第一章緒論1.1研究目的與意義（1）研究的目的在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的時(shí)代，企業(yè)集團(tuán)的作用越來(lái)越重要，其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演的角色也是不容忽視的重要，企業(yè)價(jià)值取向不僅僅是影響企業(yè)生存和發(fā)展的重要因素，而且相關(guān)國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力。減少交易成本的企業(yè)集團(tuán)，整體性的優(yōu)勢(shì)就很快能在風(fēng)險(xiǎn)多樣化的市場(chǎng)體現(xiàn)出來(lái)。企業(yè)集團(tuán)的價(jià)值最大化。雖然一定程度上,因?yàn)樗麄兊奶厥庑再|(zhì)企業(yè)形態(tài)有效分散風(fēng)險(xiǎn),但是企業(yè)往往不能在開(kāi)發(fā)過(guò)程中有效地控制投資風(fēng)險(xiǎn)。在中國(guó),有很多很好的商業(yè)集團(tuán)未能控制投資風(fēng)險(xiǎn),并最終使企業(yè)損失,甚至破產(chǎn)。如新疆德隆建立工業(yè)帝國(guó),成本的采集和不相關(guān)多元化都未考慮,并最終使資金鏈斷裂德龍集團(tuán)在香港面臨破產(chǎn),因?yàn)榻鹑谖C(jī)和破產(chǎn)的影響,真正的原因是浪費(fèi)礦業(yè)投資成本,導(dǎo)致不能產(chǎn)生相應(yīng)的現(xiàn)金流,緊張,最終資金被政府接管了。越來(lái)越多的企業(yè)集團(tuán)面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)所要承受的挑戰(zhàn)更多，更大。企業(yè)的發(fā)展空間需要投資來(lái)獲得,有效控制投資風(fēng)險(xiǎn),不僅要提高組織的競(jìng)爭(zhēng)力,為社會(huì)增加財(cái)富，經(jīng)濟(jì)的效率和結(jié)構(gòu)都會(huì)改善，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展的國(guó)民經(jīng)濟(jì)。也為社會(huì)創(chuàng)造財(cái)富,提高經(jīng)濟(jì)效率和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康和可持續(xù)發(fā)展?？刂仆顿Y風(fēng)險(xiǎn)的有效性是企業(yè)集團(tuán)需要解決問(wèn)題。這也是本文的研究目的所在，首先分析出企業(yè)集團(tuán)投資分析控制，從而在基于,全面風(fēng)險(xiǎn)管理的視角下來(lái)看企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制。（2）研究的意義企業(yè)集團(tuán)化的產(chǎn)生是生產(chǎn)全球化和市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)造成的，與此同時(shí)在這樣的環(huán)境下，對(duì)企業(yè)抵御外部風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)。企業(yè)集團(tuán)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的命脈，它有助于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模效益的產(chǎn)生，提高了生產(chǎn)力從而使的競(jìng)爭(zhēng)力大大的增強(qiáng)。但是目前企業(yè)集團(tuán)面臨著困難，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和自中國(guó)加入WTO后所帶來(lái)的影響，物競(jìng)天擇本身自然界的法則，在社會(huì)中同樣受用，企業(yè)集團(tuán)要想從千千萬(wàn)萬(wàn)個(gè)同行業(yè)中勝出，如何可持續(xù)發(fā)展成了企業(yè)最大的價(jià)值導(dǎo)向。企業(yè)集團(tuán)所帶來(lái)的規(guī)模效益，從側(cè)面促使了市場(chǎng)的發(fā)展，沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)集團(tuán)是做不長(zhǎng)久的，國(guó)家有一只看得見(jiàn)的手，充當(dāng)了企業(yè)集團(tuán)的守夜人角色。企業(yè)集團(tuán)面臨著激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，所要承受的壓力不光光是生存的壓力還有圖發(fā)展的壓力，市場(chǎng)負(fù)責(zé)淘汰差的，留下好的，本文的研究意義就在于分析企業(yè)在求生存中如何圖發(fā)展，一個(gè)企業(yè)的壯大，是看其企業(yè)的如何發(fā)揮到最大化的過(guò)程。企業(yè)集團(tuán)要尋求新的投資機(jī)會(huì)和擴(kuò)張的道路還任重道遠(yuǎn),企業(yè)集團(tuán)要獲取利潤(rùn)無(wú)可厚非,但是實(shí)現(xiàn)無(wú)關(guān)多元化,投資盲目追求,甚至大多數(shù)商業(yè)團(tuán)體顯示風(fēng)險(xiǎn)控制投資風(fēng)險(xiǎn)被忽略的薄弱方面,最終使得企業(yè)虧損和破產(chǎn)。例如,曾經(jīng)風(fēng)靡一時(shí)的事件,猴王集團(tuán)破產(chǎn)企業(yè)集團(tuán),加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制敲響了警鐘,因此投資風(fēng)險(xiǎn)控制是企業(yè)集團(tuán)必須要做的。實(shí)施有效的企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制不僅可以提高組織的競(jìng)爭(zhēng)力,但也可以通過(guò)配置風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)的資源來(lái)實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置,提高社會(huì)經(jīng)濟(jì)效率。建立一個(gè)科學(xué)的適用于企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng),一組業(yè)務(wù)需要解決的課題。投資風(fēng)險(xiǎn)控制的企業(yè)集團(tuán)值得深入研究，并因此具有理論和現(xiàn)實(shí)意義。1.2研究?jī)?nèi)容與方法（1）研究?jī)?nèi)容本文主要包含五章內(nèi)容。其中第一章主要介紹企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制的研究目的、意義、國(guó)內(nèi)外的企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制研究現(xiàn)狀、內(nèi)容及方法。第二章概述了關(guān)于企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)的管理現(xiàn)狀及成因。第三章確定了企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制的研究方法,什么是風(fēng)險(xiǎn)管理,全面風(fēng)險(xiǎn)管理中的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)理論,并提出投資風(fēng)險(xiǎn)控制的措施。第四章是將實(shí)證分析對(duì)象設(shè)定為企業(yè)集團(tuán),對(duì)企業(yè)集團(tuán)的投資風(fēng)險(xiǎn)控制的的問(wèn)題提出措施。第五章是對(duì)全文進(jìn)行總結(jié)和展望。本文總共五章內(nèi)容。第一章介紹企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制的目的、意義、現(xiàn)狀、內(nèi)容和研究方法。第二章是概述企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn),包括投資風(fēng)險(xiǎn)的分類,風(fēng)險(xiǎn)投資和商業(yè)集團(tuán)的投資分析和風(fēng)險(xiǎn)管理在《創(chuàng)世紀(jì)》的第三章是對(duì)企業(yè)集團(tuán)的投資風(fēng)險(xiǎn)控制研究方法全面風(fēng)險(xiǎn)管理定義風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)理論的整體風(fēng)險(xiǎn)管理的定義,從全面風(fēng)險(xiǎn)管理的角度提出基于企業(yè)集團(tuán)的投資風(fēng)險(xiǎn)控制措施為第四章實(shí)證分析對(duì)象基于上述理論基礎(chǔ),企業(yè)集團(tuán)的投資風(fēng)險(xiǎn)提出措施來(lái)控制第五章是結(jié)論與展望。（2）研究方法文學(xué)研究。通過(guò)收集研究投資風(fēng)險(xiǎn),總結(jié)了企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)的分類和特點(diǎn)，并發(fā)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的問(wèn)題，也分析了其原因。理論分析。通過(guò)比較投資風(fēng)險(xiǎn)控制方法,以整體風(fēng)險(xiǎn)管理方法作為基礎(chǔ)，風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)到全面風(fēng)險(xiǎn)管理理念,全面風(fēng)險(xiǎn)管理的新定義的觀點(diǎn),使相關(guān)企業(yè)集團(tuán)投資的風(fēng)險(xiǎn)因素傳導(dǎo)相關(guān)的概念,如風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源、風(fēng)險(xiǎn)事件、風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)載體路徑,形成一個(gè)完整的理論體系。實(shí)證研究。通過(guò)理論的研究,作者將研究對(duì)象定位企業(yè)集團(tuán)，企業(yè)開(kāi)始集團(tuán)的基本情況,分析了投資實(shí)例,分析企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)的原因,與理論相結(jié)合,基于風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的視角，分析企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)過(guò)程、提出建對(duì)議企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制。第二章企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)理論2.1企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)概念及特征（1）相關(guān)概念①投資投資是經(jīng)濟(jì)主體行為的過(guò)程達(dá)成資本投資預(yù)計(jì)將收益和相應(yīng)的資本形成。從投資的定義可以看出一個(gè)雙重意義的詞是獲取額外的預(yù)期收益或分散風(fēng)險(xiǎn)厭惡,將錢(qián)存入一個(gè)特定的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),這是一個(gè)廣泛的概念,實(shí)體經(jīng)濟(jì)是另一種，要確保業(yè)務(wù)正常進(jìn)行，激活勞動(dòng)物化和勞動(dòng)的總和。②投資風(fēng)險(xiǎn)商務(wù)印書(shū)館書(shū)店“英語(yǔ)證券投資詞典”將被視為投資風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程中可能遭受的損失本金或收益下降,預(yù)計(jì)收益不確定,和承擔(dān)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的收入和本金損失。投資風(fēng)險(xiǎn)屬于商業(yè)風(fēng)險(xiǎn),影響準(zhǔn)備金率、利率、外幣兌換匯率甚至是政治因素。③集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)結(jié)合上述投資和投資風(fēng)險(xiǎn)描述企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)也有廣義和狹義,企業(yè)集團(tuán)離不開(kāi)投資風(fēng)險(xiǎn)控制，擴(kuò)張的過(guò)程,未來(lái)的收益或分散風(fēng)險(xiǎn)和多元化業(yè)務(wù)進(jìn)入新的領(lǐng)域,以便控制鏈延伸,最終未能獲得預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)是狹隘的商業(yè)團(tuán)體,以確保正常的業(yè)務(wù)活動(dòng)和投資物化勞動(dòng)和生活勞動(dòng)企業(yè)未能帶來(lái)相應(yīng)的現(xiàn)金流入。（2）企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)的特征①客觀性與應(yīng)急共存企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)造成的自然環(huán)境和社會(huì)經(jīng)濟(jì)因素集團(tuán)造成的客觀存在。在自然環(huán)境下,企業(yè)集團(tuán)遵循客觀規(guī)律的運(yùn)動(dòng),在人們的主觀意識(shí),它不是人們主觀意義上的轉(zhuǎn)移,有必要為了避免早期的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和發(fā)現(xiàn)多種因素可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn),除了有效的管理和控制,社會(huì)態(tài)度的變化,以及技術(shù)的進(jìn)步,引入新的法律和政策與社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展是密切聯(lián)系的。認(rèn)識(shí)法律，利用法律都是企業(yè)集團(tuán)可以做到的，可以做好事故的預(yù)防，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低，減少損失，但是不能百分百的消除掉風(fēng)險(xiǎn)，所以投資風(fēng)險(xiǎn)有一定必要。②傳導(dǎo)率風(fēng)險(xiǎn)是具有很強(qiáng)導(dǎo)電性的一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程。企業(yè)集團(tuán)母公司既是房地產(chǎn)鏈通過(guò)密切接觸更多聯(lián)邦法律的利益鏈,形成許多商業(yè)團(tuán)體和分散風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)子公司決定了復(fù)雜性、難度和風(fēng)險(xiǎn)管理是非常大的。投資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)在企業(yè)集團(tuán)有兩點(diǎn)。第一,企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部生成將傳播到其他商業(yè)利益鏈通過(guò)一個(gè)特定的路徑,這樣相關(guān)業(yè)務(wù)受損的一個(gè)是經(jīng)營(yíng)投資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中進(jìn)行,從一個(gè)部門(mén)進(jìn)行業(yè)務(wù)相關(guān)部門(mén)的利益,并造成傷害。③潛在性企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)的原因會(huì)產(chǎn)生影響,因?yàn)樽兓纳虡I(yè)集團(tuán)的外部環(huán)境和內(nèi)部狀態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)因素誘發(fā)破裂,從靜態(tài)到動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn),有潛力。獲得利益是投資企業(yè)集團(tuán)的目的,通常與投資相關(guān)的潛在風(fēng)險(xiǎn),如果投資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)集團(tuán)到實(shí)際的潛在風(fēng)險(xiǎn),將產(chǎn)生相應(yīng)的投資損失,反之超額利潤(rùn)就可以被企業(yè)集團(tuán)獲得。2.2企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)的類型對(duì)于企業(yè)集團(tuán),無(wú)論是短期還是長(zhǎng)期過(guò)程中都需要投資風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樵谖磥?lái)的情況不能完全準(zhǔn)確的估計(jì),或由于在生產(chǎn)管理等領(lǐng)域的問(wèn)題,不會(huì)產(chǎn)生預(yù)定目標(biāo)收益的黃金投資，甚至是產(chǎn)生不可恢復(fù)的投資，站在風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的基礎(chǔ)上，投資風(fēng)險(xiǎn)也不例外。(1)內(nèi)部和外部的投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)可分為內(nèi)部和外部來(lái)源的投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)集團(tuán)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的，隨時(shí)會(huì)發(fā)生變化的復(fù)雜組織，具有開(kāi)放性和包容性，外部環(huán)境的變化可能集團(tuán)投資機(jī)會(huì)也可能產(chǎn)生不可預(yù)測(cè)和無(wú)法控制的風(fēng)險(xiǎn)。如不利的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)衰退的變化將使市場(chǎng)供求的集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)以及不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)競(jìng)爭(zhēng)者企業(yè)集團(tuán)投資的風(fēng)險(xiǎn)。(2)物理投資風(fēng)險(xiǎn)和金融投資風(fēng)險(xiǎn)實(shí)物投資和金融投資都是被需要的,實(shí)物投資相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)集團(tuán)由于內(nèi)部和外部投資的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)體投資活動(dòng)未能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)收入成為可能。隨著日益豐富的資本市場(chǎng)發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)集團(tuán)的金融衍生品關(guān)注資本市場(chǎng)賺取額外的收入。更多的創(chuàng)新資本證券和衍生品的資本虛擬化,金融投資面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)越大就被理解為集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)投資正當(dāng)程序和其他金融產(chǎn)品和資本支持,達(dá)到預(yù)期收益的可能性。2.3企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)成因分析及控制現(xiàn)狀2.3.1企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)的成因分析(1)宏觀的環(huán)境因素①經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境是企業(yè)生存的土壤,包括經(jīng)濟(jì)政策、貨幣政策、稅收政策、金融政策,如果企業(yè)集團(tuán)投資策略和經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展過(guò)程中不協(xié)調(diào)的企業(yè)集團(tuán)的擴(kuò)張會(huì)帶來(lái)不確定性的影響。集團(tuán)內(nèi)其他公司最終也遭受了損失。②市場(chǎng)環(huán)境在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指集團(tuán),因?yàn)楣镜漠a(chǎn)品的市場(chǎng)份額下降,或供給和需求的變化預(yù)計(jì)銷售目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn),企業(yè)集團(tuán)或?qū)е聯(lián)p失的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)下降。在經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì),國(guó)際上的產(chǎn)品和發(fā)達(dá)的技術(shù)時(shí)刻會(huì)沖擊企業(yè)集團(tuán),同時(shí)也面臨著多元化和個(gè)性化消費(fèi)需求的影響,新技術(shù)代表企業(yè)的創(chuàng)新，活力，投資新產(chǎn)品是企業(yè)生存的基礎(chǔ)，也是發(fā)展的前提。如果企業(yè)集團(tuán)不能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)產(chǎn)品需求趨勢(shì)和服務(wù),不能適應(yīng)快速變化的市場(chǎng)需求,失敗的幾率加大的企業(yè)集團(tuán)投資企業(yè)集團(tuán)將投資風(fēng)險(xiǎn),造成不可挽回的傷害。微觀環(huán)境因素盲目多元化分散風(fēng)險(xiǎn)通常是“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里”這是經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至是平民百姓都認(rèn)可的。這影響了資本市場(chǎng)的多元化分散風(fēng)險(xiǎn),許多企業(yè)缺乏一個(gè)明確的戰(zhàn)略目標(biāo),也有遵循思想的趨勢(shì),希望通過(guò)各種方法來(lái)獲得額外的收入,在缺乏足夠的市場(chǎng)研究和投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)通過(guò)投資新項(xiàng)目多樣化盲目擴(kuò)張,并最終使投資融合企業(yè)危機(jī)。例如,固定資產(chǎn)在企業(yè)集團(tuán)的投資,忽視資本成本和運(yùn)營(yíng)效率的控制,缺乏認(rèn)識(shí)的風(fēng)險(xiǎn)基金的使用,最終結(jié)果成本上升,資本結(jié)構(gòu)不合理,導(dǎo)致投資回報(bào)低的項(xiàng)目。此外,在擴(kuò)張的企業(yè)集團(tuán),可能參與不熟悉的行業(yè),如果非特異性的多元化企業(yè)集團(tuán)忽略不同的市場(chǎng)環(huán)境,體驗(yàn)不同的消費(fèi)市場(chǎng),不同的管理、技術(shù)和其他方面,也將是一個(gè)巨大的風(fēng)險(xiǎn)為企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展。2.3.2企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制的現(xiàn)狀(1)企業(yè)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)薄弱,限制企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的障礙。大多數(shù)公司認(rèn)為把資金花在風(fēng)險(xiǎn)控制和管理上不值得,大多數(shù)企業(yè)集團(tuán)面對(duì)在處理投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)選擇方法不合理轉(zhuǎn)移和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn),投資風(fēng)險(xiǎn),但往往這個(gè)過(guò)程它可能已經(jīng)超過(guò)了企業(yè)集團(tuán)的能力,當(dāng)真正的投資風(fēng)險(xiǎn),而企業(yè)集團(tuán)并不是保證繼續(xù)投資或繼續(xù)操作。(2)企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)很難控制企業(yè)集團(tuán)是一個(gè)負(fù)責(zé)又龐大的組織,有許多子公司,多層次的企業(yè)實(shí)體,導(dǎo)致內(nèi)部控制組與非對(duì)稱鏈就變長(zhǎng),增加身體組織信息的控制成本。此外,企業(yè)集團(tuán)在財(cái)務(wù)管理、核心業(yè)務(wù)不統(tǒng)一,以不同的管理方式操作該集團(tuán)子公司,將子公司利益最大化,沒(méi)有全局視角，子公司可能得到了利益，但是整個(gè)集團(tuán)實(shí)際上是虧損的。例如,在投資過(guò)程中容易出現(xiàn)不規(guī)范，金融機(jī)構(gòu)的擔(dān)保方實(shí)際是其母公司，這樣自己擔(dān)保自己的情況。企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制不積極,缺乏分析之前,控制,導(dǎo)致集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制的合理性和準(zhǔn)確性降低。(3)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估大錯(cuò)誤大多數(shù)企業(yè)集團(tuán)并沒(méi)有制定相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和專業(yè)研究報(bào)告,投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)企業(yè)集團(tuán)的基礎(chǔ)，要把風(fēng)險(xiǎn)管理要根據(jù)企業(yè)集團(tuán)的真實(shí)情況來(lái)管理,企業(yè)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理會(huì)因?yàn)槿狈α己玫脑蚋永щy,同時(shí)促進(jìn)了研究成本,為了減少成本，而去改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理的成本,,增加企業(yè)集團(tuán)往往度量業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制小組設(shè)計(jì)請(qǐng)求外部專業(yè)機(jī)構(gòu),專業(yè)機(jī)構(gòu)并沒(méi)有很好地理解企業(yè)集團(tuán)的實(shí)際情況,它不整個(gè)過(guò)程,整個(gè)企業(yè)投資過(guò)程的方方面面都要被監(jiān)控,可能會(huì)有錯(cuò)誤或漏報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)情況下,上市造成的風(fēng)險(xiǎn)分析和評(píng)價(jià)集團(tuán)投資的不利影響。此外,日常工作的基礎(chǔ)在企業(yè)集團(tuán)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理中不是很穩(wěn)定,在評(píng)估過(guò)程中并不是在實(shí)際的投資風(fēng)險(xiǎn)可以從歷史數(shù)據(jù)或需要花費(fèi)大量的經(jīng)歷找到歷史數(shù)據(jù)。此外,在企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別階段可能會(huì)有錯(cuò)誤,導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估將會(huì)化為烏有。(4)處理方法背后的投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于大多數(shù)商業(yè)組織和單位的投資過(guò)程中傾向于把更多的投資風(fēng)險(xiǎn)控制和保留意味著投資風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程。這種方法有明顯的缺點(diǎn),使得企業(yè)集團(tuán)的投資風(fēng)險(xiǎn)控制評(píng)估集成的成本和收益,通過(guò)環(huán)境分析,投資風(fēng)險(xiǎn)控制,將總結(jié)的絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)類別,絕對(duì)比較風(fēng)險(xiǎn)和相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的不同之處,來(lái)決定是否需要預(yù)防和控制的企業(yè)集團(tuán),和投資風(fēng)險(xiǎn)控制,潛在的高成本。企業(yè)集團(tuán)并不總是使投資過(guò)程,對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估,但是通過(guò)設(shè)置相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備所有包容性的企業(yè)集團(tuán)提供風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備。但商業(yè)團(tuán)體并不總是吸收所有的風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)自留風(fēng)險(xiǎn)的前提下可以清晰的概率很小,或造成的損失風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)集團(tuán)范圍內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備,企業(yè)集團(tuán)不能準(zhǔn)確地判斷和采取措施,把風(fēng)險(xiǎn)自留不去處理風(fēng)險(xiǎn)，因此造成的損失和影響是沒(méi)有必要的。第三章企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制方法3.1企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制的原則企業(yè)集團(tuán)特殊性其組織形式,連鎖服務(wù)年限,以及地理上廣泛分布的網(wǎng)點(diǎn),等等,形成長(zhǎng)鏈的委托代理決定了集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)控制業(yè)務(wù)的多樣性和復(fù)雜性。在兩個(gè)獨(dú)立的業(yè)務(wù)模式、組織形式的企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部部門(mén)等特殊群體,母公司,困難組和子公司之間的溝通和信息傳遞和相關(guān)企業(yè)在擴(kuò)大企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)。自從中國(guó)改革和投資,商業(yè)團(tuán)體更自治的權(quán)力下的投資決策面臨“誰(shuí)在做投資決策,誰(shuí)收益”的情況下,企業(yè)集團(tuán)在決策要充分考慮項(xiàng)目是否可行,可能達(dá)到投資目標(biāo)在受控條件下的投資風(fēng)險(xiǎn),因此企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)控制小組應(yīng)考慮以下三個(gè)原則(1)掌握總體投資風(fēng)險(xiǎn)所謂的集團(tuán)的整體風(fēng)險(xiǎn),是要求企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí),要充分把握和理解投資所涉及的方方面面,深入分析風(fēng)險(xiǎn)因素可能影響投資和它們之間的聯(lián)系。這是對(duì)企業(yè)集團(tuán)在風(fēng)險(xiǎn)投資控制的高要求,不能局限于某個(gè)投資的一部分,一段和一個(gè)本地,但投資風(fēng)險(xiǎn)控制的各個(gè)方面。(2)投資風(fēng)險(xiǎn)控制的整個(gè)過(guò)程企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行全面的投資風(fēng)險(xiǎn)管理是識(shí)別的整個(gè)過(guò)程的潛在影響企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)事件,集團(tuán)內(nèi)部和控制投資風(fēng)險(xiǎn)關(guān)閉,同時(shí)最大化的使用風(fēng)險(xiǎn)盈利機(jī)會(huì)和可能性,不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。(3)動(dòng)態(tài)控制企業(yè)集團(tuán)不是一塵不變的,不是靜態(tài)的,并將連接到相關(guān)的傳導(dǎo)路徑和載體集團(tuán)一定的導(dǎo)電性,可以進(jìn)行定量定性的變化過(guò)程,對(duì)企業(yè)集團(tuán)有一個(gè)嚴(yán)重的影響。因此要?jiǎng)討B(tài)的控制集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn),及時(shí)的預(yù)防各個(gè)方面可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),采取相應(yīng)的控制措施。3.2企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制方法及比較(1)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的行為風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值方法來(lái)解決一個(gè)給定的概率的情況下,企業(yè)集團(tuán)的投資組合可能的最大損失都總結(jié)了一個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)字即潛在損失風(fēng)險(xiǎn)。這種方法目前被許多公司,和風(fēng)險(xiǎn)資本配置到意識(shí)形態(tài)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本收益和回報(bào)系統(tǒng),不僅僅是潛在損失的價(jià)值,商業(yè)團(tuán)體做出投資決定使用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值方法不再是純粹的利潤(rùn)作為評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)水平的投資,但考慮到利潤(rùn)基于凈現(xiàn)值的投資風(fēng)險(xiǎn)資本為基礎(chǔ)。代表凈現(xiàn)值指數(shù)法,VaR純粹只考慮利潤(rùn)目標(biāo),金融風(fēng)險(xiǎn)并考慮綜合投資價(jià)值,下行風(fēng)險(xiǎn)仍值得只有一個(gè)靜態(tài)方法的風(fēng)險(xiǎn)控制方法,不能動(dòng)態(tài)控制風(fēng)險(xiǎn)。(2)全面風(fēng)險(xiǎn)管理方法全面風(fēng)險(xiǎn)管理不是靜止的，而是一個(gè)動(dòng)態(tài)且全面的管理,這是為了應(yīng)對(duì)不確定的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源,以便全面、動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)控制包含兩層意義從企業(yè)集團(tuán)的投資過(guò)程中,風(fēng)險(xiǎn)控制必須通過(guò)可行性研究階段的運(yùn)行來(lái)實(shí)現(xiàn)商業(yè)投資在三個(gè)階段,從整個(gè)過(guò)程的動(dòng)態(tài)控制的實(shí)現(xiàn),包括投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、測(cè)量和評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)和治療第二從組織結(jié)構(gòu)、大型企業(yè)系統(tǒng)集團(tuán),它有很多子公司,形式的產(chǎn)權(quán)組織英聯(lián)邦的鏈接。企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)資本服藥覆蓋方方面面,管理需要考慮的位置每組子公司,并形成集團(tuán)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制,根據(jù)子公司的行為繼續(xù)信號(hào)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)控制策略。全面風(fēng)險(xiǎn)管理并不是一種簡(jiǎn)單的管理，也不是靜止的管理,而是一中很靈活的動(dòng)態(tài)管理,滲透在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制當(dāng)中,所有方面和完整的視角。3.3全面風(fēng)險(xiǎn)管理在企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制中的運(yùn)用3.3.1全面風(fēng)險(xiǎn)管理概念全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系是不同于傳統(tǒng)的靜態(tài)管理方法，他是動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)控制,風(fēng)險(xiǎn)就是不確定性，而全面風(fēng)險(xiǎn)管理就是要最大限度的減少不確定性，換句話說(shuō)就是減少風(fēng)險(xiǎn)，在不同的職位，不同的的部門(mén)培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，讓人生于憂患，通過(guò)實(shí)時(shí)的危機(jī)意識(shí)來(lái)不斷的提醒自己。全面風(fēng)險(xiǎn)管理的特點(diǎn)是：(一)風(fēng)險(xiǎn)管理的整個(gè)過(guò)程。全面風(fēng)險(xiǎn)管理有風(fēng)險(xiǎn)前的預(yù)防，風(fēng)險(xiǎn)中的減弱，風(fēng)險(xiǎn)后的善后。每一個(gè)可能的風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程,包括之前、期間和之后可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源仔細(xì)分析風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的后果的一個(gè)合理的預(yù)測(cè),并做出適當(dāng)?shù)姆磻?yīng)風(fēng)險(xiǎn)。(二)是管理的方方面面。企業(yè)集團(tuán)業(yè)務(wù)鏈的長(zhǎng)度,以及涉及的網(wǎng)點(diǎn)地理范圍廣等等。企業(yè)業(yè)務(wù)集團(tuán)的財(cái)產(chǎn)鏈,遭受在集團(tuán)操作風(fēng)險(xiǎn),各種單一和復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)集團(tuán)營(yíng)銷風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響,從而導(dǎo)致的生成與投資相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)集團(tuán)全面風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng),應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的各個(gè)方面。(三)是一個(gè)完整的風(fēng)險(xiǎn)管理。實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理整個(gè)集團(tuán)必須各級(jí)業(yè)務(wù)單位和組織單元集成風(fēng)險(xiǎn)管理,而不是靜態(tài)的,單獨(dú)應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)。從宏觀調(diào)控的角度,考慮母公司設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì),負(fù)責(zé)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù),具體的個(gè)人可以導(dǎo)致工業(yè)企業(yè)高管和母公司的各個(gè)職能部門(mén)組成。從宏觀的角度控制和建立風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)在每個(gè)部門(mén)或子公司的子公司,負(fù)責(zé)兩個(gè)亞單元的風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題。因此,最高決策和風(fēng)險(xiǎn)管理,風(fēng)險(xiǎn)反映了自底向上的,整個(gè)團(tuán)隊(duì)形成一個(gè)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理網(wǎng)絡(luò)。企業(yè)集團(tuán)是一個(gè)屬性作為鏈接到母公司主鏈形成更合法財(cái)產(chǎn)英聯(lián)邦的利益鏈。到處都在復(fù)雜的環(huán)境中,企業(yè)集團(tuán)的投資風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)產(chǎn)利益鏈和企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部傳導(dǎo)或傳導(dǎo)到利益相關(guān)者,動(dòng)態(tài)的電導(dǎo)率,商業(yè)團(tuán)體需要從整個(gè)過(guò)程,和完整的投資風(fēng)險(xiǎn)控制的各個(gè)方面,本文將風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)到整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理理論。3.3.2企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別從源企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)分為外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn),外部風(fēng)險(xiǎn)收入的預(yù)期損失是由于外部環(huán)境的變化引起的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)主要是集團(tuán)的主觀理解的局限性造成這些錯(cuò)誤的投資決策和風(fēng)險(xiǎn)管理失敗造成的內(nèi)部因素。（1）外部風(fēng)險(xiǎn)誘因識(shí)別外部環(huán)境是土壤、企業(yè)集團(tuán)和任何企業(yè)集團(tuán)生存的外部環(huán)境進(jìn)行物質(zhì)和能量的交換,它是一個(gè)過(guò)程的動(dòng)態(tài)鏈接。分析外部的環(huán)境，從而去認(rèn)識(shí)外部的投資風(fēng)險(xiǎn)，識(shí)別機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)的外部環(huán)境為企業(yè)集團(tuán)的投資策略。然而,企業(yè)集團(tuán)的外部環(huán)境和變化的獨(dú)特的特點(diǎn),是企業(yè)集團(tuán)的客觀約束很難控制,所以公司外部風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)采取動(dòng)態(tài)分析,使企業(yè)集團(tuán)的投資戰(zhàn)略和外部環(huán)境的和諧,做出及時(shí)的調(diào)整和修改。當(dāng)企業(yè)集團(tuán)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政治政策不是一成不變的,企業(yè)集團(tuán)首當(dāng)其沖其中所包含的風(fēng)險(xiǎn)因素,然后根據(jù)業(yè)務(wù)的不同階段投資集團(tuán),發(fā)現(xiàn)和識(shí)別潛在的外部因素。例如,當(dāng)企業(yè)通過(guò)多元化進(jìn)入新行業(yè),投資可行性研究階段,企業(yè)集團(tuán)首先需要收集信息,了解國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策,以及市場(chǎng)供求環(huán)境是有利的,等等。其他階段的投資應(yīng)該繼續(xù)關(guān)注外部環(huán)境的變化,認(rèn)識(shí)當(dāng)時(shí)難以發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn),及時(shí)調(diào)整投資策略。（2）內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別內(nèi)部環(huán)境可以改變企業(yè)集團(tuán)投資企業(yè)集團(tuán)帶來(lái)不確定性因素可以控制的企業(yè)集團(tuán),集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部環(huán)境的分析,明確企業(yè)集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì),以確保投資的成功。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境原因的偏差是由于內(nèi)部商業(yè)團(tuán)體帶來(lái)預(yù)期的投資目標(biāo),其中包括兩類,由于主觀的人,主觀認(rèn)識(shí)會(huì)有不全面的地方,并可能使人做出錯(cuò)誤的決策,等管理不善和其他行為。主要信息的集合在內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)中識(shí)別,企業(yè)集團(tuán)需要風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng),共享信息資源在企業(yè)集團(tuán)投資的不同階段,企業(yè)集團(tuán)可以識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)。投資可行性研究階段,集團(tuán)企業(yè)管理通過(guò)企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部資源分析,了解業(yè)務(wù)集團(tuán)內(nèi)部資源和商業(yè)團(tuán)體的累積投資策略匹配,此外,企業(yè)集團(tuán)的管理需要做一系列的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和確定投資回報(bào)率分析,以確定投資項(xiàng)目的可行性,如果投資是可行的,額外的風(fēng)險(xiǎn)因素的企業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)階段和運(yùn)營(yíng)階段的投資,如風(fēng)險(xiǎn)資本融資償還企業(yè)集團(tuán)管理和投資決策的影響。第四章．D企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)案例分析4.1D企業(yè)集團(tuán)基本情況介紹D企業(yè)集團(tuán)成立于注冊(cè)資本,在企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中,投資控股的國(guó)內(nèi)上市公司和股權(quán)投資在不同的行業(yè)和數(shù)十名行業(yè)整合的目的。參與這個(gè)行業(yè),包括農(nóng)業(yè)發(fā)展、食品加工、建材生產(chǎn)、礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)、房地產(chǎn)、制造業(yè)、汽車零部件產(chǎn)業(yè)、金融、旅游、文化、娛樂(lè)、房地產(chǎn)和酒店業(yè),進(jìn)出口貿(mào)易和高科技等領(lǐng)域的發(fā)展。企業(yè)已經(jīng)成為交叉持股,跨部門(mén)和綜合投資控股跨國(guó)企業(yè)集團(tuán),總資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)十億。D企業(yè)集團(tuán)還在萌芽期,主要是以下投資行為:從1999年到2004年,企業(yè)通過(guò)收購(gòu)D組三個(gè)上市公司,行業(yè)整合的第一步,在巨人集團(tuán)還譴責(zé)融資近100家企業(yè)的收購(gòu),進(jìn)入跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)的時(shí)代。另一方面,企業(yè)兼并和收購(gòu)集團(tuán)提供強(qiáng)有力的金融支持,計(jì)劃進(jìn)入金融行業(yè),從2003年到2005年,企業(yè)集團(tuán)的數(shù)量將信托公司、金融租賃公司NaRumo之下。(1)2005年,D企業(yè)集團(tuán)旗幟橫幅行業(yè)整合,根據(jù)當(dāng)?shù)厮S富的原材料資源特點(diǎn),決定進(jìn)入飲料市場(chǎng),D企業(yè)集團(tuán)投資幾百萬(wàn)美元建造工廠和生產(chǎn)線設(shè)備的購(gòu)買,而數(shù)百萬(wàn)元的成本收購(gòu)中國(guó)果汁飲料企業(yè)由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不準(zhǔn)確的估計(jì),D企業(yè)集團(tuán)很難進(jìn)入飲料行業(yè),建立一個(gè)有效的銷售網(wǎng)絡(luò)渠道,但失去了在激烈的飲料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),導(dǎo)致大型企業(yè)D組損失。(2)2008年,D企業(yè)集團(tuán)計(jì)劃包括在采礦業(yè),董事會(huì)決議后,以3.9億港元收購(gòu)礦業(yè)公司的股份銀礦物,中國(guó)礦業(yè)公司主要從事貴金屬礦產(chǎn)資源和礦業(yè)。根據(jù)公告顯示,企業(yè)集團(tuán),企業(yè)集團(tuán)以2.69億港元收購(gòu)了一個(gè)獨(dú)立的人45.51%的利息后的礦業(yè)公司的股權(quán)贖回可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)購(gòu)的4000萬(wàn)港元上升至48.96%。然而,使D企業(yè)集團(tuán)想不到的是,礦業(yè)公司還不能采礦許可證,不能帶來(lái)相應(yīng)的現(xiàn)金流的公司,并根據(jù)協(xié)議如果礦業(yè)公司2005年4月沒(méi)有獲得采礦許可證,收購(gòu)資金將返回到企業(yè)集團(tuán)D,但礦業(yè)公司沒(méi)有回復(fù)同意D企業(yè)集團(tuán)。礦業(yè)公司的巨額投資,D企業(yè)集團(tuán)無(wú)法收回成本,但由于跨行業(yè)投資基金進(jìn)入困境。大部分的資金完成D組所需的企業(yè)提供一個(gè)接一個(gè)的收購(gòu)計(jì)劃通過(guò)一個(gè)組織內(nèi)的安全協(xié)會(huì),據(jù)統(tǒng)計(jì)從二十世紀(jì)末到二十一世界初期,銀行貸款擔(dān)保的關(guān)聯(lián)維企業(yè)集團(tuán)超過(guò)2000億人。和D企業(yè)集團(tuán)有大量的是短期投資,增加財(cái)務(wù)壓力償還。二十世紀(jì)初,收購(gòu)企業(yè)D組,B公司之一,D企業(yè)組織發(fā)揮了重要作用在行業(yè)整合與擴(kuò)張的過(guò)程中,行業(yè)整合進(jìn)行了大規(guī)模的投資,但沒(méi)有相應(yīng)的公司創(chuàng)造現(xiàn)金流,使公司資金缺口,高負(fù)債比率在2009年,被ST的損失。D組2009年銀監(jiān)會(huì)加強(qiáng)了要求企業(yè)信用和商業(yè)銀行為了保存資本,債務(wù)收集企業(yè)集團(tuán)D,D企業(yè)集團(tuán)危機(jī)開(kāi)始受到三個(gè)上市公司有摩擦極限,在幾周內(nèi)蒸發(fā)巨大的一百億元,再加上管理支持的戰(zhàn)略市場(chǎng),使D企業(yè)集團(tuán)資金鏈更為激烈,全面的危機(jī)。4.2D企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)及傳導(dǎo)過(guò)程分析企業(yè)集團(tuán)D快速擴(kuò)張和繁榮之后迅速下降,追求其衰落,因?yàn)闆](méi)有好的方法,減少不確定性。外部原因造成的投資風(fēng)險(xiǎn)是復(fù)雜的宏觀投資環(huán)境,企業(yè)發(fā)展的發(fā)展戰(zhàn)略錯(cuò)誤,失敗,所以多元化。從D企業(yè)集團(tuán)的角度來(lái)看,分析了導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)的原因,以及投資風(fēng)險(xiǎn)是如何進(jìn)行企業(yè)內(nèi)部的D組,導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的危機(jī)。4.2.1D企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)源的識(shí)別(1)主觀風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源①戰(zhàn)略決策集團(tuán)的直接原因,多元化企業(yè)集團(tuán)失敗D是遭受危機(jī),因?yàn)槿狈罄m(xù)資金補(bǔ)己,并追求更深層次的原因是因?yàn)榈窒傮w戰(zhàn)略失敗D和多元化企業(yè)集團(tuán)結(jié)構(gòu)。D企業(yè)集團(tuán)通過(guò)收購(gòu)三家公司進(jìn)入資本市場(chǎng),金融公司和銀行信貸合并的合并股權(quán)投資周期模型行業(yè)整合基金,但這不管成本和粗糙的工業(yè)集成注定是要失敗的,D企業(yè)集團(tuán)多元化參與近十個(gè)行業(yè),這無(wú)關(guān)多元化企業(yè)集團(tuán)的需要有基本的高的控制和管理,和不相關(guān)多元化需要良好的消化企業(yè)集團(tuán)和并購(gòu)整合過(guò)程,而不是僅僅依靠收購(gòu)企業(yè)D組為更多的股本投資機(jī)會(huì)。這個(gè)不成熟的商業(yè)行為,與企業(yè)發(fā)展,多元化企業(yè)集團(tuán)D注定要失敗。資本結(jié)構(gòu)不合理D企業(yè)集團(tuán)百分之八十的資產(chǎn)是負(fù)債,因?yàn)樵摷瘓F(tuán)的投資業(yè)務(wù)通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)高杠桿,巨大的投資需求使D企業(yè)集團(tuán)的三個(gè)上市公司的債務(wù)比率上升,短期貸款借款人占總數(shù)的比例高達(dá)80%到90%。D組投資基金和需要更多的短期借款,將集成到D組大的短期貸款投資這樣的公司集團(tuán)的業(yè)務(wù)活動(dòng)的擴(kuò)張,D組企業(yè)擴(kuò)張活動(dòng)通常投資回收期相對(duì)較長(zhǎng),那么未來(lái)幾年將大量的流動(dòng)性,企業(yè)集團(tuán)不能投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流來(lái)支付短期貸款,所以只有短期借款周期繼續(xù)支付貸款到期,國(guó)際收支。在2009年底,D企業(yè)集團(tuán)三家上市公司的短期貸款的平均比例的總借款,巨大的壓力為D企業(yè)集團(tuán)償還債務(wù)。這些資金來(lái)自大量的短期借款,主要目的是長(zhǎng)期投資,短期借款長(zhǎng)期投資來(lái)隱藏一個(gè)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。4.3D企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)控制4.3.1D企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)源控制(1)確定風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源客觀的投資風(fēng)險(xiǎn)是所有投資風(fēng)險(xiǎn)的源頭，D企業(yè)集團(tuán)也不例外。對(duì)源頭進(jìn)行控制是企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)可以控制的。在控制風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源前要懂得認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。企業(yè)集團(tuán)作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟,不僅在操作的過(guò)程中需要與外界物質(zhì)和能量交換形成的外部環(huán)境是密不可分的,而且隨著企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展內(nèi)群體成員的情況下相關(guān)業(yè)務(wù)。因此,在一定程度上改變企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境集團(tuán)企業(yè)集團(tuán)操作會(huì)影響這個(gè)過(guò)程。企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源可以更具內(nèi)外部環(huán)境的情況來(lái)分析。D企業(yè)集團(tuán)從成立到廣泛的戰(zhàn)略資產(chǎn)數(shù)十億的企業(yè)集團(tuán),企業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)多種行業(yè)參與制定行業(yè)的大規(guī)模集成過(guò)程,然而同時(shí)高舉工業(yè)和金融集團(tuán)模式,通過(guò)收購(gòu)金融機(jī)構(gòu)在M&一個(gè)金融集團(tuán)的投資,但粗糙和企業(yè)集團(tuán)不顧成本將集成過(guò)程和相應(yīng)的投資現(xiàn)金流,企業(yè)集團(tuán)的投資M&預(yù)示著失敗。今年中央銀行將準(zhǔn)備金率上調(diào)，采取緊縮的貨幣政策，市面上的資金流吃緊,使得企業(yè)集團(tuán)的外部融資緊張和年,中國(guó)股市長(zhǎng)期熊市,企業(yè)集團(tuán)的上市公司的股價(jià)一路下跌,企業(yè)集團(tuán)在股市上融資,和企業(yè)支付高成本來(lái)支持市場(chǎng)。二十一世紀(jì)初,集團(tuán)獲得了礦山企業(yè)公司,耗資百萬(wàn),但沒(méi)想到是,礦業(yè)公司未能獲得采礦權(quán),該集團(tuán)的投資公司不僅沒(méi)有產(chǎn)生現(xiàn)金流和投資協(xié)議應(yīng)依照恢復(fù)也未能及時(shí)恢復(fù),一系列風(fēng)險(xiǎn)事件這樣的企業(yè)集團(tuán)資金鏈斷裂,企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。通過(guò)企業(yè)集團(tuán)在外部環(huán)境和內(nèi)部的成員組織的業(yè)務(wù)分析、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源包括外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。(2)管理風(fēng)險(xiǎn)源投資過(guò)程中企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源,那么它是有效地管理風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。風(fēng)險(xiǎn)管理的來(lái)源,我們必須首先加強(qiáng)內(nèi)部管理集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí),形成一個(gè)統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)。結(jié)合企業(yè)集團(tuán)的實(shí)際情況,企業(yè)集團(tuán)可以設(shè)置一個(gè)特殊的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)分析企業(yè)集團(tuán)投資之前,了解風(fēng)險(xiǎn)投資商業(yè)集團(tuán)的各個(gè)階段都可能會(huì)受到影響,如何有效地避免帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)集團(tuán)將人移交給管理投資風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程。與此同時(shí),企業(yè)集團(tuán)應(yīng)加強(qiáng)信息的收集和傳播機(jī)制在企業(yè)集團(tuán),提高收集信息的廣度和深度,為識(shí)別和管理風(fēng)險(xiǎn)提供必要的參考集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。三．企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑控制企業(yè)集團(tuán)的投資風(fēng)險(xiǎn)可以隨著風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)性由母公司傳導(dǎo)向子公司，也可以由子公司傳導(dǎo)到母公司，你可以控制的風(fēng)險(xiǎn)傳播的引導(dǎo)路徑控制投資風(fēng)險(xiǎn)。連鎖型集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)形成了回路，無(wú)線傳導(dǎo)，擴(kuò)大了惡性影響，,企業(yè)集團(tuán)需要調(diào)節(jié)與子公司的層級(jí)結(jié)構(gòu)，,加強(qiáng)內(nèi)部控制,投資子公司和子公司經(jīng)理委托給子公司控制重大決策,定期了解被投資公司的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)報(bào)告,委托外部審計(jì)師的投資公司的財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)。4.3.2D企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)載體控制通過(guò)分析理解集團(tuán)的投資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的路線圖,主要依賴于集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)載體兩種類型的信息和資本,第一控制信息載體,企業(yè)集團(tuán)應(yīng)加強(qiáng)外部信息的收集,建立一個(gè)交互式系統(tǒng)企業(yè)集團(tuán)和外部環(huán)境,了解外部環(huán)境的變化,來(lái)分析與變化相關(guān)的潛在影響和建立風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)在企業(yè)集團(tuán)內(nèi),包括信息的收集、處理、分析、傳輸和信息披露,企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的公司和更及時(shí)的信息流的傳播,實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)的積累和分享。其次,矢量控制的基金,大量的組織存在企業(yè)集團(tuán)以保持平衡,一旦公司