并購后企業(yè)的品牌協(xié)同效應(yīng)研究—東旭光電并購案例目錄TOC\o"1-3"\h\u209541.引言 .結(jié)論與建議5.1研究結(jié)論本文在并購相關(guān)理論基礎(chǔ)上，結(jié)合案例背景，采用案例分析法、財務(wù)指標法展開對東旭光電并購價值創(chuàng)造的分析，得出以下結(jié)論：并購申龍客車并未給東旭光電創(chuàng)造價值。從產(chǎn)業(yè)鏈的延伸來看，并購申龍客車后東旭光電在石墨烯方面的研發(fā)雖有一定成果，但石墨烯基鋰離子電池未能成功量產(chǎn)應(yīng)用，產(chǎn)業(yè)鏈延伸失敗，產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)未能形成。從并購雙方的盈利能力來看，兩者的盈利能力均有下降，申龍客車未能成為東旭光電的利潤增長點，在這樣的情境中并購并未達到提高盈利能力的目的。從多元化經(jīng)營的情況來看，營業(yè)收入的來源和客戶領(lǐng)域有所拓展，大客戶銷售額占比改善。從企業(yè)形象來看，申龍客車熱心公益，踐行綠色理念，榮獲多項獎項，為東旭光電樹立了良好的企業(yè)形象，提高了企業(yè)美譽度。從研發(fā)來看，并購申龍客車后，東旭光電更加注重研發(fā)能力的提高，研發(fā)人員和研發(fā)投入都逐年增加（2020年除外）。2018年2019年相繼宣布了和新能源汽車領(lǐng)域有關(guān)的研發(fā)成功，研發(fā)能力有所提高。雖然非財務(wù)績效方面，通過這些信息可以判斷出并購帶來的改善效果顯著。但這并不是東旭光電并購的主要目的，東旭光電的并購目的只實現(xiàn)了一個，且本次并購還帶來了商譽減值的風(fēng)險?？傮w來說，此次并購沒有為東旭光電帶來價值創(chuàng)造。5.2案例啟示跨行業(yè)并購是幫助企業(yè)快速進入新領(lǐng)域，實現(xiàn)多元化經(jīng)營的最佳手段。但跨行業(yè)并購也存在著整合難度大的風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的經(jīng)營情況合理并購。在進行并購前，企業(yè)應(yīng)明確自身并購戰(zhàn)略，對并購后的風(fēng)險進行合理預(yù)估，做出應(yīng)對計劃。并購之后，要根據(jù)企業(yè)實際情況需要，明確業(yè)務(wù)整合的重點，著重進行整合。不僅要重視硬資產(chǎn)的整合，也要重視軟資產(chǎn)如組織架構(gòu)、企業(yè)文化的整合，最大限度的實現(xiàn)雙贏。除此之外，企業(yè)要慎重選擇并購對象。對并購對象所處的行業(yè)進行充分調(diào)研，判斷其發(fā)展前景和預(yù)期收益。通過分析可以看出對并購對象進行調(diào)研分析，對整合難度做出初步判斷。同時，要進行合理的評價估值，減少高溢價并購的發(fā)生，以免造成商譽大幅減值，影響企業(yè)盈利能力。利用現(xiàn)有的理論框架對一些理論成果進行了驗證，結(jié)果顯示出這些理論不僅在概念層面上有強解釋力，在實際應(yīng)用中也表現(xiàn)出良好的適應(yīng)性和有效性。5.3研究不足與展望本文只選取了光電顯示材料行業(yè)的單一公司進行案例分析，不能代表不同行業(yè)和全部公司并購的價值創(chuàng)造結(jié)果，研究結(jié)果具有局限性。本文研究時間段為五年時間，樣本時間不長，難以評估并購對企業(yè)中后期績效的影響，研究不夠深入。在之后的并購研究中，應(yīng)拓展研究領(lǐng)域，選取不同行業(yè)多企業(yè)進行分析，以提高研究結(jié)果的適用性。同時選取的研究時間段可以更長，合理地評估并購帶來的長期影響。本人也會在今后多積累研究案例，拓展案例研究的深度和廣度。參考文獻狄德羅.大不列顛百科全書（國際中文版）[M].北京:中國大百科全書出版社.1999.徐曼麗,孫杰宇.中國上市公司并購績效評價及其影響因素研究[D].河南大學(xué),2022.Williamson.MarketsandHierarchies:AnalysisandAntitrustImplications,AStudyintheEconomicsofInternalOrganization[M].TheFreePress,1975.J.FredWeston,MarkL.Mitchell,J.HaroldMulherin:Takeovers,Restructuring,andCorporateGovernance[M].PrenticeHall,2004.MarieDutordoir,PeterRoosenboom,ManuelVasconcelos.Synergydisclosuresinmergersandacquisitions[J].InternationalReviewofFinancialAnalysis,2014,31(Jan.).鐘天睿,邢思思.多元化并購、企業(yè)長期績效損失及其選擇動因[J].經(jīng)濟科學(xué),2006(05):63-73.丁翔宇,孫思悅.公司并購的動因理論:一個基于價值視角的述評[J].金融理論與實踐,2010(06):20-24.李澤濤,王怡然.企業(yè)并購績效研究[J].當(dāng)代會計,2016(01):7-8.趙俊杰,孫佳怡.我國企業(yè)并購戰(zhàn)略動因分析[J].現(xiàn)代商業(yè),2018(01):135-136.NeelamRani,SurendraS.Yadav,P.K.Jain.Impactofcorporategovernancescoreonabnormalreturnsandfinancialperformanceofmergersandacquisitions[J].DECISION,2014,41(4).AbdulRashid,NaziaNaeem.Effectsofmergersoncorporateperformance:AnempiricalevaluationusingOLSandtheempiricalBayesianmethods[J].BorsaIstanbulReview,2017,17(1).PrashantKale,HarbirSingh.ManagementofOverseasAcquisitionsbyDevelopingCountryMultinationalsandItsPerformanceImplications:TheIndianExample[J].ThunderbirdInternationalBusinessReview,2017,59(2).劉凱文,陳夢瑩.政府干預(yù)、高管聯(lián)結(jié)與企業(yè)并購績效[J].財會通訊,2018(09):60-64.黃子墨,張芝和.上市公司并購重組動因及結(jié)果分析——以中國南北車合并為例[J].財會通訊,2018(20):96-100.DiveshS.Sharma,JonathanHo.TheImpactofAcquisitionsonOperatingPerformance:SomeAustralianEvidence[J].JournalofBusinessFinance&Accounting,2002,29(1‐2).GiancarloGiudici,MatteoBonaventura.TheimpactofM&AstrategiesontheoperatingperformanceandinvestmentsofEuropeanIPOfirms[J].JournalofEconomicsandBusiness,2018,95.馮子軒,楊婷玉.國有與非國有控股上市公司資產(chǎn)重組績效研究——來自中國A股市場重大資產(chǎn)重組的證據(jù)[J].北京理工大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版),2009,11(05):44-50+54.鄧翔宇,劉倩文.基于EVA的上市公司并購價值創(chuàng)造實證研究[J].財會通訊,2010(33):98-100.王思琪,李亦凡.并購對企業(yè)R&D投資的擠出效應(yīng)研究——基于并購前后資產(chǎn)負債率變動的視角[J].證券市場導(dǎo)報,2020(05):20-27+36.陳俊杰,高雪琪.企業(yè)多元化發(fā)展戰(zhàn)略的理論基礎(chǔ)與模式選擇[J].山西師大學(xué)報(社會科學(xué)版),2013,40(S2):90-92.致謝在此論文完成之際，我深感心中充滿了感