統(tǒng)計(jì)

多元回歸

出現(xiàn)問(wèn)題現(xiàn)象影響檢查措施處理措施

異方差殘差方差參數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差Breusch-Pagan檢1.robust

變化與自偏小，T偏查standarderror

變量有關(guān)大，過(guò)多拒2.generalized

絕原假設(shè)，leastsquares

第一類(lèi)錯(cuò)誤

序列正有值偏大，第檢查（接近法

Ut與Ui”正TDWDW2Hansen

關(guān)負(fù)號(hào)一致一類(lèi)錯(cuò)誤沒(méi)有序列有關(guān)，DW

遠(yuǎn)小于2正有關(guān)）

序列負(fù)有檢查（接近法

Ut與UE正T值偏小，第DWDW2Hansen

關(guān)負(fù)號(hào)相反二類(lèi)錯(cuò)誤沒(méi)有序列有關(guān)，DW

遠(yuǎn)不小于2負(fù)有

關(guān)）

多重共線自變量問(wèn)T值偏小，第Y高，F(xiàn)檢查明顯，逐漸回歸法

性線性有關(guān)二類(lèi)錯(cuò)誤但T檢查不明顯

時(shí)間序列

模型公式備注

趨勢(shì)模型

H=%+2，

或ln(y,)=%+卬

自回歸模型（AR）要求序列是協(xié)方差穩(wěn)

茗=%+優(yōu)~t+3.2+…

定的，檢查

T常…否

明顯以判斷應(yīng)當(dāng)用幾

階自回歸

均值回歸

X,圍繞均值擾動(dòng)

AX.----%-------

i

隨機(jī)過(guò)程通過(guò)Dickey-Fuller檢

匕=Vi+J

查檢查是否有單位根，

假如有序列不是協(xié)方

差穩(wěn)定的，應(yīng)當(dāng)用一階

差分法處理

MA模型利用均值平滑模型

a二與+4￡一十。2與-2+

季節(jié)模型

茗=%+仇%T+M-4

ARCH模型（異方差自

￡；=a+a^_假如四不為0,則能夠

回歸模型）Q.

用ARCH模型

多于一個(gè)時(shí)間序列先利用單位根檢查。假

如都沒(méi)有單位根，則能

夠用時(shí)間序列進(jìn)行線

性回歸。假如一個(gè)序列

有，一個(gè)沒(méi)有，則不能

用線性回歸。假如兩個(gè)

都有單位根，再利用

DF-EG檢查，檢查是否

協(xié)整。假如不協(xié)整，則

不能用線性回歸。假如

協(xié)整，則能夠?qū)﹂L(zhǎng)期趨

勢(shì)使用線性回歸。

經(jīng)濟(jì)學(xué)

匯率

模型意義公式

coveredinterested在本國(guó)和外國(guó)無(wú)風(fēng)1+七(酗)

rateparity險(xiǎn)投資取得的收益F,3605

相同.o(days°

uncoveredinterested將來(lái)預(yù)期匯率是目

rateparity前匯率的無(wú)偏估量

InternationalFisher一國(guó)的通脹率上升R_R_

1Vmmin叫八〃“mina/g—

relation導(dǎo)致存款利率上升

E(inflationA)-E(inflationH)

RelativePPP

S=,1+i?flationA,

1+inflation^

Ex-AntePPP1+expectedinflation,

JJ—1.A1

1+expectedlationH

貨幣財(cái)政政策對(duì)匯率的影響（Mundell-Fleming模型）

貨幣/財(cái)政政策資本流動(dòng)性

高低

擴(kuò)張/擴(kuò)張不確定貶值

擴(kuò)張/緊縮貶值不確定

緊縮/擴(kuò)張升值不確定

緊縮/緊縮不確定升值

經(jīng)濟(jì)增加

1.Outputperworker=Y7L=T(K/L)47表示能夠通過(guò)capitaldeepening

(capital-to-labor,RPK/L)的增加和TFP(技術(shù)進(jìn)步)來(lái)提升outputperworker

(laborproductivity)o

2.(1)growthrateinpotentialGDP=long-termgrowthrateof

technology(totalfactorproductivity)+a*(long-termgrowthrateof

capital)?(1a)*(longtermgrowthrateoflabor)

財(cái)務(wù)報(bào)告

存貨

LlFOinvenOry+L/FOresene=FiFOinvenbiy

LIFOCOGS-breserve=FIFOCOGS

LIFONI+\resetyex(\-t)=F1FON1

LIFORE+resetvex(\-t)=FIFORE

Inflationandincreasingquantities

LIFOFIFO

COGS高低

Tax低高

NI低高

Inventory低高

Workingcapital低高

Cashflow高（因?yàn)槎惖停┑?/p>

Net/grossmargin低高

Currentratio低高

Inventoryturnover高低

D/E高（留存收益低，權(quán)益低）低

Cashratio高低

長(zhǎng)期資產(chǎn)

資本化費(fèi)用化

assets高（因?yàn)槔麧?rùn)高、權(quán)益高）低

equity高低

Liability相同相同

Incomevariability低高

NT、ROA、ROE（第一年）高低

NI、ROA、ROE（之后）低高

CFO高（因?yàn)橘Y本化費(fèi)用一般低（因?yàn)橘M(fèi)用化一般計(jì)入

計(jì)入investingactivityoperatingactivities流

流出）出）

CF1低高

總CF相同相同

D/E低高

Interestcoverage(第高低

一年)

Interestcoverage(之低高

1.對(duì)于利息資本化的調(diào)整:

當(dāng)年被資本化的利息要加到利息費(fèi)用里。

資本化后的折舊費(fèi)用要從總折舊中減去。

費(fèi)本化利息要加回到CFI而減少CFOo

重新計(jì)算利息保障倍數(shù)和盈利比率，未考慮資本化利息的情況下二者會(huì)較高。

2.計(jì)算長(zhǎng)期資產(chǎn)減值

例了：資產(chǎn)減值

Brownfield公司訓(xùn)，的機(jī)器的信息如卜：

初始成本S900,(KKJ

累計(jì)折III$100,000

假期未未現(xiàn)金流$825,000

公允價(jià)值$790,000

銷(xiāo)售費(fèi)用$30,()00

假次公司還將繼續(xù)使川該機(jī)器,討論在IFRS和GMP資產(chǎn)的減值測(cè)試和結(jié)果.

解答：

機(jī)器的賬ifii價(jià)值是$800,000($900,000-100,000)./￡1ERS卜二可網(wǎng)收金額是$785,000-(W

IFRS卜，資產(chǎn)被減記至$785.000,在利澗表中確認(rèn)$15,000(S800,000-$785,000).

/tGAAP卜.，閃為預(yù)期東來(lái)現(xiàn)金流5825,000超過(guò)賬而價(jià)值是$800,000,故無(wú)減值發(fā)生.

資產(chǎn)減值減少資產(chǎn)、凈利潤(rùn)和所有者權(quán)益，ROA和ROE也會(huì)在減值當(dāng)期減少，之

后再上升。

3.承租人融資租賃的計(jì)算

例遨：融資性租貨的影響

A「「cnhihl。利賃公，，1機(jī)入臺(tái)機(jī)器.使川期為四打.和貸資產(chǎn)的昨付款穩(wěn)為$10.000：6111

以期木，資產(chǎn)仍外出桃人所。，他川人拉線僑將乂出但，；1例人內(nèi)畬的利賈收瑞率為?西

MTcnhiblc和贊公司的新增借款利率為7-ilD機(jī)員對(duì)A「r＜）id“bk租贊公川資產(chǎn)仇仙&

和利川我的影響，包乩根優(yōu)八始11的注州和四小中行牛的MTunMblc公司按仃我法

對(duì)資產(chǎn)計(jì)提師11.假設(shè)和成在得華木付款.

解析：

龍川斷機(jī)債為融資性利賃.囚為伊川期木資產(chǎn)即按殘值:M%那么出隊(duì)則限?定山到「資產(chǎn)

使用期限的75%以上（至少為7.3,評(píng)估租仄價(jià)值的折現(xiàn)率應(yīng)為嬤（址出租人內(nèi)含收益率利

AffordabIe租賃公司新坨借款利率的較低%）按6對(duì)斤現(xiàn)的租賃付款袖的現(xiàn)值為$34,6510

年數(shù)4,利率=6,年金=10,（）00:12=0,計(jì)算現(xiàn)值=$34,651?

這一數(shù)值即為資產(chǎn)負(fù)債我（：貧產(chǎn)利負(fù)債的入賬價(jià)侑。

未來(lái)四年中，每年的折111費(fèi)川為$M651〃=$8,663

資產(chǎn)余M每年減少（由J計(jì)提川III），木火四年每年年木的氽額為

$25,988,$17,326,$8,663.$0。-

利息費(fèi)用和做債余額如卜太所以。注意木金償還”「年期付款額利息費(fèi)用

（5）

（1）(2)（1）

年（3）租賃資產(chǎn)

年初應(yīng)付融資利息費(fèi)川年末應(yīng)付融貫租賃款余額

份機(jī)貨付款顓的賬向價(jià)

租賃款余額(1)*6%⑴+（2）一⑶

他

0$34,651$34,651

1$34,651$2,07910,00026,73025,988

226,7301.60410,000.18,33|17,326

318,3341,10010,0009.4348,663

49,43456610,00000

4.融資性租賃和經(jīng)營(yíng)性租賃的比較（承租人）

融資性經(jīng)營(yíng)性

資產(chǎn)高低

負(fù)債高低

NI（早期）低（因?yàn)檎叟f和利息費(fèi)用高（只有租賃費(fèi)用）

之和在早期較高）

NI（后期）高低

總NI相同相同

EBTT高（因?yàn)橹豢鄢苏叟f費(fèi)低（要扣除所有的租賃費(fèi)

用）用）

CFO高（利息費(fèi)用流出計(jì)入）低（所有租賃費(fèi)用流出計(jì)

入）

CFF低（本金償還計(jì)入）高

總CF相同相同

Currentratio低（初始計(jì)入固定資產(chǎn)和高

流動(dòng)負(fù)債）

Workingcapital低高

Assetturnover低高

ROA（早期）低高

ROE（早期）低高

D/A高低

D/E高低

5.融資性租賃對(duì)于出租人的比較

特點(diǎn)

出售性(PVoflease視為以公允市價(jià)出售，計(jì)出售利潤(rùn)，再以

payment>carryingvalue)市價(jià)購(gòu)入資產(chǎn)并出租（原有資產(chǎn)移出），在

資產(chǎn)負(fù)債表以leasereceivable計(jì)入。之

后每期計(jì)入利息收入（期初receivable*

利率），并在期末調(diào)整leasereceivable

（用期初rcceivable+利息收入-租賃收

入）。利息收入計(jì)入CF0流入，本金計(jì)入CFI

流入。

直接性(PVoflease原有資產(chǎn)移出，在資產(chǎn)負(fù)債表以lease

payment=carryingvalue)receivable計(jì)入。之后每期計(jì)入利息收入

（期初rocoivablo*利率）,并在期末調(diào)整

leasereceivable（用期初receivable+

利息收入-租賃收入）。利息收入計(jì)入CFO

流入，本金計(jì)入CFI流入。

6.融資性租賃和經(jīng)營(yíng)性租賃的比較（出租人）

融資性經(jīng)營(yíng)性

NI（早期）高（早期利息收入高）低

NI(后期)低高

總N1相同相同

CFO低（只計(jì)入利息收入）高（所有租賃收入）

CFT高（計(jì)入本金收入）低

總CF相同相同

企業(yè)間投資

參股百分影響會(huì)計(jì)措施

比

Tnfinancialasset<20%無(wú)Heid-to-matnrit.y

Available-for-sale

Held-for-trading

Inassociates20%-50%有Equitymethod

Businesscombinations>50%有Consolidation

Injointventures50%/50%有IFRS：proportionate

consolidation

GAAP：equitymethod

金融資產(chǎn)投資總結(jié)

Held-to-maturityHeld-for-tradingAvailable-for-sale

資產(chǎn)負(fù)債表已攤銷(xiāo)成本公允價(jià)值公允價(jià)值、未實(shí)現(xiàn)利

潤(rùn)/損失

利潤(rùn)表利息、確認(rèn)損失/利息、股息、確認(rèn)和利息、股息、確認(rèn)的

收益未確認(rèn)的收益/損失收益/損失

金融資產(chǎn)投資的重新分類(lèi)

原類(lèi)型現(xiàn)類(lèi)型未實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)/損失

Held-for-tradingAny利潤(rùn)表

Held-to-maturityHeld-for-trading（只在利潤(rùn)表

GAAP下）

Held-to-maturityAvailable-for-saleOthercomprehensive

income

Available-for-saleHeld-to-maturityAmortizeoutofother

comprehensiveincome

Available-for-saleHeld-for-trading（只在Transferoutofother

GAAP下）comprehensiveincome

聯(lián)營(yíng)企業(yè)投資計(jì)算

權(quán)益法的使用舉例

假及：

a、2005年12月31日公4P公用向S公司投資金額為1僅0,換得S公用股30%的普通股;

b、2006年S公司盈利400,并支付股息100：

c、2006年S公司抬利600,并支付股息150

請(qǐng)計(jì)算這項(xiàng)投資對(duì)P公F的2006年和2007年的資產(chǎn)負(fù)債表、報(bào)告的收益和現(xiàn)金流有什么影

響，

答案：.

用權(quán)益法.2006年.P公司的計(jì)算為：

a、損益表中確認(rèn)對(duì)S公司400X30%=120的投資收益：

b、資產(chǎn)負(fù)債表中將對(duì)S公司的投資金額增加到1000+120=1120，以此反映出對(duì)S公司凈

資產(chǎn)份額：

c、收到100X30%=30的現(xiàn)金股息，將30的股息從對(duì)S公司投奧額中減去，即1120-30

=1090,以此反映由丁?股息支付而降低的對(duì)S公司投資額.

在2007年底，P公司資產(chǎn)負(fù)債表中對(duì)S公司的投資帳面價(jià)值為1090。

2006年，P公司確認(rèn)收益為600X30%=180,從而投資額也增加180；從S公司獲得的股

息是150X30%=45,從而投資額降低45；2006年底，P公司對(duì)S公司的投資額為：

1090（2006年底余額）+180（2007年投資收益1-45（2007年股息）=1225.

購(gòu)置價(jià)格不小于賬面價(jià)值部分

例子，分配購(gòu)買(mǎi)價(jià)格大r賬面價(jià)值的部分

年初,紅公司以80,000的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)了低公司30%的股份,在購(gòu)買(mǎi)行天，藍(lán)公司凈資產(chǎn)的賬

而價(jià)俏為200000。JI?P.藍(lán)公司設(shè)備的賬1仙價(jià)值為25,000,公允價(jià)值為75.000.凡他資產(chǎn)

和負(fù)債的賬面價(jià)他和公允價(jià)值相等.藍(lán)公司的設(shè)備按照H線法企10年內(nèi)讓提折III.年木,

藍(lán)公司報(bào)告凈收益為100000,支付股利60,000.

A計(jì)算商譽(yù)

B計(jì)算年本紅公司從對(duì)藍(lán)公司的投資中獲得的收益

C計(jì)算紅公司投資項(xiàng)卜的期末余額

答案：

A購(gòu)買(mǎi)價(jià)格■80000

戰(zhàn)：凈資產(chǎn)賬面價(jià)俏按比此分配額60000(200000*30%)

超額部分20000

減：分配給設(shè)備的超額部分J5000{(75OOOFV-25OOOBV)*3O%}

商譽(yù)5000

B價(jià)公司按比率分得的蚯公司的凈收益30000([(X)000NI*30%)

減：由超額部分分配產(chǎn)生的額外的折IH1500(15000excess/10年)

資產(chǎn)收益28500

C期初投資額80000(購(gòu)買(mǎi)價(jià)格)

資產(chǎn)收益28500(源門(mén)8)

減：股利18000(60000*30%>

朗木余額90500

物鉆娼鐘；另種計(jì)算期末余額的方法是：

所仃權(quán)比率.*(凈資產(chǎn)的肌初賬面價(jià)值+凈收益?股利)+為分配的超顓部分=0.3*

(200()00+100000-60000?+(20(X)0-15000)=90500

企業(yè)合并兼并法和權(quán)益法

衰3：收購(gòu)前資產(chǎn)負(fù)債表

收購(gòu)前資產(chǎn)負(fù)債&

P公司,S公司

2009年1月1II

流動(dòng)資產(chǎn)48,00016,000

共他資產(chǎn)32,000X.000

介計(jì)16,00024.000

流即位債40.0(H)14.000

泮通股2X,0(X)6.000

小什收靛12、0()04.000

|介計(jì)_______________________80.00024.000

及4：照并法。權(quán)益法

收購(gòu)后P公司的資產(chǎn)負(fù)債&

莪并法權(quán)益法

2009年1Jj1日

流動(dòng)資產(chǎn)56,00040.000

對(duì)S公司的投資額8.000

n：他資產(chǎn)40,00032.000

合沖96,000X(),000

流動(dòng)負(fù)債54.00040.000

少數(shù)股權(quán)2.000

普通股28.00028,000

m4收益12,00012,000

合計(jì)96,00080,000

及6：M公司和N公司的收益數(shù)據(jù)

2009年12月P公司S公司

31H

收入60,00020,000

費(fèi)川40,00016,000

凈收益20,0004.000

總______1.000

衣6列不兼并法和權(quán)益法卜的損益我

P公司損益表2009年12月兼并法權(quán)益法

31日

收入80,00060,000

費(fèi)川56.00040,000

運(yùn)營(yíng)收入?24,00020,000

時(shí)N公司的股權(quán)收入3.200

少數(shù)股權(quán)(800)

凈收益23.20023,200

計(jì)算商譽(yù)的例子

wood公司以6億元的價(jià)格獲得「pine公司全部流通在外的股份,：仔并當(dāng)天pine公司的資產(chǎn)

負(fù)倚灰如卜:

敗向價(jià)值"1")

流動(dòng)資產(chǎn)80

J環(huán)和設(shè)備760

lid得；0

仇仙40()

所仃齊權(quán)就470

廠房和收備的公允價(jià)值為120仃力兒,要人「資產(chǎn)的賬而價(jià)俏。其他資產(chǎn)和仇債的賬血價(jià)值

等「5公允價(jià)優(yōu)計(jì)算wood公司住合并財(cái)務(wù)報(bào)/中腳該報(bào)告的商譽(yù).

答案(按照。萬(wàn)計(jì)試)

購(gòu)買(mǎi)價(jià)格600

流動(dòng)資產(chǎn)80

廠歷和設(shè)備880

負(fù)債(400)

求:凈資產(chǎn)的公允價(jià)值560*

而昔40

廠厲和設(shè)備上調(diào)120百萬(wàn)元反映公允價(jià)值的變化。Pine公司的資產(chǎn)負(fù)債表上的商譽(yù)是不確定

的資產(chǎn)，故在計(jì)算wood公司的商譽(yù)是忽監(jiān).

商譽(yù)減值的例子

去年，母公司按照1,000,000的收購(gòu)了于公通收購(gòu)當(dāng)大，子公司的公允價(jià)值是800,000。所

以母公司確認(rèn)的商譽(yù)為200,000(1,000,000-800,000)元。

年末，夕公司的公允依侑為95。,000,子公司可確認(rèn)資產(chǎn)的公允價(jià)值為7?5,000。假設(shè)子公司

的賬面價(jià)值為980,000,確認(rèn)是否存在減值，如果存在，按照美國(guó)GAAP的規(guī)定計(jì)算減值損

失?

答案：

因?yàn)椤腹镜墓蕛r(jià)值950,000小「?其賬面價(jià)值980,000,所以存在減值。

年末減值測(cè)試時(shí)，而誓的公允價(jià)值為175,000(950,000-775,000)?商譽(yù)的賬面價(jià)值超過(guò)了它

的公允價(jià)值,成值損失為25,000(200,000/75000),公允價(jià)俏M少到175.000

在IFRS下，因?yàn)?5000(X980000,直接減少98=30000o

共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)投資的比率合并法和權(quán)益法

衰3：收購(gòu)前資產(chǎn)負(fù)債表

收購(gòu)前資產(chǎn)負(fù)債&

P公司S

2009年)月1II

流動(dòng)資產(chǎn)48,00016,000

其他資產(chǎn)32,000X.000

介計(jì)16,00024.000

流動(dòng)儀債40.0(H)14.000

普通股2a0006.000

留〃收費(fèi)12,0()04.()0。

介計(jì)_______________________80.00024,000

回劊旋并的例rp公司住200901月1H.以8000元現(xiàn)金獲得rs公司&)%的般價(jià)&

7兼力后,比率介”法卜和權(quán)益會(huì)"法卜的P公司的資產(chǎn)負(fù)債表.

&7：比率臺(tái)H法胃權(quán)而］

收購(gòu)后P公司的資產(chǎn)負(fù)債人

比率合并法權(quán)前法

2009年1月111

流動(dòng)資產(chǎn)52,80040,000

對(duì)S公司的投資液8,000

其他資產(chǎn)38,40032.000

合計(jì)91.20080.000

流動(dòng)負(fù)債51,20040,000

普通股28,00028.000

用"收耕12,00012,000

色t___________91,20080,(XX)

及6：M公司和N公司的收益數(shù)據(jù)

2009年12月P公司S公司

31H

收入60,00020,000

費(fèi)川40,00016,000

凈收益20,0004.000

1____1.000

&8列示比率合弁法和權(quán)益法卜的損益&

P公詞損益表2009年12司比率合并法權(quán)益法

31日

收入76,00060,000

費(fèi)用52,80040,000

運(yùn)營(yíng)收入23,20020,000

時(shí)N公司的股權(quán)收入3,200

凈收靛23,20023.200

會(huì)計(jì)措施選擇對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響

雙益法比率合并法兼并法

Leverage低，因?yàn)橘Y產(chǎn)不變，負(fù)債更低中高

Netprofitmargin高，因?yàn)槭杖氲停玁I相同中低

ROE高，因?yàn)镹I相同，但權(quán)益低與權(quán)益法相同低

ROA高，因?yàn)镹I相同但資產(chǎn)更低中低

資產(chǎn)低中高

權(quán)益低與權(quán)益法相同高

NI相同相同相同

流動(dòng)資產(chǎn)低中￡

長(zhǎng)期資產(chǎn)低中高

流動(dòng)負(fù)債相同相同相同

養(yǎng)老金

養(yǎng)老金費(fèi)用組成部分在不一樣會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的計(jì)量

組成部分GAAPIFRS

CurrentserviceIncomestatementIncomestatement

cost

pastservicecostOCT,amortizedoverserviceIncomestatement

life

InterestcostIncomestatementIncomestatement

ExpectedreturnIncomestatementIncomestatement

ActuarialAmortizedportioninincomeInOCI-notamortized

gain/lossesstatement,unamortizedin0C1

精算假設(shè)對(duì)balancesheetliability和pensionexpense的影響

IncreaseDecreaserateofIncreaseexpected

discountcompensationgrowthrateofreturn

rate

balancesheetDecreaseDecreaseNoeffect

liability

pensionexpenseDecreaseDecreaseDecrease

對(duì)現(xiàn)金流的調(diào)整

Totalperiodicpensioncost二

contributions-[endingfundedstatus-beginningfundedstatus]

假如Totalperiodicpensioncost>contributions,CFO要減少二者差值*

(1-t),而CFF要增加相同的值。

Stockoptions

Compensationexpense基于授權(quán)日期權(quán)的公允價(jià)值，分?jǐn)偟椒?wù)年限中。

跨國(guó)企業(yè)運(yùn)行分析

Temporalcurrent

Monetaryassetsand目前匯率目前匯率

liabilities（現(xiàn)金、應(yīng)

收賬款、應(yīng)付賬款、短期

和長(zhǎng)期債務(wù)）

Nonmonetaryassetsand歷史匯率目前匯率

liabilities

Commonstock歷史匯率歷史匯率

非貨幣費(fèi)用（COGS,折舊、歷史匯率平均匯率

攤銷(xiāo)）

收入和其他費(fèi)用平均匯率平均匯率

ExposureNetmonetaryassetsNetassets

ExchangerategainorIncomestatementEquity(cumulative

losstranslationadjustment)

股利歷史匯率歷史匯率

留存收益資產(chǎn)-負(fù)債-一般股權(quán)益上年末留存收益+NI-股利

NI用（留存收益=上年末留平均匯率

存收益+NI-股利）反推

兩種轉(zhuǎn)換措施的差異

(1)incomebeforetranslationgain/loss：重要是因?yàn)镃OGS和折舊不一樣

(2)translationgain/loss：因?yàn)樵赾urrent下，netassets/liabilities

的升值或貶值反應(yīng)了匯率轉(zhuǎn)換的盈利或者損失，計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表的權(quán)益

項(xiàng)。在temporal下，netmonetaryassets/liabilities的升值或貶值

反應(yīng)了匯率轉(zhuǎn)換的盈利或者損失，計(jì)入利潤(rùn)表。

(3)netincome：因?yàn)樵趖emporal下，匯率轉(zhuǎn)換的盈利或者損失計(jì)入利澗表，

因此該措施NI的更大。

(4)totalassets：重要是因?yàn)榇尕浐凸潭ㄙY產(chǎn)不一樣

評(píng)定財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量

Cashcollected=revenue-increaseinreceivables+increaseinunearned

revenue(用來(lái)檢查是否有加速確認(rèn)收入，一般情況下revenue和Cashcollected

關(guān)系緊密)

財(cái)務(wù)報(bào)表分析技術(shù)匯總

杜邦分析法：

NIEBTEBITrevenueaverageassets

ROE=------x-------x----------x--------------------x----------------；---

EBTEBITrevenueaverageassetsaverageequity

稅收負(fù)擔(dān)債務(wù)負(fù)擔(dān)收益邊際總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財(cái)務(wù)杠桿

企業(yè)財(cái)務(wù)

資本預(yù)算

資本預(yù)算的標(biāo)準(zhǔn)

（1）決議的基礎(chǔ)是現(xiàn)金流而不是會(huì)計(jì)收益（增值現(xiàn)金流）。淹沒(méi)成本不考慮在

內(nèi)，但外部性（因?yàn)閷?shí)行新項(xiàng)目而對(duì)既有項(xiàng)目標(biāo)影響）要考慮。

（2）現(xiàn)金流要包括機(jī)會(huì)成本。

（3）現(xiàn)金流的時(shí)間很重要。

（4）現(xiàn)金流分析基于稅后現(xiàn)金流。

（5）項(xiàng)目標(biāo)融資成本體目前收益率中，而不是現(xiàn)金流中。只有預(yù)期收益不小于

預(yù)期成本的項(xiàng)目才能增加企業(yè)的價(jià)值。

折I日的基礎(chǔ)是purchaseprice+shippingcosts+handlingcosts+installation

COStSo

擴(kuò)張性項(xiàng)目和重置性項(xiàng)目現(xiàn)金流的計(jì)算

擴(kuò)張性項(xiàng)目重置性項(xiàng)目

早期現(xiàn)金流流出

FCInv+NWCInvFCInv+NWCInv-Sal0+(Salo-Bo)*T

稅后運(yùn)行現(xiàn)金流(S-C-D)*(l-T)+D(AS-AC-AD)*(1-T)+AD

(S-C)*(l-T)+D*T(AS-AC)*(1-T)+AD*T

期末稅后凈運(yùn)行現(xiàn)Sall+NIVCInv-(Sal-B,)*TSaL+NWCInv-(Sal-BJ*T

金流

項(xiàng)目投資中的風(fēng)險(xiǎn)分析措施

分析措施特點(diǎn)

敏感度分析分析單個(gè)因子的變化對(duì)項(xiàng)目標(biāo)影響

情景分析一次分析多個(gè)因子（不一樣情景）對(duì)項(xiàng)目標(biāo)影響

蒙特卡洛分析分析在所有情景下項(xiàng)目標(biāo)情況

資本結(jié)構(gòu)

MM理論

無(wú)稅有稅

Proposition1

5%+也

Proposition1/、D

EE

比較三種資本結(jié)構(gòu)理論

理論特點(diǎn)

MM無(wú)稅理論企業(yè)的價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)

便宜債務(wù)的增加會(huì)增加企業(yè)的股權(quán)成本，但WACC不變

MM有稅理論負(fù)債能夠增加節(jié)稅利益，當(dāng)100$負(fù)債時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大，WACC

最小。

Peckorder理投資的次序是內(nèi)部留存收益、債務(wù)、股權(quán)投資

論

靜態(tài)支付理論當(dāng)節(jié)稅收益與財(cái)務(wù)危機(jī)成本平衡時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大，WACC最小。

最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)與實(shí)際資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系

(1)管理者能夠利用短期的機(jī)會(huì)取得有利的融資，此時(shí)實(shí)際資本結(jié)構(gòu)超出目標(biāo)

結(jié)構(gòu)。

(2)市場(chǎng)價(jià)值的波動(dòng)導(dǎo)致實(shí)際資本機(jī)構(gòu)短期偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。

宏觀經(jīng)濟(jì)原因?qū)Y本結(jié)構(gòu)的影響

國(guó)別原因D/E比率債務(wù)期限

制度和法律原因

完善的法律制度低長(zhǎng)

較少的信息不對(duì)稱(chēng)性低長(zhǎng)

優(yōu)惠的股利稅率低不確定

金融市場(chǎng)原因

愈加流動(dòng)的資本和債券不確定長(zhǎng)

市場(chǎng)

對(duì)銀行的依賴性強(qiáng)高不確定

強(qiáng)大的機(jī)構(gòu)投資者低長(zhǎng)

宏觀經(jīng)濟(jì)原因

高通脹率低短

高GDP增加率低長(zhǎng)

分紅與股票回購(gòu)

不一樣稅收制度下的有效稅率

稅收制度有效稅圣

雙重稅收體制企業(yè)稅交+（1-企業(yè)稅率）*個(gè)人稅率

分割稅收體制針對(duì)企業(yè)股息稅率+（1-針對(duì)企業(yè)股息

稅率）*個(gè)人稅率

歸集稅收體制有效稅丞二個(gè)人稅率

三種股利支付政策

支付措施

Stabledividendpolicy預(yù)測(cè)長(zhǎng)期盈利，使股利的增加率與企業(yè)增加率基本一

致O

目蔡支付率：預(yù)期股息二前期股息+預(yù)期EPS增加*目

標(biāo)支付率*（1/距離調(diào)整的期限）

Constantdividend恒定的目標(biāo)支付率

payoutratiopolicy

ResidualdividendL決定最優(yōu)資本預(yù)算

policy2.在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下決定資本預(yù)算需要的股權(quán)融資

數(shù)量

3.盡也許使用留存收益滿足股權(quán)融資數(shù)量

4.將剩余的利潤(rùn)所有分派給股東

企業(yè)治理

分析董事會(huì)的重要原因

原因錯(cuò)誤做法正確做法

董事會(huì)組員獨(dú)立性此前企業(yè)的雇員（包括建最少有3/4組員獨(dú)立

立者、執(zhí)行官等）

有商業(yè)貿(mào)易的企業(yè)

個(gè)人關(guān)系

董事長(zhǎng)是否獨(dú)立CEO與董事長(zhǎng)要分開(kāi)

選舉董事會(huì)組員每年一次，能夠

straggeredelection（每

年只選一部分）

獨(dú)立董事單獨(dú)會(huì)晤頻率在經(jīng)理人不在場(chǎng)的晴況

下，最佳每季度一次

提名委員會(huì)只有獨(dú)立董事?lián)翁崦?/p>

委員會(huì)

薪酬委員會(huì)用其他類(lèi)似企業(yè)的薪酬將基本薪水和補(bǔ)貼最為

作為參考，而不是與企業(yè)小部分薪酬，而將企業(yè)紅

經(jīng)營(yíng)掛鉤利、股票期權(quán)和股票授予

將股票期權(quán)重新定價(jià)，使作為大部分薪酬

經(jīng)理人在股價(jià)下跌時(shí)能

夠賠償損失

法律顧問(wèn)使用內(nèi)部法律顧問(wèn)獨(dú)立的外部法律顧問(wèn)

內(nèi)部交易和關(guān)聯(lián)交易通過(guò)董事會(huì)同意

勝任能力董事會(huì)組員只擔(dān)任2-3個(gè)

職位

企業(yè)并購(gòu)

行業(yè)周期與企業(yè)并購(gòu)

行業(yè)周期并購(gòu)方式

市場(chǎng)發(fā)展階段