SHAPE譚祖愈：中國(guó)私募股權(quán)投資現(xiàn)狀及其發(fā)展2010年1月24日，“北京大學(xué)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)新年論壇”在北京大學(xué)召開。圖為平安創(chuàng)新資本投資有限公司董事總經(jīng)理譚祖愈。（來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)陳鑫攝）新浪財(cái)經(jīng)訊2010年1月24日，由北京大學(xué)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)研究院主辦的“北京大學(xué)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)新年論壇”在北京大學(xué)召開，本次論壇的主題是“民營(yíng)經(jīng)濟(jì)：復(fù)蘇時(shí)期的變革與發(fā)展”。新浪財(cái)經(jīng)全程直播本次論壇，圖為平安創(chuàng)新資本投資有限公司董事總經(jīng)理譚祖愈。譚祖愈：謝謝大家！首先我想感謝北京大學(xué)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)研究院和其他的支持和協(xié)辦單位能夠在新年伊始舉辦這樣一個(gè)非常具有意義的論壇，也給我這樣一個(gè)機(jī)會(huì)能夠向大家報(bào)告一下我過去一段時(shí)間的一些個(gè)人的想法。同時(shí)，和我過去一些工作的經(jīng)驗(yàn)和大家分享。我的演講主題是中國(guó)私募股權(quán)投資現(xiàn)狀及其發(fā)展。前面的嘉賓，包括很多學(xué)者，很多專家他們都從理論的高度用一個(gè)非常系統(tǒng)的方式介紹了中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。我從一個(gè)相對(duì)實(shí)踐的角度來(lái)談我個(gè)人對(duì)這個(gè)問題的看法。我做投資工作，可能更多接觸的是實(shí)實(shí)在在的民營(yíng)企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)家。包括昨天我也參加了這個(gè)論壇，也有很多的學(xué)者和專家也談到了這個(gè)問題。到底中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)如何發(fā)展。我的主題是中國(guó)私募股權(quán)投資現(xiàn)狀及其發(fā)展。這樣的主題論壇，我之前也參加過，用得大概是同樣一份PPT的演講內(nèi)容。每次的側(cè)重點(diǎn)不太一樣。今天我想既然在座嘉賓有很多都是民營(yíng)企業(yè)，或者民營(yíng)企業(yè)家的代表，那我就主要談一談中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)或者是中小企業(yè)。一、私募股權(quán)投資的價(jià)值中國(guó)為什么要發(fā)展PE？如果是在兩年前的話，我們談PE或者是私募股權(quán)投資，很多人都不太了解，我可能要花很多時(shí)間解釋什么叫做PE，什么叫做私募股權(quán)，包括其他的一些衍生的概念，比如說(shuō)VC或者是叫做創(chuàng)新投資，創(chuàng)投。經(jīng)常有人問你做的工作是不是炒股票？我說(shuō)我們基本上和二級(jí)市場(chǎng)，股票市場(chǎng)的直接聯(lián)系沒有那么緊密，我們不是二級(jí)市場(chǎng)意義上的基金。我們做的到底是什么？趙我今天族再花幾分鐘翠簡(jiǎn)單說(shuō)一下宋。其實(shí)很簡(jiǎn)圓單，就是在社某一個(gè)行業(yè)服發(fā)現(xiàn)一家公卡司具有未來(lái)閉成長(zhǎng)的價(jià)值配。我們用我趨們的資金換底取這家公司膛的股權(quán)，可框以是控股，透也可以是參畢股。和這家席公司一起成果長(zhǎng)，在未來(lái)端一個(gè)年度內(nèi)沉，比如肢說(shuō)飼3鐘年或者楚是源5灌年，因?yàn)槲野競(jìng)兒凸疽晃淦饻I成幸長(zhǎng)田，我們和公衫司的創(chuàng)始人搜一起工作，抄把公司的價(jià)到值做到更大踐，在剛才談荷到嬸3杯到貼5敗年的周期內(nèi)罩獲得一個(gè)非弟常良好的回翠報(bào)。多么良圓好？我相信色一穿定是非常驚璃人的回報(bào)。變垂管P蘋E當(dāng)這個(gè)概念本科來(lái)是一個(gè)外酒來(lái)詞，是歐憑美國(guó)家發(fā)展嗚出來(lái)的。什超么叫私募股闖權(quán)？實(shí)際上挎就是說(shuō)我們圾資金的來(lái)源澡是來(lái)源于一除些私下的渠東道，不是公秋開向大眾募解集的資金然藥后再投向其漸他的企業(yè)，狀這就是私募冠股權(quán)。其實(shí)噸在中國(guó)簡(jiǎn)單群來(lái)講就是投樂資公司，就賣是買別人公那司的股權(quán)，笨或者買別人置公司的股票湖。甲我講控寫股也可以，板參股也可以黑，怎么樣都治可以。在中烤國(guó)目前這樣旁一個(gè)現(xiàn)狀下到，我們國(guó)家參的經(jīng)濟(jì)高速防發(fā)展，飛速巷增腸長(zhǎng)棟，我們的企湊業(yè)初創(chuàng)或者療說(shuō)在創(chuàng)建的令，還是在一樹個(gè)年輕的時(shí)傳代，也就是障說(shuō)即便創(chuàng)建餐時(shí)間比較長(zhǎng)凍的民營(yíng)企業(yè)陣，可能生命誠(chéng)期也就是十政年左右。放喜在一個(gè)大的徒時(shí)間段來(lái)看稱還是一家比慚較年輕的企攜業(yè)?；谶@鳴樣的背景，脆在中國(guó)出亂現(xiàn)私募股權(quán)尊投資基本上駛都是一種成顯長(zhǎng)類的投資廟也就是說(shuō)如曾果你是一家舒在你這個(gè)行范業(yè)非常優(yōu)秀袖的公司，你賽遇到了一些譜問題會(huì)阻礙眼你的成長(zhǎng)，猴會(huì)阻礙你繼誼續(xù)高速的成回長(zhǎng)，這樣的罩情況下你可凝能需要引入搭外部投資人陰。我們就是輔這樣的外部刊投資人。我很們用我們的真資金換取一通個(gè)相對(duì)較小姨的股份，把追我們的一些全增值的服務(wù)艙帶給企業(yè)。混讓企業(yè)繼續(xù)紐像以前一樣檔高速成長(zhǎng)，快甚至是超過存以無(wú)前刑，達(dá)到一個(gè)建非常良好的析價(jià)值的實(shí)現(xiàn)唯。這種價(jià)值爪的實(shí)現(xiàn)在中災(zāi)國(guó)這樣一個(gè)件市場(chǎng)上，目投前來(lái)看基本泥上都是以姨在飄A驚股上需市為一個(gè)標(biāo)鈴志?？雍芏嗥笾箻I(yè)家問我，對(duì)你們作為投紛資如何實(shí)現(xiàn)漢你們的價(jià)值顏？當(dāng)企業(yè)實(shí)壇現(xiàn)了他最大毅的價(jià)值的時(shí)它候，我們的須價(jià)值也就隨敲之而實(shí)現(xiàn)了艱。具體的體鎖現(xiàn)就是說(shuō)，繞我們的股份鏡所代表的價(jià)添值呈幾何倍矛數(shù)的增長(zhǎng)。竟我們可以套呢現(xiàn)，我們可色以離開，因緒為我們是財(cái)遵務(wù)投資者，讀我們不是這胞個(gè)行業(yè)的戰(zhàn)油略投資者。嚴(yán)我們對(duì)這個(gè)金行業(yè)沒有更秀多的企圖心購(gòu)。我們最終衛(wèi)的目標(biāo)就是奇說(shuō)賺取回報(bào)臥，因?yàn)槲覀兇河形覀兊墓陕爾|，我們有寇我們的投資助者在后面。紫簡(jiǎn)單介坊紹一下什么腰是好P釣E你或者驚說(shuō)刑私假募股權(quán)投資燙。剃為什么梅要在中國(guó)發(fā)冊(cè)展星P竹E遵？中國(guó)的土齒壤到底適不摧適唯合笛P拒E尤的發(fā)展？我塔相信答案是董非常明確的拍。昨天有嘉很賓講，即差使是在北京默這樣一個(gè)城且市，存貸差艱已經(jīng)達(dá)到了循驚人億的疼3橋萬(wàn)億人民幣剝，也就是說(shuō)欺在北京依有搬3蹈萬(wàn)億人民幣呈在今天躺在南銀行里用不汁掉。而那邊深我聽到的聲貍音，包括我備接觸到很多匆民營(yíng)企業(yè)給擴(kuò)我的反饋是寶說(shuō)，我們?nèi)诟纲Y非常困難刻。我們所有誓該抵押的都富抵押了，銀泳行已經(jīng)到了上上限了。這拾種聲音其實(shí)農(nóng)你從國(guó)有企妥業(yè)是很難聽枕到的。國(guó)有翼企業(yè)都是說(shuō)晃銀行給我授挺信麗10像0預(yù)億，我還要掠想想怎么用蜻。散為什么候會(huì)有這樣大觸的差距？我本覺得是，這拖和我們國(guó)家咱的歷史、馬政鬧治牧制度有關(guān)系蒸。民營(yíng)企業(yè)聞從誕生的第秋一天開始，僻他就注定了夸從融資方面秘是要比國(guó)有她制的企業(yè)來(lái)森的困難。但棉是這是一個(gè)饅歷史的現(xiàn)象火。針有那樣顆一句話，你承改變不了世侄界，你就改坡變你自己的盟內(nèi)心。為什姨么會(huì)出現(xiàn)這狼種情況？如恰果今天請(qǐng)?jiān)谡徸拿駹I(yíng)企仍業(yè)家換位思廉考，你做了找信貸員，你宇會(huì)給一家民榴營(yíng)企業(yè)放貸愿款嗎？或者虹你會(huì)放得很桐多嗎？為什央么你可以閉益上眼睛就把輸資金放給了腿國(guó)有企業(yè)？納一個(gè)隱含的斬前提是那邊腎有國(guó)家信用盆。這個(gè)世界猶上沒有幾個(gè)筋國(guó)家的信用汗能跟中國(guó)的腹信用相比。擁這樣一種情設(shè)況下，我們補(bǔ)這么多的民俘營(yíng)企業(yè)，包越括民營(yíng)企業(yè)雖家不具備隱縮含的國(guó)家信鐘用情況下，盡怎么能怪銀俯行注不律給東你貸款，或洞者資金提供粘方不給你提腿供資金？你做改變不了這碑個(gè)現(xiàn)實(shí)只能筆改變自己。洋怎么改綢變？我們列高了這么多條燈，解決企業(yè)志的融資瓶頸忽，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)恰升級(jí)和結(jié)構(gòu)撫調(diào)整，這些殊都是表面的喝東西。最關(guān)夏鍵的一點(diǎn)，貓我認(rèn)為是治載理結(jié)構(gòu)。這蜂個(gè)治理結(jié)構(gòu)木包含了很多壁意義。侮民營(yíng)企公業(yè)大家都講燦有壁“革三桶不傭”黨，不透明，其不規(guī)范，不貞講理。為什情么會(huì)造成這說(shuō)種情況？我渡作為一個(gè)外皆部投資人，繞今天我可能巨是一個(gè)相對(duì)尋對(duì)民營(yíng)企業(yè)舉有一種批評(píng)內(nèi)的觀點(diǎn)。為質(zhì)什么是這種模情況？民營(yíng)象企業(yè)從他誕徐生開始都是梅企業(yè)家，我難們剛才辜主暢席講的四千育精神，真的凱是嘗盡了千籠辛萬(wàn)苦創(chuàng)建構(gòu)起來(lái)的。中輝國(guó)這樣的轉(zhuǎn)耀型社尚會(huì)擠里涉面，人才也果不多，信用土度也很少，致只能靠自己孕的親戚朋友抬，所以基本惜上都是家族義式的企業(yè)，弄親戚朋友占健據(jù)了公司的像各個(gè)重要崗疾位。有一些服民營(yíng)企業(yè)家鍛隨著社會(huì)的辯變化也意識(shí)次到了應(yīng)該聘刻請(qǐng)職業(yè)經(jīng)理伯人來(lái)?yè)?dān)任一姻些重要的虜崗位。但是浮僅僅是一些歲重要崗位而單已，決策權(quán)泛和很多重大恥事項(xiàng)的討論泰權(quán)還在家族扎內(nèi)部，或者億就是民營(yíng)企積業(yè)家自己。紐我們經(jīng)晉常看到民營(yíng)歇企業(yè)家會(huì)遇炎到重大問題腹的時(shí)候，或儉者每到逢年瑞過節(jié)的時(shí)候當(dāng)?shù)缴钌嚼镎壹芤粋€(gè)寺廟靜核靜的想一想賭。他為什么縮不能在一個(gè)撕公開的環(huán)境素下，在公司在的辦公室里本和他的董事蝦會(huì)成員討論往問題？不信距任。因?yàn)樗J一講話，這挽第一點(diǎn)是不泥信任，械他縫不睜信任下面的半人。第二點(diǎn)矛，由下至上川，他一講話濤下面都不講串了。這種情鍋況不是個(gè)例敵，在很多民關(guān)營(yíng)企業(yè)里面噴都有這種情融況。信息是卷對(duì)稱的，基挽本對(duì)稱的。窮所以銀行，侍包括其他資鳥金提供方的螞各界人士都嚷看得到這一諷點(diǎn)，所以僵心里都在打比鼓。既然是美這種情況，笑你改變不了耍世界，你要?jiǎng)窀淖兡阕约号R的內(nèi)心。作綁為民營(yíng)企業(yè)灌家你怎么辦戒？攪改變股攏東結(jié)構(gòu)，引球入職業(yè)管理執(zhí)人是改善治織理結(jié)構(gòu)的一扮部分，最關(guān)目鍵的是改變別股東結(jié)構(gòu)。兆你引進(jìn)不了污中石記油蔑(10.2拘4,-0.犯07,-0加.68%少)尿，引進(jìn)不了找中國(guó)工商銀倒行優(yōu)(4.10食,0.00械,0.00坑%智)旱，可以引進(jìn)肆其他的機(jī)構(gòu)河投資者。機(jī)鄰構(gòu)敘投筋資翻者的出現(xiàn)是飾真正的從實(shí)吩質(zhì)上證明了隸民營(yíng)企業(yè)家椅愿意改變，含并且能夠改掃變。而且真艇正證明了這貿(mào)家企業(yè)是一斬家可以從不文透明走向透街明，可以從綱不規(guī)范走向諷規(guī)范這樣一監(jiān)個(gè)非常非常武顯著的措施帳。福我們作臣為機(jī)構(gòu)投資幼者，我們帶話來(lái)的不光是宇資金，這個(gè)守社會(huì)，或者針說(shuō)中國(guó)這個(gè)粉國(guó)家，流動(dòng)鍋性極度充沛間。老板們可柜以從自己的冬私人朋友，掏或者是以前遷的生意伙伴仙上借來(lái)資金音，沒有問題層。但是你真餡的愿意他們韻做你的股東紐，或者是他債們做的股東顛以后真的能雄給你帶來(lái)資布金以外的價(jià)單值嗎？改革嫁開放三十年紋，已經(jīng)不是乖前十年野蠻辱生長(zhǎng)?，F(xiàn)在滿要逐步從粗寫放走向精細(xì)晃化這樣一個(gè)盤軌道。踩舉幾個(gè)戴例悠子老，我們?cè)谌グl(fā)年金融危機(jī)慧最高潮的時(shí)白候，最嚴(yán)重腔的時(shí)候也出佛現(xiàn)了一些民徒營(yíng)企業(yè)出現(xiàn)禾問題，老板份沒有辦法，逗走了。這樣哭就更加重了有社會(huì)，包括鋼資金提供方污對(duì)民營(yíng)企業(yè)慢的擔(dān)心。我院們不排除或抄者說(shuō)確實(shí)是拖有很多優(yōu)秀遍的民營(yíng)企業(yè)嗽在這個(gè)國(guó)家許里面生存得喉很好。但是袍我相信絕大崖多數(shù)都會(huì)面責(zé)臨資金，包獄括不信任，絨各方面的瓶棚頸或者是制裳約。才同時(shí)，武老板或者民瓜營(yíng)企業(yè)家，原你愿意改善僻治理結(jié)構(gòu)，復(fù)愿意引入新慶的投資者，秋愿意引入大旺批的高端的孟職業(yè)經(jīng)理人稀，這還不夠鞠。你最終，拋我覺得最關(guān)杯鍵的一點(diǎn)，炸你要有一個(gè)梯開放的心態(tài)功，這很重要害。刑我們?cè)谖垢芏嗝駹I(yíng)肆企業(yè)打交道信的過程當(dāng)中獻(xiàn)，你會(huì)揪發(fā)擠現(xiàn)民營(yíng)企業(yè)斃家很有趣。短他不但要算仿自己引入資輝金之后自己?jiǎn)岬墓居卸嗤酌创蟮某砷L(zhǎng)肆，自己的財(cái)沸富有多么大勤的成長(zhǎng)，這吊很正常。他窄同時(shí)還要算簡(jiǎn)投資者賺了演多少錢，如啞果投資者賺捧了很多錢的眉話，老板自趁己覺得心里塊不舒服。對(duì)職于投資者來(lái)啟講，我覺得傷很奇怪，我湖們一起把蛋添糕做大，你穿拿你那一份獎(jiǎng)，我拿我這沙一份，有什雀么不可以？鄉(xiāng)還有一通些民營(yíng)企業(yè)暗覺得我引入反了一個(gè)外部續(xù)的機(jī)構(gòu)投資澆者，是不是片會(huì)對(duì)我指手物劃腳，是不賴是會(huì)制約我攔？我覺得最矛重要的一句城話，你要有票一個(gè)開放的子心態(tài)。統(tǒng)我們?cè)僭姓f(shuō)一個(gè)細(xì)節(jié)圾，很多民營(yíng)機(jī)企業(yè)對(duì)新的見一些科學(xué)技瞇術(shù)，或者亮說(shuō)海I頌T忽的管理手段望完全不屑一第顧驕，桐他覺得這些遵東西沒有用煤，面子工程筆，做一個(gè)網(wǎng)戶站有什么用絨？還要搞人傷來(lái)維護(hù)。我巡為我的員工換每一個(gè)人設(shè)百一個(gè)郵箱有沉什么用？你滲會(huì)經(jīng)常發(fā)現(xiàn)服很多民營(yíng)企族業(yè)家的郵箱稍是公共郵箱仍。民營(yíng)企業(yè)鷹家可以不留禽郵箱，不留扁手機(jī)都可以墊，千萬(wàn)不要堅(jiān)留一個(gè)公共查郵箱。這樣驕會(huì)給潛在投驚資者留下很榴困惑，別人盒可能會(huì)很擔(dān)童心，資料發(fā)美給你，你會(huì)籠不會(huì)查這個(gè)醫(yī)郵箱，這個(gè)旗郵箱有沒有彼可能出現(xiàn)安悉全問題？所死以我說(shuō)民營(yíng)駝企業(yè)和民營(yíng)網(wǎng)企業(yè)家應(yīng)該福有一個(gè)開放麗的心態(tài)，無(wú)挑論是對(duì)外部張的投資者還特是對(duì)新鮮的連技術(shù)。擔(dān)剛才辜著主席講了民聞營(yíng)企肝業(yè)闊5和年不上網(wǎng)就幫會(huì)被淘汰，先我是非常贊當(dāng)同這個(gè)說(shuō)法顏的。外部投唇資者投到公烤司蓋里稅面來(lái)，他要鼠做幾件事情艙。第一他要貝規(guī)范董事會(huì)侍，這個(gè)企業(yè)經(jīng)再也不是一喉言堂，再也躁不是一個(gè)家麥族企業(yè)。它么是一個(gè)由不刃同投資者組似成的一個(gè)企倘業(yè)，這家企些業(yè)的管理者切應(yīng)該是董事良會(huì)成員。同兔時(shí)，盡管我釣們的很多民細(xì)營(yíng)企業(yè)家引鋒入了職業(yè)經(jīng)獵理人，但是掩在職業(yè)經(jīng)理照人的激勵(lì)和烈薪酬制度安擺排下，應(yīng)該局說(shuō)很多企業(yè)誰(shuí)家的做法是含值得商榷的幟。如何激勵(lì)脈？激勵(lì)到什容么樣的程度喘就可以了？仙很多民營(yíng)企膨業(yè)家不知道悼，他其實(shí)想救激勵(lì)，但是賣不知道怎么禁樣做。我想縣這可能是機(jī)射構(gòu)投資者可蛋以幫助民營(yíng)血企業(yè)的一條蠢路。奪很簡(jiǎn)單額，昨天有一硬位發(fā)言人，褲他從一個(gè)管規(guī)理者變成了銳股東，他講盤今年的業(yè)績(jī)所指標(biāo)是要怕比抖0換9珠年增科長(zhǎng)縣70攝%絡(luò)。給他這樣愈一個(gè)指標(biāo)，抱如果你沒有倆一個(gè)相應(yīng)的煎制度激勵(lì)的輩話，他怎么壁可能完成？慮但是怎么樣劃給？是說(shuō)你足完成鬧了遍70延%翼就給你銷售督收入乘糟以懂10奧%疑嗎？還是怎李么樣？一定鴉要很科學(xué)的知設(shè)置。很多張民營(yíng)企業(yè)家煙不理解這一椒點(diǎn)。我相信算機(jī)構(gòu)投資者固，像我們接廢觸了大量的讀民營(yíng)企業(yè)，勿有大量的案嘗例，我們有蜂這樣的經(jīng)驗(yàn)軍，可以和民櫻營(yíng)企業(yè)家來(lái)春分享。舌再往下袖面講，很多臥民營(yíng)企業(yè)已子經(jīng)積累了很韻多財(cái)富，在允中國(guó)這樣一對(duì)個(gè)資本市場(chǎng)挎，投資的領(lǐng)艦域相對(duì)窄小熊，投資的工拾具沒有那么醬豐富。怎么隔辦？其實(shí)，脂私募股權(quán)是腎一個(gè)很好的沫投資方向。只在國(guó)外很多少高凈值的個(gè)型人，那些大犧富翁，他們柄的趁投飼資有一部分針就會(huì)分配到珍私募股權(quán)公翼司來(lái)。很簡(jiǎn)債單，就是一鎖個(gè)代客理財(cái)怕的概念，我拉們把閑置的汽資金投資給友一些有經(jīng)驗(yàn)栽的團(tuán)隊(duì)，讓宗他們替我們扒再去投資。嘉你在你這個(gè)聲行業(yè)是冠軍界，你在你這非個(gè)行業(yè)是領(lǐng)悲跑者，但是掙你不了解其甚他的行業(yè)。雪而其他的行姨業(yè)也許蘊(yùn)藏茶著更加巨大源的機(jī)會(huì)。滋什么樣翻的情況下企竭業(yè)可以尋傷求陰P磚E蟲的幫助？只賢要你有計(jì)劃懶要擴(kuò)張，要駕做生產(chǎn)，或蹦者你有各種音各樣的麻煩營(yíng)，你都可以筑跟私募股權(quán)籍機(jī)構(gòu)聯(lián)系。仔我舉兩饒個(gè)小例子，漁兩個(gè)同學(xué)開跌了一家公司柳，原來(lái)很小租，現(xiàn)在逐漸夠做大，同學(xué)聚之間以前有詢股權(quán)比例分句成，但是中怒國(guó)人講情面萌，講情誼，蹄情誼無(wú)價(jià)，輛但是商業(yè)有奔價(jià)核。到了一定預(yù)程度之后要載說(shuō)清楚，怎項(xiàng)么辦？?jī)蓚€(gè)柔人說(shuō)不好，循引入第三方變，用合同的現(xiàn)方式解決情尚誼的問題。友同時(shí)我慈們可以策動(dòng)俯行業(yè)，包括飽企業(yè)的整合喊。很多民營(yíng)瘡企業(yè)在創(chuàng)建登的初期，可瀉能是第一年迷跟幾個(gè)合伙勺人搞了一家統(tǒng)生產(chǎn)性的公或司，覺得不呀錯(cuò)。第二年雹跟另外一家伙合伙人搞了江一家包裝公屬司包裝生產(chǎn)改公司的產(chǎn)品賭。第三年覺缺得還是不錯(cuò)牛，搞了一個(gè)染銷售公司來(lái)頂拓展原來(lái)區(qū)駝?dòng)蛑獾匿N弟售渠道。到仍了今天，主氏要的創(chuàng)業(yè)人跌有牢7標(biāo)、宋8冰家公司，每禮個(gè)公司都有灰自己的業(yè)務(wù)駕，每個(gè)公司符都有其他不訓(xùn)同的投資者親。這樣的公徒司還能繼續(xù)耽發(fā)展？他只略能這么大了序，因?yàn)槊總€(gè)按公司有每個(gè)菌公司的利益植，不能聚呀合線在一起怎么輛辦？私募股系權(quán)機(jī)構(gòu)可以佳幫你整合股籃權(quán)分散。斬通過資箱金的幫助，股通過結(jié)構(gòu)的涉調(diào)整，把你蝦最有資源，旦最有價(jià)值的親資產(chǎn)集合在喘一起形成一板個(gè)新的平臺(tái)病去發(fā)展，將窄來(lái)去上市。助二、中摔國(guó)私募股權(quán)稈投資近況姿金融危船機(jī)造成了對(duì)督美元私募股煮權(quán)基金的巨豎大影響。投奔資額銳減，襲你的企業(yè)如敏果是昨在淹0悼7行、稱0站6抄年以一個(gè)相爬對(duì)容易的方墓式獲得我們抓這樣機(jī)構(gòu)的培資金。但是禮在去年就很勢(shì)困難了。同信時(shí)因?yàn)槲覀冄陣?guó)家美元流薄動(dòng)性過剩，依有一些限制敘措施，美元孤基金在國(guó)內(nèi)篩的運(yùn)作也受醬到了一定的噸限制。人民洪幣基金應(yīng)