1、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)簡明教程第十八章財(cái)政政策和貨幣政策 Copyrights by Bocheng Yin, Xiaoyin Xu & Jianliang Feng, 2006All rights reservedFudan University世紀(jì)高教世紀(jì)高教第十六章 財(cái)政政策和貨幣政策本章將在前面幾章的基礎(chǔ)上說明財(cái)政政策和貨幣政策以及它們的效果。2世紀(jì)高教 Copyrights by Bocheng Yin, Xiaoyin Xu & Jianliang Feng, 2006, Fudan University.世紀(jì)高教第十八章 財(cái)政政策和貨幣政策第一節(jié) 財(cái)政政策及其效果第二節(jié) 貨幣政策及其效果第三

2、節(jié) 財(cái)政政策和貨幣政策的混合3世紀(jì)高教 Copyrights by Bocheng Yin, Xiaoyin Xu & Jianliang Feng, 2006, Fudan University.世紀(jì)高教主題內(nèi)容F第一節(jié) 財(cái)政政策及其效果第二節(jié) 貨幣政策及其效果第三節(jié) 財(cái)政政策和貨幣政策的混合問/答4世紀(jì)高教 Copyrights by Bocheng Yin, Xiaoyin Xu & Jianliang Feng, 2006, Fudan University.財(cái)政政策和自動(dòng)穩(wěn)定器財(cái)政政策，是政府運(yùn)用支出和收入來調(diào)節(jié)總需求以抑制失業(yè)和通貨膨脹并實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和國際收支平衡的宏觀經(jīng)濟(jì)政策

3、。自動(dòng)穩(wěn)定器（automatic stabilizers），是指國家財(cái)政預(yù)算中根據(jù)經(jīng)濟(jì)狀況而自動(dòng)發(fā)生變化的收入和支出項(xiàng)目，如稅收和轉(zhuǎn)移支付。5世紀(jì)高教 Copyrights by Bocheng Yin, Xiaoyin Xu & Jianliang Feng, 2006, Fudan University.財(cái)政政策和自動(dòng)穩(wěn)定器當(dāng)認(rèn)為總需求水平過低，即經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退時(shí)，政府 應(yīng)通過削減稅收，增加支出或雙管齊下來刺激經(jīng)濟(jì)，這稱為膨脹性財(cái)政政策（expansionary fiscalpolicy）。當(dāng)認(rèn)為總需求過高，出現(xiàn)嚴(yán)重通貨膨脹時(shí)，政府應(yīng) 增加稅收或減少支出，以抑制過熱的經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭，這 稱為緊縮性

4、財(cái)政政策（contractionary fiscal policy ）。這套積極的，權(quán)衡性的財(cái)政政策（discretionary fiscal policy）。在實(shí)行過程中會(huì)受到種種因素制約，使其作用大打折扣，如時(shí)滯和一些不確定性。6世紀(jì)高教 Copyrights by Bocheng Yin, Xiaoyin Xu & Jianliang Feng, 2006, Fudan University.擠出效應(yīng)和財(cái)政政策效果如果要用變動(dòng)政府支出或稅收來消滅現(xiàn)在國內(nèi)生產(chǎn)總值和實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值之間的差距即GOP缺口， 只要將GDP缺口額除以各種乘數(shù)即可。例：假設(shè) 潛在國內(nèi)生產(chǎn)總值為12000億美元，實(shí)

5、際國內(nèi)收入為10000億美元邊際消費(fèi)傾向?yàn)閎=0.75t=0.2則可計(jì)算：（1）增加政府支出800億美元（2）減稅1066.67億美元上述財(cái)政政策并沒有考慮貨幣市場(chǎng)供求的因素7世紀(jì)高教 Copyrights by Bocheng Yin, Xiaoyin Xu & Jianliang Feng, 2006, Fudan University.擠出效應(yīng)和財(cái)政政策效果當(dāng)政府支出增加時(shí)，或稅收減少時(shí)，貨幣需求會(huì)增 加，在貨幣供給既定情況下，利率會(huì)上升，私人部 門的投資會(huì)受到抑制，產(chǎn)生政府支出擠出私人投資 的現(xiàn)象，這就是所謂“擠出效應(yīng)”。擠出效應(yīng)的大小關(guān)系到財(cái)政政策效果的大小第一，一項(xiàng)擴(kuò)張的財(cái)政政策，

6、如果由于貨幣需求增加而使利率大幅度上升 ，擠出效應(yīng)就很大，財(cái)政政策效果就很小，反之，財(cái)政政策效果就很大。第二，私人投資需求對(duì)利率變動(dòng)越敏感，擠出效應(yīng)就越大，從而財(cái)政政策效果就越小。8世紀(jì)高教 Copyrights by Bocheng Yin, Xiaoyin Xu & Jianliang Feng, 2006, Fudan University.擠出效應(yīng)和財(cái)政政策效果一般認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)較熱通貨膨脹較高時(shí)，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景普遍看好，即使增稅或消減政府支出，私人消 費(fèi)和投資需求仍旺盛，因而緊縮財(cái)政的效果較差， 只有靠緊縮的貨幣政策才會(huì)對(duì)抑制總需求從而降低 通過膨脹率有明顯效果。在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，擴(kuò)張的貨

7、幣政策對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)效果甚微，主要只能靠擴(kuò)張財(cái)政的政策才能拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)走出低谷或衰退。9世紀(jì)高教 Copyrights by Bocheng Yin, Xiaoyin Xu & Jianliang Feng, 2006, Fudan University.功能財(cái)政與公債預(yù)算平衡思想的演變年度平衡預(yù)算周期平衡預(yù)算充分就業(yè)平衡預(yù)算功能財(cái)政：主張財(cái)政預(yù)算不在于追求政府收支平衡，而在于追求無通貨膨脹的充分就業(yè)。10世紀(jì)高教 Copyrights by Bocheng Yin, Xiaoyin Xu & Jianliang Feng, 2006, Fudan University.功能財(cái)政與公債公債（natio

8、nal debt）是西方國家彌補(bǔ)赤字最常用的方法，但對(duì)于公債的利弊得失，人們看法不一。11世紀(jì)高教 Copyrights by Bocheng Yin, Xiaoyin Xu & Jianliang Feng, 2006, Fudan University.世紀(jì)高教主題內(nèi)容第一節(jié) 財(cái)政政策及其效果F第二節(jié) 貨幣政策及其效果第三節(jié) 財(cái)政政策和貨幣政策的混合問/答12世紀(jì)高教 Copyrights by Bocheng Yin, Xiaoyin Xu & Jianliang Feng, 2006, Fudan University.貨幣政策及其操作貨幣政策是中央銀行通過控制貨幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)利率進(jìn)而

9、影響投資和整個(gè)經(jīng)濟(jì)以達(dá)到一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的 行為。貨幣政策一般分為擴(kuò)張性貨幣政策和緊縮性貨幣政策，前者通過增加貨幣供給來帶動(dòng)總需求的增長，經(jīng)濟(jì)時(shí)多采用擴(kuò)張性貨幣政策；緊縮性貨幣政策是通過削減貨幣供給的增長來降低總需求水平，在通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)，多采用緊縮性貨幣政策。13世紀(jì)高教 Copyrights by Bocheng Yin, Xiaoyin Xu & Jianliang Feng, 2006, Fudan University.貨幣政策及其操作貨幣政策的三大工具再貼現(xiàn)率政策:是中央銀行通過變動(dòng)給商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的貸款來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù):是指中央銀行在金融市場(chǎng)上公開買賣政府債券以

10、控制貨幣供給和利率的政策行為。變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率：是指中央銀行通過決定商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的法定準(zhǔn)備金率來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的政策行為。14世紀(jì)高教 Copyrights by Bocheng Yin, Xiaoyin Xu & Jianliang Feng, 2006, Fudan University.貨幣政策效果分析影響貨幣政策效果的因素：如果貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)反映很靈敏，即利率稍有變動(dòng)，貨幣需求就會(huì)有大幅度變動(dòng)，在這 種情況下，中央銀行增加貨幣供給量時(shí)，利率 就只會(huì)有很小幅度的下跌，從而投資增加幅度 就不大，國民收入增加也不多，即貨幣政策效果??；如果投資對(duì)利率變動(dòng)反映很靈敏，則中央銀行變動(dòng)

11、貨幣供給對(duì)投資和國民收入變化的影響就大，即貨幣政策效果就大。15世紀(jì)高教 Copyrights by Bocheng Yin, Xiaoyin Xu & Jianliang Feng, 2006, Fudan University.貨幣政策的局限性西方國家實(shí)行貨幣政策，常常是為了穩(wěn)定今年經(jīng)濟(jì)，減少經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，但在實(shí)踐中也存在一些局限性從反衰退的作用看，由于存在所謂流動(dòng)陷阱因此 在通貨膨脹時(shí)期實(shí)行緊縮的貨幣政策可能效果比較顯著，但在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策效果就不明顯。第二：從貨幣市場(chǎng)均衡的情況看，增加或減少貨幣供給要影響利率的話，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤?，如果這一前提不存在，貨幣供給

12、變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響就要大打折扣。貨幣政策作用的外部時(shí)滯也影響政策效果。16世紀(jì)高教 Copyrights by Bocheng Yin, Xiaoyin Xu & Jianliang Feng, 2006, Fudan University.世紀(jì)高教主題內(nèi)容第一節(jié) 財(cái)政政策及其效果第二節(jié) 貨幣政策及其效果F第三節(jié) 財(cái)政政策和貨幣政策的混合問/答17世紀(jì)高教 Copyrights by Bocheng Yin, Xiaoyin Xu & Jianliang Feng, 2006, Fudan University.政策選擇和需求結(jié)構(gòu)財(cái)政政策和貨幣政策都可以調(diào)節(jié)總需求，還會(huì)對(duì)總 需求結(jié)構(gòu)發(fā)生不同的影

13、響。就擴(kuò)張性財(cái)政政策而言，不同的擴(kuò)張項(xiàng)目也會(huì)帶來 不同的影響。政府在決定選擇哪一種政策時(shí)，首先要考慮主要是 要刺激總需求中的那一部分。18世紀(jì)高教 Copyrights by Bocheng Yin, Xiaoyin Xu & Jianliang Feng, 2006, Fudan University.財(cái)政政策和貨幣政策的混合使用擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策混合會(huì)導(dǎo)致利率上升，產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，當(dāng)經(jīng)濟(jì)又不太嚴(yán)重時(shí)可采取這種組合。但緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策混合會(huì)使總需求減少，國民收入水平下降，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)生嚴(yán)重的通貨膨脹時(shí)可采取這種組合。19世紀(jì)高教 Copyrights by Bocheng Yin, Xiaoyin Xu & Jianliang Feng, 2006, Fudan University.財(cái)政政策和貨幣政策的混合使用緊縮性財(cái)政政策和膨脹性貨幣政策混合會(huì)引起利率下降，投資增加，總需求減少，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出 現(xiàn)通貨膨脹但又不太嚴(yán)重時(shí)可采取這種組合。擴(kuò)張性財(cái)政政策和膨脹性貨幣政策混合會(huì)引起總需求增加，從而促使經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇 高漲，當(dāng)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重時(shí)，可采用這種組合。20世紀(jì)高教 Copyrights by Bocheng Yin, Xiaoyin Xu & Jianliang Feng, 2006, Fudan University.世紀(jì)高教主題內(nèi)容