第1章引言企業(yè)的發(fā)展離不開債務(wù)償還能力。企業(yè)的債務(wù)償還能力是衡量企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)的重要指標(biāo)，為社會(huì)各界所關(guān)注。公司的獲利能力是由負(fù)債約束所決定的，而這兩者都會(huì)對(duì)公司的營運(yùn)產(chǎn)生直接或間接的影響。所以，合理的債務(wù)能力指數(shù)是對(duì)企業(yè)進(jìn)行有效的管理和管理的關(guān)鍵。通過對(duì)企業(yè)債務(wù)償還能力的研究，為政府制定合理的債務(wù)管理政策提供了科學(xué)的理論基礎(chǔ)。在當(dāng)今的市場經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)管理日益受到人們的重視。在“網(wǎng)絡(luò)+”的背景下，企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告已經(jīng)成為衡量公司運(yùn)營狀態(tài)的一項(xiàng)主要內(nèi)容，而債務(wù)能力是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營狀況和公司經(jīng)營狀況的一個(gè)主要指標(biāo)。對(duì)償債能力進(jìn)行深度的剖析，不但能夠找出公司運(yùn)作中的不足之處，而且能夠?yàn)楦纳乒镜墓芾矸绞脚c途徑，提高公司的管理水準(zhǔn)，更好地滿足市場與顧客的需要，進(jìn)而推動(dòng)公司的發(fā)展，跟上時(shí)代的趨勢。在當(dāng)前的市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)要想在激烈的市場中生存下去，首先要有堅(jiān)實(shí)的資金后盾，其次要有較強(qiáng)的償債能力。但是，要保證公司的債務(wù)能力穩(wěn)定，就必須對(duì)公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、經(jīng)營狀況以及外部環(huán)境的改變進(jìn)行全面的研究與分析。文章以河北上元集團(tuán)為例，對(duì)其債務(wù)償還能力進(jìn)行了實(shí)證研究，并對(duì)其所遇到的困難與問題進(jìn)行了剖析，并給出了相應(yīng)的對(duì)策與對(duì)策。通過對(duì)其債務(wù)償還能力進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，能夠?yàn)橥惼髽I(yè)在未來的經(jīng)營活動(dòng)中，提高其競爭實(shí)力與可持續(xù)發(fā)展能力，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。在此基礎(chǔ)上，為我國上市公司管理層、投資者及其他相關(guān)主體的經(jīng)營決策、提高公司的償債能力，為我國及區(qū)域的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

第2章相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)2.1企業(yè)償債能力概述企業(yè)的償債能力是衡量一個(gè)企業(yè)或一個(gè)企業(yè)是否有足夠的償還能力。以銀行為代表的金融組織，其償還能力已成為衡量企業(yè)和個(gè)人能否獲得信貸的一個(gè)主要依據(jù)。企業(yè)的信用狀況不僅關(guān)系到企業(yè)的信用與發(fā)展，還關(guān)系到企業(yè)的籌資能力與成本。而一個(gè)人的還款能力又與他的信貸歷史、生存品質(zhì)有很大的關(guān)聯(lián)，對(duì)他/她的借貸能力及利息產(chǎn)生了很大的影響。所以，對(duì)企業(yè)和個(gè)體來說，債務(wù)能力評(píng)價(jià)都是非常重要的。企業(yè)應(yīng)從強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理、改善資產(chǎn)品質(zhì)、改善其流動(dòng)性、減少負(fù)債比率、減少利率費(fèi)用等方面入手，增強(qiáng)企業(yè)的償債能力。而對(duì)個(gè)體而言，應(yīng)作好收入與支出的安排，節(jié)制支出，以免負(fù)債過多，以增強(qiáng)償債的能力，保持個(gè)體的財(cái)政穩(wěn)定。

2.2償債能力研究的目的企業(yè)的償債能力是企業(yè)是否能夠按時(shí)償還其所欠的款項(xiàng)，直接影響企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)。償債能力分析的目的是達(dá)到下列目的：1.對(duì)業(yè)務(wù)的財(cái)政情況有一定的認(rèn)識(shí)：在我國上市公司中，企業(yè)的經(jīng)營狀況一直受到人們的關(guān)注。不論是投資人、管理者或是債權(quán)人，都必須透過公司的償債能力，來認(rèn)識(shí)公司的財(cái)政狀況及穩(wěn)定程度，以便作出適當(dāng)?shù)臎Q定。2.對(duì)一家公司的融資能力進(jìn)行預(yù)測：公司的償債能力愈高，則意味著公司的信譽(yù)愈好，債權(quán)人也愈愿意投資，因而也就愈有可能進(jìn)行融資活動(dòng)。相反，如果企業(yè)的債務(wù)水平較低，則會(huì)增加企業(yè)的籌資成本，從而增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.作為企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的參考資料：公司的債務(wù)償還能力是公司資金運(yùn)作的重要組成部分。償債能力越高的公司，其經(jīng)營活動(dòng)越有彈性，資本配置越靈活，資本的使用效率也就越高。所以，對(duì)公司的償債能力進(jìn)行研究，不但關(guān)系到公司本身，而且關(guān)系到所有的利益相關(guān)者，對(duì)公司的運(yùn)營與發(fā)展都有很大的指導(dǎo)作用。2.3償債能力的指標(biāo)(1)速動(dòng)比率：是一種衡量公司短期償還能力的主要方法，可以將公司經(jīng)營活動(dòng)中的資金流量與公司經(jīng)營活動(dòng)的資金流量相結(jié)合。在剔除庫存和應(yīng)收賬款等現(xiàn)金流量較大的現(xiàn)金流量后，采用快動(dòng)率法能夠更準(zhǔn)確地反應(yīng)企業(yè)的償債能力。企業(yè)的速動(dòng)比率愈高，表示企業(yè)資金充足，可以迅速獲得資金，并且具有較高的償債能力；當(dāng)速動(dòng)比率較低時(shí)，雖然流動(dòng)性較高，但企業(yè)可立即變現(xiàn)的資本較少，因此負(fù)債水平較低。通過對(duì)這一指數(shù)的研究，能夠更加準(zhǔn)確地反映企業(yè)的短期負(fù)債情況，從而為企業(yè)今后的發(fā)展及今后的發(fā)展方向做出準(zhǔn)確的預(yù)測。(2)流動(dòng)比率：用來度量企業(yè)將來一定時(shí)期的償債能力，它是對(duì)企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與短期債務(wù)的比例的一種度量。一般而言，速動(dòng)比率越高，說明企業(yè)更容易利用其流動(dòng)性償還短期債務(wù)。這是一項(xiàng)保障，對(duì)債主而言，這意味著借款的資金更容易收回。然而，我國上市公司的財(cái)務(wù)杠桿率卻不一定都很高。有時(shí)，企業(yè)依靠借款來運(yùn)營，因此高的流動(dòng)率會(huì)對(duì)資金的利用造成負(fù)面的作用。通常情況下，大家會(huì)將股本增加到2，那會(huì)更好?？傊?，速動(dòng)比是衡量公司現(xiàn)金流量，償債能力，未來營運(yùn)能力的一項(xiàng)主要標(biāo)準(zhǔn)。(3)現(xiàn)金比率：是衡量公司擁有資本和交易性金融資產(chǎn)的比重，是衡量公司可直接流通性的一個(gè)主要標(biāo)志。因此，可以較好地體現(xiàn)公司的償債能力。在企業(yè)面臨大量的現(xiàn)金開支時(shí)，例如支付薪水和購買商品，資金流動(dòng)成為一項(xiàng)主要指標(biāo)。由于該方法未將存貨和應(yīng)收賬款等難以周轉(zhuǎn)的資產(chǎn)計(jì)入，所以對(duì)于具有此類情形的企業(yè)而言，其重要性尤為突出。一般來說，較高的現(xiàn)金比率意味著公司擁有更多的資金及資產(chǎn)以及時(shí)償還債務(wù)。不過，考慮到企業(yè)的現(xiàn)金資本收益率偏低，企業(yè)并沒有必要將其持有過多的現(xiàn)金。為了保證企業(yè)能夠在充分利用資金的前提下，有足夠的資金支付給企業(yè)。若一家公司持有過多的資金，表明該公司從借款中獲取的流動(dòng)資金并未充分利用，因此，不宜將其持有過多的資金。(4)權(quán)益乘數(shù)：又稱權(quán)益杠桿，是指企業(yè)的總資產(chǎn)占股東權(quán)益的比例，通常用于衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和對(duì)股東利益的影響。企業(yè)的權(quán)益倍數(shù)是指企業(yè)的全部資產(chǎn)與股東權(quán)益的總和，或1/資本比率。該指數(shù)是指一個(gè)公司的股東投資資金與公司總資產(chǎn)的比率，當(dāng)公司的股權(quán)乘數(shù)較高時(shí)，公司對(duì)債務(wù)的運(yùn)用較好，反之，則較低。權(quán)益乘數(shù)是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。高的持股比率和較高的債務(wù)比率，會(huì)增加企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。而股權(quán)乘數(shù)越小，說明公司對(duì)資金的依賴性越強(qiáng)，公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)越穩(wěn)定，但同時(shí)也會(huì)制約公司的增長和發(fā)展。

(5)資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率反映了企業(yè)利用借款資金的能力，同時(shí)也反映了企業(yè)能否得到貸款。把你所有的負(fù)債與你所有的財(cái)產(chǎn)總額相乘，乘以100%。負(fù)債比率越高，債務(wù)比率就越高，反之則越少。債務(wù)比例是企業(yè)運(yùn)用債務(wù)資金進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的一個(gè)主要指標(biāo)。由于這樣做會(huì)使企業(yè)具有更高的舉債能力，較少的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以及較高的債權(quán)資產(chǎn)。在破產(chǎn)過程中，負(fù)債率愈高，債權(quán)人損失愈大。盡管這么做會(huì)增加企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，但是企業(yè)通常希望通過增加債務(wù)比例來獲取更多的資金回報(bào)。然而，如果企業(yè)的負(fù)債水平過高，將極大地影響企業(yè)的融資能力，增加企業(yè)的負(fù)債水平，進(jìn)而影響企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。企業(yè)負(fù)債比率越高，其債務(wù)負(fù)擔(dān)越重，其債務(wù)負(fù)擔(dān)也就越重。這將使企業(yè)面臨更大的財(cái)務(wù)危險(xiǎn)，尤其是在衰退期或衰退期。在這樣的環(huán)境中，公司的償債能力會(huì)受到很大的損害，有的公司會(huì)因此而倒閉。因此，對(duì)企業(yè)的債務(wù)比例進(jìn)行合理的管理，對(duì)于改善企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性具有重要意義。企業(yè)應(yīng)該謹(jǐn)慎地開展債務(wù)管理，確保債務(wù)與企業(yè)盈利和經(jīng)營的穩(wěn)定性相適應(yīng)，以此來降低企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的償債能力。(6)產(chǎn)權(quán)比率：股權(quán)結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理結(jié)構(gòu)的重要組成部分。其計(jì)算方法為：公司總負(fù)債與公司凈資產(chǎn)乘以100%。產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)反映了公司的負(fù)債情況，也反映了公司的資產(chǎn)與負(fù)債之間的內(nèi)部關(guān)系。從經(jīng)濟(jì)角度來說，產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)負(fù)債率以及股東持股比率等都是相似的，但是股東股權(quán)對(duì)企業(yè)債務(wù)的保障作用卻更加直觀。從宏觀層面來分析，股權(quán)比例是衡量企業(yè)融資結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。股本比例反映了公司所擁有的股票數(shù)量和公司的借款和經(jīng)營情況。在中國，所有權(quán)結(jié)構(gòu)是一種較為普遍的所有制結(jié)構(gòu)。當(dāng)持股比率較高時(shí)，企業(yè)的債務(wù)比率愈高，企業(yè)的債務(wù)愈少，企業(yè)的債務(wù)愈少，企業(yè)的資產(chǎn)愈高。相反，如果持股比率較低，則意味著公司的債務(wù)較多，而持股比率較低，則會(huì)使企業(yè)在面臨外部環(huán)境變動(dòng)時(shí)，更易受外部環(huán)境的沖擊，從而加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)合適的股權(quán)比例是保證公司可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。高持股比率意味著更多的資金自由，更多的運(yùn)營靈活性，更有利于公司的投資和擴(kuò)張；但是，過高的持股也會(huì)使企業(yè)的所有權(quán)結(jié)構(gòu)不健全，難以得到充足的債務(wù)融資，進(jìn)而影響企業(yè)的發(fā)展。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，必須根據(jù)自身的經(jīng)營特點(diǎn)、行業(yè)環(huán)境和市場需求，合理地掌握公司的持股比率，確保企業(yè)在良好的融資環(huán)境下可持續(xù)發(fā)展。此外，股權(quán)結(jié)構(gòu)也是一個(gè)值得關(guān)注的問題。股權(quán)比例越高、股權(quán)比例越高、質(zhì)押比例越大、質(zhì)押比例越高、所承受的風(fēng)險(xiǎn)越??；論文的主要內(nèi)容包括：第一章，第二章，第三章。企業(yè)必須強(qiáng)化信息披露，以維護(hù)投資者和債權(quán)人的信賴，提高企業(yè)的國際聲譽(yù)和競爭力。

第3章河北上元智能科技股份有限公司償債能力現(xiàn)狀3.1河北上元智能科技股份有限公司基本概況及治理結(jié)構(gòu)3.1.1河北上元智能科技股份有限公司基本概況一家公司的財(cái)務(wù)狀況有多種評(píng)價(jià)方法，而償債能力則是衡量一家公司財(cái)務(wù)狀況的一個(gè)重要指標(biāo)。對(duì)小公司來說，公司的財(cái)務(wù)情況是投資者和管理者都能清楚地知道的，但債權(quán)人卻要根據(jù)公司的財(cái)務(wù)情況來評(píng)價(jià)公司的償債能力。但是對(duì)于大型企業(yè)來說，由于其業(yè)務(wù)范圍廣泛，種類繁多，所以對(duì)其債務(wù)能力進(jìn)行研究顯得尤為必要。就拿元智能源來說，它是一家專門從事智能高速，工業(yè)自動(dòng)化，軍事工業(yè)等行業(yè)的企業(yè)，并為其提供相關(guān)的產(chǎn)品和解決方案。公司擁有中鐵，中國交建，中國電建，中國通信，遠(yuǎn)東通訊等軍事行業(yè)的用戶，和各級(jí)政府部門的合作伙伴。上元智慧經(jīng)營范圍廣，經(jīng)營范圍廣，因此，對(duì)其償債能力進(jìn)行研究就顯得非常重要。因此，對(duì)于上元公司的財(cái)報(bào)和運(yùn)營情況進(jìn)行了詳細(xì)的剖析，能夠?qū)ζ鋬攤芰M(jìn)行更好的評(píng)價(jià)，為投資者、管理層和債權(quán)人提供正確的參考依據(jù)，從而為企業(yè)的健康發(fā)展作出正確的決策。3.1.2河北上元智能科技股份有限公司資產(chǎn)狀況表3.1資產(chǎn)負(fù)債表3.2河北上元智能科技股份有限公司短期償債能力分析3.2.1流動(dòng)比率的計(jì)算與分析表3.2利潤表--表3.3流動(dòng)比率圖3.12019年-2022年流動(dòng)比率一般來說，保持速動(dòng)比為2是最好的。這是因?yàn)?，公司的庫存一般占?0%的流動(dòng)資產(chǎn)，也是最難以兌現(xiàn)的資產(chǎn)。所以，企業(yè)在清償有息債務(wù)時(shí)，要盡量選擇具有較高流動(dòng)性的資產(chǎn)，這樣才能保證企業(yè)的短期償債能力不受影響。但是，目前的流動(dòng)比率僅僅是對(duì)短期償債能力的一個(gè)靜態(tài)的分析，所以必須結(jié)合經(jīng)營現(xiàn)金凈流入比這樣的指標(biāo)來加以補(bǔ)充。從公司財(cái)務(wù)資料來看，2019-2020年的流動(dòng)比呈現(xiàn)出逐漸上升的趨勢，而2020-2022年則呈現(xiàn)逐漸下滑的趨勢。盡管企業(yè)有能力償還所有的流動(dòng)資金，但一旦清償了債務(wù)，就沒有剩余的資本進(jìn)行生產(chǎn)和運(yùn)營。2019年的流動(dòng)比達(dá)到了1.42，這意味著企業(yè)的債務(wù)能力得到了改善，流動(dòng)性得到了提高，債權(quán)人蒙受損失的可能性也降低了。與之相比，2020年的流動(dòng)比為2.03，高于2:1，顯示出良好的償債能力、低的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和高的債權(quán)人安全性。但在2021年，流動(dòng)比略微下滑，為1.53，這是由于流動(dòng)負(fù)債增長的速率高于其流動(dòng)資產(chǎn)的增長率。這一趨勢在2022年再次得到確認(rèn)，因?yàn)樗膫鶆?wù)償還能力降低，金融風(fēng)險(xiǎn)增加。整體而言，公司的流動(dòng)比率在2019至2020年有所增加，但是2020至2022年則有所下滑，并處于平均安全水準(zhǔn)之下，這意味著其償債能力依然不佳。3.2.2速動(dòng)比率計(jì)算與分析表3.4速動(dòng)比率年份速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)速動(dòng)3.22019-2022年速動(dòng)比率對(duì)河北上元集團(tuán)的財(cái)務(wù)資料進(jìn)行了分析，得出了2019-2022年間速動(dòng)比在0.74到1.78之間的區(qū)間。速動(dòng)比率為1.從表3.4和3.2中可以看出，2019、2020年該指標(biāo)均為0.83，低于1，表明該指標(biāo)用于償債的速動(dòng)資產(chǎn)較低。而在2019年，速動(dòng)比僅為0.74，反映了其流動(dòng)性資產(chǎn)償債能力不強(qiáng)，短期內(nèi)有一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。不過，該比率在2020年升至1.33，較前一年增加0.59.這很大程度上是由于其流動(dòng)資產(chǎn)在2020年下降了0.41%，負(fù)債下降了20.74%。河北上元股份流動(dòng)比率上升，其短期債務(wù)償還能力提高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低。在隨后的2020年到2021年間，速動(dòng)比繼續(xù)上升，從1.33上升到1.78，而且一直保持在1以上，也就是說，2021年該公司的速動(dòng)資產(chǎn)高于其現(xiàn)有的流動(dòng)負(fù)債。其結(jié)果是，短期債務(wù)償還能力得到提高。不過，在2022年，速動(dòng)比率降到0.92，比標(biāo)準(zhǔn)1還低，這說明這一年的流動(dòng)資產(chǎn)償債能力有所降低。這主要是由于公司的速動(dòng)資產(chǎn)在2022年下降了16%，流動(dòng)債務(wù)下降了16%。在這種情況下，公司的速動(dòng)比將降低，從而增加了公司的金融風(fēng)險(xiǎn)。綜合以上分析，從2019年到2021年，河北上元智能技術(shù)有限公司的速動(dòng)比率持續(xù)上升，這說明其償債能力有所提高。但是，在2022年，公司的業(yè)績下滑，并且比正常值更低，這使得它在這一年中面臨著一個(gè)需要關(guān)注的短期風(fēng)險(xiǎn)。3.2.3現(xiàn)金比率分析現(xiàn)金比是衡量公司在面臨短期債務(wù)時(shí)，能否以現(xiàn)金及其等價(jià)物償還債務(wù)的一項(xiàng)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。一家公司擁有的現(xiàn)金及能在任何時(shí)候轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的交易性金融資產(chǎn)。用現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比例來確定現(xiàn)金比率。該比例愈高，則說明公司在短期債務(wù)償還時(shí)，可較容易依賴其擁有的資金，減少其面對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能。反之，當(dāng)遇到緊急狀況或短期負(fù)債到期時(shí)，則會(huì)使公司面臨資本壓力，從而加大金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，如何有效地控制公司的資金流量，并將其維持在一個(gè)適當(dāng)?shù)某潭?，成為企業(yè)管理者面臨的一個(gè)重要問題。保持合適的現(xiàn)金比例，既能保證公司的短期償債能力，又能給公司提供充足的資本流動(dòng)性，以支撐公司的日常生產(chǎn)和將來的發(fā)展規(guī)劃。表3.5現(xiàn)金比率年3.32019-2022年現(xiàn)金比率2019-2022從表格3.5和3.3中可以看出，從2019年到2020年，公司的現(xiàn)金流比例一直在增加，在2020年至2021年間，下降幅度在2021年至2022年。一般而言，公司的現(xiàn)金流比率超過20%即為較為適當(dāng)?shù)乃?。若投資比率過低，則表示該基金具有較高的風(fēng)險(xiǎn)，顯示該基金的使用效益不佳。近幾年來，它的現(xiàn)金比率一直保持在7%到22%，這比平均水平要低，這意味著它的短期債務(wù)和資本沒有被完全使用。特別是在2020年，它有22%的現(xiàn)金比率，但是仍然不到50%。這一增加是由于貨幣基金下降了5679135.36，流動(dòng)負(fù)債下降了34878761.41。這反映出公司在這一年的短期償債能力得到提高，及時(shí)支付現(xiàn)金的能力得到提高，這對(duì)于債權(quán)人是有利的，但是仍然有金融風(fēng)險(xiǎn)。不過，到2021年，它的現(xiàn)金比例已經(jīng)從2020年大幅下滑到7%。這主要是因?yàn)樨泿呕饻p少了3037296.02，減少了45%。資產(chǎn)的減少率大于債務(wù)的增加量，造成了企業(yè)現(xiàn)金比的降低。這表明，企業(yè)的短期償債能力持續(xù)減弱，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，其及時(shí)支付現(xiàn)金的能力不斷降低，債權(quán)人蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)也在增大。在2022年，它將提高到10%，高于2021年，但仍不到50%。這種增長主要是由于公司在2022年的資產(chǎn)和負(fù)債分別增加了19223177.78和19223177.78，從而提高了公司的現(xiàn)金比率。雖然它的短期償債能力和及時(shí)支付能力都得到提高，但是，它依然沒有得到很好的使用，從而導(dǎo)致了不應(yīng)有的損失?？偟膩碚f，今年以來，公司持有的資金份額相對(duì)較高，短期償債能力有所改善，但仍不穩(wěn)定。因此，要對(duì)資本使用戰(zhàn)略進(jìn)行適時(shí)的調(diào)整，以減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保證資金的有效使用。

3.3河北上元智能科技股份有限公司長期償債能力分析3.3.1資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)債務(wù)與資產(chǎn)之比，它是一項(xiàng)衡量企業(yè)負(fù)債與資產(chǎn)之間的比例。資產(chǎn)負(fù)債率一般用百分?jǐn)?shù)來表達(dá)，即用公司的全部負(fù)債除以其資產(chǎn)總額，再乘上100%。資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)的債務(wù)越高，企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)就越傾向于負(fù)債。這也意味著，公司對(duì)貸款的依賴程度越來越高，以支撐他們的商業(yè)擴(kuò)張和資本開支，這會(huì)加大金融風(fēng)險(xiǎn)。從另一個(gè)角度看，負(fù)債比率越低，公司的債務(wù)也就越小，他們更多的依賴于自己的資金來支撐他們的生意。不同產(chǎn)業(yè)、企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營策略、經(jīng)營策略等因素對(duì)企業(yè)的影響也不盡相同。一般來說，當(dāng)企業(yè)的債務(wù)比例處于適當(dāng)?shù)膮^(qū)間時(shí)，企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)才能達(dá)到平衡，才能確保企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。然而，如果企業(yè)的負(fù)債率過高，將會(huì)給企業(yè)帶來很大的債務(wù)負(fù)擔(dān)，因此，企業(yè)在進(jìn)行債務(wù)管理時(shí)必須更加謹(jǐn)慎。

表3.6資產(chǎn)負(fù)債年資產(chǎn)負(fù)債圖3.42019-2022年資產(chǎn)負(fù)債率2019-2022通過對(duì)該企業(yè)年報(bào)資料的分析，我們發(fā)現(xiàn)該公司的資產(chǎn)負(fù)債率在2019年至2022年間為0.47-0.71。特別是，在2019-2020年這一時(shí)期出現(xiàn)了下滑的趨勢，雖然降幅很大，但是這個(gè)幅度是比較小的；并且在2020年和2022年之間出現(xiàn)了反彈。它的負(fù)債比率在2019年高達(dá)71.76%，遠(yuǎn)高于60%。這就意味著，這家公司很有可能在2019年背負(fù)更多的負(fù)債和資產(chǎn)。即在公司清償債務(wù)以后，公司所剩的資金將會(huì)越來越少，這就給公司帶來了一些運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。截至2020年，該公司的負(fù)債比率已低于2019年的47.99%。造成下滑的主要原因是企業(yè)負(fù)債比上年減少了54%,36978761.41，比上年同期減少32%，為30254541.13。負(fù)債比資產(chǎn)減少的比率更高，從而降低了負(fù)債比率。這說明公司2020年的資產(chǎn)負(fù)債率比2019年有所降低，在40%-60%的相對(duì)安全區(qū)間內(nèi)，這是一個(gè)有利的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)均衡的指標(biāo)。表明該公司在2020年已經(jīng)降低了長期借款，但依然很多，企業(yè)的長期償債能力比較差，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)降低了，但是依然很大，企業(yè)的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)有所降低，但依然很大。從2021年到2022年，都可以采用相同的分析方法。在2021年，資產(chǎn)負(fù)債率較高，說明償債能力降低，金融風(fēng)險(xiǎn)輕微上升，但仍然在可以接受的范圍之內(nèi)。2022年，公司的資產(chǎn)負(fù)債率為66.75%，比2021年又上升了一大截。這一增長是由于企業(yè)負(fù)債總額以34.2%的速度增長18388695.88，同時(shí)，其資產(chǎn)以7.94%的速度增長7941878.96。這表明公司在2022年的短期內(nèi)償還能力下降，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。總的來說，2019-2020年期間，資產(chǎn)負(fù)債率總體呈下降態(tài)勢，但在2020年至2022年期間總體呈上升態(tài)勢。所以，為了確保公司的財(cái)政穩(wěn)定性，就需要適當(dāng)?shù)卣{(diào)整公司的資產(chǎn)和債務(wù)結(jié)構(gòu)。

3.3.2產(chǎn)權(quán)比率的計(jì)算與分析產(chǎn)權(quán)比率是一項(xiàng)反映企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)的重要指標(biāo)，它體現(xiàn)了企業(yè)所有者所持股份的多少。股權(quán)比率通常表示為股本除以總資產(chǎn)，然后乘上100%。股權(quán)比例是按照以下公式計(jì)算的：股本比率=股本總額/股本總額在這一部分中，股權(quán)就是公司擁有的股份，包括普通股，優(yōu)先股，公積金等。股本比率是一家公司的股本結(jié)構(gòu)。股權(quán)比例愈高，則說明公司的股權(quán)比例愈高，則公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性愈高。而持股比率越低，企業(yè)對(duì)債務(wù)資本的依賴程度越高，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。通過對(duì)持股比率的研究，可以對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)情況和企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平作出評(píng)估。持股比率愈高，資本愈充足，愈有助于企業(yè)抵御財(cái)務(wù)風(fēng)暴；而股權(quán)比例越小，則說明公司對(duì)負(fù)債資金的依賴性越強(qiáng)，越要償付本息，這就加大了金融風(fēng)險(xiǎn)。所以，在公司的財(cái)務(wù)分析中，產(chǎn)權(quán)比例是一項(xiàng)非常關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)變量，它可以幫助投資者、經(jīng)理等人對(duì)公司的經(jīng)營情況和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，并據(jù)此做出適當(dāng)?shù)牟呗院蜎Q定。

通過對(duì)2020年公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，公司各階段各相關(guān)指標(biāo)的測算情況列于表3.7中。表3.7資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目期初期末資產(chǎn)總額100,001,795.78107,943,674.74所有者權(quán)益總額46,341,882.6135,895,065.69負(fù)債總額53,659,913.1772,048,609.05資產(chǎn)負(fù)債率53.65%66.75%所有者權(quán)益比率46.34%33.25%權(quán)益乘數(shù)2.163.01產(chǎn)權(quán)比率1.162.01圖3.5資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益總額表3.8產(chǎn)權(quán)比率年份2019202020212022負(fù)債總額67,788,376.2830,809,614.87100,001,795.7872,048,609.05所有者權(quán)益總額26,670,946.4933,395,166.7746,341,882.6135,895,065.69產(chǎn)權(quán)比率2.540.922.162.013.6產(chǎn)權(quán)比率變化圖從企業(yè)的財(cái)報(bào)資料來看，公司的產(chǎn)權(quán)比例在2019年達(dá)到了2.54，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了標(biāo)準(zhǔn)值1，這說明了公司在2019年的財(cái)政情況不佳，對(duì)股東的投入更大，金融風(fēng)險(xiǎn)更大，同時(shí)也承擔(dān)了更高的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果股權(quán)比例偏高，則會(huì)造成公司的財(cái)務(wù)困境，進(jìn)而影響公司的發(fā)展信心，從而降低公司的長期債務(wù)。截至2020年，其股權(quán)比例已降到0.92，低于2019年，并且低于1，表明其處于更好的財(cái)政狀態(tài)。這很大程度上是由于2020年的總債務(wù)比2019年減少，但是由于股東股本的上升，使得這個(gè)數(shù)字出現(xiàn)了下滑。不過，到了2021年，公司的股權(quán)比例再次上升，上升1.24，但仍然在1以上。分析認(rèn)為，這主要是由于公司在2021年負(fù)債增多，同時(shí)，公司的股權(quán)比例也在增長，從而使得股權(quán)比例提高，企業(yè)償債能力降低，導(dǎo)致企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)增加，融資風(fēng)險(xiǎn)增加。在2022年，由于負(fù)債和股本都在降低，股權(quán)比例也在降低。盡管企業(yè)的短期償債能力在不斷提高，但是仍然處在一個(gè)較低的水平，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍然較大?？偨Y(jié)一下，從2019到2020年，公司的股權(quán)比例整體呈下滑趨勢，而在2020年到2021年則出現(xiàn)了增長。表明企業(yè)的債務(wù)償還能力在2020年至2021年期間有所改善，但總體而言仍較為疲弱。金融風(fēng)險(xiǎn)在不斷降低，但仍然居高不下。從2021年到2022年，公司的短期債務(wù)償還能力出現(xiàn)了下滑，而金融風(fēng)險(xiǎn)也在增加。

3.3.3利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)是一項(xiàng)用來度量公司從營運(yùn)中獲得的收益能否償付利息費(fèi)用的一項(xiàng)金融指數(shù)。利率保障倍數(shù)越高，表明企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越低；相反，這表明該公司償付債務(wù)的能力不強(qiáng)，且具有很高的金融風(fēng)險(xiǎn)。一般情況下，利息保障乘數(shù)是根據(jù)公司在利率和所得稅之前的收益與利息費(fèi)用的比率來決定的。一般來說，較高的利率保險(xiǎn)倍數(shù)表明，由于公司的盈利足以償付其所需的利息費(fèi)用，因此公司在償付利率時(shí)更具彈性與安全。它體現(xiàn)了公司的債務(wù)償還和金融穩(wěn)定。利息保險(xiǎn)乘數(shù)是按照下列公式計(jì)算的：利息保險(xiǎn)因子=息稅前標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)營收益/利息支出=經(jīng)營利潤+利息費(fèi)用一般來說，在理論上，利息保障比應(yīng)該比1大，也就是說，公司在扣除利息和稅收之前的收益足夠覆蓋所有的利息費(fèi)用。但若該比率低于1，則說明該公司的息稅前收益無法滿足其所有的利息費(fèi)用，因此必須依賴于補(bǔ)充資金或其它方式來償還，這就加大了金融風(fēng)險(xiǎn)。所以，利息保障乘數(shù)作為一種衡量公司的償債能力與財(cái)務(wù)穩(wěn)定性的重要手段，有助于投資人及經(jīng)理人了解公司的金融狀態(tài)與風(fēng)險(xiǎn)程度。表3.9利息保障倍數(shù)項(xiàng)目期初期末差異營業(yè)利潤13,009,904.68-10,417,217.49?23,427,122.17利息費(fèi)用205,088.04582,400.37377,312.33息稅前利潤13,214,992.72-9,834,817.12?23,049,809.84利息保障倍數(shù)64.45-1.67-61.08較高的利息保險(xiǎn)倍數(shù)表明企業(yè)的償債能力較強(qiáng)，相反，較低的利率保險(xiǎn)系數(shù)表明企業(yè)具有較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為了保證公司有能力支付他們的利息費(fèi)用，這個(gè)指數(shù)一般應(yīng)該超過1。若利率保險(xiǎn)倍數(shù)偏小，則會(huì)給公司帶來財(cái)政上的損失，同時(shí)也會(huì)對(duì)公司的信用產(chǎn)生負(fù)面影響。運(yùn)用擔(dān)保利息乘數(shù)來評(píng)估企業(yè)長期的償債能力。例如，河北上元技術(shù)有限公司，其今年的利率保護(hù)比低于1，即營業(yè)利潤無法償付其所產(chǎn)生的利潤。這可以說明公司運(yùn)營情況不好，出現(xiàn)了財(cái)政困難。這些數(shù)字同時(shí)也指出，公司2022年的運(yùn)營盈利和盈利都是負(fù)的，這意味著公司在2022年處于虧損狀態(tài)。這種狀況預(yù)示著河北上元集團(tuán)將在今年遇到嚴(yán)峻的財(cái)政困難。營運(yùn)收益及盈利凈額為負(fù)值，說明該公司的營運(yùn)并不能創(chuàng)造足以應(yīng)付成本及費(fèi)用，原因有銷售不佳、成本高或其它營運(yùn)上的問題。在投資人與經(jīng)理人看來，上述財(cái)務(wù)資料的呈現(xiàn)，應(yīng)當(dāng)是一種警告訊號(hào)，要求企業(yè)在面對(duì)企業(yè)所面對(duì)的金融問題時(shí)，要立即加以處理，例如，優(yōu)化經(jīng)營策略，降低成本，增加收入等。如果不采取措施，企業(yè)將會(huì)面對(duì)更加嚴(yán)峻的金融危機(jī)，并有可能出現(xiàn)拖欠或倒閉的情況。所以，河北上元集團(tuán)要想渡過難關(guān)，盡快恢復(fù)正常的財(cái)政，達(dá)到可持續(xù)發(fā)展，就必須對(duì)今年的財(cái)政形勢進(jìn)行準(zhǔn)確的判斷，并作出相應(yīng)的對(duì)策。第4章河北上元智能科技股份有限公司償債能力存在的問題4.1短期償債能力存在的問題4.1.1流動(dòng)比率低于安全水平通過對(duì)公司的財(cái)務(wù)資料進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，我們可以看出公司2019、2021及2022年的速動(dòng)比在1.19-1.52，處于平均的安全區(qū)間之內(nèi)。這說明企業(yè)在償還了短期負(fù)債之后，沒有充足的資本進(jìn)行生產(chǎn)和運(yùn)營，從而導(dǎo)致了企業(yè)的資產(chǎn)變現(xiàn)能力下降，從而導(dǎo)致了企業(yè)的短期償債能力下降。公司的短期償債能力較差，且負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)較大。在流動(dòng)性嚴(yán)重缺乏的情況下，公司很容易出現(xiàn)短期債務(wù)償付困難，或者應(yīng)付不了突然出現(xiàn)的資本流出，這就加大了公司的現(xiàn)金流量，嚴(yán)重時(shí)還會(huì)造成公司倒閉。流動(dòng)性過小會(huì)引起投資者對(duì)公司或銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注，從而增加融資成本，增加流動(dòng)性問題，從而導(dǎo)致公司融資條件的惡化，從而對(duì)公司的長遠(yuǎn)發(fā)展及市場競爭力產(chǎn)生不利影響。4.1.2速動(dòng)資產(chǎn)占比低從圖表3.3及3.4可以看出，從2019年到2022年，公司的流動(dòng)比率范圍為0.74-1.78，且有逐漸增加的趨勢。然而存貨卻占據(jù)了流動(dòng)資產(chǎn)的相當(dāng)大一部分，難以獲得。按有關(guān)的財(cái)政管理規(guī)范，速動(dòng)比等于1的是一個(gè)安全的指標(biāo)。但是，在2019和2022年，速動(dòng)比都不到1，說明該公司在這兩年中償還短期借款的能力不強(qiáng)。即企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)比它的流動(dòng)負(fù)債要少，所以企業(yè)必須使用其它的不流動(dòng)性資產(chǎn)或者再借錢來償付短期債務(wù)。這會(huì)造成因賣出庫存而造成的物價(jià)下降，或者因再借錢而產(chǎn)生的利息。這也表明該公司的債務(wù)償還還面臨著一定的困境，需要提高自身的償債能力。為此，企業(yè)必須通過對(duì)庫存管理進(jìn)行優(yōu)化，改善資本流動(dòng)性，從而增強(qiáng)企業(yè)的償付能力，減少所面對(duì)的金融風(fēng)險(xiǎn)。4.1.3資金運(yùn)用效率較低報(bào)告顯示，從2019年到2022年，公司的資金比例一直在增加，但是仍然維持在0.07-0.22的區(qū)間，沒有超過0.2-0.5這個(gè)普遍公認(rèn)的合理范圍。如果資金比例小于0.2，企業(yè)就會(huì)有很大的風(fēng)險(xiǎn)，比如不能及時(shí)支付借款利息，不能償還到期債務(wù)，也不能保證正常的生產(chǎn)運(yùn)營，也不能在突發(fā)事件中對(duì)資金的需要?？偟膩碚f，公司在2019,2021,2022年將面臨疲軟的現(xiàn)金償付和短期債務(wù)。這就要求企業(yè)積極改進(jìn)資金流動(dòng)，保證及時(shí)償付負(fù)債，保證正常的生產(chǎn)運(yùn)營需求。通過最優(yōu)的資本運(yùn)營，可以減少費(fèi)用，提高收益，提高公司的現(xiàn)金流，提高公司的短期償還能力，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.2長期償債能力存在的問題4.2.1長期償債能力低從2019年到2021年，公司的資產(chǎn)與債務(wù)之比由2019年的71.16%降到了2021年的53.66%。這顯示出該公司在此期間償付長期債務(wù)的能力正在逐步提高。特別要指出的是，2020年到2021年，這一比率保持在40%到60%，顯示了企業(yè)在此期間所負(fù)的負(fù)債比較少，整體來說，他們的償債能力更強(qiáng)，而債權(quán)人的資金保障也更好。不過，公司2022年的財(cái)務(wù)狀況指數(shù)為66.75%，超過60%，顯示出公司整體的債務(wù)水平保持高位，但同時(shí)也面臨著一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。這將導(dǎo)致不能及時(shí)償付的債務(wù)，從而導(dǎo)致無力償債。尤其是，若該指標(biāo)過高，企業(yè)籌資成本將增加。為此，企業(yè)必須持續(xù)重視和強(qiáng)化負(fù)債管理，以保證按時(shí)還款，并有效地控制金融風(fēng)險(xiǎn)。這些舉措可以是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，控制負(fù)債增速，從而維持良好的財(cái)政狀態(tài)，減少籌資費(fèi)用。

4.2.2產(chǎn)權(quán)比率過高從股權(quán)比例的角度來看，從2019年到2020年，企業(yè)的股權(quán)比例呈逐年降低趨勢，2020年為1以下，2021年為增長趨勢。盡管總體上有下滑的傾向，但仍然比平均水平1要高。另外，2019、2021、2022年的股權(quán)比例均在2以上，說明上市公司存在融資杠桿現(xiàn)象，加大了公司的融資風(fēng)險(xiǎn)。公司的權(quán)益比率系數(shù)愈高，說明公司對(duì)于對(duì)外資金的依賴程度愈高，愈易使公司負(fù)債增加，長期償債能力愈弱，財(cái)務(wù)壓力愈大。企業(yè)要通過合理的財(cái)務(wù)杠桿比率，實(shí)現(xiàn)資金結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，增加公司的內(nèi)部籌資比率，以減少企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)公司長期的償債能力。通過多元化融資渠道，企業(yè)能夠減少對(duì)外債務(wù)的依靠，增強(qiáng)企業(yè)的長遠(yuǎn)償付能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)定與可持續(xù)發(fā)展。4.2.3利息保障倍數(shù)較高從利率保險(xiǎn)乘數(shù)的角度來看，從2019年到2022年，這個(gè)指數(shù)整體上是一個(gè)先是升高，然后是降低。特別是，在2022年，該公司的利率保護(hù)比為負(fù)值，顯示該公司的利潤不足以支付其所需的費(fèi)用，并且其短期債務(wù)償還能力也不強(qiáng)。利率保險(xiǎn)乘數(shù)由高到低反映出企業(yè)在某一特定期間的運(yùn)營狀態(tài)與償債能力的改變。當(dāng)利率安全倍數(shù)較高時(shí)，表明公司的償債能力得到了改善，相反，當(dāng)利率比例降低時(shí)，表明公司的財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)了問題，無法維持原來較高水平的償債能力。產(chǎn)生這個(gè)現(xiàn)象的原因很多，比如收入減少，成本上升，或者是財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生了改變。為此，企業(yè)必須對(duì)利率擔(dān)保比進(jìn)行嚴(yán)密監(jiān)控，并對(duì)其進(jìn)行相應(yīng)的改進(jìn)，以保證其可連續(xù)還款，保證其長期償債能力的穩(wěn)定。其對(duì)策包括：增加營業(yè)收入，降低成本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，從而增強(qiáng)企業(yè)的利潤和償還能力。第5章提升河北上元智能科技股份有限公司償債能力的對(duì)策5.1短期償債能力的建議5.1.1增加流動(dòng)資產(chǎn)持有量通過對(duì)速動(dòng)比的分析，2019-2020年期間，該公司的速動(dòng)比率呈上升趨勢。但自2020年到2022年，這一比例不斷下滑，目前仍在2以下，屬于偏低的狀態(tài)，這說明本公司的流動(dòng)資產(chǎn)不能有效地保護(hù)其流動(dòng)債務(wù)。在此背景下，公司必須要制定一些改善短期債務(wù)的方法，尤其是在現(xiàn)金流量上。上元科技股份有限公司的現(xiàn)金流速率加快，也就延長了應(yīng)收賬款的到期時(shí)間，使企業(yè)能夠更好地運(yùn)用營運(yùn)資本滿足業(yè)務(wù)的需求。所以，改善速動(dòng)比例、加速資本流轉(zhuǎn)成為公司的首要任務(wù)。企業(yè)要對(duì)資本的使用進(jìn)行科學(xué)地分配，對(duì)其進(jìn)行嚴(yán)格的現(xiàn)金預(yù)算，保證有計(jì)劃有目的地利用資本，并且能夠加速應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)。同時(shí)，強(qiáng)化應(yīng)收賬款管理，確保資金流動(dòng)暢通。另外，還必須依據(jù)企業(yè)的具體狀況，制訂出一套符合企業(yè)自身特點(diǎn)的、符合企業(yè)自身特點(diǎn)的償債規(guī)劃。同時(shí)，通過減少賒銷，減少不必要的成本，也是增強(qiáng)短期償債能力的一個(gè)主要途徑?？偠灾ㄟ^改善流動(dòng)比例，加快資金周轉(zhuǎn)，科學(xué)地規(guī)劃和管理資金的使用，可以有效地增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力，確保企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和可持續(xù)發(fā)展。5.1.2提高存貨變現(xiàn)速度從公司的財(cái)政資料來看，從2019年到2021年，這個(gè)公司的財(cái)政狀況一直在增長，但是在2019年和2022年，這個(gè)數(shù)字都在平均水準(zhǔn)1以下，但是在2020年和2021年都超過了1。這反映了企業(yè)短期債務(wù)的薄弱和金融風(fēng)險(xiǎn)。在此基礎(chǔ)上，提出了提高速動(dòng)資產(chǎn)、減少預(yù)付款項(xiàng)、減少流動(dòng)負(fù)債等措施以實(shí)現(xiàn)快動(dòng)比。所以，加強(qiáng)對(duì)公司應(yīng)收帳款的管理，是改進(jìn)公司財(cái)務(wù)的重要手段。業(yè)務(wù)員可以提前與顧客接觸，并預(yù)測他們的借貸時(shí)間，以便及時(shí)收回款項(xiàng)。另外，公司還可以制訂相關(guān)的營銷策略，將銷售人員的績效與收款時(shí)間掛鉤，以此來激勵(lì)員工。定期對(duì)賬，加強(qiáng)財(cái)務(wù)追回，控制壞賬率，對(duì)企業(yè)的短期償債能力也起到了一定的作用。通過與顧客簽定清晰的購銷合約，使貨款支付方式標(biāo)準(zhǔn)化，實(shí)行承包責(zé)任制，減少資金的流動(dòng)。在此基礎(chǔ)上，提出了提高企業(yè)資金流動(dòng)速度，提高企業(yè)短期償債能力的措施?？傊?，通過上述幾個(gè)方面的努力，可以使企業(yè)在未來的一段時(shí)間內(nèi)獲得更好的發(fā)展。5.1.3提高現(xiàn)金使用效率根據(jù)公司的財(cái)政資料，我們可以看到，在2019年和2020年之間，公司的資金比例大約是20%，從2021年到2022年，這個(gè)比例會(huì)降低。這表明公司有足夠的資本，有足夠的長期償還能力。但同時(shí)，我們也應(yīng)該看到，公司資金使用不當(dāng)，造成了大量的資源浪費(fèi)。要想更好的使用資金，企業(yè)可以通過把錢投入到投資或者擴(kuò)建項(xiàng)目中，從而增加資本收益率，增加公司的利潤。在此基礎(chǔ)上，企業(yè)還可以運(yùn)用企業(yè)的資本來償還債務(wù)，降低企業(yè)的債務(wù)，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)機(jī)會(huì)成本。為了改善營運(yùn)資金的狀況，必須從降低營運(yùn)活動(dòng)產(chǎn)生的資金流出入手。通過對(duì)原材料的采購數(shù)量進(jìn)行控制，對(duì)原材料的庫存進(jìn)行合理的管理，嚴(yán)格控制原材料的領(lǐng)料，降低各個(gè)環(huán)節(jié)的行政開支。此外，加強(qiáng)市場調(diào)查，優(yōu)化營銷戰(zhàn)略，改進(jìn)技術(shù)，以提升公司的盈利能力和市場競爭能力。此外，通過對(duì)企業(yè)進(jìn)行合理的投資與管理，降低企業(yè)的融資成本，也是改善企業(yè)運(yùn)營資金的一種有效手段?？傊?，通過對(duì)現(xiàn)金的有效使用，對(duì)經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行優(yōu)化，對(duì)債務(wù)進(jìn)行有效的處理，可以使公司的經(jīng)營現(xiàn)金流得到改善，從而提高了企業(yè)的流動(dòng)性，增強(qiáng)了企業(yè)的短期債務(wù)能力，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健的金融發(fā)展提供了保障。5.2長期償債能力的建議5.2.1通過發(fā)行股票增加資產(chǎn)總額降低資產(chǎn)負(fù)債率從公司的會(huì)計(jì)資料來看，從2020年到2021年，公司的資產(chǎn)負(fù)債率整體處于40%到60%，但是在2019年和2022年的兩年中，這些公司的資產(chǎn)負(fù)債率均超過60%，反映了公司的短期償債能力不強(qiáng)。企業(yè)應(yīng)通過資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張、營業(yè)利潤的擴(kuò)張等手段來提升企業(yè)的股權(quán)資本凈值。上市公司通過上市、合資等方式改變了公司的資本結(jié)構(gòu)，改變了公司的資產(chǎn)配置。另外，營業(yè)收入的增長也能提高企業(yè)的盈利能力，從而提高企業(yè)的股本凈值。但是，企業(yè)在投資或購買資產(chǎn)時(shí)，要對(duì)項(xiàng)目的前景進(jìn)行科學(xué)、理性的評(píng)價(jià)，對(duì)投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益狀況進(jìn)行分析，以防止“跟風(fēng)”與“過熱”。在購買資產(chǎn)的過程中，應(yīng)根據(jù)企業(yè)的具體需要，避免過度的固定資產(chǎn)占用資本，從而達(dá)到減少企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率、增強(qiáng)企業(yè)長期償債能力的目的。總之，通過資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，收入的增加，以及對(duì)資產(chǎn)的科學(xué)、合理的投資與購買，能夠增強(qiáng)企業(yè)的長遠(yuǎn)償債能力，保證公司的健康發(fā)展。

5.2.2通過融資等方式增加權(quán)益提高產(chǎn)權(quán)比率通過對(duì)上市公司股權(quán)比例的實(shí)證研究表明，從2019年到2022年，公司股權(quán)比例總體上呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢。尤其是2019-2020年期間，減少的幅度更大，2021年更大，2022年更小，但所有權(quán)比例仍在平均之上。為改善其長遠(yuǎn)的債務(wù)償還能力，該公司可考慮下列步驟：1.還債：由于主動(dòng)還債，減少了債務(wù)的負(fù)擔(dān)，因此增加了所有權(quán)比例。要做到這一點(diǎn)，就必須妥善地分配自己的錢，把高利息和提前還款的債務(wù)放在首位。2.資本的增長：可以通過籌資等手段來擴(kuò)大資本，這樣就能擴(kuò)大資本總量，并進(jìn)一步減少所有制比例。但是，要注意資本的增長要符合公司的發(fā)展策略及資本的現(xiàn)實(shí)需要，防止因公司的過度籌資而引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)。3.改善獲利：權(quán)益比率下降，這是由于改進(jìn)了公司的收入，即增加了凈利潤。而要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，就必須從提高營業(yè)收入、減少費(fèi)用、提升運(yùn)營效益等幾個(gè)角度著手?？傊?，通過償還債務(wù)，增加資產(chǎn)，提高盈利能力，可以逐漸提高企業(yè)的資產(chǎn)比例，提高企業(yè)的長遠(yuǎn)償付能力，保證公司健康發(fā)展。5.2.3提高利息保障倍數(shù)通過對(duì)公司的利率保證倍數(shù)進(jìn)行了分析，得出了公司2022年的利息保證倍數(shù)呈現(xiàn)下滑的態(tài)勢，并且是負(fù)值，同時(shí)，其財(cái)務(wù)成本也是負(fù)值，這說明公司的利率收益要比利息費(fèi)用高，而且其長期償債能力比較好。但是，如果將來的金融成本變成了正值，但是利率保險(xiǎn)的倍數(shù)卻很小，那么，我們可以通過下列方法來增加這個(gè)比率：1.提高利潤率：通過優(yōu)化生產(chǎn)工藝，降低成本，提高銷售額，提高利潤，提高利率保險(xiǎn)倍數(shù)。2.控制負(fù)債比率：對(duì)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行適當(dāng)?shù)囊?guī)劃，降低負(fù)債比率，例如增加股權(quán)融資和降低債務(wù)融資，可以減少利率費(fèi)用，增加利率保險(xiǎn)乘數(shù)。3.提高資金回報(bào)率：通過資金的合理分配與資金的合理分配，能夠促進(jìn)資金回報(bào)率的提升，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)的投資回報(bào)率的提升。4.強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理：通過健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系，制定風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，增加利率保險(xiǎn)乘數(shù)，減少企業(yè)所面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。5.改善資金流動(dòng)：通過優(yōu)化資本運(yùn)營，強(qiáng)化應(yīng)收帳款管理，控制庫存水平，可以改善資金流量，進(jìn)而提高利率保險(xiǎn)倍數(shù)。總之，要想提升企業(yè)的利率安全乘數(shù)，就必須從多方面進(jìn)行分析，并有針對(duì)性地進(jìn)行優(yōu)化。同時(shí)，要不斷地對(duì)其進(jìn)行監(jiān)控與調(diào)節(jié)，以保證公司的利率回報(bào)率不斷提高。5.2.4加強(qiáng)管理層的素質(zhì)