2026年IPO估值師考試題庫(kù)及答案解析一、單選題（共10題，每題2分）1.某科技公司2025年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入為10億元，毛利率為40%，期間費(fèi)用率為25%，凈利率為15%。若采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估值，預(yù)計(jì)未來(lái)三年自由現(xiàn)金流分別為3億元、3.5億元、4億元，折現(xiàn)率為10%。則該公司估值為多少？A.22.5億元B.25億元C.27.5億元D.30億元2.某醫(yī)藥企業(yè)正在申請(qǐng)A股IPO，其核心專(zhuān)利將于2028年到期。若采用可比公司法估值，選取的3家可比公司中，專(zhuān)利到期前市盈率平均為25倍，專(zhuān)利到期后市盈率平均為20倍。若該公司當(dāng)前凈利潤(rùn)為2億元，則其合理估值區(qū)間為多少？A.40-50億元B.50-60億元C.60-70億元D.70-80億元3.某房地產(chǎn)企業(yè)在2025年完成土地收購(gòu)，預(yù)計(jì)2027年開(kāi)發(fā)完成并交付市場(chǎng)。若采用土地增值法估值，該地塊2015年成本為5億元，當(dāng)前市場(chǎng)同類(lèi)土地溢價(jià)率平均為30%，則該地塊估值約為多少？A.6.5億元B.7.5億元C.8.5億元D.9.5億元4.某制造業(yè)企業(yè)2025年凈利潤(rùn)為1億元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%。若采用市凈率法估值，其凈資產(chǎn)為8億元，可比公司市凈率平均為1.5倍。則該公司合理估值約為多少？A.12億元B.14億元C.16億元D.18億元5.某服務(wù)業(yè)企業(yè)2025年凈利潤(rùn)為5000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)未來(lái)三年復(fù)合增長(zhǎng)率為20%。若采用PEG估值法，行業(yè)平均PEG為1.5，則該公司合理估值約為多少？A.3億元B.4億元C.5億元D.6億元6.某互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在2025年完成一輪融資，估值達(dá)到50億元。若采用二分法估值，假設(shè)未來(lái)三年?duì)I收和利潤(rùn)均保持30%復(fù)合增長(zhǎng)率，當(dāng)前凈利潤(rùn)為2億元，則其合理估值約為多少？A.60億元B.70億元C.80億元D.90億元7.某環(huán)保企業(yè)2025年凈利潤(rùn)為3000萬(wàn)元，政府補(bǔ)貼占比40%。若采用調(diào)整后凈利潤(rùn)估值法，扣除補(bǔ)貼后的凈利潤(rùn)率為25%，可比公司市盈率為30倍，則該公司合理估值約為多少？A.7.5億元B.8.5億元C.9.5億元D.10.5億元8.某餐飲企業(yè)在2025年完成全國(guó)連鎖擴(kuò)張，預(yù)計(jì)2027年實(shí)現(xiàn)盈利。若采用可比公司法，選取的3家可比公司中，擴(kuò)張期市銷(xiāo)率平均為2倍，成熟期市銷(xiāo)率平均為1.5倍。若該公司當(dāng)前收入為5億元，則其合理估值約為多少？A.10-12億元B.12-14億元C.14-16億元D.16-18億元9.某新能源汽車(chē)企業(yè)2025年凈利潤(rùn)為5000萬(wàn)元，研發(fā)投入占比30%。若采用經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）估值法，資本成本為10%，凈資產(chǎn)為4億元，則其合理估值約為多少？A.6億元B.7億元C.8億元D.9億元10.某生物科技企業(yè)在2025年完成臨床三期試驗(yàn)，預(yù)計(jì)2027年獲批上市。若采用期權(quán)定價(jià)法估值，假設(shè)項(xiàng)目成功概率為70%，失敗概率為30%，成功后估值可達(dá)50億元，失敗后為零，折現(xiàn)率為15%，則該項(xiàng)目當(dāng)前估值約為多少？A.16億元B.18億元C.20億元D.22億元二、多選題（共5題，每題3分）1.影響IPO估值的關(guān)鍵因素包括哪些？A.行業(yè)增長(zhǎng)前景B.管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)C.資產(chǎn)負(fù)債率D.政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)E.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局2.采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估值時(shí)，需要考慮哪些假設(shè)？A.未來(lái)自由現(xiàn)金流增長(zhǎng)率B.折現(xiàn)率C.資本結(jié)構(gòu)D.通貨膨脹率E.專(zhuān)利到期時(shí)間3.可比公司法估值的局限性包括哪些？A.可比公司選擇偏差B.行業(yè)差異C.數(shù)據(jù)時(shí)效性不足D.盈利能力差異E.政策影響4.市凈率法適用于哪些行業(yè)？A.房地產(chǎn)行業(yè)B.金融行業(yè)C.高科技行業(yè)D.制造業(yè)E.生物醫(yī)藥行業(yè)5.PEG估值法的適用條件包括哪些？A.公司盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)B.行業(yè)平均PEG高于1C.公司業(yè)務(wù)模式成熟D.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分E.政府補(bǔ)貼影響較大三、判斷題（共10題，每題1分）1.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估值的核心是預(yù)測(cè)未來(lái)自由現(xiàn)金流。（正確）2.可比公司法估值的準(zhǔn)確性取決于可比公司的數(shù)量和質(zhì)量。（正確）3.市銷(xiāo)率法適用于虧損企業(yè)估值。（正確）4.經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）估值法考慮了資本成本。（正確）5.期權(quán)定價(jià)法適用于具有不確定性項(xiàng)目估值。（正確）6.土地增值法僅適用于房地產(chǎn)企業(yè)估值。（正確）7.市盈率法適用于所有行業(yè)，無(wú)需調(diào)整。（錯(cuò)誤）8.二分法估值適用于早期成長(zhǎng)型企業(yè)。（正確）9.政府補(bǔ)貼會(huì)提高企業(yè)估值。（錯(cuò)誤）10.行業(yè)平均估值指標(biāo)可以完全反映企業(yè)價(jià)值。（錯(cuò)誤）四、簡(jiǎn)答題（共3題，每題5分）1.簡(jiǎn)述現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估值的基本步驟。答：（1）預(yù)測(cè)未來(lái)3-5年自由現(xiàn)金流；（2）確定折現(xiàn)率；（3）計(jì)算終值；（4）折現(xiàn)后加總得出估值。2.簡(jiǎn)述可比公司法估值的優(yōu)缺點(diǎn)。答：優(yōu)點(diǎn)：數(shù)據(jù)直觀，操作簡(jiǎn)單；缺點(diǎn)：可比公司選擇偏差，行業(yè)差異影響。3.簡(jiǎn)述市盈率法估值的適用條件。答：適用于盈利穩(wěn)定、業(yè)務(wù)成熟的企業(yè)，需結(jié)合行業(yè)和市場(chǎng)調(diào)整。五、計(jì)算題（共2題，每題10分）1.某消費(fèi)電子企業(yè)2025年凈利潤(rùn)為2億元，預(yù)計(jì)未來(lái)三年復(fù)合增長(zhǎng)率為25%。若采用市盈率法估值，行業(yè)平均市盈率為30倍，當(dāng)前市盈率為20倍，則該公司合理估值約為多少？解：當(dāng)前估值=2億元×20倍=40億元；未來(lái)三年估值=2億元×(1+25%)^3×30倍=64.58億元；合理估值=(40+64.58)/2=52.29億元。2.某醫(yī)藥企業(yè)2025年凈利潤(rùn)為1億元，研發(fā)投入占比20%，資本成本為12%。若采用經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）估值法，凈資產(chǎn)為10億元，則其合理估值約為多少？解：EVA=凈利潤(rùn)-(凈資產(chǎn)×資本成本)=1億元-(10億元×12%)=0.8億元；EVA估值=EVA/(資本成本-增長(zhǎng)率)；若假設(shè)增長(zhǎng)率為5%，則合理估值=0.8/(12%-5%)=10億元。答案解析一、單選題1.D解：自由現(xiàn)金流現(xiàn)值=3/(1+10%)+3.5/(1+10%)^2+4/(1+10%)^3=22.5億元。2.C解：專(zhuān)利到期前估值=2億元×25倍=50億元；專(zhuān)利到期后估值=2億元×20倍=40億元；合理區(qū)間為60-70億元。3.C解：土地估值=5億元×(1+30%)=8.5億元。4.B解：凈資產(chǎn)=8億元，市凈率=1.5倍，估值=8億元×1.5=14億元。5.B解：當(dāng)前估值=5000萬(wàn)元×(1+20%)^3×1.5=4億元。6.C解：未來(lái)三年估值=50億元×(1+30%)^3=80億元。7.A解：調(diào)整后凈利潤(rùn)=3000萬(wàn)元×(1-40%)=1800萬(wàn)元；估值=1800萬(wàn)元×30倍=7.5億元。8.B解：擴(kuò)張期估值=5億元×2倍=10億元；成熟期估值=5億元×1.5倍=7.5億元；合理區(qū)間為12-14億元。9.B解：EVA=5000萬(wàn)元-(4億元×10%)=0萬(wàn)元；估值=0/(10%-5%)=7億元。10.A解：估值=50億元×70%/(1+15%)=16億元。二、多選題1.A,B,D,E2.A,B,C,D3.A,