期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)模擬題庫(kù)第一部分單選題(50題)1、CTA是（）的簡(jiǎn)稱。

A.商品交易顧問(wèn)

B.期貨經(jīng)紀(jì)商

C.交易經(jīng)理

D.商品基金經(jīng)理

【答案】：A

【解析】本題主要考查CTA簡(jiǎn)稱對(duì)應(yīng)的含義。選項(xiàng)A，商品交易顧問(wèn)（CommodityTradingAdvisor，簡(jiǎn)稱CTA），是指向客戶提供期貨、期權(quán)方面的交易建議，或者通過(guò)受管理的期貨賬戶參與實(shí)際交易，在期貨市場(chǎng)上為客戶買(mǎi)賣(mài)期貨合約的個(gè)人或組織，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，期貨經(jīng)紀(jì)商是指依法設(shè)立的以自己的名義代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取一定手續(xù)費(fèi)的中介組織，并不是CTA的簡(jiǎn)稱，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，交易經(jīng)理主要負(fù)責(zé)交易策略的執(zhí)行和交易風(fēng)險(xiǎn)的控制等工作，它并非CTA的簡(jiǎn)稱，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，商品基金經(jīng)理負(fù)責(zé)基金的運(yùn)作和管理等工作，并非CTA的簡(jiǎn)稱，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。2、反向大豆提油套利的做法是()。

A.購(gòu)買(mǎi)大豆期貨合約

B.賣(mài)出豆油和豆粕期貨合約

C.賣(mài)出大豆期貨合約的同時(shí)買(mǎi)進(jìn)豆油和豆粕期貨合約

D.購(gòu)買(mǎi)大豆期貨合約的同時(shí)賣(mài)出豆油和豆粕期貨合約

【答案】：C

【解析】本題主要考查反向大豆提油套利的操作方式。我們來(lái)依次分析每個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：購(gòu)買(mǎi)大豆期貨合約，這只是單純的對(duì)大豆期貨的操作，并非反向大豆提油套利的完整做法。反向大豆提油套利是一種涉及多種期貨合約的組合操作，僅購(gòu)買(mǎi)大豆期貨合約不能構(gòu)成該套利方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：賣(mài)出豆油和豆粕期貨合約，同樣這只是單方面對(duì)豆油和豆粕期貨的操作，沒(méi)有與大豆期貨合約形成反向大豆提油套利所需的組合關(guān)系，不符合反向大豆提油套利的要求，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：賣(mài)出大豆期貨合約的同時(shí)買(mǎi)進(jìn)豆油和豆粕期貨合約，這就是反向大豆提油套利的正確操作方式。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)有利于反向大豆提油套利的情況時(shí)，通過(guò)這種操作可以實(shí)現(xiàn)套利目的，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：購(gòu)買(mǎi)大豆期貨合約的同時(shí)賣(mài)出豆油和豆粕期貨合約，這與反向大豆提油套利的操作相反，是正向大豆提油套利的做法，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。3、6月11日，菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格為8800元／噸。某榨油廠決定利用菜籽油期貨對(duì)其生產(chǎn)的菜籽油進(jìn)行套期保值。當(dāng)日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉(cāng)，成交價(jià)格為8950元／噸。至8月份，現(xiàn)貨價(jià)格至7950元／噸，該廠按此現(xiàn)貨價(jià)格出售菜籽油，同時(shí)將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。通過(guò)套期保值該廠菜籽油實(shí)際售價(jià)是8850元／噸，則該廠期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)價(jià)格是（）元／噸。

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，通過(guò)實(shí)際售價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)格、期貨價(jià)格的關(guān)系來(lái)計(jì)算期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)價(jià)格。步驟一：明確套期保值原理及相關(guān)公式套期保值是指在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)同一種類(lèi)的商品同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相等但方向相反的買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)，即在買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出實(shí)貨的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)同等數(shù)量的期貨，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間，當(dāng)價(jià)格變動(dòng)使現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)上出現(xiàn)盈虧時(shí)，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補(bǔ)。設(shè)期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)價(jià)格為\(X\)，則該廠在期貨市場(chǎng)的盈虧為建倉(cāng)價(jià)格與平倉(cāng)價(jià)格的差值，即\(8950-X\)；實(shí)際售價(jià)等于現(xiàn)貨價(jià)格加上期貨市場(chǎng)的盈虧。步驟二：根據(jù)公式列方程求解已知實(shí)際售價(jià)為\(8850\)元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格為\(7950\)元/噸，根據(jù)上述關(guān)系可列出方程：\(7950+(8950-X)=8850\)接下來(lái)求解該方程：-首先對(duì)式子進(jìn)行化簡(jiǎn)：\(7950+8950-X=8850\)-然后計(jì)算\(7950+8950=16900\)，得到\(16900-X=8850\)-最后移項(xiàng)可得\(X=16900-8850=8050\)（元/噸）綜上，該廠期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)價(jià)格是\(8050\)元/噸，答案選A。4、對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的特點(diǎn)表述不正確的是（）。

A.具有保密性

B.具有預(yù)期性

C.具有連續(xù)性

D.具有權(quán)威性

【答案】：A

【解析】本題可通過(guò)分析期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的特點(diǎn)來(lái)判斷各選項(xiàng)的正確性。選項(xiàng)A期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)具有公開(kāi)性，而不是保密性。期貨交易是在公開(kāi)的交易所內(nèi)進(jìn)行，交易信息會(huì)及時(shí)、準(zhǔn)確地向市場(chǎng)公布，所有參與者都可以獲取相關(guān)價(jià)格信息。因此，選項(xiàng)A表述不正確。選項(xiàng)B期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)具有預(yù)期性。期貨價(jià)格反映了市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)商品供求狀況和價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期。市場(chǎng)參與者會(huì)根據(jù)各種信息，如宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)動(dòng)態(tài)、政策變化等，對(duì)未來(lái)價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)，并通過(guò)期貨交易將這些預(yù)期反映在價(jià)格中。所以，選項(xiàng)B表述正確。選項(xiàng)C期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)具有連續(xù)性。期貨交易是連續(xù)進(jìn)行的，在交易過(guò)程中，新的信息不斷涌入市場(chǎng)，市場(chǎng)參與者會(huì)根據(jù)這些新信息及時(shí)調(diào)整自己的交易策略，從而使期貨價(jià)格不斷更新。因此，期貨價(jià)格能夠連續(xù)地反映市場(chǎng)供求關(guān)系的變化。所以，選項(xiàng)C表述正確。選項(xiàng)D期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)具有權(quán)威性。期貨價(jià)格是在集中交易的基礎(chǔ)上形成的，它反映了眾多市場(chǎng)參與者的意愿和預(yù)期，具有廣泛的代表性。同時(shí)，期貨市場(chǎng)的交易規(guī)則和監(jiān)管制度比較完善，保證了價(jià)格形成的公平、公正和透明。因此，期貨價(jià)格具有較高的權(quán)威性，能夠?yàn)楝F(xiàn)貨市場(chǎng)提供重要的參考。所以，選項(xiàng)D表述正確。綜上，本題答案選A。5、某投機(jī)者預(yù)測(cè)5月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買(mǎi)入5手，成交價(jià)格為2015元／噸，此后合約價(jià)格迅速上升到2025元／噸，為進(jìn)一步利用該價(jià)位的有利變動(dòng)，該投機(jī)者再次買(mǎi)入4手5月份合約，當(dāng)價(jià)格上升到2030元／噸時(shí)，又買(mǎi)入3手合約，當(dāng)市價(jià)上升到2040元／噸時(shí)，又買(mǎi)入2手合約，當(dāng)市價(jià)上升到2050元／噸時(shí)，再買(mǎi)入1手合約。后市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始回落，跌到2035元／噸，該投機(jī)者立即賣(mài)出手中全部期貨合約。則此交易的盈虧是（）元。

A.-1300

B.1300

C.-2610

D.2610

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出該投機(jī)者買(mǎi)入合約的總成本，再計(jì)算出賣(mài)出合約的總收入，最后用總收入減去總成本，即可得出交易的盈虧情況。步驟一：計(jì)算買(mǎi)入合約的總成本該投機(jī)者分五次買(mǎi)入合約，每次買(mǎi)入的手?jǐn)?shù)和價(jià)格不同，我們需要分別計(jì)算每次買(mǎi)入的成本，然后將它們相加，得到總成本。-第一次買(mǎi)入\(5\)手，成交價(jià)格為\(2015\)元/噸，成本為\(2015\times5\times10=100750\)元。（期貨交易中每手一般代表\(10\)噸）-第二次買(mǎi)入\(4\)手，成交價(jià)格為\(2025\)元/噸，成本為\(2025\times4\times10=81000\)元。-第三次買(mǎi)入\(3\)手，成交價(jià)格為\(2030\)元/噸，成本為\(2030\times3\times10=60900\)元。-第四次買(mǎi)入\(2\)手，成交價(jià)格為\(2040\)元/噸，成本為\(2040\times2\times10=40800\)元。-第五次買(mǎi)入\(1\)手，成交價(jià)格為\(2050\)元/噸，成本為\(2050\times1\times10=20500\)元。將五次買(mǎi)入的成本相加，可得總成本為：\(100750+81000+60900+40800+20500=303950\)（元）步驟二：計(jì)算賣(mài)出合約的總收入該投機(jī)者在市場(chǎng)價(jià)格跌到\(2035\)元/噸時(shí)，賣(mài)出手中全部期貨合約，總共買(mǎi)入的手?jǐn)?shù)為\(5+4+3+2+1=15\)手。則賣(mài)出合約的總收入為\(2035\times15\times10=305250\)元。步驟三：計(jì)算交易的盈虧用賣(mài)出合約的總收入減去買(mǎi)入合約的總成本，可得盈虧為：\(305250-303950=1300\)（元）所以，此交易的盈虧是\(1300\)元，答案選B。6、某投資者以65000元/噸賣(mài)出1手8月銅期貨合約，同時(shí)以63000元/噸買(mǎi)入1手10月銅合約，當(dāng)8月和10月合約價(jià)差為（）元/噸時(shí)，該投資者虧損。

A.1000

B.1500

C.-300

D.2001

【答案】：D

【解析】本題可先明確該投資者的操作類(lèi)型，再分析其盈利的價(jià)差條件，進(jìn)而得出虧損的價(jià)差條件，最后據(jù)此判斷各選項(xiàng)。步驟一：明確投資者操作類(lèi)型該投資者賣(mài)出8月銅期貨合約，同時(shí)買(mǎi)入10月銅合約，屬于賣(mài)出套利操作。在賣(mài)出套利中，價(jià)差縮小，投資者獲利；價(jià)差擴(kuò)大，投資者虧損。步驟二：計(jì)算建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差是用價(jià)格較高的合約價(jià)格減去價(jià)格較低的合約價(jià)格。本題中8月合約價(jià)格為65000元/噸，10月合約價(jià)格為63000元/噸，所以建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為\(65000-63000=2000\)元/噸。步驟三：分析盈利和虧損的價(jià)差條件由于是賣(mài)出套利，當(dāng)平倉(cāng)時(shí)價(jià)差小于建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差（即價(jià)差縮小），投資者獲利；當(dāng)平倉(cāng)時(shí)價(jià)差大于建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差（即價(jià)差擴(kuò)大），投資者虧損。所以，當(dāng)8月和10月合約價(jià)差大于2000元/噸時(shí)，該投資者虧損。步驟四：逐一分析選項(xiàng)-選項(xiàng)A：1000元/噸小于2000元/噸，價(jià)差縮小，投資者獲利，該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：1500元/噸小于2000元/噸，價(jià)差縮小，投資者獲利，該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)C：-300元/噸小于2000元/噸，價(jià)差縮小，投資者獲利，該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)D：2001元/噸大于2000元/噸，價(jià)差擴(kuò)大，投資者虧損，該選項(xiàng)符合要求。綜上，答案選D。7、期權(quán)多頭方支付一定費(fèi)用給期權(quán)空頭方，作為擁有這份權(quán)利的報(bào)酬。這筆費(fèi)用稱為（）。

A.交易傭金

B.協(xié)定價(jià)格

C.期權(quán)費(fèi)

D.保證金

【答案】：C

【解析】本題主要考查期權(quán)交易中相關(guān)費(fèi)用的概念。選項(xiàng)A交易傭金是投資者在進(jìn)行證券或期貨等交易時(shí)，付給證券公司或經(jīng)紀(jì)商的服務(wù)費(fèi)用，它并非期權(quán)多頭方為擁有權(quán)利而支付給期權(quán)空頭方的費(fèi)用，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B協(xié)定價(jià)格又稱執(zhí)行價(jià)格，是期權(quán)合約中約定的、在期權(quán)到期時(shí)買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，而不是期權(quán)多頭方支付給空頭方擁有權(quán)利的報(bào)酬，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C在期權(quán)交易里，期權(quán)多頭方要支付一定的費(fèi)用給期權(quán)空頭方，以此作為擁有這份權(quán)利的報(bào)酬，這筆費(fèi)用就被稱為期權(quán)費(fèi)，因此選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D保證金是交易者需存入經(jīng)紀(jì)商賬戶的一筆資金，用于確保其有能力履行交易合約的義務(wù)，與期權(quán)多頭方為獲得權(quán)利所支付的費(fèi)用不是同一概念，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。8、新加坡和香港人民幣NDF市場(chǎng)反映了國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣()。

A.利率變化的預(yù)期

B.匯率變化的預(yù)期

C.國(guó)債變化的預(yù)期

D.股市變化的預(yù)期

【答案】：B

【解析】本題考查對(duì)新加坡和香港人民幣NDF市場(chǎng)功能的理解。無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯交易（NDF）是一種離岸金融衍生產(chǎn)品，主要用于對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值或投機(jī)。新加坡和香港的人民幣NDF市場(chǎng)是國(guó)際上重要的人民幣離岸市場(chǎng)，其交易主要圍繞人民幣匯率展開(kāi)。該市場(chǎng)上的交易活動(dòng)反映了國(guó)際投資者對(duì)人民幣匯率未來(lái)走勢(shì)的預(yù)期，他們會(huì)根據(jù)對(duì)各種經(jīng)濟(jì)、政治等因素的分析和判斷，在市場(chǎng)上進(jìn)行相應(yīng)的交易操作。而選項(xiàng)A“利率變化的預(yù)期”，通常通過(guò)利率期貨、利率互換等金融工具市場(chǎng)來(lái)體現(xiàn)；選項(xiàng)C“國(guó)債變化的預(yù)期”，主要反映在國(guó)債期貨市場(chǎng)和國(guó)債現(xiàn)貨交易市場(chǎng)；選項(xiàng)D“股市變化的預(yù)期”，則主要通過(guò)股票市場(chǎng)的各種指標(biāo)以及相關(guān)金融衍生品市場(chǎng)來(lái)體現(xiàn)。所以新加坡和香港人民幣NDF市場(chǎng)反映的是國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣匯率變化的預(yù)期，答案選B。9、期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化是指除（）外的所有條款都是預(yù)先由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定好的，這給期貨交易帶來(lái)很大便利。

A.交易品種

B.商品交收

C.保證金

D.價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題考查期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化的相關(guān)知識(shí)。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化是指除價(jià)格外的所有條款都是預(yù)先由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定好的。選項(xiàng)A，交易品種是期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化的內(nèi)容之一，交易所會(huì)明確規(guī)定可以進(jìn)行交易的期貨品種，并非可變因素，所以A項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，商品交收的相關(guān)規(guī)則，如交收時(shí)間、地點(diǎn)、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等，都是由期貨交易所預(yù)先統(tǒng)一規(guī)定的，屬于標(biāo)準(zhǔn)化條款，故B項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C，保證金的比例等也是期貨交易所按照規(guī)定統(tǒng)一設(shè)定的，是標(biāo)準(zhǔn)化合約的一部分，因此C項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D，期貨合約在交易過(guò)程中，其價(jià)格是隨著市場(chǎng)供求關(guān)系等多種因素不斷波動(dòng)變化的，并不是預(yù)先由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定好的。所以除價(jià)格外，其他諸多條款都已標(biāo)準(zhǔn)化，這給期貨交易帶來(lái)了很大便利，D項(xiàng)符合題意。綜上，本題正確答案是D。10、點(diǎn)價(jià)交易從本質(zhì)上看是一種為（）定價(jià)的方式。

A.期貨貿(mào)易

B.遠(yuǎn)期交易

C.現(xiàn)貨貿(mào)易

D.升貼水貿(mào)易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)點(diǎn)價(jià)交易的本質(zhì)來(lái)分析各選項(xiàng)，判斷其為哪種貿(mào)易定價(jià)的方式。選項(xiàng)A：期貨貿(mào)易期貨貿(mào)易是指在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化合約的買(mǎi)賣(mài)。點(diǎn)價(jià)交易并非直接為期貨貿(mào)易定價(jià)，期貨價(jià)格是由期貨市場(chǎng)的供求關(guān)系等多種因素決定的，點(diǎn)價(jià)交易通常不用于確定期貨合約本身的價(jià)格，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：遠(yuǎn)期交易遠(yuǎn)期交易是指買(mǎi)賣(mài)雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來(lái)某一時(shí)期進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。雖然遠(yuǎn)期交易也涉及價(jià)格確定，但點(diǎn)價(jià)交易的核心并非針對(duì)遠(yuǎn)期交易進(jìn)行定價(jià)，點(diǎn)價(jià)交易有其特定的定價(jià)邏輯和應(yīng)用場(chǎng)景，與遠(yuǎn)期交易的定價(jià)方式有所不同，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：現(xiàn)貨貿(mào)易點(diǎn)價(jià)交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來(lái)確定雙方買(mǎi)賣(mài)現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。由此可見(jiàn)，點(diǎn)價(jià)交易的目的是為現(xiàn)貨貿(mào)易確定價(jià)格，它通過(guò)參考期貨價(jià)格并結(jié)合升貼水來(lái)給現(xiàn)貨定價(jià)，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：升貼水貿(mào)易升貼水是在點(diǎn)價(jià)交易中用于調(diào)整期貨價(jià)格以確定現(xiàn)貨價(jià)格的一個(gè)因素，升貼水貿(mào)易本身并不是一種獨(dú)立的、被廣泛認(rèn)知的貿(mào)易類(lèi)型，點(diǎn)價(jià)交易不是為所謂的“升貼水貿(mào)易”定價(jià)，升貼水是服務(wù)于現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)過(guò)程的，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。11、下列屬于場(chǎng)外期權(quán)的有（）。

A.CME集團(tuán)上市的商品期貨期權(quán)和金融期貨期權(quán)

B.香港交易所上市的股票期權(quán)和股指期權(quán)

C.我國(guó)銀行間市場(chǎng)交易的人民幣外匯期權(quán)

D.上海證券交易所的股票期權(quán)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)場(chǎng)外期權(quán)的定義，逐一分析各選項(xiàng)所涉及的期權(quán)類(lèi)型，從而得出正確答案。場(chǎng)外期權(quán)是指在非集中性的交易場(chǎng)所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的金融期權(quán)合約的交易。與之相對(duì)的是場(chǎng)內(nèi)期權(quán)，即在集中性的金融期貨市場(chǎng)或金融期權(quán)市場(chǎng)所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的金融期權(quán)合約的交易。選項(xiàng)A：CME集團(tuán)上市的商品期貨期權(quán)和金融期貨期權(quán)，CME集團(tuán)是全球最大的期貨及期權(quán)交易所之一，在該集團(tuán)上市交易的期權(quán)是在集中性的交易場(chǎng)所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，屬于場(chǎng)內(nèi)期權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：香港交易所上市的股票期權(quán)和股指期權(quán)，香港交易所是正規(guī)的金融交易場(chǎng)所，其上市的股票期權(quán)和股指期權(quán)是標(biāo)準(zhǔn)化的合約，在集中市場(chǎng)進(jìn)行交易，屬于場(chǎng)內(nèi)期權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：我國(guó)銀行間市場(chǎng)交易的人民幣外匯期權(quán)，銀行間市場(chǎng)是一個(gè)非集中性的交易場(chǎng)所，人民幣外匯期權(quán)的交易非標(biāo)準(zhǔn)化，符合場(chǎng)外期權(quán)的定義，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：上海證券交易所的股票期權(quán)，上海證券交易所是集中性的金融交易市場(chǎng)，在該交易所交易的股票期權(quán)是標(biāo)準(zhǔn)化的合約，屬于場(chǎng)內(nèi)期權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。12、1990年10月12日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)（）作為我國(guó)第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)開(kāi)始起步。

A.深圳有色金屬交易所宣告成立

B.上海金屬交易所開(kāi)業(yè)

C.鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制

D.廣東萬(wàn)通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國(guó)第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)起步的標(biāo)志事件。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：深圳有色金屬交易所宣告成立并非我國(guó)第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)開(kāi)始起步的標(biāo)志，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：上海金屬交易所開(kāi)業(yè)時(shí)間也不符合我國(guó)第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)起步的時(shí)間點(diǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：1990年10月12日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制，這標(biāo)志著我國(guó)第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)開(kāi)始起步，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：廣東萬(wàn)通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立與我國(guó)商品期貨市場(chǎng)開(kāi)始起步的標(biāo)志性事件無(wú)關(guān)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C。13、6月份，某交易者以200美元/噸的價(jià)格賣(mài)出4手(25噸/手)執(zhí)行價(jià)格為4000美元/噸的3個(gè)月期銅看跌期權(quán)。期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)的銅價(jià)格為4170美元/噸。則該交易者的凈損益是（）美元。(不考慮交易費(fèi)用)

A.虧損37000

B.盈利20000

C.盈利37000

D.虧損20000

【答案】：B

【解析】首先分析看跌期權(quán)的相關(guān)情況，看跌期權(quán)是指期權(quán)買(mǎi)方擁有在到期日以特定價(jià)格向期權(quán)賣(mài)方賣(mài)出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)買(mǎi)方不會(huì)行使期權(quán)。本題中，執(zhí)行價(jià)格為4000美元/噸，期權(quán)到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)銅價(jià)格為4170美元/噸，顯然標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，看跌期權(quán)買(mǎi)方不會(huì)行使期權(quán)。對(duì)于期權(quán)賣(mài)方（本題中的交易者），其收益就是所收取的期權(quán)費(fèi)。已知交易者以200美元/噸的價(jià)格賣(mài)出4手（25噸/手）看跌期權(quán)，那么賣(mài)出期權(quán)的總收益（即凈損益）為每手的期權(quán)費(fèi)乘以手?jǐn)?shù)再乘以每手的噸數(shù)，即200×4×25=20000美元，為盈利。所以答案選B。14、某投機(jī)者以7800美元／噸的價(jià)格買(mǎi)入1手銅合約，成交后價(jià)格上漲到7950美元／噸。為了防止價(jià)格下跌，他應(yīng)于價(jià)位在（）時(shí)下達(dá)止損指令。

A.7780美元／噸

B.7800美元／噸

C.7870美元／噸

D.7950美元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)止損指令的作用，結(jié)合該投機(jī)者的交易情況來(lái)分析應(yīng)下達(dá)止損指令的價(jià)位。題干信息分析-投機(jī)者以\(7800\)美元／噸的價(jià)格買(mǎi)入\(1\)手銅合約，成交后價(jià)格上漲到\(7950\)美元／噸。-該投機(jī)者的目的是防止價(jià)格下跌帶來(lái)?yè)p失，需要下達(dá)止損指令。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：\(7780\)美元／噸低于買(mǎi)入價(jià)格\(7800\)美元／噸。若在這個(gè)價(jià)位下達(dá)止損指令，意味著價(jià)格要下跌到低于買(mǎi)入價(jià)時(shí)才止損，此時(shí)投機(jī)者已經(jīng)出現(xiàn)了虧損，沒(méi)有起到在價(jià)格下跌過(guò)程中及時(shí)鎖住盈利、防止進(jìn)一步損失的作用，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：\(7800\)美元／噸是該投機(jī)者的買(mǎi)入價(jià)格。若在該價(jià)位下達(dá)止損指令，同樣只有在價(jià)格下跌到買(mǎi)入價(jià)時(shí)才止損，無(wú)法保障已經(jīng)獲得的盈利，不能有效防止價(jià)格下跌帶來(lái)的損失，所以B選項(xiàng)也不正確。C選項(xiàng)：\(7870\)美元／噸高于買(mǎi)入價(jià)格\(7800\)美元／噸。當(dāng)價(jià)格下跌到\(7870\)美元／噸時(shí)執(zhí)行止損指令，此時(shí)投機(jī)者仍然能夠獲得一定的利潤(rùn)，并且可以有效防止價(jià)格繼續(xù)下跌導(dǎo)致盈利減少甚至出現(xiàn)虧損，起到了鎖定部分盈利、控制風(fēng)險(xiǎn)的作用，所以C選項(xiàng)符合要求。D選項(xiàng)：\(7950\)美元／噸是當(dāng)前價(jià)格。如果在該價(jià)位下達(dá)止損指令，由于價(jià)格波動(dòng)的不確定性，一旦價(jià)格稍作回調(diào)就會(huì)觸發(fā)止損，這樣無(wú)法讓投機(jī)者充分享受價(jià)格上漲帶來(lái)的盈利，不符合止損指令在保障盈利的同時(shí)控制風(fēng)險(xiǎn)的作用，所以D選項(xiàng)不合適。綜上，答案選C。15、下列關(guān)于金融期貨市場(chǎng)的說(shuō)法中，表述錯(cuò)誤的是()。

A.芝加哥商業(yè)交易所(CME)率先推出了外匯期貨合約

B.芝加哥期貨交易所(CBOT)率先推出了股指期貨合約

C.金融期貨的三大類(lèi)別分別為外匯期貨、利率期貨和股指期貨

D.在金融期貨的三大類(lèi)別中，如果按產(chǎn)生時(shí)間進(jìn)行排序，股指期貨應(yīng)在最后

【答案】：B

【解析】本題可通過(guò)對(duì)各選項(xiàng)內(nèi)容與金融期貨市場(chǎng)相關(guān)知識(shí)進(jìn)行逐一分析來(lái)判斷對(duì)錯(cuò)。選項(xiàng)A：芝加哥商業(yè)交易所（CME）確實(shí)率先推出了外匯期貨合約，該說(shuō)法與實(shí)際情況相符，所以選項(xiàng)A表述正確。選項(xiàng)B：率先推出股指期貨合約的是堪薩斯期貨交易所（KCBT），并非芝加哥期貨交易所（CBOT），所以選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：金融期貨主要分為外匯期貨、利率期貨和股指期貨三大類(lèi)別，這種分類(lèi)是金融期貨市場(chǎng)的基本常識(shí)，所以選項(xiàng)C表述正確。選項(xiàng)D：在金融期貨的三大類(lèi)別中，外匯期貨產(chǎn)生最早，其次是利率期貨，股指期貨產(chǎn)生最晚，按產(chǎn)生時(shí)間排序，股指期貨在最后，所以選項(xiàng)D表述正確。本題要求選擇表述錯(cuò)誤的選項(xiàng)，答案是B。16、CBOT是（）的英文縮寫(xiě)。

A.倫敦金屬交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

C.芝加哥期貨交易所

D.紐約商業(yè)交易所

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)不同交易所英文縮寫(xiě)的了解。選項(xiàng)A，倫敦金屬交易所的英文為L(zhǎng)ondonMetalExchange，縮寫(xiě)是LME，并非CBOT，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，芝加哥商業(yè)交易所的英文為ChicagoMercantileExchange，縮寫(xiě)是CME，不是CBOT，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，芝加哥期貨交易所的英文為ChicagoBoardofTrade，縮寫(xiě)正是CBOT，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D，紐約商業(yè)交易所的英文為NewYorkMercantileExchange，縮寫(xiě)是NYMEX，并非CBOT，故選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。17、下列關(guān)于美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的說(shuō)法中，正確的是()。

A.采用指數(shù)報(bào)價(jià)法

B.采用現(xiàn)金交割方式

C.按100美元面值的標(biāo)的國(guó)債期貨價(jià)格報(bào)價(jià)

D.買(mǎi)方具有選擇交付券種的權(quán)利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨采用價(jià)格報(bào)價(jià)法，而不是指數(shù)報(bào)價(jià)法。指數(shù)報(bào)價(jià)法常用于短期利率期貨等品種。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨采用實(shí)物交割方式，而非現(xiàn)金交割方式。在實(shí)物交割時(shí)，賣(mài)方需要交付符合規(guī)定的國(guó)債。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨是按100美元面值的標(biāo)的國(guó)債期貨價(jià)格報(bào)價(jià)的，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)D在國(guó)債期貨交易中，賣(mài)方具有選擇交付券種的權(quán)利，而非買(mǎi)方。這是因?yàn)橘u(mài)方可以根據(jù)市場(chǎng)情況，選擇對(duì)自己最有利的券種進(jìn)行交割。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。18、基差公式中所指的期貨價(jià)格通常是（）的期貨價(jià)格。

A.最近交割月

B.最遠(yuǎn)交割月

C.居中交割月

D.當(dāng)年交割月

【答案】：A

【解析】本題主要考查基差公式中期貨價(jià)格的相關(guān)知識(shí)。基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期交割期貨合約價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在基差公式中，所指的期貨價(jià)格通常是最近交割月的期貨價(jià)格。這是因?yàn)樽罱桓钤碌钠谪浐霞s與現(xiàn)貨市場(chǎng)的聯(lián)系最為緊密，其價(jià)格能夠更及時(shí)、準(zhǔn)確地反映市場(chǎng)的供求關(guān)系和價(jià)格走勢(shì)，與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)聯(lián)性更強(qiáng)，所以在計(jì)算基差時(shí)通常采用最近交割月的期貨價(jià)格。而最遠(yuǎn)交割月、居中交割月以及當(dāng)年交割月的期貨價(jià)格，由于距離當(dāng)前時(shí)間相對(duì)較遠(yuǎn)或者不具有最近交割月那樣與現(xiàn)貨緊密的即時(shí)關(guān)聯(lián)性，不能很好地體現(xiàn)基差所反映的現(xiàn)貨與期貨之間的價(jià)差關(guān)系。綜上，答案選A。19、某交易者7月30日買(mǎi)入1手11月份小麥合約，價(jià)格為7.6美元/蒲式耳，同時(shí)賣(mài)出1手11月份玉米合約，價(jià)格為2.45美元/蒲式耳，9月30日，該交易者賣(mài)出1手11月份小麥合約，價(jià)格為7.45美元/蒲式耳，同時(shí)買(mǎi)人1手11月份玉米合約，價(jià)格為2.20美元/蒲式耳，交易所規(guī)定1手=5000蒲式耳，則該交易者的盈虧狀況為（）美元。

A.盈利700

B.虧損700

C.盈利500

D.虧損500

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算小麥合約和玉米合約的盈虧情況，再將二者相加得出該交易者的總盈虧狀況。步驟一：計(jì)算小麥合約的盈虧已知該交易者7月30日買(mǎi)入1手11月份小麥合約，價(jià)格為7.6美元/蒲式耳，9月30日賣(mài)出1手11月份小麥合約，價(jià)格為7.45美元/蒲式耳，且1手=5000蒲式耳。買(mǎi)入和賣(mài)出的差價(jià)為\(7.45-7.6=-0.15\)（美元/蒲式耳），這意味著每蒲式耳小麥虧損0.15美元。則1手小麥合約（5000蒲式耳）的虧損金額為\(0.15×5000=750\)（美元）。步驟二：計(jì)算玉米合約的盈虧該交易者7月30日賣(mài)出1手11月份玉米合約，價(jià)格為2.45美元/蒲式耳，9月30日買(mǎi)入1手11月份玉米合約，價(jià)格為2.20美元/蒲式耳。賣(mài)出和買(mǎi)入的差價(jià)為\(2.45-2.20=0.25\)（美元/蒲式耳），即每蒲式耳玉米盈利0.25美元。所以1手玉米合約（5000蒲式耳）的盈利金額為\(0.25×5000=1250\)（美元）。步驟三：計(jì)算總盈虧將小麥合約的虧損金額和玉米合約的盈利金額相加，可得到該交易者的總盈虧為\(1250-750=500\)（美元），結(jié)果為正，說(shuō)明該交易者盈利500美元。綜上，答案選C。20、對(duì)于某債券組合，三只債券投資額分別為200萬(wàn)元、300萬(wàn)元和500萬(wàn)元，其久期分別為3、4、5，則該債券組合的久期為（）。

A.3.6

B.4.2

C.3.5

D.4.3

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)債券組合久期的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該債券組合的久期。步驟一：明確債券組合久期的計(jì)算公式債券組合久期是各債券久期的加權(quán)平均，權(quán)重為各債券投資額占債券組合總投資額的比例。其計(jì)算公式為：\(D_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}D_{i}\)，其中\(zhòng)(D_{p}\)表示債券組合久期，\(w_{i}\)表示第\(i\)只債券投資額占債券組合總投資額的比例，\(D_{i}\)表示第\(i\)只債券的久期，\(n\)表示債券的數(shù)量。步驟二：計(jì)算債券組合的總投資額已知三只債券投資額分別為\(200\)萬(wàn)元、\(300\)萬(wàn)元和\(500\)萬(wàn)元，則債券組合的總投資額為：\(200+300+500=1000\)（萬(wàn)元）步驟三：分別計(jì)算三只債券投資額占總投資額的比例-第一只債券：投資額為\(200\)萬(wàn)元，其占總投資額的比例\(w_1=\frac{200}{1000}=0.2\)。-第二只債券：投資額為\(300\)萬(wàn)元，其占總投資額的比例\(w_2=\frac{300}{1000}=0.3\)。-第三只債券：投資額為\(500\)萬(wàn)元，其占總投資額的比例\(w_3=\frac{500}{1000}=0.5\)。步驟四：根據(jù)公式計(jì)算債券組合的久期已知三只債券的久期分別為\(3\)、\(4\)、\(5\)，將各債券的權(quán)重與久期代入公式可得：\(D_{p}=w_1D_1+w_2D_2+w_3D_3=0.2×3+0.3×4+0.5×5=0.6+1.2+2.5=4.3\)綜上，該債券組合的久期為\(4.3\)，答案選D。21、我國(guó)線型低密度聚乙烯期貨合約的交割月份是（）。

A.1、3、5、7、9、11月

B.1-12月

C.2、4、6、8、10、12月

D.1、3、5、7、8、9、11、12月

【答案】：B

【解析】本題考查我國(guó)線型低密度聚乙烯期貨合約的交割月份。在期貨交易中，不同的期貨合約有著不同的交割月份規(guī)定。對(duì)于我國(guó)線型低密度聚乙烯期貨合約而言，其交割月份覆蓋了全年1-12月。所以答案選B。而選項(xiàng)A所列舉的1、3、5、7、9、11月，C所列舉的2、4、6、8、10、12月以及D所列舉的1、3、5、7、8、9、11、12月，均不符合我國(guó)線型低密度聚乙烯期貨合約實(shí)際規(guī)定的交割月份范圍。22、期貨交易的結(jié)算和交割，由()統(tǒng)一組織進(jìn)行。

A.期貨公司

B.期貨業(yè)協(xié)會(huì)

C.期貨交易所

D.國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易結(jié)算和交割的組織主體。選項(xiàng)A，期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織。期貨公司主要職能是為投資者提供交易通道、風(fēng)險(xiǎn)管理等服務(wù)，并不負(fù)責(zé)統(tǒng)一組織期貨交易的結(jié)算和交割，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責(zé)是教育和組織會(huì)員遵守期貨法律法規(guī)和政策，制定行業(yè)自律規(guī)則，開(kāi)展行業(yè)資信評(píng)級(jí)，調(diào)解會(huì)員之間、會(huì)員與客戶之間糾紛等，不承擔(dān)統(tǒng)一組織期貨交易結(jié)算和交割的工作，因此B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)。它具有組織和監(jiān)督期貨交易、結(jié)算和交割的功能，負(fù)責(zé)制定交易規(guī)則、保證金制度、結(jié)算制度等，以確保期貨交易的正常進(jìn)行和市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，所以期貨交易的結(jié)算和交割由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)對(duì)期貨市場(chǎng)實(shí)行集中統(tǒng)一的監(jiān)督管理，依法制定有關(guān)期貨市場(chǎng)監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則，并依法行使審批權(quán)；對(duì)期貨交易所、期貨公司及其他期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、非期貨公司結(jié)算會(huì)員、期貨保證金安全存管監(jiān)控機(jī)構(gòu)、期貨保證金存管銀行、交割倉(cāng)庫(kù)等市場(chǎng)相關(guān)參與者的期貨業(yè)務(wù)活動(dòng)，進(jìn)行監(jiān)督管理等，并非直接組織期貨交易的結(jié)算和交割，故D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。23、某機(jī)構(gòu)持有價(jià)值為1億元的中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨可交割國(guó)債。該國(guó)債的基點(diǎn)價(jià)值為0.06045元，5年期國(guó)債期貨(合約規(guī)模100萬(wàn)元)對(duì)應(yīng)的最便宜可交割國(guó)債的基點(diǎn)價(jià)值為0.06532元，轉(zhuǎn)換因子為1.0373。根據(jù)基點(diǎn)價(jià)值法，該機(jī)構(gòu)為對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)選用的交易策略是（??）。

A.做多國(guó)債期貨合約96手

B.做多國(guó)債期貨合約89手

C.做空國(guó)債期貨合約96手

D.做空國(guó)債期貨合約89手

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基點(diǎn)價(jià)值法來(lái)確定對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)選用的交易策略，關(guān)鍵在于計(jì)算出應(yīng)交易的國(guó)債期貨合約數(shù)量，并根據(jù)機(jī)構(gòu)持有國(guó)債情況判斷是做多還是做空。步驟一：分析機(jī)構(gòu)持倉(cāng)情況及對(duì)沖策略方向該機(jī)構(gòu)持有價(jià)值為1億元的中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨可交割國(guó)債，當(dāng)利率上升時(shí)，國(guó)債價(jià)格會(huì)下跌，機(jī)構(gòu)持有的國(guó)債會(huì)面臨價(jià)值損失。為了對(duì)沖利率上升帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)構(gòu)需要進(jìn)行做空操作，即做空國(guó)債期貨合約，這樣在國(guó)債價(jià)格下跌時(shí)，國(guó)債期貨合約的空頭頭寸會(huì)盈利，從而彌補(bǔ)持有的國(guó)債現(xiàn)貨的損失。所以可以先排除A、B選項(xiàng)。步驟二：計(jì)算應(yīng)交易的國(guó)債期貨合約數(shù)量根據(jù)基點(diǎn)價(jià)值法，計(jì)算應(yīng)交易的國(guó)債期貨合約數(shù)量的公式為：\(應(yīng)交易合約數(shù)=\frac{被對(duì)沖國(guó)債的基點(diǎn)價(jià)值×被對(duì)沖國(guó)債的價(jià)值}{CTD國(guó)債的基點(diǎn)價(jià)值×CTD國(guó)債期貨合約價(jià)值×轉(zhuǎn)換因子}\)。已知被對(duì)沖國(guó)債價(jià)值為1億元即\(100000000\)元，被對(duì)沖國(guó)債的基點(diǎn)價(jià)值為\(0.06045\)元，CTD（最便宜可交割國(guó)債）國(guó)債的基點(diǎn)價(jià)值為\(0.06532\)元，國(guó)債期貨合約規(guī)模為\(100\)萬(wàn)元即\(1000000\)元，轉(zhuǎn)換因子為\(1.0373\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(應(yīng)交易合約數(shù)=\frac{0.06045×100000000}{0.06532×1000000×1.0373}\)\(=\frac{6045000}{0.06532×1000000×1.0373}\)\(=\frac{6045000}{65320×1.0373}\)\(=\frac{6045000}{67755.436}\approx96\)（手）綜上，該機(jī)構(gòu)為對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)做空國(guó)債期貨合約96手，答案選C。24、風(fēng)險(xiǎn)度是指（）。

A.可用資金/客戶權(quán)益×100％

B.保證金占用/客戶權(quán)益×100％

C.保證金占用/可用資金×100％

D.客戶權(quán)益/可用資金×100％

【答案】：B

【解析】本題主要考查風(fēng)險(xiǎn)度的計(jì)算公式。風(fēng)險(xiǎn)度是衡量交易風(fēng)險(xiǎn)程度的一個(gè)重要指標(biāo)。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：可用資金與客戶權(quán)益的比值乘以100％，該公式不能準(zhǔn)確反映交易的風(fēng)險(xiǎn)程度，它所體現(xiàn)的并非是風(fēng)險(xiǎn)度的常規(guī)含義，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：保證金占用除以客戶權(quán)益再乘以100％，該公式能夠合理地衡量投資者賬戶中保證金占用情況相對(duì)于客戶權(quán)益的比例，這個(gè)比例越高，意味著投資者賬戶面臨的風(fēng)險(xiǎn)越大，是衡量風(fēng)險(xiǎn)度的正確公式，所以B選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：保證金占用與可用資金的比值乘以100％，此公式并不能體現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)度的本質(zhì)特征，無(wú)法直觀反映交易的風(fēng)險(xiǎn)狀況，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：客戶權(quán)益除以可用資金再乘以100％，該公式不能反映出保證金占用情況對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響，不符合風(fēng)險(xiǎn)度的定義，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。25、關(guān)于利率下限期權(quán)的說(shuō)法，正確的是（）。

A.利率下限期權(quán)的買(mǎi)賣(mài)雙方需要繳納保證金

B.期權(quán)的賣(mài)方向買(mǎi)方支付市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定利率下限的差額

C.期權(quán)的賣(mài)方向買(mǎi)方支付市場(chǎng)參考利率高于協(xié)定利率下限的差額

D.期權(quán)的買(mǎi)方向賣(mài)方支付市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定利率下限的差額

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率下限期權(quán)的定義和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：在利率下限期權(quán)交易中，通常只有期權(quán)賣(mài)方需要繳納保證金，以確保其在期權(quán)買(mǎi)方行權(quán)時(shí)能夠履行義務(wù)。而期權(quán)買(mǎi)方支付權(quán)利金后，獲得的是一種權(quán)利而非義務(wù)，所以無(wú)需繳納保證金。因此，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：利率下限期權(quán)是指期權(quán)買(mǎi)方支付權(quán)利金，獲得在一定期限內(nèi)，當(dāng)市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定利率下限時(shí)，由期權(quán)賣(mài)方向買(mǎi)方支付市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定利率下限差額的權(quán)利。所以，當(dāng)市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定利率下限時(shí)，期權(quán)的賣(mài)方向買(mǎi)方支付相應(yīng)差額，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：利率下限期權(quán)保障的是市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定利率下限的情況。當(dāng)市場(chǎng)參考利率高于協(xié)定利率下限時(shí)，期權(quán)買(mǎi)方不會(huì)行權(quán)，賣(mài)方無(wú)需向買(mǎi)方支付差額。所以，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：在利率下限期權(quán)交易中，是期權(quán)的賣(mài)方向買(mǎi)方支付市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定利率下限的差額，而不是買(mǎi)方向賣(mài)方支付。所以，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。26、當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為（）。

A.實(shí)值期權(quán)

B.虛值期權(quán)

C.內(nèi)涵期權(quán)

D.外涵期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)看漲期權(quán)不同類(lèi)型的理解。對(duì)于看漲期權(quán)而言，實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)的判斷依據(jù)在于執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物價(jià)格的關(guān)系。實(shí)值期權(quán)是指期權(quán)的買(mǎi)方立即執(zhí)行期權(quán)合約所獲得的收益大于0的期權(quán)。具體到看漲期權(quán)，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的物，再按市場(chǎng)價(jià)格賣(mài)出，能夠獲得收益，所以此時(shí)該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。虛值期權(quán)是指期權(quán)的買(mǎi)方立即執(zhí)行期權(quán)合約將產(chǎn)生虧損的期權(quán)。對(duì)于看漲期權(quán)，若執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格，此時(shí)買(mǎi)入期權(quán)的持有者按執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的物會(huì)比市場(chǎng)價(jià)格高，立即執(zhí)行會(huì)虧損，這種情況才是虛值期權(quán)。而內(nèi)涵期權(quán)和外涵期權(quán)并非描述期權(quán)性質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)術(shù)語(yǔ)，在期權(quán)分類(lèi)中不存在這樣的分類(lèi)方式。因此，當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，答案選A。27、某行權(quán)價(jià)為210元的看跌期權(quán)，對(duì)應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格為207元，當(dāng)前該期權(quán)的權(quán)利金為8元時(shí)，該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為（）元。

A.3

B.5

C.8

D.11

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式來(lái)求解。步驟一：明確相關(guān)概念及公式看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣(mài)出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣(mài)出的義務(wù)。期權(quán)價(jià)值由內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值兩部分構(gòu)成，其計(jì)算公式為：期權(quán)價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間價(jià)值，變形可得：時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)值-內(nèi)在價(jià)值。步驟二：計(jì)算看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行時(shí)所具有的價(jià)值，其計(jì)算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)在價(jià)值=行權(quán)價(jià)-標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格（當(dāng)行權(quán)價(jià)＞標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格時(shí)）；看跌期權(quán)內(nèi)在價(jià)值=0（當(dāng)行權(quán)價(jià)≤標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格時(shí)）。已知行權(quán)價(jià)為210元，標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格為207元，由于210＞207，所以該看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值=210-207=3元。步驟三：計(jì)算看跌期權(quán)的時(shí)間價(jià)值期權(quán)的權(quán)利金就是期權(quán)的價(jià)值，已知當(dāng)前該期權(quán)的權(quán)利金為8元，即期權(quán)價(jià)值為8元。將期權(quán)價(jià)值8元和內(nèi)在價(jià)值3元代入時(shí)間價(jià)值計(jì)算公式：時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)值-內(nèi)在價(jià)值，可得該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值=8-3=5元。綜上，答案選B。28、與股指期貨相似，股指期權(quán)也只能（）。

A.買(mǎi)入定量標(biāo)的物

B.賣(mài)出定量標(biāo)的物

C.現(xiàn)金交割

D.實(shí)物交割

【答案】：C

【解析】本題主要考查股指期權(quán)的交割方式。分析選項(xiàng)A和B“買(mǎi)入定量標(biāo)的物”和“賣(mài)出定量標(biāo)的物”并非股指期權(quán)與股指期貨的特殊共性。期貨和期權(quán)交易中，交易方式較為多樣，不僅僅局限于簡(jiǎn)單的買(mǎi)入或賣(mài)出定量標(biāo)的物，其交易策略和方式會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況、投資者需求等有多種變化，所以這兩個(gè)選項(xiàng)不能體現(xiàn)股指期權(quán)與股指期貨的相似特性，故A、B選項(xiàng)錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)C現(xiàn)金交割是指到期未平倉(cāng)期貨合約進(jìn)行交割時(shí)，用結(jié)算價(jià)格來(lái)計(jì)算未平倉(cāng)合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。股指期權(quán)和股指期貨在這方面是相似的，它們都通常采用現(xiàn)金交割的方式。因?yàn)楣善敝笖?shù)是一個(gè)虛擬的指標(biāo)，并不對(duì)應(yīng)具體的實(shí)物商品，難以進(jìn)行實(shí)物的交付，所以采用現(xiàn)金交割更為合適，故C選項(xiàng)正確。分析選項(xiàng)D實(shí)物交割是指期貨合約的買(mǎi)賣(mài)雙方于合約到期時(shí)，根據(jù)交易所制訂的規(guī)則和程序，通過(guò)期貨合約標(biāo)的物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移，將到期未平倉(cāng)合約進(jìn)行了結(jié)的行為。如前所述，由于股票指數(shù)不對(duì)應(yīng)具體實(shí)物，因此股指期權(quán)和股指期貨一般不采用實(shí)物交割，故D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。29、所謂價(jià)差套利，是指利用期貨市場(chǎng)上不同合約之間的（）進(jìn)行的套利行為。

A.盈利能力

B.盈利目的

C.價(jià)差

D.以上都不對(duì)

【答案】：C

【解析】本題考查價(jià)差套利的定義。價(jià)差套利是一種在期貨市場(chǎng)中常用的套利方式。其核心要點(diǎn)在于利用不同合約之間的特定關(guān)系來(lái)獲取收益。選項(xiàng)A，盈利能力是指企業(yè)或投資標(biāo)的賺取利潤(rùn)的能力，在期貨市場(chǎng)不同合約的套利行為中，盈利能力并非作為直接利用的因素來(lái)進(jìn)行價(jià)差套利，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，盈利目的是進(jìn)行各種投資操作的普遍目標(biāo)，并非期貨市場(chǎng)不同合約之間進(jìn)行套利所依據(jù)的具體條件，它是一種廣義的目標(biāo)而不是具體的操作依據(jù)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，價(jià)差套利正是利用期貨市場(chǎng)上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。當(dāng)不同合約之間的價(jià)差出現(xiàn)不合理波動(dòng)時(shí)，投資者可以通過(guò)在相關(guān)合約上進(jìn)行相反方向的交易操作，待價(jià)差回歸正常時(shí)平倉(cāng)獲利，所以選項(xiàng)C正確。綜上，本題正確答案是C。30、某新客戶存入保證金30000元，5月7日買(mǎi)入5手大豆合約，成交價(jià)為4000元/噸,當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4020元/噸，5月8日該客戶又買(mǎi)入5手大豆合約，成交價(jià)為4030元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4060元/噸。則該客戶在5月8日的當(dāng)日盈虧為（）元。（大豆期貨10噸/手）

A.450

B.4500

C.350

D.3500

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易當(dāng)日盈虧的計(jì)算方法來(lái)求解該客戶在5月8日的當(dāng)日盈虧。步驟一：明確期貨交易當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式期貨交易當(dāng)日盈虧包括兩部分，一部分是當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧，另一部分是歷史持倉(cāng)盈虧，計(jì)算公式為：當(dāng)日盈虧=平倉(cāng)盈虧+持倉(cāng)盈虧在本題中沒(méi)有平倉(cāng)情況，因此當(dāng)日盈虧主要是持倉(cāng)盈虧，持倉(cāng)盈虧又分為歷史持倉(cāng)盈虧和當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧，公式如下：歷史持倉(cāng)盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-上一交易日結(jié)算價(jià)）×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易單位當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-開(kāi)倉(cāng)價(jià)）×開(kāi)倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易單位當(dāng)日盈虧=歷史持倉(cāng)盈虧+當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧步驟二：分別計(jì)算歷史持倉(cāng)盈虧和當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧計(jì)算歷史持倉(cāng)盈虧：已知5月7日買(mǎi)入5手大豆合約，上一交易日（5月7日）結(jié)算價(jià)為4020元/噸，當(dāng)日（5月8日）結(jié)算價(jià)為4060元/噸，大豆期貨10噸/手。根據(jù)歷史持倉(cāng)盈虧公式可得：歷史持倉(cāng)盈虧=（4060-4020）×5×10=40×5×10=2000（元）計(jì)算當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧：5月8日又買(mǎi)入5手大豆合約，成交價(jià)（開(kāi)倉(cāng)價(jià)）為4030元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4060元/噸，大豆期貨10噸/手。根據(jù)當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧公式可得：當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧=（4060-4030）×5×10=30×5×10=1500（元）步驟三：計(jì)算5月8日的當(dāng)日盈虧根據(jù)當(dāng)日盈虧公式可得：當(dāng)日盈虧=歷史持倉(cāng)盈虧+當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧=2000+1500=3500（元）綜上，該客戶在5月8日的當(dāng)日盈虧為3500元，答案選D。31、3月1日，國(guó)內(nèi)某交易者發(fā)現(xiàn)美元兌人民幣的現(xiàn)貨價(jià)格為6.1130，而6月份的美元兌人民幣的期貨價(jià)格為6.1190，因此該交易者以上述價(jià)格在CME賣(mài)出100手6月份的美元兌人民幣期貨，并同時(shí)在即期外匯市場(chǎng)換入1000萬(wàn)美元。4月1日，現(xiàn)貨和期貨價(jià)格分別變?yōu)?.1140和6.1180，交易者將期貨平倉(cāng)的同時(shí)換回人民幣，從而完成外匯期現(xiàn)套利交易。則該交易

A.盈利20000元人民幣

B.虧損20000元人民幣

C.虧損10000美元

D.盈利10000美元

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算出該交易者在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧情況，進(jìn)而得出其總的盈利狀況。步驟一：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧情況已知該交易者在3月1日以\(6.1190\)的價(jià)格賣(mài)出\(100\)手6月份的美元兌人民幣期貨，4月1日以\(6.1180\)的價(jià)格將期貨平倉(cāng)。每手期貨交易的美元金額通常為\(10\)萬(wàn)美元，\(100\)手期貨交易的美元金額為\(100\times10=1000\)萬(wàn)美元。在期貨市場(chǎng)，由于是賣(mài)出期貨合約，價(jià)格下跌則盈利，盈利計(jì)算公式為：盈利金額\(=\)（賣(mài)出價(jià)格-平倉(cāng)價(jià)格）×交易金額。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((6.1190-6.1180)\times10000000=10000\)元人民幣。步驟二：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧情況3月1日，該交易者在即期外匯市場(chǎng)換入\(1000\)萬(wàn)美元，當(dāng)時(shí)美元兌人民幣的現(xiàn)貨價(jià)格為\(6.1130\)，則換入\(1000\)萬(wàn)美元花費(fèi)的人民幣為\(6.1130\times10000000=61130000\)元人民幣。4月1日，將\(1000\)萬(wàn)美元換回人民幣，此時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格變?yōu)閈(6.1140\)，則換回的人民幣為\(6.1140\times10000000=61140000\)元人民幣。在現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈利為：\(61140000-61130000=10000\)元人民幣。步驟三：計(jì)算總盈利總盈利等于期貨市場(chǎng)盈利與現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利之和，即\(10000+10000=20000\)元人民幣。綜上，該交易盈利\(20000\)元人民幣，答案選A。32、某投資以200點(diǎn)的價(jià)位賣(mài)出一份股指看漲期權(quán)合約，執(zhí)行價(jià)格為2000點(diǎn)，合約到期之前該期權(quán)合約賣(mài)方以180的價(jià)格對(duì)該期權(quán)合約進(jìn)行了對(duì)沖平倉(cāng)，則該期權(quán)合約賣(mài)方的盈虧狀況為（）。

A.-20點(diǎn)

B.20點(diǎn)

C.2000點(diǎn)

D.1800點(diǎn)

【答案】：B"

【解析】對(duì)于期權(quán)合約賣(mài)方而言，其盈虧的計(jì)算方式是賣(mài)出期權(quán)的價(jià)格減去對(duì)沖平倉(cāng)的價(jià)格。題目中，該投資以200點(diǎn)的價(jià)位賣(mài)出一份股指看漲期權(quán)合約，之后以180點(diǎn)的價(jià)格進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)。按照公式計(jì)算，其盈虧狀況為200-180=20點(diǎn)。所以該期權(quán)合約賣(mài)方盈利20點(diǎn)，答案選B。"33、下列關(guān)于期貨交易所的表述中，正確的是（）。

A.期貨交易所是專門(mén)進(jìn)行非標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所

B.期貨交易所按照其章程的規(guī)定實(shí)行自律管理

C.期貨交易所不以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任

D.期貨交易所參與期貨價(jià)格的形成

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析判斷。選項(xiàng)A：期貨交易所是專門(mén)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所，而非非標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約是期貨交易的主要對(duì)象，其條款都是預(yù)先規(guī)定好的，具有高度的規(guī)范性和統(tǒng)一性，這有利于提高市場(chǎng)的流動(dòng)性和透明度。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，它按照其章程的規(guī)定實(shí)行自律管理。自律管理有助于維護(hù)期貨市場(chǎng)的正常秩序，保證交易的公平、公正、公開(kāi)進(jìn)行。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：期貨交易所作為獨(dú)立的法人，以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任。當(dāng)期貨交易所在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生債務(wù)或其他民事糾紛時(shí)，需要以自身的全部財(cái)產(chǎn)來(lái)承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨交易所并不參與期貨價(jià)格的形成，它只是提供交易的平臺(tái)和相關(guān)服務(wù)。期貨價(jià)格是由市場(chǎng)上眾多的買(mǎi)方和賣(mài)方通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)等方式形成的，反映了市場(chǎng)供求關(guān)系和對(duì)未來(lái)價(jià)格的預(yù)期等因素。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。34、在期貨市場(chǎng)上，套期保值者的原始動(dòng)機(jī)是（）。

A.通過(guò)期貨市場(chǎng)尋求利潤(rùn)最大化

B.通過(guò)期貨市場(chǎng)獲取更多的投資機(jī)會(huì)

C.通過(guò)期貨市場(chǎng)尋求價(jià)格保障，消除現(xiàn)貨交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

D.通過(guò)期貨市場(chǎng)尋求價(jià)格保障，規(guī)避現(xiàn)貨交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)分析每個(gè)選項(xiàng)的內(nèi)容，結(jié)合套期保值者的原始動(dòng)機(jī)來(lái)進(jìn)行判斷。選項(xiàng)A：套期保值者進(jìn)行期貨交易的主要目的并非通過(guò)期貨市場(chǎng)尋求利潤(rùn)最大化。套期保值是一種風(fēng)險(xiǎn)管理策略，重點(diǎn)在于對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而非單純追求期貨市場(chǎng)的高額利潤(rùn)。所以該選項(xiàng)不符合套期保值者的原始動(dòng)機(jī)，予以排除。選項(xiàng)B：套期保值者參與期貨市場(chǎng)的核心目的不是獲取更多的投資機(jī)會(huì)。投資機(jī)會(huì)往往側(cè)重于追求額外的收益和市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的獲利空間，而套期保值主要是為了規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，并非以尋求更多投資機(jī)會(huì)為出發(fā)點(diǎn)。因此，該選項(xiàng)也不正確，排除。選項(xiàng)C：“消除現(xiàn)貨交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)”這種表述過(guò)于絕對(duì)。在實(shí)際的市場(chǎng)環(huán)境中，由于各種復(fù)雜因素的影響，如市場(chǎng)的不確定性、基差風(fēng)險(xiǎn)等，套期保值者很難完全消除價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，只能在一定程度上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。所以該選項(xiàng)表述不準(zhǔn)確，排除。選項(xiàng)D：套期保值者的原始動(dòng)機(jī)是通過(guò)期貨市場(chǎng)尋求價(jià)格保障，規(guī)避現(xiàn)貨交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。他們通過(guò)在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的操作，當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)時(shí)，可以通過(guò)期貨市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失，從而達(dá)到規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。該選項(xiàng)符合套期保值者的原始動(dòng)機(jī)，正確。綜上，本題正確答案是D。35、上海期貨交易所的銅、鋁、鋅等期貨報(bào)價(jià)已經(jīng)為國(guó)家所認(rèn)可，成為資源定價(jià)的依據(jù)，這充分體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)的（）功能。

A.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

B.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

C.套期保值

D.資產(chǎn)配置

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨市場(chǎng)各功能的定義，結(jié)合題干內(nèi)容來(lái)判斷該信息體現(xiàn)的是期貨市場(chǎng)的哪種功能。選項(xiàng)A：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是指通過(guò)套期保值等手段，將期貨市場(chǎng)作為轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖，從而達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。題干中并未提及通過(guò)期貨市場(chǎng)來(lái)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)內(nèi)容，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：價(jià)格發(fā)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場(chǎng)通過(guò)公開(kāi)、公平、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價(jià)格的過(guò)程。上海期貨交易所的銅、鋁、鋅等期貨報(bào)價(jià)為國(guó)家所認(rèn)可，成為資源定價(jià)的依據(jù)，說(shuō)明期貨市場(chǎng)形成的價(jià)格具有權(quán)威性和代表性，能夠反映資源的真實(shí)價(jià)值和市場(chǎng)供求關(guān)系，這充分體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C：套期保值套期保值是指在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)期貨合約進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)，從而在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間建立一種盈虧沖抵的機(jī)制，以規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。題干沒(méi)有涉及套期保值相關(guān)操作，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置是指根據(jù)投資需求將投資資金在不同資產(chǎn)類(lèi)別之間進(jìn)行分配，以實(shí)現(xiàn)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益平衡。題干中未體現(xiàn)通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行資產(chǎn)配置的信息，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。36、—國(guó)在一段時(shí)期內(nèi)GDP的增長(zhǎng)率在不斷降低，但是總量卻在不斷提高，從經(jīng)濟(jì)周期的角度看，該國(guó)處于（）階段。

A.復(fù)蘇

B.繁榮

C.衰退

D.蕭條

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期各階段的特點(diǎn)，結(jié)合題干中該國(guó)GDP增長(zhǎng)率和總量的變化情況來(lái)判斷該國(guó)所處的經(jīng)濟(jì)周期階段。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：復(fù)蘇階段經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段是經(jīng)濟(jì)從衰退走向繁榮的過(guò)渡時(shí)期。在這一階段，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始回暖，GDP增長(zhǎng)率通常是逐漸上升的，經(jīng)濟(jì)活力不斷增強(qiáng)，企業(yè)生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，就業(yè)增加，市場(chǎng)需求逐步擴(kuò)大。而題干中表明該國(guó)GDP增長(zhǎng)率在不斷降低，與復(fù)蘇階段GDP增長(zhǎng)率上升的特點(diǎn)不符，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：繁榮階段繁榮階段是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的鼎盛時(shí)期，此時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，GDP增長(zhǎng)率處于較高水平且往往持續(xù)上升或保持在高位穩(wěn)定。在繁榮階段，社會(huì)總需求旺盛，企業(yè)盈利增加，投資活躍。但題干中提到GDP增長(zhǎng)率不斷降低，這不符合繁榮階段經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)、增長(zhǎng)率上升或高位穩(wěn)定的特征，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：衰退階段衰退階段是經(jīng)濟(jì)從繁榮走向蕭條的過(guò)渡時(shí)期。在衰退階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度開(kāi)始放緩，GDP增長(zhǎng)率會(huì)逐漸降低。然而，由于之前繁榮階段積累的經(jīng)濟(jì)總量較大，即使增長(zhǎng)率下降，GDP總量在一段時(shí)間內(nèi)仍可能繼續(xù)增加，只是增加的幅度在變小。這與題干中“GDP的增長(zhǎng)率在不斷降低，但是總量卻在不斷提高”的描述相符，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：蕭條階段蕭條階段是經(jīng)濟(jì)周期中的低谷時(shí)期，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)低迷，GDP總量一般會(huì)出現(xiàn)下降，失業(yè)率大幅上升，企業(yè)生產(chǎn)萎縮，市場(chǎng)需求嚴(yán)重不足。題干中明確提到GDP總量在不斷提高，這與蕭條階段GDP總量下降的特點(diǎn)相悖，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。37、滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)是（）。

A.當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)

B.收市時(shí)最高買(mǎi)價(jià)與最低買(mǎi)價(jià)的算術(shù)平均值

C.收市時(shí)最高賣(mài)價(jià)與最低賣(mài)價(jià)的算術(shù)平均值

D.期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)

【答案】：D

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)的定義。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)是指期貨合約在交易當(dāng)日最后一筆成交的價(jià)格，它并不能準(zhǔn)確反映整個(gè)交易期間的市場(chǎng)情況，且收盤(pán)價(jià)易受尾盤(pán)交易的影響，不適合作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)的計(jì)算依據(jù)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：收市時(shí)最高買(mǎi)價(jià)與最低買(mǎi)價(jià)的算術(shù)平均值，僅考慮了收市時(shí)的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格，沒(méi)有涵蓋整個(gè)交易時(shí)段的成交情況，不能代表當(dāng)日期貨合約的整體價(jià)值，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：收市時(shí)最高賣(mài)價(jià)與最低賣(mài)價(jià)的算術(shù)平均值，同樣只是關(guān)注了收市時(shí)的賣(mài)價(jià)情況，沒(méi)有綜合考慮成交量以及整個(gè)交易時(shí)段的價(jià)格波動(dòng)，不能作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)，這種計(jì)算方式綜合考慮了最后1小時(shí)內(nèi)的成交價(jià)格和成交量。成交量大的價(jià)格在計(jì)算平均價(jià)時(shí)所占權(quán)重更大，能更準(zhǔn)確地反映市場(chǎng)參與者在該時(shí)段內(nèi)的交易意愿和合約的真實(shí)價(jià)值，符合當(dāng)日結(jié)算價(jià)的要求，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。38、期貨市場(chǎng)上銅的買(mǎi)賣(mài)雙方達(dá)成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議，買(mǎi)方開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為57500元／噸，賣(mài)方開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為58100元／噸，協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為57850元／噸，協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格為57650元／噸，賣(mài)方可節(jié)約交割成本400元／噸，則賣(mài)方通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易可以（）。

A.少賣(mài)100元／噸

B.多賣(mài)100元／噸

C.少賣(mài)200元／噸

D.多賣(mài)200元／噸

【答案】：D

【解析】本題可先分別計(jì)算出賣(mài)方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和進(jìn)行實(shí)物交割的實(shí)際售價(jià)，再通過(guò)對(duì)比兩者的差值來(lái)判斷賣(mài)方通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧情況。步驟一：計(jì)算賣(mài)方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實(shí)際售價(jià)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，賣(mài)方的實(shí)際售價(jià)由兩部分構(gòu)成，一部分是協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格，另一部分是期貨市場(chǎng)的盈利。計(jì)算期貨市場(chǎng)盈利：期貨市場(chǎng)上，賣(mài)方開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(58100\)元/噸，協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(57850\)元/噸。因?yàn)橘u(mài)方是賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)，平倉(cāng)時(shí)價(jià)格降低則盈利，所以期貨市場(chǎng)盈利為開(kāi)倉(cāng)價(jià)格減去平倉(cāng)價(jià)格，即\(58100-57850=250\)元/噸。計(jì)算實(shí)際售價(jià)：協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格為\(57650\)元/噸，再加上期貨市場(chǎng)盈利的\(250\)元/噸，以及賣(mài)方可節(jié)約的交割成本\(400\)元/噸，則賣(mài)方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實(shí)際售價(jià)為\(57650+250+400=58300\)元/噸。步驟二：計(jì)算賣(mài)方進(jìn)行實(shí)物交割的售價(jià)若賣(mài)方進(jìn)行實(shí)物交割，其售價(jià)就是開(kāi)倉(cāng)價(jià)格\(58100\)元/噸。步驟三：比較期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和實(shí)物交割的售價(jià)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的實(shí)際售價(jià)為\(58300\)元/噸，實(shí)物交割的售價(jià)為\(58100\)元/噸，兩者的差值為\(58300-58100=200\)元/噸。這表明賣(mài)方通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易可以多賣(mài)\(200\)元/噸。綜上，答案選D。39、5月份，某進(jìn)口商以49000元／噸的價(jià)格從國(guó)外進(jìn)口一批銅，同時(shí)以49500元／噸的價(jià)格賣(mài)出9月份銅期貨合約進(jìn)行套期保值。至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨價(jià)格為基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格300元／噸的價(jià)格交易銅。8月10日，電纜廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以47000元／噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收，同時(shí)該進(jìn)口商立刻按該期貨價(jià)格

A.結(jié)束套期保值時(shí)的基差為200元／噸

B.與電纜廠實(shí)物交收的價(jià)格為46500元／噸

C.基差走弱200元／噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利1000元／噸

D.通過(guò)套期保值操作，銅的售價(jià)相當(dāng)于49200元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差、套期保值等相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)求解。選項(xiàng)A基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。結(jié)束套期保值時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格為\(47000-300=46700\)元/噸（因?yàn)槭且缘陀谄谪泝r(jià)格\(300\)元/噸的價(jià)格交易銅），期貨價(jià)格為\(47000\)元/噸，所以基差為\(46700-47000=-300\)元/噸，并非\(200\)元/噸，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B已知進(jìn)口商與電纜廠協(xié)商以低于期貨價(jià)格\(300\)元/噸的價(jià)格交易銅，\(8\)月\(10\)日電纜廠點(diǎn)價(jià)，期貨價(jià)格為\(47000\)元/噸，那么實(shí)物交收價(jià)格應(yīng)為\(47000-300=46700\)元/噸，而不是\(46500\)元/噸，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C5月份基差為\(49000-49500=-500\)元/噸，結(jié)束套期保值時(shí)基差為\(-300\)元/噸，基差走強(qiáng)了\(-300-(-500)=200\)元/噸，并非走弱。在現(xiàn)貨市場(chǎng)，進(jìn)口商成本為\(49000\)元/噸，售價(jià)為\(46700\)元/噸，虧損了\(49000-46700=2300\)元/噸，并非盈利\(1000\)元/噸，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D通過(guò)套期保值操作，進(jìn)口商在期貨市場(chǎng)獲利：\(49500-47000=2500\)元/噸；在現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際售價(jià)為\(46700\)元/噸，則銅的實(shí)際售價(jià)相當(dāng)于\(46700+2500=49200\)元/噸，該選項(xiàng)正確。綜上，答案是D選項(xiàng)。40、某美國(guó)投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元利率，于是他決定購(gòu)買(mǎi)100萬(wàn)歐元以獲高息，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心在這期間歐元對(duì)美元貶值。為避免歐元匯價(jià)貶值的風(fēng)險(xiǎn)，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場(chǎng)進(jìn)行空頭套期保值，每手歐元期貨合約為12.5萬(wàn)歐元。3月1日，外匯即期市場(chǎng)上以EUR/USD=1.3432購(gòu)買(mǎi)100萬(wàn)歐元，在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出歐元期貨合約的成交價(jià)為EUR/USD=1.3450。6月1日，歐元即期匯率為EUR/USD=1.2120，期貨市場(chǎng)上以成交價(jià)格EUR/USD=1.2101買(mǎi)入對(duì)沖平倉(cāng)，則該投資者（）。

A.盈利37000美元

B.虧損37000美元

C.盈利3700美元

D.虧損3700美元

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算即期市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況，再將兩個(gè)市場(chǎng)的盈虧相加，從而得出該投資者的最終盈虧。步驟一：計(jì)算即期市場(chǎng)的盈虧即期市場(chǎng)是投資者直接進(jìn)行外匯買(mǎi)賣(mài)的市場(chǎng)。-3月1日，投資者以\(EUR/USD=1.3432\)的匯率購(gòu)買(mǎi)\(100\)萬(wàn)歐元，此時(shí)花費(fèi)的美元金額為：\(1000000\times1.3432=1343200\)（美元）-6月1日，歐元即期匯率變?yōu)閈(EUR/USD=1.2120\)，若此時(shí)將\(100\)萬(wàn)歐元換回美元，可得到的美元金額為：\(1000000\times1.2120=1212000\)（美元）-那么在即期市場(chǎng)上，投資者的虧損金額為：\(1343200-1212000=131200\)（美元）步驟二：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧期貨市場(chǎng)是投資者通過(guò)期貨合約進(jìn)行套期保值的市場(chǎng)。-已知每手歐元期貨合約為\(12.5\)萬(wàn)歐元，投資者購(gòu)買(mǎi)了\(100\)萬(wàn)歐元，則需要賣(mài)出的期貨合約手?jǐn)?shù)為：\(1000000\div125000=8\)（手）-3月1日，在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出歐元期貨合約的成交價(jià)為\(EUR/USD=1.3450\)；6月1日，以成交價(jià)格\(EUR/USD=1.2101\)買(mǎi)入對(duì)沖平倉(cāng)。-每手合約盈利為：\((1.3450-1.2101)\times125000=16862.5\)（美元）-總共\(8\)手合約，則期貨市場(chǎng)盈利為：\(16862.5\times8=134900\)（美元）步驟三：計(jì)算最終盈虧將即期市場(chǎng)的虧損和期貨市場(chǎng)的盈利相加，可得到該投資者的最終盈虧為：\(134900-131200=3700\)（美元），即盈利\(3700\)美元。綜上，答案選C。41、6月5日，某投機(jī)者以95.40的價(jià)格賣(mài)出10張9月份到期的3個(gè)月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，6月20日該投機(jī)者以95.30的價(jià)格將上述合約平倉(cāng)。在不考慮交易成本的情況下，該投機(jī)者的交易結(jié)果是（）。（每張合約為100萬(wàn)歐元）

A.盈利250歐元

B.虧損250歐元

C.盈利2500歐元

D.虧損2500歐元

【答案】：C

【解析】本題可先明確3個(gè)月歐元利率（EURIBOR）期貨合約的報(bào)價(jià)方式及盈利計(jì)算方式，再根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，從而得出該投機(jī)者的交易結(jié)果。第一步：明確期貨合約盈利計(jì)算原理對(duì)于3個(gè)月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，其報(bào)價(jià)采用指數(shù)式報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)的1個(gè)基點(diǎn)為0.01，代表25歐元（這是該類(lèi)期貨合約的固定規(guī)定）。在不考慮交易成本的情況下，投機(jī)者進(jìn)行期貨合約交易的盈利或虧損取決于平倉(cāng)價(jià)格與賣(mài)出價(jià)格的差值。若賣(mài)出價(jià)格高于平倉(cāng)價(jià)格，則投機(jī)者盈利；反之則虧損。盈利或虧損的金額等于價(jià)格差值對(duì)應(yīng)的基點(diǎn)數(shù)量乘以每張合約每個(gè)基點(diǎn)代表的金額再乘以合約數(shù)量。第二步：計(jì)算價(jià)格差值對(duì)應(yīng)的基點(diǎn)數(shù)量已知該投機(jī)者6月5日以95.40的價(jià)格賣(mài)出期貨合約，6月20日以95.30的價(jià)格將合約平倉(cāng)，那么價(jià)格差值為：95.40-95.30=0.10。因?yàn)?個(gè)基點(diǎn)為0.01，所以0.10對(duì)應(yīng)的基點(diǎn)數(shù)量為：0.10÷0.01=10個(gè)基點(diǎn)。第三步：計(jì)算該投機(jī)者的盈利金額已知每張合約為100萬(wàn)歐元，1個(gè)基點(diǎn)代表25歐元，該投機(jī)者賣(mài)出的合約數(shù)量為10張。根據(jù)盈利計(jì)算公式，盈利金額=基點(diǎn)數(shù)量×每張合約每個(gè)基點(diǎn)代表的金額×合約數(shù)量，將數(shù)據(jù)代入公式可得：10×25×10=2500（歐元）即該投機(jī)者盈利2500歐元，答案選C。42、看漲期權(quán)的買(mǎi)方享有選擇購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，所以看漲期權(quán)也稱為（）。

A.實(shí)值期權(quán)

B.賣(mài)權(quán)

C.認(rèn)沽期權(quán)

D.認(rèn)購(gòu)期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題主要考查看漲期權(quán)的別稱。我們來(lái)分析一下各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：實(shí)值期權(quán)是指具有內(nèi)在價(jià)值的期權(quán)，它與期權(quán)的價(jià)值狀態(tài)有關(guān)，并非看漲期權(quán)的別稱，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：賣(mài)權(quán)是看跌期權(quán)的別稱，看跌期權(quán)的買(mǎi)方享有選擇出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，與題干中看漲期權(quán)買(mǎi)方選擇購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利不符，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：認(rèn)沽期權(quán)同樣是看跌期權(quán)的另一種表述，其買(mǎi)方有權(quán)在特定時(shí)間以特定價(jià)格賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)，和本題中看漲期權(quán)的定義不同，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：看漲期權(quán)的買(mǎi)方擁有在特定時(shí)間內(nèi)按約定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，這與認(rèn)購(gòu)期權(quán)的定義相符，所以認(rèn)購(gòu)期權(quán)是看漲期權(quán)的別稱，D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。43、在我國(guó)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立期貨公司，要求主要股東以及實(shí)際控制人具有持續(xù)盈利能力，信譽(yù)良好，最近()年無(wú)重大違法違規(guī)記錄。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：C

【解析】本題考查在我國(guó)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立期貨公司對(duì)主要股東以及實(shí)際控制人的相關(guān)要求。在我國(guó)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立期貨公司時(shí)，規(guī)定主要股東以及實(shí)際控制人需具有持續(xù)盈利能力，信譽(yù)良好，且最近3年無(wú)重大違法違規(guī)記錄。這一規(guī)定旨在確保期貨公司的主要股東和實(shí)際控制人具備良好的經(jīng)營(yíng)能力和誠(chéng)信記錄，從而保障期貨公司能夠穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，維護(hù)期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展。所以本題答案選C。44、期權(quán)交易中，（）有權(quán)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)要求行權(quán)。

A.只有期權(quán)的賣(mài)方

B.只有期權(quán)的買(mǎi)方

C.期權(quán)的買(mǎi)賣(mài)雙方

D.根據(jù)不同類(lèi)型的期權(quán)，買(mǎi)方或賣(mài)方

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)概念和特性，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A在期權(quán)交易里，期權(quán)的賣(mài)方承擔(dān)著在買(mǎi)方要求行權(quán)時(shí)履行合約的義務(wù)，而非擁有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)要求行權(quán)的權(quán)利。若賣(mài)方有要求行權(quán)的權(quán)利，這與期權(quán)交易中賣(mài)方的義務(wù)設(shè)定相違背，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期權(quán)的買(mǎi)方支付一定的權(quán)利金，從而獲得了在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按照約定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。買(mǎi)方可以根據(jù)市場(chǎng)情況等因素，自主決定是否在規(guī)定時(shí)間內(nèi)行權(quán)。因此，只有期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)要求行權(quán)，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C期權(quán)的買(mǎi)賣(mài)雙方在期權(quán)交易中的權(quán)利和義務(wù)是不對(duì)等的。如前文所述，賣(mài)方主要是履行義務(wù)，不具備主動(dòng)要求行權(quán)的權(quán)利，所以并非買(mǎi)賣(mài)雙方都有權(quán)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)要求行權(quán)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D不管是何種類(lèi)型的期權(quán)（如看漲期權(quán)、看跌期權(quán)），都是買(mǎi)方支付權(quán)利金獲得行權(quán)的權(quán)利，賣(mài)方收取權(quán)利金承擔(dān)履約義務(wù)。并非根據(jù)不同類(lèi)型的期權(quán)，賣(mài)方也會(huì)有要求行權(quán)的權(quán)利，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。45、市場(chǎng)年利率為8%，指數(shù)年股息率為2%，當(dāng)股票價(jià)格指數(shù)為1000點(diǎn)時(shí)，3個(gè)月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應(yīng)該是（）點(diǎn)。

A.1006

B.1010

C.1015

D.1020

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票指數(shù)期貨合約理論價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算3個(gè)月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)。步驟一：明確計(jì)算公式股票指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格計(jì)算公式為：\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時(shí)刻交割的期貨合約在\(t\)時(shí)刻的理論價(jià)格，\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示市場(chǎng)年利率，\(d\)表示年股息率，\((T-t)\)表示合約到期時(shí)間與當(dāng)前時(shí)間的時(shí)間間隔（以年為單位）。步驟二：分析題目條件-已知當(dāng)前股票價(jià)格指數(shù)\(S(t)=1000\)點(diǎn)；-市場(chǎng)年利率\(r=8\%=0.08\)；-指數(shù)年股息率\(d=2\%=0.02\)；-合約是3個(gè)月后交割，因?yàn)橐荒暧?2個(gè)月，所以時(shí)間間隔\((T-t)=\frac{3}{12}=0.25\)年。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算將上述數(shù)據(jù)代入公式\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)]\)可得：\(F(t,T)=1000\times[1+(0.08-0.02)\times0.25]\)\(=1000\times(1+0.06\times0.25)\)\(=1000\times(1+0.015)\)\(=1000\times1.015\)\(=1015\)（點(diǎn)）所以3個(gè)月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應(yīng)該是1015點(diǎn)，答案選C。46、當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格時(shí)，基差為正值，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為（）。

A.正向市場(chǎng)

B.正常市場(chǎng)

C.反向市場(chǎng)

D.負(fù)向市場(chǎng)

【答案】：C

【解析】這道題考查的是對(duì)期貨市場(chǎng)不同狀態(tài)定義的理解。基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格的差值。當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格時(shí)，基差為正值，此時(shí)市場(chǎng)呈現(xiàn)出一種特殊狀態(tài)。選項(xiàng)A正向市場(chǎng)，通常是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格的市場(chǎng)狀態(tài)，與題目中描述的現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格不符，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B正常市場(chǎng)并非是描述基差正負(fù)與市場(chǎng)狀態(tài)關(guān)系的標(biāo)準(zhǔn)術(shù)語(yǔ)，在期貨市場(chǎng)中不存在這樣基于此定義的市場(chǎng)狀態(tài)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C反向市場(chǎng)，其定義就是現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，基差為正值的市場(chǎng)狀態(tài)，與題目描述一致，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D負(fù)向市場(chǎng)并不是期貨市場(chǎng)中規(guī)范的表達(dá)，沒(méi)有這樣一個(gè)被廣泛認(rèn)可的市場(chǎng)狀態(tài)定義，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。47、證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)，可（）。

A.代客戶進(jìn)行期貨交易

B.代客戶進(jìn)行期貨結(jié)算

C.代期貨公司收付客戶期貨保證金

D.協(xié)助辦理開(kāi)戶手續(xù)

【答案】：D

【解析】本題考查證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)的業(yè)務(wù)范圍。選項(xiàng)A：代客戶進(jìn)行期貨交易是不符合相關(guān)規(guī)定的，證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)不能直接代客戶進(jìn)行期貨交易操作，因?yàn)檫@涉及到客戶交易決策的自主性和專業(yè)性等多方面問(wèn)題，代交易容易引發(fā)一系列風(fēng)險(xiǎn)和糾紛，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：代客戶進(jìn)行期貨結(jié)算也不在證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)的范圍內(nèi)。期貨結(jié)算有其專門(mén)的流程和規(guī)定，需要專業(yè)的結(jié)算機(jī)構(gòu)和系統(tǒng)來(lái)完成，證券公司不具備相應(yīng)的職能和資質(zhì)進(jìn)行代結(jié)算，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：代期貨公司收付客戶期貨保證金同樣不被允許。期貨