行業(yè)研究行業(yè)研究/行業(yè)深度2025年08月28日電力設(shè)備出?？臻g廣闊，AI電力設(shè)備——儲(chǔ)能行業(yè)深度報(bào)告強(qiáng)于大市一年內(nèi)行業(yè)指數(shù)與滬深300指數(shù)對(duì)比走勢(shì)：資料來(lái)源：聚源數(shù)據(jù)，愛(ài)建證券研究所-我們預(yù)計(jì)2025年全年全球大儲(chǔ)需求旺盛。從業(yè)績(jī)端看，以行業(yè)龍頭器，當(dāng)前儲(chǔ)能最重要的下游應(yīng)用場(chǎng)景之一是光伏配儲(chǔ)證券分析師主導(dǎo)、鈉離子技術(shù)加速突破、長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能逐步崛起”的技是可再生能源滲透率提升、傳統(tǒng)能源系統(tǒng)重構(gòu)、區(qū)域能源安全博弈共同作用的結(jié)果。中美歐機(jī)量將持續(xù)增長(zhǎng)。中國(guó)：用戶側(cè)配儲(chǔ)滲透率較低，增長(zhǎng)前景廣闊。美國(guó)：政策擾動(dòng)引發(fā)25請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明2 1.4技術(shù)趨勢(shì)：鋰系主導(dǎo)、鈉電加速 333.1儲(chǔ)能系統(tǒng)成本中電芯、PCS價(jià)值占比較大 3.4逆變器：“陽(yáng)光電源+華為”雙龍頭 41 4.4儲(chǔ)能行業(yè)公司估值匯總 44請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明3 圖表26：預(yù)期電能量交易和輔助服務(wù)調(diào)節(jié) 21請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明4 22 22 23 24 圖表46：2022-2024年法國(guó)的 29 33請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明5 34 38 42 42 42 43 請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明61.儲(chǔ)能：解決電力供需時(shí)空錯(cuò)配的設(shè)備儲(chǔ)能是解決電力供需時(shí)空錯(cuò)配的設(shè)備。儲(chǔ)能，即能量?jī)?chǔ)存，是指通過(guò)特定技術(shù)和裝置將暫時(shí)不用的能量?jī)?chǔ)存起來(lái)，在需要時(shí)再釋放利用的過(guò)程。儲(chǔ)能可以解決電力供需的時(shí)空矛盾，提升能源系統(tǒng)的穩(wěn)定性、經(jīng)濟(jì)性和可持續(xù)性。它在能源系統(tǒng)、工業(yè)生產(chǎn)、日常生活等多個(gè)領(lǐng)域都發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。圖表1：儲(chǔ)能在電網(wǎng)的位置與功能圖表2：大儲(chǔ)實(shí)際案例圖表3：戶儲(chǔ)實(shí)際案例請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明7按實(shí)際的應(yīng)用場(chǎng)景看，儲(chǔ)能分為戶用儲(chǔ)能（戶儲(chǔ)）、工商業(yè)儲(chǔ)能（工商儲(chǔ)）、大型儲(chǔ)能（大儲(chǔ)、公用事業(yè)級(jí)儲(chǔ)能三類場(chǎng)景儲(chǔ)能所實(shí)現(xiàn)的功能有所差異。1）戶儲(chǔ)：指安裝在家庭住宅中的儲(chǔ)能系統(tǒng)，用于儲(chǔ)存來(lái)自太陽(yáng)能板或其他可再生能源發(fā)電設(shè)備產(chǎn)生的電力，以供夜間或陰天時(shí)使用，也可以作為備用電源應(yīng)對(duì)停電情況。應(yīng)用場(chǎng)景包括家庭日常用電、分布式光伏配套、離網(wǎng)地區(qū)供電。2）工商儲(chǔ)：面向企業(yè)、工廠、商場(chǎng)等非居民用戶的儲(chǔ)能解決方案，旨在優(yōu)化用電成本、提高供電可靠性，并參與電網(wǎng)服務(wù)如調(diào)頻調(diào)峰等。應(yīng)用場(chǎng)景包括制造業(yè)、數(shù)據(jù)中心、醫(yī)院、商場(chǎng)等對(duì)電力質(zhì)量和供應(yīng)可靠性要求高的場(chǎng)所。3）大儲(chǔ)：服務(wù)于電網(wǎng)側(cè)或電源側(cè)的大規(guī)模儲(chǔ)能項(xiàng)目，用于電力調(diào)峰、調(diào)頻、備用電源及可再生能源并網(wǎng)支持。應(yīng)用場(chǎng)景包括電網(wǎng)調(diào)峰調(diào)谷、可再生能源并網(wǎng)、跨區(qū)域電力調(diào)度、應(yīng)急備用電源。圖表4：儲(chǔ)能三大細(xì)分市場(chǎng)核心差異總結(jié)商應(yīng)撐務(wù)儲(chǔ)能的主要功能：1）平衡電力系統(tǒng)，削峰填谷。2）促進(jìn)可再生能源發(fā)展，提升可再生能源消納能力。3）作為備用電源，保障供電可靠。4）提供輔助服務(wù)，比如頻率調(diào)節(jié)。5）優(yōu)化用戶用能，比如峰谷價(jià)差套利。6）延緩?fù)顿Y升級(jí)，替代輸配電升級(jí)。隨著新能源尤其是光伏的蓬勃發(fā)展，當(dāng)前儲(chǔ)能最重要的下游應(yīng)用場(chǎng)景之一是光伏配儲(chǔ)，以提升可再生能源消納能力。圖表5：儲(chǔ)能的功能多元化能量時(shí)移電源側(cè)（風(fēng)光電站）、用戶側(cè)（光儲(chǔ)系統(tǒng)）提升可再生能源消納能力請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明82020年以來(lái)，儲(chǔ)能行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段。儲(chǔ)能的發(fā)展歷程，是一部人類不斷尋求更高效、更靈活能源利用方式的創(chuàng)新史。它經(jīng)歷了從機(jī)械儲(chǔ)能到電化學(xué)儲(chǔ)能，再到多元技術(shù)并存的演進(jìn)過(guò)程。儲(chǔ)能的發(fā)展主要可分為4個(gè)時(shí)期。1）早期：抽水蓄能的出現(xiàn)和鉛酸電池的發(fā)明。2）20世紀(jì)中期-20世紀(jì)末：多種電池技術(shù)的研發(fā)與進(jìn)步，鋰離子電池的提出。3）21世紀(jì)初-2020年：鋰離子電池成本的快速下降與商業(yè)化初期探索。4）2020年-至今：隨著產(chǎn)業(yè)鏈降本及“雙碳”目標(biāo)的推動(dòng)，儲(chǔ)能進(jìn)入快速發(fā)展階段。目前，包括中國(guó)在內(nèi)的全球120多個(gè)國(guó)家提出了“碳中和”的目標(biāo)，發(fā)展可再生能源是重要舉措。隨著各國(guó)凈零排放目標(biāo)的制定和實(shí)施，以光伏、風(fēng)電等為代表的新能源在電力系統(tǒng)中的裝機(jī)比例進(jìn)一步提高，然而由此帶來(lái)的波動(dòng)性、間歇性及轉(zhuǎn)動(dòng)慣量給電網(wǎng)帶來(lái)了很大的挑戰(zhàn)，儲(chǔ)能是支持新能源大規(guī)模應(yīng)用的重要基礎(chǔ)設(shè)施，對(duì)減輕電力體系的沖擊、維持電力系統(tǒng)的可靠性與穩(wěn)定性具有重要意義。近年來(lái)，以電化學(xué)儲(chǔ)能為代表的新型儲(chǔ)能迎來(lái)高速增長(zhǎng)，其核心驅(qū)動(dòng)因素如下：①鋰電儲(chǔ)能成本快速下降，技術(shù)經(jīng)濟(jì)性大幅提升；②全球范圍內(nèi)可再生能源占比不斷上升，電網(wǎng)層面需要儲(chǔ)能來(lái)提升消納與電網(wǎng)穩(wěn)定性；③電力自發(fā)自用需求推動(dòng)家用儲(chǔ)能市場(chǎng)快速增長(zhǎng)；④電力市場(chǎng)化與能源互聯(lián)網(wǎng)持續(xù)推進(jìn)助力儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展；⑤政策支持為儲(chǔ)能發(fā)展創(chuàng)造良好市場(chǎng)機(jī)遇。圖表6：儲(chǔ)能發(fā)展歷程請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明92011年，“十二五”規(guī)劃綱要中儲(chǔ)能作列產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和財(cái)稅政策用于支持技術(shù)研發(fā)及示范調(diào)節(jié)性資源的較大需求為新型儲(chǔ)能的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。2021年開(kāi)始，新能源側(cè)配建儲(chǔ)能主要分為機(jī)械儲(chǔ)能、電磁儲(chǔ)能和電化學(xué)儲(chǔ)能，其中電化學(xué)儲(chǔ)能中的鋰離子電池因靈活性等優(yōu)勢(shì)應(yīng)用最為廣泛。根據(jù)儲(chǔ)能原理的不同，可以細(xì)分為機(jī)械儲(chǔ)能、電磁儲(chǔ)能和電化學(xué)儲(chǔ)能等。各儲(chǔ)能類型的功率范圍、特點(diǎn)及應(yīng)用場(chǎng)景有所不同。憑借受地理?xiàng)l件影響較小、建設(shè)周期較短、能量密度大等優(yōu)勢(shì)，電化學(xué)儲(chǔ)能可靈活運(yùn)用于各類電力儲(chǔ)能場(chǎng)景中，是當(dāng)前應(yīng)用范圍最廣、發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮碾娏?chǔ)能技術(shù)，其中又以鋰離子電池為主，主要應(yīng)用于分鐘至小時(shí)級(jí)的工作場(chǎng)景。圖表7：各類型儲(chǔ)能的功率范圍、特點(diǎn)及應(yīng)用場(chǎng)景有所不同儲(chǔ)能制能池?cái)?shù)小時(shí)數(shù)小時(shí)保問(wèn)題資料來(lái)源：《中國(guó)儲(chǔ)能研究會(huì)——儲(chǔ)能行業(yè)：德國(guó)萊茵2021年儲(chǔ)能白皮書(shū)》，愛(ài)建證券研究所請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明圖表8：各種儲(chǔ)能路線適配的時(shí)長(zhǎng)及功率有所不同抽水蓄能總量較大，新型儲(chǔ)能占比持續(xù)提升。在諸多儲(chǔ)能技術(shù)中，抽水蓄能技術(shù)最為成熟且總量規(guī)模最大，其次為以鋰電池為主的電化學(xué)儲(chǔ)能技術(shù)，其他如壓縮空氣儲(chǔ)能、飛輪儲(chǔ)能、蓄冷蓄熱等儲(chǔ)能形式的裝機(jī)占比較小。根據(jù)CNESA，截至2024年底，全球已投運(yùn)電力儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模372.0GW，同比增長(zhǎng)28.6%。抽水蓄能累計(jì)裝機(jī)占比呈繼續(xù)下降態(tài)勢(shì)，首次低于60%。新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)規(guī)模達(dá)165.4GW，首次突破百吉瓦，同比增長(zhǎng)81.1%。截至2024年底，中國(guó)已投運(yùn)電力儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模137.9GW，占全球市場(chǎng)總規(guī)模的37.1%，同比增長(zhǎng)59.9%。新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)規(guī)模首次超過(guò)抽水蓄能，達(dá)到78.3GW。圖表9：2024年全球儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)規(guī)模抽水蓄能占比大圖表10：2024年中國(guó)儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)新型儲(chǔ)能占比最大新型儲(chǔ)能中，鋰電儲(chǔ)能占據(jù)主導(dǎo)地位，其他技術(shù)路徑也在加速應(yīng)用。根據(jù)《中國(guó)新型儲(chǔ)能發(fā)展報(bào)告2025》，截至2024年底，各類新型儲(chǔ)能技術(shù)路線中，鋰離請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明子電池儲(chǔ)能占據(jù)主導(dǎo)地位，約占已投產(chǎn)裝機(jī)96.4%。壓縮空氣儲(chǔ)能、液流電池儲(chǔ)能等為除鋰離子電池儲(chǔ)能外的主要技術(shù)路線，占比均為1.0%。新型儲(chǔ)能技術(shù)總體呈現(xiàn)多元化發(fā)展態(tài)勢(shì)，多個(gè)30萬(wàn)千瓦級(jí)壓縮空氣儲(chǔ)能項(xiàng)目、10萬(wàn)千瓦級(jí)液流電池儲(chǔ)能項(xiàng)目、單體兆瓦級(jí)飛輪儲(chǔ)能項(xiàng)目投運(yùn)，一批構(gòu)網(wǎng)型儲(chǔ)能項(xiàng)目落地實(shí)施，重力儲(chǔ)能、液態(tài)空氣儲(chǔ)能、壓縮二氧化碳儲(chǔ)能等創(chuàng)新技術(shù)路線加速應(yīng)用。圖表11：新型儲(chǔ)能中鋰電儲(chǔ)能占據(jù)主導(dǎo)地位電化學(xué)儲(chǔ)能逐步成為新型儲(chǔ)能發(fā)展的主力技術(shù)，技術(shù)路線向多元化、高性能、高安全、低成本方向發(fā)展。發(fā)展路線：1）短期來(lái)看，磷酸鐵鋰仍是主力；2）中期來(lái)看，液流、鈉離子在各自細(xì)分場(chǎng)景崛起；3）長(zhǎng)期來(lái)看，固態(tài)、新型液流及多技術(shù)耦合將構(gòu)建高安全、長(zhǎng)壽命、低成本、資源可持續(xù)的新一代儲(chǔ)能體系，支撐全球碳中和與能源互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)。我們預(yù)計(jì)未來(lái)五到十年，電化學(xué)儲(chǔ)能將呈現(xiàn)出“鋰系技術(shù)主導(dǎo)、鈉離子技術(shù)加速突破、長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能逐步崛起”的發(fā)展格局。1）當(dāng)前，磷酸鐵鋰已經(jīng)成為全球儲(chǔ)能市場(chǎng)的主流技術(shù)路線，憑借較低的系統(tǒng)成本、良好的安全性和較長(zhǎng)的循環(huán)壽命，廣泛應(yīng)用于電網(wǎng)調(diào)峰、工商業(yè)及戶用儲(chǔ)能。2）與此同時(shí)，錳系改進(jìn)型電池（LMFP/M3P）逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，憑借更高的能量密度與耐熱性能，有望在儲(chǔ)能高端市場(chǎng)與部分動(dòng)力市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)對(duì)LFP的補(bǔ)位。3）鈉離子電池因資源稟賦廣泛、低溫性能優(yōu)異、潛在成本更低，已進(jìn)入示范與早期商業(yè)化階段，預(yù)計(jì)在2025-2028年逐步放量，主要應(yīng)用于戶用、工商業(yè)及低續(xù)航交通場(chǎng)景。其在降低儲(chǔ)能系統(tǒng)成本、緩解鋰資源依賴方面具有戰(zhàn)略價(jià)值，潛力較大。4）長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能：面向8-100小時(shí)的長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能需求，液流電池、鋅系電池、鐵—空氣電池等新興技術(shù)正在加快示范部署。液流電池憑借功率與容量解耦、循環(huán)壽命長(zhǎng)等特點(diǎn)，適合調(diào)峰與高頻次循環(huán)場(chǎng)景；鋅系電池具有較高安全性與資源優(yōu)勢(shì)，適合3-10小時(shí)場(chǎng)景；鐵—空氣電池以極低的單位容量成本切入100小時(shí)級(jí)別市場(chǎng)，成為多日級(jí)儲(chǔ)能的潛在解決方案。隨著可再生能源比例不斷提升，系統(tǒng)對(duì)長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能的需求將持續(xù)增加，這些技術(shù)具備一定長(zhǎng)期投資潛力。5）固態(tài)電池：成本較高、規(guī)?；圃祀y度大，短請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明期主要應(yīng)用于動(dòng)力電池，儲(chǔ)能應(yīng)用尚早期，長(zhǎng)期需密切跟蹤降本進(jìn)度。圖表12：各類電化學(xué)儲(chǔ)能技術(shù)路線對(duì)比2-6h鋰2-6h化2025-2028年逐步放1-4h8-12h+長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能逐步8-12h+50-100h轉(zhuǎn)化效率低（40-3-10h能范2-6h大限電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)主要由電池、PCS、EMS、BMS、溫控等組成。電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)主要由電池組、電池管理系統(tǒng)（BMS）、能量管理系統(tǒng)（EMS）、儲(chǔ)能逆變器（PCS）以及其他電氣設(shè)備構(gòu)成，最終應(yīng)用場(chǎng)景包括電站、電網(wǎng)公司、工商業(yè)、家庭戶用等。上游：儲(chǔ)能電池是電化學(xué)儲(chǔ)能的主要載體，我國(guó)儲(chǔ)能電池以磷酸鐵鋰電池為主，儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)鏈上游以磷酸鐵鋰電池原材料為主，包括正極材料、負(fù)極材料、隔膜、電解液等。電池集成系統(tǒng)設(shè)備主要包括涂布機(jī)、攪拌機(jī)等。在上游領(lǐng)域，電芯原材料代表企業(yè)有德方納米、貴州安達(dá)、貝特瑞、天賜材料、恩捷股份、星源材質(zhì)等公司;電池生產(chǎn)設(shè)備商有杭可科技、先導(dǎo)智能、北方華創(chuàng)、贏合科技等企業(yè)。中游：在產(chǎn)業(yè)鏈中游，電池組制造的代表企業(yè)有寧德時(shí)代、比亞迪、?；履茉础?guó)軒高科等；電池管理系統(tǒng)制造代表企業(yè)有科工電子、高特電子、高泰昊能等;儲(chǔ)能變流器制造代表企業(yè)有陽(yáng)光電源、科華恒盛、南瑞繼保等；能量管理系統(tǒng)制造代表企業(yè)有派能科技、國(guó)電南瑞、中天科技、平高電氣等；儲(chǔ)能系統(tǒng)集成代表企業(yè)有陽(yáng)光電源、海博思創(chuàng)等；儲(chǔ)能系統(tǒng)安裝代表企業(yè)有永福股份、特變電請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明工、正泰電器、中國(guó)電建、中國(guó)能建等。下游：產(chǎn)業(yè)鏈下游為儲(chǔ)能電池的應(yīng)用。儲(chǔ)能電池的應(yīng)用領(lǐng)域包括電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)和用戶側(cè)。電源側(cè)儲(chǔ)能的主要需求為光伏、風(fēng)力等可再生能源并網(wǎng)，平滑電力輸出；電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能以電力輔助服務(wù)為主；用戶側(cè)儲(chǔ)能主要為分時(shí)管理電價(jià)。其中，電源側(cè)應(yīng)用最廣泛。產(chǎn)業(yè)鏈下游系統(tǒng)應(yīng)用代表企業(yè)主要有國(guó)家能源、國(guó)投電力、中國(guó)華能、中核集團(tuán)等。圖表13：電化學(xué)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)全景圖我國(guó)儲(chǔ)能需求方主要是各大電力集團(tuán)，供應(yīng)商為各大集成商以及電芯企業(yè)等。中國(guó)儲(chǔ)能需求主要為源網(wǎng)側(cè)大儲(chǔ)需求，以招投標(biāo)為主的交易形式。據(jù)儲(chǔ)能頭條，中國(guó)2024年共發(fā)布儲(chǔ)能系統(tǒng)中標(biāo)信息共181項(xiàng)，共計(jì)規(guī)模超15.3GW/54.7GWh。從業(yè)主來(lái)看，2024年共有65家業(yè)主/開(kāi)發(fā)商完成了儲(chǔ)能系統(tǒng)招標(biāo)工作，頭部參與方主要為各大能源集團(tuán)。在儲(chǔ)能系統(tǒng)中標(biāo)規(guī)模排行榜中，中車株洲所、陽(yáng)光電源、思源清能位居前三，電池集采前三為楚能新能源、寧德時(shí)代、海辰儲(chǔ)能。請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明圖表14：我國(guó)儲(chǔ)能集采需求主要來(lái)自各大電力集團(tuán)（MWh）圖表16：2024年儲(chǔ)能系統(tǒng)集采前十企業(yè)（MWh）圖表15：儲(chǔ)能集采需求以采購(gòu)系統(tǒng)集成或電池為主（MWh）圖表17：2024年電池集采前十企業(yè)（MWh）2.需求：看好國(guó)內(nèi)工商儲(chǔ)及出海，AIDC配儲(chǔ)成為新增長(zhǎng)極為實(shí)現(xiàn)2050年全球能源系統(tǒng)凈零排放，風(fēng)光裝機(jī)容量還將增長(zhǎng)14倍，帶動(dòng)儲(chǔ)能需求達(dá)到4000+GW（截止2024年全球新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)規(guī)模僅165.4GW）。到2050年，全球能源轉(zhuǎn)型的核心目標(biāo)是在《巴黎協(xié)定》框架下實(shí)現(xiàn)能源系統(tǒng)凈零排放。根據(jù)《bp世界能源展望2024版》，到2050年，在“當(dāng)前路徑情景”中，風(fēng)能和太陽(yáng)能裝機(jī)容量將增加約8倍，如果實(shí)現(xiàn)2050年能源系統(tǒng)凈零排放，則在“凈零情景”下產(chǎn)能將增加14倍的風(fēng)能和太陽(yáng)能裝機(jī)容量，帶動(dòng)儲(chǔ)能需求將達(dá)到4000+GW。請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明圖表18：2050年全球能源轉(zhuǎn)型的核心目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)能源系統(tǒng)凈零排放圖表19：為了完成2050年凈零目標(biāo)，風(fēng)能和太陽(yáng)能裝機(jī)容量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)14倍請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明圖表20：預(yù)計(jì)2050年凈零情景下儲(chǔ)能需求將達(dá)到4000+GW從各國(guó)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的角度看，儲(chǔ)能需求的增長(zhǎng)是可再生能源滲透率提升、傳統(tǒng)能源系統(tǒng)重構(gòu)、區(qū)域能源安全博弈共同作用的結(jié)果。全球能源格局正經(jīng)歷一場(chǎng)由氣候與能源政策、技術(shù)變革與地緣政治博弈共同驅(qū)動(dòng)的深刻重構(gòu)，其核心是主導(dǎo)能源從“資源稟賦型”的化石燃料向“技術(shù)驅(qū)動(dòng)型”的風(fēng)光可再生能源轉(zhuǎn)變。這一轉(zhuǎn)型的廣度與深度，直接決定了儲(chǔ)能，尤其是與風(fēng)光發(fā)電配套的儲(chǔ)能系統(tǒng)，從“可選項(xiàng)”變?yōu)椤氨匦杵贰钡倪M(jìn)程。然而，不同地區(qū)的資源稟賦、政策路徑和電網(wǎng)現(xiàn)狀差異較大，導(dǎo)致了其能源結(jié)構(gòu)與儲(chǔ)能需求驅(qū)動(dòng)力呈現(xiàn)出鮮明的區(qū)域化特征。1）中國(guó)：作為全球最大的可再生能源裝機(jī)國(guó)，其能源結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“煤電巨擘與新能源巨人”并存的獨(dú)特二元格局。煤電仍在電力供應(yīng)中扮演重要角色，而風(fēng)光大基地建設(shè)規(guī)?？涨?。為解決資源與負(fù)荷中心逆向分布問(wèn)題，中國(guó)特高壓電網(wǎng)廣泛分布，而儲(chǔ)能的需求最初由“強(qiáng)制配儲(chǔ)”政策強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)，要求新建風(fēng)光項(xiàng)目按10%-25%、2-4小時(shí)的比例配套儲(chǔ)能，這使得發(fā)電側(cè)配儲(chǔ)成為市場(chǎng)主力。當(dāng)前，市場(chǎng)正從政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化探索，旨在提升利用率的“共享儲(chǔ)能”和“獨(dú)立儲(chǔ)能”模式成為新增長(zhǎng)點(diǎn)，技術(shù)路線也更為多元，除主流鋰電外，壓縮空氣儲(chǔ)能、液流電池等長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能技術(shù)示范項(xiàng)目領(lǐng)跑全球。2）北美：在北美地區(qū)，以美國(guó)為代表的能源結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出“天然氣為橋，風(fēng)光沖刺”的過(guò)渡性特征。豐富的頁(yè)巖氣提供了靈活調(diào)峰能力，但快速發(fā)展的風(fēng)電與光伏正在重塑電網(wǎng)格局，德克薩斯州的風(fēng)電與加州的光伏已引發(fā)顯著的調(diào)峰壓力。該背景疊加《通脹削減法案》對(duì)獨(dú)立儲(chǔ)能的大額投資稅收抵免，以及極端天氣事件對(duì)電網(wǎng)韌性的迫切需求，共同催生了全球最活躍的電網(wǎng)側(cè)大型儲(chǔ)能市場(chǎng)。其需求核心在于提供頻率調(diào)節(jié)、容量備用和輸電網(wǎng)擁堵管理，技術(shù)路線以4小時(shí)及以上的鋰電儲(chǔ)能為主，并積極探索長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能技術(shù)以應(yīng)對(duì)多日無(wú)風(fēng)無(wú)光的極端情況。請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明3）歐洲：需求驅(qū)動(dòng)力則深度融合了源于地緣政治因素的能源安全問(wèn)題。俄烏沖突顛覆了其能源邏輯，推動(dòng)“能源獨(dú)立”成為最高戰(zhàn)略目標(biāo)，REPowerEU計(jì)劃將2030年可再生能源目標(biāo)大幅提升至45%。南歐的光伏與北歐的海上風(fēng)電迎來(lái)快速增長(zhǎng)。與此同時(shí)，高昂的居民電價(jià)與成熟的上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼（FiT）退坡機(jī)制，使得“光伏+儲(chǔ)能”的自發(fā)自用模式具備很強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)吸引力，讓德國(guó)、意大利、英國(guó)等國(guó)家成為全球戶用儲(chǔ)能的領(lǐng)導(dǎo)者，且對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)與安全性要求高。電網(wǎng)側(cè)大型儲(chǔ)能項(xiàng)目雖受限于審批流程而發(fā)展稍緩，但作為支撐大陸電網(wǎng)穩(wěn)定、整合跨區(qū)域風(fēng)光電力的關(guān)鍵工具，其布局正在明顯加速。4）澳洲、東南亞與非洲，則代表了不同發(fā)展階段的需求圖譜。澳洲擁有全球最高的戶用光伏滲透率，導(dǎo)致日間電網(wǎng)過(guò)壓?jiǎn)栴}突出，因此其儲(chǔ)能需求源于最直接的電網(wǎng)穩(wěn)定訴求和家庭備用電源需要，形成了戶用儲(chǔ)能與電網(wǎng)側(cè)項(xiàng)目齊頭并進(jìn)的態(tài)勢(shì)。東南亞各國(guó)電力需求快速增長(zhǎng)，島嶼眾多，電網(wǎng)薄弱，其儲(chǔ)能需求聚焦于替代昂貴的柴油發(fā)電、為工商業(yè)提供調(diào)峰服務(wù)以及構(gòu)建離網(wǎng)微電網(wǎng)，市場(chǎng)處于快速增長(zhǎng)前夕。而非洲市場(chǎng)則更為基礎(chǔ)，較大的無(wú)電人口和得天獨(dú)厚的太陽(yáng)能資源，使其儲(chǔ)能需求核心在于通過(guò)“太陽(yáng)能家庭系統(tǒng)（SHS）”和微電網(wǎng)實(shí)現(xiàn)能源可及性，跨越傳統(tǒng)電網(wǎng)階段直接進(jìn)入分布式清潔能源時(shí)代。圖表21：各國(guó)家儲(chǔ)能增長(zhǎng)邏輯不同，多因素協(xié)同推動(dòng)全球儲(chǔ)能需求增長(zhǎng)請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明中美歐市場(chǎng)主導(dǎo)全球儲(chǔ)能市場(chǎng)發(fā)展，新興市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Υ蟆?jù)EESA統(tǒng)計(jì)，2017年以來(lái)全球新型儲(chǔ)能市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)，2019-2023年平均增速高達(dá)93%，2024年新增裝機(jī)約188.5GWh，同比增長(zhǎng)80%，其中中國(guó)占比57%，美國(guó)占比19%，歐洲國(guó)家占比12%，三地區(qū)共占全球新增裝機(jī)量的88%，是推動(dòng)全球儲(chǔ)能市場(chǎng)發(fā)展的主力。展望：我們預(yù)計(jì)2025-2027年全球儲(chǔ)能新增裝機(jī)量將持續(xù)增長(zhǎng)。1）中國(guó)市場(chǎng)：新增裝機(jī)量由電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能驅(qū)動(dòng)，2024年占比60.0%，較2023年增加7.6%；其中獨(dú)立儲(chǔ)能占57.6%，是最主要的裝機(jī)應(yīng)用場(chǎng)景，隨著各地配建儲(chǔ)能轉(zhuǎn)獨(dú)立儲(chǔ)能政策的推進(jìn)，預(yù)計(jì)2025年獨(dú)立儲(chǔ)能新增裝機(jī)占比將會(huì)持續(xù)增高。但考慮地面電站光伏新增裝機(jī)增速放緩，工商儲(chǔ)潛力較大，預(yù)計(jì)中國(guó)儲(chǔ)能需求將平穩(wěn)小幅增長(zhǎng)。2）美國(guó)市場(chǎng)：裝機(jī)以大儲(chǔ)為主，戶儲(chǔ)需求將隨著加州NEM3.0政策推動(dòng)和利率的持續(xù)下探小規(guī)模增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2025年美國(guó)儲(chǔ)能因關(guān)稅影響及“受關(guān)注外國(guó)實(shí)體”條款而加速發(fā)貨，2026年儲(chǔ)能需求會(huì)因政策變化而收縮，2027年之后恢復(fù)增長(zhǎng)。3）歐洲市場(chǎng)：以戶儲(chǔ)需求高而被熟知，主要市場(chǎng)為德國(guó)、意大利和英國(guó)等地。為了完成凈零排放，歐洲需要繼續(xù)保持光伏年裝機(jī)增長(zhǎng)，帶動(dòng)儲(chǔ)能需求增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)上歐洲工商業(yè)儲(chǔ)能及大儲(chǔ)需求增速較戶儲(chǔ)更顯著。3）新興市場(chǎng)：除了中美歐三大傳統(tǒng)市場(chǎng)以外，新興市場(chǎng)中APEC占比8%，其他地區(qū)占比4%。雖然目前新興市場(chǎng)占比低，但預(yù)計(jì)受剛需和電價(jià)等現(xiàn)實(shí)因素影響，疊加強(qiáng)制或補(bǔ)貼等政策因素驅(qū)動(dòng)，這些地區(qū)需求發(fā)展?jié)摿^大。綜上，預(yù)計(jì)全球儲(chǔ)能2025年將繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，2026年全球儲(chǔ)能因美國(guó)政策波動(dòng)、中國(guó)源網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能裝機(jī)逐漸飽和而增速有所放緩，2027年隨著歐洲大儲(chǔ)的快速崛起以及新興市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)帶動(dòng)全球增速有所反彈。圖表22：全球儲(chǔ)能新增裝機(jī)量有望持續(xù)增長(zhǎng)（GWh）圖表23：中美歐主導(dǎo)全球儲(chǔ)能裝機(jī)量請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明2.3.1分類：源網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能是新增裝機(jī)主力，用戶側(cè)占比較小2024年國(guó)內(nèi)新型儲(chǔ)能裝機(jī)中源網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能是新增裝機(jī)主力，合計(jì)占比達(dá)92.3%。中國(guó)新型儲(chǔ)能裝機(jī)主要分為電源側(cè)（獨(dú)立儲(chǔ)能為主）、電網(wǎng)側(cè)（風(fēng)光配儲(chǔ)為主）和用戶側(cè)（工廠園區(qū)為主）。根據(jù)EESA統(tǒng)計(jì)，2024年中國(guó)儲(chǔ)能新增裝機(jī)規(guī)模達(dá)到了42.5GW/107.1GWh。從2024年儲(chǔ)能裝機(jī)應(yīng)用場(chǎng)景來(lái)看，電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能是新增裝機(jī)主力，占比達(dá)到60.0%（裝機(jī)能量口徑其中獨(dú)立儲(chǔ)能占57.6%，是最主要的裝機(jī)應(yīng)用場(chǎng)景。隨著各地配建儲(chǔ)能轉(zhuǎn)獨(dú)立儲(chǔ)能政策的推進(jìn)，預(yù)計(jì)2025年獨(dú)立儲(chǔ)能新增裝機(jī)占比將會(huì)進(jìn)一步提升。電源側(cè)儲(chǔ)能占比32.3%，其中光伏及風(fēng)電配儲(chǔ)合計(jì)占比30.9%。用戶側(cè)儲(chǔ)能占比7.7%，其中工廠配儲(chǔ)是最主要的場(chǎng)景，此外儲(chǔ)能在園區(qū)配儲(chǔ)、光儲(chǔ)充等場(chǎng)景下的應(yīng)用也在逐漸增多。圖表24：2024年中國(guó)儲(chǔ)能新增裝機(jī)107.1GWh圖表25：2024年國(guó)內(nèi)源網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能是新增裝機(jī)主力2.3.2源網(wǎng)側(cè)：獨(dú)儲(chǔ)占比有望提升，新能源增長(zhǎng)及輔助服務(wù)驅(qū)動(dòng)需求增長(zhǎng)源網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能裝機(jī)需求主要包括獨(dú)立儲(chǔ)能（作為獨(dú)立主體并網(wǎng)并接受電網(wǎng)調(diào)用）與風(fēng)光配儲(chǔ)（依托于特定新能源場(chǎng)站存在隨著新能源電價(jià)市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，預(yù)計(jì)獨(dú)立儲(chǔ)能占比將逐步提升。1）風(fēng)光配儲(chǔ)類政策方面，2024年共有19個(gè)省份發(fā)布配儲(chǔ)類政策，全國(guó)各省要求的加權(quán)平均配儲(chǔ)比例約為“15%，2.5小時(shí)”。從配儲(chǔ)比例要求來(lái)看，新疆、湖北、內(nèi)蒙古等地要求的配儲(chǔ)比例最高，為20%；其次是河北、河南、吉林、山東等地，為15%；而要求10%配儲(chǔ)比例的省份數(shù)量最請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明20多。從配儲(chǔ)時(shí)長(zhǎng)要求來(lái)看，基于大基地配儲(chǔ)要求，西藏、內(nèi)蒙古、新疆等地要求均在3~4小時(shí)，湖北、河南、河北、廣東、江蘇、四川等多個(gè)省份時(shí)長(zhǎng)要求均為2小時(shí)。2）獨(dú)立儲(chǔ)能政策方面：截至目前已有多個(gè)地區(qū)鼓勵(lì)新能源場(chǎng)站通過(guò)容量租賃（獨(dú)儲(chǔ)）完成配儲(chǔ)要求，普遍支持在全省范圍內(nèi)租賃。未來(lái)強(qiáng)制配儲(chǔ)政策將成過(guò)去式，儲(chǔ)能建設(shè)正逐步走上市場(chǎng)化道路。2025年1月27日，國(guó)家發(fā)展改革委和能源局《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》（發(fā)改價(jià)格〔2025〕136號(hào)）的發(fā)布叫停了“強(qiáng)制配儲(chǔ)”。文件指出，不得將配置儲(chǔ)能作為新建新能源項(xiàng)目核準(zhǔn)、并網(wǎng)、上網(wǎng)等的前置條件。獨(dú)立儲(chǔ)能的盈利模式多元化，預(yù)期電能量交易和輔助服務(wù)調(diào)節(jié)將成為主導(dǎo)盈利模式。隨著2025年初136號(hào)文的發(fā)布，強(qiáng)制配儲(chǔ)模式退出歷史舞臺(tái)。政策驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)獨(dú)立儲(chǔ)能盈利模式包括：容量租賃、容量補(bǔ)償、電能量交易、輔助服務(wù)等。從盈利角度來(lái)看，隨著新能源的全面入市，未來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)峰谷價(jià)差或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大，獨(dú)立儲(chǔ)能商業(yè)模式或?qū)⒂瓉?lái)重構(gòu)，以容量租賃收入為主的商業(yè)模式將成為“過(guò)去式”，預(yù)期電能量交易和輔助服務(wù)調(diào)節(jié)的價(jià)值將愈發(fā)凸顯。據(jù)測(cè)算，在2小時(shí)儲(chǔ)能系統(tǒng)EPC單價(jià)為1.2元/Wh，儲(chǔ)能系統(tǒng)單價(jià)0.6元/Wh，電池單價(jià)0.35元/Wh，初始容量80%租賃（每三年降低5%）的理想情況下，多地區(qū)獨(dú)立儲(chǔ)能項(xiàng)目可實(shí)現(xiàn)不同程度盈利。圖表26：預(yù)期電能量交易和輔助服務(wù)調(diào)節(jié)將成為獨(dú)立儲(chǔ)能的主導(dǎo)盈利模式√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√預(yù)計(jì)2025年源網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能新增裝機(jī)同比增長(zhǎng)33%，2026-27年增速將有所放緩。1）電源側(cè)儲(chǔ)能方面，盡管2025年初“強(qiáng)制配儲(chǔ)”政策取消，但前期政策推動(dòng)的存量項(xiàng)目仍在釋放；另外，碳中和背景下，預(yù)計(jì)我國(guó)新能源裝機(jī)占比還將大幅提升，仍需配套儲(chǔ)能解決波動(dòng)性問(wèn)題，因此電源側(cè)儲(chǔ)能需求長(zhǎng)期存在。2）電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能方面，隨著新能源占比提升，電網(wǎng)對(duì)可快速響應(yīng)的調(diào)節(jié)性資源依賴度增加，2025請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明21年輔助服務(wù)市場(chǎng)的規(guī)模擴(kuò)大將直接刺激電網(wǎng)側(cè)裝機(jī)；此外，在負(fù)荷中心及關(guān)鍵送出節(jié)點(diǎn)配置儲(chǔ)能延緩電網(wǎng)升級(jí)投資也是電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能需求的另一驅(qū)動(dòng)。根據(jù)EESA，預(yù)計(jì)2025年源網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能新增裝機(jī)量約為132GWh，同比增長(zhǎng)33%。隨著中國(guó)光伏裝機(jī)增速放緩，我們預(yù)計(jì)2026-2027年源網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能新增裝機(jī)增速將有所放緩。圖表27：我國(guó)風(fēng)電新增裝機(jī)2025年有望持續(xù)增長(zhǎng)圖表29：預(yù)計(jì)2025年源網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能新增裝機(jī)+33%圖表28：我國(guó)光伏新增裝機(jī)2025年有望持續(xù)增長(zhǎng)圖表30：2024年部分地區(qū)獨(dú)立儲(chǔ)能收益率較為可觀2.3.3用戶側(cè)：工商儲(chǔ)主導(dǎo)需求，工廠配儲(chǔ)率提升帶動(dòng)增長(zhǎng)中國(guó)的用戶側(cè)儲(chǔ)能以工商儲(chǔ)為主，2024年實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。用戶側(cè)儲(chǔ)能是指用戶關(guān)口表后（如家庭、工廠、商場(chǎng)等）安裝的儲(chǔ)能系統(tǒng)，通過(guò)儲(chǔ)存低谷時(shí)段的電能并在高峰時(shí)段釋放，幫助用戶優(yōu)化用電成本、保障供電穩(wěn)定性。其核心功能包括利用峰谷電價(jià)差套利、降低基本電費(fèi)、參與需求響應(yīng)等。用戶側(cè)儲(chǔ)能主要分為工商業(yè)儲(chǔ)能和戶用（家庭）儲(chǔ)能兩種類型，而中國(guó)因居民電價(jià)較低導(dǎo)致戶儲(chǔ)市場(chǎng)發(fā)展滯后，目前中國(guó)用戶側(cè)儲(chǔ)能市場(chǎng)主要由工商業(yè)儲(chǔ)能主導(dǎo)。2024年工商業(yè)儲(chǔ)能項(xiàng)目投運(yùn)規(guī)模實(shí)現(xiàn)了較大規(guī)模的增長(zhǎng)，工商業(yè)儲(chǔ)能項(xiàng)目投運(yùn)整體規(guī)模達(dá)到請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明223.74GW/8.2GWh，同比增速72%（以裝機(jī)能量口徑統(tǒng)計(jì)持續(xù)保持高增態(tài)勢(shì)。圖表31：2024年中國(guó)工商業(yè)儲(chǔ)能裝機(jī)實(shí)現(xiàn)較大增長(zhǎng)圖表32：2024年中國(guó)工商儲(chǔ)在工業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)裝機(jī)較多工商儲(chǔ)盈利模式當(dāng)前主要依賴峰谷價(jià)差進(jìn)行套利，未來(lái)，隨著電力市場(chǎng)化改革的持續(xù)推進(jìn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)套利有望成為主要盈利手段。工商業(yè)儲(chǔ)能主要有峰谷套利、光伏消納、需量管理、動(dòng)態(tài)增容、政策補(bǔ)貼、備用電源、需求響應(yīng)等多種獲利模式。目前，工商業(yè)儲(chǔ)能的經(jīng)濟(jì)性主要來(lái)自峰谷價(jià)差套利，需量管理、動(dòng)態(tài)增容和補(bǔ)貼等可帶來(lái)可觀的疊加收益；而需求響應(yīng)等獲利途徑因需要依托電網(wǎng)需求才能獲益使得該類收益較小且不穩(wěn)定，從更長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，工商業(yè)儲(chǔ)能將憑借虛擬電廠的資源聚合能力實(shí)現(xiàn)在電力市場(chǎng)的相關(guān)盈利，故未來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)套利、參與電力市場(chǎng)多種交易和服務(wù)有望成為其最主要盈利手段。地區(qū)發(fā)展方面，江浙粵三省依托于可觀套利價(jià)差成為中國(guó)工商業(yè)儲(chǔ)能發(fā)展的主要戰(zhàn)場(chǎng)，2024年工商業(yè)儲(chǔ)能發(fā)展最熱地區(qū)為江蘇省，浙江省和廣東省緊隨其后。峰谷價(jià)差方面，中國(guó)全年平均峰谷價(jià)差超0.7元/kWh的省份達(dá)18個(gè)（單一制1-10kV）和19個(gè)（兩部制1-10kV）。工業(yè)配儲(chǔ)滲透率提升及工商業(yè)光伏配儲(chǔ)需求的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)共同工商儲(chǔ)需求快速增長(zhǎng)。工商業(yè)儲(chǔ)能項(xiàng)目的各類應(yīng)用場(chǎng)景中工廠配儲(chǔ)仍為主要場(chǎng)景。據(jù)EESA統(tǒng)計(jì)，2024年江、浙、粵、皖、川渝和魯?shù)葞讉€(gè)工商儲(chǔ)發(fā)展較好或潛力較大的地區(qū)中工商業(yè)儲(chǔ)能項(xiàng)目在工業(yè)企業(yè)中的滲透率最高僅為0.86%（浙江省且考慮到隨著工商業(yè)光伏的持續(xù)上量會(huì)催生更多的配儲(chǔ)需求，預(yù)計(jì)2025年工商業(yè)儲(chǔ)能裝機(jī)將達(dá)到12.5GWh，我們預(yù)計(jì)2026-2027年工商業(yè)儲(chǔ)能還將保持快速增長(zhǎng)。請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明23圖表33：2024年各省峰谷價(jià)差大致在0.8元/kWh圖表34：預(yù)計(jì)2025年中國(guó)工商儲(chǔ)裝機(jī)將達(dá)到12.5GWh2.4.1結(jié)構(gòu)：2024年美國(guó)大儲(chǔ)占比80%以上美國(guó)儲(chǔ)能市場(chǎng)新增裝機(jī)以公用事業(yè)規(guī)模儲(chǔ)能為主。根據(jù)應(yīng)用場(chǎng)景，美國(guó)儲(chǔ)能市場(chǎng)可以細(xì)分為三大市場(chǎng)：公用事業(yè)規(guī)模儲(chǔ)能（Utility-ScaleEnergyStorage，即大型儲(chǔ)能、大儲(chǔ)）、戶用儲(chǔ)能（ResidentialEnergyStorage）及商業(yè)、工業(yè)與社區(qū)儲(chǔ)能（Commercial,Community,andIndustrial，簡(jiǎn)稱CCI，即工商業(yè)儲(chǔ)能）。大儲(chǔ)是由電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商、電力公司或大型獨(dú)立開(kāi)發(fā)商投資建設(shè)的儲(chǔ)能系統(tǒng)，其單體規(guī)模通常為幾兆瓦到上百兆瓦，主要用于調(diào)峰調(diào)頻、容量支撐和支持可再生能源并網(wǎng)等電網(wǎng)服務(wù)，并通過(guò)容量市場(chǎng)、輔助服務(wù)市場(chǎng)或電力現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收益。戶用儲(chǔ)能是安裝在住宅場(chǎng)所、通常與戶用光伏配套運(yùn)行的小型系統(tǒng)，其主要用途是提升自發(fā)自用率、降低電費(fèi)支出和在斷電期間提供備用電力，并依賴政策補(bǔ)貼和電價(jià)機(jī)制帶動(dòng)市場(chǎng)增長(zhǎng)。工商業(yè)儲(chǔ)能是部署于商業(yè)樓宇、園區(qū)、社區(qū)微電網(wǎng)等場(chǎng)景的系統(tǒng)，具備靈活的配置方式，常由用能主體或第三方服務(wù)商運(yùn)營(yíng)，以實(shí)現(xiàn)需量管理、電費(fèi)優(yōu)化、備用電源等功能，部分系統(tǒng)也參與區(qū)域電網(wǎng)交易。據(jù)WoodMackenzie，2024年美國(guó)三大細(xì)分市場(chǎng)新增裝機(jī)（GW/GWh）分別占比88.6%/92.4%、10.21.2%/1.0%，美國(guó)市場(chǎng)裝機(jī)仍以公用事業(yè)規(guī)模儲(chǔ)能為主，占比超80%。請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明24圖表35：美國(guó)儲(chǔ)能裝機(jī)功率大儲(chǔ)占比超80%（MW）圖表36：美國(guó)儲(chǔ)能裝機(jī)容量大儲(chǔ)占比超80%（MWh）2.4.2政策擾動(dòng)引發(fā)25年搶裝潮，長(zhǎng)期需求具備韌性政策變動(dòng)引發(fā)25年搶裝潮，長(zhǎng)期需求具備韌性。美國(guó)儲(chǔ)能需求主要受關(guān)稅、大而美法案影響較大，未來(lái)仍然存在政策變動(dòng)的不確定性。我們分析，2025年，美國(guó)儲(chǔ)能因關(guān)稅影響及“受關(guān)注外國(guó)實(shí)體”條款而加速發(fā)貨，2026年儲(chǔ)能需求會(huì)因政策變化而收縮，2027年之后恢復(fù)增長(zhǎng)。1、關(guān)稅：未來(lái)關(guān)稅存在變動(dòng)可能，25H2或仍將是發(fā)貨旺季。美國(guó)對(duì)中國(guó)儲(chǔ)能產(chǎn)品征收的關(guān)稅具體構(gòu)成為：3.4%基礎(chǔ)關(guān)稅+7.5%的301關(guān)稅（2026年起該稅率將提高到25%）+20%芬太尼關(guān)稅+10%對(duì)等關(guān)稅（中美在8月12日達(dá)成協(xié)議暫停實(shí)施24%的關(guān)稅90天，但保留剩余10%的關(guān)稅截至2025年8月，綜合稅率達(dá)到40.9%。2025年4月中美關(guān)稅稅率持續(xù)升級(jí)導(dǎo)致4月份儲(chǔ)能發(fā)貨幾乎停滯，5月中旬起，關(guān)稅降至40%左右，儲(chǔ)能出貨已經(jīng)恢復(fù)正常，但稅率較簽單時(shí)提高約30%，或?qū)е掳l(fā)往美國(guó)的儲(chǔ)能產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)下滑。考慮未來(lái)關(guān)稅稅率有可能再次上浮，疊加26年301關(guān)稅加碼至25%，25H2或仍將是發(fā)貨旺季。圖表37：2025年5月14日起，中國(guó)出口美國(guó)的新能源終端產(chǎn)品關(guān)稅301加碼7.5→25%請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明252、大而美法案：2025年或因“受關(guān)注外國(guó)實(shí)體”條款而加速發(fā)貨，2026年后需求面臨不確定性。7月4日，美國(guó)《大而美法案》（OneBigBeautifulBillAct,OBBBA）經(jīng)特朗普簽署通過(guò)，成為正式法律。影響：1）光伏與風(fēng)電遭受重大沖擊，OBBBA大幅縮小了風(fēng)電和光伏項(xiàng)目獲得全額稅收抵免的時(shí)間窗口，要求項(xiàng)目在2027年12月31日前投入使用，預(yù)計(jì)2025-2026年，光伏裝機(jī)量將激增，因?yàn)殚_(kāi)發(fā)商會(huì)急于爭(zhēng)取稅收抵免資格，但遠(yuǎn)期需求量會(huì)受影響?？紤]美國(guó)大儲(chǔ)接近50%為光伏配儲(chǔ)需求，美國(guó)儲(chǔ)能需求也會(huì)同步受到影響。2）法案將儲(chǔ)能投資稅收抵免（ITC）的退坡時(shí)間從2029年推遲至2034年，這一調(diào)整使儲(chǔ)能成為新能源領(lǐng)域唯一獲得長(zhǎng)期政策支持的細(xì)分賽道。3）法案通過(guò)嚴(yán)格的“受關(guān)注外國(guó)實(shí)體”（FEOC）條款限制中國(guó)供應(yīng)鏈參與，規(guī)定2025年12月31日后建設(shè)的項(xiàng)目，若涉及FEOC，將無(wú)法享受投資稅收抵免（ITC）和生產(chǎn)稅收抵免（PTC）。我們預(yù)計(jì)這將促使中國(guó)儲(chǔ)能企業(yè)抓住對(duì)美出口的“窗口期”，在今年年底前加速推進(jìn)存量項(xiàng)目落地，短期內(nèi)對(duì)美發(fā)貨量有望增加。但長(zhǎng)期看，后續(xù)的新增投資可能會(huì)出現(xiàn)明顯收緊的情況。4）通過(guò)抬高市場(chǎng)壁壘以限制中資企業(yè)。一是股權(quán)穿透審查，要求外資持股低于25%；二是供應(yīng)鏈審查升級(jí)，電池廠商需證明鋰、鈷等關(guān)鍵礦物加工環(huán)節(jié)，未被“受控外國(guó)實(shí)體”掌控，否則可能喪失30%ITC資格；三是禁止通過(guò)技術(shù)許可、生產(chǎn)合同實(shí)施“有效控制”。我們預(yù)計(jì)，美國(guó)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)商為獲取儲(chǔ)能稅收抵免，將被迫剔除中國(guó)供應(yīng)鏈；對(duì)于已經(jīng)在當(dāng)?shù)赜挟a(chǎn)能布局的企業(yè)，或迫使其出讓控股權(quán)。5）在戶儲(chǔ)方面，取消了屋頂光伏的30%稅收抵免，也終止了對(duì)獨(dú)立儲(chǔ)能設(shè)備的支持，這將直接導(dǎo)致典型家庭光儲(chǔ)系統(tǒng)成本上升。圖表38：大而美法案使得美國(guó)光伏補(bǔ)貼結(jié)束節(jié)點(diǎn)提前項(xiàng)目名稱項(xiàng)目名稱請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明26對(duì)于美國(guó)產(chǎn)太陽(yáng)能模組的各項(xiàng)稅收抵免產(chǎn)品可獲美國(guó)儲(chǔ)能長(zhǎng)期仍將維持增長(zhǎng)。理由：1）電力負(fù)荷上升以及清潔能源滲透率提升；2）超大型企業(yè)尤其是超大規(guī)模云服務(wù)商由于AI基建投資及對(duì)可再生能源的采購(gòu)承諾，加大儲(chǔ)能配套投入；3）各州政府設(shè)定的儲(chǔ)能目標(biāo)；4）電網(wǎng)區(qū)域容量受限問(wèn)題愈加突出。圖表39：預(yù)計(jì)2026年美國(guó)儲(chǔ)能裝機(jī)功率或受影響圖表40：預(yù)計(jì)2026年美國(guó)儲(chǔ)能裝機(jī)容量或受影響2.5歐洲：工商儲(chǔ)及大儲(chǔ)市場(chǎng)正加速崛起為了完成凈零排放，歐洲需要繼續(xù)保持光伏年裝機(jī)增長(zhǎng)。根據(jù)《國(guó)際能源署凈零排放方案》，歐盟需要在2035年前將電力行業(yè)的排放量降至接近零。自2015年以來(lái)，歐盟的年均減排量為43MtCO2。根據(jù)Ember發(fā)布的《2024年全球電力評(píng)論》，為了與國(guó)際能源署的凈零排放方案保持一致，歐盟年均降幅需達(dá)到54MtCO2。如果歐盟繼續(xù)以目前的速度擴(kuò)大清潔能源的部署，特別是風(fēng)力和太陽(yáng)能，該目標(biāo)則可實(shí)現(xiàn)。在國(guó)際能源署的凈零方案中，風(fēng)力和太陽(yáng)能發(fā)電量占比將在整個(gè)2020年代迅速增加。到2030年，風(fēng)力發(fā)電量占比將增至32%，太陽(yáng)能發(fā)電量占比將增至20%，二者合計(jì)將占?xì)W盟發(fā)電量的一半以上。近年來(lái)，歐盟風(fēng)力和太陽(yáng)能發(fā)電量的增長(zhǎng)也與該目標(biāo)一致。如REPowerEU計(jì)劃所建議，歐盟的目標(biāo)是到2030年可再生能源發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到1,236GW，可再生能源發(fā)電量在總發(fā)電量中的占比達(dá)到72%。如果年裝機(jī)容量增長(zhǎng)繼續(xù)保持近期的增長(zhǎng)軌跡，則可實(shí)請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明27現(xiàn)該目標(biāo)。圖表41：歐盟希望2035年前將電力行業(yè)碳排放量降至零圖表42：歐盟年裝機(jī)容量持續(xù)增長(zhǎng)才能滿足凈零目標(biāo)歐洲光伏需求進(jìn)入穩(wěn)步增長(zhǎng)階段，中性預(yù)測(cè)2025-2026年光伏裝機(jī)同比增速為+6.9%/+3.3%。2024年，歐洲太陽(yáng)能光伏裝機(jī)容量為65.5GW，較歷史的年增長(zhǎng)率顯著放緩至4.4%，主要是因?yàn)闉蹩颂m局勢(shì)趨緩導(dǎo)致歐洲電價(jià)逐步回歸合理水平。為了完成2030年的REPowerEU太陽(yáng)能裝機(jī)容目標(biāo)及凈零排放，SolarPowerEurope預(yù)測(cè)歐洲光伏新增裝機(jī)在2024-2028年進(jìn)入穩(wěn)步增長(zhǎng)階段，中性預(yù)測(cè)下，歐洲2025-2026光伏裝機(jī)為70/72.3GW，同比增速為+6.9%/+3.3%。圖表43：中性預(yù)測(cè)下2024-2028年歐洲光伏裝機(jī)仍將穩(wěn)健增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)上看，歐盟地面電站需求增速更快，有望達(dá)到8%的復(fù)合增速。根據(jù)SolarPowerEurope，經(jīng)過(guò)多年的快速增長(zhǎng)，歐盟戶用屋頂光伏市場(chǎng)已進(jìn)入緩慢增長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)戶用屋頂光伏市場(chǎng)將從2024年的38.0GW增長(zhǎng)到2028年的44.2GW，復(fù)合年增長(zhǎng)率為4%。而前期發(fā)展較慢的地面電站則增速更快，預(yù)計(jì)從2024年的27.5GW增長(zhǎng)到2028年的37.3GW，復(fù)合年增長(zhǎng)率為8%。請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明28圖表44：2024年歐洲工商業(yè)及地面光伏裝機(jī)占比提升圖表45：歐洲光伏新增裝機(jī)中地面電站需求增速更快圖表46：2022-2024年法國(guó)的工商業(yè)、德國(guó)和意大利地面電站光伏增速較快歐洲儲(chǔ)能需求旺盛，2025-2027年儲(chǔ)能裝機(jī)增速有望達(dá)為36%/41%/62%。光伏發(fā)電有晝夜周期波動(dòng)問(wèn)題，將儲(chǔ)能與光伏共置可以增加光伏發(fā)電的價(jià)值，因此歐洲在光伏發(fā)電滲透率較高的背景下，儲(chǔ)能需求旺盛。根據(jù)SolarpowerEurope預(yù)測(cè)，盡管歐洲光伏增速進(jìn)入穩(wěn)步增長(zhǎng)階段，但儲(chǔ)能需求仍然旺盛，尤其是工商儲(chǔ)及大儲(chǔ)將蓬勃發(fā)展，預(yù)計(jì)2025年至2027年歐洲儲(chǔ)能新增裝機(jī)規(guī)模為29.7/41.9/68.0GWh，同比增速為36%/41%/62%。請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明29圖表47：歐洲儲(chǔ)能需求旺盛，2025-2027年儲(chǔ)能裝機(jī)增速有望達(dá)為36%/41%/62%結(jié)構(gòu)上看，歐洲工商業(yè)儲(chǔ)能及大儲(chǔ)需求增速較戶儲(chǔ)更顯著。根據(jù)SolarpowerEurope預(yù)測(cè)，2024年歐洲工商業(yè)儲(chǔ)能、電站儲(chǔ)能新增裝機(jī)量將超過(guò)戶用儲(chǔ)能市場(chǎng)，合計(jì)占比從2023年的30%快速提高至2024年的61%。預(yù)計(jì)2028年工商業(yè)儲(chǔ)能、電站儲(chǔ)能合計(jì)新增裝機(jī)量將從2024年的14GWh上升至55GWh，復(fù)合增速達(dá)到42%，具有廣闊的市場(chǎng)空間。同期戶儲(chǔ)從9GWh增長(zhǎng)至23GWh，復(fù)合增速為27%。圖表48：2024年歐洲工商儲(chǔ)+大儲(chǔ)新增裝機(jī)占比提升圖表49：預(yù)計(jì)2028年工商儲(chǔ)+大儲(chǔ)裝機(jī)占比將達(dá)到71%新興市場(chǎng)儲(chǔ)能發(fā)展起步晚，但在光伏配儲(chǔ)需求、電力短缺壓力以及補(bǔ)貼政策支持等多重因素驅(qū)動(dòng)下實(shí)現(xiàn)了迅速增長(zhǎng)。2024年全球除了中美歐以外的新興市場(chǎng)儲(chǔ)能新增裝機(jī)規(guī)模達(dá)23GWh，占全球市場(chǎng)份額的12%。盡管當(dāng)前多數(shù)新興市場(chǎng)年度新增裝機(jī)規(guī)模仍處于2GW以下區(qū)間，較中國(guó)、美國(guó)及歐洲等成熟市場(chǎng)存在一定的體量差距，但發(fā)展動(dòng)能正在加速積聚。亞太地區(qū)除傳統(tǒng)澳洲和日本市場(chǎng)外，請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明30東南亞市場(chǎng)正受到越來(lái)越多的關(guān)注。其中菲律賓、越南和緬甸三地成為光儲(chǔ)需求高增的主要市場(chǎng)，泰國(guó)和馬來(lái)西亞則因部分鼓勵(lì)政策成為光儲(chǔ)潛在發(fā)展市場(chǎng)。南亞地區(qū)的巴基斯坦因備電需求和電價(jià)上漲問(wèn)題催生戶儲(chǔ)需求，印度則因宏大的光伏裝機(jī)目標(biāo)和豐厚的政策補(bǔ)貼推動(dòng)大儲(chǔ)和戶儲(chǔ)的較大需求。其他地區(qū)中發(fā)展最為強(qiáng)勁的是中東地區(qū)，得益于“沙特2030愿景”等戰(zhàn)略規(guī)劃，未來(lái)中東市場(chǎng)將更加廣闊。2025H1新興市場(chǎng)儲(chǔ)能訂單開(kāi)始快速增長(zhǎng)，澳洲、中東、南美、印度大訂單陸續(xù)落地。據(jù)CNESADataLink全球儲(chǔ)能數(shù)據(jù)庫(kù)不完全統(tǒng)計(jì)，2025年1-6月中國(guó)儲(chǔ)能企業(yè)新增海外訂單163GWh，同比增長(zhǎng)246%，業(yè)務(wù)覆蓋50余個(gè)國(guó)家和地區(qū)，涉及超50家企業(yè)。在163GWh訂單中，明確地區(qū)的達(dá)111.6GWh。區(qū)域分布上，中東、澳大利亞、歐洲位列前三，均超20GWh；南美、北美、南亞、東亞緊隨其后，均超3GWh。主流地區(qū)訂單亮點(diǎn)：中東有寧德時(shí)代和比亞迪儲(chǔ)能各斬獲10GWh大單；澳大利亞最大訂單為寧德時(shí)代與Quinbrook合作的8小時(shí)電池儲(chǔ)能項(xiàng)目；歐洲1GWh以上訂單達(dá)11個(gè)，最大為楚能新能源與英國(guó)Immersa的2.5GWh合作；印度訂單增長(zhǎng)快，最大采購(gòu)項(xiàng)目由天合儲(chǔ)能和南都電源拿下，規(guī)模超3.1GWh。圖表50：新興市場(chǎng)儲(chǔ)能新增裝機(jī)占全球市場(chǎng)的12%圖表51：25H1新興市場(chǎng)儲(chǔ)能訂單開(kāi)始快速增長(zhǎng)圖表52：主要新興市場(chǎng)國(guó)家相關(guān)儲(chǔ)能市場(chǎng)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)因素2025年2月，印度電力部要求所有可再生少10%/2h的共址儲(chǔ)能系統(tǒng)。在強(qiáng)制配儲(chǔ)政策下，印度政府預(yù)計(jì)，2030年前全國(guó)儲(chǔ)能裝機(jī)量將至少達(dá)到沙特請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明312024年阿聯(lián)酋總統(tǒng)更新2050年能源戰(zhàn)略：2030年清潔能源裝機(jī)量由14.2GW提升至19.8GW；2030年清潔智利通過(guò)容量補(bǔ)償政策+獨(dú)立儲(chǔ)能激勵(lì)+《電力服務(wù)一般法》提高強(qiáng)制配儲(chǔ)收益，有望在收益端和消納端同時(shí)充分資料來(lái)源：北極星太陽(yáng)能光伏網(wǎng)，InfoLink、CNESA、EnergyTrend，2.7新領(lǐng)域：AI蓬勃發(fā)展，數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能需求長(zhǎng)AI需求迎來(lái)高增長(zhǎng)，推動(dòng)AIDC市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)。智算中心即智能計(jì)算中心（ArtificialIntelligenceDataCenter，簡(jiǎn)稱AIDC是在傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心的基礎(chǔ)上，基于GPU、TPU、FPGA等人工智能芯片及計(jì)算框架構(gòu)建的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施，可以支撐大量數(shù)據(jù)處理和復(fù)雜模型訓(xùn)練。在技術(shù)創(chuàng)新、應(yīng)用場(chǎng)景拓展的多重驅(qū)動(dòng)下，全球企業(yè)對(duì)于人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的投資普遍提升，根據(jù)《中國(guó)人工智能計(jì)算力發(fā)展評(píng)估報(bào)告》，2025年全球2000強(qiáng)企業(yè)會(huì)將超過(guò)40%的IT預(yù)算投入到人工智能項(xiàng)目中，如微軟、Meta、谷歌等大型科技公司陸續(xù)宣布了數(shù)十億美元的投資計(jì)劃，用于建設(shè)和升級(jí)人工智能基礎(chǔ)設(shè)施。2024年全球人工智能服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模為1,251億美元，預(yù)計(jì)2028年有望達(dá)到2,227億美元。人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的增長(zhǎng)也將帶來(lái)更高的能源及儲(chǔ)能需求。圖表53：全球人工智能服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)持續(xù)增長(zhǎng)圖表54：全球數(shù)據(jù)中心能耗預(yù)計(jì)將持續(xù)增長(zhǎng)請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明32圖表55：中國(guó)智能算力預(yù)計(jì)將持續(xù)增長(zhǎng)圖表56：中國(guó)人工智能服務(wù)器市場(chǎng)預(yù)計(jì)將持續(xù)增長(zhǎng)隨著數(shù)據(jù)中心功率提升，鋰電池應(yīng)用從備電類型向供能類型轉(zhuǎn)變。傳統(tǒng)上，數(shù)據(jù)中心主要使用鋰電池作為UPS系統(tǒng)的一部分，在市電中斷時(shí)提供短暫的備用電力。隨著數(shù)據(jù)中心轉(zhuǎn)向綠電供能，鋰電池應(yīng)用從備電類型向供能類型轉(zhuǎn)變。AIDC通常采用高功率密度液冷服務(wù)器，并向超大規(guī)模集群化（百M(fèi)W級(jí)）、綠色化（PUE<1.1）邁進(jìn)，因高能耗和散熱需求，數(shù)據(jù)中心開(kāi)始向低溫環(huán)境、低電價(jià)、高可再生能源占比區(qū)域遷移，如東數(shù)西算的八大節(jié)點(diǎn)。在此背景下，傳統(tǒng)電網(wǎng)架構(gòu)已無(wú)法滿足高密度算力設(shè)施的穩(wěn)定性需求，而“數(shù)據(jù)中心+風(fēng)光+儲(chǔ)能”憑借清潔低碳、供電可靠、安全經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，正成為破解“電力-算力”失衡的關(guān)鍵技術(shù)路徑。每100MW的數(shù)據(jù)中心建設(shè)有望帶動(dòng)450-800MWh的儲(chǔ)能需求。一般一個(gè)大型數(shù)據(jù)中心的電力需求在100MW以上，年耗電量約35-40萬(wàn)電動(dòng)汽車的電力需求。我國(guó)為滿足數(shù)據(jù)中心高比例清潔供電需求，通常需要超配并配置儲(chǔ)能。2024年發(fā)布的《數(shù)據(jù)中心綠色低碳發(fā)展專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》提出，國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)新建數(shù)據(jù)中心綠電占比超過(guò)80%的目標(biāo)?？紤]配儲(chǔ)功率為1:1及配儲(chǔ)時(shí)長(zhǎng)在3-4小時(shí)之間，預(yù)計(jì)每100MW的數(shù)據(jù)中心建設(shè)有望帶動(dòng)450-800MWh的儲(chǔ)能需求。圖表57：每100MW的數(shù)據(jù)中心建設(shè)有望帶動(dòng)450-800MWh的儲(chǔ)能需求數(shù)據(jù)中心總功率100MW100MW綠電覆蓋比例75%100%光伏150MW200MW儲(chǔ)能150MW/450MWh200MW/800MWh配儲(chǔ)功率配儲(chǔ)小時(shí)4h未來(lái)數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能需求有望高速增長(zhǎng)。GGII預(yù)計(jì)2027年全球數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能鋰電池出貨量將突破69GWh，到2030年這一數(shù)字將增長(zhǎng)至300GWh，2024-2030年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)80%。請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明33圖表58：預(yù)計(jì)2030年全球數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能達(dá)到300GWh圖表59：數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能需求正在成為行業(yè)新增長(zhǎng)極3.格局：大局未定，電芯企業(yè)強(qiáng)勢(shì)布局系統(tǒng)集成儲(chǔ)能系統(tǒng)成本中電芯、PCS價(jià)值占比較大。根據(jù)2025年行業(yè)數(shù)據(jù)，儲(chǔ)能系統(tǒng)成本結(jié)構(gòu)為：電芯（60%以上約0.3元/Wh，仍是最大成本項(xiàng)；儲(chǔ)能變流器(PCS)（25-30%0.15-0.18元/Wh；能量管理系統(tǒng)(EMS)（8-15%0.05-0.1元/Wh；電池管理系統(tǒng)(BMS)（5-8%0.03-0.05元/Wh；溫控系統(tǒng)（5-10%0.03-0.08元/Wh。以上合計(jì)，儲(chǔ)能系統(tǒng)總成本大致在0.56-0.71元/Wh區(qū)間。圖表60：典型的儲(chǔ)能系統(tǒng)組成圖表61：儲(chǔ)能系統(tǒng)成本中電芯、PCS占比較大3.2系統(tǒng)集成：電芯廠與PCS請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明34根據(jù)出貨時(shí)是否帶PCS，儲(chǔ)能系統(tǒng)可分為直流側(cè)儲(chǔ)能系統(tǒng)（不帶PCS）、交流側(cè)儲(chǔ)能系統(tǒng)（帶PCS）。2024年度，全球儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商交流側(cè)Top5企業(yè)為Tesla、陽(yáng)光電源、中車株洲所、Fluence、海博思創(chuàng)；全球儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商直流側(cè)Top5企業(yè)為寧德時(shí)代、比亞迪、精控能源、海辰儲(chǔ)能和遠(yuǎn)信儲(chǔ)能。交流側(cè)：受益先發(fā)優(yōu)勢(shì)及對(duì)電網(wǎng)的理解，PCS企業(yè)出貨暫時(shí)處于領(lǐng)先地位。經(jīng)過(guò)近幾年的快速發(fā)展，儲(chǔ)能集成商基本分成三大類，純集成廠、PCS廠、電芯廠。2024年，自研PCS的Tesla與陽(yáng)光電源位列全球第一、第二，PCS企業(yè)暫時(shí)處于交流側(cè)領(lǐng)先地位。原因：1）PCS企業(yè)在交直流轉(zhuǎn)換、電網(wǎng)適應(yīng)性、多機(jī)并聯(lián)控制等領(lǐng)域積累深厚，可快速適配電網(wǎng)側(cè)高要求項(xiàng)目。2）陽(yáng)光電源等PCS企業(yè)海外項(xiàng)目起步早，經(jīng)驗(yàn)豐富，有技術(shù)品牌溢價(jià)及客戶粘性。圖表62：2024年全球前十儲(chǔ)能集成商（交流側(cè)）中，PCS企業(yè)處于領(lǐng)先地位11212223333444255346657768837299891直流側(cè)：寧德、BYD遙遙領(lǐng)先，電芯廠商加速向產(chǎn)業(yè)下游延伸。2024年度直流側(cè)出貨格局呈現(xiàn)顯著分層特征，寧德時(shí)代與比亞迪以斷層優(yōu)勢(shì)蟬聯(lián)第一、二位。Top5中，寧德時(shí)代、比亞迪及新晉企業(yè)海辰儲(chǔ)能均為儲(chǔ)能電芯頭部企業(yè)，電芯廠商正在加速向下游系統(tǒng)集成領(lǐng)域滲透，例如寧德時(shí)代交流側(cè)產(chǎn)品占比在提升。另外，頭部電芯企業(yè)依托核心技術(shù)與供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，通過(guò)垂直整合逐步構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)前寧德時(shí)代與比亞迪已形成從上游鋰礦資源開(kāi)發(fā)、中游儲(chǔ)能電芯制造到下游儲(chǔ)能系統(tǒng)集成的完整布局，且根據(jù)現(xiàn)有項(xiàng)目?jī)?chǔ)備情況，預(yù)計(jì)2025年兩家企業(yè)在交流側(cè)將有較大突破。圖表63：2024年全球儲(chǔ)能集成商直流側(cè)出貨排名中電芯企業(yè)處于領(lǐng)先地位排名排名4請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明35分市場(chǎng)看，中國(guó)企業(yè)在亞太、中東優(yōu)勢(shì)顯著，歐美企業(yè)主營(yíng)歐美市場(chǎng)。中資以中國(guó)市場(chǎng)為基本盤，憑借成本優(yōu)勢(shì)以及逐漸積累的技術(shù)能力，逐步向海外延伸，在價(jià)格敏感的中東市場(chǎng)份額較高（陽(yáng)光電源以48%的份額居首）。美系公司以北美市場(chǎng)做支撐，逐步向歐洲、中東、非洲、亞太區(qū)域逐漸開(kāi)拓。圖表64：中國(guó)企業(yè)在亞太、中東優(yōu)勢(shì)顯著，歐美企業(yè)主營(yíng)歐美市場(chǎng)圖表65：北美儲(chǔ)能市場(chǎng)特斯拉份額獨(dú)大圖表66：北美儲(chǔ)能市場(chǎng)特斯拉龍頭地位穩(wěn)固化121314352請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明36圖表67：歐洲儲(chǔ)能市場(chǎng)格局比較分散圖表69：亞太儲(chǔ)能市場(chǎng)中國(guó)企業(yè)優(yōu)勢(shì)顯著圖表68：陽(yáng)光電源在歐洲市場(chǎng)份額持續(xù)提升化化1132334源源15圖表70：亞太儲(chǔ)能市場(chǎng)中國(guó)中車地位強(qiáng)勢(shì)化112133榜14榜5行業(yè)頭部企業(yè)份額較高，韓企份額有所下滑。根據(jù)InfoLink，2024年全球儲(chǔ)能電芯總出貨量前五大企業(yè)為寧德時(shí)代、億緯鋰能、比亞迪、海辰儲(chǔ)能、中創(chuàng)新航，行業(yè)CR10達(dá)90.9%，CR3超50%，頭部企業(yè)份額較高。其中寧德時(shí)代在行業(yè)內(nèi)深耕多年，市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)明顯穩(wěn)居行業(yè)龍頭；2024年億緯鋰能超越比亞迪位列第二，并且領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)顯著；中創(chuàng)新航和遠(yuǎn)景動(dòng)力分別首次晉升年度Top5和Top10；而韓系廠商SamsungSDI和LGEnergySolution位次則有所下降。圖表71：電芯總出貨量排名中頭部企業(yè)牢牢把控市場(chǎng)，韓企份額有所下滑請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明3734瑞浦蘭鈞9鵬輝能源大儲(chǔ)市場(chǎng)高度集中，小儲(chǔ)市場(chǎng)格局尚不明朗。按電芯下游應(yīng)用場(chǎng)景可分為大儲(chǔ)、小儲(chǔ)電芯市場(chǎng)，2024全年，全球大儲(chǔ)電芯出貨量為283.0GWh，同比增長(zhǎng)68.0%，全球小儲(chǔ)電芯出貨31.7GWh，同比增長(zhǎng)12.4%。1）大儲(chǔ)市場(chǎng)，Top5企業(yè)為寧德時(shí)代、億緯鋰能、海辰儲(chǔ)能、比亞迪、中創(chuàng)新航。大儲(chǔ)市場(chǎng)CR5已超75%，市場(chǎng)進(jìn)入高集中度階段，考慮大儲(chǔ)對(duì)電芯一致性、產(chǎn)能規(guī)模、質(zhì)保售后等要求較高，新進(jìn)玩家成長(zhǎng)空間已十分有限。2）全球小儲(chǔ)電芯出貨量前五的企業(yè)為億緯鋰能、瑞浦蘭鈞、新能安、鵬輝能源、國(guó)軒高科，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也非常激烈，CR5接近65%，較2023年峰值85.1%大幅回落。全年來(lái)看，Top2企業(yè)地位穩(wěn)固，但后來(lái)者市占率差距小，格局尚未確定。海外市場(chǎng)：中國(guó)企業(yè)份額高，韓系廠商仍占重要位置。2024年度海外市場(chǎng)儲(chǔ)能電芯出貨量為137.3GWh，約占全球出貨45%。海外市場(chǎng)Top5企業(yè)均為中資企業(yè)，Top10廠商中，中資8家，韓系2家。中資廠商的強(qiáng)勢(shì)地位從中國(guó)國(guó)內(nèi)延續(xù)至海外市場(chǎng)。此外，韓系廠商在海外市場(chǎng)仍然占據(jù)重要位置，SamsungSDI和LGEnergySolution分列第六、第九。圖表72：全球儲(chǔ)能電芯CR10超90%圖表73：大儲(chǔ)電芯市場(chǎng)高度集中，CR5超75%請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明38圖表74：小儲(chǔ)市場(chǎng)格局未定，尾部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈圖表75：海外市場(chǎng)儲(chǔ)能電芯出貨排名中國(guó)企業(yè)份額高3.4逆變器：“陽(yáng)光電源+華為”雙龍頭格局逆變器市場(chǎng)由中資企業(yè)主導(dǎo)，2024年保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但向歐美市場(chǎng)出貨量減少。根據(jù)WoodMackenzie，2024年全球光伏逆變器出貨量增長(zhǎng)10%，達(dá)到589GW。2024年全球十大太陽(yáng)能光伏逆變器供應(yīng)商中有九家總部位于中國(guó)，其中出貨量前五的公司為華為、陽(yáng)光電源、錦浪科技、古瑞瓦特、上能電氣。華為和陽(yáng)光電源連續(xù)第十年位列第一和第二，兩家合計(jì)占據(jù)了全球逆變器市場(chǎng)超50%的份額，且這兩家供應(yīng)商在2024年進(jìn)一步鞏固了市場(chǎng)地位，均創(chuàng)下歷史最高市場(chǎng)份額。圖表76：2024年全球逆變器出貨份額CR2合計(jì)占55%圖表77：2023年全球逆變器腰部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈3.5溫控：格局持續(xù)走向集中儲(chǔ)能溫控市場(chǎng)格局持續(xù)走向