1、 徐建明2007年9月26日小康家庭的投資理財(cái)攻略 目 錄理財(cái)概略全球化大背景下的理財(cái)攻略當(dāng)前理財(cái)思路各投資渠道分析比較投資理財(cái)理財(cái)?shù)娜蝿?wù)出發(fā)地目的地理財(cái)選擇一條到達(dá)目的地的最佳方式 理財(cái)規(guī)劃藍(lán)圖 財(cái)富積累 財(cái)富保障 財(cái)富分配 投資規(guī)劃風(fēng)險(xiǎn)管理遺產(chǎn)規(guī)劃 理財(cái)規(guī)劃 生涯規(guī)劃婚姻家庭規(guī)劃 開源 節(jié)流現(xiàn)金管理稅務(wù)規(guī)劃職業(yè)規(guī)劃子女教育規(guī)劃捐贈(zèng)規(guī)劃 技、道、勢(shì)了解個(gè)人現(xiàn)在和未來的理想了解環(huán)境社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的環(huán)境了解工具金融和投資的產(chǎn)品 做好理財(cái)?shù)娜貍€(gè)人情況社會(huì)經(jīng)濟(jì)情況理財(cái)工具安排運(yùn)用理財(cái)思路：把握趨勢(shì)中國社會(huì)的四大趨勢(shì)全球化私有化老齡化城市化_工業(yè)化中國環(huán)境未來的趨勢(shì)還富與民. 國富民強(qiáng)將變?yōu)槊窀粐鴱?qiáng).

2、私營經(jīng)濟(jì)將占主導(dǎo)地位。個(gè)人財(cái)富迅速增加. 富裕階層和中產(chǎn)階級(jí)不斷壯大.老齡化趨勢(shì)，戰(zhàn)后生育高峰出生人進(jìn)入老年.城市化趨勢(shì)，城市人口20年增加4億, 完成工業(yè)化.中國環(huán)境未來的趨勢(shì)_全球化全球化是全球的趨勢(shì).對(duì)中國來說,將意味著經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活中,中國特色將逐漸被國際慣例所替代，融入世界經(jīng)濟(jì)體系、游戲規(guī)則與全球接軌。全球化_中國金融領(lǐng)域的趨勢(shì)在金融投資領(lǐng)域在空間上走出國門.利率和匯率走向市場(chǎng)化.外匯由管制變?yōu)樽杂蓛稉Q，這將意味著人民幣升值.而且人民幣在國際支付體系中的重要性也將大幅提升,甚至今后 成為組成“亞幣”的核心貨幣.全球化帶來金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營.各個(gè)金融投資市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)則全球化.全球化_中國金

3、融領(lǐng)域的趨勢(shì)產(chǎn)品的全球化-與全球金融市場(chǎng)不同地方不同渠道的連接將使得理財(cái)投資產(chǎn)品:有更多的產(chǎn)品選擇有更豐富的產(chǎn)品層次收益的理性化和風(fēng)險(xiǎn)的多元化服務(wù)的全球化-服務(wù)主體和服務(wù)受體的空間全球化內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)與融合全球化的客戶和客戶的全球化全球化趨勢(shì)下的理財(cái)攻略理財(cái)思維方式的全球化.理財(cái)管理方式的全球化.理財(cái)知識(shí)信息的全球化.財(cái)務(wù)資源配置的全球化-資產(chǎn)的四維配置中國社會(huì)基本特征中國社會(huì)所處發(fā)展階段: 中國是一個(gè)高速發(fā)展中的處于發(fā)展初期,而且發(fā)展非常不平衡國家. 中國社會(huì)所處發(fā)展階段 發(fā)展水平私有化已發(fā)達(dá)國家未發(fā)達(dá)國家工業(yè)化第三次浪潮?后工業(yè)化?信息化?高科技?生命科學(xué)?共產(chǎn)主義?中國中國社會(huì)基本

4、特征中國社會(huì)政治特征:社會(huì)主義國家(但,是中國特色的)及其強(qiáng)勢(shì)的政府(但,在逐漸減弱) 中國社會(huì)基本特征中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)特征:計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過渡中.公有制向私有制過渡中社會(huì)的誠信缺失大量廉價(jià)勞動(dòng)力的提供地方政府對(duì)發(fā)展的追逐和競(jìng)爭(zhēng) 經(jīng)濟(jì)環(huán)境利率仍然處于升息周期 目前仍然處于升息周期.合理的預(yù)計(jì)是:利率在今后將逐步抬高達(dá)到中等水平。經(jīng)濟(jì)環(huán)境通貨膨脹不會(huì)有大問題 通貨膨脹可以獲得有效的控制。惡性通貨膨脹我們有信心不會(huì)發(fā)生.中國1981年至2003年人均GDP總量(美元) 2003年中國人均GDP首次突破1000美元 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局經(jīng)濟(jì)環(huán)境 中國的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系基本形成，政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)已進(jìn)

5、入快車道，未來十年中國經(jīng)濟(jì)將保持高速發(fā)展。1979-1989：撥亂反正，改革調(diào)整恢復(fù)1992-2002：建立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系，穩(wěn)定規(guī)范發(fā)展2003-：進(jìn)入快車道，融入世界經(jīng)濟(jì)體系資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局中國1955年到2003年的GDP增長率曲線中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的演變周期：改革開放后我國經(jīng)歷了三個(gè)經(jīng)濟(jì)周期：第一個(gè)周期:1976 年到 1981 年第二個(gè)周期:1981 年到 1990 年第三個(gè)周期:1990 年到 2001 年特征：經(jīng)濟(jì)周期的時(shí)間越來越長經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的程度在逐步減小。新的一輪經(jīng)濟(jì)增長開始,并將持續(xù)較長時(shí)期關(guān)于稅收 為什么要交稅? 稅收的功能 公平與效率 公平與平均關(guān)于稅收 較高的稅率:我們采

6、用分類稅制,有的采取累進(jìn)稅率,有的采取比例稅率,而且專題稅率較高.如最高稅率分別是45%(工資),40%(勞務(wù)),35%(個(gè)體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營所得),20%(利息股息)改革方向:綜合稅率;結(jié)構(gòu)調(diào)整(2003年個(gè)人所得稅占總稅收6.5%,94年這個(gè)比例是1.4%);從獲得財(cái)富階段向財(cái)富持有階段和財(cái)富轉(zhuǎn)移階段拓展;同等國民待遇. 遺產(chǎn)稅不會(huì)出現(xiàn):不符合目前中國發(fā)展階段對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響大不具有可操作性 相對(duì)低估但穩(wěn)定的匯率人民幣已經(jīng)進(jìn)入上升通道,這個(gè)通道可能持續(xù)10年,在這個(gè)期間人民幣可能上升1倍.八年后的上海接近發(fā)達(dá)國家水平人均GDP達(dá)到20000美圓以上 社會(huì)發(fā)展速度及收入進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展階段從92

7、年開始的建設(shè)浪潮經(jīng)過20年發(fā)展將告一段落，城市基礎(chǔ)設(shè)施水平接近發(fā)達(dá)國家水平。不確定因素臺(tái)灣問題及地緣政治問題全球經(jīng)濟(jì)氣候人民幣匯率稅務(wù)政策其它 我們站在一個(gè)黃金的時(shí)代！在未來八年可以帶來財(cái)富飛躍的三條渠道：實(shí)業(yè)-股權(quán)投資房地產(chǎn)股票(基金)三大渠道一條原則在當(dāng)前情況下未來的的投資理財(cái)基本原則：順應(yīng)時(shí)代的發(fā)展潮流 擁有資產(chǎn),做多中國目前可投資的渠道貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)（股票、債券）、外匯市場(chǎng)房產(chǎn)、地產(chǎn)、實(shí)物(如貴金屬等)實(shí)業(yè)投資、產(chǎn)權(quán)投資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)投資古董、字畫、藝術(shù)品、郵幣卡（郵票、磁卡、地鐵卡、票證、會(huì)員卡）基金、信托、保險(xiǎn)、金融衍生品、期貨四大投資渠道金融投資房地產(chǎn)投資實(shí)業(yè)-產(chǎn)權(quán)投資邊緣投資金

8、融投資股票市場(chǎng)債券市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)(基 金)房地產(chǎn)投資房產(chǎn)投資地產(chǎn)投資實(shí)業(yè)產(chǎn)權(quán)投資自辦企業(yè)加盟特許經(jīng)營參股其它企業(yè)獲得期權(quán)或股權(quán)邊緣投資渠道外匯市場(chǎng)、金融衍生品、信托、保險(xiǎn)黃金、金銀幣、商品期貨古董，字畫，藝術(shù)品，錢幣，郵幣卡（郵票、磁卡、地鐵卡、票證、會(huì)員卡）投資渠道的安排順序邊緣投資 股權(quán)投資 房地產(chǎn)投資 金 融 投 資國際富人投資資產(chǎn)安排比例邊緣投資 房地產(chǎn)投資 金 融 投 資13%17%合計(jì)70%.其中股票市場(chǎng)35%債券市場(chǎng)23%貨幣市場(chǎng)12%貨幣市場(chǎng)市場(chǎng)特點(diǎn):高流動(dòng)高安全低收益理財(cái)屬性:保管、收支功能流動(dòng)性需要;應(yīng)急金避險(xiǎn)市場(chǎng)債券市場(chǎng)特點(diǎn): 與股市有一定的反相關(guān)性，是構(gòu)成金融資產(chǎn)投資組合

9、重要品種;利率敏感。特別對(duì)于長期債券.目前的債券安全性較高;收益較低;流動(dòng)性不錯(cuò).理財(cái)屬性: 屬于固定收益投資;較高的安全性;穩(wěn)定的收益;有明確的時(shí)間特征;不需要專業(yè)的知識(shí).適合有確定投資時(shí)間的資金和老人以及需要穩(wěn)定現(xiàn)金流的家庭.股票市場(chǎng)特點(diǎn):長期平均收益較高良好的流動(dòng)性波動(dòng)性較大(風(fēng)險(xiǎn))與經(jīng)濟(jì)發(fā)展正相關(guān)股票理財(cái)屬性:非固定收益投資適合長期投資者(時(shí)間是投資者的朋友)適合追求長期資本增值并且愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資者管理操作較復(fù)雜,需要較高的專業(yè)知識(shí)和獲取信息的能力和手段可以作為一個(gè)投機(jī)的工具美國1926年到1998年不同投資品種的收益率投資品種名義收益率稅后收益率稅及通脹后收益率普通股11%8.1

10、%4.9%長期政府債券5.2%3.6%0.4%國庫券3.8%2.7%-0.5%市政債券6.0%6.0%2.8%說明：1、代表長期趨勢(shì)；2、以94年收盤指數(shù)為基準(zhǔn)股票投資一、公開市場(chǎng)投資二、全球的視野三、未掛牌及特別股票內(nèi)部股票、法人股、國家股未上市股票（一級(jí)半）股票市場(chǎng)“定理”一：沒有人能夠預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)的短期走勢(shì)?！岸ɡ怼倍汗善笔袌?chǎng)的長期走勢(shì)取決于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況?！岸ɡ怼比汗善钡膬r(jià)格長期來看取決于股票的內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)的噪聲無關(guān)。理財(cái)原則：不要去預(yù)測(cè)市場(chǎng)的走勢(shì)，特別是市場(chǎng)的中、短期走勢(shì)。而應(yīng)當(dāng)把握市場(chǎng)的長期趨勢(shì)。 假設(shè)從1960年開始有三個(gè)投資者做股市投資.他們每年從節(jié)省的工資中拿出1萬元投

11、入股市,40年后，到了1999年12月31日,他們有多少錢? 哪個(gè)股市? 美國股市. 如何投資? 買入并一直持有. 買什么股票? 標(biāo)普500指數(shù)股票 何時(shí)買入? A（每年都在股市的最低點(diǎn)進(jìn)入）擁有14，592，200元B（每年都在第一個(gè)交易日進(jìn)入）擁有12，487，754元C（每年都在股市的最高點(diǎn)進(jìn)入）擁有12，348，188元為什么? 原因:其實(shí)這就是做了這樣的一件事情: 購買了正確的資產(chǎn)并一直持有直到不在是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。 結(jié)論: 沒有人知道市場(chǎng)”正確”時(shí)機(jī).而且也不需知道正確的時(shí)機(jī)選擇正確的股票的重要性遠(yuǎn)超過選擇正確的時(shí)間.我們不知道”最佳”的操作方法,但我們知道一種行之有效的”不壞”的方法,

12、這就是:立即買隨時(shí)買不要賣結(jié)論:金融投資是我們普通投資者的主要投資方面.在金融資產(chǎn)中股市投資應(yīng)當(dāng)是其中最重要的內(nèi)容.股市投資中選擇正確的股票要比選擇正確的時(shí)間重要的多.在中國股市中選擇正確的股票非常困難.讓基金幫選擇股票,也就是通過買基金的方式投資股市應(yīng)當(dāng)成為我們股市投資的主要方式.但今后隨著基金的增加,股市已經(jīng)成為基金搏弈的舞臺(tái)而選擇正確的基金將會(huì)變的越來越困難也越來越重要.關(guān)于基金基金是:基金是一個(gè)契約,基金是一種投資方式.基金開放式基金,封閉式基金債券基金,股票基金,貨幣市場(chǎng)基金,保本基金指數(shù)型基金,配置型基金基金的基金交易所交易基金小盤股基金,環(huán)球市場(chǎng)基金,中國概念基金,對(duì)沖基金產(chǎn)業(yè)投

13、資基金,風(fēng)險(xiǎn)投資基金基金的特點(diǎn)相對(duì)分散性、防守性的投資產(chǎn)品較高的購買費(fèi)率，應(yīng)當(dāng)長期投資專家理財(cái)，省時(shí)省力選基金前要先了解2、想賺多少？能承受多大風(fēng)險(xiǎn)？ 有明確的投資目標(biāo)：清楚自己期望的收益，能承擔(dān)多大風(fēng)險(xiǎn)；1、這筆錢能投資多久？ 有明確的投資期限：考慮資金流動(dòng)性，保持良好的投資心態(tài)；基金 基金選擇原則投資方向和策略過往收益和風(fēng)險(xiǎn)情況管理人費(fèi)用便利性基金操作管理原則立即買隨時(shí)買不要賣賣低買高1、象炒股樣炒基金：逢高減磅、波段操作、追漲殺跌。 基金的收益能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力一般是體現(xiàn)在中長期投資過程中； 做波段還需要投資人付出一定的申購和贖回費(fèi)用； 證券市場(chǎng)處在低位的時(shí)候，是認(rèn)購和申購開放式基金的好時(shí)

14、機(jī)。2、別人都贖回了，基金凈值會(huì)跌下來！ 基金凈值與所持有的證券價(jià)值相關(guān)， 并不受供求關(guān)系的直接影響?；鹜顿Y的常見誤區(qū)基金投資的常見誤區(qū)4、有1元的新基金買，認(rèn)購費(fèi)也較低，何必買老基金？ 預(yù)期回報(bào)率與價(jià)格無關(guān)，兩者最大區(qū)別是得到的基金份額多少； 基金運(yùn)作水平是最關(guān)鍵的因素，“物美價(jià)廉”策略不適合金融投資。3、分紅、特別是現(xiàn)金分紅次數(shù)越多越好！ 分紅只是收益體現(xiàn)的一種形式，基金凈值本身就表明了投資收益； 頻繁、大比例分紅往往會(huì)影響到基金投資策略的持續(xù)性和穩(wěn)定性。房地產(chǎn)投資房產(chǎn)投資：民用住宅、工業(yè)用房、商業(yè)用房（商鋪、辦公等）地產(chǎn)投資：農(nóng)業(yè)用地、工業(yè)用地、城市商業(yè)用地房產(chǎn)新房市場(chǎng)二手房市場(chǎng)有形資

15、產(chǎn)土地的稀缺性服務(wù)于人的基本需要資產(chǎn)的增殖和可使用性抗通貨膨脹、低流動(dòng)性、可抵押貸款與經(jīng)濟(jì)發(fā)展國民收入正相關(guān)與城市基建改造密切相關(guān)房產(chǎn)房產(chǎn)既是商品又是資產(chǎn)地區(qū)房價(jià)衡量指標(biāo)房產(chǎn)價(jià)格/平均家庭年收入=6-10具體房價(jià)高低指標(biāo) 房價(jià)/10*月租金 利率的倒數(shù) 房價(jià)的評(píng)估房產(chǎn)價(jià)格/平均家庭年收入的內(nèi)涵多少才合適與地區(qū)不同市場(chǎng)上所有房產(chǎn)價(jià)格不是銷售價(jià)格是家庭總收入不是工資收入中國的特殊情況(高人口密度,高自有率,高儲(chǔ)蓄,幾代同堂,拆遷,房補(bǔ),灰色收入)房價(jià)與收入成正比時(shí)間房價(jià)94 99 04 06 10實(shí)業(yè)-產(chǎn)權(quán)投資一、加盟特許經(jīng)營企業(yè)二、創(chuàng)辦自己的企業(yè)三、成為內(nèi)部投資者企業(yè)集資、參股、募股法人股、內(nèi)部

16、股拍賣一級(jí)半市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)投資收購（國有資產(chǎn)）信托投資信托和個(gè)人信托受托專家管理的項(xiàng)目投資一定的投資方向及方式遺產(chǎn)安排、資金分割、稅務(wù)保險(xiǎn)的特點(diǎn)保險(xiǎn)是一種消費(fèi)長期理財(cái)、關(guān)注生活雪中送炭利率敏感保險(xiǎn)的特點(diǎn)獲得保障：醫(yī)療類保險(xiǎn)、意外傷害險(xiǎn)體現(xiàn)責(zé)任：壽險(xiǎn)終身理財(cái)：儲(chǔ)蓄功能：養(yǎng)老險(xiǎn)、教育投資功能：投資連接、分紅節(jié)稅功能：各種保險(xiǎn)保全功能：壽險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn)體現(xiàn)身價(jià)、強(qiáng)迫儲(chǔ)蓄、避稅、分割資產(chǎn)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和分配、體現(xiàn)關(guān)愛、外匯 外匯交易渠道主要參與目標(biāo)：規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、尋求利差收益、滿足消費(fèi)需要黃金古老而又年輕的投資渠道政治環(huán)境不穩(wěn)定時(shí)是好的投資產(chǎn)品對(duì)抗惡性通貨膨脹與股市有反向運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)交易投機(jī)渠道商品期貨零和游戲謹(jǐn)慎參與

17、，注意和自身的風(fēng)險(xiǎn)以及特長相結(jié)合收藏渠道郵票、磁卡、地鐵卡、古董、票證、會(huì)員卡、字畫等收藏渠道 通常沒有使用價(jià)值，以稀有性和藝術(shù)性為其主要價(jià)值支撐。 低流動(dòng)性、易過戶、難保管。 參與者應(yīng)當(dāng)和自身的知識(shí)特長、興趣、眼光相結(jié)合理財(cái)諺語：亂世黃金，盛世收藏一條原則在當(dāng)前情況下未來的的投資理財(cái)基本原則：順應(yīng)時(shí)代的發(fā)展潮流 擁有資產(chǎn),做多中國時(shí)間資產(chǎn)價(jià)格 錢為什么會(huì)生錢? 投資,投機(jī)與賭博 只有生產(chǎn)的過程才創(chuàng)造價(jià)值 生產(chǎn)的要素:勞動(dòng)、土地和資本投資效率貨幣的增殖能力取決于其變?yōu)樯a(chǎn)要素的程度 現(xiàn)金：貨幣與生產(chǎn)沒有關(guān)系（0%）儲(chǔ)蓄：出借給中介機(jī)構(gòu)-銀行-企業(yè)-出產(chǎn)要素（4-5%）債券：直接出借給企業(yè)-生產(chǎn)要素（6-8%）股票：投資企業(yè)，分享企業(yè)經(jīng)營成果（9-12%）家庭總資產(chǎn)的合理安排消費(fèi)資產(chǎn)保障資產(chǎn)投資資產(chǎn)家庭資產(chǎn)組合金字塔黃金集藏外匯炒實(shí)業(yè)風(fēng)投基金置業(yè)債券房產(chǎn)存款股票退休金應(yīng)急金保險(xiǎn)期權(quán)獲 利風(fēng) 險(xiǎn) 金融資產(chǎn)與房產(chǎn)的組合策略開始工作 結(jié)婚前后 家庭成長 退休前 退休后年齡 25 30 45 55-60 金融資產(chǎn)房產(chǎn) 租房 首次置業(yè) 30-70% 40-70% 50-80%100% 20% 30-70% 30-60%金融資產(chǎn)投資組合2-4年5