對(duì)當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢及政策

的分析與認(rèn)識(shí)

國務(wù)院發(fā)展研究中心市場經(jīng)濟(jì)研究所研究員任興洲2019年6月對(duì)當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢及政策

的分析與認(rèn)識(shí)

國務(wù)院發(fā)展研究中1

經(jīng)濟(jì)下行背景下的經(jīng)濟(jì)形勢分析對(duì)當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢及政策的分析與認(rèn)識(shí)課件2當(dāng)前總需求明顯變化，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行調(diào)整

2019年，國內(nèi)生產(chǎn)總值增長9.2%。各季度分別為9.7%、9.5%、9.1%、8.9%。2019年一季度GDP為107995億元，同比增長8.1%（環(huán)比增長1.8%），創(chuàng)11個(gè)季度來的新低。當(dāng)前總需求明顯變化，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行調(diào)整3工業(yè)增加值：一季度，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價(jià)格計(jì)算同比增長11.6%。

4月份，同比實(shí)際增長9.3%，比3月份回落2.6個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.35%。1-4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長11.0%。

工業(yè)增加值：一季度，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價(jià)格計(jì)算同比4三大需求增速呈現(xiàn)下降趨勢：投資：一季度，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）47865億元，同比增長20.9%（實(shí)際增長18.2%），增速比上年全年回落2.9個(gè)百分點(diǎn)（2019年增長23.8%，實(shí)際增長16.1%）。三大需求增速呈現(xiàn)下降趨勢：5我國固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)：主要取決于制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)占和基礎(chǔ)設(shè)施投資的比重，大體占80-85％左右。2019年1-4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資15835億元，同比增長18.7%，增速比1-3月份回落4.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資增長13.9%，增速回落5.1個(gè)百分點(diǎn)，占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為68.3%。我國固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)：主要取決于制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)占和基礎(chǔ)設(shè)施6

消費(fèi)：一季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額49319億元，同比增長14.8%（實(shí)際增長10.9%）。上年18.12萬億元，增長17.1%，實(shí)際增長11.6%。2019年4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額15603億元，同比增長14.1%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長10.7%）。

消費(fèi)：一季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額49319億元，同比增7出口：2019年1-4月，我國進(jìn)出口總值11671.8億美元，同比增長6%。其中，出口5932.4億美元，增長6.9%；進(jìn)口5739.4億美元，增長5.1%；累計(jì)貿(mào)易順差為193億美元。

4月份當(dāng)月，出口1632.5億美元，增長4.9%；進(jìn)口1448.3億美元，增長0.3%；當(dāng)月貿(mào)易順差184.2億美元。

2019年以來出口增幅走勢出口：2019年1-4月，我國進(jìn)出口總值11671.8億美元8CPI：一季度，CPI同比上漲3.8％，漲幅比去年回落1.6個(gè)百分點(diǎn)，通脹壓力有所緩解。但從月度來看，1月份CPI同比上漲4.5％，環(huán)比上漲1％，較去年12月份漲幅明顯擴(kuò)大，在經(jīng)歷2月份CPI短暫回調(diào)、同比漲幅創(chuàng)20個(gè)月以來新低之后，3月份又小幅上升至3.6％，環(huán)比上漲0.2％，4月上漲3.4%。5月上漲3%。通脹壓力仍然存在。CPI的變動(dòng)趨勢CPI：一季度，CPI同比上漲3.8％，漲幅比去年回落1.692019年以來PPI變動(dòng)趨勢2019年以來PPI變動(dòng)趨勢10

制造業(yè)PMI走勢圖制造業(yè)PMI走勢圖11當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回落下行的主要原因分析：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期的調(diào)整結(jié)構(gòu)性因素導(dǎo)致制造業(yè)放緩，產(chǎn)能過剩突出內(nèi)需不足，刺激政策后遺癥顯現(xiàn)世界經(jīng)濟(jì)總體趨勢的影響，外需下降，外資回落國內(nèi)宏觀調(diào)控效果的顯現(xiàn)增長規(guī)律的體現(xiàn)，即我國經(jīng)濟(jì)增速下臺(tái)階階段正逐步到來

（日本、韓國、德國、我國臺(tái)灣省等成功追趕型的經(jīng)濟(jì)體，都曾經(jīng)歷了20-30年的高速增長，當(dāng)人均收入達(dá)到11000國際元左右時(shí)，幾乎無一例外地出現(xiàn)增長速度的“自然回落”，回落幅度在30-40%，由高速增長階段轉(zhuǎn)入中速增長階段。中國人均收入在2019年接近8000國際元，如果繼續(xù)保持目前的增長速度，將會(huì)在今后兩三年達(dá)到11000國際元水平，進(jìn)入增長速度下臺(tái)階的時(shí)間窗口。在“十二五”后期和“十三五”時(shí)期，我國增長速度由高速增長轉(zhuǎn)入中速增長符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段性規(guī)律，加上這一階段我國人口結(jié)構(gòu)變化、儲(chǔ)蓄率的變化和勞動(dòng)力供給條件的變化）。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回落下行的主要原因分析：12世界經(jīng)濟(jì)形勢有重要變化，主要經(jīng)濟(jì)體增長乏力美國消費(fèi)不振和債務(wù)困擾、失業(yè)率高是主要問題歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)仍將持續(xù)，經(jīng)濟(jì)衰退難以避免日本災(zāi)后重建雖帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升，但緊縮陰霾難根本消除中東北非局勢持續(xù)動(dòng)蕩，經(jīng)濟(jì)發(fā)展難以盡如人意新興經(jīng)濟(jì)體增長呈減速趨勢，通脹壓力仍未消除美國量化寬松政策，帶動(dòng)國際大宗商品價(jià)格大幅波動(dòng)各國貿(mào)易保護(hù)抬頭、碳稅加收，人民幣兌美元持續(xù)升值等外部環(huán)境更趨復(fù)雜，我國經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)增多。世界經(jīng)濟(jì)形勢有重要變化，主要經(jīng)濟(jì)體增長乏力13

目前我國投資、消費(fèi)和出口增長已出現(xiàn)明顯的回落態(tài)勢，經(jīng)濟(jì)調(diào)整周期已經(jīng)到來。但總體的來看，這次經(jīng)濟(jì)調(diào)整相對(duì)溫和可控，如無特殊的情況，不會(huì)出現(xiàn)“硬著陸”。突發(fā)的、席卷全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和動(dòng)蕩的概率不大。（歐元區(qū)雖麻煩不斷，但不致引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)和金融動(dòng)蕩；一些敏感地區(qū)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)較大，但仍未失控，主要經(jīng)濟(jì)體雖增長乏力，但仍在緩慢復(fù)蘇）。我國經(jīng)濟(jì)調(diào)整和調(diào)控實(shí)際上從2019年已經(jīng)開始，因應(yīng)對(duì)危機(jī)而引發(fā)的經(jīng)濟(jì)熱度已逐步釋放，更嚴(yán)厲的緊縮不大可能，目前看也無必要；通脹率高峰期已過，緊繃局面已經(jīng)緩解，給宏觀政策調(diào)整留出了余地。經(jīng)濟(jì)增長的基本動(dòng)力仍在，工業(yè)化和城市化進(jìn)程加快仍是內(nèi)需擴(kuò)大的基本動(dòng)因。

目前我國投資、消費(fèi)和出口增長已出現(xiàn)明顯的回落態(tài)勢14

當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢下的政策調(diào)整151515

針對(duì)經(jīng)濟(jì)下行趨勢，宏觀政策進(jìn)行一些調(diào)整：

今年5月23日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議分析形勢，部署工作。國內(nèi)外環(huán)境更加錯(cuò)綜復(fù)雜，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)一些新的變化。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中仍然存在一些突出矛盾和問題，特別是經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。要充分估計(jì)面臨形勢的復(fù)雜性和嚴(yán)峻性。把穩(wěn)增長放在更加重要的位置。要根據(jù)形勢變化加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，提高政策的針對(duì)性、靈活性和前瞻性，積極采取擴(kuò)大需求的政策措施，為保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展創(chuàng)造良好政策環(huán)境。

16針對(duì)經(jīng)濟(jì)下行趨勢，宏觀政策進(jìn)行一些調(diào)整：1616

具體政策要求：

繼續(xù)落實(shí)好結(jié)構(gòu)性減稅政策，減輕企業(yè)稅負(fù)。要堅(jiān)持穩(wěn)健貨幣政策的基本取向，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模，進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，更加注重滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求。（下調(diào)存款資金準(zhǔn)備金率等）著力擴(kuò)大內(nèi)需，完善促進(jìn)消費(fèi)的政策措施。抓緊落實(shí)擴(kuò)大節(jié)能產(chǎn)品惠民工程實(shí)施范圍，支持自給式太陽能等新能源產(chǎn)品進(jìn)入公共設(shè)施和家庭，加快普及光纖入戶，加大對(duì)保障性住房和農(nóng)村危房改造支持力度。推進(jìn)“十二五”規(guī)劃重大項(xiàng)目按期實(shí)施，啟動(dòng)一批事關(guān)全局、帶動(dòng)性強(qiáng)的重大項(xiàng)目，已確定的鐵路、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)村和西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、教育衛(wèi)生、信息化等領(lǐng)域的項(xiàng)目，要加快前期工作進(jìn)度。認(rèn)真梳理在建續(xù)建項(xiàng)目，切實(shí)解決存在的問題，防止出現(xiàn)“半拉子”工程。鼓勵(lì)民間投資參與鐵路、市政、能源、電信、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域建設(shè)。大力支持小型微型企業(yè)創(chuàng)業(yè)興業(yè)。穩(wěn)定和完善出口政策，支持企業(yè)積極開拓市場，促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長。落實(shí)強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)富農(nóng)政策，努力實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)再獲豐收，保障主要農(nóng)產(chǎn)品有效供給。穩(wěn)定和嚴(yán)格實(shí)施房地產(chǎn)市場調(diào)控政策。

17具體政策要求：1717中國人民銀行存款準(zhǔn)備金率歷次調(diào)整表存款準(zhǔn)備金率歷次調(diào)整一覽表次時(shí)間調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整幅度452019年5月18日(大型金融機(jī)構(gòu))20.50%20%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))17.00%16.5%0.5442019年2月24日(大型金融機(jī)構(gòu))21.00%20.50%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))17.50%17.00%0.5432019年12月5日(大型金融機(jī)構(gòu))21.50%21.00%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))18.00%17.50%0.5422019年6月20日(大型金融機(jī)構(gòu))21.00%21.50%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))17.50%18.00%0.5412019年5月18日(大型金融機(jī)構(gòu))20.50%21.00%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))17.00%17.50%0.5402019年4月21日(大型金融機(jī)構(gòu))20.00%20.50%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))16.50%17.00%0.5392019年3月25日(大型金融機(jī)構(gòu))19.50%20.00%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))16.00%16.50%0.5382019年2月24日(大型金融機(jī)構(gòu))19.00%19.50%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))15.50%16.00%0.5372019年1月20日(大型金融機(jī)構(gòu))18.50%19.00%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))15.00%15.50%0.5362019年12月20日(大型金融機(jī)構(gòu))18.00%18.50%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))14.50%15.00%0.5352019年11月29日(大型金融機(jī)構(gòu))17.50%18.00%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))14.00%14.50%0.5342019年11月16日(大型金融機(jī)構(gòu))17.00%17.50%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))13.50%14.00%0.5332019年5月10日(大型金融機(jī)構(gòu))16.50%17.00%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))13.50%不調(diào)整-中國人民銀行存款準(zhǔn)備金率歷次調(diào)整表存款準(zhǔn)備金率歷次調(diào)整18

央行歷次利率調(diào)整一覽表數(shù)據(jù)上調(diào)時(shí)間存款基準(zhǔn)利率貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整幅度調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整幅度2019年06月08日3.50%3.25%-0.25%6.56%6.31%-0.25%2019年07月07日3.25%3.50%0.25%6.31%6.56%0.25%2019年04月06日3.00%3.25%0.25%6.06%6.31%0.25%2019年02月09日2.75%3.00%0.25%5.81%6.06%0.25%2019年12月26日2.50%2.75%0.25%5.56%5.81%0.25%2019年10月20日2.25%2.50%0.25%5.31%5.56%0.25%2019年12月23日2.52%2.25%-0.27%5.58%5.31%-0.27%2019年11月27日3.60%2.52%-1.08%6.66%5.58%-1.08%2019年10月30日3.87%3.60%-0.27%6.93%6.66%-0.27%2019年10月09日4.14%3.87%-0.27%7.20%6.93%-0.27%2019年09月16日4.14%4.14%0.00%7.47%7.20%-0.27%2019年12月21日3.87%4.14%0.27%7.29%7.47%0.18%

19當(dāng)前宏觀政策與2019年刺激政策的比較：刺激規(guī)模不會(huì)過大；通脹壓力仍大，貨幣政策不會(huì)過于寬松，流動(dòng)性將得到控制；調(diào)整結(jié)構(gòu)與轉(zhuǎn)變發(fā)展方式仍是主要任務(wù)；政府投資與民間投資共同作用；改革將提上日程。當(dāng)前宏觀政策與2019年刺激政策的比較：20其他政策方面，關(guān)鍵是擴(kuò)大和穩(wěn)定內(nèi)需，加快改革促進(jìn)民間投資，放寬準(zhǔn)入，尤其是一些原來難以進(jìn)入的領(lǐng)域；新36條細(xì)則；溫州試點(diǎn)金融領(lǐng)域改革。擴(kuò)大消費(fèi)，短期應(yīng)有政策儲(chǔ)備和調(diào)整；關(guān)鍵是收入分配體制的改革，目前改革方案已在擬定中。扶持中小企業(yè)發(fā)展，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)給予較大力度的支持。保持出口的平穩(wěn)增長，相關(guān)的政策以及貿(mào)易促進(jìn)政策的推進(jìn)，新的對(duì)象國和新興的貿(mào)易市場，力促“走出去”支持和鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)。

其他政策方面，關(guān)鍵是擴(kuò)大和穩(wěn)定內(nèi)需，加快改革21中長期，需要大的戰(zhàn)略調(diào)整和體制的深化改革圍繞城市化進(jìn)程進(jìn)行一系列制度安排和體制改革；財(cái)稅、金融、公共服務(wù)體制、農(nóng)村土地制度等方面有改革；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、制造業(yè)的升級(jí)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展；服務(wù)業(yè)的發(fā)展以及對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)；政府職能轉(zhuǎn)變和公共服務(wù)；社會(huì)保障體系的不斷完善等。

中長期，需要大的戰(zhàn)略調(diào)整和體制的深化改革22

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下的眼鏡行業(yè)發(fā)展對(duì)當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢及政策的分析與認(rèn)識(shí)課件23

眼鏡行業(yè)不是一個(gè)周期性很強(qiáng)的行業(yè)，眼鏡消費(fèi)中的剛性需求在任何時(shí)候都存在。眼鏡屬于一種生活耐用必需品，它涉及到千家萬戶，它需要功能完善，又要求購買便利，所以眼鏡市場很龐大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國有近3萬多家眼鏡零售企業(yè)。但是配裝眼鏡(不包括隱形眼鏡和成鏡)零售總額200億元左右。13億多人口的中國眼鏡市場，年零售總額尚不及擁有1億多人口的日本，甚至比不上不足7000萬人口的法國?？梢娭袊坨R市場可拓展的空間之巨大。

眼鏡行業(yè)不是一個(gè)周期性很強(qiáng)的行業(yè)，眼鏡消24目前行業(yè)的突出問題：散而不聚。包括生產(chǎn)和銷售，小而全、小而散的模式，造成資源的重復(fù)設(shè)置和浪費(fèi)，使其無法得到有效的整合與發(fā)揮。行業(yè)相對(duì)處于低效率、規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的狀態(tài)。商品有價(jià)，服務(wù)免費(fèi)。對(duì)于眼鏡的核心競爭力、專業(yè)服務(wù)卻不夠重視。忽視了各眼鏡零售商在技術(shù)和服務(wù)上的差異。功能產(chǎn)品開發(fā)不足。健康理念正更多地滲入到視光學(xué)矯正當(dāng)中，眼鏡的產(chǎn)品應(yīng)更多地涵蓋視力保健的內(nèi)容。時(shí)尚元素。市場秩序不夠規(guī)范。

目前行業(yè)的突出問題：25消費(fèi)趨勢：

從單一功能向多功能方向發(fā)展。隨著生活水平的多樣化，眼鏡會(huì)逐漸用來完善生活。未來的發(fā)展趨勢是所有的人都有眼鏡需求，而不僅僅是視力患者，同時(shí)擁有幾副不同用途眼鏡的消費(fèi)者也越來越多。從需要維護(hù)向免維護(hù)方向發(fā)展。眼鏡在免維護(hù)方面的賣點(diǎn)亦將層出不窮。從單焦點(diǎn)向多焦點(diǎn)方向發(fā)展。青少年人群的漸進(jìn)眼鏡、中青年人群的抗疲勞眼鏡和中老年人群的漸進(jìn)眼鏡都不是傳統(tǒng)的單一焦點(diǎn)的眼鏡。舒適度，更便利使用的多焦點(diǎn)眼鏡將最終淘汰現(xiàn)在廣泛使用的單一焦點(diǎn)眼鏡。從大眾化向個(gè)性化方向發(fā)展。眼鏡不論是從功能性還是時(shí)尚性上，都應(yīng)該是個(gè)性化的東西。眼鏡設(shè)計(jì)在個(gè)性化方面要取得的重大突破。從矯正視力向視力健康方向發(fā)展。人接受的信息中有76％是通過眼睛得到的。眼鏡不僅涉及到視力矯正的問題，更關(guān)乎到人們的生命質(zhì)量。能真正研發(fā)出既能符合科學(xué)又能滿足顧客視力健康需求的科技產(chǎn)品，市場空間將大大拓展。向時(shí)尚化、服飾用品方向發(fā)展。眼鏡的需求必將從單一化向時(shí)裝化方向發(fā)展，成為必要的配飾。

未來中國眼鏡行業(yè)市場拓展仍有巨大空間。消費(fèi)趨勢：26

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27對(duì)當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢及政策

的分析與認(rèn)識(shí)

國務(wù)院發(fā)展研究中心市場經(jīng)濟(jì)研究所研究員任興洲2019年6月對(duì)當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢及政策

的分析與認(rèn)識(shí)

國務(wù)院發(fā)展研究中28

經(jīng)濟(jì)下行背景下的經(jīng)濟(jì)形勢分析對(duì)當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢及政策的分析與認(rèn)識(shí)課件29當(dāng)前總需求明顯變化，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行調(diào)整

2019年，國內(nèi)生產(chǎn)總值增長9.2%。各季度分別為9.7%、9.5%、9.1%、8.9%。2019年一季度GDP為107995億元，同比增長8.1%（環(huán)比增長1.8%），創(chuàng)11個(gè)季度來的新低。當(dāng)前總需求明顯變化，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行調(diào)整30工業(yè)增加值：一季度，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價(jià)格計(jì)算同比增長11.6%。

4月份，同比實(shí)際增長9.3%，比3月份回落2.6個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.35%。1-4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長11.0%。

工業(yè)增加值：一季度，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價(jià)格計(jì)算同比31三大需求增速呈現(xiàn)下降趨勢：投資：一季度，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）47865億元，同比增長20.9%（實(shí)際增長18.2%），增速比上年全年回落2.9個(gè)百分點(diǎn)（2019年增長23.8%，實(shí)際增長16.1%）。三大需求增速呈現(xiàn)下降趨勢：32我國固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)：主要取決于制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)占和基礎(chǔ)設(shè)施投資的比重，大體占80-85％左右。2019年1-4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資15835億元，同比增長18.7%，增速比1-3月份回落4.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資增長13.9%，增速回落5.1個(gè)百分點(diǎn)，占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為68.3%。我國固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)：主要取決于制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)占和基礎(chǔ)設(shè)施33

消費(fèi)：一季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額49319億元，同比增長14.8%（實(shí)際增長10.9%）。上年18.12萬億元，增長17.1%，實(shí)際增長11.6%。2019年4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額15603億元，同比增長14.1%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長10.7%）。

消費(fèi)：一季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額49319億元，同比增34出口：2019年1-4月，我國進(jìn)出口總值11671.8億美元，同比增長6%。其中，出口5932.4億美元，增長6.9%；進(jìn)口5739.4億美元，增長5.1%；累計(jì)貿(mào)易順差為193億美元。

4月份當(dāng)月，出口1632.5億美元，增長4.9%；進(jìn)口1448.3億美元，增長0.3%；當(dāng)月貿(mào)易順差184.2億美元。

2019年以來出口增幅走勢出口：2019年1-4月，我國進(jìn)出口總值11671.8億美元35CPI：一季度，CPI同比上漲3.8％，漲幅比去年回落1.6個(gè)百分點(diǎn)，通脹壓力有所緩解。但從月度來看，1月份CPI同比上漲4.5％，環(huán)比上漲1％，較去年12月份漲幅明顯擴(kuò)大，在經(jīng)歷2月份CPI短暫回調(diào)、同比漲幅創(chuàng)20個(gè)月以來新低之后，3月份又小幅上升至3.6％，環(huán)比上漲0.2％，4月上漲3.4%。5月上漲3%。通脹壓力仍然存在。CPI的變動(dòng)趨勢CPI：一季度，CPI同比上漲3.8％，漲幅比去年回落1.6362019年以來PPI變動(dòng)趨勢2019年以來PPI變動(dòng)趨勢37

制造業(yè)PMI走勢圖制造業(yè)PMI走勢圖38當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回落下行的主要原因分析：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期的調(diào)整結(jié)構(gòu)性因素導(dǎo)致制造業(yè)放緩，產(chǎn)能過剩突出內(nèi)需不足，刺激政策后遺癥顯現(xiàn)世界經(jīng)濟(jì)總體趨勢的影響，外需下降，外資回落國內(nèi)宏觀調(diào)控效果的顯現(xiàn)增長規(guī)律的體現(xiàn)，即我國經(jīng)濟(jì)增速下臺(tái)階階段正逐步到來

（日本、韓國、德國、我國臺(tái)灣省等成功追趕型的經(jīng)濟(jì)體，都曾經(jīng)歷了20-30年的高速增長，當(dāng)人均收入達(dá)到11000國際元左右時(shí)，幾乎無一例外地出現(xiàn)增長速度的“自然回落”，回落幅度在30-40%，由高速增長階段轉(zhuǎn)入中速增長階段。中國人均收入在2019年接近8000國際元，如果繼續(xù)保持目前的增長速度，將會(huì)在今后兩三年達(dá)到11000國際元水平，進(jìn)入增長速度下臺(tái)階的時(shí)間窗口。在“十二五”后期和“十三五”時(shí)期，我國增長速度由高速增長轉(zhuǎn)入中速增長符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段性規(guī)律，加上這一階段我國人口結(jié)構(gòu)變化、儲(chǔ)蓄率的變化和勞動(dòng)力供給條件的變化）。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回落下行的主要原因分析：39世界經(jīng)濟(jì)形勢有重要變化，主要經(jīng)濟(jì)體增長乏力美國消費(fèi)不振和債務(wù)困擾、失業(yè)率高是主要問題歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)仍將持續(xù)，經(jīng)濟(jì)衰退難以避免日本災(zāi)后重建雖帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升，但緊縮陰霾難根本消除中東北非局勢持續(xù)動(dòng)蕩，經(jīng)濟(jì)發(fā)展難以盡如人意新興經(jīng)濟(jì)體增長呈減速趨勢，通脹壓力仍未消除美國量化寬松政策，帶動(dòng)國際大宗商品價(jià)格大幅波動(dòng)各國貿(mào)易保護(hù)抬頭、碳稅加收，人民幣兌美元持續(xù)升值等外部環(huán)境更趨復(fù)雜，我國經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)增多。世界經(jīng)濟(jì)形勢有重要變化，主要經(jīng)濟(jì)體增長乏力40

目前我國投資、消費(fèi)和出口增長已出現(xiàn)明顯的回落態(tài)勢，經(jīng)濟(jì)調(diào)整周期已經(jīng)到來。但總體的來看，這次經(jīng)濟(jì)調(diào)整相對(duì)溫和可控，如無特殊的情況，不會(huì)出現(xiàn)“硬著陸”。突發(fā)的、席卷全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和動(dòng)蕩的概率不大。（歐元區(qū)雖麻煩不斷，但不致引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)和金融動(dòng)蕩；一些敏感地區(qū)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)較大，但仍未失控，主要經(jīng)濟(jì)體雖增長乏力，但仍在緩慢復(fù)蘇）。我國經(jīng)濟(jì)調(diào)整和調(diào)控實(shí)際上從2019年已經(jīng)開始，因應(yīng)對(duì)危機(jī)而引發(fā)的經(jīng)濟(jì)熱度已逐步釋放，更嚴(yán)厲的緊縮不大可能，目前看也無必要；通脹率高峰期已過，緊繃局面已經(jīng)緩解，給宏觀政策調(diào)整留出了余地。經(jīng)濟(jì)增長的基本動(dòng)力仍在，工業(yè)化和城市化進(jìn)程加快仍是內(nèi)需擴(kuò)大的基本動(dòng)因。

目前我國投資、消費(fèi)和出口增長已出現(xiàn)明顯的回落態(tài)勢41

當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢下的政策調(diào)整421542

針對(duì)經(jīng)濟(jì)下行趨勢，宏觀政策進(jìn)行一些調(diào)整：

今年5月23日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議分析形勢，部署工作。國內(nèi)外環(huán)境更加錯(cuò)綜復(fù)雜，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)一些新的變化。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中仍然存在一些突出矛盾和問題，特別是經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。要充分估計(jì)面臨形勢的復(fù)雜性和嚴(yán)峻性。把穩(wěn)增長放在更加重要的位置。要根據(jù)形勢變化加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，提高政策的針對(duì)性、靈活性和前瞻性，積極采取擴(kuò)大需求的政策措施，為保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展創(chuàng)造良好政策環(huán)境。

43針對(duì)經(jīng)濟(jì)下行趨勢，宏觀政策進(jìn)行一些調(diào)整：1643

具體政策要求：

繼續(xù)落實(shí)好結(jié)構(gòu)性減稅政策，減輕企業(yè)稅負(fù)。要堅(jiān)持穩(wěn)健貨幣政策的基本取向，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模，進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，更加注重滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求。（下調(diào)存款資金準(zhǔn)備金率等）著力擴(kuò)大內(nèi)需，完善促進(jìn)消費(fèi)的政策措施。抓緊落實(shí)擴(kuò)大節(jié)能產(chǎn)品惠民工程實(shí)施范圍，支持自給式太陽能等新能源產(chǎn)品進(jìn)入公共設(shè)施和家庭，加快普及光纖入戶，加大對(duì)保障性住房和農(nóng)村危房改造支持力度。推進(jìn)“十二五”規(guī)劃重大項(xiàng)目按期實(shí)施，啟動(dòng)一批事關(guān)全局、帶動(dòng)性強(qiáng)的重大項(xiàng)目，已確定的鐵路、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)村和西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、教育衛(wèi)生、信息化等領(lǐng)域的項(xiàng)目，要加快前期工作進(jìn)度。認(rèn)真梳理在建續(xù)建項(xiàng)目，切實(shí)解決存在的問題，防止出現(xiàn)“半拉子”工程。鼓勵(lì)民間投資參與鐵路、市政、能源、電信、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域建設(shè)。大力支持小型微型企業(yè)創(chuàng)業(yè)興業(yè)。穩(wěn)定和完善出口政策，支持企業(yè)積極開拓市場，促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長。落實(shí)強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)富農(nóng)政策，努力實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)再獲豐收，保障主要農(nóng)產(chǎn)品有效供給。穩(wěn)定和嚴(yán)格實(shí)施房地產(chǎn)市場調(diào)控政策。

44具體政策要求：1744中國人民銀行存款準(zhǔn)備金率歷次調(diào)整表存款準(zhǔn)備金率歷次調(diào)整一覽表次時(shí)間調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整幅度452019年5月18日(大型金融機(jī)構(gòu))20.50%20%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))17.00%16.5%0.5442019年2月24日(大型金融機(jī)構(gòu))21.00%20.50%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))17.50%17.00%0.5432019年12月5日(大型金融機(jī)構(gòu))21.50%21.00%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))18.00%17.50%0.5422019年6月20日(大型金融機(jī)構(gòu))21.00%21.50%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))17.50%18.00%0.5412019年5月18日(大型金融機(jī)構(gòu))20.50%21.00%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))17.00%17.50%0.5402019年4月21日(大型金融機(jī)構(gòu))20.00%20.50%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))16.50%17.00%0.5392019年3月25日(大型金融機(jī)構(gòu))19.50%20.00%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))16.00%16.50%0.5382019年2月24日(大型金融機(jī)構(gòu))19.00%19.50%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))15.50%16.00%0.5372019年1月20日(大型金融機(jī)構(gòu))18.50%19.00%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))15.00%15.50%0.5362019年12月20日(大型金融機(jī)構(gòu))18.00%18.50%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))14.50%15.00%0.5352019年11月29日(大型金融機(jī)構(gòu))17.50%18.00%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))14.00%14.50%0.5342019年11月16日(大型金融機(jī)構(gòu))17.00%17.50%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))13.50%14.00%0.5332019年5月10日(大型金融機(jī)構(gòu))16.50%17.00%0.5(中小金融機(jī)構(gòu))13.50%不調(diào)整-中國人民銀行存款準(zhǔn)備金率歷次調(diào)整表存款準(zhǔn)備金率歷次調(diào)整45

央行歷次利率調(diào)整一覽表數(shù)據(jù)上調(diào)時(shí)間存款基準(zhǔn)利率貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整幅度調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整幅度2019年06月08日3.50%3.25%-0.25%6.56%6.31%-0.25%2019年07月07日3.25%3.50%0.25%6.31%6.56%0.25%2019年04月06日3.00%3.25%0.25%6.06%6.31%0.25%2019年02月09日2.75%3.00%0.25%5.81%6.06%0.25%2019年12月26日2.50%2.75%0.25%5.56%5.81%0.25%2019年10月20日2.25%2.50%0.25%5.31%5.56%0.25%2019年12月23日2.52%2.25%-0.27%5.58%5.31%-0.27%2019年11月27日3.60%2.52%-1.08%6.66%5.58%-1.08%2019年10月30日3.87%3.60%-0.27%6.93%6.66%-0.27%2019年10月09日4.14%3.87%-0.27%7.20%6.93%-0.27%2019年09月16日4.14%4.14%0.00%7.47%7.20%-0.27%2019年12月21日3.87%4.14%0.27%7.29%7.47%0.18%

46當(dāng)前宏觀政策與2019年刺激政策的比較：刺激規(guī)模不會(huì)過大；通脹壓力仍大，貨幣政策不會(huì)過于寬松，流動(dòng)性將得到控制；調(diào)整結(jié)構(gòu)與轉(zhuǎn)變發(fā)展方式仍是主要任務(wù)；政府投資與民間投資共同作用；改革將提上日程。當(dāng)前宏觀政策與2019年刺激政策的比較：47其他政策方面，關(guān)鍵是擴(kuò)大和穩(wěn)定內(nèi)需，加快改革促進(jìn)民間投資，放寬準(zhǔn)入，尤其是一些原來難以進(jìn)入的領(lǐng)域；新36條細(xì)則；溫州試點(diǎn)金融領(lǐng)域改革。擴(kuò)大消費(fèi)，短期應(yīng)有政策儲(chǔ)備和調(diào)整