1、WORD.10/10 在本期的指數(shù)研究中，我們?nèi)匀徊捎昧肆泓c(diǎn)價值觀測量模型來對高收入群體的價值觀和理財觀進(jìn)行跟蹤研究。因子聚類的研究結(jié)果，把本期受訪者分為以下四個群體：精明型群體：主要特征是在進(jìn)行消費(fèi)時注重實(shí)用，消費(fèi)決策過程相對較長，會對多家商品進(jìn)行詳細(xì)比較后才決定購買哪家的產(chǎn)品，投資理財或做生意時相對謹(jǐn)慎，比較注意回避風(fēng)險，比較精明。事業(yè)型群體：這個群體比較注重事業(yè)上的成功，而且把財富的多少作為重要的衡量成功的標(biāo)準(zhǔn)，做事情有計劃，果斷，會是一些最新技術(shù)的最早嘗試者。時尚型群體：這個群體喜歡流行與時尚，消費(fèi)決策比較率性而為，在投資過程中愿意冒一定的風(fēng)險，不太戀家。家庭型群體：這一群體較為看重家

2、庭生活，喜歡花較多的時間與家人在一起。同時，此類人群較為講究飲食，喜歡健康積極的生活方式。 四類群體的分布較為平均，家庭型和精明型各占約30%左右，時尚型和事業(yè)型則各占約20%左右 1、不同價值觀群體的基本特征 將四類不同價值觀群體與人口學(xué)特征為變量，進(jìn)行多元對應(yīng)分析，可將四類人群的人群特征歸納如下：附圖：四類群體多元對應(yīng)分析圖時尚型：受過大學(xué)本科教育，30歲上下，進(jìn)行投資決策時更自主。 家庭型：重視家庭幸福，30-40歲之間，以專業(yè)人士為主，愿意聽取投資專家意見，敢于從事短線和新品投資，投資理財模式更接近于朋友商議型。 精明型：大專為主，實(shí)際利用專業(yè)人士較多，對專業(yè)投資理財知識掌握較好，善于

3、運(yùn)用避險手段回避投資風(fēng)險。投資理財模式與家庭型一樣，也有更多的人在進(jìn)行投資決策時首先與專家朋友商議。 事業(yè)型：40-50歲，教育程度要么較高，要么較低，以私營經(jīng)濟(jì)擁有者和企業(yè)中高層管理人員為主，在投資決策中，主要與配偶商量。 2、更傾向于朋友商議理財?shù)木餍腿后w理財指數(shù)最高 從四種群體分別的指數(shù)得分來看，精明型群體和家庭型的指數(shù)較高，均超過總指數(shù)，分別達(dá)到65.59和64.27，而事業(yè)型群體和時尚型群體兩個群體的指數(shù)要低于總指數(shù)，分別為61.71和63.23。 通過未加權(quán)的二級指標(biāo)進(jìn)一步分析，我們發(fā)現(xiàn)在宏觀環(huán)境變動和整體收支變動兩個方面，不同價值觀群體的評價比較一致，而理財能力和理財工具價值認(rèn)

4、同評價兩個方面出現(xiàn)了一定的差異。結(jié)合多元對應(yīng)分析，可以看到理財模式更多為朋友商議的精明型和家庭型兩個群體的在理財能力和理財工具價值認(rèn)同評價上要高于另外兩個群體，這也進(jìn)一步證明能否有效地利用專家為自己進(jìn)行理財是提高指數(shù)得分的一個重要方面。（一）各理財工具分項(xiàng)指數(shù)整體上升，保險、房地產(chǎn)和子女教育基金綜合得分最高 本期指數(shù)中第四部分理財工具價值認(rèn)同評價得分11.77，比去年的得分11.48上升了2.53%，我們將各理財工具(由于儲蓄未算入最終指數(shù)，因此我們主要分析其他14種理財工具)相應(yīng)評分與上期進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)本期指數(shù)最高的三個理財工具分別是保險、房地產(chǎn)和子女教育基金。作為專家權(quán)重最高的股票，得分卻

5、被保險、子女教育基金和國債等保障型投資品超過，說明目前高收入群體在房地產(chǎn)市場走向未明，股市低迷的情況下，更多地把投資方向轉(zhuǎn)向了保障和保值型投資。上升幅度最大的兩種理財工具，分別為黃金珠寶和私募基金，分別較上期提升34.87%和31.53%。但較上期各類理財工具平均30%的增長速度，總體增長趨勢有所放緩。同時，從三期各理財工具價值認(rèn)同變動看，各理財指數(shù)均呈持續(xù)上升趨勢，這表明高收入近期對各類理財工具的綜合能力有所提升。 縱向比較2004年首期和終期高收入群體在七個方面對理財工具價值的認(rèn)同，我們發(fā)現(xiàn)高收入群體在七個方面都有較大的上升，其中在看好未來1年收益水平上升幅度最小。同時，整個曲線呈現(xiàn)出平滑

6、的輪廓，高收入群體在七個方面的表現(xiàn)較去年“低知識，高投入”的不平衡現(xiàn)象有較大的改善，他們在投資行為上的認(rèn)同與態(tài)度盡管仍未達(dá)到一般水平，但較之去年更加成熟與理性。（二）高收入群體的最鐘愛的投資品房地產(chǎn)仍居首位，保障型投資產(chǎn)品繼續(xù)上升 （注：上圖所示數(shù)據(jù)是高收入群體選擇“很贊同”某投資品是其最鐘愛的投資品的頻數(shù)統(tǒng)計占總樣本量的比例，因?yàn)槎噙x，故相加百分比大于100%） 本期研究發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)仍然是高收入群體最鐘愛的投資品種，受歡迎程度與上期基本持平。儲蓄再次受到高收入群體的歡迎，向前進(jìn)了兩位，位居第二。由于受到2004年資本市場不景氣影響，股票的排名下滑兩位，而同時具有長期保值增值特征的收藏和黃金珠

7、寶品種和投資風(fēng)險相對較低的國債、企業(yè)債券分別較前一期有所提升。此外，受到2004年初基金大規(guī)模擴(kuò)容影響，基金的排名由上期前進(jìn)兩位。 值得注意的是，與以往兩期數(shù)據(jù)相比，子女教育基金的提與率持續(xù)上升。從理財角度來看，子女教育基金屬于代際間財產(chǎn)傳承和管理責(zé)任轉(zhuǎn)移的代表性投資品種，該項(xiàng)品種提與率的不斷提升表明，高收入群體對于投資理財在投資收益、流動性與期限組合的合理性正在逐漸增強(qiáng)，這也增加了對于理財投資的專業(yè)性要求，標(biāo)志著理財服務(wù)將很有可能向多層面、多角度深層次方向發(fā)展，對理財機(jī)構(gòu)的理財風(fēng)格與投資品種設(shè)計產(chǎn)生較為深遠(yuǎn)的影響。 不同城市高收入群體所鐘愛的投資品也顯示出一定的變化，高收入群體的投資風(fēng)格仍然

8、較為保守，房地產(chǎn)和股票投資不在前五名之，而儲蓄、國債、保險等低風(fēng)險產(chǎn)品是高收入人群最鐘愛的前三種投資品種。和相比，人群較為偏好投資期限較短的股票等。然而，受到近期證券市場和當(dāng)?shù)胤慨a(chǎn)調(diào)整影響，高收入群體對股票的熱情繼續(xù)減弱，房地產(chǎn)則跌出前三名。本期、和三城高收入群體最鐘愛房地產(chǎn)投資，房地產(chǎn)在和兩城市的鐘愛度中也排在第二位。這在某種程度也說明為什么城市總指數(shù)中兩城市出現(xiàn)波動，而其它五城市則穩(wěn)定上漲。附表：2004年終期各地區(qū)高收入群體最鐘愛的投資品種排名1儲蓄24.82%子女教育基金16.85%房地產(chǎn)25.00%房地產(chǎn)10.85%國債13.64%子女教育基金11.63%房地產(chǎn)29.77%2國債18

9、.05%股票14.42%子女教育基金23.76%儲蓄9.16%房地產(chǎn)13.64%房地產(chǎn)10.85%保險18.32%3保險13.08%保險10.53%保險23.53%股票7.87%儲蓄12.88%儲蓄10.77%儲蓄14.50%4子女教育基金12.40%房地產(chǎn)9.90%儲蓄22.88保險6.87%保險11.36%收藏6.92%國債14.50%-5收藏10.26%基金7.87%股票14.56%子女教育基金3.91%子女教育基金7.69%國債6.20%子女教育基金14.50%6股票9.60%黃金珠寶5.68%國債13.68%收藏3.51%股票6.87%保險6.20%黃金珠寶11.45%7房地產(chǎn)7.7

10、5%風(fēng)險投資4.76%收藏13.04%外匯交易3.36%企業(yè)直接投資6.87%企業(yè)直接投資5.43%股票9.92%8企業(yè)直接投資6.31%收藏4.65%基金11.34%黃金珠寶2.61%企業(yè)債券6.11%股票5.38%收藏9.92%9黃金珠寶4.27%企業(yè)直接投資4.60%黃金珠寶6.67%國債2.56%外匯交易6.06%外匯交易4.65%風(fēng)險投資6.87%10期貨2.83%企業(yè)債券3.53%外匯交易5.43%風(fēng)險投資2.56%風(fēng)險投資4.58風(fēng)險投資1.54%企業(yè)直接投資6.11%（三）儲蓄和保險仍是目前高收入群體投入程度最高的品種 探詢高收入群體目前投入程度高的投資品種，我們發(fā)現(xiàn)3期各投資

11、品種基本未發(fā)生變化，而且各品種投入程度均不斷提高。在各投資品種中，儲蓄和保險仍是目前高收入群體投入程度最高的品種，體現(xiàn)出在目前市場可供選擇的金融品種有限的條件下，投資者更多選擇低風(fēng)險的儲蓄、保險，包括子女教育基金等，具有保值增值特點(diǎn)的保險和子女教育基金品種也是1-3期高收入人群投資程度增加最快的品種。房地產(chǎn)保持第四位不變。 從七城市高收入群體當(dāng)前投入最大的投資品來看，我們發(fā)現(xiàn)、和對儲蓄和保險兩種保值型產(chǎn)品投入程度較高，對子女教育基金的投資相對較高，而較大幅度地對上期熱門品種的股票和外匯品種的投資品種。、和對國債投入較其他城市的投資者更多。和對基金的投資有所增長，對外匯交易的投入高于其他城市。（

12、四）高收入群體對當(dāng)前保險與房地產(chǎn)的收益滿意度為最高，但與其他投資品種相比差距不大 從1-3期來看，高收入人群對各投資品種收益的滿意程度均有所提高，子女教育基金和保險品種的收益滿意程度提高速度最快。本期更多的人認(rèn)為房地產(chǎn)是投資者收益最滿意的品種，保險以微弱的差別位居第二。 但從絕對數(shù)量上看，本期對房地產(chǎn)收益52.28%的滿意度與上一期28.50%的滿意度相比，變動幅度較大，而其他排名前五的投資品種均有較大幅度的上升。同時，投資者對投資國債的滿意度略有提高，但股票和基金的排名發(fā)生較大幅度的下滑。 我們可以看到收益滿意與知識掌握具有一致性，其中該群體對股票的知識掌握程度要略高于其對股票收益的滿意，可

13、見人們對股票投入的心血與精力并未轉(zhuǎn)化為實(shí)際的收益，類似情況的還有儲蓄。而房地產(chǎn)則相反，對房地產(chǎn)的收益滿意要高于他們對其的知識掌握程度，可見房地產(chǎn)的高收益更多是來源于市場自身的良好狀況。（五）高收入群體對自身金融知識評價未有大變動 1-3期數(shù)據(jù)顯示，高收入群體對于各項(xiàng)投資工具相關(guān)知識的掌握程度增有所下降。按高收入群體掌握程度高低排名，1-3期各項(xiàng)工具的排名基本未發(fā)生變化，儲蓄和保險取代了上一期中房地產(chǎn)與股票第一、第二的地位，成為高收入群體自我評價中自認(rèn)為掌握程度非常高。 （六）子女教育將是高收入群體未來準(zhǔn)備投入的首選 從1-3期投資品種未來大規(guī)模投資可能性變動來看，位于前列的子女教育基金、儲蓄、房地產(chǎn)、保險等項(xiàng)目絕對數(shù)量波動較大。但是，最可能投資的品種排名未有大幅變化，基本上投資者未來準(zhǔn)備加大投入的前幾位仍為房地產(chǎn)、子女教育基金、保險等。而房地產(chǎn)較上期繼續(xù)下滑，位列第四，而上期位于第四的儲蓄向前邁進(jìn)一位，本期居第三位。（七）不同理財決策模式人群不同理財工具價值認(rèn)同總體存在一定的一致性，但在具體投資理財工具有一定差別 不同理財決策模式的人群在股票、外匯交