1、公允價值會計的爭議,政治大學(xué)講座教授 鄭 丁 旺 2010. 11. 22-23.,一、公允價值定義,IASB目前定義： 公允價值是指在公允交易中，熟悉情況的當(dāng)事人自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。（Fair value is the amount for which an asset could be exchanged, or a liability settled, between knowledgeable, willing parties in an arms length transaction）,一、公允價值定義,IASB新定義： 公允價值是指在衡量日市場參與者之間在有秩序的交易

2、中出售資產(chǎn)所能收到的 ，或轉(zhuǎn)移負(fù)債所須支付的價格。（Fair value is the price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly transaction between market participants at the measurement date.）,二、適用公允價值會計的理想情況,1.壹對壹原則（one-to-one principle） 股東的利益完全對應(yīng)資產(chǎn)負(fù)債公允價值的變動，企業(yè)不透過經(jīng)營模式創(chuàng)造價值。 (1)公司購買國庫券：zero-

3、net-present-value investment市價變動等于股東價值變動。 (2)公司購買存貨：positive-net-present-value investment市價變動不等于股東價值變動。 (3)交易商購買債券：positive-net-present-value investment市價變動不等于股東價值變動。,二、適用公允價值會計的理想情況,2.配合原則（matching principle） 公允價值會計適用于在商業(yè)模式中結(jié)合在一起運(yùn)作的資產(chǎn)和負(fù)債組合，而不適用于各別資產(chǎn)和負(fù)債。,三、公允價值產(chǎn)生的問題,1.評價能力不足缺乏公信力及客觀性 2.經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段與會計計量方法

4、,三、公允價值產(chǎn)生的問題,3.企業(yè)利潤及證券市場的波動性加劇 金融工具的公允價值 Subprime以后的SIV, CDO 4.公允價值具過渡性（Transitional） 5.公允價值會計不只顯示已存在的波動，還會造成市價的波動。,1. I dont know how to fix it. I dont know how to do about it. (Ben Bernanke, 2008. 2. 28 ) 2. 重新檢討公允價值會計已迫在眉梢，因為公允價值正在漸漸拖垮經(jīng)濟(jì)。 (美國眾院金融服務(wù)委員會主席Barney Frank),四、金融海嘯后公允價值會計面臨了排山 倒海的沖擊,3. Se

5、ction 133 of Emergency Economic Stabilization Act of 2008規(guī)定對公允價值會計的六個層面加以檢討，并限期SEC提出報告。 SEC抽樣選取50家金融機(jī)構(gòu)分析，其資產(chǎn)采用公允價值評估者占45%，負(fù)債占15%，資產(chǎn)公允價值變動列入損益者占整體資產(chǎn)25%。,四、金融海嘯后公允價值會計面臨了排山倒海的沖擊,1. 在不活躍市場下，價值難以估計 在不活躍以及缺乏流動性的市場下的交易價格無法反應(yīng)資產(chǎn)的真實經(jīng)濟(jì)價值。在拋售(forced sale)或不活躍的市場以賣出價格(exit price)為基礎(chǔ)的市價會計(mark-to-market accounti

6、ng)將會造成資產(chǎn)價格不合理的下跌，降低財務(wù)報表的透明度。,五、主張暫停、修改或廢止公允價值會計的論點政府及金融機(jī)構(gòu),2.產(chǎn)生預(yù)先循環(huán)效應(yīng)(pro-cyclical effect),成為金融風(fēng)暴的催化劑,五、主張暫停、修改或廢止公允價值會計的論點政府及金融機(jī)構(gòu),預(yù)先循環(huán)效應(yīng),五、主張暫停、修改或廢止公允價值會計的論點政府及金融機(jī)構(gòu),B/S,Assets,Liability,100,90,Equity,10,100,100,資產(chǎn)減值5元,B/S,Assets,Liability,95,90,Equity,5,95,95,五、主張暫停、修改或廢止公允價值會計的論點政府及金融機(jī)構(gòu),變賣資產(chǎn)還債后,B

7、/S,Assets,Liability,50,45,Equity,5,50,50,3.FAS 141及IFRS 3企業(yè)合并會計準(zhǔn)則 被合并公司資產(chǎn)負(fù)債均按公允價值評價。亦即將放款及金融資產(chǎn)均按公允價值計量，并須考慮流動性及信用風(fēng)險的折價，使因收購而取得的放款，其價值大幅低于原賬面價值，使金融機(jī)構(gòu)間的合并收購案件大量萎縮，不利金融機(jī)構(gòu)的重整與更生。,五、主張暫停、修改或廢止公允價值會計的論點政府及金融機(jī)構(gòu),4. 公允價值的財報較易誤導(dǎo)使用者 在不活躍的市場情況下，公允價值的計量主要依賴不斷變化的利率及主觀性的二手市場信息(Subjective secondary market informati

8、on)，并且涉及大量的估計程序，因此造成按公允價值會計編制的財報相當(dāng)主觀，價值波動大且不可靠。小幅度利率的變動可能對所報導(dǎo)的盈余與資本造成重大的沖擊，也造成財務(wù)信息的重大波動，可能誤導(dǎo)報表用戶。,五、主張暫停、修改或廢止公允價值會計的論點政府及金融機(jī)構(gòu),5. 銀行業(yè)的適用效果較為不利 成本大于效益，成本重大而效用有限。 6. 監(jiān)管恐受限制，銀行存款風(fēng)險擴(kuò)大 公允價值會計對存款保險制度(the deposit insurance system)的效果并不有利。按公允價值會計所編制的銀行財報具有主觀性、波動性及不可靠的本質(zhì)，將嚴(yán)重妨礙監(jiān)理單位對銀行資本適足性的監(jiān)視，甚至掩飾重大、持久性的問題。此外

9、，公允價值會計所核算的利潤具有不確定性，將 會限制銀行籌募資本的能力，弱化銀行體質(zhì)，造成銀行存款更大的風(fēng)險。,五、主張暫停、修改或廢止公允價值會計的論點政府及金融機(jī)構(gòu),6. 監(jiān)管恐受限制，銀行存款風(fēng)險擴(kuò)大(續(xù)) 公允價值會計并無法提供預(yù)測銀行凈現(xiàn)金流量的良好基礎(chǔ)，只是捕捉在資產(chǎn)負(fù)債表日資產(chǎn)負(fù)債所謂公允價值的快照(snapshot)而已。,五、主張暫停、修改或廢止公允價值會計的論點政府及金融機(jī)構(gòu),7.評估機(jī)制與人員訓(xùn)練仍無一致的遵循標(biāo)準(zhǔn) 一些無公開市場價格的金融商品必須以評估模式評估其價格，而評估模式的投入為無法觀察的假設(shè)，且其估計值相當(dāng)主觀；加上評估 人員的素質(zhì)、技術(shù)及評估報告的水平參差不齊，

10、且無完整的機(jī)制以確保評估人員的水平，因此以評估人員的評估報告作為評量金融商品公允價值的基礎(chǔ)，可能使銀行財報的可靠性降低致令人無法接受的程度。,五、主張暫停、修改或廢止公允價值會計的論點政府及金融機(jī)構(gòu),8.看重現(xiàn)時價值，忽略長期持有 公允價值會計注重報導(dǎo)個體現(xiàn)時出售其資產(chǎn)的價值，因此通常忽略了報導(dǎo)個體管理層長期持有某些投資的能力與意圖，也忽略了某些特定資產(chǎn)與特定負(fù)債的期間配合(duration matching)。,五、主張暫停、修改或廢止公允價值會計的論點政府及金融機(jī)構(gòu),8.看重現(xiàn)時價值，忽略長期持有(續(xù)) 公允價值是以資產(chǎn)負(fù)債表日的賣出價格(exit price)計量，適合共同基金、期貨等金

11、融商品的計量，但針對銀行并不于短期內(nèi)出售其資產(chǎn)或償付其負(fù)債的情況則不適合。公允價值會計無法反應(yīng)金融機(jī)構(gòu)的實際經(jīng)營結(jié)果。,五、主張暫停、修改或廢止公允價值會計的論點政府及金融機(jī)構(gòu),9.OTTI損失仍須確認(rèn) OTTI的確認(rèn)應(yīng)僅限于預(yù)計的信用損失(expected credit losses based on cash flow)，而非市場波動所造成的損失(losses based on market volatility)。目前規(guī)定兩者均應(yīng)確認(rèn)。,五、主張暫停、修改或廢止公允價值會計的論點政府及金融機(jī)構(gòu),1.預(yù)先循環(huán)效應(yīng)，實務(wù)上并非常態(tài) 金融機(jī)構(gòu)所稱預(yù)先循環(huán)效應(yīng)實務(wù)上夸 大不實，且即使有此種效應(yīng)，

12、其解決之道 應(yīng)由金融監(jiān)理機(jī)關(guān)制定相關(guān)規(guī)定，將公平 價值會計信息與資本適足性脫勾(delink)， 而非修改公平價值會計。,六、贊成采用公允價值會計的論點財報使用者,2.經(jīng)濟(jì)價值與風(fēng)險信息較正確 相較于其他評估模式(包括歷史成本模式)以 市場價格或是可以觀察到的市場價格為基礎(chǔ)， 調(diào)整流動性與違約風(fēng)險(liquidity and non- performance risk)后的折現(xiàn)值，其所得到的公 允價值，均較能反映資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價值，同時也 能對投資者提供較佳的風(fēng)險信息。,六、贊成采用公允價值會計的論點財報使用者,3.金融風(fēng)暴的主因不在公允價值會計 發(fā)生金融風(fēng)暴的主要原因為錯誤的貸款作業(yè)、失當(dāng)?shù)娘L(fēng)險

13、管理、失敗的財務(wù)工程模型、不當(dāng)?shù)男匠曛贫纫约安涣嫉墓局卫淼龋菍嵤┕蕛r值會計。,六、贊成采用公允價值會計的論點財報使用者,3.金融風(fēng)暴的主因不在公允價值會計(續(xù)) 預(yù)期掩蓋采用公允價值產(chǎn)生的損失就能逐漸恢復(fù)投資者的信心，并能矯正預(yù)先循環(huán)效應(yīng)的想法，其實是基于投資者對于風(fēng)險的認(rèn)知僅局限于列報利潤波動性的錯誤觀念。實際上，正是公允價值會計才能反映出目前金融問題的嚴(yán)重性，重建財報使用者對財報的信心。,六、贊成采用公允價值會計的論點財報使用者,4.評估制度應(yīng)由專業(yè)單位制定 對于缺乏流動性金融商品公允價值的計量，應(yīng)該由獨(dú)立的單位制定運(yùn)用的規(guī)則，而非迫使IASB或FASB修改會計準(zhǔn)則，否則將會對財務(wù)

14、報導(dǎo)的整體質(zhì)量造成致命的傷害，也使得近年來持續(xù)進(jìn)行的全球財務(wù)報導(dǎo)改進(jìn)與融合脫軌。,六、贊成采用公允價值會計的論點財報使用者,5.采用公允價值會計并非倉促、草率的決定 運(yùn)用公允價值計量資產(chǎn)和負(fù)債，在財務(wù)報導(dǎo) 發(fā)展上已有長久的歷史，并非最近草率創(chuàng)立 的方法，且均經(jīng)過審慎的討論過程。,六、贊成采用公允價值會計的論點財報使用者,6.公允價值能提供最及時與透明的信息 公允價值能提供報導(dǎo)個體所擁有經(jīng)濟(jì)資源最 實時與完整的價值評估，以顯示報導(dǎo)個體所 持有資產(chǎn)的曝險(risk exposure)情況，因此 能提供財務(wù)狀況的先期預(yù)警系統(tǒng)。,六、贊成采用公允價值會計的論點財報使用者,6.公允價值能提供最及時與透明

15、的信息(續(xù)) 公允價值會計同時也提供繼續(xù)持有某項金融資產(chǎn)機(jī)會成本的信息。 按攤余歷史成本計量方法，持有資產(chǎn)的利得和損失將被遞延，資產(chǎn)減值或增值也被掩飾，無法提供報導(dǎo)個體財務(wù)狀況及時、透明的信息。,六、贊成采用公允價值會計的論點財報使用者,7.可提升金融商品財報的可比性 金融商品采用公允價值會計將可消除因為報導(dǎo)個體管理意圖(managerial intent)的不同而導(dǎo)致不同的會計處理方法。相同的金融商品，具有相同的經(jīng)濟(jì)特質(zhì)，理應(yīng)采用相同的會計計量方法，否則閱表者很難了解、比較財報數(shù)字的經(jīng)濟(jì)意義，同時也給管理層操縱利潤的空間。,六、贊成采用公允價值會計的論點財報使用者,8.市價并不相等于公允價值

16、 Mark-to-market accounting并不等于Fair value accounting。在不活躍市場或少數(shù)交易的情況下，可以采用Mark-to-model以計算公允價值 9.廢除公允價值會計將降低財務(wù)信息質(zhì)量與資金分配效率,六、贊成采用公允價值會計的論點財報使用者,9.廢除公允價值會計將降低財務(wù)信息質(zhì)量與資金分配效率 (1).降低財務(wù)信息質(zhì)量：金融商品價值的變動將無法反映于財務(wù)報表，因此無法了解其實際的經(jīng)濟(jì)價值。,六、贊成采用公允價值會計的論點財報使用者,9.廢除公允價值會計將降低財務(wù)信息質(zhì)量與資金分配效率(續(xù)) (2).降低資金分配效率：降低財務(wù)信息的質(zhì)量與財務(wù)透明度，將使投

17、資者在區(qū)分高風(fēng)險與低風(fēng)險的金融機(jī)構(gòu)上遭遇困難，其結(jié)果將是降低資金分配的效率，要求較高的風(fēng)險補(bǔ)償，提高金融機(jī)構(gòu)的資金成本。,六、贊成采用公允價值會計的論點財報使用者,1.IASB放寬交易性金融資產(chǎn)重分類 IASB於2008年10月13日突然無預(yù)警的宣佈放寬交易性非衍生商品轉(zhuǎn)出至可供出售或持有至到期投資，以紓解歐盟的壓力。 2.FASB同意不預(yù)期在短期內(nèi)出售的金融資產(chǎn)其減值損失可以不確認(rèn)。 3.IASB及FASB聯(lián)合提出在無活躍市場情況下公允價值計量的指引。,七、會計準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)的因應(yīng),1.政治與經(jīng)濟(jì)的角力 會計準(zhǔn)則的制定一直無法擺脫政治的影響，立法機(jī)關(guān)經(jīng)常以立法方式推翻會計準(zhǔn)則。 2.總體與個體經(jīng)濟(jì)的沖突 政府經(jīng)常希望利用會計準(zhǔn)則作為總體經(jīng)濟(jì)政策的工具，而非以如實表達(dá)為目標(biāo)