1、,中海信托-鎮(zhèn)江交投BT項目 應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓及回購項目集合資金信托計劃,二零一二年九月,2,項目背景,鎮(zhèn)江市交通投資建設(shè)發(fā)展公司（以下簡稱“鎮(zhèn)江交投”）與鎮(zhèn)江市政府簽訂BT合同，約定由鎮(zhèn)江交投負(fù)責(zé)鎮(zhèn)江南山新城官塘新區(qū)水系整理（即BT合同，以下簡稱“水系整理項目”）及生態(tài)環(huán)線整治工程項目的投資建設(shè)，由政府根據(jù)工程進(jìn)度分期支付項目資金，項目建成后移交給鎮(zhèn)江市政府。預(yù)計工程總投資額為463,893.79萬元。 現(xiàn)鎮(zhèn)江市交通投資建設(shè)發(fā)展公司希望將上述由水系整理項目產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓于中海信托股份有限公司（以下簡稱“中海信托”，由中海信托設(shè)立信托計劃，信托資金用于收購因水系整理項目產(chǎn)生的應(yīng)收賬款。中信證券

2、將作為信托計劃的財務(wù)顧問及推介機(jī)構(gòu)。,3,設(shè)計原理,信托要素與交易結(jié)構(gòu),4,信托要素與交易結(jié)構(gòu),5,交易結(jié)構(gòu)圖,6,交易對手-鎮(zhèn)江市交通建設(shè)投資發(fā)展公司,一、企業(yè)基本情況,鎮(zhèn)江市交通投資建設(shè)發(fā)展公司是鎮(zhèn)江市人民政府批準(zhǔn)設(shè)立、鎮(zhèn)江市國資委和鎮(zhèn)江市交通局聯(lián)合出資的國有全資聯(lián)營企業(yè)，成立于2001年10月18日 目前公司注冊資本51,006.00萬元，其中鎮(zhèn)江市資產(chǎn)經(jīng)營公司（鎮(zhèn)江市國資委全資企業(yè)）持股71.94%；鎮(zhèn)江市交通運輸局持股7.06%；昆侖信托有限公司持股21% 作為鎮(zhèn)江市四大投融資平臺之一，公司主要職責(zé)為籌集、使用和管理交通設(shè)施建設(shè)資金；投資、建設(shè)和經(jīng)營道路等交通基礎(chǔ)設(shè)施；對交通所建道路

3、、橋梁等基礎(chǔ)設(shè)施周邊或者道路兩側(cè)權(quán)限范圍內(nèi)的土地進(jìn)行前期開發(fā)和綜合開發(fā)、經(jīng)營所承建交通基礎(chǔ)設(shè)施控制范圍內(nèi)的廣告,7,交易對手-鎮(zhèn)江市交通建設(shè)投資發(fā)展公司,二、企業(yè)財務(wù)情況,1、公司資產(chǎn)規(guī)模增長迅速，資產(chǎn)形式以非流動資產(chǎn)為主。截至2011年末，公司資產(chǎn)總額為250.08 億元，較 2009 年底的 184.69 億元增長 35.41%，年均復(fù)合增長率為 16.36% 2、公司資本結(jié)構(gòu)趨于合理，資產(chǎn)負(fù)債率較為穩(wěn)定，維持在60%左右 3、公司運營模式成熟，盈利能力穩(wěn)定，毛利率基本保持在50%左右。未來隨著政府配置土地的陸續(xù)到位，公司盈利有望得到提升 4、公司近幾年實現(xiàn)了較好的業(yè)績增長，收現(xiàn)比較高，經(jīng)

4、營活動現(xiàn)金獲取能力可以滿足自身經(jīng)營活動需要 5、公司近年來償債壓力加大，但考慮到鎮(zhèn)江市土地價格不斷攀升，公司盈利和獲現(xiàn)能力將隨之提升，償債能力有望提高；且公司有政府的大力支持，與銀行合作關(guān)系良好，違約風(fēng)險較低,8,項目情況簡介,水系整理項目（即BT項目）位于鎮(zhèn)江市官塘片區(qū)，項目范圍總面積1,193公頃,規(guī)劃通過擴(kuò)大水源地、水系整理、山體環(huán)境整治、生態(tài)綠化等工程實現(xiàn)區(qū)域防洪排澇能力的顯著提高，改善城市環(huán)境； 官塘水系整理項目預(yù)計建設(shè)總投資463,893.79萬元，自籌163,893.79萬元，擬申請金融機(jī)構(gòu)貸款、發(fā)行企業(yè)債券300,000萬元。,項目地址,建設(shè)內(nèi)容,9,信用風(fēng)險分析,10,鎮(zhèn)江市經(jīng)濟(jì)及財政狀況,1、鎮(zhèn)江位于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快、最具活力的長江三角洲，是長江第三大港口城市，地處長江與京杭大運河交匯處，總面積 3,847 平方公里，截至 2011 年底全市戶籍總?cè)丝?271.86 萬人 2、近年來，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整，經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變，鎮(zhèn)江市經(jīng)濟(jì)運營質(zhì)量和效益得到了較大的提高，2011 年度全市實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值 2,310.40 億元，較 2010 年增長 12.3% 3、鎮(zhèn)江市財政收入與地區(qū)生產(chǎn)總