1、1,第五節(jié) IS-LM模型與宏觀經(jīng)濟政策分析,一、財政政策效果分析 二、貨幣政策效果分析 三、財政政策和貨幣政策的局限性 四、兩種政策的混合使用,2,一、財政政策效果分析：IS-LM模型的運用,作圖分析，擴張性財政政策，IS曲線向右移動，y提高，r也上升。 實施一項擴張性財政政策，如果投資對利率變動的反應(yīng)小，或者貨幣需求對利率變動的反應(yīng)大，則“擠出效應(yīng)”就越小，財政政策的效果越好。 “擠出效應(yīng)（Crowding out effect）”,政府支出增加引起的私人消費或投資降低的經(jīng)濟效應(yīng)如下圖所示：,3,4,1）財政政策的效果與IS斜率：,IS斜率： IS越陡峭，投資對利率變動的反應(yīng)越小，“擠出效

2、應(yīng)”越小。即移動IS時，財政政策效果越好。,5,6,2）財政政策的效果與LM斜率：,LM的斜率是： 貨幣需求對利率變動的反應(yīng)（h）大，則收入增加引起貨幣需求增加時（貨幣供給不變），利率上升的幅度就小，擠出效應(yīng)越?。ㄗ鲌D）。LM越平坦，擴張的財政政策效果越大。 LM越陡峭，擠出效應(yīng)越大，擴張的財政政策效果越小。此時位于較高收入水平，接近充分就業(yè)。,7,8,擠出效應(yīng)的大小,9,3）凱恩斯主義的極端情況,LM曲線越平坦，IS越陡峭，則財政政策的效果越大，貨幣政策效果越小。相當(dāng)于在凱恩斯區(qū)域。 如果水平的LM與垂直的IS相交，財政政策將非常有效，貨幣政策則完全失效。稱凱恩斯主義的極端情況。,10,11

3、,12,二、貨幣政策效果：IS-LM模型的運用,作圖分析，擴張性貨幣政策，LM曲線向右移動， r下降，y提高。 實施一項擴張性的貨幣政策，如果能夠使得利率下降較多，或者利率下降導(dǎo)致投資變化較大時，貨幣政策的效果就越好。 具體分析如下：,13,14,1）貨幣政策的效果與IS斜率：,IS曲線越陡峭，投資對利率變動的反應(yīng)越小。 LM的移動導(dǎo)致的國民收入變化越小，為y1-y2。 而IS越平坦，LM的移動導(dǎo)致的國民收入變化越大，為y1-y3。 當(dāng)IS曲線為垂線時，貨幣政策完全失效。,15,16,2）貨幣政策的效果與LM斜率：,LM越平坦，貨幣需求對利率變動的反應(yīng)越大，貨幣供給增加時，利率下降的幅度就越小

4、（作圖）。LM的移動導(dǎo)致的國民收入變化越小，貨幣政策效果越小。,17,2、古典主義的極端情況,如果水平的IS和垂直的LM相交，貨幣政策將非常有效，財政政策則完全無效，稱古典主義極端情況。如下圖,18,19,三、財政政策和貨幣政策的局限性：,（一）財政政策的局限性： 1、有些財政政策的實施會遇到阻力。 2、財政政策存在“時滯”。 3、公眾的行為有時會偏離財政政策的目標。,20,（二）貨幣政策的局限性：,1）通貨膨脹時期，實行緊縮的貨幣政策的效果顯著。但是在經(jīng)濟衰退時期，實行擴張的貨幣政策效果不顯著，因為廠商對經(jīng)濟前景悲觀，即使央行放松銀根，降低利率，投資者不愿意增加貸款，銀行不肯輕易借貸。尤其是

5、遇到流動性陷阱時，貨幣政策效果很有限。 2）增減貨幣供給要影響到利率，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤?。但是，通貨膨脹時期，居民希望盡快消費，貨幣流通速度加快，減少貨幣供給的效果打折扣。,21,3）外部時滯。利率下降，投資增加，擴大生產(chǎn)規(guī)模需要時間。 4）資金在國際上的流動。從緊的貨幣政策下，利率提高，國外資金進入，若匯率浮動則本幣升值，出口減少、進口增加，本國總需求下降；若匯率固定，央行為保證本幣不升值，必然拋出本幣，按照固定利率收購?fù)鈳?，于是本國貨幣供給增加。,22,四、兩種政策的搭配使用,1、搭配使用的效果 2、搭配使用的政策效應(yīng),23,1、搭配使用的效果,假定經(jīng)濟初始階段，均衡為E0點，收入較低。為了克服蕭條，達到充分就業(yè)，政府實行擴張性財政政策，IS曲線右移；或者實行擴張性貨幣政策，LM右移。采用這兩種辦法都可以使收入增加到y(tǒng)1。 如果既想增加收入，又不使利率變動，可采用擴張性財政和貨幣政策相混合的辦法。擴張性財政政策，使利率上升，同時擴張性貨幣政策，使得利率保持原有水平，消除“擠出效應(yīng)”。,24,25,2、搭配使用的政策效應(yīng),26,各種組合的適用情況：,第一種（中性）：經(jīng)濟蕭條不太嚴重，擴張性財政政策刺激總需求，緊縮性貨幣政策控制通貨膨脹。 第二種（兩緊）：嚴重通貨膨脹，緊縮性貨幣提高利率，降低總需求。緊縮財政，以防止利