企業(yè)研究論文-論有限合伙摘要:有限合伙作為一種重要的商業(yè)組織形式,其自身將有限責(zé)任與無限責(zé)任完美的結(jié)合,使其有重要的制度價值,在世界各國都得到了普遍的承認(rèn)。隨著我國風(fēng)險投資事業(yè)的興起,我國亟待建立有限合伙制度,以彌補立法上的不足,以適應(yīng)新形勢的需要。關(guān)鍵詞:有限合伙；風(fēng)險投資；立法空白Abstract:Limitedpartnershiptakesonekindofimportantformofbusinessorganization,itsoneselfthelimitedliabilityandtheunlimitedliabilityperfectunion,enablesittohavetheimportantsystemvalue,obtainedtheuniversalacknowledgmentinvariouscountries.Alongwithourcountryventurecapitalenterprisesstarting,ourcountryurgentlyawaitstoestablishthelimitedpartnershipsystem,makesupinlegislativetheinsufficiency,meetsthenewsituationneed.Keywords:limitedpartnership；venturecapital；legislativeblank合伙也許是人類群體組織最古老的表現(xiàn)形式。漢穆拉比法典第99條規(guī)定:“某人按合伙方式將銀子交給他人,則以后不論盈虧,他們在神前平均攤分?！边@是早期的一種合伙關(guān)系。隨著商業(yè)貿(mào)易的發(fā)展,在我國民商法中,合伙主要是指由二人以上根據(jù)共同協(xié)議而組成的營利性非法人組織,但是在商業(yè)實踐中我們所需要的合伙并不僅僅是普通合伙這一形式,還應(yīng)包括有限合伙。在我國市場經(jīng)濟發(fā)展逐步成熟的今天,應(yīng)當(dāng)賦予有限合伙以一席之地。1有限合伙的法律價值有限合伙制度之所以能在當(dāng)今時代存在,并具有旺盛的生命力,主要是由于其本身具有獨特的法律制度價值。1.1獨特的出資制度各國有限合伙法一般都規(guī)定了有限合伙人的出資形式,認(rèn)為他們的出資可以由各類財產(chǎn)組成,但就可否以勞務(wù)出資有不同的認(rèn)識。在德國,就有限合伙人以其勞務(wù)出資的可能性進行了討論,在一定程度上普遍地承認(rèn):勞務(wù)的價值必須確定為一定量的金錢以決定出資人對第三人的責(zé)任。在英國、法國,有限合伙人的出資可以為現(xiàn)金或其他財產(chǎn)而不可以是勞務(wù)。在美國規(guī)定的合伙人的出資形式只有兩種:一是現(xiàn)金,二是其他財產(chǎn)即實物,明確排除了勞務(wù)作為一種合法的出資形式。而在其后的新法中作了重大的修改規(guī)定:合伙人對有限合伙的出資可以采用現(xiàn)金、其他財產(chǎn)或已經(jīng)提供的勞務(wù)的形式,也可以用期票或承諾交付現(xiàn)金或財產(chǎn)或履行勞務(wù)的形式。可見,新法不僅承認(rèn)現(xiàn)金與其他形式的財產(chǎn)出資,也承認(rèn)已經(jīng)提供的勞務(wù)形式的出資,從而大大增加了合伙的出資形式。1.2獨特的責(zé)任制度有限合伙的最大法律特征就在于責(zé)任的混合制,它具有的無限責(zé)任與有限責(zé)任并存的構(gòu)架,吸收了普通合伙與公司的優(yōu)點,真正體現(xiàn)有限權(quán)利、有限風(fēng)險。有限合伙的有限責(zé)任形式將投資者風(fēng)險控制在投資額范圍內(nèi),又可以獲得預(yù)期回報,有利于鼓勵那些只習(xí)慣于儲蓄存款的人們選擇效益好的企業(yè)進行投資,有利于資金緊張的中小企業(yè)增加資本,從事生產(chǎn)或擴大再生產(chǎn),同時有限責(zé)任的存在又在一定程度上緩解了普通合伙人缺少資金的問題,使企業(yè)更具安全感和穩(wěn)定感,從而使有限合伙能較長時期地存續(xù)；雖然有限合伙的無限責(zé)任形式加重了普通合伙人的財務(wù)負(fù)擔(dān),但同時卻又可以激勵普通合伙人,將投資風(fēng)險轉(zhuǎn)化為競爭的動力并促使有限合伙積極有效地運作。恰是有限合伙歷經(jīng)百年不衰的關(guān)鍵所在。1.3獨特的分配制度有限合伙既摒棄了普通合伙盈利依照各個協(xié)議約定的比例分配的辦法,又揚棄了公司制完全按照股份比例的分配辦法,而采取獨特的相對固定比例的分配辦法。按有限合伙協(xié)議通常的慣例,有限合伙人作為真正的投資者可分享80%的盈利；普通合伙人作為管理者可分享20%的盈利。這是對分配制度的重大革新,既肯定了貨幣資本和人力資本在企業(yè)運作中的各自的職能和作用,又照顧到投資者和管理者各自的責(zé)任和利益。由于普通合伙人在企業(yè)經(jīng)營中的特殊地位和作用及其承擔(dān)的責(zé)任,其20%的盈利分享比例相較于其1%的出資來說,對其收益實施了明顯傾斜的激勵機制,以滿足其利益偏好,激發(fā)其內(nèi)在動力。結(jié)合我國國情,以決定有限合伙制度在我國的取舍,乃是我們面臨的實際問題。2我國建立有限合伙的必要性分析第一,有利于企業(yè)實現(xiàn)投資價值的最大化。理論認(rèn)為,有效的企業(yè)治理機制應(yīng)該是剩余索取權(quán)和控制權(quán)的對應(yīng),即:權(quán)利與風(fēng)險的對稱,剩余索取權(quán)應(yīng)該分給企業(yè)最重要的成員,因為他們的積極性對于公司的成敗最為關(guān)鍵。在風(fēng)險投資行業(yè)中,其經(jīng)營和決策權(quán)掌握在風(fēng)險資本家手中,并且風(fēng)險投資的成敗也取決于他們,如果他們不擁有相當(dāng)?shù)氖Ｓ嗨魅?quán),就不可能真正的全身心地積極工作。有限合伙制這種分配方式把普通合伙個人收益和風(fēng)險投資企業(yè)的收益緊密聯(lián)系在一起,從而實現(xiàn)投資價值的最大化。僅以他們的出資為限承擔(dān)責(zé)任,這就為他們承擔(dān)的風(fēng)險設(shè)置了上限,這也為投資者免去了后顧之憂。第二,完善公司治理結(jié)構(gòu)。有限合伙制能夠有效地避免股東對公司的操縱和對具體業(yè)務(wù)的干涉。在公司制下,股東尤其是大股東通過股東會、董事會、委派經(jīng)理層等方式很容易對公司形成控制,甚至改變投資原則和決策程序等,導(dǎo)致投資失誤增多。這在我國表現(xiàn)的更加明顯。同時,有限合伙制可以通過利益機制的合理安排最大限度地降低代理風(fēng)險。其主要表現(xiàn)在:投資者無法判斷風(fēng)險投資家的真實能力和機會主義傾向,以事后投資收益來判斷其能力更不是有效的手段,有可能出現(xiàn)內(nèi)部人控制現(xiàn)象,可能出現(xiàn)為了私利而損害投資方的利益。有限合伙制公司正是通過適當(dāng)?shù)闹卫斫Y(jié)構(gòu)和相關(guān)利益者之間的激勵與約束的契約安排,有效地減少代理風(fēng)險。第三,有效地降低企業(yè)的運營成本。我國目前采取公司制運作的風(fēng)險投資公司,只能按照普通公司的稅收征收辦法,承擔(dān)相應(yīng)的企業(yè)所得稅、個人所得稅等雙重稅負(fù),這樣的規(guī)定不利于降低企業(yè)的運營成本。而有限合伙制的風(fēng)險投資組織的管理費用是通過合同事先規(guī)定每年從基金中提取一定的金額。這樣,就可以避免風(fēng)險資本家利用信息資源的優(yōu)勢無限地擴大管理費的風(fēng)險,也促進風(fēng)險資本家最大限度地發(fā)揮其專長、管理優(yōu)勢,不斷擴大資金規(guī)模。同時,有限合伙制的風(fēng)險投資組織作為獨立主體資格的企業(yè),不用繳納公司稅。這樣,有限合伙制的風(fēng)險投資組織就有效地規(guī)避了雙重稅收的問題,通過降低稅務(wù)成本,促進了風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展。第四,有利于解決中小企業(yè)融資難問題。在市場經(jīng)濟國家,中小企業(yè)一般是資本和銷售額較小、員工人數(shù)較少的企業(yè),其組織形態(tài)大多是合伙企業(yè)、獨資企業(yè)和規(guī)模較小的公司企業(yè)。雖然我國為中小企業(yè)的快速發(fā)展提供了寬松的政策環(huán)境,但我國中小企業(yè)的發(fā)展資金短缺就是其中最大的難題,它已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的“關(guān)卡”。在我國,提供貸款的只能是銀行,而銀行又是營利性組織,因而它首先要考慮就是貸款能否如期收回,并且要求擔(dān)保,但是中小企業(yè)由于其規(guī)模小等原因,擔(dān)保能力較弱,因此,貸款對于中小企業(yè)而言比較困難。而發(fā)行股票和債券,在立法上又存在諸多限制,因而也不利于中小企業(yè)的迅速籌資。3我國建立有限合伙制度的立法建議3.1立法現(xiàn)狀不足我國目前尚未有一部法律對有限合伙作出具體規(guī)定,合伙企業(yè)法雖為普通合伙制建立了完善的法律框架,卻沒有考慮到有限合伙制這種企業(yè)組織形式。該規(guī)定減少了投資者或創(chuàng)業(yè)者選擇企業(yè)組織形式的種類。而現(xiàn)實生活中有許多投資者既不愿意參與合伙的經(jīng)營管理,又不愿意承擔(dān)無限連帶責(zé)任；而有些創(chuàng)業(yè)者具有較強的管理能力和技術(shù)潛力,但卻沒有足夠的資金作為基礎(chǔ)。上述結(jié)局各有不妥,但如有限合伙被允許,則找到了理想出路。除了立法上地方性法規(guī)走在前面外,實踐中也有了有限合伙企業(yè)的出現(xiàn)。在北京有限合伙管理辦法出臺后不到半年,中關(guān)村成立了我國首家有限合伙企業(yè):北京天綠創(chuàng)業(yè)投資中心,合伙協(xié)議規(guī)定出資多的一方?jīng)]有決策權(quán),而擁有知識的一方可以有權(quán)運用資金。該中心的成立,結(jié)束了我國本土運作的180多家創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)均為公司制的局面。實際上,在不少經(jīng)濟開發(fā)區(qū)或高科技園區(qū),形為有限公司或普通合伙,實為有限合伙的企業(yè)大量存