關(guān)于某企業(yè)發(fā)行碳中和債券的背景與動(dòng)因調(diào)查分析案例目錄TOC\o"1-3"\h\u21850關(guān)于某企業(yè)發(fā)行碳中和債券的背景與動(dòng)因調(diào)查分析案例 194871.1電力行業(yè)碳中和債券發(fā)展現(xiàn)狀 1290591.2華能電力發(fā)行碳中和債券的背景 3326681.2.1華能電力公司簡(jiǎn)介 3185301.2.2華能電力企業(yè)優(yōu)勢(shì)及融資方式 5277861.2.3華能電力碳中和債券基本情況 7157671.3華能電力發(fā)行碳中和債券的動(dòng)因 13100061.3.1外部動(dòng)因分析 13217851.3.2內(nèi)部動(dòng)因分析 191.1電力行業(yè)碳中和債券發(fā)展現(xiàn)狀截至2021年12月31日，碳中和債券累計(jì)發(fā)行141支，發(fā)行規(guī)模合計(jì)超過(guò)2000億元。從單月發(fā)行看，3月是2021年碳中和債發(fā)行的最高峰，共發(fā)行21支，合計(jì)617.4億元。從發(fā)行行業(yè)看，發(fā)行主體集中在電力行業(yè)與工業(yè)，其中電力行業(yè)為主要發(fā)行主體，共有59只碳中和債券，占比41.8%。從發(fā)行期限看，碳中和債發(fā)行以3年及以上的中長(zhǎng)期為主，其中，有60.2%的碳中和債券發(fā)行期限為3年。發(fā)行期限1年以內(nèi)、1-3年期、3-5年期、5年期及以上的發(fā)行規(guī)模分別為285.5億、356億、961.9億、204億元，占比分別為15.8%、19.7%、51.2%和11.3%。碳中和債發(fā)行期限的分布與《關(guān)于明確碳中和債相關(guān)機(jī)制的通知》中“鼓勵(lì)發(fā)行中長(zhǎng)期產(chǎn)品，避免錯(cuò)配”的表述相符。從募投項(xiàng)目看，已發(fā)行的碳中和債主要投向清潔能源（水電、風(fēng)電等）領(lǐng)域，此外，清潔交通、可持續(xù)建筑項(xiàng)目也有涉及。圖3-12021年2月—12月碳中和債券發(fā)行規(guī)模數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)wind數(shù)據(jù)庫(kù)整理圖3-22021年2月—12月行業(yè)發(fā)行碳中和債券規(guī)模數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)wind數(shù)據(jù)庫(kù)整理資金投向方面主要側(cè)重電力行業(yè)，從發(fā)債主體所在產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)分析，2021年電力行業(yè)共發(fā)行碳中和債券59只，發(fā)行總額約為874億元。電力行業(yè)一直是我國(guó)的碳排放量大戶，目前煤炭依然是我國(guó)火力發(fā)電的主要原料，根據(jù)中國(guó)能源研究會(huì)的《中國(guó)能源發(fā)展報(bào)告2021》，2020年，我國(guó)火電發(fā)電量占比67.9%、水電發(fā)電量占比17.8%、風(fēng)電占比2.6%、太陽(yáng)能發(fā)電量占比1.4%、核電占比1.0%，火電仍然是支撐電力供應(yīng)的重要和基礎(chǔ)力量。另?yè)?jù)中電聯(lián)統(tǒng)計(jì)顯示，2019年，全國(guó)單位火電發(fā)電量二氧化碳排放約838克/千瓦時(shí)，比上年下降3克/千瓦時(shí)；單位發(fā)電量二氧化碳排放約577克/千瓦時(shí)，比上年下降15克/千瓦時(shí)。除了電力行業(yè)外，碳中和債分布于工業(yè)、金融、能源、房地產(chǎn)等行業(yè)。其中，金融行業(yè)碳中和債包括國(guó)家電網(wǎng)、中國(guó)華能、申能集團(tuán)等能源類國(guó)企旗下融資租賃有限公司發(fā)行的專項(xiàng)用于碳中和的ABN或一般公司債。對(duì)比來(lái)看，相比來(lái)說(shuō)，剛啟幕的全國(guó)碳中及國(guó)債交易市場(chǎng)，明確以扶持清潔電力建設(shè)為先，以扶持潔凈供水、綠色建筑等其他建設(shè)為輔，籌集資本使用重點(diǎn)為水力發(fā)電等領(lǐng)域的電力產(chǎn)業(yè)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展與轉(zhuǎn)型提供投融資保障，也反映水力發(fā)電、煤礦等產(chǎn)業(yè)作系碳中及發(fā)展目標(biāo)實(shí)現(xiàn)主力的領(lǐng)域。從信用評(píng)級(jí)看，我國(guó)碳中和債整體信用資質(zhì)較高，主體評(píng)級(jí)幾乎全為AAA級(jí)。從發(fā)行主體評(píng)級(jí)看，所有主體的評(píng)級(jí)均在AA及以上，而AAA、AA+信用評(píng)級(jí)發(fā)行規(guī)模分別為1171.7億、30.66億元，AAA級(jí)的占比超過(guò)六成。電力行業(yè)發(fā)行的52只碳中和債券中41只信用評(píng)級(jí)為AAA級(jí)，占比達(dá)到78.8%。分上市地點(diǎn)來(lái)看，上市場(chǎng)所以銀行間市場(chǎng)為主。銀行間市場(chǎng)發(fā)行碳中和債券共101只，發(fā)行總額約1725億元，占比71.6%；滬深交易所發(fā)展420.5億元，占比28.4%，電力行業(yè)發(fā)行的52只碳中和債券在銀行間市場(chǎng)發(fā)行的有30只，占比達(dá)57.7%，這與銀行間市場(chǎng)占據(jù)信用債主力的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)有關(guān)。1.2華能電力發(fā)行碳中和債券的背景1.2.1華能電力公司簡(jiǎn)介華能國(guó)際是國(guó)內(nèi)五大發(fā)電集團(tuán)之一。截至2020年末，其主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍覆蓋我們國(guó)內(nèi)各省、直轄市、自治區(qū)和許多海外發(fā)達(dá)國(guó)家,境內(nèi)外全資和控制電站總裝機(jī)容量達(dá)到19,642.05萬(wàn)千瓦，裝機(jī)規(guī)模居世界前列。2009年華能國(guó)際成為我國(guó)首個(gè)進(jìn)入《財(cái)富》世界企業(yè)500強(qiáng)的發(fā)電企業(yè)，2020年排名位第266位。華能國(guó)際電力設(shè)立時(shí)總股本為375000萬(wàn)股。公司于1994年10月發(fā)行外資股125000萬(wàn)股，并以美元存托股份的多種形式在美國(guó)政府市場(chǎng)上市，股票代碼為“HNP.N”。1998年1月21日，公司于香港主板以介紹方式掛牌，股票代碼“00902.HK”，股票簡(jiǎn)稱為“華能國(guó)際電力股份”。2011年11月，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)發(fā)行字[2001]67號(hào)文批準(zhǔn)，華能國(guó)際在上海證券交易所上市，并發(fā)行35000股A股股票，股票代碼為“600011.SH”，股票簡(jiǎn)稱為“華能國(guó)際”。企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)范圍為投資、興建、運(yùn)營(yíng)管理電廠；以及研發(fā)、投資、運(yùn)營(yíng)管理以出口產(chǎn)品為主的其他配套企業(yè)；熱能制造與供應(yīng)；利用電能制造；電力供應(yīng)。企業(yè)及分公司的主要經(jīng)營(yíng)任務(wù)是運(yùn)用現(xiàn)代化的生產(chǎn)工藝與設(shè)施,運(yùn)用國(guó)內(nèi)資本,在全省區(qū)域內(nèi)開(kāi)發(fā)、建造與經(jīng)營(yíng)大中型發(fā)電廠,由電站所在地的經(jīng)營(yíng)公司向終端用戶供應(yīng)長(zhǎng)期穩(wěn)定及安全可靠的電力供應(yīng)。國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)中國(guó)華能集團(tuán)有限公司90.01%9.99%華能國(guó)際電力開(kāi)發(fā)公司華能國(guó)際電力股份有限公司9.91%75%32.8%25%4.04%圖3-3華能國(guó)際電力股權(quán)結(jié)構(gòu)圖其中中國(guó)華能集團(tuán)有限公司通過(guò)華能集團(tuán)香港有限公司（簡(jiǎn)稱“華能香港公司”）對(duì)尚華投資有限公司間接持有100%的股權(quán)，而尚華投資有限公司持有華能開(kāi)發(fā)25%的股權(quán)，因此華能集團(tuán)間接持有華能開(kāi)發(fā)25%的權(quán)益。中國(guó)華能集團(tuán)有限公司對(duì)華能國(guó)際電力持有的2.04%的股權(quán)包括：華能香港公司以及華能財(cái)資公司持H股比例分別為1.01%和0.84%；華能財(cái)務(wù)公司持A股比例約為0.19%。1.2.2華能電力企業(yè)優(yōu)勢(shì)及融資方式企業(yè)優(yōu)勢(shì)華能國(guó)際電力股份有限公司經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，在電力行業(yè)處于領(lǐng)先地位。其在行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在節(jié)能環(huán)保技術(shù)、區(qū)位地理優(yōu)勢(shì)以及成熟的資本運(yùn)作和管理經(jīng)驗(yàn)等方面。在節(jié)能環(huán)保技術(shù)上，華能國(guó)際電力股份有限公司在節(jié)能環(huán)保和發(fā)電效率方面都處于電力行業(yè)的領(lǐng)先地位，平均煤耗、水耗等技術(shù)指標(biāo)均位于世界前列。根據(jù)華能電力披露的碳中和債券募集說(shuō)明書(shū)中的數(shù)據(jù)整理，截止華能電力第一期碳中和債券發(fā)行前，公司的燃煤機(jī)組已全部實(shí)施了超低排放改造。在區(qū)位地理優(yōu)勢(shì)方面，華能電力所屬發(fā)電廠分布在國(guó)內(nèi)26個(gè)省、自治區(qū)和直轄市，且分布地區(qū)多為沿海沿江地區(qū)和電力負(fù)荷中心區(qū)域。這些區(qū)域具有運(yùn)輸便利的地理優(yōu)勢(shì)，有利于華能國(guó)際電力在生產(chǎn)過(guò)程中進(jìn)行多渠道采購(gòu)煤炭、穩(wěn)定煤炭供給以及降低采購(gòu)成本。此外，華能國(guó)際電力股份有限公司在資本運(yùn)作以及人才管理方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。華能國(guó)際電力先后自1994年起先后在紐約、香港和上海三地上市，利用境內(nèi)外資本市場(chǎng)完成了一系列股權(quán)和債務(wù)融資，為公司經(jīng)營(yíng)籌措了大量資金。公司自成立以來(lái)，秉持“開(kāi)發(fā)與收購(gòu)并重”的發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)開(kāi)展多種形式的收購(gòu)，助力公司快速成長(zhǎng)。自華能電力上市以來(lái)，公司大股東不斷將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入公司，并通過(guò)參與公司的股權(quán)融資注入現(xiàn)金，始終支持公司的持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。近年來(lái)，華能國(guó)際電力在能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方面不斷推進(jìn)，低碳清潔能源比例也在不斷增加，良好的經(jīng)營(yíng)狀況使得企業(yè)的利潤(rùn)整體呈上升趨勢(shì)（見(jiàn)圖3-4），華能電力良好的財(cái)務(wù)狀況、較強(qiáng)的融資能力以及較好的市場(chǎng)信譽(yù)為此次債權(quán)的償付也提供了保障。圖3-4華能電力發(fā)債前利潤(rùn)總額華能電力現(xiàn)有融資方式銀行貸款是華能電力最主要的融資方式，電力行業(yè)具有資本密集的特點(diǎn)，且華能電力電廠投資規(guī)模較大，建設(shè)周期較長(zhǎng)，需要大規(guī)模的資金支持。根據(jù)華能國(guó)際電力碳中和債券募集書(shū)披露，華能電力在2020年各項(xiàng)資本支出為470.51億元，投資資金來(lái)源除公司自有資金之外主要依靠銀行借款。近年來(lái)，華能電力的營(yíng)收能力良好，與銀行間的業(yè)務(wù)往來(lái)沒(méi)有出現(xiàn)違規(guī)違約現(xiàn)象，且華能電力擁有寬裕的銀行未使用授信。根據(jù)華能國(guó)際電力股份有限公司2020年度對(duì)外披露的年度報(bào)告了解到，華能電力2020年整體資信狀況優(yōu)良，與境內(nèi)外主要銀行保持著長(zhǎng)期合作伙伴關(guān)系，截至2020年12月底，華能電力公司已經(jīng)獲得中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行和中國(guó)工商銀行等主要貸款銀行的各類授信額度合計(jì)5042.46億元人民幣，尚未使用的各類授信額度總額為3051.22億人民幣，未使用授信額度占總額度超過(guò)60%。除銀行貸款外，華能電力還通過(guò)發(fā)行短期融資券來(lái)進(jìn)行資金籌集，根據(jù)華能電力對(duì)外披露的2020年度報(bào)告顯示，華能電力2020年度的部分資本性支出的資金需求是通過(guò)短期融資來(lái)滿足的。綜合華能電力的企業(yè)優(yōu)勢(shì)與融資方式，華能電力良好的經(jīng)營(yíng)狀況以及企業(yè)在電力行業(yè)的優(yōu)勢(shì)為碳中和債券發(fā)行提供了條件，而為了企業(yè)的低碳發(fā)展與轉(zhuǎn)型需要大量的資金投入，如何有效降低融資成本為企業(yè)帶來(lái)最大的利益是華能電力在選擇融資方式時(shí)需要考慮的首要因素，碳中和債券具有的碳中和效益與成本低等特點(diǎn)滿足了華能電力的融資需要。在碳中和目標(biāo)的推動(dòng)下，華能電力根據(jù)自身情況選擇發(fā)行碳中和債券，推動(dòng)了企業(yè)的發(fā)展，并能有效緩解企業(yè)的資金壓力。1.2.3華能電力碳中和債券基本情況（1）債券基本信息華能國(guó)際電力股份公司于2021年2月7日完成了華能國(guó)際電力股份有限公司2021年度第一期碳中和債券的發(fā)行，作為銀行間市場(chǎng)發(fā)行的首批碳中和債券也是綠色債券的一次創(chuàng)新。本期發(fā)行額為10億元人民幣，期限為三年，單位面值為100元人民幣，發(fā)行利率為1.45%。中國(guó)銀行股份有限公司作為主承銷商，采取簿記建檔、集中配售的方法在中國(guó)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行間債券市場(chǎng)上公開(kāi)發(fā)售。第一期碳中和債券募集的資金，將用作支付集團(tuán)旗下子公司我國(guó)華能如東八仙角海洋風(fēng)能發(fā)電有限公司和華能國(guó)家遼寧清潔再生能源有限集團(tuán)的海洋風(fēng)能建設(shè)項(xiàng)目前期金融機(jī)構(gòu)貸款。2021年4月15日，華能國(guó)際電力股份公司成功發(fā)行全國(guó)首批銀行間市場(chǎng)權(quán)益出資型碳中和債券，發(fā)行額為25億元人民幣，期限為3年，單位面值為100元，發(fā)行利率為1.35%。募集資金將全部用于風(fēng)力發(fā)電清潔能源項(xiàng)目的權(quán)益投資。這是繼2月7日成功發(fā)行全國(guó)首批銀行間市場(chǎng)碳中和債券后，華能國(guó)際在碳中和債券市場(chǎng)上的又一次突破。華能國(guó)際電力股份公司的兩期債券基本信息見(jiàn)表3-1與表3-2。表3-1華能電力第一期碳中和債券基本信息產(chǎn)品全稱華能國(guó)際電力股份有限公司2021年度第一期綠色中期票據(jù)（碳中和債）產(chǎn)品簡(jiǎn)稱21華能GN001產(chǎn)品代碼132100012發(fā)行機(jī)構(gòu)名稱華能國(guó)際電力股份有限公司發(fā)行總額（億元）10發(fā)行價(jià)格（元）100面值（元）100發(fā)行日2021-02-07登記日2021-02-09期限3年到期（兌付）日2024-02-09產(chǎn)品評(píng)級(jí)AAA產(chǎn)品評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)聯(lián)合資信主體評(píng)級(jí)AAA主體評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)聯(lián)合資信計(jì)息方式附息固定票面年利率（%）1.4500表3-2華能電力第二期碳中和債券基本信息產(chǎn)品全稱華能國(guó)際電力股份有限公司2021年度第二期綠色中期票據(jù)（碳中和債）產(chǎn)品簡(jiǎn)稱21華能GN002產(chǎn)品代碼132100012發(fā)行機(jī)構(gòu)名稱華能國(guó)際電力股份有限公司發(fā)行總額（億元）25發(fā)行價(jià)格（元）100面值（元）100發(fā)行日2021-04-14登記日2021-04-14期限3年到期（兌付）日2024-04-16產(chǎn)品評(píng)級(jí)AAA產(chǎn)品評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)聯(lián)合資信主體評(píng)級(jí)AAA主體評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)聯(lián)合資信計(jì)息方式附息固定票面年利率（%）1.3000（2）募集資金用途華能國(guó)際第一期發(fā)行綠色中期票據(jù)金額10億元。募集資金將用于償還華能國(guó)際下屬子公司華能如東八仙角海上風(fēng)力發(fā)電有限責(zé)任公司和華能遼寧清潔能源有限責(zé)任公司的風(fēng)電項(xiàng)目前期金融機(jī)構(gòu)借款。表3-3“21華能GN001”用于償還銀行借款情況開(kāi)立銀行借款金額（萬(wàn)元）到期日擬使用募集資金（萬(wàn)元）投放項(xiàng)目中國(guó)工商銀行鐵嶺分行153002021/7/155000華能遼寧清潔能源有限責(zé)任公司“華能昌圖老城風(fēng)電場(chǎng)48MW項(xiàng)目”中國(guó)工商銀行鐵嶺分行204452021/7/1515000華能遼寧清潔能源有限責(zé)任公司“華能昌圖老城風(fēng)電場(chǎng)49.5MW項(xiàng)目”中國(guó)工商銀行北京南禮士路支行1200002021/9/2980000華能如東八仙角海上風(fēng)力發(fā)電有限責(zé)任公司“華能如東300兆瓦海上風(fēng)電項(xiàng)目”合計(jì)155755-100000根據(jù)華能國(guó)際出具的《華能電力股份有限公司2021年度第一期及第二期綠色中期票據(jù)（碳中和債）募集資金使用情況報(bào)告》披露的信息，“21華能GN001”對(duì)于募集的資金使用情況如表3-4。表3-4“21華能GN001”資金使用情況序號(hào)投放項(xiàng)目使用募集資金（萬(wàn)元）1華能遼寧清潔能源有限責(zé)任公司“華能昌圖老城風(fēng)電場(chǎng)48MW項(xiàng)目”50002華能遼寧清潔能源有限責(zé)任公司“華能昌圖老城風(fēng)電場(chǎng)49.5MW項(xiàng)目”150003華能如東八仙角海上風(fēng)力發(fā)電有限責(zé)任公司“華能如東300兆瓦海上風(fēng)電項(xiàng)目”80000合計(jì)100000華能國(guó)際發(fā)行的第二期碳中和債券本期發(fā)行綠色中期票據(jù)金額25億元，募集資金全部用于風(fēng)力發(fā)電清潔能源項(xiàng)目的權(quán)益投資，其中21.5億元用于置換一年內(nèi)投入風(fēng)力發(fā)電清潔能源項(xiàng)目的自有資金出資，1.5億元用于華能蒼南4號(hào)海上風(fēng)電項(xiàng)目，符合我國(guó)“十四五”發(fā)展規(guī)劃及“2030年前碳達(dá)峰，2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和”發(fā)展戰(zhàn)略。①置換一年內(nèi)自有資金出資的項(xiàng)目情況華能電力發(fā)行的第二期碳中和債券中21.5億元用于置換一年內(nèi)投入的11個(gè)風(fēng)力發(fā)電清潔能源項(xiàng)目自有資金出資，具體情況如下：表3-5“21華能GN002”置換一年內(nèi)自有資金出資的項(xiàng)目資金情況（單位：萬(wàn)元）序號(hào)項(xiàng)目名稱項(xiàng)目總投自有資金最低比例一年內(nèi)自有資金到位金額擬使用募集資金擬使用資金占自有已到位資金比例1華能灌云海上風(fēng)電工程項(xiàng)目536101.0020%54500.0027200.0023%2華能嘉興2號(hào)海上風(fēng)電電場(chǎng)工程531361.0030%40200.0020000.0018%3華能蒼南4號(hào)海上風(fēng)電項(xiàng)目872000.0030%119701.7759800.0050%4華能蒙城縣小澗二期風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目82538.0020%12900.006400.0032%5華能濮陽(yáng)縣500MW風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目436000.0020%38300.0019100.0016%續(xù)上表6華能濮陽(yáng)縣風(fēng)電場(chǎng)二期項(xiàng)目132357.3530%22800.0011400.0044%7華能百家畬風(fēng)電場(chǎng)工程62782.6320%18100.009000.0038%8海裝如東400MW海上風(fēng)電場(chǎng)工程699196.0020%30000.0015000.0010%9黑龍江省鶴崗市蘿北縣華能電建風(fēng)電項(xiàng)目144528.5030%39600.0019800.0037%10繁峙縣砂河鎮(zhèn)風(fēng)電下項(xiàng)目（100MW）82282.7020%26000.0013000.0050%11大連市莊河海域海上風(fēng)電場(chǎng)Ⅱ（300MW)544915.0020%66700.0034300.0034%②募集資金用于華能蒼南4號(hào)海上風(fēng)電項(xiàng)目情況華能電力發(fā)行的第二期碳中和債券中1.5億元用于華能蒼南4號(hào)海上風(fēng)電項(xiàng)目，全部投入項(xiàng)目建設(shè)。具體情況如下：表3-6“21華能GN002”用于華能蒼南4號(hào)海上風(fēng)電項(xiàng)目資金情況（單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目名稱項(xiàng)目總投自有資金最低比例截止到發(fā)行日已到位自有資金擬使用募集資金擬使用募集資金占自有資金出資比例華能蒼南4號(hào)海上風(fēng)電項(xiàng)目87200030%119701.7715000.005.7%2020年10月26日，生態(tài)環(huán)境部、國(guó)家發(fā)展改革委、人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)應(yīng)對(duì)氣候變化投融資的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，氣候投融資活動(dòng)主要是為了落實(shí)國(guó)家自主貢獻(xiàn)發(fā)展方向和低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體目標(biāo)，并帶動(dòng)和鼓勵(lì)更多資本投入適應(yīng)氣候行業(yè)的投入與融資項(xiàng)目，是我國(guó)綠色金融的組成部分。2020年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出我國(guó)二氧化碳排放力爭(zhēng)2030年前達(dá)到峰值，力爭(zhēng)2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和；要抓緊制定2030年前碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案，支持有條件的地方率先達(dá)峰；要加快調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展新能源。2021年中國(guó)人民銀行工作會(huì)議提出，貫徹碳達(dá)峰、碳中和的重要決定戰(zhàn)略部署，進(jìn)一步健全綠色金融政策框架和機(jī)制。積極進(jìn)行政策設(shè)計(jì)與規(guī)范，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)資源向綠色生態(tài)發(fā)展領(lǐng)域傾斜，提高金融機(jī)構(gòu)管理環(huán)境轉(zhuǎn)變及其相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的能力。十四五規(guī)劃中明確提出加快發(fā)展非化石能源，堅(jiān)持集中式和分布式并舉，大力提升風(fēng)電、光伏發(fā)電規(guī)模，有序發(fā)展海上風(fēng)電等要求。第二期碳中和債券的募集金額為25億元，募集資金全部用于風(fēng)力發(fā)電清潔能源項(xiàng)目的權(quán)益投資，其中21.5億元用于置換一年內(nèi)投入風(fēng)力發(fā)電清潔能源項(xiàng)目的自有資金出資，1.5億元用于華能蒼南4號(hào)海上風(fēng)電項(xiàng)目，符合我國(guó)“十四五”發(fā)展規(guī)劃及“2030年前碳達(dá)峰，2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和”發(fā)展戰(zhàn)略。（3）碳中和債券符合性認(rèn)證華能國(guó)際此次發(fā)行的碳中和債券，專門委托了聯(lián)盟赤道環(huán)境評(píng)價(jià)公司這個(gè)單獨(dú)的第三方評(píng)價(jià)組織來(lái)為其進(jìn)行第三方評(píng)估認(rèn)證。聯(lián)合赤道成立于2015年，主要經(jīng)營(yíng)綠色證券第三方評(píng)價(jià)認(rèn)定、綠色金融資訊服務(wù)以及環(huán)境咨詢。身為中國(guó)國(guó)內(nèi)最早的綠色融資第三方評(píng)審認(rèn)定組織之一，聯(lián)盟赤道充分發(fā)揮人才科技資源優(yōu)勢(shì)，根據(jù)國(guó)際評(píng)審認(rèn)定經(jīng)驗(yàn)和中國(guó)綠色生態(tài)金融業(yè)的發(fā)展實(shí)踐，獨(dú)立研發(fā)了個(gè)人綠色債券評(píng)審認(rèn)定、企業(yè)主體綠色評(píng)價(jià)等一整套辦法體系文件，用于引導(dǎo)企業(yè)綠色融資的相關(guān)管理工作聯(lián)盟赤道以《合格評(píng)定管理體系審核認(rèn)證機(jī)構(gòu)的要求》、《管理體系審核指南》和《CBI核查機(jī)構(gòu)指引》作為方法學(xué)指導(dǎo)，以自主開(kāi)發(fā)的《聯(lián)合赤道綠色債券評(píng)估認(rèn)證方法體系》為標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定管理工作，從綠色債券的募投項(xiàng)目特點(diǎn)、募集資本運(yùn)用情況和管理工作、專項(xiàng)評(píng)審篩選過(guò)程和信息公開(kāi)四大層面評(píng)價(jià)綠色債券的綜合表現(xiàn)，對(duì)綠色債券實(shí)施評(píng)審與認(rèn)定。本次聯(lián)合赤道以2015年版《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》及2019年版《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》為參照標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合《聯(lián)合赤道綠色債券評(píng)估認(rèn)證方法體系》對(duì)華能國(guó)際本期碳中和債券的符合性進(jìn)行專業(yè)評(píng)估。對(duì)照《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2015）》，得出該項(xiàng)目符合綠色項(xiàng)目要求的具體情況。第一期碳中和債募投項(xiàng)目均為風(fēng)力發(fā)電清潔能源類綠色低碳產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。對(duì)照《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》（2015年版），募投項(xiàng)目屬于“5清潔能源-5.1風(fēng)力發(fā)電-5.1.1設(shè)施建設(shè)運(yùn)營(yíng)”類別；對(duì)照《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》（2019年版），募投項(xiàng)目屬于“1.清潔能源產(chǎn)業(yè)-1.2清潔能源設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)-1.2.1風(fēng)力發(fā)電設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)”類別。第二期碳中和綠色債募投項(xiàng)目為核電清潔能源發(fā)電項(xiàng)目。對(duì)照《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》，項(xiàng)目屬于“三、清潔能源產(chǎn)業(yè)-1.2清潔能源-1.2.2可再生能源設(shè)施建設(shè)與運(yùn)營(yíng)-1.2.2.5核電站建設(shè)和運(yùn)營(yíng)”類項(xiàng)目，項(xiàng)目選用新型安全可靠的可控核裂變機(jī)組，為第三代核電發(fā)電機(jī)組，符合《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》限定條件要求；對(duì)照《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2019年版）》，項(xiàng)目屬于“1.清潔能源產(chǎn)業(yè)-1.2清潔能源設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)-1.2.5核電站建設(shè)和運(yùn)營(yíng)”類，項(xiàng)目選用新型安全可靠的可控核裂變機(jī)組，為第三代核電發(fā)電機(jī)組，符合《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2019年版）》限定條件要求。表3-7華能電力公司碳中和債券符合性認(rèn)證業(yè)務(wù)類型《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》（2019年版）《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》21華能GN001風(fēng)力發(fā)電設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)1.清潔能源產(chǎn)業(yè)-1.2清潔能源設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)-1.2.1風(fēng)力發(fā)電設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)5.清潔能源-5.1風(fēng)力發(fā)電-5.1.1設(shè)施建設(shè)運(yùn)營(yíng)（2015年版）21華能GN002核電站建設(shè)和運(yùn)營(yíng)1.清潔能源產(chǎn)業(yè)-1.2清潔能源設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)-1.2.5核電站建設(shè)和運(yùn)營(yíng)三、清潔能源產(chǎn)業(yè)-1.2清潔能源-1.2.2可再生能源設(shè)施建設(shè)與運(yùn)營(yíng)-1.2.2.5核電站建設(shè)和運(yùn)營(yíng)（2021年版）1.3華能電力發(fā)行碳中和債券的動(dòng)因1.3.1外部動(dòng)因分析（1）低碳轉(zhuǎn)型與雙碳目標(biāo)的需要華能國(guó)際公司在環(huán)境保護(hù)和發(fā)電技術(shù)效益上均達(dá)到了全國(guó)領(lǐng)先地位，年均煤耗、單廠用電量、總水耗等主要技術(shù)指標(biāo)均超過(guò)了全球領(lǐng)先水平。截止目，前公司的燃煤發(fā)電機(jī)組均已全面進(jìn)行了非低排放技術(shù)改造。公司主要經(jīng)營(yíng)電氣研發(fā)和制造，營(yíng)業(yè)收入主要為發(fā)電、熱力等產(chǎn)品銷售。發(fā)行人專營(yíng)業(yè)務(wù)范圍簡(jiǎn)單，90%以上的營(yíng)業(yè)收入都來(lái)自火力發(fā)電公司，華能國(guó)際所處的火力發(fā)電行業(yè)與環(huán)境保護(hù)息息相關(guān)，具有天然的發(fā)行綠色債券優(yōu)勢(shì)。企業(yè)由于處在資金投入緊密型的能源產(chǎn)業(yè)，企業(yè)固定資產(chǎn)投入規(guī)模很大。而工廠的基礎(chǔ)工程又有著投入規(guī)模大、運(yùn)行周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，因此企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)大規(guī)模的設(shè)備擴(kuò)建、設(shè)施維修、技改和資產(chǎn)購(gòu)買等都必須投入巨大的資金投入。所以，對(duì)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展將有長(zhǎng)期的資金需要。而當(dāng)前，由于中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展和公民環(huán)境意識(shí)的覺(jué)醒，中小企業(yè)開(kāi)始逐漸進(jìn)入公眾視線并快速發(fā)展壯大。就華能國(guó)際所在的電力行業(yè)來(lái)說(shuō)，由于國(guó)家一些政策措施的推進(jìn)和電力工業(yè)改革規(guī)范要求的日益提升，管理導(dǎo)向正從數(shù)量管理逐步地向品質(zhì)管理轉(zhuǎn)型?？梢钥吹剑谖磥?lái)政府部門也會(huì)逐步加大對(duì)于環(huán)境的監(jiān)管與整治力度，從而也會(huì)對(duì)企業(yè)所提供服務(wù)的專業(yè)性水準(zhǔn)作出更高的要求。加之政府當(dāng)前對(duì)于節(jié)約用電、清潔用電等領(lǐng)域的要求在持續(xù)提高中，也推動(dòng)著華能國(guó)際的發(fā)展。我國(guó)提出在2060年前“努力爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)碳中和”目標(biāo)，隨著中國(guó)能源電力轉(zhuǎn)型的逐步深入，電力行業(yè)的經(jīng)營(yíng)形式也必然會(huì)出現(xiàn)若干重大轉(zhuǎn)變。因?yàn)樘贾泻瓦^(guò)程涉及源和匯二種方面，在進(jìn)行碳中和過(guò)程中電力系統(tǒng)也有可能產(chǎn)生幾方面的變化和特征。一是煤炭消費(fèi)量會(huì)在碳排放量達(dá)峰之前先達(dá)峰，其次是由于原油需求量達(dá)峰，在碳達(dá)峰后二者繼續(xù)下滑。天然氣需求量一般會(huì)在碳達(dá)峰后持續(xù)增長(zhǎng)較長(zhǎng)時(shí)間才到達(dá)峰值，并逐漸減少。而由于能源消費(fèi)總量在2060年一直呈上升態(tài)勢(shì)，且能源消費(fèi)上升的態(tài)勢(shì)和化石能源消費(fèi)下降的態(tài)勢(shì)之間存在著某種耦合關(guān)系。二是太陽(yáng)能發(fā)電、風(fēng)電替代煤炭成為主體能源，將作為能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的動(dòng)力，而以其它低碳再生能源水力發(fā)電科技，包含水氣風(fēng)力發(fā)電科技、核能、微生物水力發(fā)電科技、少量的低碳火力發(fā)電等都將作為主要能量，還有由綠色再生能源制造出來(lái)的綠色氫能等，都將和基礎(chǔ)能量一起形成少碳、零碳甚至負(fù)碳的新能量構(gòu)成。而具體能量構(gòu)成現(xiàn)在還難以估計(jì)，或者說(shuō)改變的機(jī)會(huì)較大，但重點(diǎn)還是對(duì)科技進(jìn)步的能量轉(zhuǎn)化系統(tǒng)成本難以估計(jì)。用定性的方式加以定性的預(yù)測(cè)，我初步預(yù)測(cè)大概是這樣的能量構(gòu)成，即從總體發(fā)電量考慮，太陽(yáng)能、風(fēng)電等新能源發(fā)電量的占比在65%以下。而能量結(jié)構(gòu)也將更加多樣化，其中核能、水力發(fā)電等是低碳水力發(fā)電的主要構(gòu)成其占比達(dá)到了20%以下；必要的氣電、煤炭電力，對(duì)整個(gè)電網(wǎng)和重要負(fù)荷中心都起著至關(guān)重要的供電保障作用，電力總占比為10%左右；而生物質(zhì)能和其他綜合利用的水力發(fā)電率僅為5%左右。根據(jù)全球能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展合作組織發(fā)布《中國(guó)2060年前碳中和研究報(bào)告》，我國(guó)碳中和總體按照盡早達(dá)峰、快速減排和全面中和三個(gè)階段（表3-8）有序推進(jìn)。表3-8我國(guó)碳中和三個(gè)階段階段計(jì)劃盡早達(dá)峰階段（2030年前)以能源總量控制為核心，目標(biāo)是在2028年實(shí)現(xiàn)全社會(huì)碳達(dá)峰。計(jì)劃2030年碳排放強(qiáng)度相比2005年下降70%，提前完成及超額兌現(xiàn)自主減排承諾。加速減排階段（2030-2050年)以全面建成中國(guó)能源互聯(lián)網(wǎng)為關(guān)鍵，2050年前電力系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)近零排放，標(biāo)志我國(guó)碳中和取得決定性成效，2050年全社會(huì)碳排放降至11.8億噸，相比碳排放峰值下降約90%，人均碳排放降至1.0噸快速減排階段（2050-2060年)以深度脫碳和碳捕集、增加林業(yè)碳匯為重點(diǎn)，能源和電力生產(chǎn)進(jìn)入負(fù)碳階段，2055年左右實(shí)現(xiàn)全社會(huì)碳中和。2060年通過(guò)保持適度規(guī)模負(fù)排放，控制和減少我國(guó)累計(jì)碳排放。2060年中國(guó)碳中和目標(biāo)的宣布和隨后相繼發(fā)布的有關(guān)措施，為中國(guó)電力行業(yè)的發(fā)展既提供了機(jī)會(huì)，使之又受到了挑戰(zhàn)。中國(guó)電力行業(yè)特別是大中型集團(tuán)公司，應(yīng)該研究2060年碳中和目標(biāo)將對(duì)企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生哪些作用，并認(rèn)真探討如何適應(yīng)的思路與對(duì)策。根據(jù)碳中和的三個(gè)步驟，中國(guó)電力行業(yè)在確定碳中和計(jì)劃時(shí)，必須抓緊調(diào)研并編制路線圖，分成近期、中期、長(zhǎng)遠(yuǎn)"三步走"的發(fā)展路線。在盡早達(dá)峰階段，電力行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)必須根據(jù)我國(guó)開(kāi)始制定"十四五"計(jì)劃的歷史契機(jī)，根據(jù)我國(guó)制定2060年碳中和發(fā)展目標(biāo)、2030年碳達(dá)峰發(fā)展目標(biāo)的要求及其五中大會(huì)近期的開(kāi)會(huì)精神，專項(xiàng)深入研究對(duì)公司中長(zhǎng)期發(fā)展和"十四五"未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略的重大影響，根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整工作思路和方案,積極響應(yīng)碳中和碳達(dá)峰。資金充足的企業(yè)應(yīng)做好帶頭作用，力爭(zhēng)能在2025年前后或者更早期完成達(dá)峰，并爭(zhēng)取在相對(duì)長(zhǎng)一些的穩(wěn)定階段之后能步入較中期下降的階段。在加速減排階段，電力行業(yè)在完成2030碳達(dá)峰的標(biāo)準(zhǔn)后，預(yù)計(jì)將有一段時(shí)間的穩(wěn)定和緩和。在2035年前后，電力行業(yè)可能會(huì)進(jìn)入加速減排階段，這個(gè)階段的電力企業(yè)需要在環(huán)境友好的基礎(chǔ)上完成綠色低碳轉(zhuǎn)型，且減排速度不能過(guò)于緩慢，否則就無(wú)法達(dá)到在2060年底之前碳中和的目標(biāo)。2035年前之后發(fā)電產(chǎn)業(yè)的總碳排出量若要達(dá)到顯著下降，主要依靠煤電機(jī)組的相繼退休，之前提到的2000年后集中建成的煤電機(jī)組將相繼實(shí)現(xiàn)退休的年限，然后開(kāi)始分批退休，并且預(yù)期都將于2045年前后實(shí)現(xiàn)退休峰值，也就是在“十一五”、“十二五”和“十三五”時(shí)期累計(jì)建設(shè)的大于四億千伏的煤電機(jī)組都將于2045年左右的五年時(shí)期內(nèi)相繼退休，并確保在2050年左右單位供電能力接近或者達(dá)到最近零碳排出的水準(zhǔn)，為最后一段十年我國(guó)實(shí)現(xiàn)由近零碳排出到碳中和目標(biāo)的沖刺奠定了扎實(shí)的物質(zhì)。而中期階段的2020年左右對(duì)于發(fā)電產(chǎn)業(yè)各公司來(lái)說(shuō)是挑戰(zhàn)最高的階段，必須做出更艱辛的奮斗才可以實(shí)現(xiàn)了由碳排放量達(dá)峰至碳中和水平的目標(biāo)。在快速減排階段，電力行業(yè)的企業(yè)在綜合自身情況的基礎(chǔ)下，制定企業(yè)的碳中和目標(biāo)和路徑，鼓勵(lì)低碳發(fā)展基礎(chǔ)較好、清潔能源比重目前已經(jīng)較高的企業(yè)能在國(guó)家碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)之前的2050年左右，其他行業(yè)預(yù)計(jì)不晚于2060年完成碳中和目標(biāo)，這樣保證了國(guó)家整體達(dá)到近零碳排放。（2）外部政策激勵(lì)我國(guó)是全球首個(gè)制定綠色金融頂層設(shè)計(jì)的國(guó)家。2016年8月，人民銀行等發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確了綠色金融的發(fā)展方向和目標(biāo)任務(wù)?！笆奈濉币?guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要要求“大力發(fā)展綠色金融”。2021年5月，人民銀行發(fā)布《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色金融評(píng)價(jià)方案》，在2018年《銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)綠色信貸業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方案》的基礎(chǔ)上進(jìn)一步優(yōu)化綠色金融激勵(lì)約束機(jī)制，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有積極拓展更多類型的綠色金融業(yè)務(wù)。在綠色債券的支持方面，發(fā)改委、人民銀行、交易所等監(jiān)管機(jī)構(gòu)從2015年起陸續(xù)出臺(tái)支持綠色債券發(fā)行相關(guān)政策，并陸續(xù)實(shí)現(xiàn)與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌。人民銀行在2021年4月修訂的《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》首次統(tǒng)一了綠色債券相關(guān)管理部門對(duì)綠色項(xiàng)目的界定標(biāo)準(zhǔn)，并在分類邏輯上實(shí)現(xiàn)二級(jí)和三級(jí)目錄與國(guó)際主流綠色資產(chǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)基本一致，促進(jìn)跨境投資。表3-9我國(guó)主要綠色債券和碳中和債券政策發(fā)布日期發(fā)布機(jī)構(gòu)政策名稱主要內(nèi)容2021.7.13深交所深圳證券交易所公司債券創(chuàng)新品種業(yè)務(wù)指引第1號(hào)——綠色公司債券明確“碳中和公司債券”募集資金用途范圍2221.7.13上交所上海證券交易所公司債券發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第2號(hào)——特定品種公司債券明確“碳中和公司債券”募集資金用途范圍2021.6.9人民銀行銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色金融評(píng)價(jià)方案把境內(nèi)綠色貸款和境內(nèi)綠色債券等納入綠色金融評(píng)級(jí)2021.2.21人民銀行綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）修訂綠色項(xiàng)目界定標(biāo)準(zhǔn)及發(fā)行流程2021.2.12中央結(jié)算公司中債-綠色債券環(huán)境效益信息披露指標(biāo)體系（征求意見(jiàn)稿）設(shè)計(jì)綠色債券環(huán)境效益信息披露指標(biāo)2021.1.18交易商協(xié)會(huì)關(guān)于明確碳中和債相關(guān)機(jī)制的通知規(guī)范碳中和債募集資金用途、發(fā)行要求2019.2.26人民銀行關(guān)于支持綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)發(fā)行綠色債務(wù)融資工具的通知鼓勵(lì)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)企業(yè)通過(guò)注冊(cè)發(fā)行綠色債務(wù)融資工具2017.10.26人民銀行等綠色債券評(píng)估認(rèn)證行為指引（暫行）規(guī)范綠色債券評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)資質(zhì)和評(píng)估內(nèi)容2017.1.22交易商協(xié)會(huì)非金融企業(yè)綠色債務(wù)融資工具業(yè)務(wù)指引明確綠色債務(wù)融資工具發(fā)行規(guī)范2016.8.31人民銀行等關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)明確了綠色金融的發(fā)展方向和目標(biāo)任務(wù)2016.2.22深交所深圳證券交易所關(guān)于開(kāi)展綠色公司債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的通知明確綠色公司債券發(fā)行規(guī)范2016.1.16深交所關(guān)于開(kāi)展綠色公司債券試點(diǎn)的通知明確綠色公司債券發(fā)行規(guī)范2015.12.31發(fā)改委綠色債券發(fā)行指引規(guī)定綠色債券的適用范圍和審核要求為正確地回應(yīng)發(fā)達(dá)國(guó)家“碳達(dá)峰、碳中和”的雙碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體目標(biāo)，更好地帶動(dòng)中國(guó)綠色經(jīng)濟(jì)體系的建設(shè)，中國(guó)人民政府有關(guān)部門對(duì)綠色債券的發(fā)行規(guī)定比普通債券更為寬泛，所以國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展變革委員在《綠色債券發(fā)售指導(dǎo)》中明確“在有關(guān)證件齊備、償債保證政策措施完備的基本上，綠色債券比照我委增加和精簡(jiǎn)審核類證券審查程式，進(jìn)一步提高審查工作效能?！背艘酝?，公司申報(bào)碳中和債等環(huán)保綠色證券時(shí)，有許多優(yōu)惠條件，如：可轉(zhuǎn)債募集資本占建設(shè)項(xiàng)目的總投入比重?cái)U(kuò)大至80%（有關(guān)規(guī)定對(duì)資本金最低限制另有規(guī)定的除外）。發(fā)放綠色債券的企業(yè)不受發(fā)債指標(biāo)約束以及“在資產(chǎn)負(fù)債率小于75%的前提條件下，核定發(fā)債規(guī)模時(shí)不考慮中小企業(yè)其它企業(yè)信貸類產(chǎn)品的規(guī)?！?，并且也特別提倡對(duì)中小企業(yè)以及下屬企業(yè)發(fā)放綠色債券。同樣，在募集資金的使用上允許企業(yè)使用不高于50%的可轉(zhuǎn)債募集資金，作為償債銀行借款和補(bǔ)充的營(yíng)運(yùn)資本，主體為信用等級(jí)AA+以上且經(jīng)營(yíng)狀況較好的新發(fā)展主體，并可以利用募集資金置換因在建綠色工程項(xiàng)目而形成的高成本外債。為支持企業(yè)發(fā)行碳中和債，助力實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)，交易商協(xié)會(huì)2021年3月18日發(fā)布的《通知》中就提到了三大鼓勵(lì)措施：第一，鼓勵(lì)企業(yè)注冊(cè)發(fā)行碳中和債，交易商協(xié)會(huì)為碳中和債的注冊(cè)評(píng)議開(kāi)辟綠色通道，加強(qiáng)碳中和債券注冊(cè)服務(wù)工作。第二，鼓勵(lì)企業(yè)發(fā)行中長(zhǎng)期債務(wù)融資工具品種，募集資金用于低碳減排領(lǐng)域，提升企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理水平。若用于償還綠色項(xiàng)目的有息債務(wù)，可適當(dāng)發(fā)行短期限產(chǎn)品，但應(yīng)合理考慮產(chǎn)品期限的匹配度，擬償還的綠色項(xiàng)目的有息債務(wù)的到期日應(yīng)早于短期限產(chǎn)品的到期日。第三，鼓勵(lì)企業(yè)注冊(cè)發(fā)行以碳減排項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支持的綠色資產(chǎn)支持票據(jù)等結(jié)構(gòu)性債務(wù)融資工具創(chuàng)新產(chǎn)品。在滿足綠色債務(wù)融資工具相關(guān)機(jī)制要求的情況下，資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）可通過(guò)發(fā)行前變更或備案轉(zhuǎn)為綠色資產(chǎn)支持票據(jù)（含碳中和債）。交易商協(xié)會(huì)發(fā)布的《通知》中針對(duì)碳中和債券提出的鼓勵(lì)措施，不僅給碳中和債券的發(fā)行帶來(lái)了政策便利，更能在一定程度上促進(jìn)企業(yè)的發(fā)行，相信隨著綠色金融體系的不斷發(fā)展和完善，對(duì)于碳中和債的優(yōu)惠政策還會(huì)持續(xù)出臺(tái)。（3）實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)資金需求大表3-10我國(guó)綠色領(lǐng)域市場(chǎng)空間綠色領(lǐng)域市場(chǎng)空間2021年3月國(guó)家統(tǒng)計(jì)局原局長(zhǎng)、陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邱曉華指出“綠色經(jīng)濟(jì)在未來(lái)是一塊很大的蛋糕，從各方面的情況來(lái)看，至少是一個(gè)百萬(wàn)億級(jí)的蛋糕”。2021年8月中國(guó)發(fā)展研究