1、我國零售銀行貸款定價(jià)的研究 江西財(cái)經(jīng)大學(xué) 博士學(xué)位論文 我國零售銀行貸款定價(jià)研究 姓名：萬天舒 申請學(xué)位級別：博士 專業(yè)：財(cái)政學(xué) 指導(dǎo)教師：胡援成 20090601 摘要 貸款作為商業(yè)銀行最主要和最傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)之一，其定價(jià)方式與策略不僅會影 響銀行的盈利性及其在市場上的競爭力，更會影響銀行的資產(chǎn)質(zhì)量與客戶結(jié)構(gòu)。 因此，如何構(gòu)建一個(gè)恰當(dāng)?shù)馁J款定價(jià)模型，合理地制定貸款價(jià)格，一直是商業(yè)銀 行面臨的重要課題。同樣，是否擁有先進(jìn)的定價(jià)技術(shù)，也是零售銀行核心競爭的 重要體現(xiàn)。 我國零售銀行業(yè)務(wù)發(fā)展較晚，內(nèi)外部環(huán)境也給了零售銀行業(yè)巨大的機(jī)遇和挑 戰(zhàn)：一方面，隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，國內(nèi)中產(chǎn)階級規(guī)模迅速擴(kuò)大，為

2、零售銀 行業(yè)創(chuàng)造了廣闊的發(fā)展空間；另一方面，隨著我國銀行業(yè)全面開放的進(jìn)一步深入， 我國零售銀行業(yè)面臨著外資銀行強(qiáng)有力的競爭。作者認(rèn)為，在這種激烈競爭、快 速發(fā)展的環(huán)境中，中資零售銀行必須要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)經(jīng)營理念，在貸款定價(jià)時(shí)應(yīng)當(dāng)從 “銀行客戶"的整體關(guān)系入手，分析客戶給銀行帶來的整體收益，同時(shí)要全面考 慮風(fēng)險(xiǎn)因素，特別是中資銀行長期以來忽視的非預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)損失的影響?；诖耍?本文提出了基于客戶價(jià)值的零售銀行貸款定價(jià)模型，并用客戶終身價(jià)值以及經(jīng)濟(jì) 資本對模型進(jìn)行修正。 全文的邏輯結(jié)構(gòu)、主要研究內(nèi)容和研究成果概括如下： 第二章回顧了國內(nèi)外有關(guān)銀行貸款定價(jià)的主要模型及研究現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)國內(nèi)外 大部分文

3、獻(xiàn)集中在研究銀行和企業(yè) 或公司 間的定價(jià)行為，研究零售銀行貸款 定價(jià)的文獻(xiàn)較少，而且部分模型設(shè)計(jì)存在著前提假設(shè)較強(qiáng)、可適用性差的問題。 第三章分析了我國零售銀行貸款業(yè)務(wù)面臨的挑戰(zhàn)與機(jī)遇i一方面，我國銀行 業(yè)的市場結(jié)構(gòu)正處于從寡頭壟斷轉(zhuǎn)向壟斷競爭，銀行間的競爭加?。毫硪环矫?， 我國中產(chǎn)階級規(guī)模的不斷擴(kuò)大以及高端客戶在貸款定價(jià)中的主動權(quán)增加給銀行帶 來了新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。在此背景下，中資銀行只能主動培育和提高自身貸款定價(jià) 的科學(xué)性和競爭力，才能占據(jù)有利地位。 第四章總結(jié)了零售銀行貸款定價(jià)的一般原理與分析工具，認(rèn)為零售銀行貸款 定價(jià)模型應(yīng)當(dāng)建立在信貸配給理論和無套利定價(jià)理論的思想之上，并著重引入了 M

4、arkov鏈及VaR方法。本章最后一節(jié)提出了本文的基礎(chǔ)模型：基于貢獻(xiàn)度分析的 客戶價(jià)值貸款定價(jià)模型，即零售銀行應(yīng)當(dāng)從“銀行客戶"的整體關(guān)系入手，分析 借款人給銀行帶來的各種損益，最后根據(jù)銀行的目標(biāo)利潤及客戶風(fēng)險(xiǎn)水平給貸款 定價(jià)。 第五章運(yùn)用客戶終身價(jià)值對客戶價(jià)值貸款定價(jià)模型進(jìn)行修正，強(qiáng)調(diào)應(yīng)當(dāng)從整 個(gè)客戶生命周期而不只從單筆貸款的收益來分析。客戶終身價(jià)值分析是本章的重 點(diǎn)，在明確有關(guān)客戶終身價(jià)值的定義后，本章詳細(xì)分析了客戶終身價(jià)值的影響因 素，構(gòu)建了客戶終身價(jià)值的概念模型，提出應(yīng)根據(jù)客戶終身價(jià)值的不同類型對貸 款定價(jià)進(jìn)行浮動調(diào)整。 第六章研究了目前國際上常用的經(jīng)濟(jì)資本管理體系的內(nèi)容和作

5、用，提出了 RAROC貸款定價(jià)模型，并詳細(xì)分析了模型中的各參數(shù)的設(shè)定，以及模型中的經(jīng)濟(jì) 資本的估計(jì)方法。最后提出應(yīng)利用RAROC模型將經(jīng)濟(jì)資本引入到客戶價(jià)值貸款 定價(jià)模型中，對客戶價(jià)值貸款定價(jià)模型進(jìn)行二次修正，使得本文的零售銀行貸款 定價(jià)模型能夠全面考慮客戶的整體貢獻(xiàn)、終身價(jià)值以及經(jīng)濟(jì)資本的影響。 第七章基于某商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)部分樣本數(shù)據(jù)，對本文提出的用客戶終身價(jià)值、 經(jīng)濟(jì)資本修正后的客戶價(jià)值貸款定價(jià)模型進(jìn)行模擬實(shí)證分析，分析結(jié)果與客觀實(shí) 際相吻合。 第八章對如何提高我國零售銀行貸款定價(jià)科學(xué)性和競爭力提出了建設(shè)性建 議，指出一方面需要推動銀行流程再造，構(gòu)建零售銀行科學(xué)性定價(jià)的平臺；另一 方面要積極

6、構(gòu)建有效的零售銀行貸款定價(jià)機(jī)制，將價(jià)格策略與非價(jià)格策略相結(jié)合， 重視銀行產(chǎn)品服務(wù)的差異化競爭。 關(guān)鍵詞：貸款定價(jià)，零售銀行，客戶終身價(jià)值，經(jīng)濟(jì)資本 Abstract ofcommercial Creditloanisoneofthemosttraditionalandthe businesses key has towardsnot thebankS loan influence banks，and significant only pricing anditsmarket alsothe ofbankSassetsandthe competitiveness，butquality profi

7、tability an modelto s仃uctureof to customersTherefore，howappropriatepricing price develop theloansisall thatcommercialbankshavebeen for importantproblem facingmany advancedloan ornotisall technology yearsSimilarly,owningpricing important abilitiesofretail manifestationofthecore competition banks Star

8、ted retail servicesare enormous and late，Chinesebanking facing opportunities frominternalandexternalenvironments：onone hand，ChinaShigh challenges a ofthesizeofthedomesticmiddle economic growth class， promotesrapidexpansion whichofferabroadmarketforretail theother the services；onhand，誦t11 space banki

9、ng furtherliberalizationofChinaS retailbankswillface bankingindustry,Chinese strong of banksIn ordertowininsuchanenvironmentfilled view,in competitionforeign my with and retailbanksshould thetraditional opportunitieschallenges，Chinese change ofthe between fullconsiderationoverall managementphilosoph

10、y,take relationship andits whole from therisk bank customers，the customers，andfactors， earnings theriskof losseswhichChinesecommercialbankshave especially unexpected long this aloan modelbasedoncustomer value， ignoredHence，inpaper,wedeveloppricing amended、析tllcustomerlifetimevalueandeconomic which c

11、apital The ideasandconclusionofthis aresummarizedas logicalstructure，main paper follows：- andintemationalrelatedliteratureof 24makesareviewofdomestic Chapter findoutthatmostofliteraturesarefocusonthe modelsand researches，to pricing the betweenbanksand relationship finns orcompanies ，fewanalyzedprici

12、ngproblem ofthe werebasedon ofretail models services，ifhad，most strongassumptions banking and thereforehad poorapplicability current and Chineseretail challengesopportunities banking Chapter3珂analyses servicesfacesForone Chinese is from bankingindustry oligopoly thing，that changing much to makingcom

13、petitionfiercer；foranother,the monopolisticcompetition ofthesizeofthedomesticmiddleclassand ofthe phenomena expansion highend rapid customersa in ofloans both and say pricing bring challengesopportunities having needtotake tO and loan retailbanks theinitiativecultivate Hence，Chinese improve 1 for ov

14、erall mechanismtheir competitiveness? pricing OilCredit modelisbased the pricing generalprinciples：the Chapter鏟summarizes theintroductionot focuSeson then and PricingTheory,and Arbitrage Theory Quohas whichlS at andthe credit VaR ValueRisk methodology modelof theMarkov rating basedOn model thebasic

15、pricing tomeaSureeconomic propose used capitalFinally,we full shouldtake thatbanks andcustomerrelationship，considering contribution analysis term inthe ofcustomer long considerationrelationship model?This to the chapter value customerlifetime modifypricing 5thUSes Chapter definitionof aclear valueAf

16、ter lifetime offering ofcustomer focusesonthe analysis a build factorsin theinfluence detail，then customerlifetimevalue，weanalyze of thatthe咒SUlt pnemg lifetimevalue，andsuggest modelofcustomer conceptual value- ofcustomerlifetime different be the types modelshould by adjusted economic theroleof mana

17、gement contentand capital the Chapter礦studies we used allinternational system?Then is commonly in svstem industry,which banking aS ofeach detailedintroduction andmake parameter model allRAROC present pricing addeconomic capital estimationFinally,we methodsforeconomic well勰the c印ital take model remod

18、ified the model RAROC，hence pricing intothebasic through pricing lifetime customer totheretail contribution bank，the overall accountofcustomers full ofeconomic the capital impact value，and ofthe model to the paperusing all pricing verify example Chapter尹demonstrates withthe isconsistent ofthe thecon

19、clusion shownthat example dataItis virmal practice? the to onhow lmproVe proposal conswuctive 8粵putsforward，a Chapter a11d onbank loan reorganizatlon of focusing and pricing power scientificitycompetitive withthe the shouldcombine strategies price mechanism loall improvementWe pricing of tothediffer

20、entiationcompetitionbanking moreattention and strategiespay nonprice andservice products LifetimeValue，EconomicCapital Bank，Customer Pricing，Retail Keywords：Loan 4 獨(dú)創(chuàng)性聲明 本人聲明所呈交的論文是我個(gè)人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工 作及取得的研究成果盡我所知，除了文中特別加以標(biāo)注和致謝 的地方外，論文中不包含其他入已經(jīng)發(fā)表或撰寫的研究成果，也 不包含為獲得江西財(cái)經(jīng)大學(xué)或其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書所使用 過的材料與我一同工作的同志對本研究

21、所做的任何貢獻(xiàn)均已在 論文中作了明確的說明并表示了謝意 簽名： 穆魄半 關(guān)于論文使用授權(quán)的說明 本人完全了解江西財(cái)經(jīng)大學(xué)有關(guān)保留，使用學(xué)位論文的規(guī)定， 即：學(xué)校有權(quán)保留送交論文的復(fù)印件，允許論文被查閱和借閱； 學(xué)?？梢怨颊撐牡娜炕虿糠謨?nèi)容，可以采用影印、縮印或其 他復(fù)制手段保存論文 保密的論文在解密后遵守此規(guī)定 簽 導(dǎo)師簽名：趟日期：曼蘭乒量 1導(dǎo)論 1導(dǎo)論 早在2001年中國加入WTO時(shí)，國內(nèi)銀行業(yè)就已經(jīng)形成共識：隨著外資銀行 的加入，未來中外銀行之間的競爭將首先在零售銀行和私人理財(cái)領(lǐng)域展開。根據(jù) 銀行家公布的數(shù)據(jù)，國際先進(jìn)銀行的零售銀行業(yè)的利潤貢獻(xiàn)率達(dá)到50以上。 目前國內(nèi)零售銀行業(yè)正

22、處于快速發(fā)展階段，但與國外先進(jìn)銀行相比，仍存在巨大 差距。發(fā)展零售銀行業(yè)務(wù)，其中一個(gè)重要方面就是要有先進(jìn)的定價(jià)能力。 作為本文研究的前提準(zhǔn)備，本章首先界定了零售銀行業(yè)務(wù)及零售銀行貸款定 價(jià)的含義，討論了貸款定價(jià)問題研究的時(shí)代背景和現(xiàn)實(shí)意義，指出在零售銀行業(yè) 競爭日益激烈的背景下，零售銀行貸款定價(jià)能力的高低不僅影響銀行的收益水平， 更會影響銀行的資產(chǎn)質(zhì)量、客戶結(jié)構(gòu)和市場競爭力。其次概括了本文的研究思路 與研究框架；接著提出了本文采用的研究方法；最后總結(jié)了本文的創(chuàng)新點(diǎn)與論文 不足之處。 11 選題的背景與現(xiàn)實(shí)意義 111選題的背景 零售銀行業(yè)務(wù)主要是對應(yīng)于銀行的批發(fā)業(yè)務(wù)，指商業(yè)銀行對個(gè)人客戶提供的

23、 零星的、小額的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)。零售銀行業(yè)務(wù)目前己成為國際先進(jìn)銀行利 潤來源的主體，支撐著銀行業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長。根據(jù)銀行家的公布的數(shù)據(jù)，花 旗集團(tuán)、德意志銀行、匯豐集團(tuán)、美洲銀行等國際先進(jìn)銀行的零售銀行業(yè)務(wù)對整 體利潤貢獻(xiàn)率都已達(dá)到50以上的水平。實(shí)踐表明，零售銀行業(yè)務(wù)以其收益穩(wěn)定、 風(fēng)險(xiǎn)較低的特點(diǎn)很快成為了國際先進(jìn)銀行的利潤支柱。我國國內(nèi)銀行業(yè)對發(fā)展零 售銀行具有共識，許多中資銀行都已經(jīng)加大發(fā)展零售銀行業(yè)務(wù)，從已公布的上市 銀行年報(bào)來看，2006年各家銀行的零售業(yè)務(wù)都實(shí)現(xiàn)了增長提速，但總體上看，零 售銀行業(yè)務(wù)凈收入對整體利潤的貢獻(xiàn)度還是明顯低于國際先進(jìn)銀行，如中行2006 經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，

24、居民個(gè)人和家庭逐漸成為社會財(cái)富的主體，中產(chǎn)階級的規(guī)模不 斷擴(kuò)大給商業(yè)銀行零售業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了巨大的市場，零售業(yè)務(wù)正在成為中國商 業(yè)銀行改革的主戰(zhàn)場。 國際先進(jìn)銀行發(fā)展零售業(yè)務(wù)，提供的金融產(chǎn)品具有競爭力，在于其先進(jìn)的定 價(jià)能力。貸款是零售銀行最主要的業(yè)務(wù)之一，貸款定價(jià)的合理與否不僅關(guān)系到銀 行的競爭力，也直接關(guān)系到銀行的生存能力，如果缺乏足夠的貸款定價(jià)能力，或 。陳小憲零售銀行業(yè)務(wù)【J】銀行家，2006，12 l 我國零售銀行貸款定價(jià)研究 因定價(jià)過高而失去客戶，或因定價(jià)過低導(dǎo)致貸款收入不能補(bǔ)償貸款的違約損失和 發(fā)放貸款的經(jīng)營成本，使得銀行面臨虧損甚至破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。2006年12月起，我國 對外資銀

25、行全面開放，同業(yè)競爭加劇，銀行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)前所未有；利率市場化 的進(jìn)程逐步加快，使得原有的程式化、行政化的貸款定價(jià)模式已經(jīng)越來越不能適 應(yīng)這種改革的進(jìn)程，未來商業(yè)銀行將要面對的客戶不是傳統(tǒng)意義上的普通借債人， 而是具有高素質(zhì)管理水平的客戶，傳統(tǒng)的定價(jià)難以得到客戶的信任。近幾年來， 隨著金融全球化的加快，各國金融管制的放松，在有限的市場份額下競爭也更加 激烈，而貸款定價(jià)顯得更為重要。因此如何通過公平、合理的價(jià)格推銷自己的產(chǎn) 品成為商業(yè)銀行謀求發(fā)展、擴(kuò)大市場份額，提高效益的內(nèi)在動力。要想把握住這 種變革，以準(zhǔn)確、合理、科學(xué)的信譽(yù)在激烈的行業(yè)競爭中立于不敗之地，必須有 一套行之有效的貸款定價(jià)模型。

26、零售銀行產(chǎn)品按照資金性質(zhì)可以劃分為三大類：零售負(fù)債產(chǎn)品、零售資產(chǎn)產(chǎn) 品和零售中間產(chǎn)品，每一大類的產(chǎn)品下又有眾多針對不同類型客戶需求的產(chǎn)品， 基本覆蓋了各金融領(lǐng)域的零售產(chǎn)品。本文將主要研究其中的零售資產(chǎn)產(chǎn)品，即貸 款產(chǎn)品。目前我國零售銀行貸款主要有小額經(jīng)營性貸款、消費(fèi)信貸和房地產(chǎn)抵押 貸款，其特點(diǎn)可歸納為：利率市場化程度較負(fù)債業(yè)務(wù)快，貸款市場需求量大，資 金不存在供需平衡、相應(yīng)的社會征信系統(tǒng)建立時(shí)間較短，存在客戶預(yù)算軟約束， 基本屬于壟斷競爭市場類型。從理論來說，零售銀行資產(chǎn)類產(chǎn)品的價(jià)格主要由處 于壟斷地位的商業(yè)銀行確定，其他商業(yè)銀行以大銀行的價(jià)格作為參照進(jìn)行定價(jià)。 對于壟斷銀行，其零售業(yè)務(wù)定價(jià)

27、主要以商業(yè)銀行這一微觀主體的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià) 格和占用的經(jīng)濟(jì)資本為基礎(chǔ)價(jià)格，加上貸款的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格和預(yù)期利潤作為基本模型， 通過對銀行內(nèi)部財(cái)務(wù)歷史數(shù)據(jù)的挖掘和篩選，以及信用評級相應(yīng)的損失率來確定 模型的參數(shù)。 本論文以“零售銀行貸款定價(jià)研究"為題，將產(chǎn)品定價(jià)的研究限制在零售資 產(chǎn)產(chǎn)品，主要包括住房按揭、汽車等消費(fèi)信貸、信用卡授信和質(zhì)押貸款等產(chǎn)品， 通過研究不同客戶的違約概率與其貸款價(jià)格之間的關(guān)系，構(gòu)造相應(yīng)的貸款定價(jià)模 型，利用客戶終身價(jià)值對貸款定價(jià)進(jìn)行調(diào)整，來考察銀行貸款價(jià)格的合理區(qū)間， 并對模型和參數(shù)進(jìn)行解釋。本文的研究將為我國商業(yè)銀行發(fā)展零售銀行業(yè)務(wù)提供 理論支持。 112選題意義 貸

28、款作為商業(yè)銀行最主要和最傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)之一，其定價(jià)方式與策略不僅會影 響銀行的盈利性及其在市場上的競爭力，更會影響銀行的資產(chǎn)質(zhì)量與客戶結(jié)構(gòu)， 這就要求對貸款進(jìn)行合理定價(jià)。但由于貸款業(yè)務(wù)經(jīng)營的特殊性，貸款定價(jià)要受種 2 1導(dǎo)論 種岡素的影響，定價(jià)過高可能導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)客戶流失、市場萎縮：貸款價(jià)格過低，其 收入無法彌補(bǔ)貸款成本、費(fèi)用和銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)，銀行將發(fā)生損失，所以貸款定 價(jià)研究具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。研究中國零售銀行貸款定價(jià)問題還是一個(gè)相對 較新的領(lǐng)域，其意義有以下幾個(gè)方面： 1、價(jià)格在市場經(jīng)濟(jì)中具有特殊地位和作用 價(jià)格是經(jīng)濟(jì)生活中最常見的現(xiàn)象，價(jià)格機(jī)制是市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中最重要的調(diào)節(jié) 機(jī)制。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生

29、活中，價(jià)格更具有實(shí)踐意義。定價(jià)是有經(jīng)濟(jì)利益的市場主體 最重要的市場行為之一，它決定了市場主體的生存與發(fā)展。市場主體盈利狀況決 定了市場主體生存與發(fā)展的空間。在市場競爭中，價(jià)格策略與其他策略相比具有 不可替代的作用，各種競爭策略最終都將體現(xiàn)在定價(jià)競爭上?？梢?，價(jià)格在市場 經(jīng)濟(jì)中具有特殊地位和作用。 眾所周知，商業(yè)銀行作為金融中介機(jī)構(gòu)，向社會提供各種金融服務(wù)和金融產(chǎn) 品。信貸業(yè)務(wù)是銀行為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會的運(yùn)行和發(fā)展所提供的最重要的服務(wù)，其中 貸款業(yè)務(wù)是其核心產(chǎn)品之一，也是銀行自身生存和發(fā)展所需的最主要的收入來源。 同時(shí)，在銀行的全部資產(chǎn)中，貸款資產(chǎn)構(gòu)成了銀行資產(chǎn)項(xiàng)目中的最主要部分，因 此貸款管理是銀行最重要的管理內(nèi)容之一。 2、適應(yīng)利率市場化的需要 20世紀(jì)90年代以來，我國商業(yè)銀行定價(jià)的外部環(huán)境發(fā)生了深刻的變革，金融 體系改革的推進(jìn)、金融國際化步伐的加速、金融市場發(fā)育的完善等，這些改革也 不斷賦予商業(yè)銀行經(jīng)營管理以新的內(nèi)涵。在諸多外部環(huán)境變化中，特別值得注意 的是我國利率市場化改革。利率市場化，即貨幣管理當(dāng)局逐步將利率決定權(quán)讓渡 給市場，由市場主體自主決定利率，其核心內(nèi)容是利率形成機(jī)制的市場化。廣義 而言，利率市場化包括了利率、匯率、費(fèi)率和其他收費(fèi)等價(jià)格的市場化，零售銀 行貸款價(jià)格的市場化是其中重要一項(xiàng)。在利