1、我國的外匯管理和人民幣匯率,一、我國的外匯管理,新中國成立60年來，中國經(jīng)濟和金融形勢發(fā)生了翻天覆地的變化。與此相適應(yīng)，中國外匯體制從計劃經(jīng)濟體制下的統(tǒng)收統(tǒng)支逐步走向市場經(jīng)濟體制下的市場調(diào)節(jié)占主導的歷史新階段。,總的來說，中國外匯體制改革的過程可分為四個階段 計劃經(jīng)濟體制下統(tǒng)收統(tǒng)支、高度集中的外匯管理階段（1953-1978）； 改革開放后經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期的外匯管理階段（1979-1993）； 社會主義市場經(jīng)濟體制初步建立時期的外匯管理階段（1994-2001）； 社會主義市場經(jīng)濟調(diào)節(jié)機制進一步完善時期的外匯管理階段（2002年以來）。,（一）計劃經(jīng)濟體制下統(tǒng)收統(tǒng)支、高度集中的外匯管理階段。,從新

2、中國成立到改革開放之前，我國與所有發(fā)展中的社會主義國家一樣，面臨“雙缺口”的資金困境，即儲蓄缺口和外匯缺口大。由于經(jīng)濟建設(shè)資金嚴重匱乏，生產(chǎn)力相對落后，商品出口能力較弱，加之資本主義國家對我國的經(jīng)濟封鎖，造成我國外匯資金缺口很大，在組織進口物資及參與國際交往等方面都顯得支付力量不足，對外投資更是無從談起。,在這種背景下，為保證有限外匯資金的重點使用，我國實行高度集中的計劃經(jīng)濟外匯管理體制，對外匯的收支進行集中管理、統(tǒng)一經(jīng)營。國務(wù)院授權(quán)中國人民銀行行使外匯管理職責，中國銀行是國家唯一的外貿(mào)外匯專業(yè)銀行。 在一段時間內(nèi)，我國既無外債也無內(nèi)債。國家每年制訂外匯收支計劃，“以收定支，以出定進”，以指令

3、性計劃和行政手段維護外匯收支平衡，并且實行固定匯率制，嚴格盯住匯率安排。,（二）改革開放后經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期的外匯管理階段。,從1978年改革開放到1993年，對于中國的社會與經(jīng)濟發(fā)展來說是一個非常重要的階段。為配合改革開放，作為市場經(jīng)濟體制改革的有機組成部分，我國逐步在外匯分配領(lǐng)域引入市場機制，實行計劃分配與市場調(diào)節(jié)并存的雙軌制原則，在保留原有的計劃收支制度的基礎(chǔ)上，引入市場分配機制。,為統(tǒng)一管理外匯，做好外匯收支的計劃管理和檢查監(jiān)督，1979年3月，國務(wù)院批轉(zhuǎn)中國人民銀行關(guān)于改革中國銀行體制的請示報告，決定成立國家外匯管理總局。 1980年12月國務(wù)院頒發(fā)中華人民共和國外匯管理暫行條例，這是新中

4、國成立以來第一個全面的、系統(tǒng)的、具有法律效力的外匯管理法規(guī)。,為鼓勵企業(yè)出口創(chuàng)匯，國家實行外匯留成制度，即外匯由國家集中管理、統(tǒng)一平衡，同時留給創(chuàng)匯企業(yè)一定比例的外匯，以解決進口物資所需的資金。我國的外匯留成制度是額度留成。 額度是一種外匯所有權(quán)憑證。比如，一企業(yè)出口所得外匯為100美元，留成比例是20%，當該企業(yè)將全部出口收匯100美元結(jié)售給政府時，它便獲得了20美元的留成額度。今后，當該企業(yè)需要用匯時，可憑此留成額度向政府以官方匯率買回等值的美元。,外匯留成比例舉例 (一)出口機電產(chǎn)品、成套設(shè)備及零配件(包括以進養(yǎng)出的凈創(chuàng)匯部分和項目出口的部分)，按當年實現(xiàn)的出口收匯全額留成50%。 (二

5、)軍工部門出口的軍品(不含民品)，按當年實現(xiàn)的出口商品收匯留成100%。 (三)出口原油、成品油，屬于國家計劃統(tǒng)一分配的，按當年出口商品收匯留成3%。 (四)各類外貿(mào)公司經(jīng)營、出口的商品，按出口商品凈創(chuàng)匯金額(即扣除進口原料、材料、輔料、設(shè)備等用匯)留成30%。 (五)除上述四項外，其他一般出口商品(包括軍工部門生產(chǎn)出口的民品和原規(guī)定不留成的糧食、食用油、水泥、煤炭、鋼材、生鐵、鋅、加工出口用原木)，均按當年出口商品收匯留成25%。,此基礎(chǔ)上，國家開始建立有形的外匯調(diào)劑市場。如果企業(yè)留成的外匯有多余，可通過這個市場賣給需要用匯的企業(yè)。至此，市場機制開始被引入外匯分配領(lǐng)域。1985年11月,深圳

6、經(jīng)濟特區(qū)成立了境內(nèi)第一家外匯調(diào)劑中心。至1993年底，全國陸續(xù)共成立了121個外匯調(diào)劑中心，其中18個為公開調(diào)劑市場。當時，全國進出口收付匯中的80%已采用外匯調(diào)劑市場價格結(jié)算?？梢?，外匯調(diào)劑市場已在外匯供求中發(fā)揮重要作用，反映出當時中國外匯制度的改革及時地適應(yīng)了經(jīng)濟改革開放的需要。,實際復(fù)匯率制 1988年，人民幣牌價1美元等于3.72元人民幣，外匯調(diào)劑價格是1美元等于6.38元人民幣，按當時的平均外匯留成比例60%，則綜合匯率 40%3.72 + 60%6.38 = 5.316 或額度價格2.66 100%3.72 + 60%2.66 = 5.316 調(diào)劑價格波動較大，在1989年中，調(diào)劑

7、價格與牌價的差價曾達2元人民幣，1990年縮小為0.8，,1991年0.5，1993年高達5元。劇烈波動使許多企業(yè)無所適從。,為適應(yīng)我國經(jīng)濟對外開放對金融服務(wù)的需要，國家及時地放松了銀行外匯業(yè)務(wù)的準入，允許辦理外匯結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行從原來中國銀行一家擴大到工行、農(nóng)行等其他商業(yè)銀行。 在引進外資方面，國家制定并且執(zhí)行鼓勵利用外資政策，放寬對外資使用的限制，鼓勵外資進入中國，對進入中國的外資企業(yè)根據(jù)有關(guān)政策分別實行免稅、低稅、退稅等一系列優(yōu)惠政策。在資本管制方面，對資本對外輸出給予限制。,為保證外國人在我國購買緊缺物資，1980年4月中國銀行開始發(fā)行外匯兌換券，簡稱“外匯券”。 同時，允許境內(nèi)居民個人

8、持有外匯，允許其在銀行開立外匯儲蓄賬戶。,總體而言，為克服長期存在的外匯短缺問題，這一時期國家制定的整體策略包括四個方面。第一，在進出口方面實行“獎出限入”政策，制定一系列獎勵出口的政策，對出口采取補貼、外匯留成和退稅政策等；同時對進口用匯實行一定的限制，確保外匯用于國家重點扶持的行業(yè)和項目。第二，在資本項下實行“寬進嚴出”政策。積極利用外資，通過舉借外債、引進外商直接投資來彌補境內(nèi)外匯不足的缺口，對外直接投資則限制較嚴。第三，在外匯收支方面實行“增收節(jié)支”政策。第四，在產(chǎn)業(yè)政策方面實行“填平補齊”政策，鼓勵國內(nèi)企業(yè)通過消化吸收國外先進技術(shù)，生產(chǎn)相應(yīng)的機器設(shè)備以替代進口，從而減少外匯支出。,（

9、三）社會主義市場經(jīng)濟體制初步建立時期的外匯管理階段。,1993年11月，中國共產(chǎn)黨第十四屆三中全會通過了關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定，決定中明確要求：“改革外匯管理體制，建立匯率并軌，實行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度和統(tǒng)一規(guī)范的外匯市場，逐步使人民幣成為可兌換貨幣?！?中國人民銀行于1994年進行了一系列外匯管理體制改革。取消外匯上繳和留成，實行銀行結(jié)售匯制度；放寬人民幣經(jīng)常項目的限制，為實行人民幣經(jīng)常項目有條件可兌換創(chuàng)造條件。 銀行結(jié)匯是指外匯收入者將其外匯收入出售給外匯指定銀行，后者按市場匯率付給本幣的行為。結(jié)匯分為強制結(jié)匯、意愿結(jié)匯和限額結(jié)匯等形式。,強

10、制結(jié)匯是指所有外匯收人必須賣給外匯指定銀行，不允許保留外匯；意愿結(jié)匯是指外匯收入可以賣給外匯指定銀行，也可以開立外匯賬戶保留，結(jié)匯與否由外匯收入所有者自己決定；限額結(jié)匯是指外匯收入在國家核定的限額內(nèi)可不結(jié)匯，超過限額的必須賣給外匯指定銀行。 我國同時采用強制結(jié)匯和限額結(jié)匯兩種方式，即對一般中資企業(yè)經(jīng)常項目外匯收入實行強制結(jié)匯，而年進出口總額和注冊資本達到一定規(guī)模、財務(wù)狀況良好的中資企業(yè)以及外商投資企業(yè)可以開立外匯賬戶，實行限額結(jié)匯。,銀行售匯是指企事業(yè)單位需要外匯，只要持有有效憑證到外匯指定銀行用人民幣兌換，銀行即售給外匯。除實行進口配額管理、特定產(chǎn)品進口管理和實行自動登記制的貨物，須憑許可證

11、、進口證明或進口登記表，相應(yīng)的進口合同和與支付方式相應(yīng)的有效商業(yè)票據(jù)到外匯指定銀行購買外匯外，其余符合國家進口管理規(guī)定的用匯，憑合同、協(xié)議、發(fā)票、境外機構(gòu)支付通知書到外匯指定銀行辦理兌付。,繼續(xù)重申禁止境內(nèi)外幣計價、結(jié)算和流通，停止發(fā)行外匯兌換券并逐步退出流通。1996年，我國宣布接受國際貨幣基金組織第八條款的規(guī)定，實現(xiàn)人民幣在經(jīng)常項目下的可兌換。這一系列的改革使中國的外匯管理體制進入了一個新的歷史階段。 逐步放松資本和金融項下外匯管理，積極有序地推動人民幣資本項目可兌換。對資本和金融項下用匯繼續(xù)實行審批制度。,建立全國統(tǒng)一規(guī)范的銀行間外匯市場； 1994年4月4日，我國外匯交易中心正式運行，

12、它通過計算機網(wǎng)絡(luò)與全國各地的分中心和調(diào)劑中心實行聯(lián)網(wǎng)交易，外匯指定銀行必須指派外匯交易中心認可的交易員進入交易中心的指定的交易場所進行外匯交易. 總之，我國的銀行間外匯市場是一個具有中國特色的有形與無形相結(jié)合的外匯交易系統(tǒng)，它基本上統(tǒng)一了以前分割的外匯市場，使全國的外匯交易通過銀行結(jié)售匯體系和代理交易全部納入全國銀行間外匯市場，保證了外匯資源在全國范圍內(nèi)根據(jù)市場信號合理流動。,確立了銀行在外匯市場上的主體地位，形成了兩個層次的市場，一是客戶與外匯指定銀行之間的市場，由于改革之初只允許中資企事業(yè)單位、機關(guān)和社會團體進行結(jié)售匯，為保持對外商投資企業(yè)政策的連續(xù)性，保留了外匯調(diào)劑中心，專門為外商投資企

13、業(yè)提供外匯調(diào)劑的服務(wù)，直至1996年時才并入銀行結(jié)售匯體系。二是銀行間外匯市場包括外匯指定銀行相互之間以及外匯指定銀行與中央銀行之間的外匯交易，這種市場結(jié)構(gòu)已基本上與國際規(guī)范的外匯市場相一致。,在交易方式上，中國外匯交易系統(tǒng)實行分別報價、撮合成交的交易方式，交易員報價后，由計算機系統(tǒng)按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則對外匯買入和賣出報價的順序進行組合，然后按照最低賣出價和最高買入價的順序撮合成交。 在清算方式上。中國外匯交易系統(tǒng)實行本外幣集中清算，本幣實行二級清算，即各分中心負責當?shù)貢T之間的清算，總中心負責各分中心的差額清算，人民幣資金通過在中國人民銀行開立的人民幣帳戶辦理；外匯資金實行一級清算，

14、即總中心負責各會員之間的清算，外匯資金通過中國外匯交易中心在境外開立的外匯帳戶辦理。,1997年亞洲金融危機后，亞洲國家的貨幣競相貶值，金融形勢動蕩。如果當時人民幣也采取競爭性貶值的方式，會對亞洲的經(jīng)濟造成很大的沖擊。因此，黨中央、國務(wù)院綜合考慮當時的國際、國內(nèi)形勢，作出人民幣不貶值的決定，從而穩(wěn)定了亞洲國家的信心，提升了中國的國際形象，提高了人民幣的國際地位。隨后，中國采取一系列穩(wěn)定匯率的金融措施，人民幣的匯率一直穩(wěn)定在1美元兌8.3元人民幣的水平上，直到2005年，我國匯率一直浮動不大。,（四）社會主義市場經(jīng)濟調(diào)節(jié)機制進一步完善時期的外匯管理階段。,2001年我國加入世貿(mào)組織之后，貿(mào)易順差

15、急劇擴大，外資大量流入，國際收支大額順差，國際收支不平衡的矛盾日益突出。特別是2002年之后，我國外匯儲備大幅增加，對央行發(fā)行貨幣造成較大壓力。另一方面，我國經(jīng)濟發(fā)展狀況良好，經(jīng)濟實力增強，國際影響擴大。國內(nèi)進一步改革外匯管理體制的條件日趨成熟。為適應(yīng)社會主義市場改革發(fā)展的需要，中央決定再次進行外匯體制改革。,2005年7月21日晚，我國再次宣布進行人民幣匯率形成機制改革，從單一盯住美元改為實行以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度；貨幣兌換起始水平從8.2765元人民幣/美元調(diào)整為8.11元人民幣/美元。同時，實施一系列配套外匯管理政策，包括提高經(jīng)常項目外匯賬戶限額；

16、提高個人因私購匯指導性限額和簡化手續(xù)憑證；擴大銀行為客戶辦理遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)和開辦人民幣與外幣掉期交易；調(diào)整銀行掛牌匯率管理；并加強外匯政策的宣傳和培訓；等等。這些舉措為改革開放后新時期的企業(yè)、銀行逐步適應(yīng)市場匯率波動的變化創(chuàng)造了條件。,二、人民幣匯率,（一）1994年以前的人民幣匯率形成機制 新中國成立以來至改革開放前，人民幣匯率由國家實行嚴格的管理和控制。改革開放前我國的匯率體制經(jīng)歷了新中國成立初期的單一浮動匯率制（19491952年）、五六十年代的單一固定匯率制（19531972年）和布雷頓森林體系后以“一籃子貨幣”計算的單一浮動匯率制（19731980年）。,1953年初到1972年底，

17、人民幣匯率一直穩(wěn)定在USD1=CNY2.4618。 1972年底， 調(diào)整為USD1=CNY2.2401。 1973年3月，布雷頓森林體系崩潰后，以“一籃子貨幣”的方法制訂人民幣匯率，由于美元持續(xù)下浮，導致人民幣匯率逐年上升，到1980年底為USD1=CNY1.5308。,黨的十一屆三中全會以后，我國的匯率體制從單一匯率制轉(zhuǎn)為雙重匯率制。經(jīng)歷了官方匯率與貿(mào)易外匯內(nèi)部結(jié)算價并存（19811984年）和官方匯率與外匯調(diào)劑價格并存（19851993年）兩個匯率雙軌制時期。,1979年人民幣官方牌價為1美元兌1.55元人民幣。此時非貿(mào)易部門1美元約合0.8元人民幣，貿(mào)易部門1美元約合2.53元人民幣，非

18、貿(mào)易部門抱怨人民幣定值過高，貿(mào)易部門抱怨人民幣定值過低。 1981年1月1日， 國務(wù)院制訂貿(mào)易外匯內(nèi)部結(jié)算價，按1978年全國出口平均換匯成本加上一定的利潤計算得出，為1美元兌2.80元人民幣。人民幣外匯牌價主要用于非貿(mào)易外匯的兌換和結(jié)算。 而實際上，按照當時的官方牌價很難買到美元，造成了“有價無市”的局面。此后，隨著美元的不斷升值，官方匯率不斷貶值，直到1984年12月，官方牌價才逐漸追平了貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價。1985年1月1日，貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價被取消。,19851990年匯率的調(diào)整,1993年12月31日，人民幣匯率調(diào)整為USD1=CNY5.8。 1993年12月31日，外匯調(diào)劑價格約為USD1=CNY8.7。,