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文檔簡介

1、.,例： 某投資項(xiàng)目基礎(chǔ)數(shù)據(jù)如表所示，所采用的數(shù)據(jù)是根據(jù)對(duì)未來最可能出現(xiàn)的情況預(yù)測(cè)估算的(期末資產(chǎn)殘值為0)。 通過對(duì)未來影響經(jīng)營情況的某些因素的預(yù)測(cè)，估計(jì)投資額K、經(jīng)營成本C、產(chǎn)品價(jià)格P均有可能在20%的范圍內(nèi)變動(dòng)。假設(shè)產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)與純收入的變動(dòng)百分比相同，已知基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，不考慮所得稅。試分別就K、 C 、 P三個(gè)不確定性因素對(duì)項(xiàng)目凈現(xiàn)值作單因素敏感性分析。,.,根據(jù)表中數(shù)據(jù)，可計(jì)算出確定性分析結(jié)果為： NPV=-K+(B -C)(P/A,10%,10)(P/F,10%,1) =-200+606.1440.9091=135.13(萬元),基礎(chǔ)數(shù)據(jù)表 單位：萬元,解,下面在確定性分析的

2、基礎(chǔ)上分別就K、C、P三個(gè)不確定因素作單因素敏感性分析,.,對(duì)不確定因素作單因素敏感性分析,設(shè)K、C、P 變動(dòng)百分比分別為K、C、P，則分析K、C、P分別變動(dòng)對(duì)NPV影響的計(jì)算式為,NPV=-K(1+ K)+(B-C) (P/A,10%,10)(P/F,10%,1),NPV=-K+B(1+ P)-C (P/A,10%,10)(P/F,10%,1),假設(shè)各變化因素均按10%， 20%變動(dòng),計(jì)算結(jié)果如下表所示。,NPV=-K+B-C (1+ C) (P/A,10%,10)(P/F,10%,1),.,敏感性分析計(jì)算表 (NPV,10%,萬元),根據(jù)表中數(shù)據(jù)繪出敏感性分析圖,如下圖所示。,.,敏感性分析圖,NPV(萬元),-20 -10 0 10 20 不確定因素變動(dòng)幅度(%),經(jīng)營成本,投資額,產(chǎn)品價(jià)格,由上表和上圖可以看

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