目錄TOC\o"1-1"\h\z\u緣起（2008年：四萬億計(jì)劃激活地產(chǎn)與城投 5第一階段（209年-203年：嚴(yán)厲打擊通道業(yè)務(wù) 63. 第二階段（204年-208年：防風(fēng)險去杠桿 134. 第三階段（209年-202年：局部風(fēng)險精準(zhǔn)“爆破” 18第四階段（203年-至今：優(yōu)化頂層設(shè)計(jì)，監(jiān)管平穩(wěn)推進(jìn) 20總結(jié)與展望 22圖表目錄圖表1：2008年至今金融監(jiān)管歷程梳理 4圖表2：國務(wù)院推出四萬億計(jì)劃以穩(wěn)定內(nèi)需 5圖表3：宏觀杠桿率明顯上行 5圖表4：房價快速上漲 6圖表5：央行收緊銀根 6圖表6：銀信通道業(yè)務(wù)模式 7圖表7：銀證信通道業(yè)務(wù)模式 7圖表8：2011-2013年期間，融資類信托余額快速擴(kuò)張 8圖表9：針對銀信合作等的相關(guān)監(jiān)管文件與主要內(nèi)容 9圖表0《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》的重要內(nèi)容 10圖表11：理財(cái)非標(biāo)投資規(guī)模下降 10圖表12：2013年下半年資金利率明顯走高 圖表13：信托資產(chǎn)余額增速邊際放緩 圖表14：信托業(yè)份額被其余資管類機(jī)構(gòu)蠶食 12圖表15：隨著利率市場化推進(jìn)，銀行息差快速下行 13圖表16：股份行、城商行發(fā)行較多同業(yè)存單 13圖表17：2014年-2016年期間銀行委外業(yè)務(wù)鏈條 14圖表18：同業(yè)理財(cái)規(guī)模明顯擴(kuò)容 14圖表19：債券市場杠桿率持續(xù)攀升 15圖表20：2017年-2018年，監(jiān)管出臺多項(xiàng)文件以防風(fēng)險去杠桿 15圖表21：2017年后，我國形成一委一行兩會的金融監(jiān)管框架 16圖表22：銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模下行 16圖表23：委托貸款與信托貸款規(guī)模收縮 17圖表24：2018年后，中小銀行增加債券直投占比 17圖表25：包商銀行風(fēng)險處置過程 18圖表26：河南村鎮(zhèn)銀行暴雷事件主要時間線 19圖表27：近年來中小銀行解散、注銷速度明顯加快 19圖表28：2023年后我國形成了一委一行一局一會的監(jiān)管格局 20圖表29：2023年以來，監(jiān)管更注重對行業(yè)生態(tài)的重塑 21市場格局、投資者權(quán)益、投資行為的潛在影響，同時挖掘其中蘊(yùn)含的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。20082008年-2013年對通道業(yè)務(wù)的嚴(yán)厲打擊、2014年-2018年的防風(fēng)險去杠桿、2019年-2022年的局部2023年至今的平穩(wěn)推進(jìn)。我們將在后文具體分析每階段的演繹情況。圖表1：2008年至今金融監(jiān)管歷程梳理緣起（2008年：四萬億計(jì)劃激活地產(chǎn)與城投2008年四萬億計(jì)劃推行后，地產(chǎn)市場迅速升溫，城投平臺規(guī)模亦快速擴(kuò)張，撬動了龐大的實(shí)體融資需求。2008年金融危機(jī)后，國務(wù)院推出四萬億投資計(jì)劃，通過大規(guī)模政府投資來帶動社會投資，實(shí)現(xiàn)撬動內(nèi)需、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速的目標(biāo)。從結(jié)果來看，四萬億計(jì)劃對經(jīng)濟(jì)增長的拉動效果立竿見影，確實(shí)有效對沖了經(jīng)濟(jì)下行的壓力。但在寬貨幣+寬信用政策刺激下，地產(chǎn)行業(yè)被迅速激活，城投平臺亦大量成立，兩大主體作為信用放大器，撬動了上下游龐大的融資需求，全社會杠桿率快速攀升。2023年至今，隨著新舊動能的更替，圖表2：國務(wù)院推出四萬億計(jì)劃以穩(wěn)定內(nèi)需重點(diǎn)投向資金測算廉租住房、棚戶區(qū)改造等保障性住房約4000億元農(nóng)村水電路氣房等民生工程和基礎(chǔ)設(shè)施約3700億元鐵路、公路、機(jī)場、水利等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城市電網(wǎng)改造約15000億元醫(yī)療衛(wèi)生、教育、文化等社會事業(yè)發(fā)展約1500億元節(jié)能減排和生態(tài)工程約2100億元自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整約3700億元災(zāi)后恢復(fù)重建約10000億元總計(jì)約40000億元圖表3：2008年后宏觀杠桿率明顯上行 宏觀杠桿率，%，環(huán)比變動非金融企業(yè)部門實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門非金融企業(yè)部門實(shí)體經(jīng)濟(jì)部2-4-607/0607/0907/1208/0308/0608/0908/1209/0309/0609/0909/12第一階段（209年-203年：嚴(yán)厲打擊通道業(yè)務(wù)主要背景：為抑制過熱的地產(chǎn)市場，宏觀調(diào)控向緊縮型切換，但實(shí)體融資需求仍較強(qiáng)勁。隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，四萬億計(jì)劃的副作用逐步顯露，房價快速上漲、地方政府債務(wù)問題凸顯。于是宏觀調(diào)控政策向緊縮型轉(zhuǎn)換，具體表現(xiàn)為加強(qiáng)對地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控，并限制城投平臺類貸款的發(fā)放，全市場信貸流動性驟然收緊。但問題在于，地產(chǎn)、基建等領(lǐng)域的項(xiàng)目周期普遍較長，已開工的項(xiàng)目若直接停工損失較大，慣性影響下實(shí)體融資需求仍較強(qiáng)勁。而作為資金融出方的銀行，亦有做大利潤規(guī)模的沖動。所以，融資方與出資方均有動力尋找能夠突破監(jiān)管的渠道。圖表4：房價快速上漲 住宅平均銷售價格，元/平方米25,000

全國 北京 上海20,00015,00010,0005,0000圖表5：央行收緊銀根 存款準(zhǔn)備金率，%大型存款類金融機(jī)構(gòu) 中小型存款類金融機(jī)構(gòu)2422201816141208/0108/0408/0108/0408/0708/1009/0109/0409/0709/1010/0110/0410/0710/1011/0111/0411/0711/1012/0112/0412/0712/1013/0113/0413/0713/10雖然銀行放貸的路道業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張，系統(tǒng)性金融風(fēng)險持續(xù)累積。圖表6：銀信通道業(yè)務(wù)模式 圖表7：銀證信通道業(yè)務(wù)模式注：箭頭代表資金流動方向 Banana2圖表8：2011-2013年期間，融資類信托余額快速擴(kuò)張 60,000

環(huán)比變動，億元，右 融資類信托余額，億元

800050,000 600040,000 400030,000 200020,000 010,000 -200010/0310/0610/0310/0610/0910/1211/0311/0611/0911/1212/0312/0612/0912/1213/0313/0613/0913/1214/0314/0614/0914/1215/0315/0615/0915/12合作方面，因涉及跨部門監(jiān)管，重心更多地放在了對非標(biāo)打擊和同業(yè)杠桿去化上。2010-2011項(xiàng)的通知（銀監(jiān)發(fā)[2010]72號（銀監(jiān)發(fā)[2011]7號提風(fēng)險資本要求；銀行端要求表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)，并按照150%要求計(jì)提撥備。圖表9：針對銀信合作等的相關(guān)監(jiān)管文件與主要內(nèi)容時間文件主要內(nèi)容2010年8月《關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》對信托公司融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)實(shí)行余額比例管理，即融30商業(yè)銀行應(yīng)嚴(yán)格按照要求將表外資產(chǎn)在今、明兩年轉(zhuǎn)入表內(nèi)，150的撥備覆蓋率要求計(jì)提撥備，同時大型銀行應(yīng)按、中小銀行按照10的資本充足率要求計(jì)提資本。2010年10月《信托公司凈資本管理辦法》應(yīng)當(dāng)按照各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模的一定比例計(jì)算風(fēng)險資本并與凈資本建立對應(yīng)關(guān)系，確保各項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險資本有相應(yīng)的凈資本來支撐。2011年1月《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)通知》對商業(yè)銀行未轉(zhuǎn)入表內(nèi)的銀信合作信托貸款，各信托公司應(yīng)當(dāng)按照10.5的比例計(jì)提風(fēng)險資本。2012年1月《關(guān)于信托公司票據(jù)信托業(yè)務(wù)等有關(guān)事項(xiàng)的通知》信托公司不得與商業(yè)銀行開展各種形式的票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)／受讓業(yè)務(wù)。嚴(yán)格遵守融資類業(yè)務(wù)余額占銀信合作業(yè)務(wù)余額的比例不得超過30％等有關(guān)規(guī)定。2013年3月《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》35間孰低者為上限。銀監(jiān)會20133（銀監(jiān)發(fā)[2013年]8號35%4%之間孰低者為上限。20136月-12月期間，央行兩次通過收緊銀行間流動性方式，倒逼機(jī)構(gòu)去化杠桿，控制全社會融資規(guī)模。圖表0《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》的重要內(nèi)容 要點(diǎn)具體內(nèi)容非標(biāo)的具體定義非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)是指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權(quán)性資產(chǎn)，包括但不限于信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債權(quán)、承兌匯票、信用證、應(yīng)收賬款、各類受（收）益權(quán)、帶回購條款的股權(quán)性融資等。非標(biāo)的投資上限商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)合理控制理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的總額，理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時點(diǎn)均以理財(cái)產(chǎn)品余額的35％與商業(yè)銀行上一年度審計(jì)報告披露總資產(chǎn)的4％之間孰低者為上限。圖表11：理財(cái)非標(biāo)投資規(guī)模下降 理財(cái)產(chǎn)品投資資產(chǎn)占比，%非標(biāo) 債券，右30 7025 60502040153010205 1013/1214/0613/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/1219/0619/1220/0620/1221/0621/1222/0622/1223/0623/1224/0624/1225/06圖表12：2013年下半年資金利率明顯走高 R007，%，20DMA2013 2012 2011 20108765432101月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月空轉(zhuǎn)與脫實(shí)向虛并未止步于此。圖表13：信托資產(chǎn)余額增速邊際放緩 信托資產(chǎn)余額，萬億元 增速,右25

70%60%2050%15 40%10 30%20%510%02011年

2012年

2013年

2014年

2015年

0%2016年信托業(yè)協(xié)會圖表14：信托業(yè)份額被其余資管類機(jī)構(gòu)蠶食 100%0%

信托資產(chǎn)余額 券商資管規(guī)模 基金子公司資管規(guī)模2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年信托業(yè)協(xié)會，基金業(yè)協(xié)會，證券業(yè)協(xié)會第二階段（204年-208年：防風(fēng)險去杠桿2013可通過發(fā)行同業(yè)存單快速做大資產(chǎn)規(guī)模，以實(shí)現(xiàn)彎道超車。圖表15：隨著利率市場化推進(jìn)，銀行息差快速下行 3.002.802.602.402.202.001.801.601.401.201.00

商業(yè)銀行凈息差，% 商業(yè)銀行資本利潤率，%，右25232119171513119710/1211/0710/1211/0712/0212/0913/0413/1114/0615/0115/0816/0316/1017/0517/1218/0719/0219/0920/0420/1121/0622/0122/0823/0323/1024/0524/12圖表16：股份行、城商行發(fā)行較多同業(yè)存單 同業(yè)存單分機(jī)構(gòu)發(fā)行情況，億元大行 城商行 股份行 農(nóng)商行14/0114/0214/0114/0214/0314/0414/0514/0614/0714/0814/0914/1014/1114/1215/0115/0215/0315/0415/0515/0615/0715/0815/0915/1015/1115/12金融亂象：銀行利用同業(yè)存單與同業(yè)理財(cái)委外投資套利，市場杠桿堆積，資金空轉(zhuǎn)加劇。當(dāng)時典型的套利鏈條之一就是銀行發(fā)行同業(yè)存單-購買同業(yè)理財(cái)-委外非銀機(jī)構(gòu)-加杠桿投資債券。同業(yè)存單、同業(yè)理財(cái)興起后，銀行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模快速擴(kuò)張，但許多中小銀行因欠缺專業(yè)的資產(chǎn)管理能力，不得不將資金委外給非銀機(jī)構(gòu)管理，以期通過加杠桿提升收益。（也正是在此期間，公募債基的規(guī)模開始快速增長。）但這一模式也帶來諸多隱患：資金鏈條不斷拉長，期限錯配/流動性風(fēng)險逐步累積，債券市場杠桿水平持續(xù)攀升，資金空轉(zhuǎn)明顯加劇。圖表17：2014年-2016年期間銀行委外業(yè)務(wù)鏈條 圖表18：同業(yè)理財(cái)規(guī)模明顯擴(kuò)容 同業(yè)理財(cái)余額，億元，右 同業(yè)理財(cái)余額占比25

7000060000205000015 4000010 300002000051000002014

2015

2016

2017

2018

2019

02020圖表19：債券市場杠桿率持續(xù)攀升 107%106%105%104%103%102%101%100%

債券市場杠桿率2016 2015 2014 2013 20121月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12完善頂層設(shè)計(jì)，從制度根基上提升了金融監(jiān)管的專業(yè)性、統(tǒng)一性與協(xié)調(diào)性。2017年-2018年，監(jiān)管部門出臺多份文件，以限制同業(yè)擴(kuò)張、打擊資金空轉(zhuǎn)。主要措施包括：（1）2017年3-4月，銀監(jiān)會下發(fā)三三四十等系列文件，約束同業(yè)擴(kuò)張；（2）2017年底-2018年初，資管新規(guī)征求意見稿、《商業(yè)銀行大額風(fēng)險暴露管理辦法》等一系列文件相繼出臺，從打破剛兌與多層嵌套、杜絕資金池、限制期限錯配等角度管控資管行業(yè)亂象；（3）央行將同業(yè)存單正式納入MPA負(fù)債口徑進(jìn)行考核，壓降同業(yè)負(fù)債規(guī)模等。圖表20：2017年-2018年，監(jiān)管出臺多項(xiàng)文件以防風(fēng)險去杠桿2017脹以外，亦開始著眼于金融周期的信貸增長與資產(chǎn)價格。成立國務(wù)院金融委，構(gòu)建統(tǒng)一協(xié)調(diào)的職能監(jiān)管，擠壓利用監(jiān)管真空套利的空間。2017年11月，國務(wù)院金融委正式成立，建立了更高層級的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融監(jiān)管環(huán)節(jié)，解決了分業(yè)監(jiān)管時代九龍治水的困局。通過構(gòu)建跨部門、跨市場的治理框架，從頂層設(shè)計(jì)的層面，盡可能壓縮監(jiān)管空白、減少套利空間，全面提升對系統(tǒng)性金融風(fēng)險的監(jiān)管能力。圖表21：2017年后，我國形成一委一行兩會的金融監(jiān)管框架 托貸款和信托貸款規(guī)模持續(xù)下降。金融監(jiān)管體系重塑后，監(jiān)管套利空間明顯壓縮，影子銀行行為明顯規(guī)范，再加上非標(biāo)規(guī)模持續(xù)壓降，債市反而迎來新的增量資金。圖表22：銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模下行 對其他金融機(jī)構(gòu)債權(quán)，同比，% 金融機(jī)構(gòu)資金運(yùn)用:股權(quán)及其他投資，同比，%14012010080604020013/0113/0413/0113/0413/0713/1014/0114/0414/0714/1015/0115/0415/0715/1016/0116/0416/0716/1017/0117/0417/0717/1018/0118/0418/0718/1019/0119/0419/0719/10圖表23：委托貸款與信托貸款規(guī)模收縮 當(dāng)年新增委托貸款，億元 當(dāng)年新增信托貸款，億元50,00040,00030,00020,00010,0000-10,000-20,000-30,000

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019圖表24：2018年后，中小銀行增加債券直投占比 銀行資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)：債券投資大行 中小型銀行26%24%22%20%18%16%14%12%201120122013201420152016201720182019202020212022第三階段（2019年-2022年）：局部風(fēng)險精準(zhǔn)爆破2019年至2022年間，金融風(fēng)險呈現(xiàn)局部點(diǎn)狀爆發(fā)的特征，監(jiān)管以精準(zhǔn)拆彈的方式逐個應(yīng)對。經(jīng)過前期的強(qiáng)力整治，金融體系內(nèi)違規(guī)同業(yè)擴(kuò)張、違規(guī)表外業(yè)務(wù)與過度加杠桿等亂象已基本被遏制，體系趨于穩(wěn)定。進(jìn)入第三階段后，雖仍偶有金融風(fēng)險事件發(fā)生，但多集中于局部地區(qū)與中小機(jī)構(gòu)，并因金融監(jiān)管頂層設(shè)計(jì)的完善而未引發(fā)外溢。包商銀行事件、河南村鎮(zhèn)銀行事件可能是這一時期較有代表性的案例。案例一：2019年，央行、銀保監(jiān)會開始接管包商銀行，通過接管+收購承接+破產(chǎn)清算的方式，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行的市場化退出，平穩(wěn)化解金融風(fēng)險。2019年5月24日，因包商銀行出現(xiàn)嚴(yán)重信用風(fēng)險，央行、銀保監(jiān)會發(fā)布公告宣布接管包商銀行，用一年半的時間完成對包商銀行金融風(fēng)險的精準(zhǔn)拆彈。具體來看，在風(fēng)險處置思路上，央行會同銀保監(jiān)會提出新設(shè)一家銀行收購承接業(yè)務(wù)+包商銀行破產(chǎn)清算的處置方案。在資金償付方案上，通過動用存款保險基金，并由央行提供再貸款，對個人業(yè)務(wù)以及5000萬元以下的債權(quán)全額保障；通過與債權(quán)人協(xié)商溝通，對5000萬元以上大額債權(quán)實(shí)現(xiàn)部分保障，平均兌付率不低于90%。助于引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)健康發(fā)展，促進(jìn)金融市場良性運(yùn)轉(zhuǎn)。圖表25：包商銀行風(fēng)險處置過程 王偉瑤.問題銀行的處置方式研究——以包商銀行為例[J].社會科學(xué)前沿,2025,14(1):698-710案例二：2022年，河南村鎮(zhèn)銀行取款難亦是類似的信用風(fēng)險事件，但因監(jiān)管處置及時，影響范圍被有效控制，并出現(xiàn)針對銀行的系統(tǒng)性擠兌風(fēng)險。2022年4月，河南、安徽等5家村鎮(zhèn)銀行關(guān)閉線上取款和轉(zhuǎn)賬渠道，引發(fā)儲戶恐慌。隨即公安機(jī)關(guān)對其背后股東新財(cái)富集團(tuán)立案偵查，將河南村鎮(zhèn)銀行事件定性為違法犯罪活動。而后，由河南銀保監(jiān)局、金監(jiān)局發(fā)布公告，開展分批墊付工作。整體來看，監(jiān)管對此事處置較及時，風(fēng)險于內(nèi)部化解，并未蔓延至整個銀行系統(tǒng)內(nèi)以引發(fā)擠兌事件。圖表26：河南村鎮(zhèn)銀行暴雷事件主要時間線 中小銀行金融風(fēng)險持續(xù)暴露后，監(jiān)管部門在精準(zhǔn)化解風(fēng)險的同時，推動中小金融機(jī)構(gòu)資本補(bǔ)充與合并重組，穩(wěn)妥處置地方性中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險。2020年，銀保監(jiān)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推動村鎮(zhèn)銀行化解風(fēng)險改革重組有關(guān)事項(xiàng)的通知》，開始中小銀行合并的探索。2022年末，銀保監(jiān)會農(nóng)村銀行部黨支部發(fā)文強(qiáng)調(diào)推進(jìn)村鎮(zhèn)銀行重組，減少機(jī)構(gòu)數(shù)量的工作方向。2023年末，中央金融工作會議將中小金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險處置同地產(chǎn)、地方債務(wù)等重大風(fēng)險并列，凸顯其系統(tǒng)重要性。監(jiān)管部門持續(xù)強(qiáng)化政策引導(dǎo)疊加銀行自身經(jīng)營風(fēng)險壓力下，近年來地方中小銀行合并進(jìn)程明顯提速。圖表27：近年來中小銀行解散、注銷速度明顯加快 近年來中小銀行被批復(fù)解散或注銷工商信息情況，個工商已注銷批復(fù)解散工商已注銷批復(fù)解散706050403020100企業(yè)預(yù)警通第四階段（203年-至今：優(yōu)化頂層設(shè)計(jì)，監(jiān)管平穩(wěn)推進(jìn)2023在監(jiān)管體系頂層設(shè)計(jì)上，通過設(shè)立中央金融委員會、組建國家金融監(jiān)督管理總局、并將證監(jiān)會升格為國務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)等一系列舉措，正式確立了一委一行一局一會的監(jiān)管格局，標(biāo)志我國金融監(jiān)管體系邁進(jìn)新階段。3與監(jiān)管職能分離，壓實(shí)地方監(jiān)管責(zé)任，更好地防范和化解區(qū)域性金融風(fēng)險。融監(jiān)督管理總局。將證監(jiān)會調(diào)整為國務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化資本市場監(jiān)管職責(zé)。圖表28：2023年后我國形成了一委一行一局一會的監(jiān)管格局 中國政府網(wǎng)在對各行業(yè)的監(jiān)管方面，各監(jiān)管部門陸續(xù)發(fā)布多項(xiàng)政策文件，優(yōu)化行業(yè)監(jiān)管措施，引導(dǎo)銀行、保險、證券基金等行業(yè)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展之路。20232（征求意見稿升銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。20239月金監(jiān)局出臺潛在空間，為股市增加中長久期資金的供給。證券基金領(lǐng)域，核心可能是重塑資本市場生態(tài)，以增強(qiáng)其穩(wěn)定性和活躍度。2024年4月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（又簡稱新國九條），明確資本市場未來三階段發(fā)展目標(biāo)，將資本市場的工作重心由發(fā)展與建設(shè)轉(zhuǎn)向監(jiān)管與規(guī)范。圖表29：2023年以來，監(jiān)管更注重對行業(yè)生態(tài)的重塑領(lǐng)域時間文件主要內(nèi)容銀行業(yè)2023年2月《商業(yè)銀行資本管理辦法（征求意見稿）》圍繞構(gòu)建差異化資本監(jiān)管體系，修訂重構(gòu)第一支柱下風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)計(jì)量規(guī)則、完善調(diào)整第二支柱監(jiān)督檢查規(guī)定，全面提升第三支柱信息披露標(biāo)準(zhǔn)和內(nèi)容。保險業(yè)2023年9月《關(guān)于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》4技創(chuàng)新。2023年10月《系統(tǒng)重要性保險公司評估辦法》主要內(nèi)容：一是明確參評保險公司范圍。二是明確評估指標(biāo)和權(quán)重。三是明確具體評估流程。證券基金業(yè)2024年4月《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》主要內(nèi)容如下：①嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)；②嚴(yán)格上市公司持續(xù)監(jiān)管；③加大退市監(jiān)管力度；④加強(qiáng)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管，推動行業(yè)回歸本源、做優(yōu)做強(qiáng)；⑤加強(qiáng)交易監(jiān)管，增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性；⑥大力推動中長期資金入市，持續(xù)壯大長期投資力量；⑦進(jìn)一步全面深化改革開放，更好服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展；⑧推動形成促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的合力。中國政府網(wǎng)總結(jié)與展望回眸近十七年的我國金融監(jiān)管演進(jìn)，其核心脈絡(luò)清晰地呈現(xiàn)為從防范系統(tǒng)性風(fēng)險向推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)變。具體來看：2008年-2019進(jìn)入2019年后，隨著監(jiān)管政策的逐步完善，雖然局部性風(fēng)險事件偶發(fā)，但是不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線得以堅(jiān)守。面臨包商銀行、河南村鎮(zhèn)銀行等風(fēng)險事件，監(jiān)管部門及時應(yīng)對、精準(zhǔn)拆彈，監(jiān)管手段與