1、第六章 長期籌資方式第一節(jié) 長期籌資概述一、長期籌資的意義要點1、長期籌籌資的概念PP137【籌資概念】 通過一定定的金融市場場和籌資渠道道，采用一定定的籌資方式式籌措和集中中資本的活動動。【長期籌資概念念】 籌措措長期資本的的活動。要點2、長期籌籌資的意義PP137其一，滿足生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營活動的的需要；其二，滿足投資資活動的需要要；其三，滿足調(diào)整整資本結(jié)構(gòu)的的需要。二、長期籌資的的動機P1338-1400一是擴張性籌資資動機；二是是調(diào)整性籌資資動機；三是是混合性籌資資動機。三、長期籌資的的原則其一，合法性原原則；其二，效效益性原則；其三，合理理性原則；其其四，及時性性原則四、長期籌資的的渠道長期

2、籌資的渠渠道【籌資渠道概念念】 是指指企業(yè)資金的的來源方向和和通道，體現(xiàn)現(xiàn)了資金的源源泉和流量?！鹃L期籌資渠道道】P1411-142 一是政府財政資資金渠道；特特點：具有廣廣闊的源泉和和穩(wěn)固的基礎(chǔ)礎(chǔ)。適用性：是國有獨資資或國有控股股企業(yè)權(quán)益資資本的籌資渠渠道。二是銀行信貸資資金渠道；特特點：有經(jīng)常常性的資金來來源，提供資金的的方式靈活多多樣。適用性性：是各類企企業(yè)長期債務(wù)務(wù)資本的籌資資渠道。三是非銀行金融融機構(gòu)資金渠渠道；特點：資本數(shù)量比比銀行要小但但具有廣闊的的發(fā)展前景。適適用性：是各各類企業(yè)長期期債務(wù)資本的的籌資渠道。四是其他法人資資金渠道；特特點：資金來來源不穩(wěn)定，數(shù)數(shù)量有限。適適用性：

3、是各各類企業(yè)權(quán)益益資本和長期期債務(wù)資本的的籌資渠道。五是民間資金渠渠道；特點：有廣闊的資資金源泉，資資金數(shù)量較多多。適用性：是特定定企業(yè)權(quán)益資資本和長期債債務(wù)資本的籌籌資渠道。六是企業(yè)內(nèi)部資資金渠道；特特點：資金來來源不穩(wěn)定，資資金數(shù)量較少少（由企業(yè)提提取的盈余公公積金和保留留的未分配利利潤構(gòu)成），是是企業(yè)內(nèi)部籌籌資渠道，籌籌資便捷。適適用性：是盈盈利企業(yè)權(quán)益益資本的籌資資渠道。七是國外和我國國港澳臺地區(qū)區(qū)資金渠道；特點：資金數(shù)數(shù)量較多但資資金來源不穩(wěn)穩(wěn)定。適用性性：是各類企企業(yè)權(quán)益資本本和長期債務(wù)務(wù)資本的籌資資渠道。不同的籌資渠道道對企業(yè)籌資資數(shù)量產(chǎn)生影影響，認識各各種籌資渠道道的特點和適適

4、用性，有利利于企業(yè)充分分開拓和利用用籌資渠道，實實現(xiàn)各種籌資資渠道的合理理組合，有效效籌措長期資資本。長期籌資的方方式 【籌資方式概念念】 籌籌資方式是指指企業(yè)籌集資資金所采用的的具體手段和和工具。籌資資方式?jīng)Q定了了資本的屬性性和期限即用用資時間的長長短。【長期籌資方式式】 投入入資本、發(fā)行行股票、發(fā)行行債券、長期期借款、融資資租賃。五、長期籌資的的類型要點1、內(nèi)部籌籌資與外部籌籌資P1422內(nèi)部籌資【內(nèi)部籌資概念念】 是指企企業(yè)在企業(yè)內(nèi)內(nèi)部通過留用用利潤形成資資本來源?！緝?nèi)部籌資特征征】 沒有籌籌資費用，籌籌資數(shù)量有限限。外部籌資【外部籌資概念念】 是指企企業(yè)向企業(yè)外外部籌資而形形成資本來源

5、源?！就獠炕I資特征征】 發(fā)生生籌資費用，籌籌資數(shù)量較大大，處于初創(chuàng)創(chuàng)期、成長期期企業(yè)都需要要進行外部籌籌資?！就獠炕I資方式式】 投入資資本、發(fā)行股股票、發(fā)行債債券、長期借借款、融資租租賃等。要點2、直接籌籌資與間接籌籌資P1433-143直接籌資【直接籌資概念念】 是指企企業(yè)不借助銀銀行等金融機機構(gòu)，直接與與資本所有者者協(xié)商融通資資本的籌資活活動?！局苯踊I資方式式】 投入入資本、發(fā)行行股票、發(fā)行行債券間接籌資【間接籌資概念念】 是指指企業(yè)借助銀銀行等金融機機構(gòu)融通資本本的籌資活動動?！鹃g接籌資方式式】 銀行借借款、融資租租賃直接籌資和間間接籌資的差差別一是籌資機制不不同；直接籌籌資運用市場場機

6、制；間接接籌資是市場場機制和計劃劃或行政手段段都可以運用用。二是籌資范圍不不同；直接籌籌資領(lǐng)域廣闊闊，籌資渠道道和籌資方式式較多；間接接籌資范圍較較窄、渠道和和方式較少。三是籌資效率和和籌資費用不不同；直接籌籌資效率較低低且籌資費用用高；間接籌籌資效率較高高且籌資費用用低四是籌資效應(yīng)不不同。直接籌籌資有更大的的效用。要點3、股權(quán)性性籌資、債務(wù)務(wù)性籌資和混混合性籌資股權(quán)性籌資【股權(quán)性籌資的的特性】 一是股權(quán)資資本的所有權(quán)權(quán)歸屬于企業(yè)業(yè)的所有者；二是企業(yè)對對股權(quán)資本依依法享有經(jīng)營營權(quán)?！竟蓹?quán)性籌資的的渠道】 財政資金渠渠道、其他法法人資金渠道道、民間資金金渠道、企業(yè)業(yè)內(nèi)部資金渠渠道、國外及及我國港

7、澳臺臺地區(qū)資金渠渠道?！竟蓹?quán)性籌資的的方式】 投投入資本、發(fā)發(fā)行股票債務(wù)性籌資【債務(wù)性籌資的的特征】 第一，債務(wù)務(wù)資本體現(xiàn)企企業(yè)與債權(quán)人人的債務(wù)和債債權(quán)關(guān)系；第第二，債權(quán)人人對企業(yè)沒有有經(jīng)營管理權(quán)權(quán)；第三，企企業(yè)對債務(wù)資資本在約定期期限內(nèi)享有經(jīng)經(jīng)營權(quán)。【債務(wù)性籌資的的渠道】 銀銀行信貸資金金渠道、非銀銀行金融機構(gòu)構(gòu)資金渠道、其其他法人資金金渠道、民間間資金渠道、國國外及我國港港澳臺地區(qū)資資金渠道?！緜鶆?wù)性籌資的的方式】 長長期借款、發(fā)發(fā)行債券、融融資租賃混合性籌資【概念】 指兼兼具股權(quán)性籌籌資和債務(wù)性性籌資雙重屬屬性的籌資類類型?！净旌闲曰I資的的方式】 發(fā)發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債債券第二節(jié)

8、股權(quán)權(quán)性籌資一、資本金概念念要點1、資本金金的概念企業(yè)的資本金是是企業(yè)所有者者為創(chuàng)辦和發(fā)發(fā)展企業(yè)而投投入的資本。是是企業(yè)股權(quán)資資本最基本的的部分。企業(yè)業(yè)資本金在股股份制企業(yè)中中表現(xiàn)為股本本，在非股份份制企業(yè)中表表現(xiàn)為投入資資本（實收資資本）。要點2、注冊資資本金的概念念注冊資本金是指指企業(yè)在工商商行政管理部部門等級注冊冊的資本總額額，簡稱注冊冊資本。它是是企業(yè)法人資資格存在的物物質(zhì)要件。要點3、法定資資本金的概念念法定資本金的的概念是指法律規(guī)定的的注冊資本金金的最低限額額。關(guān)于資本金的的有關(guān)規(guī)定有限責任公司注注冊資本的最最低限額為人人民幣三萬元元（設(shè)立有限責責任公司，股股東要符合法定人人數(shù)，有

9、限責任公公司由五十個個以下股東出出資設(shè)立）。一人有限責任公公司的注冊資資本最低限額額為人民幣十十萬元。（一人有限責責任公司，是是指只有一個個自然人股東東或者一個法法人股東的有有限責任公司司。一個自然然人只能投資資設(shè)立一個一一人有限責任任公司）。股份有限公司注注冊資本的最最低限額為人人民幣五百萬萬元（設(shè)立股份有有限公司，應(yīng)應(yīng)當有二人以以上二百人以以下為發(fā)起人人）。個人獨資企業(yè)和和合伙制企業(yè)業(yè)沒有規(guī)定注注冊資本的最最低限額，即即沒有法定資資本金的規(guī)定定?！菊n后深化知識識】 注冊冊資本制度【法定資本制】 是指規(guī)定定公司在設(shè)立時時，實收資本本必須等于注注冊資本，否則公司不不得成立。大大陸法系國家家?！?/p>

10、授權(quán)資本制】 是指公司在設(shè)立時，在公司章程中確定資本總額，但不要求股東一次全部繳足，只要繳付首次出資額公司即可成立。即允許實收資本與注冊資本數(shù)量不一致。英美法系國家采用?！菊壑匈Y本制】 介于法定定資本制和授授權(quán)資本制之之間的注冊資資本制度。一一般規(guī)定公司司在設(shè)立時應(yīng)應(yīng)明確資本總總額，并規(guī)定定首次出資額額或出資比例例以及繳足資資本總額的最最長時期。我我國采用。二、投入資本籌籌資要點1、投入資資本籌資的概概念【投入資本籌資資概念】 投入資本籌籌資不以股票票為媒介，適適用于非股份份制企業(yè)，是是非股份制企企業(yè)籌集股權(quán)權(quán)資本的一種種基本方式?！就度胭Y本籌資資的主體】 投入資本本籌資是個人人獨資企業(yè)、個個

11、人合伙企業(yè)業(yè)和國有獨資資公司等非股股份制企業(yè)籌籌集股權(quán)資本本的一種基本本方式。要點2、投入資資本籌資的種種類 【按出資者分類類】 國有有資本、法人人資本、個人人資本、外商商資本?！景闯鲑Y形式分分類】 現(xiàn)現(xiàn)金投資、非非現(xiàn)金投資包包括實物資產(chǎn)產(chǎn)投資和無形形資產(chǎn)投資兩兩種。要點3、投入資資本籌資的程程序 第一，確確定投入資本本籌資的數(shù)量量；第二，選擇投入入資本籌資的的具體形式。第三，簽署決定定、合同或協(xié)協(xié)議文件；第四，取得資本本。要點4、投入資資本籌資的優(yōu)優(yōu)缺點優(yōu)點：一是能能提高企業(yè)的的資信和借款款能力；二是是能盡快形成成生產(chǎn)經(jīng)營能能力；三是財財務(wù)風險較低低。缺點：一是資資本成本較高高；二是可能能會

12、導致產(chǎn)權(quán)權(quán)關(guān)系不夠明明晰；三是不不便于產(chǎn)權(quán)交交易。【課后深化知識識】 投入入資本的條件件和要求P1146【主體條件】 非股份制制企業(yè)包括個個人獨資企業(yè)業(yè)、個人合伙伙企業(yè)和國有有獨資公司?！拘枰蟆?出資者以以現(xiàn)金、實物物資產(chǎn)、無形形資產(chǎn)出資必必須符合企業(yè)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和和科研開發(fā)的的需要?！鞠蟆?企業(yè)籌集集的投入資本本如果是實物物和無形資產(chǎn)產(chǎn)，必須在技技術(shù)上能夠消消化?！菊n后深化知識識】 籌集非非現(xiàn)金投資的的估價籌集的流動資資產(chǎn)估價【材料、燃料和和產(chǎn)成品的估估價】 采采用市價法或或重置成本法法估價?！緫?yīng)收款項估價價】 立即收收回的應(yīng)收賬賬款采用賬面面價值作為評評估價值；貼貼現(xiàn)的應(yīng)收票票據(jù)按

13、貼現(xiàn)價價值作為評估估價值；不能能立即收回的的應(yīng)收賬款以以扣除合理估估計的壞賬損損失后的金額額作為評估價價值；籌集的固定資資產(chǎn)估價【機器設(shè)備評估估】 采用用重置成本法法和現(xiàn)行市價價法進行評估估；具有獨立立生產(chǎn)能力的的可采用收益益現(xiàn)值法評估估?！痉课萁ㄖ镌u評估】 采用用現(xiàn)行市價法法結(jié)合收益現(xiàn)現(xiàn)值法籌集的無形資資產(chǎn)估價【能單獨計算成成本無形資產(chǎn)產(chǎn)的評估】 采用重置成成本法估價【有交易參照物物的無形資產(chǎn)產(chǎn)的評估】 采用現(xiàn)行市市價法【無法確定成本本無形資產(chǎn)的的評估】 采采用收益現(xiàn)值值法三、發(fā)行普通股股籌資要點1、股票的的含義和種類類股票的含義【股份的概念】 股份份公司的股本本分成許多等等值的單位，稱稱

14、為股份，11個單位稱為為1股份。股股份是股份公公司資本的基基本單位和股股東法律地位位的計量單位位，每1股份份代表股東對對公司的資產(chǎn)產(chǎn)占有的份額額。 【股票的概念念】 股股票是將股份份表示為一定定的書面形式式、記載表明明股份價值、用用以證明投資資者的股東身身份和權(quán)益，并并據(jù)以獲取股股息和紅利的的一種有價證證券。股票就就是投資入股股、擁有股份份所有權(quán)的書書面證明。購購買股票的投投資者成為發(fā)發(fā)行股票公司司股東。股票票代表了股東東對股份公司司的所有權(quán)。股股票一經(jīng)認購購，投資者不不能以任何理理由要求退還還股本，只能能通過證券市市場將股票轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓和出售?！竟煞菖c股票的的關(guān)系】 股票是形式式，股份是內(nèi)內(nèi)容?！?/p>

15、股票的特征】其一，不可償還還性。股票是是一種無償還還期的有價證證券。股票的的期限等于公公司存續(xù)的期期限，即只要要公司存在，它它所發(fā)行的股股票就存在，它它反映了股東東與股份公司司之間比較穩(wěn)穩(wěn)定的經(jīng)濟關(guān)關(guān)系。股票代代表著股東永永久性投資，對對于公司來說說，通過發(fā)行行股票籌集的的資金是一筆筆公司存續(xù)期期內(nèi)可以永久久使用的自有有資本。其二，參與性。是指股票投資者作為股東可以參與公司重大決策。這種參與有一定的途徑，基本方式是有權(quán)出席股東大會，通過選舉公司董事會來實現(xiàn)其參與權(quán)，股東參與公司重大決策權(quán)的大小取決于其持有股票份額的多少，從實踐中看，只要股東持有的股票數(shù)量達到左右決策結(jié)果所需要的數(shù)量時，就能掌握

16、公司的決策控制權(quán)。其三，收益性。是指股東憑其持有的股票有權(quán)從公司領(lǐng)取股息或紅利，獲取投資收益。股票收益來自兩個方面：一是來自于股份公司分派的股息或紅利。二是來自于股票流通，股東將股票轉(zhuǎn)讓流通時，股票的市價高于買入價格時，股東可以賺取差價收益，稱為資本利得。其四，流通性。是指股票可以在投資者之間的可交易性。股票的流通性通常以可以流通的股票數(shù)量、股票成交量以及股價對交易量的敏感程度來衡量。一般來說，可流通股票越多，成交量越大，價格對成交量越不敏感，股票的流通性就越好，反之就越差。通過股票的流通和股價的變動，可以看出人們對于相關(guān)行業(yè)和上市公司的發(fā)展前景和盈利能力的的評價。第五，價格波動動性。是指股股

17、票交易價格格經(jīng)常變化。股股票的交易價價格與股份公公司的經(jīng)營狀狀況和盈利水水平有關(guān)系外外，還受到諸諸如政治、社社會、經(jīng)濟等等多方面因素素的綜合影響響。第六，風險性。股票風險的內(nèi)涵是預(yù)期收益的不確定性。股票的種類【根據(jù)股東權(quán)利利和義務(wù)的不同同分為普通股股和優(yōu)先股】普通股是指在公公司的經(jīng)營管管理和盈利及及財產(chǎn)分配上上享有普通權(quán)權(quán)利的股份。持持有普通股票票的股東按其其持有的股份份比例享有的的基本權(quán)利是是：其一公司司決策參與權(quán)權(quán)，其二收益益分配權(quán)，其其三剩余資產(chǎn)產(chǎn)分配權(quán)，其其四優(yōu)先認股股權(quán)。優(yōu)先股是指股東東享有某些優(yōu)優(yōu)先權(quán)的股份份。優(yōu)先股的的優(yōu)先權(quán)是：其一優(yōu)先獲獲得固定股息息的權(quán)利，其其二優(yōu)先于普普通股

18、股東的的剩余財產(chǎn)要要求權(quán)?！景词欠裼涊d股股東姓名分為為記名股票和和不記名股票票】【按是否標明票票面金額分為為有面額股票票和無面額股股票】【按投資主體的的不同分為國國家股、法人人股和個人股股】 國有有股是指有權(quán)權(quán)代表國家投投資部門或機機構(gòu)以國有資資產(chǎn)向公司投投資形成的股股份，包括以以現(xiàn)有國有資資產(chǎn)折算成的的股份。法人股是指企業(yè)業(yè)法人或具有有法人資格的的事業(yè)單位和和社會團體以以其依法可以以經(jīng)營的資產(chǎn)產(chǎn)向公司非上上市流通股權(quán)權(quán)部分投資所所形成的股份份。法人股目目前不可以上上市交易。社會公眾股是指指我國境內(nèi)個個人和機構(gòu)，以以其合法財產(chǎn)產(chǎn)向公司可以以上市流通股股權(quán)部分投資資所形成的股股份。外資股是指股份

19、份公司向外國國和我國港澳澳臺地區(qū)發(fā)行行的股票?！景窗l(fā)行時間先先后分為始發(fā)發(fā)股和新股】 始發(fā)股是是設(shè)立企業(yè)時時發(fā)行的股票票；新股是公公司設(shè)立后增增資時發(fā)行的的股票?！景垂善鄙鲜械氐攸c和所面對對的投資者不不同分為A股股、B股、HH股、N股和和S股】A股就是人民幣幣普通股票，是是由我國境內(nèi)內(nèi)的公司發(fā)行行、供境內(nèi)機機構(gòu)、組織或或個人（不包包括港澳臺投投資者）以人人們幣認購和和交易的普通通股股票。B股的正式名稱稱是人民幣特特種股票，又又稱境內(nèi)上市市外資股，是是用人民幣表表明面值，以以外幣認購和和買賣，在境境內(nèi)證券交易易所上市交易易的特別股股股票。B股公公司的注冊地地和上市地都都在境內(nèi)，投投資者在境內(nèi)內(nèi)外

20、，包括港港澳臺地區(qū)。H股是指注冊地地在內(nèi)地、上上市地在香港港的外資股。N股是指注冊地地在內(nèi)地、上上市地在紐約約的外資股。S股是指注冊地地在內(nèi)地、上上市地在新加加坡的外資股股?！舅{籌股、紅籌籌股和成長股股】藍籌股是指在其其所屬行業(yè)內(nèi)內(nèi)占有重要支支配性地位，業(yè)業(yè)績優(yōu)良、成成交活躍、紅紅利優(yōu)厚的大大公司股票。藍藍籌股不是一一成不變的，隨隨著公司經(jīng)營營狀況的改變變及經(jīng)濟地位位的升降，藍藍籌股的地位位也會變更。香港和國際投資資者把境外注注冊、在香港港上市的那些些帶有中國內(nèi)內(nèi)地概念的股股票稱為紅籌籌股。如果某某個上市公司司的主要業(yè)務(wù)務(wù)在中國內(nèi)地地，盈利中的的大部分也來來自該業(yè)務(wù)，則則這家在中國國境外注冊、

21、在在香港上市的的股票就是紅紅籌股?；蛘哒咭患疑鲜泄竟蓶|權(quán)益益的大部分直直接來自中國國內(nèi)地或具有有大陸背景，也也就是為中資資控股，則這這家在中國境境外注冊、在在香港上市的的股票屬于紅紅籌股。成長股是指處于于成長階段公公司發(fā)行的股股票。發(fā)行這這種股票的公公司正處于上上升階段，其其銷售額和收收益額正處于于上漲之勢，公公司在今后有有足夠的實力力進行發(fā)展并并能長期為股股東帶來投資資收益。這類類公司注重科科研，留存大大量收益進行行再投資。購購買這種股票票，其股利雖雖然近期并不不是很高，但但股價正穩(wěn)步步提高，投資資者可以獲得得長遠利益。要點2、股票的的發(fā)售方式PP151【股票發(fā)售方式式的種類】 自銷、承

22、承銷。 發(fā)行人向社會會公開發(fā)行股股票時所采取取的股票銷售售方式有自銷銷和承銷兩種種。我國公司司法規(guī)定，上上市公司公開開發(fā)行股票的的，應(yīng)當由證證券公司承銷銷；非公開發(fā)發(fā)行股票，發(fā)發(fā)行對象均屬屬于原前十名名股東的，可可以由上市公公司自行銷售售?！境袖N的方法】 包銷、代代銷【包銷】 是承承銷者先用自自己的資金一一次性報將要要公開發(fā)行的的股票全部買買下，然后再再根據(jù)市場行行情賣出股票票，承銷者從中賺賺取買賣差價價，如有滯銷銷股票，承銷銷者減價出售售或自己持有有。特點：發(fā)發(fā)行者可以快快速獲得全部部所籌資金；承銷者要承承擔全部發(fā)行行風險，包銷銷費用高于代代銷費用?！敬N】 承銷銷者只負責按按照發(fā)行者的的條

23、件推銷股股票，在約定定的期限內(nèi)能能銷多少算多多少，期滿后后滯銷的股票票退還給發(fā)行行者。特點：全部發(fā)行風風險由發(fā)行者者承擔；承銷銷者不承擔任任何風險，代代銷手續(xù)費較較低?！境袖N方式確定定要考慮的因因素】 股股票間接發(fā)行行時究竟采用用哪種方法，需需要發(fā)行者和和承銷者協(xié)商商確定。發(fā)行行者主要考慮慮自己在市場場上的信譽、用用款時間、發(fā)發(fā)行成本和對對推銷者信用用的程度；而而承銷者主要要考慮的是所所承擔風險和和所能獲得的的收益。要點3、股票的的發(fā)行價格PP151股票發(fā)行價格格概念 股票發(fā)行者將股股票出售給投投資者的價格格。股票發(fā)行價格格的種類等價、時價、中中間價【等價】 以股股票的票面金金額為發(fā)行價價格，

24、稱股票票平價發(fā)行。在在股票市場欠欠發(fā)達、向股股東分攤發(fā)行行時一般按平平價發(fā)行股票票?？杀ＷC及及時足額籌集集資金?！緯r價】 又稱稱市價，就是是以流通市場場上的股票價價格為基礎(chǔ)確確定的發(fā)行價價格。歐美國國家經(jīng)常采用用時價發(fā)行股股票。在具體體決定價格時時還要考慮股股票銷售難易易程度、對原原有股票價格格的沖擊、認認購期間價格格變動等因素素，因此發(fā)行行價不必與市市價完全一致致，一般將發(fā)發(fā)行價定在低低于時價約55%10%的水平比較較合理。時價發(fā)行股票可可以使發(fā)行者者以相對較少少的股份募集集到相對多的的資本，從而而減輕負擔，可可以穩(wěn)定流通通市場股票的的價格，促進進資金合理配配置。【中間價】 就就是股票的發(fā)發(fā)

25、行價去股票票面值與市場場價格的中間間值。中間價價發(fā)行對象一一般為原股東東。這種價格常常是是在時價高于于面值、公司司需要增資但但又需要照顧顧原有股東的的情況下采用用?！疽鐑r發(fā)行】 是指以超過過股票面額的的價格發(fā)行股股票?！菊蹆r發(fā)行】 是指以低于于股票面額的的價格發(fā)行股股票。我國不不允許折價發(fā)發(fā)行股票。采用時價發(fā)行或或中間價發(fā)行行股票可能是是溢價發(fā)行也也可能是折價價發(fā)行。要點4、股票上上市【股票上市概念念】 是指指股份有限公公司公開發(fā)行行的股票經(jīng)過過申請批準后后在證券交易易所掛牌交易易?！竟善鄙鲜蟹e極極意義】 一是提高公公司所發(fā)行股股票的流動性性和變現(xiàn)性，便便于投資者認認購、交易；二是促進公公司股

26、權(quán)的社社會化，避免免股權(quán)過于集集中；三是提提夠公司的知知名度；四是是有助于確定定公司增發(fā)新新股的發(fā)行價價格；五是便便于確定公司司價值，有利利于促進公司司實現(xiàn)財富最最大化目標?！竟善鄙鲜械牟徊焕矫妗?一是可能能會泄露公司司的商業(yè)機密密；二是股市市的波動可能能歪曲公司的的實際情況，損損害公司的聲聲譽；三是可可能分散公司司的控制權(quán)。【股票上市條件件】P153一是股票經(jīng)國務(wù)務(wù)院證券管理理部門批準已已經(jīng)向社會公公開發(fā)行；二是公司股本總總額不少于人人民幣50000萬元；三是開業(yè)時間在在3年以上，最最近3年連續(xù)續(xù)贏利；四是持有股票面面值達人民幣幣1000元元以上的股東東人數(shù)不少于于1000人人；公司股本本

27、總額超過人人民幣4億元元的，其向社社會公開發(fā)行行股份的比例例為15%以以上；五是公司在最近近3年內(nèi)無重重大違法行為為，財務(wù)會計計報告無虛假假記載；六是國務(wù)院規(guī)定定的其他條件件。要點5、普通股股票籌資的優(yōu)優(yōu)缺點優(yōu)點其一，沒有固定定的股利負擔擔；其二，籌資風險險小；其三，能提升公公司信譽。缺點其一，資本成本本較高；其二，增發(fā)新股股可能會分散散公司的控制制權(quán)；其三，增發(fā)新股股可能會引起起股票價格的的波動。【課后深化知識識】 股票票發(fā)行的要求求P149股票發(fā)行的概概念：股票發(fā)發(fā)行是指符合合條件的發(fā)行行人以籌資為為目的，按照照法定的程序序，向投資者者或原股東發(fā)發(fā)行股份的行行為。股票發(fā)行人必須須是具有股票

28、票發(fā)行資格的的股份有限公公司。包括已已經(jīng)成立的股股份有限公司司和經(jīng)批準擬擬成立的股份份有限公司。 股票發(fā)行的原原因：設(shè)立發(fā)發(fā)行（由擬成成立的股份有有限公司發(fā)行行）和增資發(fā)發(fā)行（由已經(jīng)經(jīng)成立的股份份有限公司發(fā)發(fā)行）。股票發(fā)行要求求一是股份有限公公司的資本呢呢劃分為股份份，每一股的的金額相等；二是股份采取股股票的形式；三是同種類的每每一股份應(yīng)當當具有同等權(quán)權(quán)利（同股同同權(quán)）；四是同次發(fā)行的的同種類股票票每股的發(fā)行行條件和價格格應(yīng)當相同；五是股票發(fā)行價價格不得低于于票面金額即即不得折價發(fā)發(fā)行股票。 【課后深化化知識】 股票發(fā)行的的條件P1449-1500其一，組織機構(gòu)構(gòu)健全、運行行良好；其二，盈利能

29、力力具有可持續(xù)續(xù)性；其三，財務(wù)狀況況良好其四，募集資金金的數(shù)額和使使用符合規(guī)定定；【課后深化知識識】 股票票發(fā)行程序PP150-1151首先，公司董事事會依法作出出股票發(fā)行決決議。其次，公司股東東大會就發(fā)行行股票作出決決定。第三，公司申請請公開發(fā)行股股票或者非公公開發(fā)行新股股，由保薦人人保薦，向中中國證監(jiān)會申申報。第四，證監(jiān)會依依照程序?qū)徍撕税l(fā)行人的申申請。第五，經(jīng)證監(jiān)會會核準發(fā)行后后，在6各月月內(nèi)發(fā)行股票票?！菊n后深化知識識】 股票票上市決策PP153-1154【對公司狀況分分析】 即即分析公司及及其股東的狀狀況，全面分分析權(quán)衡股票票上市的各種種利弊及其影影響，確定關(guān)關(guān)鍵因素?！旧鲜泄善钡墓?/p>

30、股利決策】 股利決決策包括股利利政策和股利利分派方式的的抉擇。常用用的股利政策策有：固定股股利額、固定定股利率、正正常股利加額額外股利等。股股利分派方式式有：現(xiàn)金股股利、股票股股利、財產(chǎn)股股利、負債股股利等?！竟善鄙鲜蟹绞绞降倪x擇】 或公開出售售或反向收購購。公開出售是將公公開發(fā)行股票票在二級市場場掛牌交易；反向收購是指申申請上市公司司收購已經(jīng)上上市的較小公公司的股票，再再向被收購的的公司股東配配售新股，達達到籌資目的的?！竟善鄙鲜袝r機機的決策】 考慮公司未未來業(yè)績、股股市行情等【課后深化知識識】 股票發(fā)發(fā)行價格的定定價原則和定定價方式其一，同次發(fā)發(fā)行的股票發(fā)發(fā)行價格要相相同；認購相相同的股票

31、每每股要支付相相同的價款；其二，股票發(fā)行行價格可以等等于面值或大大于面值但不不能低于面值值；其三，股票發(fā)行行價格大于面面值時須經(jīng)國國務(wù)院證券管管理部門批準準。股票發(fā)行的定定價方式固定價格方式、累累積訂單方式式【固定價格方式式】 就是在在股票發(fā)行之之前由發(fā)行者者與承銷商商商定固定的股股票發(fā)行價格格后公開發(fā)售售股票的方式式。英國、日日本等采用【累積訂單方式式】 就是由由發(fā)行者與承承銷商商定并并公布一個發(fā)發(fā)行價格區(qū)間間，通過市場場促銷征集在在每個價位上上的需求量，在在分析需求數(shù)數(shù)量分布后，由由發(fā)行者與主主承銷商確定定最終發(fā)行價價格的方式。美美國采用?！疚覈善卑l(fā)行行的定價方式式】 固定價價格方式固定

32、市盈率率和控制市盈盈率方式詢價方式（屬屬于累積訂單單方式）第三節(jié) 債務(wù)務(wù)性籌資一、長期借款籌籌資要點1、長期借借款的種類按提供貸款機機構(gòu)分為政策策性銀行貸款款、商業(yè)銀行行貸款和其他他金融機構(gòu)貸貸款按有無抵押品品作擔保分為為擔保貸款、信信用貸款按貸款用途分分為基本建設(shè)設(shè)貸款、更新新改造貸款、科科研開發(fā)和新新產(chǎn)品試制貸貸款。要點2、長期借借款籌資的優(yōu)優(yōu)缺點優(yōu)點其一，借款籌資資速度較快；因為程序簡簡單，時間短短。其二，資本成本本較低；利息息可以抵稅，另另外，長期借借款利率一般般低于債券利利率，籌資費費用也小。其三，借款籌資資彈性較大；因為企業(yè)可可以與銀行直直接商定借款款時間、數(shù)額額和利率等。第四，可

33、以發(fā)揮揮財務(wù)杠桿作作用。缺點其一，籌資風險險較高；因為為有固定利息息負擔和固定定的償還期限限。其二，限制條件件較多；其三，籌資數(shù)量量有限。 【課后后深化知識】 銀行借款款的信用條件件信用條件授信額度、周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)授信協(xié)議、補補償性余額授信額度是借款企業(yè)與銀銀行正式或非非正式協(xié)議規(guī)規(guī)定的企業(yè)借借款的最高限限額。在非正正式協(xié)議下，銀銀行不承擔按按最高借款限限額保證貸款款的法律義務(wù)務(wù)。周轉(zhuǎn)授信協(xié)議議是銀行對借款企企業(yè)承擔按最最高借款限額額保證貸款法法律義務(wù)、銀銀行向企業(yè)收收取一定承諾諾費用的貸款款授信額度。補償性余額是銀行要求借款款企業(yè)保持按按貸款額的一一定比例的存存款余額。 【課后后深化知識】 企業(yè)對貸

34、貸款銀行的考考慮一是銀行對貸款款風險的政策策；二是銀行與企業(yè)業(yè)的關(guān)系；三是銀行對借款款企業(yè)的咨詢詢服務(wù)；四是銀行對貸款款專業(yè)化的區(qū)區(qū)分?！菊n后深化知識識】 長期期借款的程序序第一步，企業(yè)提提出申請；第二步，銀行進進行審批；第三步，簽訂借借款合同；第四步，企業(yè)取取得借款；第五步，企業(yè)償償還借款?！菊n后深化知識識】 借款款合同的內(nèi)容容一是借款合同的的基本條款；二是借款合同的的限制性條款款。二、發(fā)行普通債債券籌資要點1、債券的的種類【按有無記名分分為記名債券券和無記名債債券】【按有無抵押擔擔保分為抵押押債券與信用用債券】【按利率是否變變動分為固定定利率債券與與浮動利率債債券】【按是否參與收收益分配分

35、為為參與債券與與非參與債券券】【按債券持有人人的特定權(quán)益益分為收益?zhèn)鶄⒖赊D(zhuǎn)換換債券和附認認股權(quán)債券】【按債券是否上上市交易分為為上市債券與與非上市債券券】要點2、發(fā)行債債券的資格和和條件發(fā)行債券的資資格：根據(jù)我我國公司法法規(guī)定，股股份有限公司司、國有獨資資公司和兩個個以上的國有有企業(yè)或者其其他兩個以上上的國有投資資主體設(shè)立的的有限責任公公司，具有發(fā)發(fā)行公司債券券的資格。發(fā)行債券的條條件：其一，股股份有限公司司的凈資產(chǎn)額額不低于人民民幣30000萬元，有限限責任公司的的凈資產(chǎn)額不不低于人民幣幣6000萬萬元；其二，累累計債券總額額不超過公司司凈資產(chǎn)的440%；第三三，最近3年年平均可分配配利

36、潤足以支支付公司債券券的1年利息息；第四，資資金的投向符符合國家產(chǎn)業(yè)業(yè)政策等。要點3、債券發(fā)發(fā)行價格決定債券發(fā)行行價格的因素素：債券面額額、票面利率率、市場利率率和債券期限限。確定債券發(fā)行行價格的方法法：債券發(fā)行行價格等于債債券的價值。 【例66-1】 教教材P1622例1要點4、債券的的信用評級債券信用評級級的作用：對對于發(fā)行債券券公司而言，債債券的信用等等級影響著債債券發(fā)行的效效果。對于債債券投資者而而言，債券的的信用等級是是投資者進行行債券投資決決策的重要考考慮因素。因因此，公司發(fā)發(fā)行債券應(yīng)當當委托具有資資格的資信評評估機構(gòu)進行行信用評級和和跟蹤評級。公司債券的信信用等級：一一般分為3等

37、等9級。是由由美國信用評評定機構(gòu)標注普爾公公司和穆迪投投資者服務(wù)公公司采用的。見見教材P1663表3。一一般認為，只只有前三個級級別的債券是是值得進行投投資的債券。債券評級程序序：首先，發(fā)發(fā)行公司提出出評級申請。其其次，評級機機構(gòu)評定債券券等級（評定定的級別要向向社會公告）；最后，評級級機構(gòu)跟蹤檢檢查，以確定定是否有必要要修正已經(jīng)發(fā)發(fā)行流通債券券的原定級別別。要點5、債券籌籌資的優(yōu)缺點點優(yōu)點其一，籌資成本本較低；其二，能夠發(fā)揮揮財務(wù)杠桿作作用；第三，能夠保障障股東的控制制權(quán)；第四，便于調(diào)整整公司資本結(jié)結(jié)構(gòu)。缺點其一，財務(wù)風險險較高；其二，限制條件件較多；第三，籌資的數(shù)數(shù)量有限?！菊n后深化知識識

38、】 債券券的發(fā)行程序序第一步，做出發(fā)發(fā)行債券的決決議或決定。股股份有限公司司和有限責任任公司由股東東大會做出決決議；國有獨獨資公司由國國家授權(quán)投資資的機構(gòu)或者者國家授權(quán)的的部門做出決決定。 第二步步，提出發(fā)行行債券申請。同同時提交有關(guān)關(guān)文件。提交交的文件有：公司登記證證明、公司章章程、公司債債券募集辦法法、資產(chǎn)評估估報告和驗資資報告等。 第三步步，制定并向向社會公告?zhèn)鶄技k法法。 第四步步，委托證券券機構(gòu)發(fā)售債債券。 第五步步，交付債券券、收繳債券券款項三、融資租賃籌籌資要點1、租賃的的含義是出租人以收取取租金為條件件，在契約和和合同規(guī)定的的期限內(nèi)，將將資產(chǎn)租借給給承租人使用用的一種經(jīng)濟濟

39、行為。實質(zhì)質(zhì)為借貸。要點2、租賃的的種類及特點點租賃的種類租賃按性質(zhì)分為為營運租賃和和融資租賃兩兩類。營運租賃的特特點一是承租人根據(jù)據(jù)需要可隨時時向出租人提提出租賃資產(chǎn)產(chǎn)；二是租賃賃期較短，不不涉及長期而而固定的義務(wù)務(wù)；三是在設(shè)設(shè)備租賃期內(nèi)內(nèi)，承租人可可以按規(guī)定提提前解除租賃賃合同；四是是，出租人提提供專門服務(wù)務(wù)；五是，租租賃期滿或合合同中止時，租租賃設(shè)備由出出租人收回。融資租賃的特特點融資租賃又稱資資本租賃、財財務(wù)租賃，是是由租賃公司司按照承租企企業(yè)的要求購購買設(shè)備，并并在契約或合合同規(guī)定的較較長期限內(nèi)提提供給承租企企業(yè)使用的信信用性業(yè)務(wù)。其特點有：一是出租人要按承租人要求購買租賃物；二是租

40、賃期限比較長，一般為租賃物壽命的一半以上； 三是租賃合同比較穩(wěn)定即承租人不得在租賃期未滿時中途退租，除非雙方達成協(xié)議；四是租賃期滿后，對租賃物的處置一般是將租賃物作價轉(zhuǎn)讓承租人，或由出租人收回或延長租賃期； 五是租賃期內(nèi)，租賃物的維修、保養(yǎng)由承租人承擔，承租人可以對租賃物計提折舊。融資租賃通常為為長期租賃；融資租賃的的目的是融通通資本，融資資租賃集融資資和融物于一一身，具有借借貸性質(zhì)。要點3、融資租租賃的方式直接租賃、售后后回租和杠桿桿租賃要點4、融資租租賃的程序第一步，選擇租租賃公司；第二步，辦理租租賃委托；第三步，簽訂購購貨協(xié)議；第四步，簽訂租租賃合同；第五步，辦理驗驗貨；第六步，支付租租

41、金；最后，合同期滿滿處理設(shè)備。要點5、融資租租賃的租金計計劃決定租金因素素一是租賃設(shè)備的的購置成本；二是預(yù)計租租賃設(shè)備的殘殘值；三是利利息；四是租租賃手續(xù)費；五是租賃期期限；六是租租金支付方式式。融資租賃租金金測算方式平均分攤法、等等額年金法【平均分攤法】 不考慮時時間價值。計計算公式 【例6-2】 教材P1167例2【等額年金法】 運用年金金現(xiàn)值計算原原理確定每期期應(yīng)付租金的的方法?？紤]慮時間價值。每年初支付租金金的計算公式式每年末支付租金金的計算公式式【例6-3】 教材P1668例3要點6、融資租租賃籌資的優(yōu)優(yōu)缺點優(yōu)點其一，能夠迅速速獲得所需要要資產(chǎn)；其二，限制條件件少；第三，可以免遭遭設(shè)備陳舊過過時的風險；由于多數(shù)租租賃協(xié)議規(guī)定定設(shè)備陳舊過過時的風險由由出租人承擔擔。第四，可以適當當降低財務(wù)風風險。因為全全部租金分期期支付，可以以降低不能償償付的危險。缺點：籌資成成本較高。第四節(jié) 混合合性籌資 一、發(fā)發(fā)行優(yōu)先股籌籌資要點1、優(yōu)先股股的特點和種類特點一是優(yōu)先分配固固定的股利；二是優(yōu)先分分配公司剩余余財產(chǎn)；三是是優(yōu)先股股東東一般無表決決權(quán)；四是優(yōu)優(yōu)先股可由公公司贖回。種類【按股利是否累累計支付分類類】 累積積優(yōu)先股和非非累積優(yōu)先股股【按股利是否分分配額外股利利分類】 參與優(yōu)優(yōu)先股和非參參與優(yōu)先股【按按公司可否否贖回分類】 可贖回優(yōu)優(yōu)先股和不可可贖回優(yōu)先股股要點2、優(yōu)先股股