1、,李鳳云 中國人民大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院,投資項(xiàng)目評(píng)估與管理,項(xiàng)目的一般定義,項(xiàng)目是一個(gè)特殊的將被完成的有限任務(wù)。它是在一定時(shí)間內(nèi)，滿足一系列特定指標(biāo)的多項(xiàng)相關(guān)工作的總稱。,項(xiàng)目的含義,項(xiàng)目是一項(xiàng)有待完成的任務(wù)，有特定的環(huán)境與要求。 有一定的組織機(jī)構(gòu)，利用有限資源（人力、物力、財(cái)力等），在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)完成任務(wù)。 任務(wù)要滿足一定性能、質(zhì)量、數(shù)量、技術(shù)指標(biāo)等要求。,項(xiàng)目的含義,所謂項(xiàng)目，一般是指同一性質(zhì)的投資（如設(shè)有發(fā)電廠和輸電線路的水壩）或同一部門內(nèi)一系列有關(guān)或相同的投資，或不同部門內(nèi)的一系列投資（如城市項(xiàng)目中市區(qū)內(nèi)的住房、交通和供水等）。項(xiàng)目還可以包括向中間金融機(jī)構(gòu)貸款，為它的一般業(yè)務(wù)活動(dòng)提供資金；或向

2、某些部門的發(fā)展計(jì)劃發(fā)放貸款。項(xiàng)目通常包括有形的，如土木工程的建設(shè)和設(shè)備的提供；也包括無形的，如社會(huì)制度的改進(jìn)、政策的調(diào)整和管理人員培訓(xùn)，等等。（世界銀行）,投資項(xiàng)目的含義,投資項(xiàng)目是指投入一定資金以獲取預(yù)期效益的一整套投資活動(dòng),是在規(guī)定期限內(nèi)為完成某項(xiàng)開發(fā)指標(biāo)而規(guī)劃投資,實(shí)施政策措施,組建機(jī)構(gòu),以及包括其它活動(dòng)在內(nèi)的獨(dú)立的整體。一般投資項(xiàng)目主要是指用固定投資興建的工程建設(shè)項(xiàng)目。,投資項(xiàng)目周期,投資前期 機(jī)會(huì)研究 初步可行性研究 可行性研究 評(píng)估和決策 投資時(shí)期（項(xiàng)目實(shí)施階段） 談判和簽訂合同階段 工程設(shè)計(jì)階段 施工階段 試運(yùn)轉(zhuǎn)階段 交工驗(yàn)收 生產(chǎn)時(shí)期 生產(chǎn)經(jīng)營階段 評(píng)價(jià)總結(jié)階段,項(xiàng)目評(píng)估的內(nèi)容

3、,項(xiàng)目建設(shè)的必要性評(píng)價(jià)和建設(shè)條件評(píng)價(jià) 項(xiàng)目技術(shù)評(píng)價(jià)和基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)和分析 項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 項(xiàng)目的組織管理評(píng)價(jià) 項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和社會(huì)評(píng)價(jià) 項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià) 項(xiàng)目的總評(píng)價(jià),項(xiàng)目建設(shè)的必要性評(píng)價(jià)和建設(shè)條件評(píng)價(jià),項(xiàng)目建設(shè)的必要性評(píng)價(jià):從國家宏觀調(diào)空的角度出發(fā),考察項(xiàng)目建設(shè)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用和對(duì)國民經(jīng)濟(jì)整體以及社會(huì)發(fā)展的影響,衡量項(xiàng)目建設(shè)的必要性；從企業(yè)的角度考察，考察對(duì)戰(zhàn)略的影響。 項(xiàng)目建設(shè)條件評(píng)價(jià):主要評(píng)價(jià)擬建項(xiàng)目是否具備基本的建設(shè)條件和生產(chǎn)條件.主要包括廠址選擇評(píng)價(jià),基礎(chǔ)設(shè)施條件評(píng)價(jià)等,項(xiàng)目技術(shù)評(píng)價(jià)和基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)和分析,項(xiàng)目技術(shù)評(píng)價(jià):不同的技術(shù)方案,投資不同,其產(chǎn)生的效益也會(huì)不同.通過對(duì)技術(shù)

4、方案的評(píng)價(jià),分析其工藝技術(shù)和設(shè)備的先進(jìn)性和實(shí)用性,以保證選擇最佳的技術(shù)方案 基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)和分析:即分析和測(cè)定項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資,流動(dòng)資金投資及建設(shè)期利息等,并預(yù)測(cè)項(xiàng)目投產(chǎn)后各年的生產(chǎn)經(jīng)營成本,銷售收入,利潤和稅金等數(shù)據(jù).,項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),是依據(jù)國家現(xiàn)行的財(cái)稅制度,從財(cái)務(wù)角度分析計(jì)算項(xiàng)目的效益和費(fèi)用,依據(jù)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù),分析計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo),以考察項(xiàng)目的盈利能力,借款清償能力以及外匯效果,從而考察項(xiàng)目建設(shè)本身的財(cái)務(wù)可行性.,項(xiàng)目的組織管理評(píng)價(jià),認(rèn)真分析項(xiàng)目的組織管理機(jī)構(gòu)是否健全，合理，能否適應(yīng)項(xiàng)目的實(shí)施；項(xiàng)目的領(lǐng)導(dǎo)班子人員是否配備齊全，管理經(jīng)驗(yàn)，工作水平，業(yè)務(wù)素質(zhì)能否適應(yīng)項(xiàng)目管理的需要；項(xiàng)目管

5、理的各種規(guī)章制度，生產(chǎn)責(zé)任制度是否建立和健全并落實(shí) ；勞動(dòng)力的技術(shù)素質(zhì)，文化素質(zhì)能否適應(yīng)建立項(xiàng)目的需要。,項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和社會(huì)評(píng)價(jià),是投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的核心部分，它是從國家整體的角度來看投資項(xiàng)目所帶來的效益和所花費(fèi)的費(fèi)用.,項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià),就是通過對(duì)各種不確定因素對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，來預(yù)測(cè)項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而分析項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)可靠性如何,項(xiàng)目總評(píng)價(jià),歸納分析結(jié)果和評(píng)價(jià)意見進(jìn)行最后的綜合平衡，分析判斷，對(duì)擬建項(xiàng)目必要性以及技術(shù)，經(jīng)濟(jì)的可行性進(jìn)行總的評(píng)價(jià)，作出項(xiàng)目評(píng)價(jià)的明確的結(jié)論，從而提出評(píng)價(jià)報(bào)告和建議。,項(xiàng)目評(píng)估的特點(diǎn),動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主。 定量分析與定性分析相結(jié)

6、合，以定量分析為主。 全過程效益分析與階段效益分析相結(jié)合，以全過程效益分析為主。 宏觀效益分析與微觀效益分析相結(jié)合，以宏觀效益分析為主。,項(xiàng)目評(píng)估的程序,組織評(píng)估小組 制訂評(píng)估計(jì)劃 調(diào)查，收集，整理資料 分析評(píng)估 編寫項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告,投資項(xiàng)目評(píng)估基本原理,資金時(shí)間價(jià)值原理 投資項(xiàng)目比較分析方法,投資項(xiàng)目在整個(gè)企業(yè)運(yùn)行系統(tǒng)中的地位,企業(yè)資本運(yùn)行系統(tǒng),企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo),資本籌措,戰(zhàn)略投資,實(shí)業(yè)投資,產(chǎn)權(quán)投資,以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的經(jīng)營,資產(chǎn)重組,資本回收,資本收益分配,投資戰(zhàn)略,投資項(xiàng)目在整個(gè)企業(yè)運(yùn)行系統(tǒng)中的地位,企業(yè)經(jīng)營目標(biāo) 企業(yè)投資戰(zhàn)略 資本籌措 戰(zhàn)略投資 企業(yè)戰(zhàn)略投資的兩種形式 基于資產(chǎn)的經(jīng)營產(chǎn)品經(jīng)營 資

7、產(chǎn)重組 企業(yè)經(jīng)營收益的分配,基于戰(zhàn)略的項(xiàng)目評(píng)估的特點(diǎn),滿足企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo) 與企業(yè)的成長戰(zhàn)略相一致 有利于提高企業(yè)的核心競(jìng)爭力,滿足企業(yè)價(jià)值 最大化的目標(biāo),企業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估之首要考慮,企業(yè)價(jià)值增值的評(píng)價(jià)指標(biāo),附加經(jīng)濟(jì)價(jià)值EVA=稅后營業(yè)凈利潤資本成本 其中：資本成本=總資本平均資本費(fèi)用率 平均資本費(fèi)用率=資本或股本費(fèi)用率資本構(gòu)成率+負(fù)債費(fèi)用率負(fù)債構(gòu)成率,市場(chǎng)附加價(jià)值MVA,MVA是企業(yè)在市場(chǎng)中的價(jià)值與全部投入資本的差額。 MVA主要用于衡量經(jīng)營者能否增加投資者委托他們經(jīng)營的資本價(jià)值。 MVA =市值 資本 = npv of EVAs,企業(yè)價(jià)值的兩個(gè)層次,企業(yè)整體的價(jià)值。企業(yè)整體的價(jià)值是企業(yè)

8、未來收益的資本化即現(xiàn)值化。企業(yè)價(jià)值是衡量企業(yè)績效的最全面的標(biāo)準(zhǔn)，是對(duì)企業(yè)的全局的、長期的一種考察。這一層次的價(jià)值增值是一個(gè)長期的、動(dòng)態(tài)的概念。 企業(yè)的價(jià)值活動(dòng)，企業(yè)的每一項(xiàng)作業(yè)都產(chǎn)生一定的價(jià)值，扣除成本，各項(xiàng)作業(yè)最終累計(jì)為企業(yè)價(jià)值的增值。這一層次的價(jià)值增值是一個(gè)靜態(tài)的概念。,企業(yè)價(jià)值最大化的子目標(biāo),實(shí)現(xiàn)價(jià)值的長期性增值：企業(yè)成長 價(jià)值增值目標(biāo)實(shí)現(xiàn)：滿足顧客價(jià)值系統(tǒng) 價(jià)值增值的基礎(chǔ)：成本的降低 價(jià)值增值的根本：價(jià)值創(chuàng)新 價(jià)值增值的可能性：核心能力,通過經(jīng)營戰(zhàn)略滿足顧客的價(jià)值,公司總體戰(zhàn)略 企業(yè)競(jìng)爭戰(zhàn)略,公司總體戰(zhàn)略的性質(zhì),企業(yè)戰(zhàn)略需要回答的根本性問題為“企業(yè)的業(yè)務(wù)是什么以及應(yīng)該是什么” 企業(yè)應(yīng)建

9、立一種什么樣的業(yè)務(wù)組合? 企業(yè)應(yīng)采取什么措施和如何配置資源? 如何強(qiáng)化企業(yè)的核心能力,競(jìng)爭戰(zhàn)略的性質(zhì),企業(yè)應(yīng)該在何處競(jìng)爭(在哪些市場(chǎng)，以及在這些市場(chǎng)上應(yīng)該集中于哪些區(qū)割(Segments)？ 要與哪些產(chǎn)品競(jìng)爭? 這些市場(chǎng)上，如何實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)? 如何使戰(zhàn)略經(jīng)營單位的業(yè)務(wù)與公司的整體目標(biāo)保持一致，并支持與推動(dòng)公司的發(fā)展?,企業(yè)投資戰(zhàn)略,企業(yè)投資戰(zhàn)略是根據(jù)企業(yè)的總體戰(zhàn)略目標(biāo)的要求，對(duì)企業(yè)投資的方向、目標(biāo)和計(jì)劃所作出的長遠(yuǎn)的、系統(tǒng)的、全局的謀劃,企業(yè)投資戰(zhàn)略的特點(diǎn),投資戰(zhàn)略服從于總體戰(zhàn)略 決定企業(yè)全部資源配置的方向，不僅考慮自身的資源，還要考慮可支配的資源。,企業(yè)投資形式的選擇,實(shí)業(yè)投資 產(chǎn)權(quán)

10、投資,實(shí)業(yè)投資,實(shí)業(yè)投資是投資主體通過購買土地、設(shè)備、原材料等經(jīng)營資源，直接提供物質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)，獲取未來收益的投資活動(dòng)。實(shí)業(yè)投資直接形成社會(huì)物質(zhì)生產(chǎn)力，是投資活動(dòng)的基礎(chǔ)。 新建投資項(xiàng)目 技術(shù)改造投資項(xiàng)目,產(chǎn)權(quán)投資,產(chǎn)權(quán)投資即以產(chǎn)權(quán)為對(duì)象的投資活動(dòng)。直接投資的投資要素是勞動(dòng)力、生產(chǎn)資料、技術(shù)和信息等，產(chǎn)權(quán)投資則是以這些投資要素的部分或整體集合為投資要素。,幾個(gè)重要的基本概念,機(jī)會(huì)成本 資本成本,機(jī)會(huì)成本,從多個(gè)供選擇的 方案中選取最優(yōu)方案而放棄次優(yōu)方案，從而放棄了次優(yōu)方案所能取得的利益成為損失。這種由于放棄次優(yōu)方案而損失的 “潛在利益”就是選取最優(yōu)方案的機(jī)會(huì)成本,資金成本,投資者為了取得與使用資

11、金而付出的全部代價(jià) 資金成本是投資項(xiàng)目必須獲得的最低投資收益率，以補(bǔ)償項(xiàng)目業(yè)主經(jīng)營該項(xiàng)目為取得和使用資金而付出的代價(jià)。,企業(yè)成長,企業(yè)的生命周期 企業(yè)的成長曲線 企業(yè)成長的空間 通過戰(zhàn)略投資項(xiàng)目突破企業(yè)的成長空間,企業(yè)成長,增長和繁殖 兩者都是通過時(shí)間和空間延續(xù)的。在單一的生命周期里，增長是生命的關(guān)鍵，繁殖是延續(xù)生命周期的關(guān)鍵。 第二曲線 第一曲線就是企業(yè)在所熟悉的企業(yè)中開展傳統(tǒng)業(yè)務(wù)所經(jīng)歷的企業(yè)生命周期；而則是當(dāng)企業(yè)面對(duì)未來的新技術(shù)、新消費(fèi)者、新市場(chǎng)時(shí)所進(jìn)行的一場(chǎng)徹底的、不可逆轉(zhuǎn)的變革并由此而展開的一次全新的企業(yè)生命周期。,企業(yè)成長與企業(yè)結(jié)構(gòu)的演進(jìn),企業(yè)系統(tǒng)要素結(jié)構(gòu)的演進(jìn)。這里指企業(yè)占支配地位

12、的要素由勞動(dòng)力，逐漸轉(zhuǎn)向技術(shù)和知識(shí)； 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的演進(jìn)，主要指企業(yè)研究、開發(fā)、生產(chǎn)的產(chǎn)品所包含的技術(shù)含量從低到高； 企業(yè)所從事的事業(yè)結(jié)構(gòu)的演進(jìn)。即企業(yè)所從事的產(chǎn)業(yè)從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)演進(jìn)，包括通過向傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)注入高新技術(shù)，延長傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的生命周期。,案例：GE公司的成長歷程,顧客的價(jià)值增值,所謂顧客的價(jià)值就是能為顧客提供利益和可能性的東西。顧客的價(jià)值包括方便、專有權(quán)、生活質(zhì)量、自我重要性、娛樂等。 顧客的價(jià)值=效用/價(jià)格更進(jìn)一步，價(jià)值=顧客所獲得的收益/顧客獲得收益所付出的價(jià)格,滿足顧客的價(jià)值系統(tǒng),適用性 超值性 變化性 綜合性,適應(yīng)性,適用性從顧客的角度對(duì)產(chǎn)品或服務(wù)的期望，它全面地說明了顧客的

13、價(jià)值。,超值性,超值性是指產(chǎn)品或服務(wù)所提供的價(jià)值大于顧客付出的價(jià)值。商品超值是顧客從商品與服務(wù)中獲得的總收益價(jià)值大于顧客購買該商品的總付出價(jià)值的贏余部分。即，商品超值 = 顧客總收益價(jià)值 顧客總付出價(jià)值,綜合性,價(jià)值既不是以產(chǎn)品也不是以顧客為基礎(chǔ)，價(jià)值是以顧客、產(chǎn)品和最重要的是他們周圍的世界之間的關(guān)系為基礎(chǔ)的?！鳖櫩偷膬r(jià)值系統(tǒng)要受到許多因素的影響：政府的管制、商品化程度、新的和原有的企業(yè)的產(chǎn)品、技術(shù)及成本。,變化性,顧客的價(jià)值需求是隨著外部環(huán)境的變化而變化的。而且變化的速度非常之快。,價(jià)值增值的根本：價(jià)值創(chuàng)新,價(jià)值創(chuàng)新的出發(fā)點(diǎn)在于為顧客提供價(jià)值增值 價(jià)值創(chuàng)新試圖在某個(gè)或若干個(gè)價(jià)值流上為顧客創(chuàng)造

14、出不同于競(jìng)爭者的價(jià)值增值。 價(jià)值創(chuàng)新是超越競(jìng)爭的經(jīng)營策略,價(jià)值創(chuàng)新戰(zhàn)略的特點(diǎn),價(jià)值創(chuàng)新戰(zhàn)略并不拘于所在產(chǎn)業(yè)的條件 價(jià)值創(chuàng)新戰(zhàn)略是超越競(jìng)爭的戰(zhàn)略 價(jià)值創(chuàng)新戰(zhàn)略將顧客納入到戰(zhàn)略制訂的過程中 價(jià)值創(chuàng)新戰(zhàn)略的目標(biāo)是創(chuàng)造一條新的價(jià)值曲線 價(jià)值創(chuàng)新戰(zhàn)略充分利用產(chǎn)生價(jià)值創(chuàng)新的三個(gè)平臺(tái)：核心產(chǎn)品、擴(kuò)展服務(wù)和總體解決,價(jià)值創(chuàng)新戰(zhàn)略不拘于資產(chǎn)和能力的制約,傳統(tǒng)戰(zhàn)略根據(jù)企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)和能力來評(píng)價(jià)商業(yè)機(jī)會(huì)，根據(jù)現(xiàn)有的條件來選擇最適合企業(yè)做的。而價(jià)值創(chuàng)新戰(zhàn)略在評(píng)估商業(yè)機(jī)會(huì)時(shí)并不拘于現(xiàn)有的資產(chǎn)和能力，也不受當(dāng)時(shí)的條件所約束，當(dāng)然，并非價(jià)值創(chuàng)新戰(zhàn)略從不利用現(xiàn)存的資產(chǎn)和能力，而是更重視深入地理解顧客的價(jià)值所在以及如何變化，并

15、依據(jù)其理解去考慮如果重新開始，將會(huì)有怎樣的結(jié)果？ 案例：金寶利斯影院,價(jià)值創(chuàng)新戰(zhàn)略將顧客納入到戰(zhàn)略制訂的過程中,價(jià)值創(chuàng)新戰(zhàn)略是建立在關(guān)于顧客的基本假設(shè)的基礎(chǔ)之上的，價(jià)值創(chuàng)新戰(zhàn)略必須首先回答下列問題： 顧客將發(fā)生怎樣的變化 顧客的需求偏好是什么？ 經(jīng)營利潤的源泉是什么？ 價(jià)值創(chuàng)新戰(zhàn)略要求對(duì)顧客有完整的、戰(zhàn)略性的理解，它更關(guān)心顧客的共性,而非關(guān)注顧客之間的差異 。,價(jià)值創(chuàng)新戰(zhàn)略的目標(biāo)是創(chuàng)造一條新的價(jià)值曲線,每一個(gè)價(jià)值創(chuàng)新戰(zhàn)略都對(duì)應(yīng)一條新的價(jià)值曲線，價(jià)值創(chuàng)新戰(zhàn)略要突破原有的價(jià)值曲線需要回答下列問題： 在本行業(yè)被賦予的要素中，哪些要素是應(yīng)該淘汰的？ 哪些要素應(yīng)該削減大行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)之下？ 哪些要素應(yīng)該提升到

16、行業(yè)前所未有的水平？ 哪些要素從未提供而應(yīng)該由企業(yè)提供 案例：阿高旅館,價(jià)值創(chuàng)新戰(zhàn)略充分利用產(chǎn)生價(jià)值創(chuàng)新的三個(gè)平臺(tái),核心產(chǎn)品：產(chǎn)品平臺(tái)指的是物理意義上的產(chǎn)品； 擴(kuò)展服務(wù)：服務(wù)平臺(tái)指的是諸如維護(hù)、顧客服務(wù)、質(zhì)量保證以及對(duì)分銷商和零售商培訓(xùn)方面的各種支持； 總體解決。交貨平臺(tái)包括后勤和交貨給顧客的渠道。,核心能力,一種能為企業(yè)進(jìn)入各類市場(chǎng)提供潛在機(jī)會(huì)，能借助最終產(chǎn)品為所認(rèn)定的顧客利益作出重大貢獻(xiàn)，而且不易為競(jìng)爭者所模仿的能力 能力只有自始至終圍繞著顧客，才具有戰(zhàn)略意義。以能力驅(qū)動(dòng)的競(jìng)爭者將自己的組織看作是一個(gè)巨大的反饋環(huán)：從認(rèn)識(shí)顧客的需求開始，以滿足顧客的需求結(jié)束,價(jià)值增值的基礎(chǔ)：成本降低系統(tǒng)結(jié)構(gòu)

17、對(duì)成本的影響,串聯(lián)連結(jié) 并聯(lián)連結(jié) 反饋連結(jié) 控制成本驅(qū)動(dòng)因素 規(guī)模經(jīng)濟(jì) 范圍經(jīng)濟(jì) 生產(chǎn)能力利用率 速度經(jīng)濟(jì) ：案例：戴爾公司,通過價(jià)值流程的再造降低成本,降低價(jià)值流的資源耗費(fèi) 對(duì)價(jià)值流程的構(gòu)成要素進(jìn)行再造 對(duì)企業(yè)結(jié)構(gòu)的再造 通過企業(yè)間價(jià)值鏈的再造降低成本,傳統(tǒng)的和面向流程的思想的比較,業(yè)務(wù)焦點(diǎn) 內(nèi)部 顧客 組織 層級(jí) 矩陣式 顧客接觸 彌散的 單點(diǎn)的 管理角色 控制 提供方便 工作進(jìn)程 緩沖庫存 即時(shí)的（JIT） 業(yè)績的衡量 功能性 顧客 信息和系統(tǒng) 內(nèi)部效率 外部效率,對(duì)價(jià)值流程的構(gòu)成要素進(jìn)行再造,對(duì)價(jià)值流程進(jìn)行再造，就是要優(yōu)選價(jià)值流，淘汰成本高的價(jià)值流。當(dāng)企業(yè)的單個(gè)價(jià)值流不能擁有成本優(yōu)勢(shì)時(shí)

18、，企業(yè)可以通過資源外包（outsourcing ）、戰(zhàn)略聯(lián)盟等形式，將其他企業(yè)的價(jià)值流引入到企業(yè)內(nèi)部，與企業(yè)內(nèi)部的價(jià)值流進(jìn)行整合，降低企業(yè)內(nèi)部價(jià)值流的成本；或者干脆將企業(yè)內(nèi)的價(jià)值流轉(zhuǎn)移到企業(yè)外部，全部引入外部的價(jià)值流。,通過企業(yè)間價(jià)值鏈的再造降低成本,尼爾瑞克曼（1995）的研究表明：通過建立企業(yè)間的伙伴關(guān)系，可以減少重復(fù)與浪費(fèi)，可以借助彼此的核心能力，同時(shí)可以合力創(chuàng)造出新的機(jī)會(huì)。將產(chǎn)品從一端送到另一方手中的采購、實(shí)體運(yùn)輸、倉儲(chǔ)以及存貨管理等后勤作業(yè)，往往是兩個(gè)企業(yè)間最常產(chǎn)生浪費(fèi)的區(qū)域之一，傳統(tǒng)的買賣關(guān)系就是在這個(gè)過程中產(chǎn)生了巨額的浪費(fèi)和重復(fù)，而通過建立伙伴關(guān)系，企業(yè)可以減少這種重復(fù)和浪費(fèi),企

19、業(yè)投資戰(zhàn)略的制定,企業(yè)投資戰(zhàn)略環(huán)境分析 核心能力分析 投資戰(zhàn)略態(tài)勢(shì)分析 選擇企業(yè)投資戰(zhàn)略應(yīng)考慮的因素,投資項(xiàng)目評(píng)估概述,投資項(xiàng)目的含義 項(xiàng)目評(píng)估的內(nèi)容 項(xiàng)目評(píng)估的特點(diǎn) 項(xiàng)目評(píng)估的程序,企業(yè)投資戰(zhàn)略,企業(yè)投資戰(zhàn)略是根據(jù)企業(yè)的總體戰(zhàn)略目標(biāo)的要求，對(duì)企業(yè)投資的方向、目標(biāo)和計(jì)劃所作出的長遠(yuǎn)的、系統(tǒng)的、全局的謀劃 企業(yè)戰(zhàn)略的層次 企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略 公司總體戰(zhàn)略 企業(yè)競(jìng)爭戰(zhàn)略,企業(yè)投資戰(zhàn)略的特點(diǎn),投資戰(zhàn)略服從于總體戰(zhàn)略 決定企業(yè)全部資源配置的方向，不僅考慮自身的資源，還要考慮可支配的資源。,企業(yè)投資戰(zhàn)略的類型,發(fā)展型投資戰(zhàn)略 穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略 緊縮型投資戰(zhàn)略 組合型投資戰(zhàn)略,發(fā)展型投資戰(zhàn)略,發(fā)展型投資戰(zhàn)略是以企

20、業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略為指導(dǎo)，將企業(yè)的資源導(dǎo)向開發(fā)新產(chǎn)品、開拓新市場(chǎng)，采用新的生產(chǎn)方式和管理方式，以便擴(kuò)大企業(yè)的產(chǎn)銷規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭實(shí)力。發(fā)展型投資戰(zhàn)略一般會(huì)取得大大超過社會(huì)平均投資收益率的收益水平。,發(fā)展型投資戰(zhàn)略的類型,集中發(fā)展型投資戰(zhàn)略 同心多樣化投資戰(zhàn)略 縱向一體化投資戰(zhàn)略 橫向一體化投資戰(zhàn)略 復(fù)合多樣化投資戰(zhàn)略,集中發(fā)展型投資戰(zhàn)略,集中發(fā)展型投資戰(zhàn)略是集中企業(yè)的全部資源，以快于過去的增長速度來增加現(xiàn)有產(chǎn)品或勞務(wù)的銷售額、利潤額或市場(chǎng)占有率。其優(yōu)點(diǎn)是經(jīng)營目標(biāo)集中，容易實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)專業(yè)化、實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。如：長虹。 風(fēng)險(xiǎn)：易被產(chǎn)業(yè)興衰所左右。 適用范圍： 企業(yè)創(chuàng)立初期。 未完全飽和市場(chǎng)中占相對(duì)優(yōu)

21、勢(shì)的企業(yè)。 集中發(fā)展型投資戰(zhàn)略的具體實(shí)施形式： 通過企業(yè)自身擴(kuò)大再生產(chǎn)的形式； 通過產(chǎn)權(quán)投資，實(shí)現(xiàn)橫向一體化來減少競(jìng)爭對(duì)手； 通過開發(fā)新市場(chǎng)、跨國經(jīng)營等多種形式來實(shí)現(xiàn)。,同心多樣化投資戰(zhàn)略,同心多樣化投資戰(zhàn)略是增加同企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)品或勞務(wù)相類似的新產(chǎn)品或新勞務(wù)。同心多樣化能夠利用企業(yè)的專門技能和技術(shù)經(jīng)驗(yàn)、生產(chǎn)設(shè)備、銷售渠道。如：海爾 風(fēng)險(xiǎn)：增加了資本多方面投向的動(dòng)作難度；也增加了資本短缺的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)不景氣會(huì)危及各行各業(yè)，相關(guān)業(yè)務(wù)更是同漲同落，使企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力大打折扣。 適用范圍：企業(yè)所在的產(chǎn)業(yè)處于上升時(shí)期。 實(shí)現(xiàn)形式：既可以通過內(nèi)部開發(fā)，又可以通過購買或兼并另一個(gè)企業(yè)來實(shí)現(xiàn)，這個(gè)被收買的企業(yè)生產(chǎn)

22、的產(chǎn)品或勞務(wù)極為相關(guān)，但不直接互相競(jìng)爭。,縱向一體化投資戰(zhàn)略,縱向一體化投資戰(zhàn)略是指在通過在兩個(gè)可能的方向上投資以擴(kuò)大企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營業(yè)務(wù)的一種投資戰(zhàn)略。向前一體化就是組織自行銷售其產(chǎn)品或勞務(wù)。向后一體化則是組織自行供應(yīng)其生產(chǎn)現(xiàn)有產(chǎn)品或勞務(wù)所需的部分或全部產(chǎn)品或勞務(wù)。 優(yōu)點(diǎn)：節(jié)約交易成本和風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)用，便于企業(yè)最優(yōu)化地利用資源。 風(fēng)險(xiǎn)：實(shí)證研究表明，采用縱向一體化的企業(yè)的價(jià)格收益比率顯著地低于實(shí)行同心多樣化戰(zhàn)略的企業(yè)。,橫向一體化投資戰(zhàn)略,橫向一體化企業(yè)投資戰(zhàn)略是企業(yè)通過購買、聯(lián)合或兼并與自己有競(jìng)爭關(guān)系的企業(yè)的投資戰(zhàn)略。 橫向一體化可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)驗(yàn)共享和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)；提高產(chǎn)業(yè)集中程度，增強(qiáng)了對(duì)市

23、場(chǎng)的控制能力。 風(fēng)險(xiǎn)：承擔(dān)在更大規(guī)模上經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)，易產(chǎn)生機(jī)構(gòu)臃腫、效率低下的弊病。 橫向一體化的實(shí)現(xiàn)形式：通過購買競(jìng)爭對(duì)手來增加新產(chǎn)品或勞務(wù)。,復(fù)合多樣化投資戰(zhàn)略,復(fù)合多樣化是指投資以增加與組織現(xiàn)有產(chǎn)品或勞務(wù)大不相同的新產(chǎn)品或勞務(wù)。它可以在組織內(nèi)部或外部產(chǎn)生，但更多的是通過對(duì)其他組織的合并及合資經(jīng)營形式。 優(yōu)點(diǎn)：資金協(xié)同；經(jīng)營協(xié)同；分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；向具有更優(yōu)經(jīng)濟(jì)特征的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移 風(fēng)險(xiǎn)：它對(duì)最高管理者提出很更高的要求；如各單位之間協(xié)調(diào)不利，會(huì)增大管理費(fèi)用；由此引起的管理困難和混亂的風(fēng)險(xiǎn)也是相當(dāng)大的。,穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略,穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略是企業(yè)在戰(zhàn)略規(guī)劃期內(nèi)將企業(yè)的資源基本保持在目前狀態(tài)和水平上的戰(zhàn)略。 穩(wěn)

24、定型投資戰(zhàn)略滿足于過去的投資收益水平，決定繼續(xù)追求與過去相同或相似的目標(biāo)；每年所期望取得的投資收益按大體相同的比率增長；企業(yè)繼續(xù)用基本相同的產(chǎn)品或勞務(wù)為它的顧客服務(wù)。,緊縮型投資戰(zhàn)略,抽資轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略 放棄戰(zhàn)略 清算戰(zhàn)略,抽資轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略,抽資戰(zhàn)略是指減少企業(yè)在某一特定領(lǐng)域內(nèi)的投資，這個(gè)特定領(lǐng)域或是一個(gè)戰(zhàn)略經(jīng)營單位、事業(yè)部、產(chǎn)品線，或是特定的產(chǎn)品、牌號(hào)，其目的是削減費(fèi)用支出，改善現(xiàn)金流量。然后，將引出的現(xiàn)金流投入新的或發(fā)展中的領(lǐng)域。,放棄戰(zhàn)略,放棄戰(zhàn)略是指賣掉公司的一個(gè)主要部門，這個(gè)主要部門可以是一個(gè)戰(zhàn)略經(jīng)營單位、一條生產(chǎn)線或是一個(gè)事業(yè)部。當(dāng)抽資戰(zhàn)略或轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略失效時(shí)，常常采用放棄戰(zhàn)略。,清算戰(zhàn)略,清算

25、戰(zhàn)略是通過拍賣或停止全部經(jīng)營業(yè)務(wù)來結(jié)束企業(yè)的生命。對(duì)任何企業(yè)的管理者來說，清算是最無吸引力的戰(zhàn)略，通常只有在其他戰(zhàn)略全部失靈時(shí)才加以采用。,緊縮型投資戰(zhàn)略,抽資轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略 放棄戰(zhàn)略 清算戰(zhàn)略,組合型投資戰(zhàn)略,同時(shí)組合： 在增設(shè)其他的戰(zhàn)略經(jīng)營單位，產(chǎn)品線或事業(yè)部的同時(shí)放棄某個(gè)戰(zhàn)略經(jīng)營單位、產(chǎn)品線或事業(yè)部；在其他領(lǐng)域或產(chǎn)品奉行發(fā)展戰(zhàn)略的同時(shí)，緊縮某些領(lǐng)域或產(chǎn)品；對(duì)某些產(chǎn)品實(shí)行抽資戰(zhàn)略，而對(duì)其他產(chǎn)品采用發(fā)展戰(zhàn)略。 順序組合： 在一定的時(shí)期內(nèi)采用發(fā)展戰(zhàn)略，然后在一定時(shí)期內(nèi)實(shí)行穩(wěn)定戰(zhàn)略發(fā)展戰(zhàn)略；先使用轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略，待條件改善后再采用發(fā)展戰(zhàn)略。,企業(yè)投資戰(zhàn)略的制定,企業(yè)投資戰(zhàn)略環(huán)境分析 核心能力分析 投資戰(zhàn)略態(tài)

26、勢(shì)分析 選擇企業(yè)投資戰(zhàn)略應(yīng)考慮的因素,選擇企業(yè)投資戰(zhàn)略應(yīng)考慮的因素,企業(yè)的總體戰(zhàn)略 決策者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度 企業(yè)籌集和調(diào)配資源的能力 競(jìng)爭者反應(yīng) 時(shí)間因素,企業(yè)投資戰(zhàn)略制訂的程序,企業(yè)戰(zhàn)略條件分析 確定投資戰(zhàn)略目標(biāo) 投資戰(zhàn)略方案決策 投資戰(zhàn)略的實(shí)施與修正,投資項(xiàng)目的可行性研究,可行性研究的概念 可行性研究的階段 可行性研究的內(nèi)容 可行性研究的作用,可行性研究的概念,項(xiàng)目的可行性研究就是在項(xiàng)目的投資前期，對(duì)擬建項(xiàng)目進(jìn)行全面，系統(tǒng)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析和論證，從而為項(xiàng)目投資決策提供可靠依據(jù)的一種科學(xué)方法和工作階段。一項(xiàng)好的可行性研究，應(yīng)向投資者推薦技術(shù)經(jīng)濟(jì)最優(yōu)的方案，即在各種可行的投資方案中選擇最佳方案。,可

27、行性研究的階段,投資機(jī)會(huì)研究 初步可行性研究 詳細(xì)可行性研究,投資機(jī)會(huì)研究,又稱投資機(jī)會(huì)確定，其任務(wù)是提出建設(shè)項(xiàng)目投資方向的建議，即在一個(gè)確定的地區(qū)和部門內(nèi)，根據(jù)自然資源、市場(chǎng)需求、國家產(chǎn)業(yè)政策和國際貿(mào)易情況，通過調(diào)查、預(yù)測(cè)和分析研究，選擇建設(shè)項(xiàng)目，尋找投資的有利機(jī)會(huì)。它主要是從投資的收益和盈利的角度來研究投資的可能性，進(jìn)行投資機(jī)會(huì)鑒別。,投資機(jī)會(huì)研究,工作性質(zhì)：項(xiàng)目設(shè)想 工作內(nèi)容：鑒別投資方向，尋找投資機(jī)會(huì)，提出項(xiàng)目投資建議 工作成果：提出項(xiàng)目建議，作為編制項(xiàng)目建議書的基礎(chǔ)，為初步選擇投資項(xiàng)目提供依據(jù)。 估算精度：30,初步可行性研究,也稱預(yù)可行性研究，是正式的詳細(xì)可行性研究前的預(yù)備性研究階

28、段。詳細(xì)的可行性研究需要花費(fèi)大量的人力、費(fèi)用和時(shí)間，經(jīng)過投資機(jī)會(huì)研究認(rèn)為可行的建設(shè)項(xiàng)目，表明該項(xiàng)目值得繼續(xù)研究，但又不能肯定是否值得進(jìn)行詳細(xì)可行性研究，就要先做初步可行性研究，以進(jìn)一步判斷項(xiàng)目是否具有較高的經(jīng)濟(jì)效益。,初步可行性研究,工作性質(zhì)：項(xiàng)目初選 工作內(nèi)容：對(duì)項(xiàng)目作專題輔助研究，廣泛分析、篩選方案，確定項(xiàng)目的初步可行性。 工作成果：編制初步可行性報(bào)告，確定是否有必要進(jìn)行下一步的詳細(xì)可行性研究。 估算精度：20,詳細(xì)可行性研究,又稱最終可行性研究，通常簡稱為可行性研究，它為項(xiàng)目決策提供技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和商業(yè)方面的評(píng)價(jià)依據(jù)，為項(xiàng)目的具體實(shí)施提供科學(xué)依據(jù)。因此，該階段是進(jìn)行詳細(xì)深入的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析論證階段。,可行性研究,工作性質(zhì)：項(xiàng)目擬定 工作內(nèi)容：對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行深入細(xì)致的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證，重點(diǎn)分析財(cái)務(wù)效益和經(jīng)濟(jì)效益，作多方案比較，提出結(jié)論性建議，確定項(xiàng)目投資的可行性。 工作成果：編制可行性研究報(bào)告，作為項(xiàng)目投資決策的基礎(chǔ)和重要依據(jù)。 估算精度：10,可行性研究的內(nèi)容,產(chǎn)品的市場(chǎng)需求和擬建規(guī)模 資源、原材料、燃料及公用設(shè)施情況 廠址選擇 項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案 環(huán)境保護(hù)與勞動(dòng)安全 企業(yè)組織、勞動(dòng)定員和人員培養(yǎng) 項(xiàng)目施工計(jì)劃和進(jìn)度要求 效益與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià) 綜合評(píng)價(jià)與結(jié)論、建議,可行性研究的作用,作為建設(shè)項(xiàng)目投資決策的依據(jù) 作為編制設(shè)計(jì)任務(wù)書的依據(jù) 作為籌集資金向銀行申請(qǐng)貸款的依據(jù) 作為建設(shè)項(xiàng)目與各協(xié)作單位