企業(yè)研究論文-市場(chǎng)效率影響因素及提升途徑的理論研究摘要市場(chǎng)效率受多種因素影響。本文從資源配置方式的理論、不完全信息理論、制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的角度詳盡地考察了市場(chǎng)效率問(wèn)題，認(rèn)為市場(chǎng)效率的高低是資源配置方式、信息、制度、經(jīng)濟(jì)人行為多種因素綜合作用的結(jié)果。資源配置方式的調(diào)整、信息的顯示和傳遞、激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)、制度的創(chuàng)新、有限理性的矯正都是提升市場(chǎng)效率的重要途徑。關(guān)鍵詞市場(chǎng)效率；資源配置方式；信息；制度；經(jīng)濟(jì)人行為市場(chǎng)效率是指完全競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)下所達(dá)到的帕累托最優(yōu)效率。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，完全競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)是不存在的，經(jīng)濟(jì)主體和市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制受到資源配置方式、信息、制度、有限理性等多種因素的制約，帕累托最優(yōu)效率的實(shí)現(xiàn)不具有現(xiàn)實(shí)性?，F(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中對(duì)市場(chǎng)效率的改進(jìn)，實(shí)現(xiàn)的是帕累托次優(yōu)。按照市場(chǎng)效率的不同影響因素，市場(chǎng)效率實(shí)際上是市場(chǎng)資源配置效率、市場(chǎng)信息效率、市場(chǎng)制度效率和市場(chǎng)行為效率的總和。單一的資源配置方式、不完全信息、制度的限制、有限理性對(duì)市場(chǎng)效率都有弱化作用，存在帕累托改進(jìn)。因此，資源配置方式的調(diào)整、信息的顯示和傳遞、激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)、制度的創(chuàng)新、有限理性的矯正都是帕累托改進(jìn)的重要方式。一、資源配置方式與市場(chǎng)資源配置效率資源配置的優(yōu)化會(huì)提高市場(chǎng)效率，而資源配置的優(yōu)化在于配置方式的綜合運(yùn)用。資源配置的方式有兩種：市場(chǎng)和計(jì)劃。市場(chǎng)通過(guò)價(jià)格機(jī)制優(yōu)化資源配置，提高市場(chǎng)效率；計(jì)劃通過(guò)對(duì)市場(chǎng)信息的獲取，制定出各種措施調(diào)節(jié)資源配置，改進(jìn)市場(chǎng)效率。1.資源配置的自由主義原則是資源配置效率的基礎(chǔ)。以亞當(dāng)斯密(AdamSmith)為代表的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派主張建立自由放任的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，強(qiáng)調(diào)價(jià)格機(jī)制“看不見(jiàn)的手”優(yōu)化資源配置，提高市場(chǎng)效率。斯密認(rèn)為，每個(gè)“經(jīng)濟(jì)人”從利己的動(dòng)機(jī)出發(fā)，在“看不見(jiàn)的手”的調(diào)節(jié)作用下，通過(guò)完全的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，使個(gè)人效益和社會(huì)效益達(dá)到最大化，從而實(shí)現(xiàn)一種向著有效率和均衡發(fā)展的自然趨勢(shì)擴(kuò)展。邊際學(xué)派以嚴(yán)密的數(shù)學(xué)推論論證了如何利用有限的資源帶來(lái)更大效益的資源優(yōu)化配置方式?；鶖?shù)效用論認(rèn)為這一資源優(yōu)化配置方式應(yīng)遵循等邊原理。序數(shù)效用論則運(yùn)用無(wú)差異曲線工具，提出了在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)條件下的“帕累托最優(yōu)化”的效率標(biāo)準(zhǔn)。馬克思認(rèn)為在以私有制為基礎(chǔ)的商品經(jīng)濟(jì)中，價(jià)值規(guī)律具有優(yōu)化資源在各部門分配的比例、推動(dòng)科技進(jìn)步、提高市場(chǎng)效率的功能。因此，市場(chǎng)效率的提高是以完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)權(quán)清晰為基礎(chǔ)的，但完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的假設(shè)在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中是難以找到的，因而帕累托最優(yōu)的市場(chǎng)效率必然受到弱化。2.通過(guò)政府的干預(yù)，改進(jìn)市場(chǎng)配置資源效率。1933年張伯倫(H.Chamberlin)和羅賓遜(J.Robinson)夫人提出了“壟斷競(jìng)爭(zhēng)理論”和“不完全競(jìng)爭(zhēng)理論”，表明在不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)下的市場(chǎng)效率低于完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)下的市場(chǎng)效率。凱恩斯(J.M.Keynes，1936)在大危機(jī)背景下，針對(duì)有效需求不足的市場(chǎng)低效率，提出了“需求管理”的思想，即通過(guò)國(guó)家計(jì)劃對(duì)市場(chǎng)資源配置進(jìn)行調(diào)控。從需求管理到供給管理，從社會(huì)主義國(guó)家的指令性計(jì)劃到指導(dǎo)性計(jì)劃，再到當(dāng)代“政府規(guī)制”的思想，都表明了計(jì)劃配置資源的方式對(duì)市場(chǎng)效率的改進(jìn)起著不可或缺的作用。計(jì)劃配置資源方式改進(jìn)市場(chǎng)效率的思想源于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的壟斷、信息不完全、外部性、公共產(chǎn)品等所導(dǎo)致的“市場(chǎng)失靈”。因此，這種改進(jìn)市場(chǎng)效率的方式是在價(jià)格機(jī)制優(yōu)化資源配置基礎(chǔ)上形成的。3.市場(chǎng)和計(jì)劃的耦合、互補(bǔ)及其改進(jìn)，提升資源配置效率。市場(chǎng)對(duì)資源配置的優(yōu)化并不是萬(wàn)能的，政府干預(yù)對(duì)市場(chǎng)資源配置效率的改進(jìn)也并不總是有效的。市場(chǎng)配置資源的方式是基礎(chǔ)，政府干預(yù)對(duì)市場(chǎng)資源配置效率的改進(jìn)是建立在價(jià)格機(jī)制優(yōu)化資源配置基礎(chǔ)上的。同時(shí)，由于受到不完全信息等因素的影響，作為公共部門的政府的計(jì)劃者通過(guò)計(jì)劃手段矯正“市場(chǎng)失靈”的作用有時(shí)會(huì)達(dá)不到應(yīng)有的程度，而且由于制度安排不當(dāng)?shù)仍颍€會(huì)出現(xiàn)諸如“尋租”等問(wèn)題，但這些問(wèn)題的出現(xiàn)并沒(méi)有抹殺政府(計(jì)劃)在改進(jìn)市場(chǎng)效率中的重要作用。因此，在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中市場(chǎng)資源效率的改進(jìn)在于：一方面要以資源的市場(chǎng)配置方式為基礎(chǔ)，把資源配置的市場(chǎng)和計(jì)劃兩種方式結(jié)合進(jìn)來(lái)，消除分野，促進(jìn)耦合和互補(bǔ)；另一方面從信息的顯示與傳遞、制度的合理安排、有限理性的矯正等方面著手，把“市場(chǎng)失靈”降到最低限度，從而最大限度地提升市場(chǎng)效率。二、不完全信息與市場(chǎng)信息效率傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)市場(chǎng)信息是完全的，但實(shí)踐表明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的信息披露和傳遞并不符合這一假設(shè)。1961年斯蒂格勒(G.Stigler)在政治經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志上發(fā)表題為“信息經(jīng)濟(jì)學(xué)”的論文，開(kāi)始對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的信息問(wèn)題進(jìn)行研究。從“有效市場(chǎng)”(Bachelier，1900)理論的提出，到“有效市場(chǎng)假說(shuō)”(E.Fama，1965)的形成，再到不完全信息和非對(duì)稱信息研究的深入，表明了信息與市場(chǎng)效率息息相關(guān)。1.不完全信息對(duì)市場(chǎng)信息效率的弱化及改進(jìn)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，市場(chǎng)信息對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)主體的作用過(guò)程是：通過(guò)價(jià)格機(jī)制，將市場(chǎng)信息綜合成價(jià)格信號(hào)傳遞給經(jīng)濟(jì)主體，經(jīng)濟(jì)主體根據(jù)價(jià)格信號(hào)對(duì)自己的經(jīng)濟(jì)行為進(jìn)行調(diào)整，從而實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。同時(shí)，作為經(jīng)濟(jì)干預(yù)的主體政府，也是通過(guò)市場(chǎng)信息的掌握和分析，制定出適時(shí)的正確的調(diào)整政策。不完全信息使價(jià)格機(jī)制的真實(shí)信息表現(xiàn)得不充分，限制了經(jīng)濟(jì)主體的理性，使經(jīng)濟(jì)主體的行為偏離資源的優(yōu)化配置。并且，不完全信息會(huì)使政府干預(yù)的決策過(guò)程受到限制，作出不利于資源優(yōu)化配置的決策，從而弱化市場(chǎng)效率。因此，改進(jìn)因不完全信息而弱化了的市場(chǎng)效率，關(guān)鍵在于完全信息的生產(chǎn)和收集。針對(duì)這一情況，斯蒂格勒提出信息的生產(chǎn)和收集是有成本的。羅思查爾德(M.Rothschild，1974)提出了信息收集模型，論證了“最優(yōu)截止價(jià)格規(guī)則”(Optimal-StoppingRule)，從而說(shuō)明了完全信息的獲取是需要花費(fèi)成本的，而且花費(fèi)一定成本以獲取完全信息對(duì)于經(jīng)濟(jì)人來(lái)說(shuō)不一定是最優(yōu)選擇。當(dāng)經(jīng)濟(jì)人因完全信息成本而放棄獲取完全信息時(shí)，經(jīng)濟(jì)人要么放棄交易，要么在不完全信息條件下進(jìn)行非恰當(dāng)?shù)慕灰祝@兩種情況都會(huì)降低市場(chǎng)效率。斯蒂格勒通過(guò)提出廣告在傳播信息中的作用、薩特斯維奇(M.Satterthwait，1979)通過(guò)提出“口頭交流”信息傳播模型、戴蒙德(P.Diamond，1987)通過(guò)提出“價(jià)格指南”模型，說(shuō)明了消除這種導(dǎo)致市場(chǎng)低效根源的方式。2.非對(duì)稱信息對(duì)市場(chǎng)信息效率的弱化及改進(jìn)。非對(duì)稱信息會(huì)產(chǎn)生逆向選擇(AdverseSelection)和道德風(fēng)險(xiǎn)(MoralRisk)。艾克洛夫(G.Akerlof，1970)通過(guò)對(duì)舊車市場(chǎng)的分析，提出了非對(duì)稱信息會(huì)導(dǎo)致逆向選擇(AdverseSelection)問(wèn)題，即差的商品會(huì)將好的商品逐出市場(chǎng)。羅斯查爾德和斯蒂格里茲(M.RothschildandJ.Stiglitz，1976)提出了保險(xiǎn)市場(chǎng)也存在逆向選擇，從而使高風(fēng)險(xiǎn)消費(fèi)者將低風(fēng)險(xiǎn)消費(fèi)者逐出保險(xiǎn)市場(chǎng)。因此，逆向選擇總是使擁有信息優(yōu)勢(shì)的一方作出有利于自己而不利于他人的選擇。阿羅(K.Arrow，1963)則通過(guò)對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)的分析，提出了非對(duì)稱信息導(dǎo)致的敗德行為(MoralHazard)，從而保險(xiǎn)公司遭受損失，妨礙保險(xiǎn)費(fèi)的有效配置。因此，逆向選擇和敗德行為所導(dǎo)致的市場(chǎng)均衡，是一種無(wú)效的市場(chǎng)均衡。為了解決非對(duì)稱信息問(wèn)題以提高市場(chǎng)效率，斯彭思(A.M.Spence，1973)提出了“信號(hào)傳遞”(Singnalling)理論，威爾遜(R.Wilson，1969)和羅斯(S.Ross，1973)提出了合同設(shè)計(jì)問(wèn)題。通過(guò)信號(hào)的傳遞和最優(yōu)合同的設(shè)計(jì)，消除逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。三、制度安排與市場(chǎng)制度效率制度是影響房地產(chǎn)市場(chǎng)效率的又一因素。從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展歷程來(lái)看，舊制度經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于制度與市場(chǎng)效率的關(guān)聯(lián)性論述是粗線條的、比較初級(jí)的，新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)則深入地研究了制度對(duì)提升市場(chǎng)效率的作用。1.產(chǎn)權(quán)的設(shè)置與市場(chǎng)效率?？扑?R.Coase)從交易成本和產(chǎn)權(quán)的角度分析了市場(chǎng)效率。在企業(yè)的性質(zhì)中他認(rèn)為，企業(yè)和市場(chǎng)具有替代關(guān)系，企業(yè)代替市場(chǎng)是為了節(jié)省交易費(fèi)用，并以交易費(fèi)用為基礎(chǔ)來(lái)劃定企業(yè)邊界，說(shuō)明了企業(yè)這一制度的存在可以降低交易費(fèi)用，提高市場(chǎng)效率。在論社會(huì)成本問(wèn)題中