供熱行業(yè)研究報告一、供熱行業(yè)基本概況 3（一）我國供熱行業(yè)現(xiàn)狀 31.全國城市供熱面積： 42.全國城市供熱能力 43.全國城市供熱總量 54.全國城市管道長度 55.供熱行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占GDP的比例 7（二）行業(yè)發(fā)展趨勢 8（三）行業(yè)壁壘 91.項目審批嚴(yán)格 92.要求較強的資金實力 93.要求很強的專業(yè)技術(shù)及組織協(xié)調(diào)力量 94.環(huán)保要求高 9（四）行業(yè)技術(shù)水平發(fā)展分析及預(yù)測 101.分戶計量收費 102.遠(yuǎn)距離集中供熱 11（五）行業(yè)競爭 12（六）行業(yè)利潤水平 14二、行業(yè)政策及熱點分析 15（一）政策信息 151.城市供熱管網(wǎng)改造十二五規(guī)劃編制 152.《民用建筑供熱計量管理辦法》 153.發(fā)改委：供熱價可適當(dāng)調(diào)整或?qū)⒕徑怆娖髽I(yè)困境 154.《關(guān)于進一步推進供熱計量改革工作的意見》 165.財建[2011]12號 166.北方采暖地區(qū)供熱計量改革專項監(jiān)督檢查情況 167.國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的意見》 178.《住房城鄉(xiāng)建設(shè)部建筑節(jié)能與科技司2013年工作要點》 179.《2014—2015年節(jié)能減排低碳發(fā)展行動方案》 18（二）行業(yè)熱點 181.北京加快供熱管網(wǎng)節(jié)能改造 182.沈陽：供熱室溫1天不達標(biāo)居民可退3天費用 183.陜西進行230萬平方米既有建筑供熱節(jié)能改造 194.北京：1200萬平方米民宅熱計量改造交付供熱費不再看住房面積 195.哈爾濱超七成供熱面積將實現(xiàn)全天候?qū)崟r監(jiān)控 206.石家莊：逐年推進既有建筑節(jié)能改造改造后實施供熱計量收費 20三、產(chǎn)業(yè)鏈及供需分析 21（一）產(chǎn)業(yè)鏈分析 21（二）供給分析 211.供給總量和速率分析 212.供熱結(jié)構(gòu)變化分析 23（三）需求分析 231.需求總量和速率分析 232.需求結(jié)構(gòu)變化 24（四）供需平衡機價格分析 251.集中供熱新增面積趕不上新申請用戶需求面積 252.城市供熱普遍虧損影響了供熱能力的增加 253.拆除小鍋爐減少了供熱量引起了短期局部供熱不平衡 26四、行業(yè)上市公司分析 27（一）行業(yè)企業(yè)總體特征 27（二）上市公司運營狀況對比 271.京能熱電 282.寧波熱電 293.大連熱電 314.天富熱電 335.惠天熱電 35

一、供熱行業(yè)基本概況供熱是指以熱水或蒸汽作為熱媒，有一個或多個熱源通過城市熱網(wǎng)向用戶提供生產(chǎn)、生活用熱的供應(yīng)熱能的方式，是現(xiàn)代化城市的重要基礎(chǔ)設(shè)施之一，屬于城市公用事業(yè)的重要組成部分。 城市集中供熱（簡稱城市供熱）是在上個世紀(jì)八十年代初發(fā)展起來的城市基礎(chǔ)性的公用事業(yè)。城市供熱開始時，由國營供熱企業(yè)、房產(chǎn)部門供熱事業(yè)單位、大型工廠企業(yè)鍋爐房連片供熱和機關(guān)、學(xué)校、部隊等自行管理鍋爐房供熱等多種供熱經(jīng)營管理方式。在轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制的過程中，許多國營供熱企業(yè)進行了以國有獨資為形式的企業(yè)改制，北京市熱力公司、長春市熱力公司、青島熱電公司等改制成為國有獨資股份制企業(yè)，成立了北京市熱力集團有限責(zé)任公司、長春熱力集團有限責(zé)任公司、青島熱電集團有限公司等股份制公司。在推行現(xiàn)代企業(yè)制度改革階段，沈陽市、大連、赤峰等城市的供熱企業(yè)，積極推進供熱企業(yè)體制和經(jīng)營機制改革，剝離不良資產(chǎn)和富余人員，進行資產(chǎn)整合。經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，沈陽惠天熱電股份有限公司、大連熱電股份有限公司等先后成為股份制上市企業(yè)，徹底進入市場，以市場化的模式運營和經(jīng)營城市供熱。 在城市建設(shè)部（2002）272號《關(guān)于加快市政公用行業(yè)市場化進程的意見》的指導(dǎo)下，城市供熱開始引入社會資金和國外資本，采取獨資、合資、合作等多種形式參與城市供熱的建設(shè)和經(jīng)營管理，出現(xiàn)了許多國外投資、民營資本投資的供熱企業(yè)，形成了多元化投資結(jié)構(gòu)的格局。牡丹江熱電公司、齊齊哈爾熱力公司、吉林市熱力公司等先后實行了全員職工持股的改制，建立了牡丹江熱電有限公司、齊齊哈爾市陽光熱力集團有限責(zé)任公司、吉林市熱力有限公司等股份有限責(zé)任公司。北京、沈陽、哈爾濱、佳木斯、石家莊等城市，相繼引進了香港、法國、英國和國內(nèi)民營資本，建設(shè)和經(jīng)營管理城市供熱企業(yè)。（一）我國供熱行業(yè)現(xiàn)狀 我國幅員遼闊、人口眾多，雖然經(jīng)過多年的快速發(fā)展，但是集中供熱覆蓋率仍處于較低水平。目前僅在北方各省的主要城鎮(zhèn)建有集中供熱系統(tǒng)，且平均覆蓋率不到50%。南方城鎮(zhèn)和我國廣大的農(nóng)村地區(qū)則基本沒有集中供暖設(shè)施，僅能依靠天然氣爐、空調(diào)、電爐和蜂窩煤等獨立供熱方式取暖。北京市集中供熱面積處于全國第二，僅次于遼寧，但其覆蓋率相對較低，仍有較大發(fā)展空間。“十二五”期間乃至今后相當(dāng)長的時期內(nèi)，房地產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，城市化率的提高，區(qū)域小鍋爐的拆除和舊城區(qū)的管網(wǎng)建設(shè)改造等均為北京市集中供熱市場創(chuàng)造了巨大而持續(xù)的需求。截至2011年底，北京市的集中供熱面積5.08億平方米，居全國第二位，占全國總供熱面積的10.72%；集中供熱總量達3.56億吉焦，占全國總供熱量的15.56%；供熱管網(wǎng)長度為1.17萬公里，占全國總長度的8.76%。全國城市供熱面積：圖表一全國城市供熱面積總括年份全國：城市供熱面積2002155,567.002003188,955.592004216,266.182005252,056.202006265,853.102007300,591.002008348,947.502009379,574.102010435,668.002011473,784.402012518,367.962013541,000.00 數(shù)據(jù)來源：wind咨詢2002年至今，受益于全國供熱行業(yè)的發(fā)展，全國城市供熱面積逐年增加，已經(jīng)由2002年的15.56億平方米增長至2013年末的54.10億平方米，年復(fù)合增長率為12.00%。全國城市供熱能力圖表二全國城市供熱能力年份城市供應(yīng)能力:熱水2002148,579.00200359,136.002004174,442.002005197,976.002006217,699.002007224,660.002008305,695.002009286,106.002010315,717.002011338,752.002012365,277.63 數(shù)據(jù)來源：wind資訊 2002年至今，全國城市供熱能力逐年增加，已經(jīng)由2002年的14.86億兆瓦增長至2012年末的36.53億兆瓦，年復(fù)合增長率為9.41%。全國城市供熱總量圖表三全國城市年供熱總量年份城市供熱總量:熱水2002122,733.002003128,951.002004125,195.002005139,542.002006148,011.002007158,641.002008187,467.002009200,051.002010224,716.002011229,251.002012243,817.66 數(shù)據(jù)來源：wind資訊 2002年至今，全國城市熱水供熱總量大幅增加，已經(jīng)由2002年的12.27億吉焦增長至2012年末的24.38億吉焦，年復(fù)合增長率為7.11%。全國城市管道長度圖表四全國城市熱水管道長度年統(tǒng)計表年份城市管道長度:熱水200248,601.00200358,028.00200464,263.00200571,338.00200679,943.00200788,870.002008104,551.002009110,490.002010124,051.002011133,965.002012147,389.93數(shù)據(jù)來源：wind資訊 全國各城市供暖面積情況表圖表五全國各城市供暖面積情況表指標(biāo)名稱20082009201020112012北京:城市供熱面積42,501.0044,239.6046,715.0050,794.0052,555.00天津:城市供熱面積19,245.4020,614.0024,034.0027,162.7030,000.24河北:城市供熱面積26,735.9030,554.3038,682.9042,049.4044,670.31山西:城市供熱面積22,186.4025,512.5028,738.7032,841.4036,056.13內(nèi)蒙古:城市供熱面積18,447.9020,769.4025,340.3029,737.0032,921.23遼寧:城市供熱面積60,989.8068,464.3074,526.0081,581.4087,108.05吉林:城市供熱面積23,568.5028,570.7031,717.8034,810.8038,296.47黑龍江:城市供熱面積31,481.9034,941.7037,513.4042,939.5048,336.47江蘇:城市供熱面積10,448.101,706.809,946.30--浙江:城市供熱面積3,731.003,680.003,991.904,439.008,575.00安徽:城市供熱面積1,993.502,061.202,463.702,846.702,965.92山東:城市供熱面積41,472.3046,770.6054,709.8061,120.8067,422.50河南:城市供熱面積8,625.109,282.5010,737.7011,830.9013,006.12湖北:城市供熱面積8579089781,216.901,681.94四川:城市供熱面積141414--陜西:城市供熱面積6,546.908,719.009,263.4010,069.3012,307.78甘肅:城市供熱面積8,882.809,601.8010,544.2012,162.0012,943.27青海:城市供熱面積135.1196.1208.3270304.2寧夏:城市供熱面積5,241.705,895.106,380.306,848.607,373.31新疆:城市供熱面積15,843.2017,072.5019,162.3021,063.8021,844.02數(shù)據(jù)來源：wind資訊數(shù)據(jù)來源：wind資訊5.供熱行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占GDP的比例 2003-2012年，熱力生產(chǎn)和供應(yīng)站GDP的比重總體上升。從2003年的0.1162%上升到了2012年的0.22%，上升了近100%。其中重要的原因是集中供熱普及率的提高，部分小鍋爐改為集中供熱，熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)產(chǎn)值增大。圖表六工業(yè)產(chǎn)值占GDP比例數(shù)據(jù)來源：wind資訊（二）行業(yè)發(fā)展趨勢 我國供熱行業(yè)同發(fā)達國家相比仍存在一定差距。目前，我國僅在北方各省的主要城鎮(zhèn)建有集中供熱系統(tǒng)，且平均覆蓋率不到50%。而芬蘭、丹麥等發(fā)達國家的城市集中供熱覆蓋率高達90%，其全國平均水平也在60%以上。我國對集中供熱有著巨大地潛在需求，集中供熱行業(yè)有非常廣闊的發(fā)展前景。目前，供熱行業(yè)正處于體制改革、設(shè)備更新、技術(shù)進步階段，市政公用行業(yè)的市場化進程加快，外資、民營等多種經(jīng)濟成分已進入供熱市場，供熱市場的競爭日益激烈。供熱市場準(zhǔn)入、特許經(jīng)營、用熱商品化、熱計量收費等改革將逐步深化，節(jié)能高效、多熱源、大噸位、聯(lián)片集中供熱、地源供熱、科學(xué)運行等運營方式將不斷推進行業(yè)發(fā)展。 另外，商品化、社會化、市場化已成為今后城市供熱的主要發(fā)展趨勢，分散供熱鍋爐房將被集中供熱取代，自供熱單位將被社會化供熱單位取代，掌控分散熱源的中小型供熱企業(yè)將被掌控?zé)犭娐?lián)產(chǎn)和區(qū)域集中供熱熱源的大型企業(yè)集團取代。盡管外資、民營供熱企業(yè)數(shù)量將有所增長，但大型國有獨資和國有控股供熱企業(yè)因承擔(dān)著政府穩(wěn)定社會民生的重要責(zé)任，其主導(dǎo)地位和調(diào)控作用不但不會削弱、反而將會得到加強。熱效率高、節(jié)能環(huán)保的熱電聯(lián)產(chǎn)機組是城市供熱技術(shù)的主要發(fā)展方向，大型區(qū)域供熱鍋爐將成為集中供熱的重要補充，分散供熱鍋爐將被淘汰。未來城市供熱還將以煤炭為主要能源，核能以及電、油、氣等清潔能源將成為補充。供熱管網(wǎng)運行調(diào)節(jié)自動化程度將越來越高，室內(nèi)供熱系統(tǒng)將實現(xiàn)分室溫控、單戶計量。未來供熱行業(yè)的發(fā)展趨向： 熱源端：將新技術(shù)和能源、環(huán)保相結(jié)合，實現(xiàn)產(chǎn)能最大化； 管網(wǎng)端：以調(diào)節(jié)、輸送方主，實現(xiàn)資源配置最優(yōu)化； 用戶端：服務(wù)于民生，服務(wù)于大眾，樹立優(yōu)質(zhì)的服務(wù)理念，提升舒適系數(shù)。北京市“十二五”供熱規(guī)劃目標(biāo)： 面積發(fā)展目標(biāo)：滿足城市建筑規(guī)劃發(fā)展需求，2015年北京市供熱面積達到8.5億平方米。 用能結(jié)構(gòu)目標(biāo)：調(diào)整優(yōu)化供熱用能結(jié)構(gòu)，熱電聯(lián)產(chǎn)、燃?xì)饧捌渌鍧嵞茉春涂稍偕茉垂崦娣e比例達到80%以上。 供熱節(jié)能目標(biāo)：大力推進建筑及供熱系統(tǒng)節(jié)能，2015年全市單位建筑面積平均供熱能耗比2010年降低12%。 供熱改革目標(biāo)：繼續(xù)深化供熱體制改革。公共建筑基本實現(xiàn)供熱計量收費，加快推進居住建筑供熱計量收費改革。 行業(yè)管理目標(biāo)：加快供熱行業(yè)改革，積極培育供熱市場，促進供熱行業(yè)向?qū)I(yè)化、市場化、集約化轉(zhuǎn)變。（三）行業(yè)壁壘1.項目審批嚴(yán)格 熱電項目必須根據(jù)地方政府城市規(guī)劃，按照“統(tǒng)一規(guī)劃、分步實施、以熱定電和適度規(guī)?！钡脑瓌t建設(shè)，項目以供熱為主要任務(wù)，并符合改善環(huán)境、節(jié)約能源和提高供熱質(zhì)量的要求，因此項目數(shù)量及規(guī)模均有限。同時，項目需要按照量級報省經(jīng)貿(mào)委、環(huán)保部門、國家發(fā)改委等主管部門進行審批，審批壁壘較高。2.要求較強的資金實力 供熱是典型的資金密集型行業(yè)，目前我國火電機組單位千瓦造價在4,251元/千瓦左右，7而熱電聯(lián)產(chǎn)機組平均造價約8,212元/千瓦，且由于電力企業(yè)建設(shè)周期長，因此進入熱電聯(lián)產(chǎn)行業(yè)需要雄厚的資金實力和融資能力。3.要求很強的專業(yè)技術(shù)及組織協(xié)調(diào)力量 技術(shù)密集型行業(yè)，需要很強的專業(yè)技術(shù)隊伍；同時作為城市供電、供熱的基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)，需要協(xié)調(diào)發(fā)電商、電網(wǎng)公司、熱用戶企業(yè)和當(dāng)?shù)卣亩喾嚼?，才能持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營。4.環(huán)保要求高 在環(huán)境保護方面要求較高，企業(yè)必須具有符合國家環(huán)境保護標(biāo)準(zhǔn)的技術(shù)和設(shè)備，取得國家環(huán)保部門的批準(zhǔn)，同時各類排放物指標(biāo)必須符合環(huán)保部門的監(jiān)管要求。（四）行業(yè)技術(shù)水平發(fā)展分析及預(yù)測1.分戶計量收費 （1）技術(shù)優(yōu)勢實施計量供熱是供熱事業(yè)深化改革的需要，供熱計量及收費是一個涉及千家萬戶直接利益同時與社會效益、環(huán)境效益和經(jīng)濟節(jié)能效益緊密相關(guān)的重要工作，也是一種較高科技含量的、科學(xué)的、經(jīng)濟的供熱及管理工程，無論在技術(shù)上還是在管理上都具有不可比擬的先進性。在我國對供熱計量的認(rèn)識隨著改革的深化日益受到政府及有關(guān)部門的重視，并在個別地區(qū)和城市已經(jīng)開展了初期工作。供熱系統(tǒng)使熱用戶按需取熱，可節(jié)省多余的熱量和開支，從這個意義上說，計量供熱是實施可將熱量作為商品推向社會，誰用熱誰掏錢，形成良性的供需關(guān)系，徹底改變舊觀念，解決收費難問題，推動供熱事業(yè)發(fā)展；計量供熱的實施帶來的社會與經(jīng)濟效益是巨大的：計量供熱帶來的節(jié)能效果將產(chǎn)生明顯額環(huán)境效益、資源效益和社會效益，使國家和用戶均受益。 （2）發(fā)展現(xiàn)狀計量供熱在西歐、北歐及北美等地區(qū)已經(jīng)實施多年了，無論在硬件配置方面還是在軟件收費計算方面都已經(jīng)經(jīng)過70多年的實踐，技術(shù)和管理均已成熟，典型代表國外企業(yè)有丹麥的丹佛斯，美國的霍尼韋爾等。供熱計量及收費是一個龐大的系統(tǒng)工程，涉及方方面面，工作難度和技術(shù)含量較高。這項工作既包括政策性方面，也包括技術(shù)性和科研性方面，同時包括管理方面。實施供熱計量的關(guān)鍵工作就是確定出一種技術(shù)上先進，管理上科學(xué)，投資合理，施工上可行的一種適合中國國情的整套的供熱計量政策、技術(shù)及管理模式。要全面完整地、盡量少留隱患地確定出這樣的模式，需要開展大量的調(diào)研總結(jié)，科研和工程試驗，并配合計量及收費政策的出臺而制定的管理措施。 （3）發(fā)展障礙不過，國外雖在70年代就提出來分戶熱計量收費，但是由于實施中困難較多，至今，安裝戶內(nèi)熱量表的比例并不高，除德國已達75%—80%外，法國不到30%，其余西歐、北歐國家大部分都是在單元進口裝熱量表，計算單元總用熱量，按戶分?jǐn)?。分?jǐn)偡椒ㄓ袃煞N：一種是在房間內(nèi)每一組暖器片上安裝熱分配表，根據(jù)分配表上的液體蒸發(fā)量計算用熱量，然后分?jǐn)?；另一種是按用戶的供熱面積分?jǐn)偂Ｓ捎诓捎脽岱峙淦饕自黾庸ぷ髁考肮ぷ髻M用，因此大多數(shù)采用簡單的按用戶面積分?jǐn)偟姆椒ā＞臀覈闆r而言，對于新建筑，因按分戶熱計量收費設(shè)計的戶內(nèi)采暖系統(tǒng)和按傳統(tǒng)設(shè)計的戶內(nèi)采暖系統(tǒng)的費用相差不多，而所需費用又可以納入基建投資解決，容易實現(xiàn)，因此要求新建筑用戶一律按分戶熱計量收費設(shè)計，但對舊建筑采用分戶散熱收費難度很大，因為：工作量大：全國現(xiàn)有集中供熱面積約8.6億㎡，其中住宅面積約5億㎡，進行改造工作量很大，需要很長時間?；ㄥX多：按照每戶改造費2500元計算，共需約200億元，金額巨大。改裝困難：需要采用外國生產(chǎn)的熱分配表，安裝工作復(fù)雜，且對內(nèi)裝修比較好的用戶，會造成經(jīng)濟損失?，F(xiàn)有供熱系統(tǒng)不能適應(yīng)建筑采暖計量收費的要求。現(xiàn)有供熱系統(tǒng)不能適應(yīng)采用計量收費所帶來的新變化，需要更換，如熱源廠需要采用變速泵等。從目前情況看，熱電廠很難做到根據(jù)供熱系統(tǒng)用熱量的變化來及時改變供熱量。熱費收入減少。這是因計算收費的供熱指標(biāo)和采暖季總供熱量低于實際的供熱指標(biāo)和采暖季總供熱量而造成的。 （4）趨勢預(yù)測由于計量供熱在我國的供熱領(lǐng)域也是剛剛興起的技術(shù)革命，盡管有很多成功經(jīng)驗可以借鑒，但由于國情不同還是存在很多問題需要解決，因此，我國的科技界將開展諸多的研究工作來完善和改進已有的國外技術(shù)。對于改進技術(shù)課題的研究具有較高的學(xué)術(shù)水平和現(xiàn)實意義，必將在國內(nèi)供熱技術(shù)領(lǐng)域產(chǎn)生極大影響，也將使我市供熱計量及收費事業(yè)得到科學(xué)的發(fā)展，產(chǎn)生巨大的節(jié)能效果并將帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。2.遠(yuǎn)距離集中供熱 （1）技術(shù)優(yōu)勢分散供熱主要指的是各單位利用自備的燃煤小工業(yè)鍋爐自給自足的一種供熱方式。其具有效率低、污染嚴(yán)重、供熱質(zhì)量差等缺點。相比分散供熱，集中供熱具有明顯優(yōu)勢。集中供熱以一個或幾個熱源點為依托構(gòu)筑熱力管網(wǎng)，通過熱力管網(wǎng)向用戶輸送熱能，具有效率高、成本低、對環(huán)保有利等特點。 （2）發(fā)展現(xiàn)狀在我國集中供熱是城市公益性、基礎(chǔ)性設(shè)施，是社會文明的表現(xiàn)，如何發(fā)揮城市集中供熱的效益，努力降低對環(huán)境的污染程度是人們共同關(guān)心的問題，開展較遠(yuǎn)距離供熱應(yīng)該是一條較好的途徑。以蒸汽為介質(zhì)的遠(yuǎn)距離供熱現(xiàn)階段還不普遍，當(dāng)然如果用于采暖供熱，由于較遠(yuǎn)距離供熱的熱損耗相對較大，而群眾能夠接受的采暖熱費卻是低廉的，因此恐怕難以推行，但是作為工業(yè)區(qū)的生產(chǎn)用熱，因其價格承受能力較強，因此其適合推行較遠(yuǎn)距離供熱。從技術(shù)上看，開展較遠(yuǎn)距離供熱有一定難度，要求有靈敏而及時的適應(yīng)較大幅度調(diào)節(jié)的供熱調(diào)節(jié)設(shè)備等，但這些都不是不可逾越的技術(shù)鴻溝，因此，只要具體工程經(jīng)縝密論證是可行的，并不必局限于蒸汽輸送距離的限定。如果有更多的熱源點開展較遠(yuǎn)距離供熱成功了，更大規(guī)模的聯(lián)網(wǎng)供汽將提上日程，則供汽可靠性將進一步提高。無論從節(jié)能、環(huán)保還是社會綜合效益角度看，開展較遠(yuǎn)距離供熱都應(yīng)該是一個好項目，應(yīng)該給予支持，多嘗試。丹麥、芬蘭等北歐國家的集中供熱發(fā)展居世界領(lǐng)先水平。世界各國幾十年的供熱發(fā)展證明，熱電聯(lián)產(chǎn)是最有效的生活用能供應(yīng)方式。 （3）發(fā)展障礙我國集中供熱起步較晚，目前仍處于數(shù)量擴張階段，如何從政策上和體制上引導(dǎo)集中供熱既注重數(shù)量擴張，又注重質(zhì)量和效率的提高，實現(xiàn)集中供熱發(fā)展由數(shù)量型到效益型的轉(zhuǎn)變，北歐國家的經(jīng)驗值得我們借鑒。對于我國供熱產(chǎn)業(yè)存在的效率底、成本居高不下的問題，應(yīng)該通過引入競爭機制進行解決。總之，與國外先進供熱技術(shù)相比，我國的供熱產(chǎn)業(yè)還有很大差距，能源利用率低、熱能浪費嚴(yán)重、成本高等問題嚴(yán)重制約著我國集中供熱產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。 （4）趨勢預(yù)測近幾年，以電能轉(zhuǎn)換熱能進行供熱的電供熱市場升溫。誠然，電供熱有諸多好處，但從能量加工轉(zhuǎn)換角度來看，其能源利用效率實際上是低的，因此只能將其定位為城市集中供熱的補充。由此看來，國家所肯定的，仍然是城市集中供熱，這也是國情所必需的，是我們未來仍需繼續(xù)努力開展的工作。（五）行業(yè)競爭 熱力供應(yīng)行業(yè)可劃分為工業(yè)市場和居民采暖市場兩大類。目前工業(yè)部門是我國熱力消費的主要領(lǐng)域，占全國熱力消費總量的比重超過70%，但是居民采暖的熱力消費增速高于工業(yè)領(lǐng)域，占全國熱力消費總量約30%且比重不斷提高。國內(nèi)的供熱區(qū)域主要分布在東北、西北和華北地區(qū)。以北京地區(qū)為例，供熱的區(qū)域性特征較強，北京區(qū)域內(nèi)供熱面積較大的企業(yè)有北京熱力集團、北京華通熱力集團和豐臺區(qū)供暖管理所供熱企業(yè)也可能發(fā)展跨區(qū)域供熱，行業(yè)內(nèi)競爭將會有所增強。行業(yè)企業(yè)快速上漲，從2000年到2013年末，行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量增長近三倍。圖表七國內(nèi)供暖行業(yè)企業(yè)統(tǒng)計日期行業(yè)企業(yè)總數(shù)累計虧損企業(yè)虧損企業(yè)比例200027310638.8%200128410938.4%200231713743.2%200337515140.3%200441422353.9%200559530951.9%200667534651.3%2007200820092010201177532041.3%201283734040.6%201388221524.4%數(shù)據(jù)來源：wind資訊 供暖設(shè)備行業(yè)市場競爭主要包括： （1）供暖設(shè)備行業(yè)內(nèi)部的競爭。導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)部競爭加劇的原因可能有下述幾種：一是行業(yè)增長緩慢，對市場份額的爭奪激烈；二是競爭者數(shù)量較多，競爭力量大抵相當(dāng)；三是競爭對手提供的產(chǎn)品或服務(wù)大致相同，或者只少體現(xiàn)不出明顯差異；四是某些企業(yè)為了規(guī)模經(jīng)濟的利益，擴大生產(chǎn)規(guī)模，市場均勢被打破，產(chǎn)品大量過剩，企業(yè)開始訴諸于削價競銷。 （2）供暖設(shè)備行業(yè)顧客的議價能力。行業(yè)顧客可能是行業(yè)產(chǎn)品的消費者或用戶，也可能是商品買主。顧客的議價能力表現(xiàn)在能否促使賣方降低價格，提高產(chǎn)品質(zhì)量或提供更好的服務(wù)。 （3）供暖設(shè)備行業(yè)供貨廠商的議價能力，表現(xiàn)在供貨廠商能否有效地促使買方接受更高的價格、更早的付款時間或更可靠的付款方式。 （4）供暖設(shè)備行業(yè)潛在競爭對手的威脅，潛在競爭對手指那些可能進入行業(yè)參與競爭的企業(yè)，它們將帶來新的生產(chǎn)能力，分享已有的資源和市場份額，結(jié)果是行業(yè)生產(chǎn)成本上升，市場競爭加劇，產(chǎn)品售價下降，行業(yè)利潤減少。 （5）供暖設(shè)備行業(yè)替代產(chǎn)品的壓力，是指具有相同功能，或能滿足同樣需求從而可以相互替代的產(chǎn)品競爭壓力，利潤空調(diào)。（六）行業(yè)利潤水平圖表八供暖供熱行業(yè)利潤水平日期累計利潤（億元）銷售利潤率(%)資本報酬率(%)20002.38181.740.8120012.36732.280.6720020.96860.790.2320030.48110.30.082004-7.4674-3.85-1.142005-8.3750-2.76-0.992006-5.5820-1.45-0.5420072008200920102011-11.3900-1.14-0.442012-3.1700-0.26-0.10201332.74402.460.86 數(shù)據(jù)來源：wind資訊 行業(yè)經(jīng)營波動性很大，導(dǎo)致行業(yè)利潤變動較為劇烈，由于供暖行業(yè)是資金密集型，行業(yè)的資本報酬率普遍很低。二、行業(yè)政策及熱點分析（一）政策信息1.城市供熱管網(wǎng)改造十二五規(guī)劃編制 國務(wù)院《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》提出要大力發(fā)展節(jié)能環(huán)保、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，開發(fā)推廣高效節(jié)能技術(shù)裝備及產(chǎn)品、積極推進煤炭清潔利用，加快太陽能熱利用技術(shù)推廣應(yīng)用、開拓多元化的太陽能光伏光熱發(fā)電市場。這些政策和要求有利于熱力集團應(yīng)用多種新能源，實現(xiàn)相互補充、相互替代，提高供熱保障度和供熱安全性；推廣應(yīng)用高效節(jié)能新技術(shù)、新材料、新工藝和新模式，順利實現(xiàn)節(jié)能減排目標(biāo)；研發(fā)、生產(chǎn)和銷售具備提高能源利用效率、減少供熱損耗、降低污染排放等特性的熱力設(shè)備，做大做強熱力設(shè)備制造業(yè)。2.《民用建筑供熱計量管理辦法》 08年發(fā)布，該辦法規(guī)定，對于新建筑、施工圖設(shè)計文件審查機構(gòu)在進行施工圖設(shè)計文件審查時，應(yīng)當(dāng)按照工程建設(shè)強制性標(biāo)準(zhǔn)對供熱計量設(shè)計文件審查機構(gòu)進行施工圖設(shè)計文件審查時，應(yīng)該按照工程建設(shè)強制性標(biāo)準(zhǔn)對供熱計量文件進行審查，不符合工程建設(shè)強制性標(biāo)準(zhǔn)的不得出具施工圖設(shè)計審查文件合格證明。對于既有建筑，在建筑圍護進行節(jié)能改造時，必須同步進行供熱計量改造。3.發(fā)改委：供熱價可適當(dāng)調(diào)整或?qū)⒕徑怆娖髽I(yè)困境 08年6月以后，國家發(fā)改委多次調(diào)整電價，電價調(diào)整以后，供熱價格成了關(guān)注的新重點。 其明確表態(tài)：各地可根據(jù)供煤炭價格上漲情況，適當(dāng)調(diào)整供熱價格。這也是自年初供熱電企也反映經(jīng)營困難以來，發(fā)改委首次表態(tài)供熱價格可適當(dāng)上調(diào)，此舉被業(yè)界認(rèn)為是政府緩解熱電企業(yè)困境的重要舉措。 發(fā)改委在《通知》明確表示：原則上非居民供熱價格，可以根據(jù)煤價上漲幅度適當(dāng)調(diào)整；居民供熱價格分布調(diào)整到位，調(diào)整幅度嚴(yán)格控制咋群眾可以承受范圍之類，并充分考慮對當(dāng)?shù)鼐用裣M物價指數(shù)的影響。 目前我國熱價原則上人實行政府定價或政府指導(dǎo)，如果“熱價不足以補償供熱成本致使熱力企業(yè)經(jīng)營虧損的”或“燃料到廠價格變化超過10%的”，企業(yè)可以向城府主管部門提出調(diào)價建議。4.《關(guān)于進一步推進供熱計量改革工作的意見》 2010年2月，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等四部委下發(fā)《關(guān)于進一步推進供熱計量改革工作的意見》，要求從2010年開始，北方采暖地區(qū)新竣工建筑及完成供熱計量改造的既有居住建筑，取消按面積計價收費方式，實行按用熱量計價收費方式；該“意見”明確提出地方政府要擔(dān)負(fù)計量熱改的主導(dǎo)作用，要求地方政府建立供熱計量目標(biāo)責(zé)任制和問責(zé)制，將供熱計量改革目標(biāo)完成情況作為對住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部門及負(fù)責(zé)人考核評價內(nèi)容。5.財建[2011]12號 2011年1月，財政部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部發(fā)布《關(guān)于進一步深入開展北方采暖地區(qū)既有居住建筑供熱計量及節(jié)能改造工作的通知》（財建[2011]12號），明確了“十二五”期間改造目標(biāo)為“進一步擴大改造規(guī)模，到2020年前基本完成對北方具備改造價值的老舊住宅法人供熱計量及節(jié)能改造”。到“十二五”期末，各?。▍^(qū)、市）要至少完成當(dāng)?shù)鼐邆涓脑靸r值的老舊住宅的供熱計量及節(jié)能改造面積的35%以上，鼓勵有條件的?。▍^(qū)、市）提高任務(wù)完成比例。地級及以上城市達到節(jié)能50%強制性標(biāo)準(zhǔn)的既有建筑基本完成供熱計量改造。完成供熱計量改造的項目必須同步實行按用熱量分戶計價收費。6.北方采暖地區(qū)供熱計量改革專項監(jiān)督檢查情況 根據(jù)通報，2012年北方采暖地區(qū)15個?。▍^(qū)、市）累計實現(xiàn)供熱計量收費面積8.05億平方米，其中住宅供熱計量收費面積6.16億平方米；公共建筑供熱計量收費面積1.9億平方米，供熱計量收費面積進一步增長。北方采暖地區(qū)出臺供熱計量價格和收費辦法的地級以上城市達到116個，占地級以上城市93％。2012年，河北、山西、內(nèi)蒙古、寧夏、陜西?。▍^(qū)）住房城鄉(xiāng)建設(shè)廳聯(lián)合物價主管部門出臺文件，將計量熱價中基本熱價的比例降到30％，取消計量收費的“面積上限”。據(jù)統(tǒng)計，在116個出臺計量熱價的城市中，已有46個城市的基本熱價比例降到30％，有39個城市取消了“面積上限”。供熱計量節(jié)能效果進一步顯現(xiàn)。2007年以來，北方采暖地區(qū)每平方米供熱面積耗熱量平均每年下降約4％。通報說，檢查中也發(fā)現(xiàn)存在部分省市新建建筑供熱計量裝置繼續(xù)欠新賬、部分地區(qū)供熱計量收費嚴(yán)重滯后等問題。2012年1月～10月北方采暖地區(qū)15個?。▍^(qū)、市）新竣工建筑3.85億平方米，其中安裝供熱計量裝置的有2.7億平方米，約占新建建筑總量70％；已累計實現(xiàn)供熱計量收費面積8億平方米，約占全部供熱計量裝置安裝面積66.7％。通報要求各省級住房城鄉(xiāng)建設(shè)（供熱）主管部門對檢查中通報的問題，要立即組織進行限期整改。7.國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的意見》 《意見》明確了當(dāng)前加快城市基礎(chǔ)設(shè)施升級改造的重點任務(wù)：一是加強城市供水、污水、雨水、燃?xì)?、供熱、通信等各類地下管網(wǎng)建設(shè)和改造。開展城市地下綜合管廊試點。到2015年，建設(shè)完成污水管網(wǎng)7.3萬公里，完成全國城鎮(zhèn)燃?xì)?萬公里和北方采暖地區(qū)城鎮(zhèn)集中供熱9.28萬公里老舊管網(wǎng)改造任務(wù)。8.《住房城鄉(xiāng)建設(shè)部建筑節(jié)能與科技司2013年工作要點》 繼續(xù)推進北方采暖地區(qū)既有居住建筑供熱計量及節(jié)能改造，穩(wěn)步實施“節(jié)能暖房”工程，促進供熱計量收費改革工作。組織實施夏熱冬冷地區(qū)既有居住建筑節(jié)能改造。 繼續(xù)推進建筑節(jié)能與綠色建筑國際合作。繼續(xù)支持、指導(dǎo)北戴河新區(qū)低能耗綠色建筑示范工作，總結(jié)經(jīng)驗，擴大影響，加快推廣；繼續(xù)組織“中美清潔能源聯(lián)合研究中心建筑節(jié)能合作項目”，開展超低能耗建筑技術(shù)研究與示范。完成世界銀行/全球環(huán)境基金“中國供熱改革與建筑節(jié)能”項目，總結(jié)項目成果并宣傳推廣。與教育部、衛(wèi)生部共同指導(dǎo)完成“公共建筑（中小學(xué)校和醫(yī)院）節(jié)能項目”學(xué)校節(jié)能改造示范、醫(yī)院節(jié)能改造工程示范。啟動“中國城市建筑節(jié)能與可再生能源項目”，從城市規(guī)劃層面研究促進建筑節(jié)能，開展公共建筑能效對標(biāo)與信息披露研究與試點。繼續(xù)推進中加現(xiàn)代木結(jié)構(gòu)合作，組織木結(jié)構(gòu)建筑發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)研，研究制訂木結(jié)構(gòu)建筑發(fā)展規(guī)劃，推廣現(xiàn)代木結(jié)構(gòu)建筑技術(shù)。9.《2014—2015年節(jié)能減排低碳發(fā)展行動方案》2014年8月國務(wù)院頒布方案指出，開展鍋爐能源消耗和污染排放調(diào)查，實施燃煤鍋爐節(jié)能環(huán)保綜合提升工程：2014年淘汰5萬臺小鍋爐，到2015年底淘汰鍋爐20萬蒸噸；推廣高效節(jié)能環(huán)保鍋爐25萬蒸噸，推進燃煤鍋爐除塵升級改造：對容量20蒸噸/小時以及燃煤全面實施脫硫該改造。（二）行業(yè)熱點1.北京加快供熱管網(wǎng)節(jié)能改造 2013年2月，多日的霧霾天氣，燃煤也是“元兇”之一。為此，北京市近日決定，將加快供熱管網(wǎng)節(jié)能改造，進一步減少污染排放。預(yù)計2015年前，北京市所有燃煤鍋爐房的清潔能源改造將全部完成。 截至目前，北京市累計已完成917個老舊小區(qū)供熱管網(wǎng)改造，266座鍋爐房推廣實施了供熱系統(tǒng)節(jié)能改造，涉及供熱面積7200萬平方米。改造后，消除了大量安全隱患和熱力損失。預(yù)計年均節(jié)約標(biāo)煤約50萬噸，減排二氧化硫86.5噸、氮氧化物650噸、煙塵43.5噸?！澳壳?，北京所有的燃煤鍋爐房都配備了脫硫脫硝除塵等環(huán)保設(shè)施，環(huán)保部門可以進行在線監(jiān)測。但是北京市五環(huán)以內(nèi)還有30余座燃煤鍋爐房尚未進行清潔能源改造?！北本┦惺姓腥莨芾砦瘑T會供熱辦相關(guān)負(fù)責(zé)人說，預(yù)計2015年前，所有燃煤鍋爐房的清潔能源改造都將完成，屆時將進一步減少污染物的排放。2.沈陽：供熱室溫1天不達標(biāo)居民可退3天費用 從2013年1月開始，沈陽室溫不達標(biāo)將按照三個標(biāo)準(zhǔn)退費，分為18~16℃、16~13℃、13℃以下三個標(biāo)準(zhǔn)，退費分別按日采暖費的50%、80%、100%計算。沈陽出臺《沈陽市住宅供熱室溫檢測及退費規(guī)定》，自2013年1月1日起施行，有效期至2017年12月31日。2009年8月15日發(fā)布的《沈陽市居民住宅供熱室溫檢測及退費規(guī)定》同時廢止。據(jù)了解，今后供熱室溫一天不達標(biāo)，退三天費；30日內(nèi)三次測溫不達標(biāo)的按一個月計算退費。3.陜西進行230萬平方米既有建筑供熱節(jié)能改造 2013年3月，陜西省住房城鄉(xiāng)建設(shè)廳安排部署了今年全省既有居住建筑供熱計量及節(jié)能改造工作任務(wù)，將完成230萬平方米改造任務(wù)，同時要求完成改造的項目必須同步實行按用熱量分戶計價收費。 陜西省要求，各改造項目要制訂切實可行的改造技術(shù)方案，全面推進現(xiàn)場管理等工作。加強對施工和監(jiān)理人員的培訓(xùn)和能力培養(yǎng)，明確工作職責(zé)；重點督察建設(shè)方在改造中有關(guān)供熱計量及建筑節(jié)能強制性標(biāo)準(zhǔn)的落實情況；大力推廣應(yīng)用新技術(shù)及新材料，確保工程質(zhì)量和節(jié)能效果；設(shè)立項目公示牌，做好安全教育及防火防盜工作。主管部門要督促項目實施單位認(rèn)真做好驗收工作，對未能通過驗收的項目，提出整改意見并要求限期整改，對不按要求和時限組織重新驗收的項目，將扣除30%的省級獎勵資金。此外，陜西省還將對完成目標(biāo)任務(wù)好、改造成效顯著的城市予以表彰，并在分配省級配套資金時給予傾斜；對于未完成目標(biāo)任務(wù)的城市給予通報批評，并扣除當(dāng)年全部省級獎勵資金。4.北京：1200萬平方米民宅熱計量改造交付供熱費不再看住房面積 2013年6月，京能集團下屬北京熱力總工程師劉榮表示，今年將對1200萬平方米居民住宅進行熱計量改造。熱計量改造的費用將由政府與企業(yè)分擔(dān)，居民不用承擔(dān)任何成本。實施熱計量改造后，居民用戶將不再按住房面積交供熱費，而是根據(jù)熱計量表統(tǒng)計，用多少熱，交多少錢。北京市熱力集團有限責(zé)任公司正式組建于2000年6月，并于2011年年底與京能集團合并重組。截至2012年年底，北京熱力總供熱面積達到2.069億平方米，占到全市總供熱面積的三分之一左右，熱力站總數(shù)為3023座，主管網(wǎng)長度1255公里。 北京還有1000多萬平方米公建有待改造，因為它們的供熱管線與民用供熱設(shè)施混在一起，將會在未來改造同一區(qū)域內(nèi)的居民住宅時，一并完成改造。待改造的民宅主要有兩類，一類是非節(jié)能建筑，需要通過老舊小區(qū)改造成為節(jié)能建筑后，再進行熱計量改造；另一類是本身具備一部分節(jié)能設(shè)施但并不徹底的住宅樓，可以直接實施熱計量改造工程。本市今年1200萬平方米的熱計量改造項目集中在城六區(qū)，涉及居民約15萬戶。5.哈爾濱超七成供熱面積將實現(xiàn)全天候?qū)崟r監(jiān)控 2013年8月，黑龍江省哈爾濱市有關(guān)部門獲悉，該市供熱調(diào)度指揮平臺將于今年冬天正式投入使用。目前，捷能熱力等9家大型供熱企業(yè)已將相關(guān)數(shù)據(jù)錄入該平臺。哈爾濱市1.2億平方米、72.5%的供熱面積將實現(xiàn)全天候?qū)崟r監(jiān)控，一旦出現(xiàn)管網(wǎng)泄漏等情況，平臺將馬上報警，避免大面積停熱事故的發(fā)生。6.石家莊：逐年推進既有建筑節(jié)能改造改造后實施供熱計量收費2013年10月，市政府辦公廳印發(fā)《關(guān)于推進既有建筑節(jié)能改造工作實施意見的通知》，2013年——2017年，我市計劃逐年完成既有居住建筑供熱計量及節(jié)能改造面積512.39萬平方米，完成公共機構(gòu)既有辦公建筑節(jié)能改造面積86萬平方米。改造后的既有居住建筑和公共建筑實行按照供熱計量收費。據(jù)介紹，此次改造范圍為：市內(nèi)五區(qū)2005年前建成的公共建筑及2001年前建成能繼續(xù)正常使用20年的居住建筑，未達到節(jié)能50%標(biāo)準(zhǔn)且不屬于城市征收范圍的既有建筑。既有居住建筑節(jié)能改造內(nèi)容為：對室內(nèi)供熱系統(tǒng)計量及溫度調(diào)控改造；對熱源和供熱管網(wǎng)熱平衡改造；對建筑外圍護結(jié)構(gòu)節(jié)能改造。推行集中連片住宅小區(qū)規(guī)?；扔薪ㄖ?jié)能改造。既有公共建筑節(jié)能改造內(nèi)容：外圍護結(jié)構(gòu)節(jié)能改造；采暖通風(fēng)空調(diào)和生活熱水供應(yīng)系統(tǒng)節(jié)能改造；供配電與照明系統(tǒng)節(jié)能改造；監(jiān)測與控制系統(tǒng)節(jié)能改造。我市支持具備改造條件的大型公共建筑和政府辦公建筑按照綠色建筑標(biāo)準(zhǔn)進行改造。提倡改造項目利用國家、省的支持政策，推廣太陽能、地?zé)崮堋⑸镔|(zhì)能等可再生能源利用，促進建設(shè)領(lǐng)域節(jié)能減排，降低建筑能耗。在積極爭取中央財政、省財政獎勵資金支持的基礎(chǔ)上，市、區(qū)財政將把既有建筑節(jié)能改造作為一項惠民工程，設(shè)立既有建筑節(jié)能改造專項資金。三、產(chǎn)業(yè)鏈及供需分析（一）產(chǎn)業(yè)鏈分析 供暖行業(yè)是有熱力的生產(chǎn)和熱力的供應(yīng)兩部分組成。熱力生產(chǎn)是所說的熱源，有熱電聯(lián)產(chǎn)、集中鍋爐供熱、分散鍋爐供熱、等多種形式。 供熱的上游行業(yè)為能源行業(yè)，即是熱力生產(chǎn)的原材料。目前來說，煤仍是熱力生產(chǎn)的主要燃料，總的來看，城市供熱行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D如下： 從傳統(tǒng)供熱來看，其暖氣來源住要來自于天然氣、人工燃?xì)夂鸵夯蜌?，在技術(shù)進步的推動下，未來全球天然氣資源的勘探開發(fā)呈現(xiàn)以下趨勢特征，我國作為資源消耗大國更不例外。根據(jù)新一輪油氣資源評價和全國油氣資源動態(tài)評價，我國常規(guī)天然氣地質(zhì)資源量為52萬億m3，最終可采資源量約32萬億m3。截至2010年底，累計探明地質(zhì)儲量9.13萬億m3剩余技術(shù)可采儲量3.78萬億m3，探明程度為17.5%?？傮w上分析，我國天然氣資源豐富，發(fā)展?jié)摿^大。（數(shù)據(jù)來源：國家發(fā)改委《天然氣發(fā)展“十二五”規(guī)劃》 我國資源的地域分布主要分布在陸上的鄂爾多斯、塔里木、四川、柴達木、準(zhǔn)格爾、松遼和渤海灣盆地，以及海上的鶯瓊和東海等9大盆地。天然氣資源總量中，西部地區(qū)占據(jù)80%，東部占8%，海域占12%。我國天然氣資源開發(fā)目前存在的問題：資源相對集中在西部地區(qū)，遠(yuǎn)離經(jīng)濟發(fā)達的中東部主要消費市場；埋藏深，儲量豐度低，勘探開發(fā)難度不斷加大，增加了投資成本。（二）供給分析1.供給總量和速率分析 2003年—2012年，我國熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值保持持續(xù)增長，增長率基本保持在20%以上。圖表九熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值及其同比增長率數(shù)據(jù)來源：wind資訊從供熱面積的變化來看，2003—2013年一直除以不斷增長的過程，這與城市人口增多、居民生活水平提高有很大關(guān)系圖表十2003—2013城市供熱面積變化單位：萬平方米數(shù)據(jù)來源：wind數(shù)據(jù)庫2.供熱結(jié)構(gòu)變化分析 我國城市供熱熱源的形式有熱點產(chǎn)、集中鍋爐房、分散鍋爐房、工業(yè)余熱、核能、地?zé)?、太陽能等。集中供熱的廣泛應(yīng)的熱源主要是熱電廠和集中鍋爐房。據(jù)不完全統(tǒng)計，我國供熱產(chǎn)業(yè)熱源總熱量中，熱電聯(lián)產(chǎn)占62.9%，集中鍋爐占35.75，其他占1.35。 隨著人民生活水平達到小康目標(biāo)的是下面，國家在能源政策上提出了節(jié)約與開發(fā)并重的方針，在城市環(huán)境保護和節(jié)約能源上采取了一系列措施，各地城市供熱產(chǎn)業(yè)得到了迅猛的發(fā)展，形成了以熱電為主，集中鍋爐房為輔，其他方式為補充的供熱局面。 中小型燃煤鍋爐浪費率高，環(huán)境污染嚴(yán)重，而且分散的中小型燃煤鍋爐沒有形成城市整體的供熱管網(wǎng)，供熱溫度等都容易出現(xiàn)不穩(wěn)定的現(xiàn)象。（三）需求分析1.需求總量和速率分析 2003年到2013年，我國熱力生產(chǎn)和供應(yīng)銷售收入持續(xù)增長，增長速度保持在20%左右，2007、2008年受到煤炭價格劇烈波動的影響，熱力企業(yè)出現(xiàn)價格倒掛現(xiàn)象。不過隨著國家供熱規(guī)劃的實施和城市化進程的加快，城市供熱需求仍然強勁。圖表十一2003—2013年熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)銷售收入及其同比增長 數(shù)據(jù)來源：wind數(shù)據(jù)庫2.需求結(jié)構(gòu)變化 （1）“冷熱一體”供熱空調(diào)受到新建建筑的青睞 目前隨著我國住宅市場化的改革，新建商品房小區(qū)飛速發(fā)展，隨著城市環(huán)境問題的日益重視和能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，北方地區(qū)新建小區(qū)一般不再運用采用燃煤鍋爐供熱。另一方面，近年來我國住宅空調(diào)安裝率迅速增長，上海居民住宅空調(diào)擁有率已經(jīng)超過60%，北京也達到34%，中國城鎮(zhèn)居民平均擁有率達到20%，并且飛速增長。這樣，對于黃河和長江中下游地區(qū)的城市，住宅環(huán)境就不再僅僅是采暖問題，而是要統(tǒng)一卡了采暖和空調(diào)的需求，為此，采用深井回灌的水源熱泵方式可能成為滿足這種需求的住宅供熱空調(diào)方式。 （2）居民對供暖有個性化需求 冬季正是我國北方城市的供暖季節(jié)。但是在很多北方城市里，卻出現(xiàn)了不少要求退出集中供暖的居民，目前這個據(jù)暖的群里有逐漸擴大之勢。 據(jù)調(diào)查，新建小區(qū)有大量空置房是形成據(jù)暖問題的根源，城區(qū)一些大量的閑置房屋，尤其是外地投資者購買的空房，由于沒有人居住，無法進行日常供暖維護，也無法及時收繳采暖費。 值得關(guān)注的是，隨著城市公館的貨幣化，也出現(xiàn)了另類據(jù)暖的人氣。遺忘冬季取暖費用都是采取福利式的單位集體繳納方式，采暖費用和每個職工都不見面，大家也就不算計采暖費用的支付。可是現(xiàn)在不同，各地推行的采暖制度改革，已經(jīng)把采暖補助費按照職工職務(wù)、住房標(biāo)準(zhǔn)發(fā)個了個人。采暖補助費發(fā)到手，大家開始關(guān)注用自己的錢，能不能買到質(zhì)價相稱的供暖服務(wù)。一些居民也希望把自己的采暖費，用的更經(jīng)濟，更科學(xué)。 上述據(jù)暖群體，實質(zhì)上不是據(jù)暖，而是希望得到更好、更經(jīng)濟的供暖服務(wù)。他們這種個性化的采暖需求，應(yīng)該得到重視和滿足。 （3）各種采暖方式并存 集中供暖、集中供暖分戶計量、分戶式供暖是我國供暖地區(qū)的供暖形式。據(jù)不完全統(tǒng)計，供暖形式用戶分別是42.7%、1.5%、30.3%，基本上形成了三分天下的居民，盡管三足鼎立的大局面沒有改變，三種方式所占份額有所改變，集中供熱分戶計量和分戶供暖有所上漲。這一方面緣于國家政策的扶持，另一方面得益于分戶計量運作方式的成熟。（四）供需平衡機價格分析1.集中供熱新增面積趕不上新申請用戶需求面積在我國北方地區(qū)，新建小區(qū)大都采用集中供熱方式。我國現(xiàn)有建筑總面積400多億平方米，預(yù)計到2020年還將新增建筑面積約300億平方米?，F(xiàn)在很多地區(qū)增加的供熱面積中，滿足部分地區(qū)開始有計劃地提高城市集中供熱覆蓋率。如青島：2006年，青島各區(qū)市的供熱企業(yè)的都是一年兩之前的遺留用戶，當(dāng)年新增需求還需要等到下一年才能考慮解決。供熱建設(shè)投資達84674萬元，至2006年冬到2007年春采暖期結(jié)束，室內(nèi)四區(qū)新增供熱面積388萬平方米，三區(qū)五市新增供熱面積478萬平方米，成為青島市自1992年實施集中供熱以來增長最多的一年。2007年，青島實施九項熱源和管網(wǎng)牌套工程建設(shè)，2007年底，室內(nèi)四區(qū)新增供熱能力1100萬平方米，熱化率由39.6%提高到52%。熱源工程項目全部投產(chǎn)后，到2010年熱化率達到73%，加上清潔能源供熱等輔助方式青島市將從根本上解決供熱問題。在全國各地房地產(chǎn)行業(yè)迅速發(fā)展，建筑面積快速提高的態(tài)勢下，根各地政府對集中供熱問題重視程度不一樣，新增供熱面積與供熱需求之間差額將會有不同的增大或縮小。2.城市供熱普遍虧損影響了供熱能力的增加 近年來，由于煤炭供應(yīng)緊缺和原材料、誰等價格的大幅度上漲，致使熱電部門供熱發(fā)電成本增加，經(jīng)營面臨嚴(yán)峻形勢。然而，煤和水不斷漲價的同時，企業(yè)的終端產(chǎn)品熱價卻沒有改變。很多地方的供熱價格任然執(zhí)行5年以前的價格，然而煤和水的價格都已經(jīng)漲了一倍以上?，F(xiàn)在，很多供熱企業(yè)都是虧損的，而且供熱面積虧損越來越大。 而比煤、水等價格上漲的市場供給關(guān)系造成熱電企業(yè)虧損的重要原因是取暖費難收。呼倫貝爾安泰熱電公司是內(nèi)蒙自治區(qū)較大的熱電企業(yè)，該廠的資料顯示，過去幾年所拖欠的費用達到812.67萬元，其中住宅費金額為426.41萬元，行政事業(yè)單位為37.65萬元，工商企業(yè)348.61萬元。公司一年的銷售收入是50111萬元，除去生產(chǎn)成本，職工的工資，應(yīng)交稅金的6728萬元以及其他費用，企業(yè)的實際收入就沒有多少了。熱費收繳是供暖運行的生命，熱費收不上來，企業(yè)設(shè)備安全維護及更新改造費用就無法得到保障。欠費的群體主要由兩部分組成，一部分是特困人群，還有一部分不愿意交。市場經(jīng)濟條件下，“熱”已經(jīng)成為商品，許多人任然抱著福利思想，能拖就拖，能欠就欠；許多樓房的供暖是聯(lián)片制，供暖行為不能區(qū)分具體的住戶，只能以整體來計量；對年在外經(jīng)商人員，多房戶以及真正的困難戶不交采暖費，供暖公司毫無辦法；房改后，物業(yè)公司對二次管網(wǎng)維護不力，加上機組老化，造成供熱質(zhì)量達不到標(biāo)準(zhǔn)，取暖戶拒交。 導(dǎo)致雙方不斷矛盾的另一個方面是由于功能供熱所需的煤、水等都早漲價，熱費卻原地不動，而供熱企業(yè)為了控制成本，只好減少人員，降低服務(wù)質(zhì)量和標(biāo)準(zhǔn)。由此，勢必造成供暖設(shè)備老化，年久失修，二次管網(wǎng)無人管理等問題，致使供暖，取暖雙方矛盾不斷升級，造成了更多的業(yè)主不繳納取暖費，久而久之形成了一種惡性循環(huán)。 在供暖企業(yè)遭受虧損困境的同時，目前供暖企業(yè)提供的熱商品，數(shù)量上遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了實際的需求，這使得企業(yè)處在賣方市場的有利地位，一定程度上具有壟斷性，一直以政府提供福利來體現(xiàn)。在市場經(jīng)濟條件下，政府的職責(zé)在于保障低收入家庭冬季供熱，同時維護供熱市場的公平有序。然而，政府采取的手段，更多的是強令企業(yè)無條件供暖。 上述現(xiàn)象使得供熱企業(yè)沒有足夠的激勵去擴大供熱面積，進一步加劇了城市供熱供需不平衡。3.拆除小鍋爐減少了供熱量引起了短期局部供熱不平衡出于環(huán)境和提高能源利用效率的考慮，很多地方開始拆除區(qū)域中小型鍋爐。但是各地又都不斷有許多新增小區(qū)，這一增一減，造成供熱企業(yè)熱量供給出現(xiàn)缺口。供熱企業(yè)除了承擔(dān)小鍋爐拆除后留出的巨大供熱空間外，，還要完成新增供熱面積；雖然長期來說，拆并的小鍋爐原來所覆蓋的區(qū)域?qū)⒊蔀橛屑泄嵝问綇浹a，但在部分地區(qū)新措施并不能馬上到位。四、行業(yè)上市公司分析（一）行業(yè)企業(yè)總體特征 供熱屬于公用事業(yè)，帶有福利性質(zhì)。政府以及供熱企業(yè)本身都在推動供熱行業(yè)往市場化的方向發(fā)展，目前來說，大多數(shù)供熱企業(yè)都處于組織變革過程中。 供熱是一個有著嚴(yán)重地域限制的行業(yè)，而且由于政府對公用事業(yè)的管制，城市供熱的低于壟斷現(xiàn)象明顯。因此，當(dāng)?shù)毓崞髽I(yè)的大小受到所在城市的影響，隨著供熱體制的改革和熱電聯(lián)產(chǎn)等幾種供熱方式的發(fā)展，城市供熱企業(yè)區(qū)域內(nèi)兼并會增多，大多數(shù)區(qū)域都將形成占據(jù)很大市場份額的企業(yè)。（二）上市公司運營狀況對比 2013年末，供熱行業(yè)一共有14家上市企業(yè)，按照營業(yè)收入情況，得出企業(yè)運營狀況排名。圖表十二供熱行業(yè)上市企業(yè)一覽表代碼簡稱股本實際流通A股營業(yè)收入排名凈利潤增長率600979廣安愛眾717,892,146.0000592,892,146.00001,235,945,326.2900519.64600212江泉實業(yè)511,697,213.0000511,697,213.0000729,022,763.710010138.19600283錢江水利285,330,000.0000285,330,000.0000705,750,876.9400123.24600167聯(lián)美控股211,000,000.0000211,000,000.0000538,175,814.09001425.91600864哈投股份546,378,196.0000546,378,196.00001,053,831,349.9100617.88600982寧波熱電168,000,000.0000168,000,000.0000719,002,348.250011107.86600509天富能源905,696,586.0000655,696,586.00003,125,553,416.230035.70600578京能電力4,617,320,954.00001,534,773,674.000014,961,612,866.8700136.01600719大連熱電202,299,800.0000202,299,800.0000643,842,995.05001347.43600396金山股份340,600,000.0000340,600,000.00004,295,366,733.6700295.71000695濱海能源222,147,539.0000221,721,339.0000770,672,383.780096.10000692惠天熱電266,416,488.0000266,395,565.00001,472,690,291.94004-26.86000426興業(yè)礦業(yè)596,944,528.0000460,604,157.0000815,015,619.69007-46.46000958東方能源299,485,000.0000196,709,588.0000808,603,765.510081112.54數(shù)據(jù)來源：wind資訊1.京能熱電 （1）企業(yè)基本狀況 公司主要經(jīng)營范圍為生產(chǎn)、銷售電力、熱力產(chǎn)品，電力設(shè)備運行，發(fā)電設(shè)備檢測、修理，脫硫石膏銷售。成立時公司注冊資本為47,336萬元。 目前公司兩大股東為“北京能源投資（集團）有限公司和華北電網(wǎng)有限公司”，兩大公司為具有很強實力和良好信譽的大型電力投資和電網(wǎng)運營企業(yè)。作為北京市最早的發(fā)電廠，具有80多年歷史的京能熱電在北京乃至全國電力企業(yè)中占有重要地位，一直肩負(fù)著出產(chǎn)品、出人才、出經(jīng)驗等多重任務(wù)，為國家的電力事業(yè)的發(fā)展、首都北京的電力供應(yīng)，保證首都北京的經(jīng)濟增長作出了卓越的貢獻。京能熱電是北京地區(qū)主要的熱電供應(yīng)單位，也是北京地區(qū)電力負(fù)荷的支撐電廠，北京西部最主要的供熱熱源。京能熱電的電力供應(yīng)是北京電力負(fù)荷的重要支撐，供熱面積為北京地區(qū)集中供熱面積的四分之一。公司年發(fā)電量52億千瓦時左右，年供熱量達到860萬吉焦左右。通過多年的技術(shù)改造，公司發(fā)電機組技術(shù)水平已經(jīng)達到國內(nèi)同類機組的先進水平。 （2）企業(yè)經(jīng)營狀況分析圖表十三京能電力運營能力分析時間2013/12/312012/12/312011/12/312010/12/312009/12/31獲利能力（%）主營業(yè)務(wù)利潤率28.483120.619.7910.489.40銷售凈利率28.4820.619.7910.489.40資產(chǎn)凈利率9.6410.402.953.262.78凈資產(chǎn)收益率20.1427.549.8411.579.97經(jīng)營能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)42.8728.2938.3137.1846.68存貨周轉(zhuǎn)率17.6233.8137.9439.0541.94總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.340.500.300.310.30償債能力流動比率0.600.500.590.460.36資產(chǎn)負(fù)債率46.7160.5967.6864.0671.38利息保障倍數(shù)5.853.432.713.335.68發(fā)展能力（%）主營收入增長率-0.1117.8919.0240.709.10主營利潤增長率39.9939.3416.2344.8412.32凈利潤增長率36.0155.666.9754.5217.55每股收益增長率-40.9656.60-5.1356.6715.38 數(shù)據(jù)來源：wind資訊2013年是成立以來經(jīng)濟效益最好的一年： 經(jīng)營業(yè)績創(chuàng)歷史新高，公司累計完成發(fā)電量332.39億千瓦時，同比增長2.50%；供熱量1149.88萬吉焦，同比減少13.12%；實現(xiàn)營業(yè)收入100.71億元，同比減少0.11%；實現(xiàn)凈利潤28.69億元，同比增長38.03%，其中歸屬于母公司所有者的凈利潤21.96億元，同比增長36.01%。 項目建設(shè)取得新突破、新進展康巴什2x350MW熱電聯(lián)產(chǎn)機組項目基建已基本完成，兩臺機組分別在2013年底和2014年年初分別實現(xiàn)了168小時滿負(fù)荷運行，具備了商業(yè)運行的能力；涿州熱電、十堰熱電和呂臨發(fā)電項目取得國家能源局"路條"，正積極落實相關(guān)報告，爭取項目早日核準(zhǔn)建設(shè)。 生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)健向好，設(shè)備可靠性不斷提高2013年，公司繼續(xù)加強安全生產(chǎn)經(jīng)營管理，不斷夯實安全基礎(chǔ)，主要控股運營企業(yè)不斷刷新長周期安全運行記錄，為公司整體量績雙增奠定安全基礎(chǔ)。公司全年機組平均利用小時達到5662小時，高于全國火電平均發(fā)電小時。岱海（#1機組）和京泰（#1和#2機組）通過增容改造，調(diào)整容量90MW，年度增發(fā)電量4.8億千瓦時。在全國機組競賽中，岱海發(fā)電四臺機組全部獲獎，其中2號機組蟬聯(lián)全國600MW級可靠性金牌機組稱號，京泰發(fā)電兩臺機組均獲CFB（循環(huán)流化床機組）競賽一等獎。 實施專項技改，節(jié)能減排效果明顯報告期內(nèi)，公司通過實施技術(shù)改造，綜合供電煤耗和廠用電率同比有效降低，單位發(fā)電量二氧化硫、氮氧化物、煙塵排放率等明顯下降，在全面取得脫硫電價同時，3家企業(yè)（石熱、京泰、寧東）順利取得脫硝電價批復(fù)，2家企業(yè)（石熱、京玉2號機）獲除塵電價批復(fù)。石熱電廠在北京碳權(quán)交易開市儀式上，以每噸50元的價格與中石化簽署二氧化碳排放配額2萬噸的交易合同。 發(fā)揮資本市場融資優(yōu)勢，強化上市公司籌融資功能。年內(nèi)圓滿完成定向增發(fā)發(fā)行工作，優(yōu)化和改善了公司融資結(jié)構(gòu)，此次再融資共發(fā)行3.6億股，募集資金25億元。通過補充流動資金有效降低了整體資金成本，財務(wù)費用實現(xiàn)同比下降。2.寧波熱電 （1）企業(yè)基本狀況 寧波熱電是目前寧波市最大的公用熱電生產(chǎn)企業(yè)，也是寧波唯一的熱、電、冷三聯(lián)產(chǎn)企業(yè)，公司所從事的熱電聯(lián)產(chǎn)具有顯著的節(jié)能、環(huán)保效果，是國家政策重點支持發(fā)展的行業(yè)。公司主導(dǎo)產(chǎn)品是熱力與電力，通過煤燃燒產(chǎn)生蒸汽提供給工業(yè)用戶，同時通過汽輪機發(fā)電，直接接入電網(wǎng)。公司十多年來已連續(xù)為寧波北侖經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)和寧波保稅區(qū)數(shù)十家紡織、化工、食品企業(yè)提供熱力和電力，為開發(fā)區(qū)的經(jīng)濟建設(shè)作出了卓越的貢獻。 （2）企業(yè)經(jīng)營狀況分析圖表十四寧波熱電運營能力分析時間2013/12/312012/12/312011/12/312010/12/312009/12/31獲利能力（%）主營業(yè)務(wù)利潤率20.476.638.699.325.06銷售凈利率20.476.638.699.325.06資產(chǎn)凈利率9.304.597.178.356.79凈資產(chǎn)收益率15.518.8113.0915.2211.37經(jīng)營能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)27.0021.4816.6713.9714.81存貨周轉(zhuǎn)率12.6010.2417.9449.9180.90總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.450.690.830.901.34償債能力流動比率2.831.411.893.012.02資產(chǎn)負(fù)債率37.4841.3042.6641.8747.35利息保障倍數(shù)14.176.1936.960.007.07發(fā)展能力（%）主營收入增長率-24.022.5515.45-8.527.31主營利潤增長率104.92-38.6622.7460.7383.00凈利潤增長率107.86-19.979.6469.4470.15每股收益增長率107.87-19.979.6569.4070.19 數(shù)據(jù)來源：wind數(shù)據(jù)庫2013年,寧波熱電通過"向技術(shù)要效益"，加大技改力度，并逐步發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)和進行有效的資本運作，使得公司各項業(yè)務(wù)緊緊圍繞熱電主業(yè)有序開展。同時，公司繼續(xù)完善法人治理和內(nèi)控體系建設(shè)，并加大環(huán)保投入，促進公司和諧、可持續(xù)發(fā)展。 2013年，公司共實現(xiàn)營業(yè)收入77,283.43萬元，同比下降24.02%，利潤總額16,678.40萬元，實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤14,286.24萬元，同比增長107.86%。完成蒸汽銷售量269.85萬噸，實現(xiàn)蒸汽銷售收入42,859.75萬元，同比下降7.63%；實現(xiàn)商品收入20,194.81萬元，同比下降51.75%。 公司進一步加強子公司光耀熱電、北侖熱力、南區(qū)熱力的技術(shù)改造項目的建設(shè)力度，對設(shè)備、管網(wǎng)進行了優(yōu)化，降低了管損。此外，為提高公司內(nèi)部工程質(zhì)量的監(jiān)督管理，公司成立檢修中心負(fù)責(zé)公司內(nèi)部工程、檢修項目的施工、維護等工作。目前該中心已初步建立了一套檢修維修的規(guī)范和管理模式。為加強公司生產(chǎn)運行的監(jiān)控、技術(shù)分析、安全生產(chǎn)、風(fēng)險控制等工作，公司還建立了生產(chǎn)智慧管理平臺--信息中心，構(gòu)架公司信息化網(wǎng)絡(luò)。目前該項目已進入招投標(biāo)準(zhǔn)備階段。 公司春曉項目兩臺20t/h天然氣鍋爐將進入調(diào)試階段。此外，土建招標(biāo)已完成。公司金西項目前期的核準(zhǔn)批復(fù)工作及前期工作已全部完成，項目目前已正式開工。 子公司寧電投資和香港綠能作為公司資本運作的主力軍，通過對公開市場信息的分析進行同行業(yè)的投資，取得了較好的成績。金通租賃公司依托公司的資源優(yōu)勢，在合同能源項目、熱電企業(yè)擴建、升級改造項目均獲得了突破，為下一步的快速發(fā)展，打下了良好的基礎(chǔ) 2013年公司銷售收入相比上年同期降低26.02%，變化主要受到電力銷售增加、商品銷售收入減少以及替代電量指標(biāo)到期的影響。 商品銷售收入20,194.81萬元，相比上年同期41,856.75萬元減少21,661.94萬元，同比降低51.75%。主要系報告期大宗商品貿(mào)易受宏觀經(jīng)濟影響，市場低迷，公司商品貿(mào)易下降。子公司光耀熱電抓住煤價下跌機遇，增加了電力銷售量，使其收益大幅增加。公司前三年與國電浙江北侖第三發(fā)電有限公司簽訂了《浙江省小火電關(guān)停機組替代發(fā)電協(xié)議》，委托其替代發(fā)電，2010年至2012年分別結(jié)算替代發(fā)電量30,186萬千瓦時、31,347千瓦時、34,830萬千瓦時，替代電量指標(biāo)已到期，報告期內(nèi)無此項收入。3.大連熱電 （1）企業(yè)基本狀況 大連市熱電集團有限公司是在原大連熱電集團公司、大連春海熱電有限公司、大連香海熱電有限公司的基礎(chǔ)上，經(jīng)大連市人民政府批準(zhǔn)組建，于2000年1月6日正式成立的大連市最大的熱電聯(lián)產(chǎn)、集中供熱企業(yè)。 主營范圍包括熱電聯(lián)產(chǎn)集中供熱，供熱工程設(shè)計、監(jiān)理及安裝檢修，工業(yè)品生產(chǎn)資料購銷。目前擔(dān)負(fù)著大連市中心區(qū)近320家工商業(yè)熱用戶和900多萬平方米普通采暖用戶的供熱任務(wù)，供熱總面積1,700多萬平方米，約占大連市城市集中供熱建筑面積的三分之一。 公司下設(shè)三個熱電廠（分別是北海熱電廠、東海熱電廠和香海熱電廠）、一個供熱總公司，一個供熱發(fā)展中心和一個檢修公司，職工總數(shù)1,630人。現(xiàn)有鍋爐總?cè)萘繛?,510噸/小時，除電廠鍋爐外，還建設(shè)了三座大型調(diào)峰鍋爐房；現(xiàn)有裝機總?cè)萘?6.265萬千瓦，年上網(wǎng)銷售電量12億千瓦時，占據(jù)著大連市地方電廠三分之一以上的市場份額。為了擴大市場規(guī)模，2004年初，公司還收購了金州熱電有限公司。 公司在大連市委、市政府和行業(yè)主管部門的指導(dǎo)下，依托行業(yè)政策的優(yōu)勢，堅持節(jié)能與技術(shù)進步和加強管理相結(jié)合，致力于節(jié)能改造和創(chuàng)新工作，促進了循環(huán)經(jīng)濟和供熱事業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。公司連年被評為大連市供熱先進單位，并獲得遼寧省百強納稅企業(yè)、遼寧省精神文明先進單位、遼寧省電力行業(yè)先進企業(yè)、全國模范職工之家等稱號。 （2）企業(yè)經(jīng)營狀況分析圖表十五大連熱電運營能力分析時間2013/12/312012/12/312011/12/312010/12/312009/12/31獲利能力（%）主營業(yè)務(wù)利潤率0.620.42-5.191.882.25銷售凈利率0.620.42-5.191.882.25資產(chǎn)凈利率0.290.19-2.340.760.77凈資產(chǎn)收益率0.580.39-4.731.681.92經(jīng)營能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)104.31119.06117.09118.51129.86存貨周轉(zhuǎn)率5.956.597.467.125.34總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.470.460.450.400.34償債能力流動比率0.790.780.740.740.81資產(chǎn)負(fù)債率48.5751.2251.3249.4759.55利息保障倍數(shù)1.141.050.201.411.35發(fā)展能力（%）主營收入增長率0.620