約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)2023/7/17約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)2一、業(yè)務(wù)背景二、產(chǎn)品介紹三、業(yè)務(wù)開展指南主要內(nèi)容約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)一、業(yè)務(wù)背景需求背景業(yè)務(wù)優(yōu)勢約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)41、需求背景需求背景：持有股權(quán)的投資者希望在不放棄股票所有權(quán)的前提下，獲得短期資金融通，提高股權(quán)利用效率。已有做法：進行股票質(zhì)押，通過典當、信托等渠道融資，但存在以下問題。融資效率低：可融資金一般僅占證券市值三成左右融資成本高：一般不低于12%（典當行月息可達3%-4%）交易效率低：設(shè)立產(chǎn)品、尋找出資方等至少需要一周時間約定購回式證券交易：基于回購原理設(shè)計，是上交所標準化交易品種。投資者直接與證券公司達成交易，獲得所需資金。約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)2、業(yè)務(wù)優(yōu)勢相比于類似產(chǎn)品，約定購回式證券交易具有以下優(yōu)勢。交易效率高：T日達成交易，T+2日可獲得資金；融資效率高：平均而言，可獲資金約為證券市值的50%；融資成本低：客戶融資成本約為9%-10%，相比典當、信托融資更低；資金用途靈活：用途無明確限制，可提取資金用于生產(chǎn)經(jīng)營的資金周轉(zhuǎn)，或進行證券投資；交易靈活：客戶可根據(jù)其資金使用安排，提前或延期購回標的證券。5約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)二、業(yè)務(wù)介紹基本原理交易模式業(yè)務(wù)協(xié)議交易要素委托、申報與成交證券權(quán)益處理提前與延期購回風險控制違約處理案例分析異常情況處理約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)71、基本原理基本原理符合條件的投資者按照約定價格向指定交易的證券公司賣出特定數(shù)量的標的證券，并約定在未來某一日期，按照另一約定價格將同等數(shù)量的標的證券購回，包括初始交易、購回交易兩筆交易。待購回期間，將監(jiān)控標的證券價格變化；當證券價格下跌達到一定程度，雙方需采取約定的風險控制措施。約定購回式證券交易的基本原理投資者證券公司標的證券初始交易金額期初對標的證券進行盯市，控制履約風險期間投資者證券公司標的證券初始交易金額+融資成本期末7約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)82、交易模式上交所中國結(jié)算投資者證券公司投資者與證券公司簽署相關(guān)業(yè)務(wù)協(xié)議成交回報交易申報成交數(shù)據(jù)清算交收下達交易指令約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)93、業(yè)務(wù)協(xié)議達成交易前，向客戶揭示風險，客戶充分知悉潛在風險后簽署《風險揭示書》。風險揭示書交易前交易中交易后客戶協(xié)議先簽署《客戶協(xié)議》，約定基本權(quán)利義務(wù)；補充協(xié)議因異常事件發(fā)生導(dǎo)致雙方不能正常履約，需要另行簽署《補充協(xié)議》約定處理方式。交易協(xié)議書1交易協(xié)議書2交易協(xié)議書3交易協(xié)議書4達成具體交易時，雙方在《客戶協(xié)議》下簽署每筆交易的《交易協(xié)議書》。約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)4、交易要素具體每筆交易的交易要素如下：初始交易日：進行初始交易的日期。購回交易日：進行購回交易的日期，購回交易日距初始交易日的天數(shù)不超過182天標的證券：在上交所上市交易的可流通股票、債券和上市基金。標的證券數(shù)量：初始交易和購回交易的證券成交數(shù)量。初始交易成交金額：初始交易中，投資者賣出證券的成交金額，一般為市值的50%水平。購回交易成交金額：購回交易中，投資者購回證券的成交金額，購回交易成交金額=初始交易成交金額

+資金利息及相關(guān)費用；其他交易要素（違約金、違約處置費率等）。10約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)5、委托、申報與成交交易時間：交易日9:30–11:30，13:00-15:00初始交易委托：初始交易日11:30之前，客戶須按照《交易協(xié)議書》約定內(nèi)容填寫《初始交易委托單》，并確保證券賬戶中有足額標的證券；購回交易委托：購回交易日11:30之前，客戶須按照《交易協(xié)議書》約定內(nèi)容填寫《購回交易委托單》，并確保資金賬戶中有足額資金；交易申報：證券公司接受客戶委托后，向上交所進行交易申報；成交確認：交易申報成功后，交易達成，上交所發(fā)送成交確認；交易T日達成后，客戶在T+2日可獲得資金或證券。約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)126、證券權(quán)益處理客戶無須支付對價的證券權(quán)益客戶須支付對價的股東權(quán)利權(quán)利類別處理方式權(quán)利類別處理方式分紅/送股/兌息在權(quán)益登記日，將相應(yīng)權(quán)益從證券公司賬戶劃轉(zhuǎn)至投資者賬戶。配售/配股/增發(fā)在權(quán)益登記日，將相應(yīng)權(quán)利從證券公司賬戶劃轉(zhuǎn)至投資者賬戶(由中登公司操作)。投票權(quán)由客戶提出申請，證券公司按照客戶意愿行使。吸收合并、要約收購等公司事件要求客戶提前購回初始交易達成后，證券公司持有標的證券，但證券權(quán)益均歸還給客戶。約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)7、提前與延期購回一般情況下，客戶可以提前購回【注】。證券公司不能主動要求客戶提前購回，但下列情形除外：標的證券被ST、*ST處理；客戶進行交易違反了相關(guān)法律、法規(guī)或規(guī)章制度；客戶向我公司提供的信息存在虛假成分、重大隱瞞或遺漏等；客戶出現(xiàn)財務(wù)危機、信用狀況惡化等；標的證券價格下跌導(dǎo)致履約保障比例不足或其他約定的證券事件發(fā)生；客戶可與公司協(xié)商延期購回，但延期后的總購回期限不得超過182天因提前購回或延期購回導(dǎo)致購回期限發(fā)生變化的，按照實際購回期限計算資金利息。注：《客戶協(xié)議》中約定的某些限制客戶提前購回的情形。約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)148、風險控制：交易盯市交易盯市指標：履約保障比例=標的證券收盤價格×標的證券數(shù)量/初始交易金額。履約保障比例預(yù)警值：當履約保障比例低于150%(暫定)時，公司提示客戶關(guān)注證券價格變化，提前做好履約相關(guān)準備；履約保障比例最低值：當履約保障比例低于130%(暫定)時，客戶應(yīng)在下一交易日提前購回，或與公司達成新的交易提供履約保障；履約保障比例終止值：當履約保障比例達到或低于110%(暫定)時，雙方終止購回交易，公司有權(quán)處置證券以收回資金。最低值=130%(股價下跌35%)初始融資金額股價時間預(yù)警值=150%(股價下跌25%)終止值=110%(股價下跌45%)約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)158、風險控制：履約保障何謂履約保障：指客戶與公司達成一筆新的交易，并指定新交易與以前某筆交易合并計算履約保障比例，且合并計算后履約保障比例能夠提升。關(guān)于履約保障的幾點規(guī)定：客戶可以在某一筆交易上先后追加好幾筆新交易以提供履約保障，這些新追加的交易都統(tǒng)稱為“補充交易”，非“補充交易”則為“原交易”；當履約保障低于最低值130%時，新開補充交易后，履約保障比例必須不低于警戒值150%；補充交易的購回交易日不得早于原交易的購回交易日；原交易若違約，則所有與其關(guān)聯(lián)的補充交易均違約。約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)9、違約及處理客戶違約的情形處理方式情形一交易履約保障比例低于最低值(130%)但高于終止值(110%)，客戶在下一個交易日未提前購回，也未采取公司要求的履約保障措施，則客戶違約。1.雙方協(xié)商擇日進行購回交易2.違約期間，客戶應(yīng)向公司繳納違約金，并在購回交易時支付，每日違約金為初始交易金額的萬分之三3.若履約保障比例恢復(fù)至警戒值(150%)及以上，則客戶違約狀態(tài)解除，無須再按日繳納違約金；情形二公司要求客戶提前購回，客戶未按要求在指定日期進行購回，則客戶違約。情形三交易履約保障比例達到或低于終止值(110%)，或交易達到最長期限(182天)后客戶仍未購回1.雙方終止購回交易，公司有權(quán)處置股票，與客戶協(xié)商具體的處置方案；2.協(xié)商一致的，向交易所提出申請，實施處置并進行相應(yīng)的資金結(jié)算；3.協(xié)商不一致的，通過司法手段解決。約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)10、案例分析新開補充交易交易要素參數(shù)值標的證券工商銀行證券代碼601398初始交易日2009-8-20購回交易日2009-10-19交易期限（天數(shù))60標的證券數(shù)量（股）4,500,000初始交易金額（元）10,000.00購回價格8.75固定費用0.15購回交易金額（元）10,158.84最低履約保障比例130%警戒履約保障比例150%原交易交易要素參數(shù)值標的證券中國太保證券代碼601601初始交易日2009-7-20購回交易日2009-10-18交易期限（天數(shù))90標的證券數(shù)量（股）5,000,000初始交易金額（元）87,180,000.00購回價格8.75固定費用0.15購回交易金額（元）89,191,708.36最低履約保障比例130%警戒履約保障比例150%約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)11、異常事件及處理異常事件包括但不限于：標的證券暫停或終止上市標的證券被ST/*ST處理交易一方進入破產(chǎn)程序交易一方的賬戶被凍結(jié)或被強制執(zhí)行交易一方的權(quán)限或資質(zhì)被取消處理方式：雙方在協(xié)議中進行約定，可以采取提前購回、延期購回、終止購回并處置股票等方式。因交易一方原因?qū)е沦徎亟灰捉K止的，該方將承擔違約責任。約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)三、業(yè)務(wù)開展指南業(yè)務(wù)組織架構(gòu)如何申請業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)資質(zhì)標準可交易的證券可融資金規(guī)模成本分解基本業(yè)務(wù)流程其他事項約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)201、業(yè)務(wù)組織架構(gòu)交易與衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)部經(jīng)紀業(yè)務(wù)管理部營業(yè)部客戶風險控制部業(yè)務(wù)前臺部門證券公司營業(yè)部負責客戶開拓、協(xié)助客戶交易等工作經(jīng)紀業(yè)務(wù)管理部對客戶、營業(yè)部進行監(jiān)督交易與衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)部進行交易定價和管理合規(guī)部法律部資金運營部清算部信息技術(shù)中心業(yè)務(wù)中后臺部門約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)212、如何申請業(yè)務(wù)客戶申請業(yè)務(wù)的基本步驟(1)客戶在營業(yè)部臨柜申請，填寫申請表格，提供證明材料(僅開通業(yè)務(wù)時提供一次)申請表格包括：《中信證券約定購回式證券交易申請表》

《中信證券約定購回式證券交易投資者征信調(diào)查表》

《中信證券約定購回式證券交易投資者申請材料清單》

《風險承受能力評估問卷》身份證明材料–身份證件、企業(yè)營業(yè)執(zhí)照、組織機構(gòu)代碼證、稅務(wù)登記證賬戶證明材料–上海A股證券賬戶卡資產(chǎn)證明材料–財務(wù)報表或相關(guān)產(chǎn)權(quán)證明文件信用證明材料(可選)–銀行授信材料、人民銀行信用查詢結(jié)果資金使用計劃(可選)–客戶自行提供，并對使用的合法合規(guī)性做出承諾注：最后兩項可選材料的提供有助于提高審核速度，增加融資額度(2)營業(yè)部資金及柜臺交易崗初審?fù)ㄟ^后，上報交易與衍生產(chǎn)品部(3)經(jīng)交易與衍生產(chǎn)品部審核通過后，客戶簽署《業(yè)務(wù)風險揭示書》和《約定購回式證券交易客戶協(xié)議》(4)公司向上海證券交易所備案雙方簽署的協(xié)議后，業(yè)務(wù)資質(zhì)生效，業(yè)務(wù)開通。約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)3、業(yè)務(wù)資質(zhì)標準申請業(yè)務(wù)的客戶應(yīng)滿足以下基本條件：已開立上海A股證券賬戶，賬戶狀態(tài)正常上海A股證券賬戶指定在我公司的時間不短于6個月(暫定)客戶凈資產(chǎn)不低于人民幣500萬元或A股賬戶總資產(chǎn)不低于100萬元(暫定)持有可進行約定購回式證券交易的標的證券信用狀況良好具有較強的風險控制意識，熟悉證券市場，并通過我公司的風險測評滿足基本條件的客戶，公司根據(jù)客戶申請信息綜合評估以下項目：客戶在公司的經(jīng)紀業(yè)務(wù)評級資產(chǎn)及盈利狀況-近三年ROE,資產(chǎn)負債率交易經(jīng)驗–交易次數(shù),交易年限信用狀況–交易違約次數(shù),其他誠信記錄最終確定客戶資質(zhì)評分，劃分為A,B,C,D四檔（從高至低）。22約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)233、業(yè)務(wù)資質(zhì)標準（續(xù)）對于不同業(yè)務(wù)資質(zhì)評級的客戶，可獲得的交易額度存在差異；評級越高的客戶，可獲交易額度占其A股證券賬戶資產(chǎn)價值的比例越高。資質(zhì)評級交易額度/A股賬戶資產(chǎn)價值A(chǔ)40%B36%C32%D28%交易額度管理約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)4、可交易的證券哪些證券可以進行約定購回式證券交易：在上海證券交易所上市交易的可流通證券中證500指數(shù)成份股、滬深300指數(shù)成份股、ETF指數(shù)基金、封閉式基金、可轉(zhuǎn)換債券等非ST、*ST股票流通市值不低于15億元過去3個月累積漲幅不超過100%上市公司財務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健、無重大財務(wù)風險不屬于法律法規(guī)限制的我公司禁買股票(比如：中信證券、中國人壽)標的證券的其他限制條件：不得為非流通股份、具有限售條件的股份不得為個人投資者持有的解除限售存量股份不得為客戶作為一致行動人持股比例超過5%的股票不得為個人客戶作為上市公司董事、監(jiān)事或高管持有的該公司的股票24約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)255、可融資金規(guī)模具體每筆交易的融資規(guī)模（即初始交易成交金額）與交易期限、證券市值、價格波動等因素相關(guān)：交易期限越長，融資規(guī)模占證券市值比率(“融資比率”)越低一般而言，大盤股融資比率在45%-50%，中盤股融資比率在35%-45%證券價格波動越大，融資比率越低單一客戶總?cè)谫Y規(guī)模受以下幾方面共同限制：單一客戶的總?cè)谫Y規(guī)模最高不超過其A股賬戶資產(chǎn)價值的40%；單一客戶的總?cè)谫Y規(guī)模不超過公司凈資本的2%；單一客戶的總?cè)谫Y規(guī)模還受其業(yè)務(wù)資質(zhì)評級限制，評級越低，額度越低。約定購回式證券交易業(yè)務(wù)推廣培訓(xùn)6、成本分解融資成本：體現(xiàn)為購回交易成交金額與初始交易成交金額之差購回交易成交金額=初始交易成交金額+資金利息+固定費用資金利息：一年期基準貸款利率+上浮2%-3%，暫定為9.00%；固定費用：由投資者支付，以補償證券公司交易稅費的部分，包括印花稅(0.1%)、經(jīng)手費(0.011%雙向)、證管費(0.004%雙向)、過戶費，合計為初始交易金額的0.15%(暫定)；交易費用：客戶買賣證券支付的印花稅、傭金、過戶費。初始交易，實際獲得資