企業(yè)價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)——評(píng)估方法：CF折現(xiàn)法、相對(duì)價(jià)值評(píng)估法——時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念（折現(xiàn)思想）——預(yù)測未來現(xiàn)金流量（預(yù)測期間、后續(xù)期）長期財(cái)務(wù)預(yù)測

1、確定預(yù)測期間預(yù)測的時(shí)間范圍涉及預(yù)測基期和預(yù)測期。基期是指作為預(yù)測基礎(chǔ)的時(shí)期，它通常是預(yù)測工作的上一年度。

確定基期數(shù)據(jù)的方法有兩種：一種是以上年實(shí)際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)庫；另一種是以修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。如果通過歷史財(cái)務(wù)報(bào)表分析可知，上年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)具有可持續(xù)性，則以上年實(shí)際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。如果通過歷史財(cái)務(wù)報(bào)表分析可知，上年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不具有可持續(xù)性，就應(yīng)適當(dāng)調(diào)整，使之適合未來情況。預(yù)測期數(shù)據(jù)計(jì)劃期的長短確定，一般為3—5年，通常不超過10年。2、預(yù)測銷售收入

預(yù)測銷售收入是全面預(yù)測的起點(diǎn)，大部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與銷售收入有內(nèi)在聯(lián)系。銷售收入取決于銷售數(shù)量和銷售價(jià)格兩個(gè)因素，銷售增長率的預(yù)測以歷史增長率為基礎(chǔ)，根據(jù)未來的變化進(jìn)行修正。在修正時(shí)，要考慮宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況和企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略。如果預(yù)計(jì)這三個(gè)方面未來不會(huì)發(fā)生明顯變化，則可以按上年增長率進(jìn)行預(yù)測。如果預(yù)計(jì)未來有較大變化，則需要根據(jù)主要影響因素調(diào)整銷售增長率。預(yù)計(jì)利潤表的編制稅后經(jīng)營凈利潤=稅前經(jīng)營利潤×（1-所得稅稅率）

=凈利潤+稅后利息費(fèi)用

=凈利潤+利息費(fèi)用×（1-所得稅稅率）凈利潤=稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息費(fèi)用=稅前經(jīng)營利潤×（1-所得稅稅率）-利息費(fèi)用×（1-所得稅稅率）=oEBT(1-T)-I*(1-T)練習(xí)：某公司預(yù)計(jì)利潤表中，凈利潤為103.5萬元，所得稅為46.5萬，利息費(fèi)用28萬，若用平均稅率法計(jì)算稅前經(jīng)營利潤應(yīng)負(fù)擔(dān)的所得稅，則所確定的預(yù)計(jì)稅后經(jīng)營凈利潤是（）萬。178122.6122.82123.1

平均稅率=46.5/(103.5+46.5)=31%稅后經(jīng)營凈利潤=凈利潤+利息費(fèi)用×（1-所得稅稅率）=103.5+28*(1-31%)=122.82多選題：關(guān)于編制預(yù)計(jì)利潤表的下列表述正確的有()。A.資產(chǎn)減值損失可以不列入預(yù)計(jì)利潤表B.公允價(jià)值變動(dòng)損益可以不列入預(yù)計(jì)利潤表C.營業(yè)外收入和營業(yè)外支出通常予以忽略D.股權(quán)投資收益一般可列入經(jīng)營性收益

『正確答案』ABCD“資產(chǎn)減值損失”和“公允價(jià)值變動(dòng)損益”通常不具有可持續(xù)性，可以不列入預(yù)計(jì)利潤表?！盃I業(yè)外收入”和“營業(yè)外支出”屬于偶然損益，不具有可持續(xù)性，預(yù)測時(shí)通常予以忽略。關(guān)于“投資收益”需要區(qū)分債權(quán)投資收益和股權(quán)投資收益。債權(quán)投資收益，屬于金融活動(dòng)產(chǎn)生的損益，應(yīng)作為利息費(fèi)用的減項(xiàng)，不列入經(jīng)營收益。股權(quán)投資收益一般可列入經(jīng)營性收益。預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表凈經(jīng)營資產(chǎn)凈負(fù)債+股東權(quán)益凈經(jīng)營性營運(yùn)資本

凈金融負(fù)債

（凈負(fù)債）凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)

股東權(quán)益經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)減：經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債經(jīng)營性長期資產(chǎn)減：經(jīng)營性長期負(fù)債金融負(fù)債減：金融資產(chǎn)多選下列活動(dòng)中，影響經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的有（）A.經(jīng)營活動(dòng)B.投資活動(dòng)C.分配活動(dòng)D.籌資活動(dòng)預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表兩種方法計(jì)算公式從實(shí)體現(xiàn)流量來源分析實(shí)體現(xiàn)金流量＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量－經(jīng)營資產(chǎn)總投資

＝（稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷）-（凈經(jīng)營性營運(yùn)資本增加+資本支出）從實(shí)體現(xiàn)流量去向分析實(shí)體現(xiàn)金流量＝股權(quán)現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量=（股利-股權(quán)資本凈增加）+（稅后利息-凈債務(wù)增加）練習(xí)：多選下列關(guān)于現(xiàn)金流量計(jì)算正確的有()：A實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)