證監(jiān)會(huì)承銷管理辦法一、總則（一）制定目的與依據(jù)《證監(jiān)會(huì)承銷管理辦法》的制定旨在規(guī)范證券發(fā)行與承銷行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，促進(jìn)證券市場(chǎng)健康發(fā)展。其制定依據(jù)主要包括《中華人民共和國(guó)證券法》等相關(guān)法律法規(guī)，確保承銷活動(dòng)在法律框架內(nèi)有序進(jìn)行。（二）適用范圍本辦法適用于股份有限公司發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換公司債券、證券公司債券等依法須經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的證券的承銷活動(dòng)，以及上市公司非公開發(fā)行股票的承銷活動(dòng)。涵蓋了多種證券類型的承銷場(chǎng)景，為不同融資需求的企業(yè)提供統(tǒng)一規(guī)范。（三）基本原則1.合規(guī)性原則承銷活動(dòng)必須嚴(yán)格遵守法律法規(guī)和監(jiān)管要求，確保每一個(gè)環(huán)節(jié)都合法合規(guī)，避免違法違規(guī)行為給市場(chǎng)帶來不良影響。2.公平公正原則在承銷過程中，要保障所有投資者享有平等的參與機(jī)會(huì)和公平的待遇，不得有任何歧視或不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為。3.風(fēng)險(xiǎn)控制原則強(qiáng)調(diào)對(duì)承銷風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估和控制，要求承銷商建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理制度，有效防范和化解各類風(fēng)險(xiǎn)，保障承銷活動(dòng)的穩(wěn)健進(jìn)行。二、承銷商資格與職責(zé)（一）承銷商資格條件1.具有證券承銷業(yè)務(wù)資格承銷商必須是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的證券公司，且具備相應(yīng)的承銷業(yè)務(wù)資質(zhì)，這是從事承銷活動(dòng)的基本前提。2.良好的信譽(yù)和財(cái)務(wù)狀況要求承銷商在市場(chǎng)上具有良好的聲譽(yù)，無重大違法違規(guī)記錄，同時(shí)具備穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況，能夠承擔(dān)承銷業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任。3.專業(yè)的承銷團(tuán)隊(duì)擁有一支具備豐富經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)知識(shí)和技能的承銷團(tuán)隊(duì)，包括投資銀行家、分析師、律師、會(huì)計(jì)師等專業(yè)人員，能夠?yàn)槌袖N項(xiàng)目提供全方位的支持。（二）承銷商職責(zé)1.盡職調(diào)查承銷商應(yīng)全面、深入地了解發(fā)行人的基本情況、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)模式、行業(yè)前景等，對(duì)發(fā)行人提供的信息進(jìn)行審慎核查，確保信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。2.制定承銷方案根據(jù)發(fā)行人的特點(diǎn)和市場(chǎng)情況，制定合理的承銷方案，包括承銷方式、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行規(guī)模、發(fā)行時(shí)間等，確保承銷活動(dòng)順利進(jìn)行。3.組織發(fā)行銷售負(fù)責(zé)組織證券的發(fā)行銷售工作，通過多種渠道向投資者推介證券，合理安排發(fā)行節(jié)奏，確保證券能夠順利發(fā)售出去。4.持續(xù)督導(dǎo)在證券發(fā)行上市后，承銷商還需對(duì)發(fā)行人進(jìn)行持續(xù)督導(dǎo)，關(guān)注發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況等變化，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并解決問題，保護(hù)投資者利益。三、承銷方式（一）代銷1.定義代銷是指承銷商代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷期結(jié)束時(shí)，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。2.特點(diǎn)代銷方式下，承銷商不承擔(dān)證券銷售不出去的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)主要由發(fā)行人承擔(dān)。承銷商的主要職責(zé)是按照約定的條件和方式進(jìn)行銷售，收取代銷手續(xù)費(fèi)。（二）包銷1.全額包銷全額包銷是指承銷商將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購(gòu)入或者在承銷期結(jié)束時(shí)將售后剩余證券全部自行購(gòu)入的承銷方式。承銷商承擔(dān)了證券銷售的全部風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也享有全部收益。2.余額包銷余額包銷是指承銷商在承銷期結(jié)束后，將未售出的證券全部自行購(gòu)入的承銷方式。余額包銷下，承銷商承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)全額包銷較小，但仍需對(duì)未售出部分負(fù)責(zé)。（三）承銷方式的選擇發(fā)行人應(yīng)根據(jù)自身情況、證券特點(diǎn)、市場(chǎng)環(huán)境等因素綜合考慮選擇合適的承銷方式。一般來說，規(guī)模較大、信譽(yù)較好、市場(chǎng)認(rèn)可度高的發(fā)行人可能更傾向于采用代銷方式，以降低承銷成本；而對(duì)于一些規(guī)模較小、風(fēng)險(xiǎn)較高或市場(chǎng)接受度較低的證券，可能更適合采用包銷方式，以確保證券能夠順利發(fā)行。四、發(fā)行定價(jià)（一）定價(jià)原則1.市場(chǎng)化原則發(fā)行定價(jià)應(yīng)充分反映市場(chǎng)供求關(guān)系、發(fā)行人基本面等因素，遵循市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制，使發(fā)行價(jià)格合理反映證券的價(jià)值。2.公平合理原則確保發(fā)行價(jià)格對(duì)所有投資者公平合理，不得損害投資者利益，避免出現(xiàn)價(jià)格操縱等不正當(dāng)行為。（二）定價(jià)方式1.協(xié)商定價(jià)由發(fā)行人與承銷商協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格，這種方式適用于一些特定類型的證券發(fā)行或在市場(chǎng)情況較為特殊時(shí)采用。協(xié)商定價(jià)需要充分考慮各種因素，確保價(jià)格合理可行。2.詢價(jià)定價(jià)通過向詢價(jià)對(duì)象詢價(jià)的方式確定發(fā)行價(jià)格。詢價(jià)對(duì)象包括符合條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者等。詢價(jià)過程應(yīng)遵循公平、公正、公開的原則，確保詢價(jià)結(jié)果真實(shí)反映市場(chǎng)預(yù)期。3.競(jìng)價(jià)定價(jià)在競(jìng)價(jià)平臺(tái)上，由投資者直接參與投標(biāo)競(jìng)價(jià)，根據(jù)投標(biāo)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格。競(jìng)價(jià)定價(jià)能夠充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用，提高定價(jià)效率，但對(duì)市場(chǎng)參與者的要求較高。（三）價(jià)格調(diào)整機(jī)制為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)等因素，在發(fā)行過程中可設(shè)置價(jià)格調(diào)整機(jī)制。例如，在一定條件下，發(fā)行人可根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整發(fā)行價(jià)格，以確保證券能夠順利發(fā)行并符合市場(chǎng)預(yù)期。價(jià)格調(diào)整機(jī)制應(yīng)在發(fā)行文件中明確披露，讓投資者充分了解相關(guān)情況。五、信息披露（一）披露內(nèi)容1.發(fā)行人基本信息包括發(fā)行人的歷史沿革、經(jīng)營(yíng)范圍、股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)等，讓投資者全面了解發(fā)行人的基本情況。2.財(cái)務(wù)信息詳細(xì)披露發(fā)行人的財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)指標(biāo)、盈利預(yù)測(cè)等，使投資者能夠?qū)Πl(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估。3.承銷方案說明承銷方式、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行規(guī)模、發(fā)行時(shí)間等承銷方案的具體內(nèi)容，以及承銷商的相關(guān)安排。4.風(fēng)險(xiǎn)因素充分揭示發(fā)行人面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等，讓投資者能夠充分認(rèn)識(shí)投資風(fēng)險(xiǎn)。（二）披露方式信息披露應(yīng)通過中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的信息披露媒體進(jìn)行，確保信息能夠及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地傳達(dá)給投資者。同時(shí)，發(fā)行人及承銷商還應(yīng)在公司網(wǎng)站等平臺(tái)進(jìn)行披露，方便投資者查閱。（三）持續(xù)披露在證券發(fā)行上市后，發(fā)行人仍需按照相關(guān)規(guī)定持續(xù)披露信息，包括定期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告等，及時(shí)向投資者通報(bào)公司的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況等變化，保持信息的透明度。六、投資者保護(hù)（一）投資者適當(dāng)性管理承銷商應(yīng)根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素，對(duì)投資者進(jìn)行分類管理，為投資者提供與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的證券產(chǎn)品和服務(wù)。確保投資者在充分了解投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下，做出合理的投資決策。（二）防范利益沖突禁止承銷商及其工作人員在承銷活動(dòng)中從事?lián)p害投資者利益的行為，如內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)、虛假陳述等。建立健全利益沖突防范機(jī)制，確保承銷活動(dòng)的公正性和客觀性。（三）投訴處理機(jī)制建立完善的投訴處理機(jī)制，及時(shí)受理投資者的投訴和舉報(bào)。對(duì)投資者反映的問題進(jìn)行認(rèn)真調(diào)查和處理，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，維護(hù)市場(chǎng)秩序。七、監(jiān)督管理與法律責(zé)任（一）監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)依法對(duì)證券發(fā)行與承銷活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督管理，確保承銷活動(dòng)符合法律法規(guī)和監(jiān)管要求。（二）監(jiān)督檢查措施1.現(xiàn)場(chǎng)檢查監(jiān)管機(jī)構(gòu)可對(duì)承銷商、發(fā)行人等相關(guān)主體進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查，查閱有關(guān)文件、資料，了解承銷活動(dòng)的實(shí)際情況。2.非現(xiàn)場(chǎng)檢查通過對(duì)承銷商報(bào)送的相關(guān)報(bào)告、數(shù)據(jù)等進(jìn)行分析，對(duì)承銷活動(dòng)進(jìn)行非現(xiàn)場(chǎng)檢查，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題并采取措施。（三）法律責(zé)任對(duì)違反本辦法的行為，將依法追究相關(guān)主體的法律責(zé)任。包括責(zé)令改正、罰款、沒收違法所得、暫停或撤銷承銷業(yè)務(wù)資格等處罰措施，情節(jié)嚴(yán)重的將依法追究刑事責(zé)任。通過嚴(yán)格的法律責(zé)任追究，維護(hù)證券市場(chǎng)的正常秩序。八、附則（一）解釋權(quán)本辦法由中國(guó)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)解釋，確保在實(shí)施過