第十三章投資規(guī)劃

中國金融教育發(fā)展基金會金融理財標準委員會：投資規(guī)劃在AFP培訓中的地位第十三章投資規(guī)劃中國金融教育1學習目標“投資規(guī)劃”是金融理財師應掌握的基本知識和技能。通過本模塊的學習，–掌握基本的金融概念、金融理念和正確的分析方法–掌握如何獲取和分析有用的相關(guān)信息–了解資本市場如何運作–掌握評估各種投資工具的風險和收益–掌握評估投資人的風險偏好和投資需求–能擇時選擇投資工具和構(gòu)造投資組合–了解如何利用積極的或消極的策略構(gòu)造投資組合學習目標“投資規(guī)劃”是金融理財師應掌握的基本知識和技能2投資規(guī)劃主要內(nèi)容

第一講投資環(huán)境（略講）第二講投資理論和市場有效性（跳過）第三講債券市場與債券投資（跳過）第四講股票市場與股票投資（跳過）第五講衍生產(chǎn)品與外匯投資（跳過）

第六講資產(chǎn)配置與績效評估（略講）投資規(guī)劃主要內(nèi)容3第一講投資環(huán)境

個人及家庭的理財處于宏觀或者微觀的投資環(huán)境與金融市場之中本章主要內(nèi)容：投資與投資規(guī)劃投資工具概覽金融市場和金融機構(gòu)投資信息的收集和分析第一講投資環(huán)境個人及家庭的理財處于宏觀或者微4一、投資與投資規(guī)劃投資的涵義、分類、過程投資的適宜性投資規(guī)劃的概念投資規(guī)劃的步驟投資規(guī)劃中應考慮的因素一、投資與投資規(guī)劃投資的涵義、分類、過程5（一）為什么要投資？（一）為什么要投資？6投資人面對的問題投資人的投資選擇：實物投資，還是證券投資？證券投資是理性投資選擇還是賭博？投資人購買證券的預期是什么？投資人如何實現(xiàn)預期收益？證券投資的預期收益有風險嗎？證券投資人有什么權(quán)力和義務？投資人的權(quán)益有保障嗎？通過有效的資本市場？

……投資人面對的問題投資人的投資選擇：實物投資，還是證7（二）投資類別（二）投資類別8（三）投資過程（三）投資過程9（四）投資者的類型（四）投資者的類型10（五）投資的適宜性（Suitability）投資的可獲取性（Availability）投資的安全性（Safety）投資的流動性（Liquidity）投資的收益性（Yield）（五）投資的適宜性（Suitability）11什么樣的投資最適合？不同的投資者，具有不同的投資目標，例如，60歲以上退休人員需要的是當期收入，當期收入目標多于增長目標；30歲以下的年輕人需要積累資金用于購房購車，增長目標多于當期收入目標。不同的投資目標，應該選擇不同的投資工具，例如，滿足緊急性開支應該投資于流動性強、安全性高的短期投資工具，如國庫券、活期儲蓄等，滿足長遠的養(yǎng)老需要，應該購買人壽保單、長期國債等既安全、又能滿足長期需要的投資工具。不同的投資工具，具有不同的可獲得性、安全性、流動性、收益性等特征（以滿足投資目標），這些特征是否適合投資者的需要還要具體考慮。什么樣的投資最適合？不同的投資者，具有不同的投資目標，例12（六）什么是投資規(guī)劃？是專業(yè)人員為客戶制定方案或代替客戶對其一生或某一特定階段或某一特定事項的現(xiàn)金流在不同時間、不同投資對象上進行配置以獲取與風險相匹配的最優(yōu)收益的過程。（六）什么是投資規(guī)劃？是專業(yè)人員為客戶制定方案或代替客13（七）投資規(guī)劃過程（七）投資規(guī)劃過程141、制定投資計劃在投資規(guī)劃中，制定滿足客戶需要的投資計劃最關(guān)鍵。制定投資計劃一般要遵循一定的步驟。制定投資計劃應該考慮的因素

–流動性

–生命周期

–經(jīng)濟環(huán)境1、制定投資計劃在投資規(guī)劃中，制定滿足客戶需要的投資計152、投資規(guī)劃步驟2、投資規(guī)劃步驟163、投資目標的設立積累退休資金：積累型增加當前收益：收入型為重大支出積累資金：增長型

——住房、汽車、教育為緊急需要準備：流動型

——醫(yī)療日常開支需要：安全型

——衣食住行娛3、投資目標的設立積累退休資金：積累型174、生命周期與投資目標4、生命周期與投資目標185、經(jīng)濟環(huán)境與投資規(guī)劃5、經(jīng)濟環(huán)境與投資規(guī)劃19二、投資工具概覽（簡略）

貨幣市場工具固定收益證券股權(quán)類證券衍生金融工具基金類投資工具實物及其他投資工具二、投資工具概覽（簡略）貨幣市場工具20投資工具（請回憶）投資工具（請回憶）21（一）我國的投資工具類別：存款和債券銀行存款債券投資–政府債券–金融債券–企業(yè)債券–短期融資券–央行票據(jù)–資產(chǎn)證券化產(chǎn)品（一）我國的投資工具類別：存款和債券銀行存款22

（二）我國的投資工具類別：股票投資（略）（三）我國的投資工具類別：基金（略）（二）我國的投資工具類別：股票投資（略）23（四）我國的投資工具類別：期貨和外匯

期貨大連期貨交易所，主要交易品種是大豆；上海期貨交易所，主要交易品種是天然橡膠、銅、鋁等有色金屬；鄭州期貨交易所，主要交易品種是小麥；外匯原來，外匯管制，不能購買國外股票，而只能將其存于銀行獲得存款利息收入或者通過不同貨幣的交易來賺取差價。近來，開通了外幣交易、遠期外匯交易和外匯掉期、外匯期權(quán)等交易。（四）我國的投資工具類別：期貨和外匯期貨24（五）我國的投資工具類別：房地產(chǎn)、黃金、藝術(shù)品等房地產(chǎn)黃金2002年10月30日上海黃金交易所正式投入運行。對個人投資者來說，投資黃金主要有實物黃金（金條、金幣）、紙黃金（黃金帳戶、黃金存折和黃金憑證）和黃金股票三種選擇。藝術(shù)品、古玩、郵票和錢幣等（五）我國的投資工具類別：房地產(chǎn)、黃金、藝術(shù)品等房地產(chǎn)25三、金融市場和金融機構(gòu)金融市場金融機構(gòu)直接融資與間接融資一級市場與二級市場

…….三、金融市場和金融機構(gòu)金融市場26（一）金融市場和金融機構(gòu)概覽（一）金融市場和金融機構(gòu)概覽27（二）金融機構(gòu)商業(yè)銀行投資銀行基金公司保險公司其他金融機構(gòu)（二）金融機構(gòu)28（三）直接融資與間接融資（三）直接融資與間接融資29（四）金融市場按期限長短劃分–貨幣市場：1年以內(nèi)，如商業(yè)票據(jù)、國庫券等市場–資本市場：1年以上，中長期債券，普通股等市場按品種劃分–證券市場：股票、債券、衍生證券等市場–非證券金融市場：信貸、保險、外匯等市場按層次劃分–一級市場：證券發(fā)行市場–二級市場：證券交易市場按交易場所劃分–交易所市場–場外市場（四）金融市場按期限長短劃分30總結(jié)個人或家庭的理財處于一個大的投資環(huán)境或金融環(huán)境之中這一投資環(huán)境包含所有的金融市場、金融機構(gòu)、金融工具，以及由此產(chǎn)生的金融交易活動金融學、投資學側(cè)重于探討金融機構(gòu)、金融市場、金融產(chǎn)品等方面，而個人理財是要回答這一問題：面對琳瑯滿目的金融市場及金融工具，向個人或者家庭推薦什么樣的金融產(chǎn)品或金融服務，來滿足某一家庭的特別需要——

“為個人、家庭所用”總結(jié)個人或家庭的理財處于一個大的投資環(huán)境或金融環(huán)境之中31第十三章投資規(guī)劃

中國金融教育發(fā)展基金會金融理財標準委員會：投資規(guī)劃在AFP培訓中的地位第十三章投資規(guī)劃中國金融教育32學習目標“投資規(guī)劃”是金融理財師應掌握的基本知識和技能。通過本模塊的學習，–掌握基本的金融概念、金融理念和正確的分析方法–掌握如何獲取和分析有用的相關(guān)信息–了解資本市場如何運作–掌握評估各種投資工具的風險和收益–掌握評估投資人的風險偏好和投資需求–能擇時選擇投資工具和構(gòu)造投資組合–了解如何利用積極的或消極的策略構(gòu)造投資組合學習目標“投資規(guī)劃”是金融理財師應掌握的基本知識和技能33投資規(guī)劃主要內(nèi)容

第一講投資環(huán)境（略講）第二講投資理論和市場有效性（跳過）第三講債券市場與債券投資（跳過）第四講股票市場與股票投資（跳過）第五講衍生產(chǎn)品與外匯投資（跳過）

第六講資產(chǎn)配置與績效評估（略講）投資規(guī)劃主要內(nèi)容34第一講投資環(huán)境

個人及家庭的理財處于宏觀或者微觀的投資環(huán)境與金融市場之中本章主要內(nèi)容：投資與投資規(guī)劃投資工具概覽金融市場和金融機構(gòu)投資信息的收集和分析第一講投資環(huán)境個人及家庭的理財處于宏觀或者微35一、投資與投資規(guī)劃投資的涵義、分類、過程投資的適宜性投資規(guī)劃的概念投資規(guī)劃的步驟投資規(guī)劃中應考慮的因素一、投資與投資規(guī)劃投資的涵義、分類、過程36（一）為什么要投資？（一）為什么要投資？37投資人面對的問題投資人的投資選擇：實物投資，還是證券投資？證券投資是理性投資選擇還是賭博？投資人購買證券的預期是什么？投資人如何實現(xiàn)預期收益？證券投資的預期收益有風險嗎？證券投資人有什么權(quán)力和義務？投資人的權(quán)益有保障嗎？通過有效的資本市場？

……投資人面對的問題投資人的投資選擇：實物投資，還是證38（二）投資類別（二）投資類別39（三）投資過程（三）投資過程40（四）投資者的類型（四）投資者的類型41（五）投資的適宜性（Suitability）投資的可獲取性（Availability）投資的安全性（Safety）投資的流動性（Liquidity）投資的收益性（Yield）（五）投資的適宜性（Suitability）42什么樣的投資最適合？不同的投資者，具有不同的投資目標，例如，60歲以上退休人員需要的是當期收入，當期收入目標多于增長目標；30歲以下的年輕人需要積累資金用于購房購車，增長目標多于當期收入目標。不同的投資目標，應該選擇不同的投資工具，例如，滿足緊急性開支應該投資于流動性強、安全性高的短期投資工具，如國庫券、活期儲蓄等，滿足長遠的養(yǎng)老需要，應該購買人壽保單、長期國債等既安全、又能滿足長期需要的投資工具。不同的投資工具，具有不同的可獲得性、安全性、流動性、收益性等特征（以滿足投資目標），這些特征是否適合投資者的需要還要具體考慮。什么樣的投資最適合？不同的投資者，具有不同的投資目標，例43（六）什么是投資規(guī)劃？是專業(yè)人員為客戶制定方案或代替客戶對其一生或某一特定階段或某一特定事項的現(xiàn)金流在不同時間、不同投資對象上進行配置以獲取與風險相匹配的最優(yōu)收益的過程。（六）什么是投資規(guī)劃？是專業(yè)人員為客戶制定方案或代替客44（七）投資規(guī)劃過程（七）投資規(guī)劃過程451、制定投資計劃在投資規(guī)劃中，制定滿足客戶需要的投資計劃最關(guān)鍵。制定投資計劃一般要遵循一定的步驟。制定投資計劃應該考慮的因素

–流動性

–生命周期

–經(jīng)濟環(huán)境1、制定投資計劃在投資規(guī)劃中，制定滿足客戶需要的投資計462、投資規(guī)劃步驟2、投資規(guī)劃步驟473、投資目標的設立積累退休資金：積累型增加當前收益：收入型為重大支出積累資金：增長型

——住房、汽車、教育為緊急需要準備：流動型

——醫(yī)療日常開支需要：安全型

——衣食住行娛3、投資目標的設立積累退休資金：積累型484、生命周期與投資目標4、生命周期與投資目標495、經(jīng)濟環(huán)境與投資規(guī)劃5、經(jīng)濟環(huán)境與投資規(guī)劃50二、投資工具概覽（簡略）

貨幣市場工具固定收益證券股權(quán)類證券衍生金融工具基金類投資工具實物及其他投資工具二、投資工具概覽（簡略）貨幣市場工具51投資工具（請回憶）投資工具（請回憶）52（一）我國的投資工具類別：存款和債券銀行存款債券投資–政府債券–金融債券–企業(yè)債券–短期融資券–央行票據(jù)–資產(chǎn)證券化產(chǎn)品（一）我國的投資工具類別：存款和債券銀行存款53

（二）我國的投資工具類別：股票投資（略）（三）我國的投資工具類別：基金（略）（二）我國的投資工具類別：股票投資（略）54（四）我國的投資工具類別：期貨和外匯

期貨大連期貨交易所，主要交易品種是大豆；上海期貨交易所，主要交易品種是天然橡膠、銅、鋁等有色金屬；鄭州期貨交易所，主要交易品種是小麥；外匯原來，外匯管制，不能購買國外股票，而只能將其存于銀行獲得存款利息收入或者通過不同貨幣的交易來賺取差價。近來，開通了外幣交易、遠期外匯交易和外匯掉期、外匯期權(quán)等交易。（四）我國的投資工具類別：期貨和外匯期貨55（五）我國的投資工具類別：房地產(chǎn)、黃金、藝術(shù)品等房地產(chǎn)黃金2002年10月30日上海黃金交易所正式投入運行。對個人投資者來說，投資黃金主要有實物黃金（金條、金幣）、紙黃金（黃金帳戶、黃金存折和黃金憑證）和黃金股票三種選擇。藝術(shù)