1、 摘要風(fēng)險(xiǎn)投資是起源于二十世紀(jì)三四十年代的一種新型的投資模式。在這個(gè)知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，政府及社會(huì)各界都逐步認(rèn)識(shí)到這項(xiàng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中日益重要的地位。而在一些發(fā)達(dá)國(guó)家，他們通過(guò)大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)，來(lái)推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的成功經(jīng)驗(yàn)也日益引起各級(jí)政府和科技界高度重視。本文通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資、科技評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)控制等概念的闡述，探討風(fēng)險(xiǎn)管理與科技評(píng)估的相互關(guān)系，分析在科技經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的今天，科技評(píng)估對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的重要作用。風(fēng)險(xiǎn)投資和科技評(píng)估二者不可或缺其一。知識(shí)經(jīng)濟(jì)已見端倪，科技進(jìn)步突飛猛進(jìn)?？茖W(xué)技術(shù)成為驅(qū)動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的關(guān)鍵因素。合理配置科技資源，充分發(fā)揮第一生產(chǎn)力的效益，是各國(guó)政府和人民關(guān)心的

2、重要問題之一。無(wú)論是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)還是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，科技決策和科技資源配置都為社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展發(fā)揮著不可磨滅的作用。而計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的變革，需要科技管理進(jìn)行相應(yīng)性的變革。政府科技管理工作改革就是引進(jìn)科技評(píng)估機(jī)制、提高科技決策水平、優(yōu)化科技資源配置?？萍荚u(píng)估作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下我國(guó)政府科技評(píng)估管理工作改革中的一個(gè)新的嘗試和探索，政府和社會(huì)公眾越來(lái)越關(guān)注和認(rèn)同科技評(píng)估在科技管理與決策環(huán)節(jié)中發(fā)揮的重要作用。在發(fā)展的規(guī)劃、戰(zhàn)略和計(jì)劃的制定、政府科技投人、科技計(jì)劃項(xiàng)目立項(xiàng)、國(guó)際科技合作等重大決策管理中逐步引入科技評(píng)估機(jī)制，社會(huì)和政府把科技評(píng)估作為政府科技管理工作中的重要環(huán)節(jié)，在相當(dāng)程度上已經(jīng)成為了共識(shí)。關(guān)鍵詞：風(fēng)

3、險(xiǎn)投資；科技評(píng)估；風(fēng)險(xiǎn)管理Abstract Risk investment is originated in twentieth Century thirty or forty's a new investment pattern. In this era of knowledge economy, the government and the society from all walks of life have been aware of this high and new technology industry in national economic development i

4、n the increasingly important position. In some developed countries, they by developing risk investment, to promote the industrialization of new and high technology and the successful experience has caused various government and industry attention. This article through to the risk investment, technol

5、ogy assessment, risk control, this paper described the concept of risk management and evaluation of science and technology, the relationship of science and technology, in today's high-speed economic development, scientific and technological evaluation to venture capital is very important. Risk i

6、nvestment and technology assessment of two essential one.Intellectual economy already saw clue, make a spurt of progress of progress of science and technology. Science and technology becomes the drive for national economic and social development the key factor. The reasonable configuration of resour

7、ce of science and technology, give full play to the benefit of the first productivity, the government and people of all countries concerned is one of the important problems. Whether it is planned economy or market economy, science and technology policy and configuration of resource of science and te

8、chnology for economic and social development played an indelible role. But the planned economy to the market economy reform, need science and technology management for the corresponding sex change. The government science and technology management reform is the introduction of technology assessment m

9、echanism, improve science and technology decision-making level, the optimization configuration of resource of science and technology. Technology assessment as a market economy under the conditions of science and technology of our country government assessment of management reform in a new attempt an

10、d exploration, the government and the public pay more and more attention and recognition technology assessment in science and technology management and play an important role in the decision making process. In the planning, development strategy and plan, the government science and technology investm

11、ent, science and technology projects, international cooperation in science and technology and other major decisions in the management of science and technology evaluation mechanism is gradually introduced, society and government to government science and technology science and technology evaluation

12、as the important part in management, to a considerable extent has become a consensus.Key words: risk investment; technology assessment; risk management目錄一、科技評(píng)估3(一)概念和意義3(二)基本的原則3(三)特點(diǎn)4(四)主要作用4(五)方法5二、風(fēng)險(xiǎn)投資中的風(fēng)險(xiǎn)管理6（一）風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別6（二）風(fēng)險(xiǎn)的類別6（三）風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與評(píng)價(jià)8三、科技評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)投資管理9（一）提高風(fēng)險(xiǎn)投資管理效率9（二）衡量風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)大小的非常有效的工具9（三）推動(dòng)了風(fēng)險(xiǎn)投

13、資管理的創(chuàng)新10（四）兩者相互參與是自身發(fā)展的需要10（五）促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)管理10參考文獻(xiàn)：11淺論科技評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理一、科技評(píng)估(一)概念和意義科技評(píng)估機(jī)構(gòu)根據(jù)委托方表明的明確目的，然后按照一定的原則或是程序、標(biāo)準(zhǔn)，在使用科學(xué)的，可行的方法對(duì)一些科技政策、計(jì)劃、項(xiàng)目、成果、發(fā)展領(lǐng)域、機(jī)構(gòu)、人員以及與活動(dòng)有關(guān)的行為進(jìn)行專業(yè)化評(píng)判或者是咨詢活動(dòng)。科技評(píng)估作為評(píng)估活動(dòng)的一種獨(dú)立的分支，它是針對(duì)科技系統(tǒng)、環(huán)境、活動(dòng)等客觀規(guī)律以及動(dòng)態(tài)發(fā)展過(guò)程等相關(guān)管理活動(dòng)，進(jìn)行科學(xué)的分析、判定、估量、測(cè)算與評(píng)價(jià)的行為，是在總體上把握被評(píng)估的利害得失，將一系列科技、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的負(fù)面影響降小?？萍荚u(píng)估與其它

14、評(píng)估活動(dòng)的重點(diǎn)區(qū)別在于評(píng)估對(duì)象科技、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的特殊性、唯一性。它是建立在信息學(xué)、科技管理學(xué)、社會(huì)學(xué)、運(yùn)籌學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)等多門學(xué)科基礎(chǔ)上的學(xué)科。(二)基本的原則1、公正性原則公：普世價(jià)值觀；大多數(shù)人。正：認(rèn)可；好；對(duì)。被普遍大眾世界價(jià)值觀所認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)是公正，具有這一標(biāo)準(zhǔn)的事物就具有公正性。同時(shí)要求擺脫外界干擾和委托者意圖的影響，評(píng)估機(jī)構(gòu)不應(yīng)有直接的行政管理職能，或隸屬于被評(píng)對(duì)象；保證科技評(píng)估公正化。2、客觀性原則客觀性又稱真實(shí)性，是指企業(yè)應(yīng)當(dāng)以實(shí)際性的交易或事項(xiàng)為依據(jù)進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告，如實(shí)地反映符合確認(rèn)和計(jì)量要求的各項(xiàng)會(huì)計(jì)要素，保證會(huì)計(jì)信息真實(shí)可靠，內(nèi)容完整?？陀^性，即客觀實(shí)在性，指事物客觀存在

15、?？萍荚u(píng)估的結(jié)果應(yīng)有充分的事實(shí)依據(jù)，評(píng)估的指標(biāo)具有客觀性，評(píng)估過(guò)程中的預(yù)測(cè)、推理和邏輯判斷等應(yīng)建立在市場(chǎng)和現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)資料及其未來(lái)發(fā)展上；3、獨(dú)立性原則獨(dú)立性可以分為實(shí)質(zhì)上和形式上的是否獨(dú)立。實(shí)質(zhì)性獨(dú)立，是指科技評(píng)估過(guò)程中發(fā)表意見的同時(shí)他的專業(yè)判斷、觀點(diǎn)不會(huì)受到影響，公正執(zhí)業(yè)，保持客觀、專業(yè)的懷疑精神；科技評(píng)估為了避免出現(xiàn)各種這樣或者那樣的重大的事故、情況，必須要得擁有相關(guān)信息的理性推斷以及第三方推理，讓科技評(píng)估的公正性以及客觀性或者是專業(yè)的懷疑性免于受到損害，這就是形式上獨(dú)立。獨(dú)立性也就是意志的獨(dú)立性，意志的獨(dú)立性是指人的意志不易受他人的影響，有較強(qiáng)的獨(dú)立提出和實(shí)施行為目的的能力，它反映了意志

16、的行為價(jià)值的內(nèi)在穩(wěn)定性。意志的行為價(jià)值的內(nèi)在穩(wěn)定性來(lái)自于價(jià)值觀的獨(dú)立性，具有這種意志品質(zhì)的人善于按照自己的創(chuàng)見提出行為目的，并找出達(dá)到目的的手段，而不容易受別人觀點(diǎn)的影響。與之相反的意志品質(zhì)是受暗示性，這種意志品質(zhì)的人容易接受他人的提示、命令或建議，容易屈從于他人的意志。(三)特點(diǎn)1、以第三方的角度進(jìn)行操作的專業(yè)化組織。2、規(guī)范的專業(yè)化操作。3、獲取信息、分析信息的技術(shù)方法專業(yè)系統(tǒng)化。為咨詢專家創(chuàng)造公正發(fā)表意見的環(huán)境；多角度排除個(gè)人偏好的分析；多渠道客觀取證。4、不把貨幣量作為唯一評(píng)估結(jié)果根據(jù)評(píng)估對(duì)象和目的的表現(xiàn)形式。(四)主要作用1、參謀作用政府、企業(yè)和其他投資者通過(guò)科技評(píng)估來(lái)獲得咨詢服務(wù)，

17、這也是科技評(píng)估的首要作用。科技主管部門的管理方式已經(jīng)從直接管理轉(zhuǎn)變到了間接管理，從項(xiàng)目管理轉(zhuǎn)變到了宏觀管理。管理部門也迫切需要評(píng)估機(jī)構(gòu)這樣的中介組織廣泛搜集和分析信息，提供了咨詢相關(guān)服務(wù)，發(fā)揮了其獨(dú)有的參謀的作用。在我國(guó)現(xiàn)在的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之下，企業(yè)已然成為了科技創(chuàng)新、投資的主要群體，他們也就越來(lái)越重視相關(guān)預(yù)測(cè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變化下企業(yè)各方面所受影響的問題，然后進(jìn)行項(xiàng)目的篩選及選擇，所以，要想更好地為企業(yè)服務(wù)，滿足市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下企業(yè)的評(píng)估需求，也就是表現(xiàn)出了科技評(píng)估在參謀功能方面的重要。2、導(dǎo)向作用因?yàn)榭萍荚u(píng)估本身站在客觀以及公正的立場(chǎng)上，所以它的結(jié)論更容易被投資者或者是決策者接受，進(jìn)而對(duì)決策結(jié)果產(chǎn)生重要的影響

18、。科學(xué)的投資選擇或決策能提高充分投資效益，反之則有可能直接導(dǎo)致決策者的決策失誤，造成嚴(yán)重的后果，由此可見正確的科技評(píng)估結(jié)論的導(dǎo)向重要性。3、學(xué)習(xí)作用評(píng)估結(jié)論對(duì)于投資者和管理者而言是一個(gè)必須要學(xué)習(xí)的結(jié)論。評(píng)估過(guò)程也是一種學(xué)習(xí)的過(guò)程。對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)或者評(píng)估者而言如何使決策更加科學(xué)化或者民主化呢？我認(rèn)為第一要學(xué)習(xí)科技知識(shí)，了解技術(shù)發(fā)展的現(xiàn)狀、趨勢(shì)，用以提高自己的評(píng)估、判斷能力；第二就是學(xué)習(xí)如何選擇恰當(dāng)?shù)目萍荚u(píng)估方式或者方法，用以提高科技評(píng)估的質(zhì)量。4、管理作用科技評(píng)估可以為科技管理服務(wù)。分成前中后三個(gè)階段。前期的評(píng)估是為決策者提供意見；中期的評(píng)估是項(xiàng)目進(jìn)展?fàn)顩r的檢查，管理者改善管理服務(wù)提供依據(jù)和參考；后

19、期的評(píng)估是項(xiàng)目實(shí)施經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的總結(jié)，為今后設(shè)立項(xiàng)目的選擇提供服務(wù)。5、監(jiān)督作用 對(duì)于科技活動(dòng)的整個(gè)過(guò)程科技評(píng)估起到了監(jiān)督作用。例如，在企業(yè)的投資活動(dòng)中，科技評(píng)估可以監(jiān)督企業(yè)投資的使用方向、效果，也可監(jiān)督資金接受方的借款或撥款，項(xiàng)目是否按計(jì)劃進(jìn)行等。6、制衡作用 在科技投資建立項(xiàng)目的決策中，決策者和內(nèi)部組織各方面的意見不能達(dá)成一致，甚至可能會(huì)有些嚴(yán)重分歧。而在這種情況下，評(píng)估的結(jié)論則可以為參與決策的各方觀點(diǎn)的重要依據(jù)，減少了單純因?yàn)殚L(zhǎng)官的決策意志出現(xiàn)的決策失誤。寬松的環(huán)境和有利的條件為決策的各方達(dá)成一致的意見創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。7、交易作用 一個(gè)合理的價(jià)格使科學(xué)評(píng)估能對(duì)科技的成果給出的最好東西，這樣能為科

20、技成果的轉(zhuǎn)讓或以科技成果入股提供方便，然后交易的雙方根據(jù)科技評(píng)估結(jié)果確定交易條件，促成交易的成功。8、檢討作用 科技評(píng)估的檢討作用表現(xiàn)在后評(píng)估可檢討前評(píng)估的準(zhǔn)確度，檢討決策的得失，為投資、決策者改進(jìn)決策或者管理服務(wù)，有效地做到總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、改善評(píng)估的效果。(五)方法科技評(píng)估方法有廣義和狹義兩種概念，評(píng)估準(zhǔn)備、評(píng)估設(shè)計(jì)、評(píng)估信息的獲取、評(píng)估信息的分析以及綜合或是撰寫評(píng)估的報(bào)告等等的評(píng)估類活動(dòng)方法都是廣義的科技評(píng)估，評(píng)估分析以及綜合的方法，是狹義評(píng)估的特指。科技評(píng)估選用的方法根據(jù)不同的對(duì)象是多種多樣的，主要看如何有針對(duì)性地進(jìn)行選擇評(píng)估的方法。定性或者是定量的相結(jié)合的方法、多指標(biāo)的綜合評(píng)價(jià)的方法、指數(shù)法

21、以及經(jīng)濟(jì)的分析法還有基于計(jì)算機(jī)方面技術(shù)的各種評(píng)估方法都是科技評(píng)估常用的科技評(píng)估方法。2、 風(fēng)險(xiǎn)投資中的風(fēng)險(xiǎn)管理（一）風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是指對(duì)潛在的和已經(jīng)存在的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)和全面的認(rèn)識(shí)和區(qū)分。只有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有了正確的認(rèn)識(shí)，才能對(duì)癥下藥，才能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的管理和控制。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別主要應(yīng)分析以下一些內(nèi)容：首先，在投資過(guò)程中存在哪些風(fēng)險(xiǎn)，哪些風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)考慮？其次，引起這些風(fēng)險(xiǎn)的主要因素是什么？第三，這些風(fēng)險(xiǎn)的后果及嚴(yán)重程度如何？風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別最常用的方法是專家調(diào)查法。它是通過(guò)邀請(qǐng)各領(lǐng)域的專家運(yùn)用專業(yè)方面的理論知識(shí)與豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，找出各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)并對(duì)其后果作出分析與估計(jì)的一種方法。專家調(diào)查主

22、要包括專家個(gè)人調(diào)查法、頭腦風(fēng)暴法、名義群體法和德爾菲法等十余種方法。（二）風(fēng)險(xiǎn)的類別 通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，找出其可能存在的風(fēng)險(xiǎn)類型。在風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程的每一階段、每個(gè)環(huán)節(jié)都存在著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，歸納起來(lái)，主要有以下幾個(gè)方面：1、 逆向選擇風(fēng)險(xiǎn) 逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)是基于錯(cuò)誤或虛假的信息，做出了錯(cuò)誤的選擇所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)投資商與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)正式簽定投資協(xié)議之前，作為投資委托人的風(fēng)險(xiǎn)投資商與作為投資代理人的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)之間存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱現(xiàn)象，稱之為“事前信息不對(duì)稱”。風(fēng)險(xiǎn)投資商由于與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的接觸時(shí)間較短，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)了解不夠，加上缺乏了解對(duì)方可靠的信息渠道，只能聽取風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的一面之詞。而風(fēng)險(xiǎn)

23、企業(yè)家一般都是專業(yè)技術(shù)人士，著重對(duì)專業(yè)技術(shù)的介紹和渲染，在這種情況下，即使風(fēng)險(xiǎn)投資商具有非凡的經(jīng)驗(yàn)和判斷能力，還是難免接受風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家可能過(guò)于夸張的、不夠真實(shí)的信息，這種錯(cuò)誤的信息報(bào)告導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資商作出錯(cuò)誤的選擇，就是逆向選擇。2、 道德風(fēng)險(xiǎn) 道德風(fēng)險(xiǎn)是指從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人在最大限度地增進(jìn)自身效用時(shí)做出不利于他人的行動(dòng)。在風(fēng)險(xiǎn)投資商與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)正式簽定投資協(xié)議之后，作為投資委托人的風(fēng)險(xiǎn)投資商與作為投資代理人的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)之間仍然存在著信息不對(duì)稱現(xiàn)象，稱之為“事后信息不對(duì)稱”。這種信息不對(duì)稱表現(xiàn)在，作為委托人的風(fēng)險(xiǎn)投資商，其目標(biāo)在于投資回報(bào)最大化，而作為代理人的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理者，其目標(biāo)是追求個(gè)人貨幣收入

24、和非貨幣收入最大化，兩者的目標(biāo)并非完全一致。同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的大部分內(nèi)部信息，都由風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理者掌握，風(fēng)險(xiǎn)投資商要獲取這些信息的成本太高而缺乏對(duì)方的行動(dòng)信息，這就使得風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理者有了侵蝕投資者利益的動(dòng)機(jī)和可能。這種由于對(duì)錯(cuò)誤行動(dòng)進(jìn)行決策和選擇所引起的問題，就是道德風(fēng)險(xiǎn)。3、 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指在風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程中，因技術(shù)因素導(dǎo)致創(chuàng)新失敗、風(fēng)險(xiǎn)資本無(wú)法收回的可能性。一項(xiàng)新的技術(shù)在商品化和產(chǎn)業(yè)化的過(guò)程中面臨著諸多技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。具體大致有以下幾種：技術(shù)前景不確定性的風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)壽命周期不確定性的風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)效果不確定性的風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)的外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。4、 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 一般情況下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指風(fēng)險(xiǎn)投資主體由于市場(chǎng)的不

25、確定性所面臨的虧損的可能性。風(fēng)險(xiǎn)投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素主要有：難以確定市場(chǎng)容量；難以確定市場(chǎng)接受時(shí)間；市場(chǎng)價(jià)格因素；市場(chǎng)戰(zhàn)略因素。5、 管理風(fēng)險(xiǎn) 管理風(fēng)險(xiǎn)是指由于管理者管理不當(dāng)而可能造成風(fēng)險(xiǎn)投資主體損失的可能性。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，管理的問題從某種程度上來(lái)說(shuō)也就是人的問題。風(fēng)險(xiǎn)投資商最注重的因素之一就是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理層的因素，他們寧可去冒技術(shù)和市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)，也不愿意接受來(lái)自管理方面的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資的管理風(fēng)險(xiǎn)一般有：人員風(fēng)險(xiǎn)；組織結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)；生產(chǎn)與計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)在管理機(jī)制的風(fēng)險(xiǎn)。6、再融資的風(fēng)險(xiǎn) 再融資的風(fēng)險(xiǎn)主要是指風(fēng)險(xiǎn)投資家的信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，即風(fēng)險(xiǎn)投資公司由于投資業(yè)績(jī)不佳而喪失信譽(yù)，從而出現(xiàn)后續(xù)融資的

26、困難。風(fēng)險(xiǎn)投資往往針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)所經(jīng)歷的種子期、創(chuàng)業(yè)期、擴(kuò)展期和成熟期這四個(gè)不同的發(fā)展階段展開分段的投資，而且，還對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在同一時(shí)期或不同時(shí)期進(jìn)行投資。由此可見，風(fēng)險(xiǎn)投資必須是連續(xù)的，這一連續(xù)性的特點(diǎn)，使得風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的再融資風(fēng)險(xiǎn)成為風(fēng)險(xiǎn)投資商們所面臨的一個(gè)重要的問題。如果風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)過(guò)一期投資后，二期投資資金不能及時(shí)到位，則企業(yè)計(jì)劃進(jìn)程實(shí)施的停頓很可能導(dǎo)致技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，風(fēng)險(xiǎn)投資商早期投入的風(fēng)險(xiǎn)資本也無(wú)法收回。（三）風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與評(píng)價(jià) 通過(guò)前面風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別所得出的風(fēng)險(xiǎn)的類別，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與評(píng)價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與評(píng)價(jià)是指應(yīng)用各種管理科學(xué)技術(shù)，采用定性與定量相結(jié)合的方式，最終定量地估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的大

27、小，找出主要的風(fēng)險(xiǎn)源，并評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的可能影響，以便以此為依據(jù)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)采取相應(yīng)的對(duì)策。風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)與評(píng)價(jià)的常用方法主要有以下幾種：1、 調(diào)查和專家打分法 調(diào)查和專家打分法是一種最常用、最簡(jiǎn)單且易于應(yīng)用的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)方法。它首先通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別將項(xiàng)目的所有風(fēng)險(xiǎn)列出，設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查表，然后利用專家經(jīng)驗(yàn)，對(duì)各風(fēng)險(xiǎn)因素的重要性進(jìn)行評(píng)估，再綜合成整個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。2、 主觀風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定法 主觀風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定法是依賴風(fēng)險(xiǎn)管理者個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)及主觀分析判斷，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估的一種方法。通常有傳統(tǒng)主觀風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定法和現(xiàn)代主觀風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定法兩種。傳統(tǒng)主觀風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定法主要是依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理者的主觀判斷，采用定性的分析方法。主要有：經(jīng)理觀察法、資產(chǎn)負(fù)債表透

28、視法、企業(yè)股市跟蹤法、事件推測(cè)法等。而現(xiàn)代主觀風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定法則是在傳統(tǒng)主觀風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定法的基礎(chǔ)上，采用定量的分析方法，由此將主觀分析擴(kuò)展到能夠同時(shí)完成綜合評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)因素與測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)臨界值的雙重任務(wù)。3、 客觀風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定法 客觀風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定法是以反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的實(shí)際數(shù)據(jù)為分析基礎(chǔ)的分析測(cè)定方法。同樣可以分為傳統(tǒng)客觀風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定法和現(xiàn)代客觀風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定法。傳統(tǒng)客觀風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定法所依賴的所有數(shù)據(jù)都來(lái)自風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表。是對(duì)企業(yè)的各種財(cái)務(wù)比率進(jìn)行分析的一種方法。而現(xiàn)代客觀風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定法則是對(duì)項(xiàng)目的整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合性的評(píng)價(jià)和測(cè)定。其中，最具有代表性的是奧特曼于 1986 年提出的“Z”記分法。它首先是挑選出一組決定項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小的最重

29、要的財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)的數(shù)據(jù)比率，然后根據(jù)這些比率在預(yù)先顯示或預(yù)測(cè)項(xiàng)目失敗方面起的作用大小給予不同的加權(quán)，最后將這些加權(quán)數(shù)值進(jìn)行總和，就得到一個(gè)項(xiàng)目的綜合風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)?shù)值，將其與臨界值對(duì)比，就可知道項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度。4、 貝葉斯風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定方法 貝葉斯風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定方法是把主觀風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定方法和客觀風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定方法結(jié)合起來(lái)進(jìn)行決策的一種方法。該方法是巧妙地把先驗(yàn)概率和客觀調(diào)查結(jié)果結(jié)合起來(lái)，根據(jù)客觀調(diào)查結(jié)果形成后驗(yàn)概率，并據(jù)以確定各個(gè)方案的期望損益值和最優(yōu)方案，使決策逐步完善，決策結(jié)果更加準(zhǔn)確。三、科技評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)投資管理（一）提高風(fēng)險(xiǎn)投資管理效率通過(guò)不下十年的研究及創(chuàng)新發(fā)展，科技評(píng)估已經(jīng)成為了提高風(fēng)險(xiǎn)投資管理效率及其重要的手段

30、。其評(píng)估規(guī)范和技術(shù)擁有了一整套的方式方法，而在其與風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)系評(píng)估設(shè)計(jì)以及評(píng)估需求信息的采集、綜合方面的分析和評(píng)估質(zhì)量的控制等多個(gè)方面的研究也日漸成熟。在我國(guó)，國(guó)家或者是地方性的各種科技項(xiàng)目、計(jì)劃或者是機(jī)構(gòu)等都需要科技評(píng)估來(lái)進(jìn)行評(píng)估，所以由此來(lái)說(shuō)，我國(guó)對(duì)于科技政策。產(chǎn)業(yè)等方面的研究也是其他的評(píng)估機(jī)構(gòu)所無(wú)法媲比的。我國(guó)尚未出臺(tái)相對(duì)完善的法律法規(guī)，而且風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)中的風(fēng)險(xiǎn)管理也不夠健全，大部分的機(jī)構(gòu)或機(jī)制都處于初始階段。我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理人才及其配套的培訓(xùn)重視程度和投入力度都還遠(yuǎn)遠(yuǎn)的不夠，因此要想充分的發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理的作用，提高風(fēng)險(xiǎn)管理的效率就必須要將科技評(píng)估運(yùn)用在其中。（二）衡量風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)大小

31、的非常有效的工具我國(guó)現(xiàn)行的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法的基本思路大概是定性和定量這兩種方法的結(jié)合使用，這與科技評(píng)估方法有相似之處。但是科技評(píng)估是一種對(duì)指標(biāo)綜合的評(píng)估方法，它不僅對(duì)不同的因素來(lái)進(jìn)行科學(xué)、合理的分析及研究，而且對(duì)于這樣建立起來(lái)的相互呼應(yīng)的評(píng)估體系的每一個(gè)評(píng)估指標(biāo)都有一定的標(biāo)準(zhǔn)或者是具體的計(jì)量、計(jì)算方法。因此科技評(píng)估使每一個(gè)數(shù)等都可以用來(lái)作為計(jì)量的一些指標(biāo)，然后進(jìn)行專業(yè)定量、定性評(píng)估，同時(shí)又可以對(duì)社會(huì)方面的各種影響因素進(jìn)行有效專業(yè)的評(píng)估。（三）推動(dòng)了風(fēng)險(xiǎn)投資管理的創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)引入評(píng)估機(jī)制，可以使投資選擇和決策相離，使得風(fēng)險(xiǎn)投資管理更加透明、合理，也防止了內(nèi)部人員的小操作、小動(dòng)作等種種現(xiàn)象。風(fēng)險(xiǎn)投

32、資機(jī)構(gòu)的管理層通過(guò)獨(dú)立的、專業(yè)化的評(píng)估中介組織的運(yùn)作能更客觀地認(rèn)識(shí)到投資風(fēng)險(xiǎn)，然后能集中全部精力在投資決策當(dāng)中，投資的科學(xué)性和安全性通過(guò)管理體制的創(chuàng)新，自然也就提高了投資選擇、決策的成功率和合適率。（四）兩者相互參與是自身發(fā)展的需要現(xiàn)階段，我國(guó)的科技評(píng)估機(jī)構(gòu)的工作主要是為政府各級(jí)科技行政管理部門服務(wù)，報(bào)告國(guó)家科技行政管理部門、省或者市的科技行政管理部門，而其中絕大部分的科技評(píng)估機(jī)構(gòu)都是由我國(guó)的科技管理部門進(jìn)行直屬管理。這就在不可避免的會(huì)受到科技管理直屬部門的相關(guān)影響。所以，我國(guó)的科技評(píng)估水平很難提高。因此，我國(guó)科技評(píng)估機(jī)構(gòu)必須作為一種社會(huì)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，和各類資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)一樣，應(yīng)逐步社會(huì)化和多元化，如參與到風(fēng)險(xiǎn)投資管理的咨詢工作中，只有社會(huì)化、多元化，才能充分引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，優(yōu)勝劣汰，提高評(píng)估水平，促進(jìn)科技評(píng)估事業(yè)的發(fā)展。（五）促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)管理保險(xiǎn)投資的進(jìn)入退出的全過(guò)程，不存在風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)投資決策之前，需要進(jìn)行徹底的分析，確定存在的各類風(fēng)險(xiǎn)的影響；投資，我們應(yīng)做一次深入的投資企業(yè)的調(diào)查和分析，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，財(cái)務(wù)狀況，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況，企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和措施，經(jīng)常進(jìn)行科學(xué)，系統(tǒng)的分析和判斷，發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)采取有效措施，防止其發(fā)生或減輕其危害；風(fēng)險(xiǎn)投資的退