2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 1 咨詢電話 -01063691818 摘 要 一、 2010 年行業(yè)占國民經(jīng)濟(jì)比重繼續(xù)下滑 總體看來，自 2005 年以來， 化工 行業(yè) 的產(chǎn)值在我國 GDP 中所占的比重呈穩(wěn)步上升趨勢。 2008 年在金融危機(jī)的影響下， 化工 行業(yè) 產(chǎn)值占 GDP 比重仍呈上升趨勢，主要由于前三季度行業(yè)受影響較小。至 2009 年，危機(jī)真正波及實(shí)體經(jīng)濟(jì)，整體需求下降，作為支柱產(chǎn)業(yè)的 化工 行業(yè)較之民生直接消費(fèi)的行業(yè)來說受影響較大，行業(yè)占 GDP 比重略有下降。 2010 年，受后金融危機(jī)影響，國外需求依舊疲軟，行業(yè) GDP 占比依然呈下降趨勢。 但隨著金融危機(jī)的遠(yuǎn)去，下游需求的逐步復(fù)蘇。新材料對汽油能源等的替 代，相信為來 13 年 化工 行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位會進(jìn)一步提高。 近年來 化工行業(yè) 產(chǎn)值占 GDP 比重情況 單位：億元、 % 2006 2007 2008 2009 年 2010 年 化工業(yè)總產(chǎn)值 20534.262 24177.763 30573.5867 32688.4432 36279.97 GDP 210871 246619 300670 335353 397983 占比 9.74 9.80 10.17 9.75 9.12 資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局 世經(jīng)未來研發(fā)部 05000100001500020000250003000035000400002006 2007 2008 2009年 2010年億元8 . 48 . 68 . 899 . 29 . 49 . 69 . 8101 0 . 21 0 . 4%化工業(yè)總產(chǎn)值 占比資料來源： 世經(jīng)未來研發(fā)部 注： 2007、 2008、 2009、 2010 年原始數(shù)據(jù)由于只是 111 月份，已進(jìn)行年度化處理得到全年占比情況。 2006-2010 年 化工行業(yè) 在國民經(jīng)濟(jì)中地位 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 2 咨詢電話 -01063691818 二、國民經(jīng)濟(jì)啟穩(wěn)回升， 抗通脹仍是宏觀調(diào)控的首要任務(wù) 2010 年 全年國內(nèi)生產(chǎn)總值 397983 億元，按可比價(jià)格計(jì)算，比上年增長 10.3%，增速比上年加快 1.1 個百分點(diǎn)。分季度看，一季度同比增長 11.9%，二季度 同比 增長 10.3%，三季度 同比 增長 9.6%，四季度 同比 增長 9.8%。 2010 年第一產(chǎn)業(yè)增加值同比增長 4.3%，增速比前三季度提高 0.3 個百分點(diǎn)（全年糧食 總產(chǎn)量達(dá)到 54641 萬噸，比上年增長 2.9%，連續(xù)七年增產(chǎn)；秋糧 39199 萬噸，增長 4.8%）；第二產(chǎn)業(yè)增加值全年同比增長 12.2%，增速比前三季度回落 0.4 個百分點(diǎn)（其中四季度當(dāng)季規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長 13.3%，增速比三季度回落 0.2 個百分點(diǎn)，完全符合我們的預(yù)期）；第三產(chǎn)業(yè)增加值同比增長 9.5%，增速與前三季度持平。 11.40%11.70%9.60%6.10%7.10%10.30%10.60%11.90%8.70%7.70%9.90%10.40%10.60%11.90%12.20%12.20%11.60%11.80%12.00%11.10%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00%10.00%11.00%12.00%13.00%06Q1 06Q2 06Q3 06Q4 07Q1 07Q2 07Q3 07Q4 08Q1 08Q2 08Q3 08Q4 09Q1 09Q2 09Q3 09Q4 10Q1 10Q2 10Q3 10Q4GDP 同比增速2006-2010 年 GDP 走勢情況 總的來看，四季度 GDP 增速提前出現(xiàn)反彈，并且接近 10%的潛在增長率，但是，四季度工業(yè)增加值增速和投資增速均出現(xiàn)回落，尤其是投資實(shí)際增速已經(jīng)落入偏 冷區(qū)間。這一方面表明經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正向更為合理的方向調(diào)整，另一方面則表明國內(nèi)經(jīng)濟(jì)并沒有出現(xiàn)過熱的跡象。受國內(nèi)災(zāi)害性天氣因素、勞動力成本上升、國際大宗商品價(jià)格上漲和2010 年年初國內(nèi)流動性高增長的滯后影響， 2011 年上半年物價(jià)上漲壓力仍然較大。 2010 年 GDP 增速為 10.3%，增長無憂； CPI 為 3.3%，通脹壓力依然很大，在該格局下， 2011 年抗通脹仍是宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。 2010 年 全年社會消費(fèi)品零售總額 154554 億元， 同比 增長 18.4%，增速較 2009 年提高 2.9 個百分點(diǎn)， 扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長 14.8%， 在一系列擴(kuò)大內(nèi)需的政策下，全年消費(fèi)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，對經(jīng)濟(jì)的拉動作用越來越強(qiáng) 。按經(jīng)營單位所在地分，城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額 133689 億元， 同比 增長 18.8%；鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額 20865 億元， 同比 增長 16.1%。 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 3 咨詢電話 -01063691818 按消費(fèi)形態(tài)分，餐飲收入 17636 億元， 同比 增長 18.0%；商品零售 136918 億元， 同比增長 18.5%。 其中， 2010 年 12 月消費(fèi)品零售總額同比增長 19.1%，增速比 11 月提高 0.4 個百分點(diǎn)， 12 月消費(fèi)的大幅增長主要受汽車銷售的帶動。由于消費(fèi)者考慮到 2011 年汽車消費(fèi)優(yōu)惠政策即將取消（ 2011 年 1 月 1 日起，汽 車購置稅率將由此前的 7.5%的優(yōu)惠稅率恢復(fù)至金融危機(jī)前 10%的水平）， 12 月汽車銷售大幅提升。 10121416182022242008-01 2008-02 2008-03 2008-04 2008-05 2008-06 2008-07 2008-08 2008-09 2008-10 2008-11 2008-12 2009-01 2009-02 2009-03 2009-04 2009-05 2009-06 2009-07 2009-08 2009-09 2009-10 2009-11 2009-12 2010-01 2010-02 2010-03 2010-04 2010-05 2010-06 2010-07 2010-08 2010-09 2010-10 2010-11 2010-12%社會消費(fèi)品零售總額增速_當(dāng)月數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 2008 年以來國內(nèi)名義消費(fèi)增速情況 2010 年 CPI 同比上漲 3.3%，突破年初設(shè)定的 3%的警戒線。全年來看食品是拉動物價(jià)上漲的主要原因，全年食品價(jià)格上漲 7.2%，非食品價(jià)格上漲 1.4%。 3 . 37 . 24 . 53 . 21 . 60 . 60 -1-0 . 4-2-1012345678CPI 食品 居住 醫(yī)療保健及個人用品 煙酒及用品 娛樂教育文化用品及服務(wù)家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)交通和通信 衣著%數(shù)據(jù)來源：國際統(tǒng)計(jì)局 2010 年 CPI 不同構(gòu)成部分漲幅 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 4 咨詢電話 -01063691818 2010 年 12 月 CPI 為 4.6%，較 11 月份回落 0.5 個百分點(diǎn)。 12 月 CPI 的回落主要有三方面原因：第一，翹尾因素的消失；第二，前期國家調(diào)控下 ，以蔬菜為代表的蔬菜價(jià)格的回落，帶動非食品價(jià)格漲幅回落， 12 月份 CPI 中的食品上漲 9.5%，比上月回落 2.2個百分點(diǎn)；第三， 央行通過緊縮政策持續(xù)收緊流動性 。 -10-50510152006-02 2006-04 2006-06 2006-08 2006-10 2006-12 2007-02 2007-04 2007-06 2007-08 2007-10 2007-12 2008-02 2008-04 2008-06 2008-08 2008-10 2008-12 2009-02 2009-04 2009-06 2009-08 2009-10 2009-12 2010-02 2010-04 2010-06 2010-08 2010-10 2010-12CPI 當(dāng)月 PPI 當(dāng)月數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 2006 年以來我國 CPI、 PPI 走勢情況 但 2010 年 12 月份 CPI 的回落并不構(gòu)成趨勢，僅是階段性回落， 2010 年上半年尤其是一季度通脹壓力仍然很大：第一，前期貨幣超預(yù)期投放的滯后影響；第二，春節(jié)的季節(jié)性因素；第三，近期雨雪冰凍天氣的影響?？傮w看，預(yù)計(jì) 2011 年 CPI 將呈前高后低的走勢，且全年 CPI 增幅不低于 3%。 三、產(chǎn)值與 銷售收入增速減緩 2010 年 1-11 月，我國 化工 行業(yè)共實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值 43539.18 億元，同比增長 32.42%，增速較去年同期相比大幅上升；行業(yè)產(chǎn)值的增速達(dá)到了近五年來最高點(diǎn)。 01000020000300004000050000 億元05101520253035%工業(yè)總產(chǎn)值 2 0 5 3 4 . 2 6 2 4 1 7 7 . 7 6 3 0 5 7 3 . 5 9 3 2 6 8 8 . 4 4 4 3 5 3 9 . 1 8 增長率 2 5 . 7 1 3 0 . 1 7 2 6 . 0 7 6 . 8 4 3 2 . 4 2 2006 2 0 0 7 . 1 -1 1 2 0 0 8 . 1 -1 1 2 0 0 9 . 1 -1 1 2 0 1 0 . 1 -1 1資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局 2006-2010 年 化工 行業(yè)工業(yè)產(chǎn)值情況 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 5 咨詢電話 -01063691818 2010 年 1-11 月份，我國 化工 行業(yè)共實(shí)現(xiàn)銷售收入 42746.10 億元，同比增長 33.15%，增速比去年同期上升了 27.27 個百分點(diǎn)，與行業(yè)的產(chǎn)值增速相同，行業(yè)的銷售收入增速同樣處于五年來的最高點(diǎn)。 2006-2010 年 化工 行業(yè)銷售收入情況 單位：億元、 % 銷售收 入 增長率 2006 20147.57 25.76 2007.1-11 23776.62 30.39 2008.1-11 29624.43 24.21 2009.1-11 31760.16 5.88 2010.1-11 42746.10 33.15 資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局 01000020000300004000050000 億元05101520253035%銷售收入 2 0 1 4 7 . 5 7 2 3 7 7 6 . 6 2 2 9 6 2 4 . 4 3 3 1 7 6 0 . 1 6 4 2 7 4 6 . 1 0 增長率 2 5 . 7 6 3 0 . 3 9 2 4 . 2 1 5 . 8 8 3 3 . 1 5 2006 2 0 0 7 . 1 -1 1 2 0 0 8 . 1 -1 1 2 0 0 9 . 1 -1 1 2 0 1 0 . 1 -1 1資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局 2006-2010 年 化工 行業(yè)銷售收入情況 四、大部分產(chǎn)品的產(chǎn)量增速有所回落 2010 年 1-12 月，大部分無機(jī)、有機(jī)、專用化學(xué)品、合成材料等產(chǎn)品產(chǎn)量同比增速均比 1-11 月有所下降。分品 種來看， 1-12 月，主要無機(jī)和有機(jī)產(chǎn)品累計(jì)產(chǎn)量增速繼續(xù)放緩，這主要是由于國家對此類高耗能化工產(chǎn)品實(shí)施了嚴(yán)格的節(jié)能減排和淘汰落后產(chǎn)能政策，其中電石產(chǎn)量是自 5 月開始連續(xù)七個月負(fù)增長。 1-12 月，主要合成樹脂產(chǎn)品如聚乙烯、聚丙烯以及合成橡膠、合成纖維單體和合成纖維聚合物等產(chǎn)品產(chǎn)量增速較上年同期有所加快，但相比 1-11 月有不同程度回落。 2010 年 1-12 月，我國共生產(chǎn)化肥 6619.8 萬噸（折純，下同），同比增長 2.5%，再創(chuàng)歷史新高，增速比上年同期下降 13.8 個百分點(diǎn)，比 1-11 月下降 2.2 個百分點(diǎn)，其中尿素產(chǎn)量 下降幅度最大，比上年減產(chǎn) 416 萬噸。 1-12 月農(nóng)藥產(chǎn)量達(dá) 234.2 萬噸，同比增速為 20.4%，增速比 1-11 月略降 0.2 個百分點(diǎn)，其中殺蟲劑原藥同比增長 9.7%，增速比 1-11 月下降 1.0 個百分點(diǎn)；殺菌劑原藥產(chǎn)量增速為 -24.2%，已經(jīng)連續(xù) 10 個月下降， 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 6 咨詢電話 -01063691818 且降幅比 1-11 月擴(kuò)大 4.4 個百分點(diǎn)；除草劑原藥累計(jì)產(chǎn)量同比增長 31.4%，增速比 1-11月下降 4.1 個百分點(diǎn) 。 2010 年 1-12 月我國主要化工產(chǎn)品產(chǎn)量 基礎(chǔ)化工原料 當(dāng)月產(chǎn)量 （萬噸） 同比增長 （ %） 自年初累計(jì)產(chǎn)量 （萬噸） 累計(jì)同比增長（ %） 硫 酸（折 100%） 675.6 5.3 7060.1 18.7 濃硝酸（折 100%） 20.3 2.0 235.6 13.5 鹽酸（含 HCl31%以上） 73.1 0.4 839.0 6.8 氫氧化鈉（燒堿）（折 100%） 183.0 4.3 2086.7 12.8 碳酸鈉（純堿） 161.4 -15.8 2029.3 4.2 碳化鈣（電石）（折 300L/kg） 109.2 -15.3 1462.3 -0.2 乙烯 123.7 15.5 1418.9 31.7 純苯 51.8 19.4 553.1 18.7 精甲醇 146.3 22.3 1574.3 26.2 冰醋酸 32.1 4.6 383.9 29.3 合成材料 合成樹脂及共聚物 412.4 10.3 4360.9 18.3 其中：聚乙烯 85.8 11.4 985.8 28.6 聚丙烯 83.5 5.8 916.8 13.5 聚氯乙烯 98.1 4.3 1130.1 11.3 合成橡膠 29.6 10.0 310.0 11.7 合成纖維單體 117.4 19.3 1373.8 17.3 合成纖維聚合物 103.7 -10.1 1358.5 4.3 化肥農(nóng)藥 化肥總計(jì)（折純） 587.5 -7.3 6619.8 2.5 其中：氮肥（折含 N100%） 390.7 -11.1 4521.1 -3.6 尿素（折含 N100%） 208.8 -8.3 2516.3 -7.3 磷肥（折含 P2O5100%） 173.5 5.3 1701.4 20.2 鉀肥（折含 K2O100%） 23.0 -22.3 396.8 12.7 磷酸銨肥（實(shí)物量） 241.4 45.1 2329.9 28.6 化學(xué)農(nóng)藥原藥（折 100%） 20.2 6.9 234.2 20.4 其中：殺蟲劑原藥（折 100%） 5.7 3.6 74.6 9.7 殺菌劑原藥（折 100%） 1.2 -25.0 18.0 -24.2 除草劑原藥（折 100%） 9.3 3.3 105.5 31.4 數(shù)據(jù)來源：世經(jīng)未來研發(fā)部 五、化工產(chǎn)品全球 市場回暖 2010 年 1-12 月，我國化工行業(yè)進(jìn)出口總額為 2600.2 億元，同比增長 35.7%，增速比 1-11 月略降 0.3 個百分點(diǎn)，上年同期增速是 -18.0%。其中，進(jìn)口總額 1517.0 億元，同比增長 34.4%，增速比 1-11 月下降 0.4個百分點(diǎn)，上年同期增速是 -10.1%；出口總額 1083.2億元，同比增長 37.5%，增速比 1-11 月略降 0.2 個百分點(diǎn)，上年同期增速是 -27.2%。 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 7 咨詢電話 -01063691818 2008-2010 年我國 化工 產(chǎn)品進(jìn)出口總額情況 進(jìn)出口總額 同比 億美元 % 2008 2337.35 - 2009 1916.38 -18.0 2010 2600.24 35.7 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 2008-2010 年我國 化工 產(chǎn)品進(jìn)口總額情況 進(jìn)口總額 同比 億美元 % 2008 1255.43 - 2009 1128.63 -10.1 2010 1517.03 34.4 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 2008-2010 年我國 化工 產(chǎn)品出口總額情況 出 口總額 同比 億美元 % 2008 1082.07 - 2009 787.75 -27.2 2010 1083.21 37.5 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 六、產(chǎn)銷率有所上升，但產(chǎn)能過剩問題依舊沒有得到解決 從以產(chǎn)值和銷售收入衡量的產(chǎn)銷率來看，行業(yè)的產(chǎn)銷率自 2007 年開始下降， 2008年下降至最低點(diǎn)， 2009 年有所上升，在 2010 年有較明顯的上升，行業(yè)的供需局面有所好轉(zhuǎn)。 98.1897.1696.9098.3498.12969697979898992006 2007.1-11 2008.1-11 2009.1-11 2010.1-11%產(chǎn)銷率2006-2010 年 化工 行業(yè)產(chǎn)銷率情況 七、部分化工產(chǎn)品價(jià)格上漲，整體處于下行通道 2010 年，由于后金融危機(jī)影響的存在，受世界經(jīng)濟(jì)回升步伐減緩、流動性緊縮等 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 8 咨詢電話 -01063691818 因素影響，全年化工產(chǎn)品價(jià)格整體繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩走低態(tài)勢，價(jià)格整體上處于下行通道。從目前化工產(chǎn)品的基本面看，債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致縮減財(cái)政開支和 我國稅收等新政策的實(shí)施將會對近期的化工產(chǎn)品消費(fèi)產(chǎn)生影響，需求低迷成為目前影響價(jià)格的最重要的因素。 局部來看，部分化工產(chǎn)品價(jià)格則出現(xiàn)上漲趨勢。 例如，硝酸、純堿、燒堿、硫酸、甲醇、環(huán)氧丙烷、軟泡聚醚、三聚氰胺、硫黃等化工產(chǎn)品均出現(xiàn)了較明顯的上漲。 2010年部分化工產(chǎn)品價(jià)格的上漲主要是受下半年市場需求增長的拉動和供給減少的影響，目前國內(nèi)化工產(chǎn)品的價(jià)格已經(jīng)到達(dá)一個相對合理的高位。 2009 年 12 月 -2010 年 12 月我國部分化工產(chǎn)品月平均價(jià)格指數(shù)走勢 八、行業(yè)財(cái)務(wù)狀況有所好轉(zhuǎn) 2010 年，化工行業(yè)的外部發(fā)展環(huán)境略 有改善，產(chǎn)品價(jià)格開始逐漸上升，行業(yè)產(chǎn)能過剩壓力有所減小，下游需求逐漸恢復(fù)，加之政府對行業(yè)的大力扶持，這些都在行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況變化上有所體現(xiàn)。 2010 年 1-11 月，我國化工行業(yè)的盈利能力略有好轉(zhuǎn)； 2010 年 1-11 月，我國化工行業(yè)營運(yùn)能力略有上升； 2010 年 1-11 月，我國化工行業(yè)的償債能力較 2009 年基本持平； 2010 年 1-11 月，我國化工行業(yè)的發(fā)展能力有所提高。 總體來說，化工行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況在保持了近 5 年的穩(wěn)定狀態(tài)后，在 2008 年急轉(zhuǎn)直下，而后在 2009 年里，開始有所好轉(zhuǎn)，到 2010 年，隨著行業(yè)景氣 度提升，行業(yè)財(cái)務(wù)情況總體上較為良好，相信未來作為支柱產(chǎn)業(yè)的化工行業(yè)總體財(cái)務(wù)情況會有明顯好轉(zhuǎn)。 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 9 咨詢電話 -01063691818 2010 年化工行業(yè)財(cái)務(wù)狀況 2010 年 2009 年 2008 年 2007 年 2006 年 盈利能力 銷售毛利率（） 15.25 14.94 14.26 15.68 15.10 銷售利潤率（） 6.15 5.11 5.10 6.31 5.59 資產(chǎn)報(bào)酬率（） 9.07 7.28 7.73 8.90 7.45 償債能力 負(fù)債率（） 56.90 57.03 56.34 56.47 56.18 產(chǎn)權(quán)比率（ %） 132.02 132.72 129.04 129.74 128.19 利息保障倍數(shù)（倍） 6.79 5.38 5.50 6.46 5.73 發(fā)展能力 應(yīng)收帳款增長率（） 25.23 13.59 7.15 20.12 21.37 利潤總額增長率（） 59.19 9.06 0.16 51.46 18.27 資產(chǎn)增長率（） 21.51 13.12 18.48 19.34 21.02 銷售收入增長 率（） 33.15 5.88 24.21 30.39 25.76 營運(yùn)能力 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次） 12.93 12.09 13.02 11.29 11.22 產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率（次） 23.84 17.84 15.59 16.97 16.58 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 2.71 2.67 2.73 2.71 2.61 資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局 九、行業(yè)機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存 2010 年 國民經(jīng)濟(jì)啟穩(wěn)回升，需求回暖，化工下游各行業(yè)需求將逐步好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì) 2011年將有所回升。 國內(nèi)外的經(jīng) 濟(jì)形勢 2010 年 較 2009 年相比有所起色 ， 行業(yè)盈利點(diǎn)預(yù)計(jì)在2011 年下半年可見，化工行業(yè)有望在 2011 年企穩(wěn)。 2010 年，由于后金融危機(jī)影響的存在，受世界經(jīng)濟(jì)回升步伐減緩、流動性緊縮等因素影響，全年化工產(chǎn)品價(jià)格整體繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩走低態(tài)勢，價(jià)格整體上處于下行通道。但局部來看，部分化工產(chǎn)品價(jià)格則出現(xiàn)上漲趨勢。 2010 年部分化工產(chǎn)品價(jià)格的上漲主要是受下半年市場需求增長的拉動和供給減少的影響，目前國內(nèi)化工產(chǎn)品的價(jià)格已經(jīng)到達(dá)一個相對合理的高位。 政策方面，利弊共存，擴(kuò)大內(nèi)需政策、產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃等都會化工行業(yè)帶來發(fā)展的動力；產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移新政支持石化產(chǎn)業(yè)挺進(jìn)中西部為行業(yè)區(qū)域發(fā)展帶來契機(jī)。但同時淘汰落后產(chǎn)能政策則又使行業(yè)面臨挑戰(zhàn)。 但綜合來看，化工行業(yè)目前面臨的風(fēng)險(xiǎn)稍小于機(jī)遇，銀行應(yīng)該在總體上給予支持化工行業(yè)的信貸業(yè)務(wù)，但同時又由于化工行業(yè)的各子行業(yè)景氣程度不一，銀行在提供信貸時還應(yīng)區(qū)別對待。暫時回避或謹(jǐn)慎對待化工行業(yè)內(nèi)技術(shù)含量低、附加值低、污染大的項(xiàng) 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 10 咨詢電話 -01063691818 目，注重發(fā)現(xiàn)復(fù)蘇較快、前景向好的新興項(xiàng)目。 2010 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素分析表 行業(yè)評價(jià)指標(biāo) 化工行業(yè)現(xiàn)狀 評分 權(quán)重 生命周期 成長 0.95 10% 供需狀況 下游需求逐漸增長 ，產(chǎn)能釋放有效消化 0.95 25% 國家政策支持程度 國家政策 、整形規(guī)劃支持 化工行業(yè)的發(fā)展 0.90 20% 產(chǎn)品替代可能性 不同產(chǎn)品情況不同，總體偏低 0.85 10% 行業(yè)壁壘 不同子行業(yè)情況不同，整體偏低 0.85 10% 與經(jīng)濟(jì)周期同步性 隨著經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇，行業(yè)逐漸走出低谷 0.95 15% 供應(yīng)商議價(jià)能力 較高 0.80 10% 綜合得分 0.905 注： 行業(yè)評分范圍為 0.8 1.0 十、行業(yè)總體信貸原則 我們認(rèn)為化工行業(yè)面臨著以下問題，突出表現(xiàn)在初級產(chǎn)品產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，高附加值產(chǎn) 品略顯不足，傳統(tǒng)化工產(chǎn)品存在盲目上馬的嚴(yán)重現(xiàn)象，精細(xì)化工行業(yè)布局不佳，技術(shù)有待進(jìn)一步提升；后金融危機(jī)，傳統(tǒng)煤化工行業(yè)受到嚴(yán)格限制，現(xiàn)代煤化工項(xiàng)目審批權(quán)上收國家；行業(yè)過剩產(chǎn)能和落后產(chǎn)能普遍大量存在，嚴(yán)重制約著行業(yè)整體競爭力的提升；石油和化工行業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃及其他相關(guān)政策的出臺，對行業(yè)起到一地的規(guī)范作用；國際原油價(jià)格的波動以及煤炭、天然氣價(jià)格的走高，增加了行業(yè)的生產(chǎn)成本，行業(yè)利潤空間狹?。怀隹谕硕愓叩母淖円约捌渌麌H貿(mào)易壁壘的存在，使得行業(yè)出口形勢日益嚴(yán)峻；宏觀政策的收緊等，對行業(yè)擴(kuò)張及需求起到了抑制作 用。 綜合以上分析，我們認(rèn)為對化工行業(yè)的總體授信策略為，謹(jǐn)慎加大。具體而言，應(yīng)堅(jiān)持綜合營銷和綜合授信的方針，不斷擴(kuò)大行業(yè)市場占有率，充分發(fā)揮商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢等，對于大型龍頭企業(yè)以中長期貸款為主，以其他中間業(yè)務(wù)為有效支撐，以短期貸款為輔的營銷模式；對于中小企業(yè)以短期貸款為主，中長期貸款為輔。 具體而言，行業(yè)授信原則包括： 擇優(yōu)支持行業(yè)龍頭企業(yè)及區(qū)域核心或骨干化工企業(yè)授信，并以其為核心，開展上下游保理、供應(yīng)鏈和貿(mào)易融資。 擇優(yōu)支持擁有先進(jìn)技術(shù)、自有知識產(chǎn)權(quán)，經(jīng)營效益良好，產(chǎn)品替代進(jìn)口的化學(xué)原料、助 劑、及化工材料生產(chǎn)企業(yè)。 擇優(yōu)支持具有國內(nèi)外行業(yè)龍頭企業(yè)股東背景，具有規(guī)模優(yōu)勢和區(qū)域壟斷市場地位，或具有專業(yè)化市場品牌優(yōu)勢和壟斷地位的化工原料及化學(xué)制品批發(fā)零售企業(yè)。嚴(yán)格控制該類企業(yè)中長期貸款。 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 11 咨詢電話 -01063691818 擇優(yōu)支持具有資源優(yōu)勢的鉀肥、磷肥及復(fù)合肥子行業(yè)龍頭企業(yè)，及具有規(guī)模優(yōu)勢的區(qū)域重點(diǎn)氮肥生產(chǎn)企業(yè)。 嚴(yán)格控制化肥批發(fā)和零售業(yè)企業(yè)流動資金貸款，上述企業(yè)控股的化肥批發(fā)和零售業(yè)企業(yè)，中國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料集團(tuán)公司、中化化肥有限公司除外；嚴(yán)格控制固定資產(chǎn)貸款。 對于煤制化肥項(xiàng)目，優(yōu)先支持所在區(qū)域具備豐富、廉價(jià)的煤炭資源和充足的水資 源優(yōu)勢，同時項(xiàng)目控股股東須為國內(nèi)化肥生產(chǎn)的龍頭企業(yè)；煤制化肥裝置原則上應(yīng)采用先進(jìn)煤氣化技術(shù)，不得采用間歇?dú)饣夹g(shù)和直流冷卻技術(shù)。 對于產(chǎn)能 100 萬噸以下，年銷售收入 15 億元以下的氮肥生產(chǎn)企業(yè)，主要以現(xiàn)貨質(zhì)押授信為主。 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 12 咨詢電話 -01063691818 目 錄 第一章 化工行業(yè)基本情況 .1 1.1 化工行業(yè)的定義 .1 1.1.1 行業(yè)定義 . 1 1.1.2 行業(yè)分類 . 1 1.2 行業(yè)在國民經(jīng) 濟(jì)中的地位 .2 第二章 2010 年化工行業(yè)發(fā)展情況分析 .5 2.1 2010 年化工行業(yè) PEST分析 .5 2.1.1 國內(nèi)宏 觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境 . 5 2.1.2 國際宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境 . 22 2.1.3 國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對行業(yè)的影響 . 27 2.1.4 2010 年化工行業(yè)政策環(huán)境分析 . 27 2.1.5 社會環(huán)境分析 . 31 2.1.6 技術(shù)環(huán)境分析 . 32 2.2 2010 年化工行業(yè)發(fā) 展分析 .34 2.2.1 2010 年化工行業(yè)運(yùn)行情況及特點(diǎn)分析 . 34 2.2.2 2010 年化工行業(yè)投資情況分析 . 39 2.2.3 2010 年化工行業(yè)集中度分析 . 40 2.2.4 2010 年化工行業(yè)節(jié)能減排分析 . 42 2.2.5 2010 年化工行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)情況分析 . 44 2.2.6 2010 年化工行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析 . 46 2.2.7 2010 年化工行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)性分析 . 47 2.2.8 2010 年化工行業(yè)生命周期分析 . 47 2.3 2010 年化工行業(yè)全球市場及我國進(jìn)出口狀況分析 .48 2.3.1 2010 年化工行業(yè)全球市場現(xiàn)狀分析 . 48 2.3.2 2010 年我國化工行業(yè)進(jìn)出口狀況分析 . 50 2.3.3 全球化工行業(yè)發(fā)展趨勢 . 52 2.4 2010 年化工行業(yè)競爭狀況分析 .53 2.4.1 化工行業(yè)進(jìn)入和退出壁壘分析 . 53 2.4.2 化工行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析 . 54 2.5 2010 年化工行業(yè)區(qū)域發(fā)展分析 .56 2.5.1 行業(yè)重點(diǎn)區(qū)域分布特點(diǎn)及變化 . 56 2.5.2 華北地區(qū)分析 . 58 2.5.3 東北地區(qū)分析 . 60 2.5.4 華東地區(qū)分析 . 62 2.5.5 中南地區(qū)分析 . 64 2.5.6 西南地區(qū)分析 . 66 2.5.7 西北地區(qū)分析 . 69 2.5.8 各地區(qū)比較分析 . 71 第三章 2010 年化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈及子行業(yè)發(fā)展分析 .73 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 13 咨詢電話 -01063691818 3.1 化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析 . 73 3.1.1 上游行業(yè)分析 . 73 3.1.2 下游行業(yè)分析 . 83 3.2 化工行業(yè)子行業(yè)發(fā)展分析 . 97 3.2.1 基礎(chǔ)化學(xué)原料制造行業(yè)發(fā)展分析 . 97 3.2.2 肥料制造行業(yè)發(fā)展分析 .100 3.2.3 農(nóng)藥制造行業(yè)發(fā)展分析 .103 3.2.4 涂料、油墨、顏料及類似產(chǎn)品制造行業(yè)發(fā)展分析 .106 3.2.5 合成材料制造行業(yè)發(fā)展分析 .109 3.2.6 專用化學(xué)產(chǎn)品制造行業(yè)發(fā)展分析 . 113 3.2.7 日用化學(xué)產(chǎn)品制造行業(yè)發(fā)展分析 . 116 第四章 2010 年化工行業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析 . 120 4.1 2010 年化工行業(yè)經(jīng)營效益分析 . 120 4.2 2010 年化工行業(yè)盈利能力分析 . 122 4.3 2010 年化工行業(yè)營運(yùn)能力分析 . 122 4.4 2010 年化工行業(yè)償債能力 分析 . 123 4.5 2010 年化工行業(yè)發(fā)展能力分析 . 124 4.6 2010 年化工行業(yè)財(cái)務(wù)總體評價(jià) . 125 第五章 2010 年化工行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)分析 . 126 5.1 2010 年行業(yè)內(nèi)上市公司綜合排名及各項(xiàng)指標(biāo)排名 . 126 5.1.1 總資產(chǎn)排名 .126 5.1.2 主營業(yè)務(wù)收入排名 .129 5.1.3 凈利潤排名 .133 5.1.4 凈利潤增長率排名 .136 5.2 行業(yè) 內(nèi)重點(diǎn)企業(yè)分析 . 139 5.2.1 中化國際 .139 1.2.2 鹽湖鉀肥 .141 5.2.3 湖北宜化 .143 5.2.4 遼通化工 .145 5.2.5 煙臺萬華 .148 5.2.6 云天化 .152 5.2.7 遠(yuǎn)興能源 .156 5.2.8 浙江龍盛 .158 5.2.9 黑貓股份 .161 5.2.10 億利能源 .163 第六章 化工行業(yè)發(fā)展趨勢預(yù)測 . 167 6.1 政策變化趨勢預(yù)測 . 167 6.2 成本及價(jià)格趨勢預(yù)測 . 167 6.2.1 成本預(yù)測 .167 6.3 供求趨勢預(yù)測 . 168 6.3.1 供給預(yù)測 .168 6.3.2 需求預(yù)測 .168 6.4 進(jìn)出口趨勢預(yù)測 . 169 6.4.1 進(jìn)出口總量預(yù)測 .169 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 14 咨詢電話 -01063691818 6.4.2 進(jìn)口預(yù)測 . 169 6.4.3 出口預(yù)測 . 169 6.5 技術(shù)及產(chǎn)品發(fā)展趨勢預(yù)測 .170 6.6 競爭趨勢預(yù)測 .174 6.7 區(qū)域發(fā)展預(yù)測趨勢 .174 6.8 財(cái)務(wù)狀況預(yù)測 .175 第七章 化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析 .176 7.1 宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) .177 7.2 政策風(fēng)險(xiǎn) .177 7.3 市場風(fēng)險(xiǎn) .177 7.4 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) .178 7.5 供求風(fēng)險(xiǎn) .178 7.6 原 材料風(fēng)險(xiǎn) .179 7.7 節(jié)能減排風(fēng)險(xiǎn) .180 7.8 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn) .181 7.9 國別風(fēng)險(xiǎn) .181 7.10 企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模及所有制風(fēng)險(xiǎn) .182 7.11 其他風(fēng)險(xiǎn) .183 第八章 化工行業(yè)信貸建議 .184 8.1 總體原則 .184 8.2 區(qū)域支持策略分析 .185 8.3 細(xì)分行業(yè)支持策略分析 .185 8.3.1 鼓勵類 . 185 8.3.2 允許類 . 187 8.3.3 限制類 . 188 8.3.4 退出類 . 189 8.4 企業(yè)支持策略分析 .189 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 15 咨詢電話 -01063691818 附 表 表 1 化工行業(yè)分類表 . 2 表 2 近年來化工行業(yè)產(chǎn)值占 GDP 比重情況 . 3 表 3 化工行業(yè)主要技術(shù)術(shù)語、簡寫及解釋 . 32 表 4 2006-2010 年化工行業(yè)勞動生產(chǎn)率情況 . 34 表 5 2006-2010 年化工行業(yè)規(guī)模情況 . 35 表 6 2006 -2010 年化工行業(yè)工業(yè)產(chǎn)值情況 . 35 表 7 2010 年 1-12 月我國主要化工產(chǎn)品產(chǎn)量 . 36 表 8 2006-2010 年化工行業(yè)銷售收入情況 . 37 表 9 2010 年化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資情況 . 39 表 10 不同行業(yè)對國民經(jīng)濟(jì)的敏感性 . 47 表 11 2008-2010 年我國化工產(chǎn)品進(jìn)出口總額情況 . 50 表 12 2008-2010 年我國化工產(chǎn)品進(jìn)口總額情況 . 50 表 13 2008-2010 年我國化工產(chǎn)品出口總額情況 . 50 表 14 2010 年 1-12 月我國主要化工產(chǎn)品累計(jì)進(jìn)出口量值 . 51 表 15 2006-2010 年化工行業(yè)企業(yè)數(shù)量區(qū)域分布情況 . 56 表 16 2006-2010 年化工行業(yè)銷售收入?yún)^(qū)域分布情況 . 56 表 17 2006-2010 年化工行業(yè)虧損企業(yè)區(qū)域分布情況 . 57 表 18 2006-2010 年化工行業(yè)虧損額區(qū)域分布情況 . 57 表 19 2006-2010 年各區(qū)域虧損率情況 . 57 表 20 2006-2010 年華北地區(qū)化工行業(yè)地位情況 . 58 表 21 2006-2010 年華北地區(qū) 化工行業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo) . 59 表 22 2010 年 11 月華北地區(qū)各省市化工行業(yè)規(guī)模對比 . 59 表 23 2010 年 11 月華北地區(qū)各省市化工行業(yè)效益對比 . 60 表 24 2006-2010 年東北地區(qū)化工行業(yè)地位情況 . 60 表 25 2006-2010 年東北地區(qū)化工行業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo) . 61 表 26 2010 年 11 月東北地區(qū)各省市化工行業(yè)規(guī)模對比 . 61 表 27 2010 年 11 月東北地區(qū)各省市化工行業(yè)效益對比 . 62 表 28 2006-2010 年華東地區(qū)化工行業(yè)地位情況 . 62 表 29 2006-2010 年華東地區(qū)化工行業(yè)主要財(cái)務(wù) 指標(biāo) . 63 表 30 2010 年 11 月華東地區(qū)各省市化工行業(yè)規(guī)模對比 . 63 表 31 2010 年 11 月華東地區(qū)各省市化工行業(yè)效益對比 . 64 表 32 2006-2010 年中南地區(qū)化工行業(yè)地位情況 . 64 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 16 咨詢電話 -01063691818 表 33 2006-2010 年中南地區(qū)化工行業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo) . 65 表 34 2010 年 11 月中南地區(qū)各省市化工行業(yè)規(guī)模對比 . 66 表 35 2010 年 11 月中南地區(qū)各省市化工行業(yè)效益對比 . 66 表 36 2006-2010 年西南地區(qū)化工行業(yè)地位情況 . 67 表 37 2006-2010 年西南地區(qū)化工行業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo) . 67 表 38 2010 年 11 月西南地區(qū)各省市化工行業(yè)規(guī)模對比 . 68 表 39 2010 年 11 月西南地區(qū)各省市化工行業(yè)效益對比 . 68 表 40 2006-2010 年西北地區(qū)化工行業(yè)地位情況 . 69 表 41 2006-2010 年西北地區(qū)化工行業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo) . 69 表 42 2010 年 11 月西北地區(qū)各省市化工行業(yè)規(guī)模對比 . 70 表 43 2010 年 11 月西北地區(qū)各省市化工行業(yè)效益對比 . 70 表 44 2006-2010 年我國石油和天然氣開采業(yè)規(guī)模情況 . 74 表 45 2006-2010 年石油和天然氣開采行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值 . 74 表 46 2006-2010 年我國石油和天然氣開采業(yè)產(chǎn)銷率 . 75 表 47 2006-2010 年我國石油和天然氣開采業(yè)財(cái)務(wù)狀況 . 77 表 48 2009 年 12 月 -2010 年 12 月我國原油單月進(jìn)出口數(shù)量和累計(jì)平均單價(jià) . 77 表 49 2009 年 12 月 -2010 年 12 月我國成品油單月進(jìn)出口數(shù)量和平均單價(jià) . 79 表 50 2006-2010 年我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)規(guī)模情況 . 80 表 51 2006-2010 年我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)財(cái)務(wù)狀況 . 82 表 52 2006-2010 年汽車行業(yè)規(guī)模指標(biāo) . 83 表 53 2006-2010 年汽車行業(yè)財(cái)務(wù)狀況 . 86 表 54 2006-2010 年我國紡織業(yè)規(guī)模情況 . 88 表 55 2006-2010 年我國紡織業(yè)財(cái)務(wù)狀況 . 89 表 56 2006-2010 年基礎(chǔ)化學(xué)原料制造行業(yè)規(guī)模指標(biāo) . 97 表 57 2006-2010 年基礎(chǔ)化學(xué)原料制造行業(yè)財(cái)務(wù)狀況 . 99 表 58 2006-2010 年肥料制造行業(yè)規(guī)模指標(biāo) . 100 表 59 2006-2010 年肥料制造行業(yè)財(cái)務(wù)狀況 . 102 表 60 2006-2010 年農(nóng)藥制造行業(yè)規(guī)模指標(biāo) . 103 表 61 2006-2010 年農(nóng)藥制造行業(yè)財(cái)務(wù)狀況 . 105 表 62 2006-2010 年涂料、油墨、顏料及類似產(chǎn)品制造行業(yè)規(guī)模指標(biāo) . 106 表 63 2006-2010 年涂料、油墨、顏料及類似產(chǎn)品制造行業(yè)財(cái)務(wù)狀況 . 109 表 64 2006-2010 年合成材料制造行業(yè)規(guī)模指標(biāo) . 109 表 65 2006-2010 年合成材料制造行業(yè)財(cái)務(wù)狀況 .112 表 66 2006-2010 年專用化學(xué)產(chǎn)品制造行業(yè)規(guī)模指標(biāo) .113 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 17 咨詢電話 -01063691818 表 67 2006-2010 年專用化學(xué)產(chǎn)品制造行業(yè)財(cái)務(wù)情況 . 115 表 68 2006-2010 年日用化學(xué)產(chǎn)品制造行業(yè)規(guī)模指標(biāo) . 116 表 69 2006-2010 年日用化學(xué)產(chǎn)品制 造行業(yè)財(cái)務(wù)狀況 . 118 表 70 2006-2010 年化工行業(yè)經(jīng)營效益情況 .120 表 71 2006-2010 年我國化工行業(yè) EBITDA .121 表 72 2006-2010 年化工行業(yè)盈利能力 .122 表 73 2006-2010 年化工行業(yè)營運(yùn)能力 .123 表 74 2006-2010 年化工行業(yè)償債能力 .123 表 75 2006-2010 年化工行業(yè)發(fā)展能力 .124 表 76 2010 年我國化工行業(yè)上市公司資產(chǎn)排名 .126 表 77 2010 年我國化工行業(yè)上市公司主營收入排名 .129 表 78 2010 年我國化工行業(yè)上市公司凈利潤排名 .133 表 79 2010 年我國化工行業(yè)上市公司凈利潤增長率排名 .136 表 80 中化國際十大股東 .140 表 81 2010 年中化國際主要財(cái)務(wù)指標(biāo) .140 表 82 中化國際 SWOT 分析 .141 表 83 鹽湖鉀肥十大股東 .141 表 84 2010 年鹽湖鉀肥主要財(cái)務(wù)指標(biāo) .142 表 85 鹽湖鉀肥 SWOT 分析 .143 表 86 湖北宜化十大股東 .143 表 87 2010 年湖北宜化主要財(cái)務(wù)指標(biāo) .144 表 88 湖北宜化 SWOT 分析 .145 表 89 遼通化工十大股東 .145 表 90 2010 年遼通化工財(cái)務(wù)狀況 .146 表 91 遼通化工 SWOT 分析表 .147 表 92 遼通化工 BCG 分析表 .148 表 93 煙臺萬華十大股東 .149 表 94 2010 年煙臺萬華財(cái)務(wù)狀況 .150 表 95 煙臺萬化 SWOT 分析表 .150 表 96 煙臺萬化 BCG 分析表 .151 表 97 云天化十大股東 .153 表 98 2010 年云天化財(cái)務(wù)狀況 .154 表 99 云天化 SWOT 分析表 .155 表 100 云天化 BCG 分析表 .155 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 18 咨詢電話 -01063691818 表 101 遠(yuǎn)興能源十大股東 . 156 表 102 2010 年遠(yuǎn)興能源財(cái)務(wù)狀況 . 157 表 103 遠(yuǎn)興能源 SWOT 分析表 . 157 表 104 遠(yuǎn)興能源 BCG 分析表 . 157 表 105 浙江龍盛十大股東 . 158 表 106 2010 年浙江龍盛財(cái)務(wù)狀況 . 159 表 107 浙江龍盛 SWOT 分析表 . 160 表 108 浙江龍盛 BCG 分析表 . 160 表 109 黑貓股份十大股東 . 161 表 110 2010 年黑貓股份財(cái)務(wù)狀況 . 162 表 111 黑貓股份 SWOT 分析表 . 162 表 112 黑貓股份 BCG 分析表 . 163 表 113 億利能源十大股東 . 164 表 114 2010 年億利能源財(cái)務(wù)狀況 . 164 表 115 億利能源 SWOT 分析表 . 165 表 116 億利能源 BCG 分析表 . 166 表 117 2011 年化工行業(yè)產(chǎn)值預(yù)測 . 168 表 118 2011 年化工行業(yè)銷售收入預(yù)測 . 168 表 119 2011 年我國化工產(chǎn)品進(jìn)出口總額預(yù)測 . 169 表 120 2011 年我國化工產(chǎn)品進(jìn)口總額預(yù)測 . 169 表 121 2011 年我國化工產(chǎn)品出口總額預(yù)測 . 169 表 122 2011 年化工行業(yè)財(cái)務(wù)狀況預(yù)測 . 175 表 123 2010 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素分析表 . 176 表 124 細(xì)分子行業(yè)鼓勵類 . 185 表 125 細(xì)分子行業(yè)允許類 . 187 表 126 細(xì)分子行業(yè)限制類 . 188 表 127 細(xì)分子行業(yè)退出類 . 189 表 128 主要上市公司信貸支持政策 . 190 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 19 咨詢電話 -01063691818 附 圖 圖 1 2006-2010 年化工行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中地位 . 3 圖 2 2006-2010 年 GDP 走勢情況 . 5 圖 3 2006 年以來工業(yè) 增加值增速情況 . 6 圖 4 2007 年以來我國重工業(yè)及輕工業(yè)工業(yè)增加值增速情況 . 7 圖 5 2008 年以來工業(yè)增加值增速與 PMI 走勢對比圖 . 8 圖 6 2008 年以來城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速情況 . 8 圖 7 城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)累計(jì)增速情況（中央項(xiàng)目、地方項(xiàng)目） . 9 圖 8 2008 年以來國內(nèi)名義消費(fèi)增速情況 . 10 圖 9 2010 年不同產(chǎn)品零售額同比增速 . 10 圖 10 我國進(jìn)出口月度增速情況 .11 圖 11 2008 年以來我國貿(mào)易順（逆）差情況 . 12 圖 12 2010 年 CPI 不同構(gòu)成部分漲幅 . 13 圖 13 2006 年以來我國 CPI、 PPI 走勢情況 . 13 圖 14 2011 年 CPI 翹尾因素 . 14 圖 15 2008 年以來我國貨幣供給情況（ M1、 M2 增速） . 15 圖 16 月度信貸投放規(guī)模 . 16 圖 17 2006-2010 年化工行業(yè)勞動生產(chǎn)率情況 . 34 圖 18 2006-2010 年化工行業(yè)規(guī)模情況 . 35 圖 19 2006-2010 年化工行業(yè)工業(yè)產(chǎn)值情況 . 36 圖 20 2006-2010 年化工行業(yè)銷售收入情況 . 38 圖 21 2006-2010 年化工行業(yè)產(chǎn)銷率情況 . 38 圖 22 2009 年 12 月 -2010 年 12 月我國部分化工產(chǎn)品月平均價(jià)格指數(shù)走勢 . 39 圖 23 2006-2010 年我國化工行業(yè)產(chǎn)值集中度 . 41 圖 24 2006-2010 年我國化工行業(yè)總資產(chǎn)集中度 . 41 圖 25 2006-2010 年我國化工行業(yè)銷售收入集中度 . 41 圖 26 2006-2010 年我國化工行業(yè)利潤總額集中度 . 42 圖 27 2008 -2010 年我國化工產(chǎn)品累計(jì)進(jìn)、出口總額及同比增速 . 51 圖 28 波特五力模型示意圖 . 55 圖 29 2006-2010 年華北地區(qū)化工行業(yè)地位情況 . 58 圖 30 2006-2010 年東北地區(qū)化工行業(yè)地位情況 . 60 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 20 咨詢電話 -01063691818 圖 31 2006-2010 年 華東地區(qū)化工行業(yè)地位情況 . 62 圖 32 2006-2010 年中南地區(qū)化工行業(yè)地位分析 . 65 圖 33 2006-2010 年西南地區(qū)化工行業(yè)地位情況 . 67 圖 34 2006-2010 年西北地區(qū)化工行業(yè)地位情況 . 69 圖 35 2010 年 11 月各區(qū)域化工行業(yè)銷售利潤率情況 . 71 圖 36 2010 年 11 月各區(qū)域化工行業(yè)成本費(fèi)用利潤率情況 . 71 圖 37 2010 年 11 月各區(qū)域化工行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率情況 . 72 圖 38 2010 年 11 月各區(qū)域化工行業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率情況 . 72 圖 39 化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈簡圖 . 73 圖 40 2006-2010 年我國石油與天然氣開采業(yè)規(guī)模變化情況 . 74 圖 41 2006-2010 年我國石油和天然氣開采業(yè)工業(yè)產(chǎn)值 . 75 圖 42 2006-2010 年我國石油和天然氣開采業(yè)銷售收入 . 75 圖 43 2006-2010 年我國石油和天然氣開采業(yè)產(chǎn)銷率 . 76 圖 44 2009 年 12 月 -2010 年 12 月我國主要成品油月平均價(jià)格 . 76 圖 45 2008 年 -2010 年同期我國原油進(jìn)口量及同比增長率 . 78 圖 46 2008 年 -2010 年同期我國原油累計(jì)進(jìn)口量及同比增長率 . 78 圖 47 2008 年 -2010 年同期我國成品油進(jìn)口量 及同比增長率 . 79 圖 48 2008 年 -2010 年同期我國成品油出口量及同比增長率 . 80 圖 49 2006-2010 年我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)規(guī)模情況 . 81 圖 50 2006-2010 年我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)產(chǎn)值 . 81 圖 51 2006-2010 年我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)銷售收入 . 82 圖 52 2006-2010 年我國石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)產(chǎn)銷率 . 82 圖 53 2006-2010 年汽車行業(yè)規(guī)模變化情況 . 84 圖 54 2006-2010 年汽車行業(yè)產(chǎn)值情況 . 84 圖 55 2006-2010 年汽車行業(yè)銷售收入情況 . 85 圖 56 國產(chǎn)汽車?yán)塾?jì)銷量同比增長（ 2010.1-12/2009.1-12） . 85 圖 57 2008 年 -2010 年汽車月銷量及同比增長 . 86 圖 58 2006-2010 年我國紡織業(yè)規(guī)模變化情況 . 88 圖 59 2006-2010 年我國紡織業(yè)產(chǎn)值情況 . 88 圖 60 2006-2010 年我國紡織業(yè)銷售收入情況 . 89 圖 61 2006-2010 年我國紡織業(yè)產(chǎn)銷率情況 . 89 圖 62 2008-2010 年全國農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價(jià)格變動情況 . 91 圖 63 2003 年 -2010 年房地產(chǎn)開發(fā)投資 完成額 . 93 圖 64 2003 年 -2010 年房屋新開工面積 . 93 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 21 咨詢電話 -01063691818 圖 65 2003 年 -2010 年商品房銷售面積 . 94 圖 66 2003 年 -2010 年商品住宅銷售額 . 94 圖 67 2010 年商品住宅均價(jià) . 95 圖 68 2005 年 -2010 年國房景氣指數(shù)走勢 . 95 圖 69 2006-2010 年基礎(chǔ)化學(xué)原料制造行業(yè)規(guī)模變化情況 . 97 圖 70 2006-2010 年基礎(chǔ)化學(xué)原料制造行業(yè)總產(chǎn)值情況 . 98 圖 71 2006-2010 年基礎(chǔ)化學(xué)原料制造行業(yè)銷售收入情況 . 98 圖 72 2006-2010 年基礎(chǔ)化學(xué)原料制造行業(yè)產(chǎn)銷率情況 . 99 圖 73 2006-2010 年肥料制造行業(yè)規(guī)模變化情況 .100 圖 74 2006-2010 年肥料制造行業(yè)總產(chǎn)值情 況 .101 圖 75 2006-2010 年肥料制造行業(yè)銷售收入情況 .101 圖 76 2006-2010 年肥料制造行業(yè)產(chǎn)銷率情況 .102 圖 77 2006-2010 年農(nóng)藥制造行業(yè)規(guī)模變化情況 .103 圖 78 2006-2010 年農(nóng)藥制造行業(yè)總產(chǎn)值情況 .104 圖 79 2006-2010 年農(nóng)藥制造行業(yè)銷售收入情況 .104 圖 80 2006-2010 年農(nóng)藥制造行業(yè)產(chǎn)銷率情況 .105 圖 81 2006-2010 年涂料、油墨、顏料及類似產(chǎn)品制造行業(yè)規(guī)模變化情況 .107 圖 82 2006-2010 年涂料、油墨、顏料及類似 產(chǎn)品制造行業(yè)總產(chǎn)值情況 .107 圖 83 2006-2010 年涂料、油墨、顏料及類似產(chǎn)品制造行業(yè)銷售收入情況 .108 圖 84 2006-2010 年涂料、油墨、顏料及類似產(chǎn)品制造行業(yè)產(chǎn)銷率情況 .108 圖 85 2006-2010 年合成材料制造行業(yè)規(guī)模變化情況 . 110 圖 86 2006-2010 年合成材料制造行業(yè)總產(chǎn)值情況 . 110 圖 87 2006-2010 年合成材料制造行業(yè)銷售收入情況 . 111 圖 88 2006-2010 年合成材料制造行業(yè)產(chǎn)銷率情況 . 111 圖 89 2006-2010 年專用化學(xué)產(chǎn)品制造業(yè)規(guī)模變化情況 . 113 圖 90 2006-2010 年專用化學(xué)產(chǎn)品制造行業(yè)總產(chǎn)值情況 . 114 圖 91 2006-2010 年專用化學(xué)產(chǎn)品制造行業(yè)銷售收入情況 . 114 圖 92 2006-2010 年專用化學(xué)產(chǎn)品制造行業(yè)產(chǎn)銷率情況 . 115 圖 93 2006-2010 年日用化學(xué)產(chǎn)品制造行業(yè)規(guī)模變化情況 . 116 圖 94 2006-2010 年日用化學(xué)產(chǎn)品制造行業(yè)總產(chǎn)值情況 . 117 圖 95 2006-2010 年日用化學(xué)產(chǎn)品制造行業(yè)銷售收入情況 . 117 圖 96 2006-2010 年日用化學(xué)產(chǎn)品制造行業(yè)產(chǎn)銷率情況 . 118 圖 97 2006-2010 年化工行業(yè)利潤總額情況 .120 圖 98 2006-2010 年化工行業(yè)虧損額情況 .121 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 22 咨詢電話 -01063691818 圖 99 2006-2010 年化工行業(yè)負(fù)債總額情況 . 121 圖 100 2006-2010 年化工行業(yè)盈利能力 . 122 圖 101 2006-2010 年化工行業(yè)營運(yùn)能力 . 123 圖 102 2006-2010 年化工行業(yè)償債情況 . 124 圖 103 2006-2010 年化工行業(yè)發(fā)展能力 . 125 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 1 咨詢電話 -01063691818 第一章 化工 行業(yè)基本情況 1.1 化工 行業(yè)的定義 1.1.1 行業(yè)定義 化工行業(yè)是指利用化學(xué)反應(yīng)改變物質(zhì)結(jié)構(gòu)、成份、形態(tài)來生產(chǎn)化學(xué)產(chǎn)品的工業(yè)部門?；ば袠I(yè)包含化工、煉油、冶金、能源、輕工、石化、環(huán)境、醫(yī)藥、環(huán)保和軍工等部門從事工程設(shè)計(jì)、精細(xì)與日用化工、能源及 動力 、技術(shù)開發(fā)、生產(chǎn)技術(shù)管理和 科學(xué)研究 等方面的行業(yè)。 化學(xué)工業(yè)是從 19 世紀(jì)初開始形成，并發(fā)展較快的一個工業(yè)部門。它的內(nèi)部分類比較復(fù)雜，過去把化學(xué)工業(yè)部門分為無機(jī)化學(xué)和有機(jī)化學(xué)工業(yè)兩大類，前者主要有酸、堿、鹽、硅鹽酸、稀有元素、電化學(xué)工業(yè)等；后者主要有合成纖維、塑料、合成橡膠、化肥、農(nóng)藥等工業(yè)。隨著化學(xué)工業(yè)的發(fā)展 ,跨類的部門層出不窮 ,逐步形成酸、堿、化肥、農(nóng)藥、有機(jī)原料、塑料、合成橡膠、合成纖維、染料、涂料、醫(yī)藥、感光材料、合 成洗滌劑、炸藥、橡膠等門類繁多的化學(xué)工業(yè)。 化學(xué)工業(yè)在各國的國民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，是許多國家的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)?；瘜W(xué)工業(yè)的發(fā)展速度和規(guī)模對社會經(jīng)濟(jì)的各個部門有著直接影響。目前，世界化工產(chǎn)品年產(chǎn)值已超過 15000 億美元。由于化學(xué)工業(yè)門類繁多、工藝復(fù)雜、產(chǎn)品多樣，生產(chǎn)中排放的污染物種類多、數(shù)量大、毒性高，因此，化學(xué)工業(yè)是污染大戶。同時，化工產(chǎn)品在加工、貯存、使用和廢棄物處理等各個環(huán)節(jié)都有可能產(chǎn)生大量有毒物質(zhì)而影響生態(tài)環(huán)境、危及人類健康?；瘜W(xué)工業(yè)發(fā)展走可持續(xù)發(fā)展道路對于人類經(jīng)濟(jì)、社會發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 總體而言， 我們將化工行業(yè)劃分為三大類：石油化工、基礎(chǔ)化工以及化學(xué)化纖三大類。其中基礎(chǔ)化工分為九小類：化肥、有機(jī)品、無機(jī)品、氯堿、精細(xì)與專用化學(xué)品、農(nóng)藥、日用化學(xué)品、塑料制品以及橡膠制品。 上述為一般意義上對化工行業(yè)的定義，在本報(bào)告中，我們對龐雜的化工行業(yè)也進(jìn)行了一定的規(guī)范和限定，見下文。 1.1.2 行業(yè)分類 本報(bào)告所分析的化工行業(yè)是指 國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類 (GB/T4754-2002)中的： 化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè) （ 26）。 具體可分為：基礎(chǔ)化學(xué)原料制造、肥料制造、農(nóng)藥制造、涂料、油墨、顏料及類似產(chǎn)品制造、合 成材料制造、專用化學(xué)品制造、日用化學(xué)產(chǎn)品制 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 2 咨詢電話 -01063691818 造 等眾多與民眾生活細(xì)細(xì)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。 2008 的金融危機(jī)嚴(yán)重影響了化工行業(yè)，受需求減少和市場悲觀的影響，各個企業(yè)的產(chǎn)銷量持續(xù)下降，大部分企業(yè)出現(xiàn)了嚴(yán)重虧損。不過 2010 年以來，由于經(jīng)濟(jì)整體回暖，需求恢復(fù)性增長及原材料成本上漲帶動產(chǎn)品價(jià)格上漲，企業(yè)開工率普遍上升等因素化工行業(yè)利潤回升勢頭明顯，企業(yè)虧損額大幅降低，多數(shù)企業(yè)逐步扭虧為盈。 與上面我們所述的廣義化工行業(yè)不同的是，我們定義的化工行業(yè)中“不包括”： 石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè) （ 25）、 醫(yī)藥制造業(yè) （ 27）、 化學(xué)纖維 制造業(yè) （ 28）、 橡膠制品業(yè) （ 29）、 塑料制品業(yè) （ 30）。 特別說明：在本報(bào)告中，除特別標(biāo)明外，出現(xiàn)的“化工行業(yè)”字樣均指 化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè) （ 26）。 具體見下表： 表 1 化工行業(yè)分類表 分類 具體特征 化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)（ 26）： 基礎(chǔ)化學(xué)原料制造（ 261） 包括無機(jī)酸制造、無機(jī)堿制造、無機(jī)鹽制造、有機(jī)化學(xué)原料制造、其他 基礎(chǔ)化學(xué)原料制造 肥料制造（ 262） 指化學(xué)肥料、有機(jī)肥料及微生物肥料的制造。包括氮肥制造、磷肥制造、 鉀肥制造、復(fù)混肥料制造、有機(jī)肥料及微生物肥料制造、其他肥料制造。 農(nóng)藥制造 （ 263） 指用于防治農(nóng)業(yè)、林業(yè)作物的病、蟲、草、鼠和其他有害生物，調(diào)節(jié)植物生長的各種化學(xué)農(nóng)藥、微生物農(nóng)藥、生物化學(xué)農(nóng)藥，以及倉儲、農(nóng)林產(chǎn)品的防蝕、河流堤壩、鐵路、機(jī)場、建筑物及其他場所用藥的原藥和制劑的生產(chǎn)。包括化學(xué)農(nóng)藥制造、生物化學(xué)農(nóng)藥及微生物農(nóng)藥制造。 涂料、油墨、顏料及類似產(chǎn)品制造（ 264） 包括涂料制造、油墨及類似產(chǎn)品制造、顏料制造、染料制造、密封用填料及類似品制造。 合成材料制造（ 265） 包括初級形態(tài)的塑料及合成樹脂制造、合成橡膠制造、合成纖維單 (聚合 )體的制造、其他合成材料制造。 專用 化學(xué)產(chǎn)品制造（ 266） 包括化學(xué)試劑和助劑制造、專項(xiàng)化學(xué)用品制造、林產(chǎn)化學(xué)產(chǎn)品制造、炸藥及火工產(chǎn)品制造、信息化學(xué)品制造、環(huán)境污染處理專用藥劑材料制造、動物膠制造、其他專用化學(xué)產(chǎn)品制造。 日用化學(xué)產(chǎn)品制造（ 267） 包括肥皂及合成洗滌劑制造、化妝品制造、口腔清潔用品制造、香料、 香精制造、其他日用化學(xué)產(chǎn)品制造。 數(shù)據(jù)來源：世經(jīng)未來研發(fā)部 1.2 行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位 化學(xué)工業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要產(chǎn)業(yè)，化工產(chǎn)品廣泛用于工業(yè)、農(nóng)業(yè)、人民生活等各個領(lǐng)域。它為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)提供化肥、農(nóng)藥和塑料薄膜等農(nóng)用化學(xué)品；為能源工業(yè) （電力、交通、冶金和居民生活）提供天然氣、液化氣等原燃料；為機(jī)械工業(yè)（航天、汽車、船舶、 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 3 咨詢電話 -01063691818 機(jī)械等）提供合成材料、涂料和膠粘劑等配套產(chǎn)品；為建筑業(yè)提供保溫材料、建筑涂料、防火材料等建筑原材料；為軍事工業(yè)提供軍用化工產(chǎn)品；為人民生活提供各種相關(guān)的日用化學(xué)品。國民經(jīng)濟(jì)的方方面面都離不開化工產(chǎn)品，化工產(chǎn)品在國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈中占有舉足輕重的地位。 隨著其他領(lǐng)域高新技術(shù)的不斷發(fā)展 ， 化學(xué)工業(yè)正經(jīng)歷著一場深刻的變革 ， 其重要特征就是精細(xì)化工和化工新材料在發(fā)達(dá)國家中的比重逐漸提高。因此 ， 化學(xué)工業(yè)的發(fā)達(dá)程度已經(jīng)成為衡量國家工業(yè)化 和現(xiàn) 代化水平的一個重要標(biāo)志。 表 2 近年來 化工行業(yè) 產(chǎn)值占 GDP 比重情況 單位：億元、 % 2006 2007 2008 2009 年 2010 年 化工業(yè)總產(chǎn)值 20534.262 24177.763 30573.5867 32688.4432 36279.97 GDP 210871 246619 300670 335353 397983 占比 9.74 9.80 10.17 9.75 9.12 資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局 世經(jīng)未來研發(fā)部 05000100001500020000250003000035000400002006 2007 2008 2009年 2010年億元8 . 48 . 68 . 899 . 29 . 49 . 69 . 8101 0 . 21 0 . 4%化工業(yè)總產(chǎn)值 占比資料來源： 世經(jīng)未來研發(fā)部 注： 2007、 2008、 2009、 2010 年原始數(shù)據(jù)由于只是 111 月份，已進(jìn)行年度化處理得到全年占比情況。 圖 1 2006-2010 年 化工行業(yè) 在國民經(jīng)濟(jì)中地位 總體看來，自 2005 年以來， 化工 行業(yè) 的產(chǎn)值在我國 GDP 中所占的比重呈穩(wěn)步上升趨勢。 2008 年在金融危機(jī)的影響下， 化工 行業(yè) 產(chǎn)值占 GDP 比重仍呈上升趨勢，主要由于前三季度行業(yè)受影響較小。至 2009 年，危機(jī)真正波及實(shí)體經(jīng)濟(jì)，整體需求下降，作為支柱產(chǎn)業(yè)的 化工 行業(yè)較之民生直接消費(fèi)的行業(yè)來說受影響較大，行業(yè)占 GDP 比重略有下降。 2010 年，受后金融危機(jī)影響，國外需求依舊疲軟，行業(yè) GDP 占比依然呈下降 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 4 咨詢電話 -01063691818 趨勢。 但隨著金融危機(jī)的遠(yuǎn)去，下游需求的逐步復(fù)蘇。新材料對汽油能源等的替代，相信 未來 13 年化工行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位會進(jìn)一步提高。 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 5 咨詢電話 -01063691818 第二章 2010年 化工 行業(yè)發(fā)展情況分析 2.1 2010年 化工 行業(yè) PEST 分析 2.1.1 國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境 2.1.1.1. 2010 年全年 GDP 同比增長 10.3%， 抗通脹仍是宏觀調(diào)控的首要任務(wù) 2010 年 全年國內(nèi)生產(chǎn)總值 397983 億元，按可比價(jià)格計(jì)算，比上年增長 10.3%，增速比上年加快 1.1 個百分點(diǎn)。分季度看，一季度同比增長 11.9%，二季度 同比 增長 10.3%，三季度 同比 增長 9.6%，四季度 同比 增長 9.8%。 2010 年第一產(chǎn)業(yè)增加值同比增長 4.3%，增速比前三季度提高 0.3 個百分點(diǎn)（全年糧食總產(chǎn)量達(dá)到 54641 萬噸，比上年增長 2.9%，連續(xù)七年增產(chǎn)；秋糧 39199 萬噸，增長 4.8%）；第二產(chǎn)業(yè)增加值全年同比增長 12.2%，增速比前三季度回落 0.4 個百分點(diǎn)（其中四季度當(dāng)季規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長 13.3%，增速比三季度回落 0.2 個百分點(diǎn)，完全符合我們的預(yù)期）；第三產(chǎn)業(yè)增加值同比增長 9.5%，增速與前三季度持平。 11.40%11.70%9.60%6.10%7.10%10.30%10.60%11.90%8.70%7.70%9.90%10.40%10.60%11.90%12.20%12.20%11.60%11.80%12.00%11.10%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00%10.00%11.00%12.00%13.00%06Q1 06Q2 06Q3 06Q4 07Q1 07Q2 07Q3 07Q4 08Q1 08Q2 08Q3 08Q4 09Q1 09Q2 09Q3 09Q4 10Q1 10Q2 10Q3 10Q4GDP 同比增速數(shù)據(jù)來源：世經(jīng)未來研發(fā)部 圖 2 2006-2010 年 GDP 走勢情況 總的來看，四季度 GDP 增速提前出現(xiàn)反彈，并且接近 10%的潛在增長率，但是，四季度工業(yè)增加值增速和投資增速均出現(xiàn)回落，尤其是投資實(shí)際增速已經(jīng)落入偏冷區(qū)間。這一方面表明經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正向更為合理的方向調(diào)整，另一方面則表明國內(nèi)經(jīng)濟(jì)并沒有出現(xiàn)過熱的跡象。受國內(nèi)災(zāi)害性天氣因素、勞動力成本上升、國際大宗商品價(jià)格上漲和 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 6 咨詢電話 -01063691818 2010 年年初國內(nèi)流動性高增長的滯后影響， 2011 年上半年物價(jià)上漲壓力仍然較大。 2010 年 GDP 增速為 10.3%，增長無憂； CPI 為 3.3%，通脹壓力依然很大，在該格局下， 2011 年抗通脹仍是宏觀調(diào)控 的首要任務(wù)。 2.1.1.2 2010 年全年規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長 15.7%， 12月累計(jì)增速繼續(xù)回落 2010 年 全年規(guī)模以上工業(yè)增加值比上年增長 15.7%，增速比 2009 年加快 4.7 個百分點(diǎn)。分季度看，一季度同比增長 19.6%，二季度增長 15.9%，三季度增長 13.5%，四季度增長 13.3%。受 4 萬億投資計(jì)劃高峰逐步褪去、信貸控制逐步加進(jìn)及 2009 年基數(shù)不斷提高影響，工業(yè)增加值累計(jì)增速呈逐季遞減之勢，但降幅逐步縮小，工業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的依然占據(jù)主導(dǎo)地位。 05101520252006-02 2006-04 2006-06 2006-08 2006-10 2006-12 2007-03 2007-05 2007-07 2007-09 2007-11 2008-02 2008-04 2008-06 2008-08 2008-10 2008-12 2009-03 2009-05 2009-07 2009-09 2009-11 2010-02 2010-04 2010-06 2010-08 2010-10 2010-12%工業(yè)企業(yè)增加值增速（當(dāng)月） 工業(yè)企業(yè)增加值增速（累計(jì)）數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 圖 3 2006 年以來工業(yè)增加值 增速情況 2010 年 12 月份， 規(guī)模以上工業(yè)增加值 同比 增長 13.5%，增速較 11 月提高 0.2 個百分點(diǎn)，在各地節(jié)能減排沖刺基本結(jié)束后，工業(yè)增加值增速連續(xù) 2 個月回升。 12 月工業(yè)增加值增速回升主要受輕工業(yè)帶動，本月輕工業(yè)增加值增速較 11 月提升 0.3 個百分點(diǎn)，而重工業(yè)僅提升 0.1 個百分點(diǎn)，“兩高一資”產(chǎn)品出口管理日趨嚴(yán)格使得重工業(yè)增長受到限制。但從全年看， 重工業(yè) 工業(yè)增加值同比 增長 16.5%，輕工業(yè) 工業(yè)增加值同比 增長 13.6%，分別較 2009 年提高 5 個、 3.9 個百分點(diǎn)，重工業(yè)依然是帶動工業(yè)增加值增長的主要力量。 2011 年化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 十年 真誠 專注 創(chuàng) 贏 7 咨詢電話 -01063691818 05101520252007-02 2007-04 2007-06 2007-08 2007-10 2007-12 2008-02 2008-04 2008-06 2008-08 2008-10 2008-12 2009-02 2009-04 2009-06 2009-08 2009-10 2009-12 2010-02 2010-04 2010-06 2010-08 2010-