期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》題庫（得分題）打印第一部分單選題(50題)1、中國金融期貨交易所5年期國債期貨合約的最后交割日為（）。

A.最后交易日后第一個交易日

B.最后交易日后第三個交易日

C.最后交易日后第五個交易日

D.最后交易日后第七個交易日

【答案】：B

【解析】本題考查中國金融期貨交易所5年期國債期貨合約最后交割日的相關知識。在中國金融期貨交易所，5年期國債期貨合約有明確的交割規(guī)則，其最后交割日規(guī)定為最后交易日后第三個交易日。選項A，最后交易日后第一個交易日并非該合約的最后交割日；選項C，最后交易日后第五個交易日不符合實際規(guī)定；選項D，最后交易日后第七個交易日也不是正確的最后交割日時間。所以本題正確答案是B。2、受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要負責幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），監(jiān)督CTA的交易活動的是（）。

A.介紹經(jīng)紀商（TB）

B.托管人（Custodian）

C.期貨傭金商（FCM）

D.交易經(jīng)理（TM）

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨市場中不同角色的職責。下面對各選項進行分析：-選項A：介紹經(jīng)紀商（TB）主要是為期貨傭金商介紹客戶，并不涉及幫助商品基金經(jīng)理（CPO）挑選商品交易顧問（CTA）以及監(jiān)督CTA交易活動的工作，所以該選項錯誤。-選項B：托管人（Custodian）的職責通常是負責保管基金資產等，并非負責挑選CTA和監(jiān)督其交易活動，所以該選項錯誤。-選項C：期貨傭金商（FCM）類似于期貨公司，主要從事接受客戶委托代理客戶進行期貨交易并收取傭金等業(yè)務，與幫助CPO挑選CTA和監(jiān)督其交易活動無關，所以該選項錯誤。-選項D：交易經(jīng)理（TM）受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），其主要職責就是幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），并對CTA的交易活動進行監(jiān)督，所以該選項正確。綜上，本題答案選D。3、在交易中，投機者根據(jù)對未來價格波動方向的預測確定交易頭寸的方向。若投機者預測價格上漲買進期貨合約，持有多頭頭寸，被稱為（）；若投機者預測價格下跌賣出期貨合約，持有空頭頭寸，則被稱為（）。

A.個人投資者，機構投資者

B.機構投資者，個人投資者

C.空頭投機者，多頭投機者

D.多頭投機者，空頭投機者

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易中不同投機者的定義。在期貨交易里，投機者會依據(jù)對未來價格波動方向的預測來確定交易頭寸方向。當投機者預測價格上漲時，會選擇買進期貨合約，進而持有多頭頭寸，這類投機者被稱作多頭投機者；而當投機者預測價格下跌時，會賣出期貨合約，持有空頭頭寸，這類投機者則被稱為空頭投機者。接下來分析各個選項：-選項A：個人投資者和機構投資者的區(qū)分主要是基于投資者的身份性質，并非根據(jù)對價格漲跌的預測及相應的交易頭寸方向來劃分，所以該選項錯誤。-選項B：同樣，機構投資者和個人投資者是按照投資者主體類型來界定的，不符合本題根據(jù)價格預測和頭寸方向對投機者的分類，所以該選項錯誤。-選項C：該選項中概念的對應關系錯誤，“空頭投機者”對應的應是預測價格下跌賣出期貨合約、持有空頭頭寸的情況；“多頭投機者”對應的應是預測價格上漲買進期貨合約、持有多頭頭寸的情況，所以該選項錯誤。-選項D：準確地將預測價格上漲買進期貨合約持有多頭頭寸的投機者稱為多頭投機者，將預測價格下跌賣出期貨合約持有空頭頭寸的投機者稱為空頭投機者，與正確定義相符，所以該選項正確。綜上，答案選D。4、會員制期貨交易所專業(yè)委員會的設置由（）確定。

A.理事會

B.監(jiān)事會

C.會員大會

D.期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題主要考查會員制期貨交易所專業(yè)委員會設置的確定主體相關知識點。在會員制期貨交易所中，理事會是其重要的決策機構，負責對交易所的各項事務進行管理和決策。專業(yè)委員會是理事會為了更好地履行職責而設立的專門工作機構，其設置的相關事宜通常由理事會來確定，它能夠根據(jù)交易所的實際運營情況和發(fā)展需求，合理規(guī)劃專業(yè)委員會的設立。而監(jiān)事會主要負責對交易所的財務和業(yè)務活動進行監(jiān)督，其重點在于監(jiān)督職能，并非確定專業(yè)委員會設置的主體；會員大會是期貨交易所的權力機構，主要行使諸如審議通過交易所章程、選舉和更換會員理事等重大事項的決策權，一般不會直接負責專業(yè)委員會具體設置的確定；期貨交易所是一個寬泛的概念，它包含多個不同職責的部門和機構，不能簡單地作為專業(yè)委員會設置的確定主體。綜上所述，會員制期貨交易所專業(yè)委員會的設置由理事會確定，所以本題答案選A。5、3月5日，5月和7月優(yōu)質強筋小麥期貨合約價格分別為2090元／噸和2190元／噸，交易者預期近期價差將縮小，下列選項中最可能獲利的是（）。

A.買入5月合約同時賣出7月合約

B.賣出5月合約同時賣出7月合約

C.賣出5月合約同時買入7月合約

D.買入5月合約同時買入7月合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約價差變化與交易策略的關系來分析各選項。題干條件分析已知5月優(yōu)質強筋小麥期貨合約價格為2090元／噸，7月優(yōu)質強筋小麥期貨合約價格為2190元／噸，此時5月合約價格低于7月合約價格，價差為\(2190-2090=100\)元/噸，且交易者預期近期價差將縮小。各選項分析A選項：買入5月合約同時賣出7月合約當價差縮小時，意味著5月合約價格上漲幅度大于7月合約價格上漲幅度，或者5月合約價格下跌幅度小于7月合約價格下跌幅度，或者5月合約價格上漲而7月合約價格下跌。此時買入的5月合約盈利，賣出的7月合約也盈利，該策略可以獲利，所以A選項正確。B選項：賣出5月合約同時賣出7月合約在期貨交易中，這種操作屬于雙賣策略。若市場價格波動，很難保證兩個合約都能盈利以應對價差縮小的情況，且無法利用價差縮小來獲取利潤，所以B選項錯誤。C選項：賣出5月合約同時買入7月合約如果采取該策略，當價差縮小時，賣出的5月合約會虧損，買入的7月合約也可能因價差縮小而無法實現(xiàn)盈利，整體策略難以獲利，所以C選項錯誤。D選項：買入5月合約同時買入7月合約這是雙買策略，不能有效利用價差縮小的機會獲利，因為兩個合約同時買入，其價格變動方向不確定，無法確保在價差縮小的情況下實現(xiàn)盈利，所以D選項錯誤。綜上，最可能獲利的是A選項。6、艾略特最初的波浪理論是以周期為基礎的，每個周期都是由（）組成。

A.上升（或下降）的4個過程和下降（或上升）的4個過程

B.上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的4個過程

C.上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程

D.上升（或下降）的6個過程和下降（或上升）的2個過程

【答案】：C

【解析】本題主要考查艾略特波浪理論中周期的組成部分。艾略特最初的波浪理論是以周期為基礎，每個周期包含了上升（或下降）和下降（或上升）的過程。具體而言，每個周期是由上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程組成。對各選項分析如下：-選項A：上升（或下降）4個過程和下降（或上升）4個過程的表述不符合艾略特波浪理論關于周期組成的定義，所以該選項錯誤。-選項B：下降（或上升）的過程數(shù)量錯誤，應為3個過程而非4個過程，所以該選項錯誤。-選項C：上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程，符合艾略特波浪理論中周期的組成，該選項正確。-選項D：上升（或下降）6個過程和下降（或上升）2個過程的說法與波浪理論不符，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。7、根據(jù)下面資料，回答題

A.反向市場牛市套利

B.反向市場熊市套利

C.正向市場熊市套利

D.正向市場牛市套利

【答案】：D

【解析】本題考查不同市場套利方式的判斷。四種套利方式的特點正向市場牛市套利：在正向市場中，期貨價格高于現(xiàn)貨價格，近期合約價格低于遠期合約價格。牛市套利是買入近期合約同時賣出遠期合約。在正向市場進行牛市套利時，若市場趨勢向牛市發(fā)展，近期合約價格上升幅度往往大于遠期合約價格上升幅度，或者近期合約價格下跌幅度小于遠期合約價格下跌幅度，從而可以獲取利潤。正向市場熊市套利：在正向市場中，賣出近期合約同時買入遠期合約。當市場處于熊市時，遠期合約價格下跌幅度可能小于近期合約價格下跌幅度，或者遠期合約價格上升幅度小于近期合約價格上升幅度，以此獲利。反向市場牛市套利：在反向市場中，現(xiàn)貨價格高于期貨價格，近期合約價格高于遠期合約價格。牛市套利同樣是買入近期合約賣出遠期合約，若市場向牛市轉變，能利用近期合約與遠期合約價格的變動差異盈利。反向市場熊市套利：在反向市場中，賣出近期合約買入遠期合約，利用熊市中合約價格變動的特點來獲取收益。本題答案分析本題答案為D選項，即正向市場牛市套利。這表明在本題所涉及的市場情況和操作情境下，符合正向市場牛市套利的特征，也就是市場呈現(xiàn)期貨價格高于現(xiàn)貨價格、近期合約價格低于遠期合約價格的正向市場狀態(tài)，同時采取了買入近期合約并賣出遠期合約的牛市套利操作方式，在這種市場結構和操作下存在獲利的可能性。8、世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所是（）。

A.LME

B.COMEX

C.CBOT

D.NYMEX

【答案】：C

【解析】本題可通過對各選項所代表的交易所進行分析，來確定世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所。對選項A的分析LME即倫敦金屬交易所（LondonMetalExchange），它是世界上最大的有色金屬交易所。然而，它并非世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所，所以選項A不符合題意。對選項B的分析COMEX是紐約商品交易所（CommodityExchange）的簡稱，它主要交易能源和金屬期貨等產品。但它也不是世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所，因此選項B也不正確。對選項C的分析CBOT是芝加哥期貨交易所（ChicagoBoardofTrade），它于1848年由82位商人發(fā)起組建，是世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所。所以選項C正確。對選項D的分析NYMEX是紐約商業(yè)交易所（NewYorkMercantileExchange）的縮寫，它主要進行能源和金屬等期貨品種的交易。同樣，它也不是世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所，選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是C。9、某農場為防止小麥價格下降，做賣出套期保值，賣出5手（每手10噸）小麥期貨合約建倉時基差為50元／噸，買入平倉時基差為80元／噸，則該農場的套期保值效果為（）。

A.凈盈利2500元

B.凈虧損2500元

C.凈盈利1500元

D.凈虧損1500元

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差變動與套期保值效果的關系來計算該農場套期保值的盈虧情況。步驟一：明確基差的概念及基差變動對賣出套期保值的影響基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。對于賣出套期保值，基差走強（基差數(shù)值增大）時，套期保值者能得到完全保護且存在凈盈利；基差走弱（基差數(shù)值減?。r，套期保值者不能得到完全保護且存在凈虧損。本題中，建倉時基差為\(50\)元／噸，買入平倉時基差為\(80\)元／噸，基差從\(50\)元／噸變?yōu)閈(80\)元／噸，基差數(shù)值增大，屬于基差走強。因此，該農場做的賣出套期保值會有凈盈利。步驟二：計算基差變動值及總盈利金額基差變動值等于平倉時基差減去建倉時基差，即\(80-50=30\)（元／噸）。已知農場賣出\(5\)手小麥期貨合約，每手\(10\)噸，則小麥的總噸數(shù)為\(5×10=50\)噸?？傆痤~等于基差變動值乘以小麥總噸數(shù)，即\(30×50=1500\)元。綜上，該農場套期保值的效果為凈盈利\(1500\)元，答案選C。10、技術分析中，波浪理論是由()提出的。

A.菲波納奇

B.索羅斯

C.艾略特

D.道?瓊斯

【答案】：C

【解析】本題考查波浪理論的提出者相關知識。選項A，菲波納奇主要貢獻在于提出了菲波那契數(shù)列，該數(shù)列在自然界、金融市場等諸多領域都有一定的應用，但并非波浪理論的提出者。選項B，索羅斯是著名的金融家，以其在金融市場上的成功投機和獨特的投資理念而聞名，如他提出的反身性理論，但他并非波浪理論的提出者。選項C，波浪理論是由美國證券分析家拉爾夫·納爾遜·艾略特（RalphNelsonElliott）在20世紀30年代提出的。該理論把股價的上下變動和不同時期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，認為股票市場遵循一定的波浪模式運動，這些波浪可以分為不同的級別和階段，通過對波浪的分析可以預測股票市場的走勢，所以艾略特是波浪理論的提出者，該選項正確。選項D，道·瓊斯是道瓊斯公司的創(chuàng)始人，并且和愛德華·瓊斯共同創(chuàng)造了道瓊斯指數(shù)，該指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)之一，用于反映股票市場的總體走勢，但他們并非波浪理論的提出者。綜上，本題正確答案選C。11、某執(zhí)行價格為1280美分的大豆期貨看漲期權，當標的大豆期貨合約市場價格為1300美分時，該期權為（）期權。

A.實值

B.虛值

C.美式

D.歐式

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)實值期權、虛值期權的定義，以及美式期權、歐式期權的特點來判斷該期權的類型。分析期權類型相關概念實值期權：是指內在價值大于0的期權。對于看漲期權而言，當標的資產市場價格高于期權執(zhí)行價格時，該看漲期權具有內在價值，為實值期權。虛值期權：是指內在價值等于0，且不存在時間價值以外的其他價值的期權。對于看漲期權來說，當標的資產市場價格低于期權執(zhí)行價格時，該看漲期權為虛值期權。美式期權：是指期權持有者可以在期權到期日以前的任何一個工作日紐約時間上午9時30分以前，選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權合約。其特點在于行權時間的靈活性，與期權的實虛值無關。歐式期權：是指期權持有者只能在期權到期日當天才能行使權利的期權。同樣，它主要涉及行權時間的規(guī)定，和期權是否為實值或虛值沒有直接聯(lián)系。結合題目信息進行判斷已知該大豆期貨看漲期權的執(zhí)行價格為1280美分，標的大豆期貨合約市場價格為1300美分。由于標的資產市場價格（1300美分）高于期權執(zhí)行價格（1280美分），根據(jù)實值期權的定義可知，該期權的內在價值大于0，所以該期權為實值期權。而題目中未提及期權的行權時間等與美式期權、歐式期權相關的信息，無法判斷其是美式期權還是歐式期權。綜上，答案選A。12、根據(jù)股價未來變化的方向，股價運行的形態(tài)劃分為（）。

A.持續(xù)整理形態(tài)和反轉突破形態(tài)

B.多重頂形和圓弧頂形

C.三角形和矩形

D.旗形和楔形

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股價運行形態(tài)的分類相關知識來對各選項進行分析。選項A：根據(jù)股價未來變化的方向，股價運行的形態(tài)通常劃分為持續(xù)整理形態(tài)和反轉突破形態(tài)。持續(xù)整理形態(tài)是指股價在經(jīng)過一段時間的上漲或下跌后，在一定區(qū)域內進行上下窄幅波動，暫時保持平衡，之后股價繼續(xù)沿原來的趨勢運動；反轉突破形態(tài)則表明股價原來的趨勢即將發(fā)生反轉，由上升趨勢轉變?yōu)橄陆第厔荩蛘哂上陆第厔蒉D變?yōu)樯仙厔?。所以該選項符合股價運行形態(tài)的分類標準，是正確的。選項B：多重頂形和圓弧頂形都屬于反轉突破形態(tài)中的具體類型，它們不能涵蓋股價運行形態(tài)的所有分類，只是其中一部分具體表現(xiàn)形式，所以不能作為股價運行形態(tài)的整體劃分依據(jù)，該選項錯誤。選項C：三角形和矩形是持續(xù)整理形態(tài)中的具體圖形，同樣只是股價運行形態(tài)中持續(xù)整理形態(tài)里的具體實例，不能代表整個股價運行形態(tài)的劃分情況，該選項錯誤。選項D：旗形和楔形也是持續(xù)整理形態(tài)的具體表現(xiàn)，并非是根據(jù)股價未來變化方向對股價運行形態(tài)的完整劃分，該選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。13、如果違反了期貨市場套期保值的（）原則，則不僅達不到規(guī)避價格

A.商品種類相同

B.民商品數(shù)量相等

C.分月相同或相近

D.交易方向相反

【答案】：D

【解析】本題考查期貨市場套期保值的原則。期貨市場套期保值有商品種類相同、商品數(shù)量相等、月份相同或相近、交易方向相反等原則。而交易方向相反是套期保值的核心原則。在套期保值操作中，交易者在現(xiàn)貨市場和期貨市場采取相反的買賣行為，如果違反了交易方向相反原則，那么在價格波動時，現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧就無法相互抵消，不僅達不到規(guī)避價格風險的目的，反而可能增加風險。選項A商品種類相同，是為了保證期貨合約與現(xiàn)貨商品的品質和特性相匹配，這是套期保值的基礎條件之一；選項B商品數(shù)量相等，能使期貨市場上的盈虧與現(xiàn)貨市場的盈虧在數(shù)量上盡可能對等；選項C月份相同或相近，是為了使期貨合約到期時能與現(xiàn)貨交易時間相契合。本題應選D選項。14、點價交易是指以期貨價格加上或減去（）的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。

A.結算所提供

B.交易所提供

C.公開喊價確定

D.雙方協(xié)商

【答案】：D

【解析】本題主要考查點價交易確定現(xiàn)貨商品價格的方式。點價交易中，現(xiàn)貨商品價格是以期貨價格加上或減去升貼水來確定的。接下來分析各個選項：-選項A：結算所主要負責期貨交易的結算等工作，并不提供用于點價交易確定現(xiàn)貨價格的升貼水，所以該選項錯誤。-選項B：交易所主要提供期貨交易的場所和相關規(guī)則等，一般不會提供這種具體的升貼水，所以該選項錯誤。-選項C：公開喊價主要用于期貨交易中價格的形成過程，并非用于確定點價交易中升貼水，所以該選項錯誤。-選項D：在點價交易中，升貼水通常是由交易雙方根據(jù)市場情況、商品質量、運輸成本等多種因素協(xié)商確定的，該選項正確。綜上，本題答案選D。15、某中國公司現(xiàn)有一筆100萬美元的應付貨款，3個月后有一筆200萬美元的應收賬款到筆200萬美元的應收賬款到期，同時6個月后有一筆100萬美元的應付賬款到期。在掉期市場上，美元兌人民幣的即期匯率為6．1245／6．1255，3個月期美元兌人民幣匯率為6．1237／6．1247，6個月期美元兌人民幣匯率為6．1215／6．1225。如果該公司進行一筆即期對遠期掉期交易與一筆遠期對遠期掉期交易來規(guī)避匯率風險，則交易后公司的損益為（）。

A.-0.06萬美元

B.-0.06萬人民幣

C.0.06萬美元

D.0.06萬人民幣

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析即期對遠期掉期交易和遠期對遠期掉期交易的情況，再計算出交易后公司的損益。步驟一：分析即期對遠期掉期交易對于即期對遠期掉期交易，公司可以在即期市場買入100萬美元用于支付應付貨款，同時在3個月遠期市場賣出100萬美元。-即期市場買入100萬美元，按照銀行的賣出價6.1255計算，需支付人民幣：\(100\times6.1255=612.55\)（萬元）-3個月遠期市場賣出100萬美元，按照銀行的買入價6.1237計算，可獲得人民幣：\(100\times6.1237=612.37\)（萬元）-該筆交易的損益為：\(612.37-612.55=-0.18\)（萬元），即虧損0.18萬元人民幣。步驟二：分析遠期對遠期掉期交易對于遠期對遠期掉期交易，公司在3個月遠期市場買入100萬美元，同時在6個月遠期市場賣出100萬美元。-3個月遠期市場買入100萬美元，按照銀行的賣出價6.1247計算，需支付人民幣：\(100\times6.1247=612.47\)（萬元）-6個月遠期市場賣出100萬美元，按照銀行的買入價6.1215計算，可獲得人民幣：\(100\times6.1215=612.15\)（萬元）-該筆交易的損益為：\(612.15-612.47=-0.32\)（萬元），即虧損0.32萬元人民幣。步驟三：計算總損益3個月后到賬的200萬美元應收賬款，在3個月遠期市場按銀行買入價6.1237兌換人民幣，可獲得：\(200\times6.1237=1224.74\)萬元人民幣。公司整體的損益為兩筆掉期交易的虧損加上3個月后應收賬款兌換人民幣的收益與按即期匯率兌換收益的差值。按即期匯率6.1245計算200萬美元可兌換人民幣：\(200\times6.1245=1224.9\)萬元人民幣。與按3個月遠期匯率兌換的差值為：\(1224.74-1224.9=-0.16\)萬元人民幣。總損益為：\(-0.18-0.32-0.16=-0.06\)（萬元），即虧損0.06萬元人民幣。綜上，答案選B。16、股票指數(shù)的計算方法不包括()。

A.算術平均法

B.幾何平均法

C.加權平均法

D.技術分析法

【答案】：D

【解析】本題考查股票指數(shù)的計算方法。股票指數(shù)是反映不同時期的股價變動情況的相對指標，其計算方法主要有算術平均法、幾何平均法、加權平均法。-選項A：算術平均法是計算股票指數(shù)的一種常見方法，它是將樣本股票的價格相加后除以樣本數(shù)量，以此得到股票指數(shù)，所以該選項不符合題意。-選項B：幾何平均法也是計算股票指數(shù)的方法之一，在一些特定情況下會被使用，故該選項不符合題意。-選項C：加權平均法是根據(jù)各樣本股票的相對重要性進行加權計算的方法，在股票指數(shù)計算中應用廣泛，因此該選項不符合題意。-選項D：技術分析法是通過對股票市場過去和現(xiàn)在的市場行為進行分析，從而預測股票價格未來走勢的方法，它并非股票指數(shù)的計算方法，符合題意。綜上，本題答案選D。17、期貨市場（）是通過對市場行為本身的分析來預測價格的變動方向。

A.心理分析方法

B.技術分析方法

C.基本分析方法

D.價值分析方法

【答案】：B

【解析】該題正確答案選B。本題主要考查期貨市場不同價格預測分析方法的特點。選項A，心理分析方法主要是研究投資者的心理狀態(tài)和行為對市場的影響，并非通過對市場行為本身的分析來預測價格變動方向，所以A項不符合題意。選項B，技術分析方法是通過對市場行為本身的分析來預測價格的變動方向，其主要依據(jù)是市場過去和現(xiàn)在的行為，包括價格、成交量、持倉量等數(shù)據(jù)，運用各種技術指標和圖表形態(tài)進行分析，以判斷未來價格走勢，故B項正確。選項C，基本分析方法是根據(jù)商品的產量、消費量和庫存量，也就是根據(jù)商品的供給和需求關系以及影響供求關系變化的種種因素來預測商品價格走勢，并非對市場行為本身進行分析，所以C項不正確。選項D，價值分析方法側重于評估資產的內在價值，主要考慮資產的基本面因素如盈利能力、現(xiàn)金流等，與對市場行為本身的分析來預測價格變動方向的范疇不同，所以D項也不符合。18、1月中旬，某化工企業(yè)與一家甲醇貿易企業(yè)簽訂購銷合同，按照當時該地的現(xiàn)貨價格3600元/噸在2個月后向該化工廠交付2000噸甲醇。該貿易企業(yè)經(jīng)過市場調研，認為甲醇價格可能會上漲。為了避免2個月后為了履行購銷合同采購甲醇成本上升，該貿易企業(yè)買入5月份交割的甲醇期貨合約200手（每手10噸），成交價為3500元/噸。春節(jié)過后，甲醇價格果然開始上漲，至3月中旬，價差現(xiàn)貨價格已達4150元/噸，期貨價格也升至4080元/噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場采購甲醇交貨，與此同時將期貨市場多頭頭寸平倉，結束套期保值。1月中旬、3月中旬甲醇的基差分別是（）。

A.100元噸、-70元噸

B.-100元噸、70元噸

C.100元噸、70元噸

D.-100元噸、-70元噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式分別計算出1月中旬和3月中旬甲醇的基差，再結合選項得出正確答案?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，用公式表示為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。步驟一：計算1月中旬甲醇的基差根據(jù)題干可知，1月中旬該地甲醇的現(xiàn)貨價格為3600元/噸，此時該貿易企業(yè)買入的5月份交割的甲醇期貨合約成交價為3500元/噸，即期貨價格為3500元/噸。將現(xiàn)貨價格和期貨價格代入基差計算公式可得：1月中旬甲醇的基差=3600-3500=100（元/噸）步驟二：計算3月中旬甲醇的基差至3月中旬，甲醇現(xiàn)貨價格已達4150元/噸，期貨價格也升至4080元/噸。同樣將現(xiàn)貨價格和期貨價格代入基差計算公式可得：3月中旬甲醇的基差=4150-4080=70（元/噸）綜上，1月中旬、3月中旬甲醇的基差分別是100元/噸、70元/噸，答案選C。19、1999年，期貨經(jīng)紀公司最低注冊資本金提高到（）萬元人民幣。

A.1500

B.2000

C.2500

D.3000

【答案】：D"

【解析】本題考查期貨經(jīng)紀公司最低注冊資本金的相關知識。1999年，期貨經(jīng)紀公司最低注冊資本金提高到3000萬元人民幣，所以正確答案是D選項。"20、（）是可以向他人提供買賣期貨、期權合約指導或建議，或以客戶名義進行操作的自然人或法人。

A.CPO

B.CTA

C.TM

D.FCM

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同金融機構或角色英文縮寫含義的理解。解題的關鍵在于明確每個選項所代表的具體概念，并判斷哪個概念符合題干中描述的角色定義。各選項分析A選項：CPO即商品基金經(jīng)理（CommodityPoolOperators），是基金的主要管理人，主要負責組建和管理期貨投資基金，并非是可以向他人提供買賣期貨、期權合約指導或建議，或以客戶名義進行操作的角色，所以A選項不符合要求。B選項：CTA即商品交易顧問（CommodityTradingAdvisors），是可以向他人提供買賣期貨、期權合約指導或建議，或以客戶名義進行操作的自然人或法人，這與題干描述的角色完全相符，所以B選項正確。C選項：TM（TradingManager）通常指交易經(jīng)理，主要負責對交易進行管理和協(xié)調等工作，并非題干所描述的向他人提供買賣建議或操作的角色，所以C選項不正確。D選項：FCM即期貨傭金商（FuturesCommissionMerchants），是指接受客戶委托，代理客戶進行期貨、期權交易并收取交易傭金的中介組織，與題干所描述的提供指導建議或代客操作的角色不同，所以D選項也不正確。綜上，正確答案是B。21、期權按履約的時間劃分，可以分為（）。

A.場外期權和場內期權

B.現(xiàn)貨期權和期貨期權

C.看漲期權和看跌期權

D.美式期權和歐式期權

【答案】：D

【解析】本題主要考查期權按履約時間的分類。選項A分析場外期權和場內期權是按照期權交易場所的不同進行劃分的。場內期權是在集中性的金融期貨市場或期權市場所進行的標準化的期權合約交易；場外期權是在非集中性的交易場所進行的非標準化的期權合約交易。所以選項A不符合按履約時間劃分的要求。選項B分析現(xiàn)貨期權和期貨期權是根據(jù)期權合約標的物的不同來劃分的?，F(xiàn)貨期權是以現(xiàn)貨為標的資產的期權；期貨期權則是以期貨合約為標的資產的期權。因此選項B也不是按履約時間的分類。選項C分析看漲期權和看跌期權是按照期權買方的權利分類的?？礉q期權賦予期權買方在規(guī)定時間內按約定價格買入標的資產的權利；看跌期權則賦予期權買方在規(guī)定時間內按約定價格賣出標的資產的權利。所以選項C同樣不是按履約時間劃分。選項D分析美式期權和歐式期權是按履約的時間劃分的。美式期權的買方可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行期權；歐式期權的買方只能在到期日當天執(zhí)行期權。所以該選項符合題意。綜上，答案選D。22、平值期權和虛值期權的時間價值（）零。

A.大于

B.大于等于

C.等于

D.小于

【答案】：B

【解析】本題主要考查平值期權和虛值期權時間價值與零的關系。首先明確時間價值的概念，期權的時間價值是指期權權利金扣除內涵價值的剩余部分。內涵價值是指期權立即行權時所能獲得的收益。平值期權是指期權的行權價格等于標的資產的市場價格的期權，此時內涵價值為零，而期權權利金是大于零的，那么平值期權的時間價值就等于期權權利金，所以平值期權的時間價值大于零。虛值期權是指期權的行權價格高于（認購期權）或低于（認沽期權）標的資產的市場價格，此時內涵價值也為零。但在期權到期之前，由于市場情況是不斷變化的，虛值期權仍有變?yōu)閷嵵灯跈嗟目赡苄?，所以虛值期權也具有一定的價值，即虛值期權的時間價值大于等于零（當臨近到期且?guī)缀醪豢赡茏優(yōu)閷嵵灯跈鄷r，時間價值趨近于零）。綜合平值期權和虛值期權的情況，它們的時間價值是大于等于零的。因此本題正確答案為B選項。23、股指期貨交易的標的物是（）。

A.價格指數(shù)

B.股票價格指數(shù)

C.利率期貨

D.匯率期貨

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨交易的相關概念來判斷其標的物。股指期貨，即股票價格指數(shù)期貨，它是以股票價格指數(shù)為標的物的標準化期貨合約。雙方交易的是一定期限后的股票指數(shù)價格水平，通過現(xiàn)金結算差價來進行交割。接下來分析各選項：-選項A：價格指數(shù)是一個寬泛的概念，包含多種不同類型的價格指數(shù)，如消費者價格指數(shù)、生產者價格指數(shù)等，并非專門指股指期貨的標的物，所以該選項錯誤。-選項B：正如前面所述，股指期貨交易的標的物是股票價格指數(shù)，該選項正確。-選項C：利率期貨是以債券類證券為標的物的期貨合約，用來回避利率波動所引起的證券價格變動的風險，并非股指期貨的標的物，所以該選項錯誤。-選項D：匯率期貨是交易雙方約定在未來某一時間，依據(jù)現(xiàn)在約定的比例，以一種貨幣交換另一種貨幣的標準化合約，和股指期貨的標的物沒有關系，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選B。24、某交易者以1000元/噸的價格買入12月到期、執(zhí)行價格為48000元/噸的銅看跌期權。期權到期時，標的銅價格為47500元/噸。（不考慮交易費用和現(xiàn)貨升貼水變化）

A.48000

B.47500

C.48500

D.47000

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權的相關知識來計算該交易者行權時可獲得的標的資產價格。步驟一：明確看跌期權的概念看跌期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利，但不負擔必須賣出的義務。當標的資產價格低于執(zhí)行價格時，看跌期權的買方會選擇行權。步驟二：分析本題情況已知該交易者買入的是執(zhí)行價格為48000元/噸的銅看跌期權，期權到期時標的銅價格為47500元/噸。由于標的銅價格低于執(zhí)行價格，所以該交易者會選擇行權。步驟三：計算行權時的相關價格該交易者以1000元/噸的價格買入看跌期權，行權時可按執(zhí)行價格48000元/噸賣出銅，那么其實際獲得的價格為執(zhí)行價格減去期權購買成本，即\(48000-1000=47000\)元/噸。綜上，答案選D。25、在互補商品中，一種商品價格的上升會引起另一種商品需求量的（）。

A.增加

B.減少

C.不變

D.不一定

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)互補商品的定義和特性來分析一種商品價格上升對另一種商品需求量的影響?；パa商品是指兩種商品必須互相配合，才能共同滿足消費者的同一種需要，如汽車和汽油、羽毛球和羽毛球拍等。在互補商品的關系中，一種商品的使用是以另一種商品的使用為前提的，它們在消費過程中相互依存。當其中一種商品價格上升時，消費者購買該商品的成本增加，根據(jù)需求法則，消費者對該商品的需求量會減少。由于這兩種商品是互補的關系，一種商品的消費量下降，那么與之配合使用的另一種商品的需求也會隨之減少。例如，當汽油價格上升時，消費者使用汽車的成本增加，對汽車的需求量會下降，同時對汽油的需求也會減少。所以，在互補商品中，一種商品價格的上升會引起另一種商品需求量的減少，本題答案選B。26、滬深300指數(shù)期貨合約的交割方式為（）。

A.實物和現(xiàn)金混合交割

B.期轉現(xiàn)交割

C.現(xiàn)金交割

D.實物交割

【答案】：C

【解析】本題主要考查滬深300指數(shù)期貨合約的交割方式相關知識。選項A，實物和現(xiàn)金混合交割是指在交割過程中既涉及實物的交付又有現(xiàn)金的結算，但滬深300指數(shù)期貨合約并不采用這種交割方式。選項B，期轉現(xiàn)交割是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易，它并非滬深300指數(shù)期貨合約的交割方式。選項C，現(xiàn)金交割是指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結算價進行現(xiàn)金差價結算，了結到期未平倉合約的過程，滬深300指數(shù)期貨合約采用的正是現(xiàn)金交割方式，該選項正確。選項D，實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權的轉移，了結未平倉合約的過程，滬深300指數(shù)期貨合約并非實物交割。綜上，答案選C。27、某投資者做大豆期權的熊市看漲垂直套利，他買入敲定價格為850美分的大豆看漲期權，權力金為14美分，同時賣出敲定價格為820美分的看漲期權，權力金為18美分。則該期權投資組合的盈虧平衡點為（）美分。

A.886

B.854

C.838

D.824

【答案】：D

【解析】本題可先明確熊市看漲垂直套利盈虧平衡點的計算公式，再結合題目所給數(shù)據(jù)進行計算。步驟一：明確熊市看漲垂直套利盈虧平衡點的計算公式在熊市看漲垂直套利中，投資者買入較高敲定價格的看漲期權，同時賣出較低敲定價格的看漲期權。其盈虧平衡點的計算公式為：較高敲定價格-凈權利金。步驟二：計算凈權利金凈權利金是指投資者在構建期權投資組合時，賣出期權所獲得的權利金與買入期權所支付的權利金之差。已知買入敲定價格為\(850\)美分的大豆看漲期權，權利金為\(14\)美分；賣出敲定價格為\(820\)美分的看漲期權，權利金為\(18\)美分。則凈權利金=賣出期權的權利金-買入期權的權利金，即\(18-14=4\)（美分）。步驟三：計算盈虧平衡點根據(jù)盈虧平衡點的計算公式：較高敲定價格-凈權利金。已知較高敲定價格為\(850\)美分，凈權利金為\(4\)美分。則盈虧平衡點=\(850-4=846\)美分，但是我們發(fā)現(xiàn)沒有該選項，說明我們在理解熊市區(qū)間的時候出現(xiàn)了偏差，對于熊市看漲垂直套利，在熊市行情中，價格下跌到較低執(zhí)行價格以下，此時兩個期權都不會被執(zhí)行，投資者的最大盈利為凈權利金；當價格上漲，當價格大于較低執(zhí)行價格，小于較高執(zhí)行價格時，賣出的期權會被執(zhí)行，買入的期權不會被執(zhí)行，此時投資者開始出現(xiàn)虧損，直到達到盈虧平衡點。其盈虧平衡點應該是較低敲定價格加上凈權利金，所以盈虧平衡點=\(820+4=824\)美分。綜上，答案選D。28、以下關于期貨公司客戶保證金的描述中，正確的是（）。

A.客戶保證金屬于客戶所有，期貨公司可對其進行盈虧結算和手續(xù)費劃轉

B.客戶保證金與期貨公司自有資產一起存放，共同管理

C.當客戶出現(xiàn)交易虧損時，期貨公司應以風險準備金和自有資金墊付

D.當客戶保證金不足時，期貨公司可先用其他客戶的保證金墊付

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨公司客戶保證金相關規(guī)定，對各選項逐一進行分析。A選項：客戶保證金的所有權屬于客戶，期貨公司負責對客戶的交易進行盈虧結算以及手續(xù)費劃轉等操作，這是符合期貨交易中對客戶保證金管理規(guī)定的，所以A選項描述正確。B選項：按照規(guī)定，客戶保證金必須與期貨公司自有資產分開存放、分別管理，這樣做是為了保障客戶保證金的安全，防止被挪用，而不是一起存放、共同管理，所以B選項描述錯誤。C選項：當客戶出現(xiàn)交易虧損時，期貨公司應按照規(guī)定首先以客戶的保證金進行沖抵，而不是直接用風險準備金和自有資金墊付，所以C選項描述錯誤。D選項：客戶保證金是每位客戶的專屬資產，當某一客戶保證金不足時，期貨公司不能使用其他客戶的保證金墊付，否則會損害其他客戶的利益，所以D選項描述錯誤。綜上，本題正確答案是A。29、目前全世界交易最活躍的期貨品種是（）。

A.股指期貨

B.外匯期貨

C.原油期貨

D.期權

【答案】：A

【解析】本題主要考查對全世界交易最活躍的期貨品種的了解。選項A股指期貨是以股票指數(shù)為標的的期貨合約，它具有交易成本低、杠桿倍數(shù)高、市場流動性好等特點。在全球金融市場中，股票市場規(guī)模龐大，投資者眾多，對股票指數(shù)的風險管理需求也極為旺盛。許多機構投資者和個人投資者會利用股指期貨來進行套期保值、投機和套利等操作。因此，股指期貨的交易非常活躍，在全球期貨市場中占據(jù)重要地位，所以選項A正確。選項B外匯期貨主要用于規(guī)避匯率波動風險和進行外匯投機交易。雖然外匯市場是全球最大的金融市場之一，但外匯期貨的交易活躍程度相對股指期貨而言要低一些。這是因為外匯交易更多地以現(xiàn)貨市場和場外市場的形式進行，外匯期貨市場的參與者相對較窄，主要集中在一些跨國企業(yè)、金融機構和專業(yè)投資者等，故選項B錯誤。選項C原油期貨的標的物是原油，原油作為重要的能源商品，其價格波動對全球經(jīng)濟有著重要影響。原油期貨市場對于石油生產企業(yè)、煉油企業(yè)、貿易商等來說是重要的風險管理工具，也吸引了不少投資者參與。不過，與股指期貨相比，原油期貨的交易范圍相對局限在能源相關領域，參與的投資者群體沒有股指期貨廣泛，因此交易活躍程度稍遜一籌，選項C錯誤。選項D期權是一種金融衍生工具，它賦予持有者在未來特定時間內以特定價格買賣標的資產的權利，但并非義務。期權市場的交易規(guī)則和策略相對復雜，對投資者的專業(yè)知識和交易經(jīng)驗要求較高。這使得期權市場的參與門檻相對較高，投資者群體相對較小，與股指期貨相比，其交易活躍程度較低，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。30、3個月歐洲美元期貨屬于（）。

A.外匯期貨

B.長期利率期貨

C.中期利率期貨

D.短期利率期貨

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各類期貨的定義來判斷3個月歐洲美元期貨所屬的期貨類別。選項A：外匯期貨外匯期貨是指以匯率為標的物的期貨合約，用來回避匯率風險，其交易的對象是外匯貨幣。而3個月歐洲美元期貨主要是基于短期利率的金融工具，并非以匯率為交易對象，所以它不屬于外匯期貨，A選項錯誤。選項B：長期利率期貨長期利率期貨通常是指期限在一年以上的債券期貨，其價格波動主要受長期利率變動的影響。3個月歐洲美元期貨的期限僅為3個月，屬于短期金融工具，并非長期利率期貨的范疇，B選項錯誤。選項C：中期利率期貨中期利率期貨一般是指期限介于短期和長期之間的利率期貨合約。3個月歐洲美元期貨期限較短，明顯不屬于中期利率期貨的定義范圍，C選項錯誤。選項D：短期利率期貨短期利率期貨是指期貨合約標的的期限在一年以內的各種利率期貨，主要包括短期國債期貨和歐洲美元期貨等。3個月歐洲美元期貨的期限為3個月，符合短期利率期貨期限在一年以內的特點，因此它屬于短期利率期貨，D選項正確。綜上，答案選D。31、（）的掉期形式是買進下一交易日到期的外匯賣出第二個交易日到期的外匯，或賣出下一交易日到期的外匯買進第二個交易日到期的外匯。

A.O/N

B.T/N

C.S/N

D.P/N

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同掉期形式的概念。選項A，O/N（Overnight）即隔夜掉期，是指買進或賣出即期外匯的同時，賣出或買進下一交易日到期的外匯，不符合題干描述。選項B，T/N（Tom-Next）即明日次日掉期，是指買進下一交易日到期的外匯賣出第二個交易日到期的外匯，或賣出下一交易日到期的外匯買進第二個交易日到期的外匯，與題干表述一致，所以該選項正確。選項C，S/N（Spot-Next）即即期次日掉期，是指在即期外匯交易的同日，交易雙方同時簽訂兩個合約，一個是即期外匯買賣合約，另一個是遠期外匯買賣合約，不符合題干要求。選項D，P/N并不屬于常見外匯掉期形式，與本題無關。綜上，答案選B。32、證券公司申請介紹業(yè)務資格，申請日前()月各項風險控制指標應符合規(guī)定標準。

A.2個

B.3個

C.5個

D.6個

【答案】：D"

【解析】這道題考查證券公司申請介紹業(yè)務資格時風險控制指標達標時間范圍的規(guī)定。根據(jù)相關規(guī)定，證券公司申請介紹業(yè)務資格時，申請日前6個月各項風險控制指標應符合規(guī)定標準，所以本題答案選D。"33、上海證券交易所2015年2月9日掛牌上市的股票期權是上證50ETF，合約的標的是（）。

A.上證50股票價格指數(shù)

B.上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金

C.深證50股票價格指數(shù)

D.滬深300股票價格指數(shù)

【答案】：B

【解析】本題主要考查上海證券交易所2015年2月9日掛牌上市的上證50ETF股票期權合約的標的。下面對各選項進行分析：-選項A：上證50股票價格指數(shù)是反映上海證券市場上代表性好、規(guī)模大、流動性好的50只股票組成的樣本股的整體表現(xiàn)，但上證50ETF合約標的并非該股票價格指數(shù)，所以選項A錯誤。-選項B：上證50ETF即上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金，上海證券交易所2015年2月9日掛牌上市的股票期權上證50ETF，其合約標的正是上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金，所以選項B正確。-選項C：深證50股票價格指數(shù)是深圳證券市場的相關指數(shù)，與上證50ETF并無關聯(lián)，所以選項C錯誤。-選項D：滬深300股票價格指數(shù)是由滬深A股中規(guī)模大、流動性好的最具代表性的300只股票組成，也不是上證50ETF合約的標的，所以選項D錯誤。綜上所述，本題正確答案是B。34、（）是指某一期貨合約當日最后一筆成交價格。

A.收盤價

B.最新價

C.結算價

D.最低價

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約相關價格概念的理解。選項A：收盤價收盤價是指某一期貨合約當日最后一筆成交價格，該選項符合題意。選項B：最新價最新價是指某交易日某一期貨合約交易期間的即時成交價格，并非當日最后一筆成交價格，所以該選項不符合要求。選項C：結算價結算價是指某一期貨合約當日成交價格按照成交量的加權平均價，并非當日最后一筆成交價格，因此該選項不正確。選項D：最低價最低價是指在一定時間內某一期貨合約成交價中的最低價格，并非當日最后一筆成交價格，故該選項也錯誤。綜上，正確答案是A。35、標準普爾500指數(shù)期貨合約的最小變動價位為0.01個指數(shù)點，或者2.50美元。4月20日，某投機者在CME買入10張9月份標準普爾500指數(shù)期貨合約，成交價為1300點，同時賣出10張12月份標準普爾500指數(shù)期貨合約，價格為1280點。如果5月20日9月份期貨合約的價位是1290點，而12月份期貨合約的價位是1260點，該交易者以這兩個價位同時將兩份合約平倉，則其凈損益是（）美元。

A.虧損75000

B.虧損25000

C.盈利25000

D.盈利75000

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出9月份和12月份標準普爾500指數(shù)期貨合約的盈虧情況，再將兩者相加得到凈損益。步驟一：計算9月份期貨合約的盈虧已知該投機者在4月20日買入10張9月份標準普爾500指數(shù)期貨合約，成交價為1300點，5月20日以1290點平倉。每份合約的盈虧為\((1290-1300)\times2.5\)美元，因為指數(shù)點下降，所以是虧損的，這里用負數(shù)表示盈利情況。一共買入了10張合約，那么9月份期貨合約的總盈虧為\(10\times(1290-1300)\times2.5=10\times(-10)\times2.5=-250\)美元。步驟二：計算12月份期貨合約的盈虧該投機者在4月20日賣出10張12月份標準普爾500指數(shù)期貨合約，價格為1280點，5月20日以1260點平倉。每份合約的盈虧為\((1280-1260)\times2.5\)美元，因為指數(shù)點下降，對于賣出合約的投機者來說是盈利的。一共賣出了10張合約，那么12月份期貨合約的總盈虧為\(10\times(1280-1260)\times2.5=10\times20\times2.5=500\)美元。步驟三：計算凈損益將9月份和12月份期貨合約的盈虧相加，可得凈損益為\(-250+500=250\)美元，但這里的計算是以每0.01個指數(shù)點對應2.5美元為基礎，實際上題目中合約的變動是以指數(shù)點為單位，前面計算每份合約盈虧時因為一個指數(shù)點包含100個0.01個指數(shù)點，所以這里的凈損益應該再乘以100，即\(250\times100=25000\)美元，結果為正數(shù)，說明是盈利的。綜上，該交易者的凈損益是盈利25000美元，答案選C。36、某套利者買入5月份菜籽油期貨合約同時賣出9月份菜籽油期貨合約，成交價格分別為10150元/噸和10110元/噸，結束套利時，平倉價格分別為10125元/噸和10175元/噸。該套利者平倉時的價差為（）元/噸。

A.50

B.-50

C.40

D.-40

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)價差的定義來計算該套利者平倉時的價差。價差是指建倉時或平倉時，用價格較高的一“邊”減去價格較低的一“邊”。在期貨套利中，計算價差時要注意期貨合約的買賣方向。已知該套利者買入5月份菜籽油期貨合約，平倉價格為10125元/噸；賣出9月份菜籽油期貨合約，平倉價格為10175元/噸。因為10175＞10125，所以平倉時的價差為5月份期貨合約平倉價格減去9月份期貨合約平倉價格，即10125-10175=-50（元/噸）。綜上，答案選B。37、看漲期權空頭的損益平衡點為（）。(不計交易費用)

A.標的物的價格+執(zhí)行價格

B.標的物的價格—執(zhí)行價格

C.執(zhí)行價格+權利金

D.執(zhí)行價格—權利金

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權空頭損益平衡點的相關概念來分析各選項，從而得出正確答案。首先明確看漲期權空頭的定義看漲期權空頭是指賣出看漲期權的一方，收取權利金，承擔在期權合約規(guī)定的時間內，按照執(zhí)行價格向期權買方賣出標的物的義務。然后分析各選項A選項：標的物的價格+執(zhí)行價格此表達式并非看漲期權空頭的損益平衡點計算方式。在期權交易邏輯中，該組合沒有對應看漲期權空頭達到損益平衡的經(jīng)濟含義，所以A選項錯誤。B選項：標的物的價格-執(zhí)行價格該表達式同樣不符合看漲期權空頭損益平衡點的計算規(guī)則。在期權的收支分析里，此計算方式不能使看漲期權空頭達到既不盈利也不虧損的狀態(tài)，所以B選項錯誤。C選項：執(zhí)行價格+權利金對于看漲期權空頭而言，其收益是賣出期權時獲得的權利金，當標的物價格上漲到一定程度時，空頭開始面臨虧損。當標的物價格等于執(zhí)行價格加上權利金時，空頭的收益和虧損剛好相抵，達到損益平衡。也就是說，當市場價格達到執(zhí)行價格加上權利金這個點時，看漲期權空頭不賺不賠，所以C選項正確。D選項：執(zhí)行價格-權利金該表達式不是看漲期權空頭損益平衡點的正確計算式。從期權交易的盈利和虧損邏輯來看，此價格點與空頭的收支平衡情況不對應，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。38、根據(jù)套利者對相關合約中價格較高的一邊的買賣方向不同，期貨價差套利可分為（）。

A.正向套利和反向套利

B.牛市套利和熊市套利

C.買入套利和賣出套利

D.價差套利和期限套利

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨價差套利的分類依據(jù)及具體類型。選項A，正向套利和反向套利是根據(jù)現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的關系來劃分的，并非根據(jù)套利者對相關合約中價格較高的一邊的買賣方向不同進行劃分，所以A選項錯誤。選項B，牛市套利和熊市套利主要是依據(jù)市場行情的不同，即市場處于牛市還是熊市來進行分類的，與套利者對相關合約中價格較高一邊的買賣方向并無關聯(lián)，所以B選項錯誤。選項C，買入套利和賣出套利是按照套利者對相關合約中價格較高的一邊的買賣方向不同來劃分的。買入套利是指套利者預期不同交割月的期貨合約的價差將擴大時，買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約；賣出套利是指套利者預期不同交割月的期貨合約的價差將縮小，賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約。所以C選項正確。選項D，期限套利是利用期貨與現(xiàn)貨之間、不同到期月份合約之間的不合理價差進行套利交易的一種方式，價差套利是利用期貨市場中不同合約之間的價差進行的套利行為，它們不是按照套利者對相關合約中價格較高的一邊的買賣方向不同來分類的，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選C。39、非會員單位只能通過期貨公司進行期貨交易，體現(xiàn)了期貨交易的（）特征。

A.雙向交易

B.交易集中化

C.杠桿機制

D.合約標準化

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易各特征的含義，逐一分析選項來確定正確答案。選項A：雙向交易雙向交易是指期貨交易者既可以買入期貨合約作為期貨交易的開端（稱為買入建倉），也可以賣出期貨合約作為交易的開端（稱為賣出建倉），也就是通常所說的“買空賣空”。題干中所描述的非會員單位只能通過期貨公司進行期貨交易與雙向交易并無關聯(lián)，所以選項A不符合題意。選項B：交易集中化期貨交易集中化是指期貨交易在期貨交易所內集中進行，非會員單位不能直接進入交易所進行交易，只能通過期貨公司代理進行交易。這與題干中“非會員單位只能通過期貨公司進行期貨交易”的表述相契合，體現(xiàn)了交易集中化的特征，所以選項B正確。選項C：杠桿機制杠桿機制是指期貨交易實行保證金制度，交易者在進行期貨交易時只需要繳納少量的保證金，就可以控制較大價值的合約。題干內容與杠桿機制無關，因此選項C不正確。選項D：合約標準化合約標準化是指期貨合約的各項條款，如商品數(shù)量、質量、交割地點、交割時間等都是標準化的，由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定。題干所描述的內容并非體現(xiàn)合約標準化的特征，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案為B。40、某投資者在3個月后將獲得-筆資金，并希望用該筆資金進行股票投資，但是擔心股市大盤上漲從而影響其投資成本，這種情況下，可采?。ǎ?/p>

A.股指期貨賣出套期保值

B.股指期貨買入套期保值

C.股指期貨和股票期貨套利

D.股指期貨的跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同金融操作的適用情形來分析每個選項。選項A：股指期貨賣出套期保值股指期貨賣出套期保值主要適用于持有股票組合或預期將持有股票組合的投資者，擔心股市大盤下跌從而使股票資產縮水的情況。在此情形下，投資者通過賣出股指期貨合約，以期貨市場的盈利來彌補股票市場可能的損失。而題干中投資者是擔心股市大盤上漲影響投資成本，并非擔心下跌，所以該選項不符合要求。選項B：股指期貨買入套期保值股指期貨買入套期保值是指投資者為了規(guī)避股票價格上漲的風險，先在期貨市場買入股指期貨合約。當投資者預計未來會有資金流入并準備投資股票，同時擔心未來股市上漲導致購買股票成本增加時，就可以通過買入股指期貨合約進行套期保值。若股市真的上漲，雖然購買股票成本提高了，但股指期貨合約會盈利，從而在一定程度上彌補了成本的增加。本題中投資者3個月后將獲得一筆資金用于股票投資，且擔心股市大盤上漲影響投資成本，符合股指期貨買入套期保值的適用情形，所以該選項正確。選項C：股指期貨和股票期貨套利股指期貨和股票期貨套利是指利用股指期貨與股票期貨之間的不合理價差進行套利交易，其目的是獲取兩者價差變動帶來的收益，并非針對股市大盤上漲影響投資成本這一風險進行規(guī)避，與題干所描述的投資者需求不相關，所以該選項不正確。選項D：股指期貨的跨期套利股指期貨的跨期套利是指在同一期貨品種的不同合約月份建立數(shù)量相等、方向相反的交易頭寸，通過不同合約月份之間的價差變動來獲取利潤，同樣不是為了應對股市大盤上漲帶來的投資成本增加風險，因此該選項也不正確。綜上，答案選B。41、根據(jù)期貨公司客戶資產保護的規(guī)定，下列說法正確的是（）。

A.當客戶出現(xiàn)交易虧損時，期貨公司應以風險準備金和自有資金墊付

B.當客戶保證金不足時，期貨公司可先用其他客戶的保證金墊付

C.客戶保證金應與期貨公司自有資產一起存放，共同管理

D.客戶保證金屬于客戶所有，期貨公司可按照有關規(guī)定進行盈虧結算

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)期貨公司客戶資產保護的相關規(guī)定，對各選項逐一分析：A選項：當客戶出現(xiàn)交易虧損時，期貨公司并沒有義務以風險準備金和自有資金墊付。交易虧損的風險由客戶自行承擔，而不是由期貨公司進行墊付，所以A選項錯誤。B選項：客戶保證金是歸客戶所有的特定資產，期貨公司不能將其他客戶的保證金用于墊付某一客戶保證金不足的情況。這種行為嚴重違反了客戶資產保護的規(guī)定，會損害其他客戶的利益，所以B選項錯誤。C選項：客戶保證金必須與期貨公司自有資產嚴格分開存放，分別管理。這樣做是為了確?？蛻糍Y產的獨立性和安全性，防止期貨公司挪用客戶保證金，所以C選項錯誤。D選項：客戶保證金屬于客戶所有，期貨公司有權按照有關規(guī)定進行盈虧結算。這既能保障客戶資金的所有權，又能確保期貨交易結算的正常進行，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。42、?7月1日，某投資者以100點的權利金買入一張9月份到期，執(zhí)行價格為10200點的恒生指數(shù)看跌期權，同時，他又以120點的權利金賣出一張9月份到期，執(zhí)行價格為10000點的恒生指數(shù)看跌期權。那么該投資者的最大可能盈利(不考慮其他費用)是（）。

A.200點

B.180點

C.220點

D.20點

【答案】：C

【解析】本題可通過分析期權交易的不同情況，來確定投資者的最大可能盈利。步驟一：明確交易情況投資者買入一張9月份到期、執(zhí)行價格為10200點的恒生指數(shù)看跌期權，權利金為100點；同時賣出一張9月份到期、執(zhí)行價格為10000點的恒生指數(shù)看跌期權，權利金為120點。步驟二：分析盈利情況當恒生指數(shù)\(S\geq10200\)時：-買入的執(zhí)行價格為10200點的看跌期權不會被執(zhí)行，投資者損失權利金100點。-賣出的執(zhí)行價格為10000點的看跌期權也不會被執(zhí)行，投資者獲得權利金120點。-此時投資者的盈利為\(120-100=20\)點。當\(10000\ltS\lt10200\)時：-買入的執(zhí)行價格為10200點的看跌期權會被執(zhí)行，此時投資者的盈利為\((10200-S)-100\)。-賣出的執(zhí)行價格為10000點的看跌期權不會被執(zhí)行，投資者獲得權利金120點。-投資者的總盈利為\((10200-S)-100+120=10220-S\)。因為\(10000\ltS\lt10200\)，所以盈利范圍是\((20,220)\)。當\(S\leq10000\)時：-買入的執(zhí)行價格為10200點的看跌期權會被執(zhí)行，盈利為\((10200-S)-100\)。-賣出的執(zhí)行價格為10000點的看跌期權也會被執(zhí)行，虧損為\((10000-S)-120\)。-投資者的總盈利為\((10200-S)-100-[(10000-S)-120]=10200-S-100-10000+S+120=220\)點。步驟三：得出結論通過對上述三種情況的分析可知，該投資者的最大可能盈利為220點。綜上，答案選C。43、8月1日，大豆現(xiàn)貨價格為3800元／噸，9月份大豆期貨價格為4100元／噸，某貿易商估計自8月1日至該期貨合約到期，期間發(fā)生的持倉費為100元／噸（包含交割成本），據(jù)此該貿易商可以（），進行期現(xiàn)套利。

A.買入大豆現(xiàn)貨，同時買入9月大豆期貨合約

B.買入大豆現(xiàn)貨，同時賣出9月大豆期貨合約

C.賣出大豆現(xiàn)貨，同時賣出9月大豆期貨合約

D.賣出大豆現(xiàn)貨，同時買入9月大豆期貨合約

【答案】：B

【解析】本題可通過比較期貨理論價格與實際期貨價格的關系，進而判斷出套利策略。步驟一：計算大豆期貨的理論價格持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。在本題中，已知8月1日大豆現(xiàn)貨價格為3800元/噸，自8月1日至該期貨合約到期期間發(fā)生的持倉費為100元/噸（包含交割成本）。根據(jù)期貨理論價格的計算公式：期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+持倉費，可計算出9月份大豆期貨的理論價格為：3800+100=3900（元/噸）。步驟二：比較期貨理論價格與實際期貨價格已知9月份大豆期貨實際價格為4100元/噸，而通過計算得出的理論價格為3900元/噸，實際期貨價格高于理論期貨價格，即期貨價格被高估。步驟三：確定套利策略當期貨價格被高估時，投資者可以進行正向套利，也就是買入現(xiàn)貨、賣出期貨合約，待期貨合約到期時進行交割，賺取差價利潤。因此，該貿易商應該買入大豆現(xiàn)貨，同時賣出9月大豆期貨合約，答案選B。44、隔夜掉期交易不包括（）。

A.O／N

B.T／N

C.S／N

D.P／N

【答案】：D

【解析】本題考查隔夜掉期交易的類型。隔夜掉期交易是一種常見的金融交易方式，存在特定的幾種類型。選項A中的O／N指的是Over-Night，即隔夜，是隔夜掉期交易的一種常見形式；選項B中的T／N指的是Tom-Next，即次日交割至下一個工作日，也是隔夜掉期交易的類型之一；選項C中的S／N指的是Spot-Next，即即期對次日，同樣屬于隔夜掉期交易的范疇。而選項D中的P／N并非隔夜掉期交易包含的類型。所以本題正確答案選D。45、按照交易標的期貨可以劃分為商品期貨和金融期貨，以下屬于金融期貨的是（）。

A.農產品期貨

B.有色金屬期貨

C.能源期貨

D.國債期貨

【答案】：D

【解析】本題主要考查金融期貨的分類。我們需要明確商品期貨和金融期貨的概念，并對每個選項進行分析判斷。商品期貨是以實物商品為標的的期貨合約，而金融期貨則是以金融工具為標的的期貨合約。選項A：農產品期貨農產品期貨是以農產品為交易標的的期貨品種，例如大豆、小麥、玉米等。這些農產品屬于實物商品，因此農產品期貨屬于商品期貨，而非金融期貨，所以選項A不符合題意。選項B：有色金屬期貨有色金屬期貨是以銅、鋁、鋅等有色金屬為交易標的的期貨品種。有色金屬同樣屬于實物商品，其期貨交易屬于商品期貨的范疇，并非金融期貨，所以選項B不符合要求。選項C：能源期貨能源期貨是以原油、天然氣等能源產品為交易標的的期貨合約。能源產品也是實物商品，能源期貨屬于商品期貨，并非金融期貨，所以選項C也不正確。選項D：國債期貨國債期貨是以國債為標的的期貨合約，國債是一種金融工具，因此國債期貨屬于金融期貨，所以選項D符合題意。綜上，正確答案是D選項。46、期貨合約是()統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定時間和地點交割一定數(shù)量的標的物的標準化合約。

A.期貨市場

B.期貨交易所

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國證券監(jiān)督管理委員會

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨合約的制定主體相關知識。選項A期貨市場是進行期貨交易的場所，是一個由各種參與主體以及交易機制等共同構成的市場體系，它本身并不具備統(tǒng)一制定期貨合約的職能，所以選項A不符合題意。選項B期貨交易所是為期貨交易提供場所、設施、相關服務和交易規(guī)則的機構。期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。期貨交易所通過制定標準化的合約，規(guī)范了交易的內容和流程，確保了期貨交易的公平、有序進行，故選項B正確。選項C中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責是對期貨從業(yè)人員進行自律管理、維護行業(yè)秩序、促進期貨市場規(guī)范發(fā)展等，并不負責制定期貨合約，所以選項C不正確。選項D中國證券監(jiān)督管理委員會是國務院直屬正部級事業(yè)單位，是全國證券期貨市場的主管部門，依法對證券期貨市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)管，主要履行監(jiān)管職責，并非期貨合約的制定者，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選B。47、2月1日，某交易者在國際貨幣市場買入100手6月期歐元期貨合約，價格為1.3606美元/歐元，同時賣出100手9月期歐元期貨合約，價格為1.3466美元/歐元。5月10日，該交易者分別以1.3526美元/歐元和1.2691美元/歐元的價格將手中合約對沖。則該交易者（）。(1手歐元期貨是125000歐元)

A.虧損86.875萬美元

B.虧損106.875萬歐元

C.盈利為106.875萬歐元

D.盈利為86.875萬美元

【答案】：D

【解析】本題可分別計算6月期和9月期歐元期貨合約的盈虧情況，再匯總得出該交易者的整體盈虧。步驟一：計算6月期歐元期貨合約的盈虧已知該交易者在2月1日買入100手6月期歐元期貨合約，價格為1.3606美元/歐元，在5月10日以1.3526美元/歐元的價格將手中合約對沖。每手歐元期貨是125000歐元，則每手合約的盈虧為：\((1.3526-1.3606)\times125000=-0.008\times125000=-1000\)（美元）100手6月期歐元期貨合約的總盈虧為：\(-1000\times100=-100000\)（美元），即虧損100000美元。步驟二：計算9月期歐元期貨合約的盈虧該交易者在2月1日賣出100手9月期歐元期貨合約，價格為1.3466美元/歐元，在5月10日以1.2691美元/歐元的價格將手中合約對沖。每手合約的盈虧為：\((1.3466-1.2691)\times125000=0.0775\times125000=9687.5\)（美元）100手9月期歐元期貨合約的總盈虧為：\(9687.5\times100=968750\)（美元），即盈利968750美元。步驟三：計算該交易者的整體盈虧將6月期和9月期歐元期貨合約的盈虧相加，可得該交易者的整體盈虧為：\(-100000+968750=868750\)（美元），即盈利86.875萬美元。綜上，答案選D。48、某機構持有價值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債。該國債的基點價值為0．06045元，5年期國債期貨（合約規(guī)模100萬元）對應的最便宜可交割國債的基點價值為0．06532元，轉換因子為1．0373。根據(jù)基點價值法，該機構為對沖利率風險，應選用的交易策略是（）。

A.做多國債期貨合約96手

B.做多國債期貨合約89手

C.做空國債期貨合約96手

D.做空國債期貨合約89手

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基點價值法的公式計算出應交易的國債期貨合約數(shù)量，再結合該機構的持倉情況判斷交易方向。步驟一：明確公式及各參數(shù)含義根據(jù)基點價值法，套期保值所需國債期貨合約數(shù)量的計算公式為：\(N=\frac{V_{P}\timesB_{P}}{V_{F}\timesB_{F}\timesCF}\)，其中\(zhòng)(N\)為套期保值所需國債期貨合約數(shù)量，\(V_{P}\)為被套期保值債券的價值，\(B_{P}\)為被套期保值債券的基點價值，\(V_{F}\)為國債期貨合約規(guī)模，\(B_{F}\)為最便宜可交割國債的基點價值，\(CF\)為轉換因子。步驟二：確定各參數(shù)數(shù)值-\(V_{P}=1\)億元\(=100000000\)元；-\(B_{P}=0.06045\)元；-\(V_{F}=100\)萬元\(=1000000\)元；-\(B_{F}=0.06532\)元；-\(CF=1.0373\)。步驟三：計算應交易的國債期貨合約數(shù)量將上述參數(shù)代入公式可得：\(N=\frac{100000000\times0.06045}{1000000\times0.06532\times1.0373}\approx96\)（手）步驟四：判斷交易方向該機構持有國債，當利率上升時，國債價格會下跌，該機構會面臨損失。為對沖利率風險，需要通過做空國債期貨來鎖定收益。當國債價格下跌時，做空國債期貨會盈利，從而彌補持有國債的損失。綜上，該機構應做空國債期貨合約96手，答案選C。49、某交易者在2月份以300點的權利金買入一張5月到期、執(zhí)行價格為10500點的恒指看漲期權，持有到期時若要盈利i00點，則標的資產價格為（）點。(不考慮交易費用)

A.10100

B.10400

C.10700

D.10900

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權的盈利計算方式來確定標的資產價格。步驟一：明確看漲期權盈利的計算公式對于買入看漲期權的交易者來說，其盈利計算公式為：盈利=標的資產價格-執(zhí)行價格-權利金。步驟二：分析題目中的已知條件已知權利金為\(300\)點，執(zhí)行價格為\(10500\)點，持有到期時盈利為\(100\)點，設標的資產價格為\(x\)點。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算標的資產價格將已知條件代入盈利計算公式可得：\(100=x-10500-300\)。求解上述方程，移項可得\(x=100+10500+300=10900\)（點）。綜上，標的資產價格為\(10900\)點，答案選D。50、假設某投資者持有ABC三種股票，三種股票的β系數(shù)分別是0．9，1．2和1．5，其資金分配分別是100萬元.200萬元和300萬元，則該股票組合的p系數(shù)為（）。

A.1.5

B.1.3

C.1.25

D.1.05

【答案】：B

【解析】本題可先計算出各股票在組合中的資金占比，再結合各股票的β系數(shù)，根據(jù)組合β系數(shù)的計算公式來求解該股票組合的β系數(shù)。步驟一：計算三種股票的總資金已知三種股票的資金分配分別是\(100\)萬元、\(200\)萬元和\(300\)萬元，則三種股票的總資金為：\(100+200+300=600\)（萬元）步驟二：計算各股票在組合中的資金占比A股票資金占比：\(A\)股票資金為\(100\)萬元，總資金為\(600\)萬