1、2021 年以來，受全球疫情反復(fù)下外需以及海外產(chǎn)能等多因素波動(dòng)影響，出口的兩年復(fù)合增速呈現(xiàn)上下波動(dòng)特征。我們根據(jù)國(guó)民收入恒等式對(duì)外貿(mào)的貢獻(xiàn)度進(jìn)行了測(cè)算，在出口增速平穩(wěn)回落的假設(shè)下，出口對(duì)今年經(jīng)濟(jì)仍將延續(xù)正向拉動(dòng)，預(yù)計(jì)這一拉動(dòng)將持續(xù)至年底，全年貢獻(xiàn)率高于疫情前水平，出口仍具韌性。此外中小企業(yè)新出口訂單回落、議價(jià)能力削弱等問題都導(dǎo)致其利潤(rùn)承壓，出口的結(jié)構(gòu)性問題不可忽視。 怎么理解今年忽上忽下的出口增速？2020 年疫情爆發(fā)后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)呈現(xiàn)“地產(chǎn)+出口”雙輪驅(qū)動(dòng)模式。一方面，2020年地產(chǎn)投資增速和商品房銷售額增速較高，其中地產(chǎn)投資在 2020Q3 和 Q4 均保持超 11%的兩年復(fù)合增速，地產(chǎn)

2、的景氣為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供支撐；另一方面，受益于全球供需缺口、國(guó)內(nèi)較為完備的產(chǎn)業(yè)鏈以及良好的防疫效果，我國(guó)出口自 2020Q3 以來一路維持高增態(tài)勢(shì)，帶動(dòng)相關(guān)制造業(yè)復(fù)蘇，拉動(dòng)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。進(jìn)入 2021 年，地產(chǎn)投資波動(dòng)加劇，銷售拐點(diǎn)以及監(jiān)管趨嚴(yán)或推動(dòng)地產(chǎn)周期下行。而由于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在高疫苗接種率下經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)，旺盛的外需疊加疫情反復(fù)導(dǎo)致全球供應(yīng)能力修復(fù)進(jìn)程緩慢，使得出口在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面仍能有所作為。圖 1：疫情爆發(fā)以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)呈現(xiàn)“地產(chǎn)+出口”雙輪驅(qū)動(dòng)模式（%）資料來源：Wind， 注：2021 年增速經(jīng)過以 2019 年同期為基數(shù)的幾何平均處理2021 年以來，從兩年復(fù)合增速來看我國(guó)的出口

3、同比呈現(xiàn)上下波動(dòng)的特征，單月的回落難言出口拐點(diǎn)。具體來看，7 月我國(guó)出口的兩年復(fù)合增速錄得 12.9%，較 6 月水平回落約 2.2%。橫向?qū)Ρ?，今年以來我?guó)各月的出口增速呈現(xiàn)出上下波動(dòng)的特征，并無趨勢(shì)性。7 月的增速在年內(nèi)仍然高于 3 月和 5 月水平，因此單月的回落難言出口拐點(diǎn)。雖然下半年出口面臨增速邊際放緩的壓力，但從絕對(duì)金額來看，今年的出口金額中樞較往年抬升明顯，除 2、3 月，其余月份當(dāng)月出口金額均超過 2600 億美元，這表明今年的出口并不差。圖 2：從兩年復(fù)合增速來看我國(guó)的出口同比呈現(xiàn)上下波動(dòng)的特征（%）圖 3：今年的出口金額中樞較往年抬升明顯（億美元）25.00%20.00%1

4、5.00%10.00%5.00%2021年當(dāng)月出口的兩年復(fù)合增速1月2月3月4月5月6月7月3,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.0020182019202020211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：Wind，資料來源：Wind，全球疫情反復(fù)下，外需以及海外產(chǎn)能等因素波動(dòng)或是導(dǎo)致我國(guó)出口增速忽上忽下的原因。今年以來，雖然全球整體經(jīng)濟(jì)處于修復(fù)進(jìn)程中，但散點(diǎn)疫情的爆發(fā)使得各經(jīng)濟(jì)體的修復(fù)并不均衡，外需和海外產(chǎn)能容易出現(xiàn)大幅波動(dòng)。例如 4 月-6 月印度、東南亞疫情爆發(fā)對(duì)全球產(chǎn)能修復(fù)造成沖擊，我國(guó)的出口替代效應(yīng)走強(qiáng)，進(jìn)而拉

5、動(dòng)出口；國(guó)內(nèi)廣州、南京等地 的疫情反彈以及臺(tái)風(fēng)天氣又通過影響生產(chǎn)和港口運(yùn)輸效率對(duì)我國(guó)出口形成擾動(dòng)。后續(xù)來看，海外產(chǎn)能修復(fù)下的中間品和資本品需求、歐洲等其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體帶動(dòng)的消費(fèi)品需求以及東 南亞疫情擾動(dòng)的持續(xù)時(shí)間仍是出口方面的關(guān)注重點(diǎn)。圖 4：全球當(dāng)周新增確診病例（例，截至 8 月 9 日）資料來源：WHO 出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)有多少？根據(jù)國(guó)民收入恒等式 Y = C + I + G + (X M)可以測(cè)算對(duì)外貿(mào)易對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，其中 Y、C、I、G、X、M 分別代表國(guó)民收入、消費(fèi)、投資、政府支持、出口、進(jìn)口。參考姚麗芳在對(duì)外貿(mào)易對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)分析一文中的做法，將進(jìn)口按照 BEC（Broad

6、 Economic Categories）標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行拆分為資本品（Mi）、消費(fèi)品（Mc）以及中間品（Mm）三項(xiàng)，并對(duì)國(guó)民收入恒等式進(jìn)行重組，即 Y = (C + G - Mc) + (I - Mi) + (X Mm)。其中，(X Mm)作為實(shí)際出口的需求，可用于測(cè)算對(duì)外貿(mào)易，尤其是出口對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。近年來我國(guó)中間品出口占出口總量比重約為 43%-45%，資本品和消費(fèi)品的占比則較為接近；進(jìn)口結(jié)構(gòu)中中間品比重大、占比穩(wěn)定，以 2020 年為例，消費(fèi)品、中間品、資本品分別占比 5.36%、75.43%、12.31%，假設(shè) 2021 年我國(guó)三類商品的進(jìn)口結(jié)構(gòu)不變，在此基礎(chǔ)上測(cè)算外貿(mào)對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

7、的貢獻(xiàn)率和拉動(dòng)率。圖 5：BEC 分類標(biāo)準(zhǔn)下的出口結(jié)構(gòu)（%）圖 6：我國(guó)進(jìn)口結(jié)構(gòu)中中間品比重大、占比穩(wěn)定（%）消費(fèi)品中間品資本品未列明消費(fèi)品中間品資本品未列明100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%資料來源：UN Comtrade Database，測(cè)算資料來源：UN Comtrade Database，測(cè)算2020 年的出口對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)起到了至關(guān)重要的作用，2021 年雖然出口貢獻(xiàn)率逐步回落，但從絕對(duì)值水平來看仍處于近年來高位。經(jīng)測(cè)算，自 2001 年加入WTO 至 2008年金融危機(jī)爆發(fā)前，外貿(mào)

8、對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率常年高于 15%，其作用不言而喻； 2009 年之后，雖然貢獻(xiàn)率有所回落，但整體仍然保持在 10%以上水平。具體來看，2020年外貿(mào)的貢獻(xiàn)率達(dá) 39.18%，為 08 年之后的最高水平，拉動(dòng)實(shí)際 GDP 增長(zhǎng) 0.9%。基于 2021 年外貿(mào)、GDP 的預(yù)測(cè)值，測(cè)算出 2021 年外貿(mào)貢獻(xiàn)率為 13.44%，拉動(dòng)率為 1.18%，雖遠(yuǎn)低于 2020 年，但仍然是近年來較高水平。分季度來看，假設(shè)下半年各月出口增速較2019 年同期按 2%平穩(wěn)回落，則 2021Q3 和 Q4 的外貿(mào)貢獻(xiàn)率分別為 7.96%和 7.13%，較 Q1 和 Q2 有所回落，但對(duì)經(jīng)濟(jì)仍保持正向拉動(dòng)

9、作用。預(yù)計(jì)下半年出口仍具備較強(qiáng)韌性，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用猶存。值得注意的是，2009、2016、2017、2018 四年的外貿(mào)貢獻(xiàn)率為負(fù)并不代表外貿(mào)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了副作用，而是由于當(dāng)年外貿(mào)增速回落，進(jìn)口增長(zhǎng)遠(yuǎn)快于出口，從而導(dǎo)致在數(shù)學(xué)計(jì)算上出現(xiàn)(X Mm)年增量為負(fù)的情況。圖 7：外貿(mào)對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率和拉動(dòng)率測(cè)算（ ， ）貢獻(xiàn)率拉動(dòng)率（右軸）50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%-20.00%-30.00%-40.00%-50.00%6.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%20002001200220032004200520

10、06200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021-6.00%資料來源：Wind，測(cè)算 注：2021 年為預(yù)測(cè)值圖 8：2021 年下半年外貿(mào)對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率和拉動(dòng)率測(cè)算（%，%）貢獻(xiàn)率拉動(dòng)率60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%2020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42.50%2.00%1.50%1.00%0.50%0.00%資料來源：Wind，測(cè)算 注：2021 年為預(yù)測(cè)值 出口結(jié)構(gòu)性問題不容忽視PMI 新出口訂單指數(shù)連續(xù)

11、四個(gè)月回落與實(shí)際出口的高韌性存在落差，體現(xiàn)的是出口結(jié)構(gòu)性問題。自 2021 年 4 月以來，PMI 中的新出口訂單分項(xiàng)已經(jīng)連續(xù)四個(gè)月環(huán)比減少， 5月以來更是連續(xù)三個(gè)月位于榮枯線以下位置，7 月僅錄得 47.7。與 PMI 新出口訂單指數(shù)持續(xù)性走弱矛盾的是實(shí)際出口表現(xiàn)出高韌性，4 月以來出口的兩年復(fù)合增速均保持在 11%以上，我們認(rèn)為矛盾的背后或是更深層次的結(jié)構(gòu)性問題。圖 9：PMI 新出口訂單指數(shù)與實(shí)際出口表現(xiàn)存在矛盾（%）PMI:新出口訂單出口當(dāng)月同比（右軸）52.0051.0050.0049.0048.0047.0046.0045.002021-012021-022021-032021-0

12、42021-052021-062021-0725.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%資料來源：Wind，拆分 PMI 新出口訂單指數(shù)后發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)與大型企業(yè)的分化較為顯著，出于成本、接單能力等因素，小型外貿(mào)企業(yè)出口面臨較大壓力。進(jìn)一步分析大型、中型和小型企業(yè)的PMI 新出口訂單指數(shù)，雖然 7 月三種類型企業(yè)的讀數(shù)均低于榮枯線，但實(shí)際的環(huán)比變動(dòng)卻有所差異。具體來看，大型企業(yè) 7 月 PMI 新出口訂單指數(shù)錄得 48.3（環(huán)比+0.4），表明其出口訂單方面實(shí)際上是回升的。而中型企業(yè)和小型企業(yè) 7 月數(shù)據(jù)分別錄得 48.6（環(huán)比-0.4）和 41.9（環(huán)比-4.7），其

13、中小型企業(yè)新出口訂單出現(xiàn)明顯滑落。此外，如果將觀察時(shí)間拉長(zhǎng)至 2020 年 2 月，則發(fā)現(xiàn)小型企業(yè)的出口訂單在疫情沖擊后始終處于不景氣的狀態(tài)，小型外貿(mào)企業(yè)在出口中面臨的壓力仍未緩解。圖 10：拆分 PMI 新出口訂單指數(shù)后發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)與大型企業(yè)的分化較為顯著（%）PMI:新出口訂單:大型企業(yè)PMI:新出口訂單:中型企業(yè) PMI:新出口訂單:小型企業(yè)55.0050.0045.0040.0035.0030.0025.00資料來源：Wind，整體出口價(jià)格指數(shù)有所回落，表明中小企業(yè)的議價(jià)能力有限，利潤(rùn)壓縮。2020 年 Q2- Q4 期間，海外疫情爆發(fā)后全球供需錯(cuò)配嚴(yán)重，中國(guó)憑借完備產(chǎn)業(yè)鏈和良好的防

14、疫效果實(shí)現(xiàn)了出口的快速增長(zhǎng)。具體來看，我國(guó)主要出口商品的價(jià)格指數(shù)處于高位，較高的貿(mào)易條件指數(shù)也表明貿(mào)易條件有所改善。但進(jìn)入 2021 年后，分產(chǎn)品來看，除其他紡織制品、鋼鐵制品和醫(yī)療儀器、玩具以外，其余主要出口商品的貿(mào)易條件均有所惡化。海外部分產(chǎn)能的修復(fù)、進(jìn)口原料和中間品價(jià)格走高以及運(yùn)費(fèi)高企等問題使得我國(guó)出口企業(yè)的議價(jià)能力有所走弱，再結(jié)合之前的分析，相較于大型企業(yè)，中小企業(yè)的議價(jià)能力或削弱得更為明顯，企業(yè)利潤(rùn)或被壓縮。圖 11：整體出口價(jià)格指數(shù)有所回落，貿(mào)易條件指數(shù)惡化（上年同期=100）出口價(jià)格指數(shù)(HS2):總指數(shù)進(jìn)口價(jià)格指數(shù)(HS2):總指數(shù)貿(mào)易條件指數(shù)125.00120.00115.0

15、0110.00105.00100.0095.002019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-0490.00資料來源：Wind，2019-122020-122021-04圖 12：將貿(mào)易條件指數(shù)減去基準(zhǔn) 100，發(fā)現(xiàn)主要出口商品中的大部分面臨貿(mào)易條件惡化（上

16、年同期=100） 30.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00資料來源：Wind， 總結(jié)2020 年疫情以來，出口對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速修復(fù)的貢獻(xiàn)不言而喻，根據(jù)計(jì)算結(jié)果，2020年全年出口對(duì)于實(shí)際 GDP 的貢獻(xiàn)率為 39.18%，拉動(dòng)率為 0.9%。通過對(duì) 2021 年的貢獻(xiàn)和拉動(dòng)率進(jìn)行測(cè)算，即使下半年出口邊際放緩，預(yù)計(jì)其對(duì)全年經(jīng)濟(jì)仍起到正向拉動(dòng)的作用，且貢獻(xiàn)率高于疫情前水平。在海外供需缺口長(zhǎng)期存在的背景下，預(yù)計(jì)出口對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)將持續(xù)至年底，整體出口仍具備較強(qiáng)韌性，但增速可能面臨邊際走緩的壓力。從出口的結(jié)構(gòu)性問題來看，中小外貿(mào)企業(yè)承壓。下半年如何穩(wěn)外貿(mào)更需要加大

17、對(duì)外貿(mào)企業(yè)的信貸支持力度，緩解其資金流動(dòng)性壓力，同時(shí)需要財(cái)政發(fā)力以輔助中小外貿(mào)企業(yè)降低成本。730 政治局會(huì)議指向財(cái)政發(fā)力的必要性，二季度貨幣政策報(bào)告多次提及“通脹”，表明通脹再次引起央行關(guān)注，除非國(guó)常會(huì)層面明確提及，下半年降息降準(zhǔn)窗口或已關(guān)閉。在財(cái)政發(fā)力預(yù)期逐步強(qiáng)化的背景下，債市預(yù)計(jì)將進(jìn)一步面臨調(diào)整的壓力，10 年期國(guó)債收益率或在 2.8%面臨底部約束。 資金面市場(chǎng)回顧2021 年 8 月 10 日，銀存間質(zhì)押式回購加權(quán)利率大體上行，隔夜、7 天、14 天、21 天和 1 個(gè)月分別變動(dòng)了-3.70bps、21.74bps、21.53bps、20.87bps 和 8.88bps 至 2.220

18、5%、 2.3561%、2.3513%、2.2383%和 2.3388%。國(guó)債到期收益率漲跌互現(xiàn)，1 年、3 年、5 年、10 年分別變動(dòng)-2.11bps、-1.58bps、0.26bp、1.51bps 至 2.1843%、2.5846%、2.7157%、2.8766%。8 月 10 日上證綜指上漲 1.01%至 3,529.93，深證成指上漲 0.78%至 15,057.59，創(chuàng)業(yè)板指上漲 0.34%至 3,468.67。央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，8 月 10 日以利率招標(biāo)方式開展了 100億元 7 天期逆回購操作?！玖鲃?dòng)性動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)】我們對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性情況進(jìn)行跟蹤，觀測(cè) 201

19、7 年開年來至今流動(dòng)性的“投與收”。增量方面，我們根據(jù)逆回購、SLF、MLF 等央行公開市場(chǎng)操作、國(guó)庫現(xiàn)金定存等規(guī)模計(jì)算總投放量；減量方面，我們根據(jù) 2020 年 12 月對(duì)比 2016 年 12 月 M0 累計(jì)增加 16010.66 億元，外匯占款累計(jì)下降 8117.16 億元、財(cái)政存款累計(jì)增加 9868.66 億元，粗略估計(jì)通過居民取現(xiàn)、外占下降和稅收流失的流動(dòng)性，并考慮公開市場(chǎng)操作到期情況，計(jì)算每日流動(dòng)性減少總量。同時(shí)，我們對(duì)公開市場(chǎng)操作到期情況進(jìn)行監(jiān)控。圖 13：2019 年 8 月 10 日至 2021 年 8 月 10 日公開市場(chǎng)操作和到期監(jiān)控（億元）資料來源：Wind，圖 14：

20、2017 年 1 月 1 日至 2021 年 8 月 10 日流動(dòng)性投放和回籠統(tǒng)計(jì)（億元）資料來源：Wind，圖 15：2021 年 8 月 10 日人民幣對(duì)各幣種匯率當(dāng)前值相對(duì)于前一日值變化百分比0.60%0.50%0.40%0.30%0.20%0.10%0.00%-0.10% 資料來源：Wind， 市場(chǎng)回顧及觀點(diǎn)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)回顧8 月 10 日轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收于 400.76 點(diǎn)，日上漲 0.35%，可轉(zhuǎn)債指數(shù)收于1642.46 點(diǎn)，日上漲 0.87%，可轉(zhuǎn)債預(yù)案指數(shù)收于 1389.77 點(diǎn)，日上漲 0.80%；平均轉(zhuǎn)債價(jià)格 140.33 元，平均平價(jià)為 110.26 元。今日上市兩

21、支轉(zhuǎn)債，分別為 N 弘亞轉(zhuǎn)（127041.SZ）和 N 國(guó)泰轉(zhuǎn)（127040.SZ），375 支上市交易可轉(zhuǎn)債，除英科轉(zhuǎn)債和洪城轉(zhuǎn)債停牌，204 支上漲，7 支橫盤，162 支下跌。其中 N 國(guó)泰轉(zhuǎn)（57.30%)、N 弘亞轉(zhuǎn)（23.50%）和運(yùn)達(dá)轉(zhuǎn)債（9.93%）領(lǐng)漲，恩捷轉(zhuǎn)債（-5.85%）、金誠(chéng)轉(zhuǎn)債（-4.35%）和藍(lán)曉轉(zhuǎn)債（-4.29%）領(lǐng)跌。370 支可轉(zhuǎn)債正股，250 支上漲，17 支橫盤，103 支下跌。其中紅相股份（12.55%）、鼎勝新材（10.01%)和百川股份（10.00%）領(lǐng)漲，恩捷股份（-9.41%）、久吾高科（-9.18%）和藍(lán)曉科技（-8.50%）領(lǐng)跌。可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)

22、周觀點(diǎn)上周轉(zhuǎn)債市場(chǎng)分化和波動(dòng)進(jìn)一步加劇，雖然指數(shù)表現(xiàn)疲軟，但是部分板塊仍然取得了不俗的收益。近幾周市場(chǎng)步入極致的結(jié)構(gòu)性行情階段，隨著時(shí)間的推移，能持續(xù)取得收益的板塊愈發(fā)集中，市場(chǎng)資金的聚集效應(yīng)十分明顯，但短期市場(chǎng)在高分化背后面臨著均值回歸的需要，市場(chǎng)波動(dòng)可能會(huì)依舊較高。從短期維度來看，我們建議持倉圍繞景氣度較高的方向做出一定的分散和均衡配置，同時(shí)在轉(zhuǎn)債市場(chǎng)堅(jiān)持高彈性標(biāo)的的重點(diǎn)配置。隨著疫情的再次發(fā)酵，全球再次面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力，商品價(jià)格的下行壓力開始增大，當(dāng)前順周期板塊并沒有充分反映商品價(jià)格回落的風(fēng)險(xiǎn)，因此我們?cè)俅沃厣觏樦芷诎鍓K的超額收益接近尾聲，周期已非市場(chǎng)未來的主要配置方向，近期在中報(bào)行情

23、推動(dòng)下周期板塊有所表現(xiàn)，但持續(xù)性值得密切關(guān)注，當(dāng)前我們僅建議保留少部分需求景氣持續(xù)、供給端約束較強(qiáng)的板塊個(gè)券。前期我們已經(jīng)建議增加在消費(fèi)方向的布局力度，當(dāng)前從均衡的角度更加值得重視這一方向。這一部分倉位可以填補(bǔ)部分回落的周期倉位。隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能的回落，近期調(diào)整頗多的消費(fèi)板塊可能會(huì)再次展現(xiàn)出穩(wěn)健的特性，雖然疫情構(gòu)成了一定的擾動(dòng)，但消費(fèi)中存在不少景氣度持續(xù)的方向，部分標(biāo)的也創(chuàng)出了新高，建議投資者對(duì)這一方向增加關(guān)注。對(duì)于過去數(shù)月重點(diǎn)推薦的成長(zhǎng)制造方向，短期波動(dòng)和分化可能會(huì)有所加劇，但這一方向的趨勢(shì)已經(jīng)確立，風(fēng)險(xiǎn)偏好不高的投資者可以隨波動(dòng)逢低布局。當(dāng)下全球疫情的結(jié)構(gòu)性不均衡可能會(huì)進(jìn)一步提升制造業(yè)的盈

24、利彈性，海外部分發(fā)展中國(guó)家的疫情控制效果遠(yuǎn)弱于發(fā)達(dá)國(guó)家，會(huì)沖擊這些經(jīng)濟(jì)體在全球產(chǎn)業(yè)鏈分工中的地位，而作為“全球工廠”的中國(guó)制造業(yè)可能會(huì)迎來更多的轉(zhuǎn)移需求，主要邏輯方向建議從國(guó)產(chǎn)替代與技術(shù)升級(jí)兩大角度去考察，重點(diǎn)關(guān)注軍工、半導(dǎo)體、汽車零部件、風(fēng)電、光伏、醫(yī)藥工業(yè)、通信等板塊。短期較為擁擠的方向可以適當(dāng)減少持倉，向制造業(yè)中前期關(guān)注度較低的方向分散。高彈性組合建議重點(diǎn)關(guān)注東財(cái)轉(zhuǎn) 3、精達(dá)轉(zhuǎn)債、彤程轉(zhuǎn)債、金誠(chéng)（旗濱）轉(zhuǎn)債、奧佳轉(zhuǎn)債、火炬轉(zhuǎn)債、恩捷轉(zhuǎn)債、林洋轉(zhuǎn)債、比音（仙樂）轉(zhuǎn)債、長(zhǎng)汽轉(zhuǎn)債。穩(wěn)健彈性組合建議關(guān)注蘇銀轉(zhuǎn)債、捷捷（石英）轉(zhuǎn)債、海瀾轉(zhuǎn)債、駱駝轉(zhuǎn)債、旺能（天壕）轉(zhuǎn)債、斯萊轉(zhuǎn)債、永冠轉(zhuǎn)債、美諾轉(zhuǎn)債

25、、天能（福能）轉(zhuǎn)債、潤(rùn)建（朗科）轉(zhuǎn)債。風(fēng)險(xiǎn)因素市場(chǎng)流動(dòng)性大幅波動(dòng)，宏觀經(jīng)濟(jì)增速不如預(yù)期，無風(fēng)險(xiǎn)利率大幅波動(dòng)，正股股價(jià)超預(yù)期波動(dòng)。 股票市場(chǎng)表 1：市場(chǎng)概況代碼簡(jiǎn)稱收盤價(jià)日變化（）成交額（億）000001.SH上證指數(shù)3,529.931.015,534.40399001.SZ深證成指15,057.590.787,906.64399300.SZ滬深 3005,043.151.164,100.99399005.SZ中小板指9,804.280.091,010.27399006.SZ創(chuàng)業(yè)板指3,468.670.343,146.71000016.SH上證 503,288.651.651,150.80每日漲

26、幅前五板塊日漲跌幅（）每日跌幅前五板塊日漲跌幅（）食品飲料(中信)5.44有色金屬(中信)-1.27國(guó)防軍工(中信)3.54建材(中信)-0.51基礎(chǔ)化工(中信)2.31電子(中信)-0.31消費(fèi)者服務(wù)(中信)2.28輕工制造(中信)-0.18銀行(中信)1.76汽車(中信)-0.12資料來源：Wind，表 2：行業(yè)漲跌幅榜名稱日漲跌幅（%）名稱日漲跌幅（%）大盤價(jià)值0.87大盤成長(zhǎng)1.46中盤價(jià)值0.18中盤成長(zhǎng)0.50小盤價(jià)值0.03小盤成長(zhǎng)0.48資料來源：Wind，表 3：規(guī)模風(fēng)格指數(shù)漲跌幅資料來源：Wind， 轉(zhuǎn)債市場(chǎng)表 4：可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)名稱收盤價(jià)日變化（%）中證轉(zhuǎn)債指數(shù)400.760

27、.35等權(quán)可轉(zhuǎn)債指數(shù)1,642.460.87可轉(zhuǎn)債預(yù)案指數(shù)1,389.770.80資料來源：Wind，表 5：可轉(zhuǎn)債個(gè)券漲跌幅情況127040.SZN 國(guó)泰轉(zhuǎn)157.3057.30萬）1,135.16127041.SZN 弘亞轉(zhuǎn)123.5023.501,095.66123079.SZ運(yùn)達(dá)轉(zhuǎn)債211.949.932,537.53128093.SZ百川轉(zhuǎn)債419.657.6010,611.3123034.SZ通光轉(zhuǎn)債227.507.574,218.53128101.SZ聯(lián)創(chuàng)轉(zhuǎn)債179.006.871,240.19名稱簡(jiǎn)稱收盤價(jià)（元）漲跌幅（%）成交額（百名稱簡(jiǎn)稱收盤價(jià)（元）漲跌幅（%）成交額（百1

28、23048.SZ應(yīng)急轉(zhuǎn)債138.125.92萬）998.17128113.SZ比音轉(zhuǎn)債204.785.89306.00128122.SZ興森轉(zhuǎn)債142.465.712,240.65110055.SH伊力轉(zhuǎn)債179.385.492,019.70123061.SZ航新轉(zhuǎn)債137.705.362,994.22113528.SH長(zhǎng)城轉(zhuǎn)債175.475.291,216.56123086.SZ海蘭轉(zhuǎn)債132.004.90320.94113568.SH新春轉(zhuǎn)債139.054.8163.35123100.SZ朗科轉(zhuǎn)債148.804.79231.20123044.SZ紅相轉(zhuǎn)債116.004.79429.0811

29、3034.SH濱化轉(zhuǎn)債192.814.62271.73113525.SH臺(tái)華轉(zhuǎn)債131.883.8346.22113527.SH維格轉(zhuǎn)債164.063.63798.10127038.SZ國(guó)微轉(zhuǎn)債181.593.60453.92113582.SH火炬轉(zhuǎn)債373.353.54889.77128097.SZ奧佳轉(zhuǎn)債176.953.48188.77128096.SZ奧瑞轉(zhuǎn)債134.003.3252.09123114.SZ三角轉(zhuǎn)債179.183.18722.96128018.SZ時(shí)達(dá)轉(zhuǎn)債141.003.0727.40113607.SH偉 20 轉(zhuǎn)債131.513.0576.81123015.SZ藍(lán)盾轉(zhuǎn)債

30、217.302.991,400.90127030.SZ盛虹轉(zhuǎn)債190.162.90481.01113534.SH鼎勝轉(zhuǎn)債286.282.832,412.67123078.SZ飛凱轉(zhuǎn)債144.362.82215.02128143.SZ鋒龍轉(zhuǎn)債118.002.6154.35123089.SZ九洲轉(zhuǎn) 2151.002.58274.19123025.SZ精測(cè)轉(zhuǎn)債155.692.42116.29110051.SH中天轉(zhuǎn)債107.372.23194.39113549.SH白電轉(zhuǎn)債117.212.1336.72128103.SZ同德轉(zhuǎn)債180.572.11218.81128121.SZ宏川轉(zhuǎn)債120.102

31、.0414.85123022.SZ長(zhǎng)信轉(zhuǎn)債161.222.0329.99123097.SZ美力轉(zhuǎn)債125.152.0040.63113050.SH南銀轉(zhuǎn)債116.281.97195.07113504.SH艾華轉(zhuǎn)債177.081.9139.92123014.SZ凱發(fā)轉(zhuǎn)債140.881.80117.44128046.SZ利爾轉(zhuǎn)債191.331.78421.64128109.SZ楚江轉(zhuǎn)債132.301.7760.74113599.SH嘉友轉(zhuǎn)債110.771.758.91110053.SH蘇銀轉(zhuǎn)債122.921.67431.58128094.SZ星帥轉(zhuǎn)債141.801.6679.36123102.SZ

32、華自轉(zhuǎn)債172.641.54700.92128075.SZ遠(yuǎn)東轉(zhuǎn)債127.411.5222.21123045.SZ雷迪轉(zhuǎn)債120.801.5139.22名稱簡(jiǎn)稱收盤價(jià)（元）漲跌幅（%）成交額（百123012.SZ萬順轉(zhuǎn)債154.001.49萬）569.58113051.SH節(jié)能轉(zhuǎn)債131.701.44196.15123109.SZ昌紅轉(zhuǎn)債118.001.4214.80127015.SZ希望轉(zhuǎn)債109.001.4044.07123085.SZ萬順轉(zhuǎn) 2133.011.3868.41123030.SZ九洲轉(zhuǎn)債229.601.37876.79123063.SZ大禹轉(zhuǎn)債119.271.3335.951

33、28023.SZ亞太轉(zhuǎn)債110.121.3123.20128048.SZ張行轉(zhuǎn)債118.801.2831.32113026.SH核能轉(zhuǎn)債112.801.25133.39123033.SZ金力轉(zhuǎn)債160.801.131,500.20123080.SZ海波轉(zhuǎn)債130.901.0857.12127022.SZ恒逸轉(zhuǎn)債128.761.0613.71128064.SZ司爾轉(zhuǎn)債129.651.05224.84123111.SZ東財(cái)轉(zhuǎn) 3160.951.04823.46128056.SZ今飛轉(zhuǎn)債114.671.039.13128105.SZ長(zhǎng)集轉(zhuǎn)債107.601.0335.91128129.SZ青農(nóng)轉(zhuǎn)債10

34、6.911.0041.72123052.SZ飛鹿轉(zhuǎn)債139.360.9783.83123013.SZ橫河轉(zhuǎn)債360.410.96145.64123106.SZ正丹轉(zhuǎn)債119.770.9333.67128144.SZ利民轉(zhuǎn)債111.500.914.70123087.SZ明電轉(zhuǎn)債132.500.91609.59123093.SZ金陵轉(zhuǎn)債127.230.91517.61127029.SZ中鋼轉(zhuǎn)債145.560.87109.98110079.SH杭銀轉(zhuǎn)債118.160.86474.17113516.SH蘇農(nóng)轉(zhuǎn)債112.120.8529.52127026.SZ超聲轉(zhuǎn)債117.850.857.281230

35、96.SZ思創(chuàng)轉(zhuǎn)債111.800.845.90113593.SH滬工轉(zhuǎn)債122.500.8257.89127018.SZ本鋼轉(zhuǎn)債113.930.8247.46113530.SH大豐轉(zhuǎn)債107.500.806.93113009.SH廣汽轉(zhuǎn)債117.910.7933.33110045.SH海瀾轉(zhuǎn)債119.530.7837.09128014.SZ永東轉(zhuǎn)債109.400.784.73127005.SZ長(zhǎng)證轉(zhuǎn)債118.600.7646.22128026.SZ眾興轉(zhuǎn)債118.900.76504.75128042.SZ凱中轉(zhuǎn)債114.130.7325.80123031.SZ晶瑞轉(zhuǎn)債560.800.711,3

36、74.90123060.SZ蘇試轉(zhuǎn)債145.000.6916.83123113.SZN 仙樂轉(zhuǎn)135.950.6912.22113014.SH林洋轉(zhuǎn)債132.910.68578.72128051.SZ光華轉(zhuǎn)債173.000.63142.19128138.SZ僑銀轉(zhuǎn)債106.800.634.63名稱簡(jiǎn)稱收盤價(jià)（元）漲跌幅（%）成交額（百113550.SH常汽轉(zhuǎn)債151.900.63萬）99.95111000.SH起帆轉(zhuǎn)債120.240.615.64127011.SZ中鼎轉(zhuǎn) 2143.870.6152.52110061.SH川投轉(zhuǎn)債134.000.618.87123059.SZ銀信轉(zhuǎn)債113.18

37、0.606.09128057.SZ博彥轉(zhuǎn)債122.380.5813.41128076.SZ金輪轉(zhuǎn)債109.710.5611.59110057.SH現(xiàn)代轉(zhuǎn)債113.450.554.36128085.SZ鴻達(dá)轉(zhuǎn)債128.000.53739.80128035.SZ大族轉(zhuǎn)債113.000.5310.82128123.SZ國(guó)光轉(zhuǎn)債104.560.521.53128079.SZ英聯(lián)轉(zhuǎn)債131.560.5127.01110047.SH山鷹轉(zhuǎn)債119.000.5120.83128030.SZ天康轉(zhuǎn)債227.780.51135.11128034.SZ江銀轉(zhuǎn)債106.800.4757.40110073.SH國(guó)投轉(zhuǎn)

38、債107.500.4742.06123107.SZ溫氏轉(zhuǎn)債108.640.45137.08128135.SZ洽洽轉(zhuǎn)債117.100.4576.23110043.SH無錫轉(zhuǎn)債120.050.4432.21113048.SH晶科轉(zhuǎn)債123.800.4362.15113011.SH光大轉(zhuǎn)債113.030.43317.00110067.SH華安轉(zhuǎn)債108.470.4216.96128125.SZ華陽轉(zhuǎn)債104.450.412.58128025.SZ特一轉(zhuǎn)債115.560.4067.55113561.SH正裕轉(zhuǎn)債113.590.404.28113585.SH壽仙轉(zhuǎn)債154.890.3975.881280

39、39.SZ三力轉(zhuǎn)債112.230.3928.88127007.SZ湖廣轉(zhuǎn)債102.100.385.81123018.SZ溢利轉(zhuǎn)債209.790.3841.39128062.SZ亞藥轉(zhuǎn)債80.460.3611.66113566.SH翔港轉(zhuǎn)債111.050.362.12113610.SH靈康轉(zhuǎn)債132.750.36242.15128107.SZ交科轉(zhuǎn)債110.780.358.15123108.SZ樂普轉(zhuǎn) 2121.210.3314.58110044.SH廣電轉(zhuǎn)債237.760.3251.58113597.SH佳力轉(zhuǎn)債113.120.3252.47113603.SH東纜轉(zhuǎn)債133.020.3213.

40、10123070.SZ鵬輝轉(zhuǎn)債163.500.31519.89127021.SZ特發(fā)轉(zhuǎn) 2106.190.311.47127014.SZ北方轉(zhuǎn)債110.890.291.56128069.SZ華森轉(zhuǎn)債107.220.293.42123004.SZ鐵漢轉(zhuǎn)債102.870.2811.10113619.SH世運(yùn)轉(zhuǎn)債108.980.2827.75113505.SH杭電轉(zhuǎn)債106.400.2722.32名稱簡(jiǎn)稱收盤價(jià)（元）漲跌幅（%）成交額（百113532.SH海環(huán)轉(zhuǎn)債103.090.27萬）4.02123076.SZ強(qiáng)力轉(zhuǎn)債108.230.2713.45128033.SZ迪龍轉(zhuǎn)債127.370.2754

41、.70113573.SH縱橫轉(zhuǎn)債108.380.262.39123023.SZ迪森轉(zhuǎn)債108.500.2614.18128133.SZ奇正轉(zhuǎn)債116.500.259.42128100.SZ搜特轉(zhuǎn)債93.130.2557.28123081.SZ精研轉(zhuǎn)債104.930.255.28128071.SZ合興轉(zhuǎn)債108.010.240.83113600.SH新星轉(zhuǎn)債103.500.248.17128120.SZ聯(lián)誠(chéng)轉(zhuǎn)債108.560.242.11113580.SH康隆轉(zhuǎn)債228.450.22103.30128041.SZ盛路轉(zhuǎn)債304.030.22401.44113024.SH核建轉(zhuǎn)債105.050.2

42、24.35113618.SH美諾轉(zhuǎn)債120.180.229.36113536.SH三星轉(zhuǎn)債118.390.214.33127032.SZ蘇行轉(zhuǎn)債110.100.20120.36128066.SZ亞泰轉(zhuǎn)債102.900.193.46128021.SZ兄弟轉(zhuǎn)債107.150.184.53128073.SZ哈爾轉(zhuǎn)債110.500.188.72123035.SZ利德轉(zhuǎn)債142.710.1834.53110038.SH濟(jì)川轉(zhuǎn)債108.390.182.06128140.SZ潤(rùn)建轉(zhuǎn)債123.630.176.35128139.SZ祥鑫轉(zhuǎn)債102.880.176.27113027.SH華鈺轉(zhuǎn)債111.470.1

43、720.56123002.SZ國(guó)禎轉(zhuǎn)債110.890.171.02123090.SZ三諾轉(zhuǎn)債120.000.171.52113047.SHN 旗濱轉(zhuǎn)179.940.16102.45113013.SH國(guó)君轉(zhuǎn)債114.190.1564.10113570.SH百達(dá)轉(zhuǎn)債114.490.157.79123083.SZ朗新轉(zhuǎn)債139.200.1438.25128063.SZ未來轉(zhuǎn)債110.850.146.92128145.SZ日豐轉(zhuǎn)債115.150.132.26113605.SH大參轉(zhuǎn)債113.900.1243.69113576.SH起步轉(zhuǎn)債92.040.123.05128087.SZ孚日轉(zhuǎn)債102.78

44、0.1214.15123043.SZ正元轉(zhuǎn)債155.200.12202.75128116.SZ瑞達(dá)轉(zhuǎn)債102.110.113.95123053.SZ寶通轉(zhuǎn)債105.730.101.78127006.SZ敖東轉(zhuǎn)債105.400.0911.24113594.SH淳中轉(zhuǎn)債111.860.097.12110052.SH貴廣轉(zhuǎn)債102.410.098.67123049.SZ維爾轉(zhuǎn)債109.900.084.42113601.SH塞力轉(zhuǎn)債102.700.087.46名稱簡(jiǎn)稱收盤價(jià)（元）漲跌幅（%）成交額（百113604.SH多倫轉(zhuǎn)債106.790.07萬）3.75113033.SH利群轉(zhuǎn)債104.240.0

45、525.73123082.SZ北陸轉(zhuǎn)債112.750.056.95128130.SZ景興轉(zhuǎn)債114.550.0418.02110075.SH南航轉(zhuǎn)債119.700.0436.08128124.SZ科華轉(zhuǎn)債104.040.045.10127003.SZ海印轉(zhuǎn)債106.200.049.00113608.SH威派轉(zhuǎn)債110.040.046.88110080.SH東湖轉(zhuǎn)債106.250.0318.73128015.SZ久其轉(zhuǎn)債101.920.026.68128081.SZ海亮轉(zhuǎn)債122.100.0216.59127031.SZ洋豐轉(zhuǎn)債126.930.0216.56110059.SH浦發(fā)轉(zhuǎn)債103.90

46、0.02112.01113542.SH好客轉(zhuǎn)債109.140.023.98128040.SZ華通轉(zhuǎn)債110.580.023.47113577.SH春秋轉(zhuǎn)債127.670.024.94110072.SH廣匯轉(zhuǎn)債91.990.0133.49113046.SH金田轉(zhuǎn)債111.770.0114.20113524.SH奇精轉(zhuǎn)債113.000.0110.17127035.SZ濮耐轉(zhuǎn)債122.010.0119.66123116.SZ萬興轉(zhuǎn)債124.300.017.57127034.SZ綠茵轉(zhuǎn)債104.000.0114.86113584.SH家悅轉(zhuǎn)債100.720.004.45110041.SH蒙電轉(zhuǎn)債107

47、.860.003.81113042.SH上銀轉(zhuǎn)債103.050.0090.15123057.SZ美聯(lián)轉(zhuǎn)債121.900.0026.94123104.SZ衛(wèi)寧轉(zhuǎn)債120.300.0020.88127025.SZ冀東轉(zhuǎn)債115.500.0010.87113578.SH全筑轉(zhuǎn)債101.910.0014.99113591.SH勝達(dá)轉(zhuǎn)債104.55-0.0111.75127019.SZ國(guó)城轉(zhuǎn)債94.94-0.0111.36113502.SH嘉澳轉(zhuǎn)債122.86-0.0221.21113043.SH財(cái)通轉(zhuǎn)債109.00-0.029.75113602.SH景 20 轉(zhuǎn)債126.56-0.0214.43110

48、063.SH鷹 19 轉(zhuǎn)債119.95-0.0317.44113030.SH東風(fēng)轉(zhuǎn)債113.26-0.032.25123073.SZ同和轉(zhuǎn)債113.00-0.036.41127036.SZ三花轉(zhuǎn)債137.10-0.0327.93113588.SH潤(rùn)達(dá)轉(zhuǎn)債109.66-0.042.19113021.SH中信轉(zhuǎn)債106.63-0.04113.69128074.SZ游族轉(zhuǎn)債106.70-0.049.94128114.SZ正邦轉(zhuǎn)債106.95-0.0532.14123010.SZ博世轉(zhuǎn)債105.95-0.056.16110034.SH九州轉(zhuǎn)債108.68-0.0614.65名稱簡(jiǎn)稱收盤價(jià)（元）漲跌幅（

49、%）成交額（百110070.SH凌鋼轉(zhuǎn)債122.60-0.06萬）12.52128106.SZ華統(tǒng)轉(zhuǎn)債112.01-0.069.48113589.SH天創(chuàng)轉(zhuǎn)債95.42-0.063.93123062.SZ三超轉(zhuǎn)債118.63-0.0622.95113037.SH紫銀轉(zhuǎn)債103.34-0.0753.68128044.SZ嶺南轉(zhuǎn)債97.41-0.0810.44110048.SH福能轉(zhuǎn)債178.20-0.08103.29123065.SZ寶萊轉(zhuǎn)債112.36-0.0811.72128013.SZ洪濤轉(zhuǎn)債105.26-0.0917.28128141.SZ旺能轉(zhuǎn)債115.57-0.0912.471270

50、33.SZ中裝轉(zhuǎn) 2105.80-0.0919.15128022.SZ眾信轉(zhuǎn)債103.00-0.099.76128037.SZ巖土轉(zhuǎn)債107.67-0.117.64113044.SH大秦轉(zhuǎn)債102.95-0.11228.04128119.SZ龍大轉(zhuǎn)債120.37-0.1138.33113537.SH文燦轉(zhuǎn)債222.08-0.12933.97128017.SZ金禾轉(zhuǎn)債156.58-0.1223.49113575.SH東時(shí)轉(zhuǎn)債128.02-0.128.62127017.SZ萬青轉(zhuǎn)債121.61-0.1317.03127027.SZ靖遠(yuǎn)轉(zhuǎn)債105.19-0.1432.19127012.SZ招路轉(zhuǎn)債1

51、07.20-0.1424.15113596.SH城地轉(zhuǎn)債92.64-0.145.23113563.SH柳藥轉(zhuǎn)債109.30-0.152.76128070.SZ智能轉(zhuǎn)債114.00-0.1621.36113548.SH石英轉(zhuǎn)債242.91-0.17247.57110068.SH龍凈轉(zhuǎn)債106.34-0.176.87127028.SZ英特轉(zhuǎn)債109.05-0.1710.58128118.SZ瀛通轉(zhuǎn)債105.66-0.183.97113039.SH嘉澤轉(zhuǎn)債121.23-0.2034.02118000.SH嘉元轉(zhuǎn)債138.51-0.2043.87128136.SZ立訊轉(zhuǎn)債118.05-0.2249.9

52、1113017.SH吉視轉(zhuǎn)債98.96-0.2227.27113565.SH宏輝轉(zhuǎn)債110.87-0.2213.99123118.SZ惠城轉(zhuǎn)債117.82-0.2317.04113519.SH長(zhǎng)久轉(zhuǎn)債103.29-0.2414.59113541.SH榮晟轉(zhuǎn)債123.72-0.245.32113598.SH法蘭轉(zhuǎn)債109.89-0.251.87128127.SZ文科轉(zhuǎn)債96.52-0.2516.30128132.SZ交建轉(zhuǎn)債98.35-0.255.37128131.SZ崇達(dá)轉(zhuǎn) 2111.33-0.268.49110071.SH湖鹽轉(zhuǎn)債125.12-0.26128.31113595.SH花王轉(zhuǎn)債8

53、6.15-0.273.66123117.SZ健帆轉(zhuǎn)債115.10-0.2732.27110064.SH建工轉(zhuǎn)債102.25-0.2811.50名稱簡(jiǎn)稱收盤價(jià)（元）漲跌幅（%）成交額（百128049.SZ華源轉(zhuǎn)債103.13-0.29萬）4.90128053.SZ尚榮轉(zhuǎn)債144.97-0.29378.43113627.SH太平轉(zhuǎn)債136.01-0.29100.90123056.SZ雪榕轉(zhuǎn)債105.32-0.302.60128117.SZ道恩轉(zhuǎn)債103.67-0.3010.88127020.SZ中金轉(zhuǎn)債119.79-0.3093.23113569.SH科達(dá)轉(zhuǎn)債99.20-0.304.2212808

54、3.SZ新北轉(zhuǎn)債104.87-0.315.66128091.SZ新天轉(zhuǎn)債124.12-0.3134.30123088.SZ威唐轉(zhuǎn)債110.45-0.327.75113526.SH聯(lián)泰轉(zhuǎn)債228.79-0.3221.32110060.SH天路轉(zhuǎn)債114.02-0.327.63123028.SZ清水轉(zhuǎn)債105.92-0.3614.26128108.SZ藍(lán)帆轉(zhuǎn)債123.26-0.3637.66110058.SH永鼎轉(zhuǎn)債107.09-0.366.33127037.SZ銀輪轉(zhuǎn)債138.60-0.3726.73128029.SZ太陽轉(zhuǎn)債168.98-0.3747.63110062.SH烽火轉(zhuǎn)債115.55

55、-0.3726.31128142.SZ新乳轉(zhuǎn)債119.24-0.385.41127016.SZ魯泰轉(zhuǎn)債101.11-0.384.66123071.SZ天能轉(zhuǎn)債134.92-0.39215.29123039.SZ開潤(rùn)轉(zhuǎn)債107.42-0.392.45127039.SZ北港轉(zhuǎn)債112.34-0.3927.47128036.SZ金農(nóng)轉(zhuǎn)債121.99-0.4043.60123072.SZ樂歌轉(zhuǎn)債128.56-0.4233.58113535.SH大業(yè)轉(zhuǎn)債108.54-0.4235.27128050.SZ鈞達(dá)轉(zhuǎn)債178.12-0.43111.38113045.SH環(huán)旭轉(zhuǎn)債113.50-0.446.1012

56、3099.SZ普利轉(zhuǎn)債125.65-0.455.12123024.SZ岱勒轉(zhuǎn)債120.87-0.4633.98110033.SH國(guó)貿(mào)轉(zhuǎn)債115.75-0.4621.03123066.SZ賽意轉(zhuǎn)債197.14-0.48747.72127013.SZ創(chuàng)維轉(zhuǎn)債107.26-0.491.18110076.SH華海轉(zhuǎn)債105.77-0.5055.70123051.SZ今天轉(zhuǎn)債127.50-0.528.86123105.SZ拓爾轉(zhuǎn)債123.03-0.5260.27113546.SH迪貝轉(zhuǎn)債111.95-0.522.09113612.SH永冠轉(zhuǎn)債143.24-0.5357.88128082.SZ華鋒轉(zhuǎn)債15

57、1.76-0.54279.88113016.SH小康轉(zhuǎn)債374.02-0.59982.58113036.SH寧建轉(zhuǎn)債102.50-0.602.84123064.SZ萬孚轉(zhuǎn)債118.28-0.6121.34113509.SH新泉轉(zhuǎn)債230.79-0.62100.15128072.SZ翔鷺轉(zhuǎn)債111.50-0.6271.77名稱簡(jiǎn)稱收盤價(jià)（元）漲跌幅（%）成交額（百110066.SH盛屯轉(zhuǎn)債192.49-0.63萬）309.03113609.SH永安轉(zhuǎn)債114.12-0.6472.80113624.SH正川轉(zhuǎn)債106.87-0.6422.92113606.SH榮泰轉(zhuǎn)債120.70-0.6616.6

58、5113622.SH杭叉轉(zhuǎn)債119.19-0.686.25128137.SZ潔美轉(zhuǎn)債135.50-0.686.45123101.SZ拓斯轉(zhuǎn)債116.00-0.687.81113012.SH駱駝轉(zhuǎn)債135.54-0.6963.88128128.SZ齊翔轉(zhuǎn) 2161.48-0.7528.61128134.SZ鴻路轉(zhuǎn)債141.18-0.7660.81113545.SH金能轉(zhuǎn)債181.17-0.7621.09113579.SH健友轉(zhuǎn)債124.32-0.773.49123050.SZ聚飛轉(zhuǎn)債138.89-0.78357.39113623.SHN 鳳 21 轉(zhuǎn)138.70-0.803.76127004.S

59、Z模塑轉(zhuǎn)債171.50-0.8283.09127024.SZ盈峰轉(zhuǎn)債110.70-0.8912.27113508.SH新鳳轉(zhuǎn)債124.60-0.9159.49123074.SZ隆利轉(zhuǎn)債172.00-0.92500.57110056.SH亨通轉(zhuǎn)債112.54-0.9218.89113614.SH健 20 轉(zhuǎn)債128.30-0.975.01123068.SZ弘信轉(zhuǎn)債125.95-0.9811.77123077.SZ漢得轉(zhuǎn)債109.92-1.0250.03113574.SH華體轉(zhuǎn)債112.48-1.098.72123054.SZ思特轉(zhuǎn)債139.20-1.21325.90123119.SZ康泰轉(zhuǎn) 21

60、33.20-1.26374.74113626.SH伯特轉(zhuǎn)債142.23-1.2728.58123098.SZ一品轉(zhuǎn)債139.30-1.29131.98123084.SZ高瀾轉(zhuǎn)債137.20-1.29339.84123038.SZ聯(lián)得轉(zhuǎn)債132.20-1.3475.61123075.SZ貝斯轉(zhuǎn)債123.00-1.3617.82113025.SH明泰轉(zhuǎn)債301.76-1.47254.62123067.SZ斯萊轉(zhuǎn)債279.75-1.50801.60128078.SZ太極轉(zhuǎn)債125.40-1.595.08113621.SH彤程轉(zhuǎn)債189.89-1.60613.00123091.SZ長(zhǎng)海轉(zhuǎn)債136.23