1、2020/8/6,1,企業(yè)制度與公司治理Enterprise Institutions and Corporate Governance,浙江大學(xué)管理學(xué)院 陳旭東 ,課程簡(jiǎn)介及總體要求,2020/8/6,3,課程意義,企業(yè)制度是企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系、控制方式和決策規(guī)則的總體安排，它規(guī)范了企業(yè)相關(guān)利益各方的選擇行為和有關(guān)規(guī)定的制定，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)有效管理的條件和前提。 理解企業(yè)制度，尤其是理解現(xiàn)代公司的治理結(jié)構(gòu)及其運(yùn)作模式，是每一位有志成為企業(yè)高級(jí)經(jīng)理人員的大學(xué)生的必備知識(shí)。,2020/8/6,4,課程內(nèi)容,導(dǎo)論：公司的風(fēng)險(xiǎn)與治理 公司治理的制度分析 公司治理模式的國(guó)際比較 完善公司治理的要點(diǎn)探討 非公眾公

2、司的制度特征分析 企業(yè)治理機(jī)制選擇：超越公司治理,推薦教材 現(xiàn)代公司治理研究，李維安等著，中國(guó)人民大學(xué)出版社2002年版。 指定閱讀材料 企業(yè)制度與公司治理閱讀材料 OECD公司治理原則，中國(guó)上市公司治理準(zhǔn)則等 課程成績(jī) 平時(shí)成績(jī) 20%-40% 期末考試 80%-60%,2020/8/6,6,1 導(dǎo)論：公司的風(fēng)險(xiǎn)與治理,1.1 公司的起源 1.2 公司的風(fēng)險(xiǎn) 1.3 公司的治理,2020/8/6,7,1.1 公司的起源,公司的含義 公司的起源與發(fā)展 公司的特征,2020/8/6,8,公司的含義,COMPANY A number of persons forming a corporation

3、, guild, or partnership, or association for some common purpose. Company is used to include any association of those united permanently or temporarily, for business, pleasure, festivity, travel etc.,2020/8/6,9,公司的含義,CORPORATION An artificial person created by law, consisting of one or more natural p

4、ersons united in one body under such grants as secure a succession of members without changing the identity of the body, and empowered to act in a certain capacity or to transact business of some designed form or nature like a natural person.,2020/8/6,10,公司的含義,FIRM A union of two or more persons for

5、 the purpose of conducting business A commercial, industrial or financial partnership,2020/8/6,11,公司的含義,法人公司 自然人公司 法律地位不同,開(kāi)放公司 封閉公司 股份能否自由流動(dòng),所有權(quán)與管理權(quán)分離的公司 所有權(quán)與管理權(quán)合一的公司 是否由職業(yè)經(jīng)理集中管理,無(wú)限公司 有限公司 出資人承擔(dān)的債務(wù)責(zé)任不同,有限 公司,兩合 公司,無(wú)限 公司,股份有限公司,有限責(zé)任公司 （封閉公司）,合伙企業(yè),個(gè)人獨(dú)資 企業(yè),上市公司 （公眾公司）,非上市公司,公司,公司制企業(yè),2020/8/6,13,公司的含義,本

6、章所討論的公司，專指以盈利為目的、享有法人資格的經(jīng)濟(jì)組織，尤其是上市的股份有限公司即公眾(Public)公司。,2020/8/6,14,公司的起源和發(fā)展,公司制度的發(fā)展可大致分為3個(gè)時(shí)期 公司起源時(shí)期 近代公司發(fā)展時(shí)期 現(xiàn)代公司發(fā)展時(shí)期,2020/8/6,15,公司的起源,古羅馬帝國(guó)時(shí)期 ：船夫行會(huì) ，包稅商委托公司 中世紀(jì)的歐洲 大陸起源說(shuō) ：moone 海上起源說(shuō) ：commenda（康梅達(dá)），societas 特點(diǎn)： 自然人企業(yè) 大多數(shù)公司的股東承擔(dān)無(wú)限責(zé)任 公司行為缺乏統(tǒng)一的明確的法律規(guī)范,2020/8/6,16,近代公司的發(fā)展,特許貿(mào)易公司（東印度公司是當(dāng)時(shí)英國(guó)具有股份公司雛形的最大

7、的公司） （民間）合股公司：現(xiàn)代公司真正的、直接的先驅(qū)。 1837年，美國(guó)康乃迪克州頒布了第一部一般公司法 。 1862年，英國(guó)頒布股份公司法。,2020/8/6,17,現(xiàn)代公司的發(fā)展,現(xiàn)代股份公司興起的條件 大型企業(yè)的產(chǎn)生 財(cái)富的分散 投資財(cái)產(chǎn)的私人所有權(quán)作為社會(huì)準(zhǔn)則被接受,問(wèn)題：1980S以后，股份公司重新出現(xiàn)在中國(guó)國(guó)土上的原因是什么？對(duì)以后的公司治理帶來(lái)什么影響？,2020/8/6,18,現(xiàn)代公司的特征,現(xiàn)代股份公司的特性 投資人的有限責(zé)任 投資人權(quán)益的自由轉(zhuǎn)讓 法人人格 集中管理 羅伯特克拉克,2020/8/6,19,1.2 公司的風(fēng)險(xiǎn),公司制度的優(yōu)點(diǎn)與潛在風(fēng)險(xiǎn) 公司權(quán)力的法律設(shè)計(jì),2

8、020/8/6,20,公司制度的優(yōu)點(diǎn)與潛在風(fēng)險(xiǎn),2020/8/6,21, 投資人的有限責(zé)任,有限責(zé)任使投資者有可能經(jīng)常把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給更有優(yōu)勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者 有限責(zé)任有可能大大降低信用評(píng)估中的交易成本 有限責(zé)任使得投資人不必為企業(yè)經(jīng)營(yíng)的外部效應(yīng)支付全部成本 有限責(zé)任制度可能被濫用,2020/8/6,22, 投資人權(quán)益的自由轉(zhuǎn)讓,對(duì)潛在投資人具有較大的吸引力 證券交易數(shù)額巨大，從而在欺詐或不充分信息基礎(chǔ)上進(jìn)行的交易行為日益攀升,2020/8/6,23, 法人人格,使公司的交易成本明顯減少 賦予公司永久的存在權(quán)，使公司的營(yíng)運(yùn) 價(jià)值可以永續(xù) 需要用法律限制公司的權(quán)力和目的,2020/8/6,24, 集中管

9、理,高層管理人員的自由裁量權(quán) 提高組織效率 極易產(chǎn)生腐敗,2020/8/6,25,結(jié)論,公司成為占統(tǒng)治地位的企業(yè)組織形式，是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)展的必然。 公司所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離既是歷史的進(jìn)步，也帶來(lái)了新的風(fēng)險(xiǎn)。 正式規(guī)范對(duì)控制兩權(quán)分離所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是必不可少的。,2020/8/6,26,公司權(quán)力的法律設(shè)計(jì),公司法人權(quán)力的設(shè)計(jì) 公司機(jī)關(guān)權(quán)力構(gòu)架的設(shè)計(jì),2020/8/6,27,公司法人權(quán)力的設(shè)計(jì),中國(guó)公司法對(duì)公司權(quán)力的規(guī)定,公司享有由股東投資形成的全部法人財(cái)產(chǎn)，依法享有民事權(quán)利，承擔(dān)民事責(zé)任（第四條） 公司以其全部法人財(cái)產(chǎn)，依法自主經(jīng)營(yíng)，自負(fù)盈虧（第五條） 公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任（第三條）

10、公司可以向其他公司投資，但累計(jì)投資額不得超過(guò)本公司凈資產(chǎn)的50%（第十二條） 公司可以設(shè)立子公司和分公司（第十三條） 公司可以依照法定程序變更其經(jīng)營(yíng)范圍（第十一條）,美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)公司法對(duì)公司權(quán)力的列舉,1以公司名義永久繼承 2以公司名義起訴和應(yīng)訴、控告和辯護(hù) 3擁有公司印章并使用之 4以各種方式獲得擁有、使用、處理各種動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)及其中的任何權(quán)益 5以各種方式處置公司的財(cái)產(chǎn) 6向公司雇員提供資助 7以各種方式擁有、使用、處理各種股份、權(quán)益或債務(wù) 8簽定合同、提供擔(dān)保、承擔(dān)責(zé)任 9貸款、投資、抵押,美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)公司法對(duì)公司權(quán)力的列舉(續(xù)),10開(kāi)展業(yè)務(wù)活動(dòng) 11選舉或委任公司的行政人員和代理人，明確其職

11、責(zé)，確定其報(bào)酬 12制定和修改與公司章程和本州法律不相抵觸的章程細(xì)則 13為公共福利或?yàn)榇壬?、科學(xué)和教育目的進(jìn)行捐款 14從事有助于實(shí)施政府政策的任何合法業(yè)務(wù)活動(dòng) 15支付撫恤金并制定撫恤計(jì)劃，制定利潤(rùn)分享計(jì)劃、股份紅利計(jì)劃、購(gòu)股權(quán)計(jì)劃以及董事、職員和雇員全體或任何個(gè)人的其他鼓勵(lì)計(jì)劃 16充當(dāng)任何企業(yè)之發(fā)起人、合伙人、成員、合作者或經(jīng)理 17具有并行使為實(shí)現(xiàn)該公司宗旨的全部必要或有利的權(quán)力,2020/8/6,31,公司機(jī)關(guān)權(quán)力構(gòu)架的設(shè)計(jì),中國(guó)公司法對(duì)公司機(jī)關(guān)權(quán)力構(gòu)架的設(shè)計(jì),股東大會(huì),董事會(huì),經(jīng)理 （高級(jí)職員）,監(jiān)事會(huì),股東大會(huì)是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)。 董事長(zhǎng)是公司的法定代表人。,公司職工(工會(huì)),選

12、舉,選 舉,聘任,選舉,監(jiān)督,監(jiān)督,負(fù)責(zé),負(fù)責(zé),黨組織,2020/8/6,33,股東大會(huì)職權(quán)的規(guī)定(中國(guó)),（1）決定公司的經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)劃； （2）選舉和更換董事，決定有關(guān)董事的報(bào)酬事項(xiàng)； （3）選舉和更換由股東代表出任的監(jiān)事，決定有關(guān)監(jiān)事的報(bào)酬事項(xiàng)； （45）審議批準(zhǔn)董事會(huì)，監(jiān)事會(huì)的報(bào)告； （67）審議批準(zhǔn)公司的年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案，利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案； （89）對(duì)公司增加或減少注冊(cè)資本，增加或減少債券發(fā)行作出決議； （10）對(duì)公司的合并、分立、解散和清算等事項(xiàng)作出決議； （11）修改公司章程。,2020/8/6,34,董事會(huì)職權(quán)的規(guī)定(中國(guó)),（1）負(fù)責(zé)召集股東大會(huì)，并向

13、股東大會(huì)作報(bào)告； （2）執(zhí)行股東大會(huì)決議； （3）決定公司的經(jīng)營(yíng)方案和投資方案； （47）制訂或擬訂需由股東大會(huì)審議批準(zhǔn)的各種方案； （8）決定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置； （9）聘任或解聘公司經(jīng)理，根據(jù)經(jīng)理的提名，聘任或解聘公司副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，并決定其報(bào)酬； （10）制定公司的基本管理制度。,2020/8/6,35,經(jīng)理職權(quán)的規(guī)定(中國(guó)),（1）主持公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作，組織實(shí)施董事會(huì)決議； （2）組織實(shí)施公司年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案； （35）擬訂需由董事會(huì)決定的管理機(jī)構(gòu)設(shè)置方案和基本管理制度，制定具體規(guī)章； （6）提請(qǐng)聘任副經(jīng)理，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人； （7）聘任或解聘除應(yīng)由董事會(huì)聘任或解聘的負(fù)責(zé)

14、管理人員； （8）公司章程和董事會(huì)授予的其他職權(quán)。,2020/8/6,36,監(jiān)事會(huì)職權(quán)的規(guī)定(中國(guó)),（1）檢查公司的財(cái)務(wù)； （2）對(duì)董事、經(jīng)理執(zhí)行公司職務(wù)時(shí)違反法律、法規(guī)或者公司章程的行為進(jìn)行監(jiān)督； （3）當(dāng)董事和經(jīng)理的行為損害公司的利益時(shí)，要求董事和經(jīng)理予以糾正； （4）提議召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)； （5）公司章程規(guī)定的其他職權(quán)。,2020/8/6,37,1.3 公司的治理,公司治理的含義 公司面臨的治理問(wèn)題 公司治理原則的興起 公司治理的目標(biāo)和意義,2020/8/6,38,公司治理的含義,辭書(shū)上的治理概念/治理的語(yǔ)義 治理：統(tǒng)治，管理，使安定有秩序 現(xiàn)代漢語(yǔ)詞典（修訂本），新華詞典 Gover

15、nance： -Exercise of authority -Direction -Control (Websters Dictionary),2020/8/6,39,公司治理的含義,Holly Gregory 關(guān)于公司治理含義的歸納 從狹義上講，公司治理關(guān)注的是公司經(jīng)理、公司董事和股權(quán)資本提供者之間的關(guān)系。 在較廣的含義上，公司治理可以包括公司股東與社會(huì)的關(guān)系。 在更廣的含義上，公司治理包括了旨在吸引資本、有效經(jīng)營(yíng)、實(shí)現(xiàn)公司目標(biāo)并使之吻合公司的法律義務(wù)與社會(huì)一般期望的法律、法規(guī)、（為上市公司規(guī)定的）準(zhǔn)則和公司自愿實(shí)行的做法的結(jié)合。 治理與管理有什么不同？,2020/8/6,40,治理與管理的

16、區(qū)別,目的 治理的首要目的是降低代理成本 代理成本=激勵(lì)成本+監(jiān)控成本+強(qiáng)制成本+因代理人違背委托人意愿給委托人帶來(lái)的財(cái)務(wù)損失 管理的目的是正確選擇經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和高效率地實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)（提高資源利用效率） 主體 客體,公司面臨的治理問(wèn)題,委托代理問(wèn)題,股東（委托人） 企業(yè)所有者,委托 代理 關(guān)系,經(jīng)理（代理人） 企業(yè)經(jīng)營(yíng)者,聘用,信息不對(duì)稱,機(jī)會(huì) 主義,代理 成本,基本的委托代理問(wèn)題,股東大會(huì),董事會(huì),經(jīng)理,監(jiān)事會(huì),公司職工(工會(huì)),選舉,選 舉,聘任,選舉,監(jiān)督,監(jiān)督,黨組織,信息不對(duì)稱,多層次的 委托代理問(wèn)題,機(jī)會(huì)主義,公司面臨的治理問(wèn)題,公司的社會(huì)責(zé)任問(wèn)題,污染 排放,偷逃稅,不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng),操縱

17、市場(chǎng),2020/8/6,45,1980S 公司治理的熱點(diǎn)問(wèn)題,經(jīng)理人員的高薪酬 股東訴訟事件的大量增加 兼并過(guò)程中的股東權(quán)益保護(hù) 公司社會(huì)使命與股東利益的沖突 雇員利益保護(hù)與公司經(jīng)營(yíng)效率的沖突 兼并過(guò)程中的利害相關(guān)者利益保護(hù) 知識(shí)經(jīng)濟(jì)下利害相關(guān)者的利益要求 ,2020/8/6,46,公司治理原則的興起,公司治理原則 改善公司治理的具體標(biāo)準(zhǔn)與方針政策的總稱。 （一般認(rèn)為）英國(guó)最早開(kāi)始公司治理原則的制訂工作: Cadbury Report， 1992年12月,2020/8/6,47,公司治理原則的制定者,國(guó)際性組織：經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD），國(guó)際公司治理網(wǎng)絡(luò)（ICGN），英聯(lián)邦，歐洲政策研究

18、中心（CERS），歐洲證券商自動(dòng)報(bào)價(jià)協(xié)會(huì)（EASDAQ），歐洲證券商協(xié)會(huì)（EASD）等 政府：德國(guó)聯(lián)邦司法部，意大利財(cái)政部，巴西、法國(guó)、德國(guó)、希臘、意大利、韓國(guó)、日本、馬來(lái)西亞、荷蘭、英國(guó)等國(guó)政府專門的公司治理委員會(huì) 金融機(jī)構(gòu)：證券（股票）交易所和銀行 專業(yè)協(xié)會(huì)：會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)，股東協(xié)會(huì)，董事協(xié)會(huì) 機(jī)構(gòu)投資者 企業(yè),2020/8/6,48,公司治理原則的主要形式,Principle：原則。The OECD Principles. Guideline：指南。The Euroshareholders Corporate Governance Guidelines 2000. Code：法規(guī)，準(zhǔn)則。The Code of Best Practice； Malaysias Code on Corporate Governance.,2020/8/6,49,公司治理目標(biāo)：利益機(jī)制的觀點(diǎn),降低公司內(nèi)部的代理成本，保證股東利益 降低公司經(jīng)營(yíng)中的交易成本，保證各利害相關(guān)者的利益 增強(qiáng)公司的社會(huì)責(zé)任，使吸引資本、有效經(jīng)營(yíng)等旨在實(shí)現(xiàn)公司目標(biāo)的公司行為與公司的法律義務(wù)和社會(huì)期望達(dá)到完美結(jié)合,2020/8/6,50,公司治理目標(biāo)：超越利益機(jī)制的觀點(diǎn),搞好公司治理，必須解決兩個(gè)方面的問(wèn)題： 第一是利益機(jī)制方面的問(wèn)題，主要解決什么樣的企業(yè)制度