任務(wù)一

物流企業(yè)籌資管理項(xiàng)目五

物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理目錄3物流企業(yè)籌資渠道與方式2物流企業(yè)籌資管理的基本概念1物流企業(yè)籌資管理認(rèn)知4籌資決策分析

物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理是對(duì)物流企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)全過(guò)程進(jìn)行計(jì)劃、決策和控制的管理活動(dòng)。具體來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)管理活動(dòng)貫穿于物流企業(yè)資金流入與流出過(guò)程，包括資金的籌集、投資、使用和分配，以及由此產(chǎn)生的財(cái)務(wù)關(guān)系。因此，選擇合理的渠道和方式籌集資金，合理地使用資金，對(duì)資金使用效果科學(xué)分析，能夠提高物流企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平，實(shí)現(xiàn)資本增值，達(dá)到經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。1物流企業(yè)籌資管理認(rèn)知

對(duì)于物流企業(yè)而言，充足的資金是企業(yè)運(yùn)行的重要保障。

物流企業(yè)籌資是指為了滿足自身經(jīng)營(yíng)需要，物流企業(yè)通過(guò)內(nèi)部，以及從外部組織或個(gè)人籌集所需資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)。一、物流企業(yè)籌資管理的內(nèi)涵

物流企業(yè)籌資管理是指在籌集資金活動(dòng)中，財(cái)務(wù)管理人員按照相關(guān)政策、法律和法規(guī)，采用科學(xué)的方法，對(duì)物流企業(yè)的籌資活動(dòng)進(jìn)行計(jì)劃、組織、協(xié)調(diào)和控制的管理過(guò)程，以實(shí)現(xiàn)最小成本獲得所需資金的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)物流企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)要求。一、物流企業(yè)籌資管理的內(nèi)涵二、物流企業(yè)籌資管理的目標(biāo)

由于物流企業(yè)所處生命周期階段不同，戰(zhàn)略差異以及業(yè)務(wù)要求不同，需要一定的資金用于運(yùn)營(yíng)。

企業(yè)籌集資金的渠道、方式、來(lái)源，以及資金可供使用的時(shí)間長(zhǎng)短，附加條款的限制，都會(huì)受到企業(yè)規(guī)模、信用評(píng)級(jí)等條件的限制，進(jìn)而影響資金使用成本的大小都不相同。

因此，物流企業(yè)籌資管理既要實(shí)現(xiàn)資金在數(shù)量上滿足企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)所需，還要結(jié)合不同籌資方式帶來(lái)的資金成本高低、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小，來(lái)選擇最優(yōu)的籌資方式或者籌資方式的組合，以此達(dá)到財(cái)務(wù)管理的整體目標(biāo)。物流企業(yè)籌資的根本目的：為了企業(yè)正常運(yùn)行和發(fā)展?；I資管理的目標(biāo)：滿足企業(yè)運(yùn)行需要，不斷降低籌資成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三、物流企業(yè)籌資管理的原則科學(xué)預(yù)測(cè)資金需求，及時(shí)供應(yīng)資金選擇合理籌資方式，降低資金成本測(cè)算投資效益，明確投資方向合理利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)，正確處理籌資風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)確預(yù)測(cè)所需資金數(shù)量是物流企業(yè)籌資活動(dòng)的開(kāi)端。財(cái)務(wù)管理部門(mén)既要做到及時(shí)、足額為物流企業(yè)供應(yīng)所需資金，又要做到防止資金過(guò)多形成浪費(fèi)?；I資方式不同，其成本也不同。因此，資金使用成本是物流企業(yè)籌資時(shí)考慮的重要因素。同時(shí)，不同籌資方式的約束條件、風(fēng)險(xiǎn)程度也不同，物流企業(yè)需要根據(jù)資金的用途、使用周期等因素，選擇最佳的籌資方式，實(shí)現(xiàn)資金使用成本最小。物流企業(yè)籌資的目的大多是為了擴(kuò)大再生產(chǎn)，或者資金周轉(zhuǎn)等。如果投資的新項(xiàng)目、新設(shè)備收益極低，即使籌資成本很低，難以取得滿意的資金收益，則證明資金投向不合理，所以物流企業(yè)籌資時(shí)一定要明確資金投資方向，用科學(xué)的方法測(cè)算預(yù)期投資收益。負(fù)債經(jīng)營(yíng)指物流企業(yè)通過(guò)合理地發(fā)行債券、金融機(jī)構(gòu)借款等舉債方式發(fā)展經(jīng)營(yíng)企業(yè)。通過(guò)科學(xué)的方法，有效的管理措施，把握正確的資本結(jié)構(gòu)，避免一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，既有利于實(shí)現(xiàn)籌資目標(biāo)，又能提高資金的使用效率。2物流企業(yè)籌資管理的基本概念一、權(quán)益資本與負(fù)債資本01權(quán)益資本是指企業(yè)依法擁有、自主調(diào)配使用的資金，包括資本公積金、盈余公積金、實(shí)收資本和未分配利潤(rùn)等。權(quán)益資本主要通過(guò)吸取直接投資和發(fā)行股票等方式籌集，其所有權(quán)歸投資者。02負(fù)債資本是指權(quán)益人依法籌集、按期償還的資金，反映權(quán)益人與債權(quán)人之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。包括銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的各種借款、應(yīng)付債券、應(yīng)付票據(jù)等。負(fù)債資本主要通過(guò)銀行貸款、發(fā)行債券、商業(yè)信用、融資合作等方式籌集。二、貨幣時(shí)間價(jià)值1.貨幣時(shí)間價(jià)值

貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣的擁有者因放棄對(duì)貨幣的使用而根據(jù)其時(shí)間的長(zhǎng)短所獲得的報(bào)酬，其本質(zhì)是資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額。

因此，貨幣的時(shí)間價(jià)值可以用絕對(duì)數(shù)來(lái)表示，也可以用相對(duì)數(shù)來(lái)表示，即以利息額和利息率來(lái)表示。二、貨幣時(shí)間價(jià)值2.貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算

在財(cái)務(wù)決策分析中，要應(yīng)用貨幣時(shí)間價(jià)值，就必須首先弄清楚“終值”和“現(xiàn)值”兩個(gè)特定概念。在銀行存款中，前者叫“本利和”，后者叫“本金”。兩者之間的差額，就是貨幣的時(shí)間價(jià)值。

復(fù)利是計(jì)算利息的一種方法，即經(jīng)過(guò)一個(gè)計(jì)息期，要將所生利息加入本金再計(jì)算利息，逐期滾算，俗稱“利滾利”。

貨幣時(shí)間價(jià)值一般按照復(fù)利方式進(jìn)行計(jì)算。二、貨幣時(shí)間價(jià)值2.貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算——復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算

復(fù)利現(xiàn)值是指以后年份收到或指出資金的現(xiàn)在的價(jià)值，即將來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)上的一筆資金按一定利率折合為現(xiàn)在（時(shí)點(diǎn)0）的資金價(jià)值。由終值求現(xiàn)值，成為貼現(xiàn)，在貼現(xiàn)時(shí)使用的利息率叫貼現(xiàn)率。

其計(jì)算公式為P=F·（1+i）-n

式中：

（1+i）-n是把終值折算成現(xiàn)值的系數(shù)，稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù),也可用符號(hào)（P/F，i，n）表示，可以通過(guò)查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表來(lái)獲得。二、貨幣時(shí)間價(jià)值2.貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算——復(fù)利終值的計(jì)算

復(fù)利終值是指若干期后包括本金和利息在內(nèi)的未來(lái)價(jià)值，即本利和。也就是一筆投資按一定的復(fù)利利率計(jì)息，從而在未來(lái)某一時(shí)間獲得的貨幣總額。

其計(jì)算公式為：

F=P·（1+i）n

式中：

F為復(fù)利終值；

P為復(fù)利現(xiàn)值；

i為利息率；

n為計(jì)息期數(shù)；（1+i）n為復(fù)利終值系數(shù)，也可用符號(hào)（F/P，i,n）表示，可以通過(guò)查復(fù)利終值系數(shù)表來(lái)獲得。二、貨幣時(shí)間價(jià)值2.貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算——年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算

年金是指在一定期間內(nèi)每次等額收付的系列款項(xiàng)。

在企業(yè)的收付款項(xiàng)中，如折舊、租金、利息、保險(xiǎn)金等通常都采用年金的形式。

年金按付款方式，可分為普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）、延期年金和永續(xù)年金。普通年金即付年金延期年金永續(xù)年金按付款方式年金分二、貨幣時(shí)間價(jià)值2.貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算——普通年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算

后付年金是指每期期末有等額收付款項(xiàng)的年金，它是一定時(shí)期內(nèi)每期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和，猶如零存整取的本利和，在現(xiàn)實(shí)生活中最常見(jiàn)，因此又稱為普通年金。

普通年金終值是一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。

普通年金現(xiàn)值是一定期間每期期末等額的收付款項(xiàng)的現(xiàn)值之和。二、貨幣時(shí)間價(jià)值2.貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算——普通年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算普通年金現(xiàn)值：

普通年金終值：式中：F是普通年金為1元、利率為i，經(jīng)過(guò)n期的年金終值，或稱為年金終值系數(shù)，也可用符號(hào)（F/A，i,n）表示。P為普通年金為1元、利率為i，經(jīng)過(guò)n期的年金現(xiàn)值，或稱為年金現(xiàn)值系數(shù)，也可用符號(hào)（P/A，i,n）表示。通常情況下，年金終值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)可以分別通過(guò)查1元的年金終值系數(shù)表、1元的年金現(xiàn)值系數(shù)表獲得。二、貨幣時(shí)間價(jià)值2.貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算——先付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算

先付年金是指在一定時(shí)期內(nèi)，各期期初等額的系列收付款項(xiàng)。它與普通年金區(qū)別僅在于付款時(shí)間的不同。

n期先付年金與n期普通年金的付款次數(shù)相同但由于付款時(shí)間不同，n期先付年金終值比n期普通年金的終值多計(jì)算一期利息；n期先付年金現(xiàn)值比n期普通年金的現(xiàn)值少折現(xiàn)一期。因此，在n期普通年金現(xiàn)值的基礎(chǔ)上乘以（1+i）就是n期先付年金的現(xiàn)值。計(jì)算公式為先付年金終值：先付年金現(xiàn)值：二、貨幣時(shí)間價(jià)值2.貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算——延期年金現(xiàn)值的計(jì)算

延期年金是指距今若干期后等額發(fā)生的系列款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。

假定最初有m期沒(méi)有收付款項(xiàng)，后面n期有等額的系列收付款項(xiàng)，計(jì)算延期年金現(xiàn)值可以先計(jì)算出n期普通年金的現(xiàn)值，再減去前m期的普通年金現(xiàn)值，剩余的即為延期年金現(xiàn)值。

其計(jì)算公式為二、貨幣時(shí)間價(jià)值2.貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算——永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算

永續(xù)年金是普通年金的特殊形式，指無(wú)限期支付的年金。

永續(xù)年金是延續(xù)無(wú)窮的普通年金，所以它沒(méi)有終值，只能計(jì)算現(xiàn)值，即為趨近無(wú)窮大時(shí)的普通年金現(xiàn)值。例如優(yōu)先股因?yàn)橛泄潭ǖ墓衫譄o(wú)到期日，因此，優(yōu)先股可以看成永續(xù)年金。

其計(jì)算公式為：3物流企業(yè)籌資渠道與方式物流企業(yè)籌資渠道與方式

籌資渠道是指取得資金的來(lái)源，它反映了資金來(lái)源的方向和通道；

籌資方式是指取得資金的具體形式，它反映了企業(yè)籌資的手段。

分析物流企業(yè)的籌資渠道和籌資方式能夠明確該企業(yè)資金的來(lái)源并選擇科學(xué)高效的籌資方式，有利于企業(yè)經(jīng)濟(jì)有效地籌集到所需的資金。一、籌資渠道非銀行金融機(jī)構(gòu)資金主要是指信托投資公司、保險(xiǎn)公司、證券公司、租賃公司、企業(yè)集團(tuán)等金融機(jī)構(gòu)為物流企業(yè)提供的信貸資金、物資融通、承銷(xiāo)證券等業(yè)務(wù)。銀行信貸資金銀行對(duì)物流企業(yè)的貸款。商業(yè)銀行以盈利為目的，貸款方式靈活多樣；政策性銀行是國(guó)務(wù)院直屬政策性金融機(jī)構(gòu)，以國(guó)家宏觀調(diào)控為導(dǎo)向，為企業(yè)提供政策性貸款。國(guó)家財(cái)政資金國(guó)家對(duì)物流企業(yè)直接投入資金形成所有者權(quán)益。國(guó)有企業(yè)資金主要來(lái)源，特別是國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，完全由國(guó)家投資而成。與其他資金相比具有來(lái)源穩(wěn)定、資金量充足的特點(diǎn)。物流企業(yè)內(nèi)部形成資金物流企業(yè)和其他企業(yè)之間相互投資的資金、購(gòu)買(mǎi)股票、債券以及在購(gòu)銷(xiāo)業(yè)務(wù)中通過(guò)物流企業(yè)的商業(yè)信譽(yù)取得的資金占用，如賒購(gòu)等信用行為。個(gè)人資金通過(guò)向社會(huì)公眾發(fā)行股票或債券的方式吸引居民的個(gè)人閑散資金，或者內(nèi)部職工集資、入股，對(duì)物流企業(yè)投資形成的資金來(lái)源。其他企業(yè)資金指資本公積金、盈余公積金和企業(yè)未分配利潤(rùn)等形式在物流企業(yè)內(nèi)部形成的資金。無(wú)需籌集，只是在物流企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移即可。二、籌資方式商業(yè)信用6發(fā)行股票2銀行貸款4留存收益籌資7租賃籌資5吸引直接投資1發(fā)行債券3二、籌資方式籌資方式籌資渠道資金成本財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資金類(lèi)型吸引直接投資國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人等很高很低權(quán)益資金發(fā)行股票國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人等很高很低權(quán)益資金發(fā)行債券企業(yè)、個(gè)人等較低較高負(fù)債資金銀行貸款銀行等較低較高負(fù)債資金租賃企業(yè)、租賃公司等低一般負(fù)債資金商業(yè)信用企業(yè)等高一般負(fù)債資金留存收益?zhèn)€人低很低權(quán)益資金各種籌資渠道和籌資方式之前存在一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系，如下表所示。因此物流企業(yè)籌資過(guò)程中，選擇哪種渠道，采用哪種方式都必須結(jié)合企業(yè)自身情況，包括用途、期限等條件來(lái)決定。4籌資決策分析籌資風(fēng)險(xiǎn)衡量分析03資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析02資本成本分析01籌資決策分析一、資本成本分析資本成本費(fèi)用組成

資金成本是指物流企業(yè)為獲取和使用資金所付出的代價(jià)。

物流企業(yè)從資本所有者處籌集到的資本并擁有一定期限（或永久）的使用權(quán)，都必須或多或少地承受使用代價(jià)。

資金成本主要包括貨幣時(shí)間價(jià)值和投資者的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，因此會(huì)受金融市場(chǎng)貨幣供求關(guān)系等因素的影響。籌資費(fèi)用用資費(fèi)用物流企業(yè)在籌措資金過(guò)程中而付出的代價(jià)。例如廣告費(fèi)、印刷費(fèi)、手續(xù)費(fèi)等，金額與資金籌措有關(guān)，與使用資金數(shù)額多少及時(shí)間長(zhǎng)短無(wú)關(guān)物流企業(yè)使用資金過(guò)程中而付出的代價(jià)。例如向投資者支付的報(bào)酬、向銀行支付的利息，其金額與使用資金的數(shù)額及時(shí)間長(zhǎng)短成正比。一、資本成本分析

資金成本可以用絕對(duì)數(shù)表示，也可以用相對(duì)數(shù)表示。

資金成本用絕對(duì)數(shù)表示，即物流企業(yè)為籌集和使用一定量的資金而付出的籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用的總和。

資金成本用相對(duì)數(shù)表示，是指物流企業(yè)為獲取和使用資金而付出的用資費(fèi)與籌得資金之間的比率。

通常我們所說(shuō)的資金成本就是資金成本率，其計(jì)算公式如下：債券優(yōu)先股本普通股本留存收益資金來(lái)源二、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析

資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化是指物流企業(yè)通過(guò)不同籌資方式，使其資本結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)最優(yōu)狀態(tài)的決策過(guò)程。

物流企業(yè)資本來(lái)源中權(quán)益資