僅供機(jī)構(gòu)投資者使用證券研究報(bào)告|行業(yè)深度研究報(bào)告內(nèi)容產(chǎn)業(yè)專題之二：新生產(chǎn)工具落地，近期即可展望變現(xiàn)——

AIGC應(yīng)用、商業(yè)化及受益標(biāo)的2023年2月10日核心觀點(diǎn)

以ChatGPT為代表的AIGC應(yīng)用落地，標(biāo)志著內(nèi)容行業(yè)新生產(chǎn)工具的誕生AIGC，即通過(guò)人工智能自動(dòng)生成內(nèi)容。我們梳理AIGC技術(shù)的發(fā)展歷程，判斷其廣泛應(yīng)用前的技術(shù)積累已經(jīng)基本完成，開(kāi)源社區(qū)繁榮使得進(jìn)入壁壘集中于數(shù)據(jù)及算力，目前海內(nèi)外已經(jīng)形成了“數(shù)據(jù)供給→模型定制→內(nèi)容分發(fā)”的完整產(chǎn)業(yè)鏈。截至2023年2月，OpenAI研發(fā)的對(duì)話機(jī)器人ChatGPT已積累一億月活，成為了史上用戶增長(zhǎng)最快的消費(fèi)應(yīng)用，我們認(rèn)為ChatGPT的廣泛應(yīng)用，標(biāo)志著AIGC規(guī)?；?、商業(yè)化應(yīng)用的開(kāi)始，人類的內(nèi)容生產(chǎn)習(xí)慣將被改變，隨著B、C兩端的快速普及，AI創(chuàng)作生產(chǎn)內(nèi)容將成為下一階段的重要內(nèi)容生產(chǎn)方式。

B端/C端商業(yè)化條件成熟，具備短期落地潛力行業(yè)已經(jīng)具備大規(guī)模商業(yè)化條件：1）從供給端看，現(xiàn)有技術(shù)成熟度已經(jīng)能夠大規(guī)模輔助用戶進(jìn)行內(nèi)容生產(chǎn)，下游供給多點(diǎn)開(kāi)花，遍及AI繪畫、AI寫作、AI視頻等；2）從需求端看，文娛碎片化、輕量化趨勢(shì)下，行業(yè)邏輯接近快消品，用戶消費(fèi)需求指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，消費(fèi)形態(tài)升級(jí)（圖文→視頻），傳統(tǒng)生產(chǎn)方式下行業(yè)成本壓力加劇，急需降本增效。我們判斷ToB、ToC兩端的商業(yè)化條件已完備，并給出如下展望：1）B端（出售API接口/移植模型）：瞄準(zhǔn)進(jìn)行高頻、大規(guī)模內(nèi)容生產(chǎn)的細(xì)分場(chǎng)景，為平臺(tái)提供定制化模型服務(wù)，游戲、數(shù)字人領(lǐng)域受益短期內(nèi)即能看到。2）C端（大眾應(yīng)用）：大廠將定制化模型嵌入搜索、辦公等成熟應(yīng)用，利用龐大用戶流量挖掘附加價(jià)值；此外隨著訂閱費(fèi)用的調(diào)整，個(gè)人創(chuàng)作者直接訂閱AIGC應(yīng)用將更為普遍。

投資建議：關(guān)注兼具數(shù)據(jù)、算力及流量?jī)?yōu)勢(shì)的廠商&先發(fā)布局標(biāo)的機(jī)會(huì)更多存在于兼具中文數(shù)據(jù)資源、算力及流量分發(fā)話語(yǔ)權(quán)的企業(yè)中，考慮到手握C端流量的大廠技術(shù)布局已經(jīng)相當(dāng)完備，格局被顛覆的可能性并不高。我們重點(diǎn)關(guān)注同時(shí)布局AIGC生產(chǎn)及消費(fèi)領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，料長(zhǎng)期主義布局下公司將結(jié)構(gòu)性受益，推薦1）百度：國(guó)內(nèi)AIGC領(lǐng)域發(fā)力最早，投入最多，研發(fā)成果最豐富的企業(yè)，三月其類ChatGPT項(xiàng)目“文心一言”將完成內(nèi)測(cè)并對(duì)公眾開(kāi)放。

2）騰訊：掌握下游分發(fā)話語(yǔ)權(quán)，自研“混元”AI大模型已被廣泛應(yīng)用到廣告創(chuàng)作、廣告檢索、廣告推薦等騰訊業(yè)務(wù)場(chǎng)景中，內(nèi)容、廣告及云業(yè)務(wù)將直接受益；3）網(wǎng)易：AIGC已被引入游戲研發(fā)流程，重磅儲(chǔ)備《逆水寒手游》上線在即。同時(shí)關(guān)注已在視頻、營(yíng)銷、閱讀等相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域搶跑的重點(diǎn)標(biāo)的，預(yù)計(jì)先發(fā)優(yōu)勢(shì)下應(yīng)用端的推進(jìn)將更快反映至業(yè)績(jī)。推薦1）數(shù)碼視訊；2）捷成股份；3）風(fēng)語(yǔ)筑；4）浙文互聯(lián)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：AIGC自身存在的倫理、、安全等風(fēng)險(xiǎn)；AIGC相關(guān)產(chǎn)品上線節(jié)奏不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。201

AIGC：新生產(chǎn)工具的誕生目錄02變現(xiàn)：B端/C端商業(yè)化條件成熟，長(zhǎng)期想象空間大03投資建議：關(guān)注兼具數(shù)據(jù)、算力及流量?jī)?yōu)勢(shì)的廠商&先發(fā)布局標(biāo)的04風(fēng)險(xiǎn)提示301

AIGC：新生產(chǎn)工具誕生41.1

AIGC：人工智能生成內(nèi)容，Web3時(shí)代的生產(chǎn)工具

AIGC（AI

Generated

Content），即通過(guò)人工智能自動(dòng)生成內(nèi)容，具體指基于大型語(yǔ)言模型LLM、生成對(duì)抗網(wǎng)絡(luò)GAN等深度學(xué)習(xí)技術(shù)，輸入數(shù)據(jù)后由人工智能生成相關(guān)內(nèi)容。目前AIGC已進(jìn)入成長(zhǎng)期，AI生成圖像、文字、代碼、音樂(lè)等領(lǐng)域均已有相關(guān)應(yīng)用落地，我們認(rèn)為隨著B、C兩端的快速普及，AI創(chuàng)作生產(chǎn)

內(nèi)容將成為下一階段的重要內(nèi)容生產(chǎn)方式。圖：AI生成內(nèi)容的流程數(shù)據(jù)準(zhǔn)備模型訓(xùn)練生成內(nèi)容評(píng)估效果模型優(yōu)化使用機(jī)器學(xué)習(xí)算法（如神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、隨機(jī)森林等）對(duì)，模型進(jìn)行訓(xùn)練，讓模型學(xué)會(huì)生成與人類相似的內(nèi)容。準(zhǔn)備大量的可供訓(xùn)練的數(shù)據(jù)，如文本、圖像、音頻等，并對(duì)其進(jìn)行預(yù)處理。通過(guò)模型的預(yù)測(cè)接口，向模型輸入指定的模板和數(shù)據(jù)，獲得生成的內(nèi)容。評(píng)估生成的內(nèi)容與實(shí)際創(chuàng)作要求的差異。根據(jù)評(píng)估效果對(duì)模型進(jìn)行優(yōu)化，提高生成內(nèi)容的質(zhì)量。圖：內(nèi)容創(chuàng)作模式的演變猜想用戶生產(chǎn)內(nèi)容UGCAI生產(chǎn)內(nèi)容AI輔助用戶生產(chǎn)內(nèi)容AIUGC專業(yè)人士生產(chǎn)內(nèi)容AIGCPGC資料：

ChatGPT、華西證券研究所1.2

當(dāng)下為何關(guān)注AIGC：落地前的技術(shù)積累已經(jīng)基本完成圖：AIGC的四大技術(shù)基礎(chǔ)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)大數(shù)據(jù)自然語(yǔ)言處理計(jì)算機(jī)視覺(jué)人工智能生成內(nèi)容的基礎(chǔ)理論，它模擬了人腦的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，從而實(shí)現(xiàn)了人工智能的生成內(nèi)容。人工智能生成內(nèi)容的基礎(chǔ)，對(duì)生成內(nèi)容的質(zhì)量和效果有著重要的影響。通過(guò)對(duì)人類語(yǔ)言的理解和處理，從而實(shí)現(xiàn)人工智能生成內(nèi)容。通過(guò)模擬人類視覺(jué)系統(tǒng)的功能，對(duì)圖像及視頻進(jìn)行處理。圖：從機(jī)器學(xué)習(xí)角度看AIGC發(fā)展歷程，相關(guān)技術(shù)已經(jīng)基本成熟基礎(chǔ)架構(gòu)模型框架落地應(yīng)用AI換臉生成對(duì)抗網(wǎng)絡(luò)GAN變分自編碼器VA

E流生成模型flow/glow深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)DNN卷積神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)CNN遞歸神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)RNNAI生成圖像AI生成音頻擴(kuò)散模型DiffusionGPT-1GPT-2GPT-3模型深度與結(jié)果開(kāi)始具有相關(guān)性殘差網(wǎng)絡(luò)ResNetChatGPT模型的深度和參數(shù)量指數(shù)級(jí)增加人工智能對(duì)話型機(jī)器人Transformer建立長(zhǎng)距離的dependency→并行大型語(yǔ)言模型LLM計(jì)算能力1.3

當(dāng)下為何關(guān)注AIGC：ChatGPT誕生，催化AIGC商業(yè)化價(jià)值

ChatGPT實(shí)現(xiàn)了從技術(shù)提升到技術(shù)突破的轉(zhuǎn)變。此前殘差網(wǎng)絡(luò)及Transformer的出現(xiàn)使得模型的深度和參數(shù)量指數(shù)級(jí)增加，大模型成為可能，AIGC應(yīng)用飛速發(fā)展；大語(yǔ)言模型出現(xiàn)后，大模型的使用方式從預(yù)訓(xùn)練的單一任務(wù)模型迭代到多模態(tài)模型，微調(diào)時(shí)所需的標(biāo)注數(shù)據(jù)量顯著減少，從而降低了業(yè)務(wù)的使用成本。在此基礎(chǔ)上，2022年11月，OpenAI上線了機(jī)器人對(duì)話模型ChatGPT（GPT-3.5），新模型參數(shù)量為1750億（人腦神經(jīng)元數(shù)量為120-140億），遠(yuǎn)超此前模型的參數(shù)量。ChatGPT引入了RLHF（基于人類反饋的強(qiáng)化學(xué)習(xí)），能夠在大部分領(lǐng)域與人類進(jìn)行持續(xù)的語(yǔ)言交互，實(shí)現(xiàn)了歷史性的突破。

ChatGPT標(biāo)志著AIGC規(guī)?；?、商業(yè)化應(yīng)用的開(kāi)始，人類的內(nèi)容生產(chǎn)習(xí)慣將被改變。盡管此前Stable

Diffusion、Midjourney等AI繪畫應(yīng)用已經(jīng)落地，但注冊(cè)及使用門檻仍相對(duì)較高。ChatGPT的對(duì)話機(jī)器人屬性及免費(fèi)試用窗口期使其能夠廣泛觸達(dá)用戶，瑞銀數(shù)據(jù)顯示上線兩月用戶數(shù)已突破一億，系目前用戶增長(zhǎng)最快的消費(fèi)應(yīng)用，2023年1月推出付費(fèi)訂閱版，每月價(jià)格20美元。我們認(rèn)為，ChatGPT之于OpenAI，可以對(duì)標(biāo)AlphaGo和AlphaFold之于DeepMind，開(kāi)啟了AIGC認(rèn)知普及的一大步，是AIGC內(nèi)容批量規(guī)?；a(chǎn)的起點(diǎn)。圖：ChatGPT的技術(shù)突破點(diǎn)在于引入了RLHF（基于人類反饋的強(qiáng)化學(xué)習(xí)）步驟1：收集數(shù)據(jù)，監(jiān)督學(xué)習(xí)步驟2：建立訓(xùn)練匯報(bào)模型步驟3：強(qiáng)化學(xué)習(xí)（PPO算法）Q：如何向一個(gè)六歲的孩子解釋強(qiáng)化學(xué)習(xí)？引入監(jiān)督學(xué)習(xí)，提高模型認(rèn)知能力一個(gè)提問(wèn)對(duì)應(yīng)多一個(gè)新提問(wèn)“提示學(xué)習(xí)”算法寫一個(gè)關(guān)于水獺的故事個(gè)回答強(qiáng)化學(xué)習(xí)的目初始化獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制是…圍棋…標(biāo)注者將回答從最好到最差排序標(biāo)是…六雇傭標(biāo)注工進(jìn)行數(shù)據(jù)標(biāo)注在機(jī)器學(xué)習(xí)過(guò)程中,,,策略模型進(jìn)行輸出很久很久以前…獎(jiǎng)勵(lì)模型對(duì)輸出進(jìn)行評(píng)價(jià)使用監(jiān)督學(xué)習(xí)，對(duì)GPT-3.5進(jìn)行微調(diào)該過(guò)程中產(chǎn)生的數(shù)據(jù)用于訓(xùn)練獎(jiǎng)勵(lì)模型給授和該評(píng)價(jià)用于更新策略模型的參數(shù)（基于PPO算法）1.4

AIGC的進(jìn)入壁壘：開(kāi)源降低行業(yè)技術(shù)門檻，但大模型對(duì)數(shù)據(jù)及算力需求極高

AIGC本身的技術(shù)門檻并不高。大模型的涌現(xiàn)和指數(shù)級(jí)的能力迭代，開(kāi)源社區(qū)的繁榮、API接口的大量開(kāi)發(fā)和開(kāi)放（ChatGPT即為開(kāi)放平臺(tái)），使AIGC應(yīng)用對(duì)新進(jìn)入者較為友好。此外大模型的泛化能力和通用性極強(qiáng)，無(wú)需對(duì)場(chǎng)景和模型重復(fù)訓(xùn)練（即Zero-shot），由此而來(lái)的低成本準(zhǔn)入門檻、數(shù)據(jù)飛輪效應(yīng)和廣泛的場(chǎng)景適應(yīng)能力，都一定程度降低了行業(yè)的技術(shù)壁壘。

但大模型對(duì)數(shù)據(jù)量及算力的海量需求，使得頭部大廠的規(guī)模優(yōu)勢(shì)更加突出。模型是當(dāng)下主流AIGC應(yīng)用的核心基礎(chǔ)，訓(xùn)練和運(yùn)行模型都需要龐大的數(shù)據(jù)量和算力成本（資金）。

1）數(shù)據(jù)需求：模型性能與數(shù)據(jù)量、數(shù)據(jù)質(zhì)量緊密相關(guān)，文獻(xiàn)顯示即使是擁有

130億參數(shù)的模型（僅次于擁有

1750

億的

GPT-3

完整版模型）處理二位數(shù)加減法的準(zhǔn)確率也只有

50%

左右，處理其他運(yùn)算的準(zhǔn)確率還不到

10%。2）算力花費(fèi)：GPT3.5

的訓(xùn)練使用了微軟專門建設(shè)的

AI

計(jì)算系統(tǒng)，由

1

萬(wàn)個(gè)

V100

GPU

組成的高性能網(wǎng)絡(luò)集群，總算力消耗約

3640

PF-days

（即假如每秒計(jì)算一千萬(wàn)億次，需要計(jì)算

3640

天）。圖：GPT3的8個(gè)模型一共使用了

3000億

token圖：深度學(xué)習(xí)模型的算力需求指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)1.5

現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈拆解：數(shù)據(jù)供給→模型定制→內(nèi)容分發(fā)上游：數(shù)據(jù)供給中游：模型開(kāi)發(fā)與定制下游：應(yīng)用與分發(fā)數(shù)據(jù)收集數(shù)據(jù)標(biāo)記算法開(kāi)發(fā)內(nèi)容生產(chǎn)廠商訓(xùn)練深度學(xué)習(xí)模型內(nèi)容創(chuàng)作應(yīng)用服務(wù)商內(nèi)容分發(fā)平臺(tái)數(shù)據(jù)預(yù)處理二次開(kāi)發(fā)定制化模型1）使用注釋數(shù)據(jù)開(kāi)發(fā)和訓(xùn)練

AI模型以生成內(nèi)容；2）在垂直細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行模型的二次開(kāi)發(fā)，以便適應(yīng)定制化需求。1）協(xié)助用戶使用模型和算法生成內(nèi)容，如圖像、文本、語(yǔ)音等。2）將生成的內(nèi)容分發(fā)到各種渠道，如社交媒體、娛樂(lè)平臺(tái)、新聞媒體等。收集大量原始數(shù)據(jù)并對(duì)其進(jìn)行預(yù)處理，以便提供給模型訓(xùn)練。文本圖像音頻視頻代碼OPT-175B（視覺(jué)識(shí)別）M2M-100（語(yǔ)言理解、生成）BERT（語(yǔ)言理解與

Florence（視覺(jué)識(shí)別）生成）Turing-NLG（對(duì)話系郵件撰寫會(huì)議紀(jì)要文案策劃繪畫生成AI換臉AI編曲AI配音智能渲染視頻剪輯素材匹配特效生成代碼生成代碼糾錯(cuò)代碼優(yōu)化App制作Bard（聊天機(jī)器人）

統(tǒng)）ChatGPT

（語(yǔ)言理解、生成、推理）Gato（多模態(tài)）Gopher（語(yǔ)言理解、

Turing

NLG生成）AlphaCode（代碼生成）Megatron-畫作修復(fù)有聲播客會(huì)議還原StableDiffusion（語(yǔ)言理解與圖像生成）（語(yǔ)言理解、對(duì)話聊天廣告制作生成、推理）

CLIP&DALL-E（圖像生成）1.6

評(píng)估AIGC的政策風(fēng)險(xiǎn)：數(shù)據(jù)、算法規(guī)范已逐步完善，當(dāng)前責(zé)任集中于平臺(tái)自查

AIGC目前存在、倫理、數(shù)據(jù)安全等風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。AI模型通常是通過(guò)預(yù)先存儲(chǔ)的大量數(shù)據(jù)訓(xùn)練得到的，因此其中可能存在錯(cuò)誤、偏見(jiàn)：

AI模型可能侵犯到他人的

，如通過(guò)復(fù)制或抄襲別人的作品創(chuàng)建文本。2）倫理：

AI模型可能存在倫或不準(zhǔn)確的信息。1）理風(fēng)險(xiǎn)，例如造成誤導(dǎo)、歧視或侵犯?jìng)€(gè)人隱私。3）數(shù)據(jù)安全：

當(dāng)存儲(chǔ)或處理敏感信息時(shí)，存在數(shù)據(jù)泄露、被竊取等安全風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)及算法領(lǐng)域此前已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)一輪密集規(guī)范，相關(guān)細(xì)則已經(jīng)相對(duì)完善，疊加2021年以來(lái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策利好陸續(xù)釋放，我們判斷產(chǎn)業(yè)初創(chuàng)期相關(guān)的政策態(tài)度趨于包容，目前審核責(zé)任更多集中于平臺(tái)對(duì)語(yǔ)料庫(kù)的自查。圖：此前針對(duì)數(shù)據(jù)及算法的監(jiān)管體系已經(jīng)逐步完備頂層法規(guī)條例細(xì)則《民法典》、《國(guó)家安全法》、《數(shù)據(jù)安全法》、《網(wǎng)絡(luò)安全法》、《個(gè)人信息保護(hù)法》《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法》、《云計(jì)算服務(wù)安全評(píng)估辦法》、《關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全保護(hù)條例》、《互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)算法推薦管理規(guī)定》、《關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全保護(hù)條例（征求意見(jiàn)稿）》、《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》、《數(shù)據(jù)出境安全評(píng)估申報(bào)指南（第一版）》、《關(guān)于修改〈中華人民共和國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全法〉的決定（征求意見(jiàn)稿）》、《工業(yè)和信息化領(lǐng)域數(shù)據(jù)安全管理辦法(試行)》數(shù)據(jù)分類分級(jí)數(shù)據(jù)采集

平臺(tái)方強(qiáng)化信息采集限制、用戶方明確數(shù)據(jù)處置權(quán)利

實(shí)行公共數(shù)據(jù)、企業(yè)數(shù)據(jù)、個(gè)人數(shù)據(jù)分類分級(jí)界定，明確各級(jí)數(shù)據(jù)監(jiān)管范圍數(shù)據(jù)流通數(shù)據(jù)管理

將數(shù)據(jù)要素流通市場(chǎng)納入監(jiān)管范疇，優(yōu)化數(shù)據(jù)交易市場(chǎng)機(jī)制，提升市場(chǎng)化水平

維護(hù)國(guó)家數(shù)據(jù)安全、審慎規(guī)范數(shù)據(jù)使用，壓實(shí)平臺(tái)管理責(zé)任02

B端/C端商業(yè)化條件成熟，長(zhǎng)期想象空間大112.1

行業(yè)已經(jīng)具備大規(guī)模商業(yè)化條件：供給多點(diǎn)開(kāi)花，順應(yīng)行業(yè)需求供給側(cè)需求側(cè)現(xiàn)有技術(shù)成熟度已經(jīng)能夠大規(guī)模輔助用戶進(jìn)行內(nèi)容生產(chǎn)，下游供給多點(diǎn)開(kāi)花。文娛碎片化、輕量化趨勢(shì)下，行業(yè)邏輯接近快消品，用戶消費(fèi)需求指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，消費(fèi)形態(tài)升級(jí)（圖文→視頻），傳統(tǒng)生產(chǎn)方式下行業(yè)成本壓力加劇。1）隨著互聯(lián)網(wǎng)增速放緩、紅利消耗，去肥增瘦成為普遍趨勢(shì)，傳統(tǒng)內(nèi)容生產(chǎn)部門難以承擔(dān)內(nèi)容創(chuàng)作的超高成本，AIGC應(yīng)用在前期能夠替代拆條剪輯視頻、簡(jiǎn)單文案等勞動(dòng)密集的重復(fù)性工作，中后期可展望提供創(chuàng)意、推動(dòng)創(chuàng)新，在成本控制領(lǐng)域有著不可替代的優(yōu)勢(shì)。1）我們通過(guò)實(shí)際使用判斷人工智能創(chuàng)作能力基本達(dá)到了人類專業(yè)工種60%-70%的水平，且基于AI的工具容錯(cuò)率高，可編輯性強(qiáng)，具備落地應(yīng)用的可行性。2）從實(shí)際供給來(lái)看，當(dāng)前AIGC已經(jīng)率先在營(yíng)銷、影視、娛樂(lè)等數(shù)字化程度高、內(nèi)容需求豐富的行業(yè)取得重大發(fā)展，涌現(xiàn)了寫作助手、AI繪畫、對(duì)話機(jī)器人、數(shù)字人等爆款級(jí)應(yīng)用，為文娛乃至金融、醫(yī)療等領(lǐng)域提供有力內(nèi)容供給。2）快節(jié)奏生產(chǎn)需求下，AIGC的高效率特點(diǎn)使其能夠進(jìn)一步節(jié)省用戶內(nèi)容產(chǎn)出的時(shí)間成本。文案助手繪畫生成自動(dòng)高效生成提升內(nèi)容質(zhì)量增加內(nèi)容多樣性降低創(chuàng)作成本個(gè)性化定制生成速度更快AI繪畫水平較高視頻生成多題材、多形態(tài)成本低廉演講生成AI法律支持AI虛擬主播輸入內(nèi)容用戶自定，事后可二次編輯2.1

行業(yè)已經(jīng)具備大規(guī)模商業(yè)化條件：廠商實(shí)現(xiàn)盈利，驗(yàn)證商業(yè)模式可行性圖：AIGC當(dāng)下的主流商業(yè)模式To

BTo

C出售API接口根據(jù)產(chǎn)出數(shù)量計(jì)費(fèi)訂閱制作為底層平臺(tái)接入其他產(chǎn)品對(duì)外開(kāi)放，按照數(shù)據(jù)請(qǐng)求量和實(shí)際計(jì)算量計(jì)算費(fèi)用。面向C端提供服務(wù)，根據(jù)內(nèi)容產(chǎn)出的數(shù)量計(jì)費(fèi)，如AI繪畫軟件按照?qǐng)D像張數(shù)收費(fèi)。面向C端提供服務(wù)，用戶需每月付費(fèi)以換取服務(wù)，當(dāng)前訂閱價(jià)格仍相對(duì)高昂。代表產(chǎn)品：代表產(chǎn)品：代表產(chǎn)品：

目前海外已有實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利的廠商，持續(xù)驗(yàn)證商業(yè)模式的可行性。公開(kāi)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示2020年Deepmind已實(shí)現(xiàn)千萬(wàn)美元量級(jí)的利潤(rùn)，營(yíng)業(yè)額為8.26億英鎊。

我們根據(jù)此前分析的下游應(yīng)用場(chǎng)景，判斷ToB、ToC兩端的商業(yè)化條件已完備，并給出如下展望：?1）B端（出售API接口/移植模型）：瞄準(zhǔn)進(jìn)行高頻、大規(guī)模內(nèi)容生產(chǎn)的細(xì)分場(chǎng)景，為平臺(tái)提供定制化模型服務(wù)，游戲、數(shù)字人領(lǐng)域受益短期內(nèi)即能看到。?2）C端（大眾應(yīng)用）：大廠將定制化模型嵌入搜索、辦公等成熟應(yīng)用，利用龐大用戶流量挖掘附加價(jià)值；此外隨著訂閱費(fèi)用的調(diào)整，個(gè)人創(chuàng)作者直接訂閱AIGC應(yīng)用將更為普遍。2.2

B端變現(xiàn)展望：LLM+X，瞄準(zhǔn)有高頻、大規(guī)模內(nèi)容生產(chǎn)需求的細(xì)分場(chǎng)景

B端變現(xiàn)的方式可展望為細(xì)分行業(yè)定制LLM（大語(yǔ)言模型），即廠商的模型底座+用戶數(shù)據(jù)源，構(gòu)建“LLM+X”。廠商通過(guò)改變訓(xùn)練用數(shù)據(jù)的分布，來(lái)提升模型在某一細(xì)分領(lǐng)域的表現(xiàn)。從具體領(lǐng)域來(lái)看，定制化模型能夠逐步深度融入到文字、音樂(lè)、圖片、視頻、3D

多種媒介形態(tài)的生產(chǎn)中，可以擔(dān)任新聞、論文、小說(shuō)寫手，音樂(lè)作曲和編曲者，多樣化風(fēng)格的畫手，長(zhǎng)短視頻的剪輯者和后期處理工程師，3D

建模師等多樣化的助手角色，在人類的指導(dǎo)下完成指定主題內(nèi)容的創(chuàng)作、編輯和風(fēng)格遷移。

傳媒互聯(lián)網(wǎng)是最直接受益于AIGC落地的場(chǎng)景。中文互聯(lián)網(wǎng)首先為大模型的建立提供豐富的中文語(yǔ)料庫(kù)，從源頭哺育AIGC；傳媒細(xì)分子賽道均具備高內(nèi)容需求、高交互、高創(chuàng)意濃度等屬性，與AIGC天然契合。圖：AIGC服務(wù)商面向B端提供“LLM+X”服務(wù)的步驟示意圖需求收集數(shù)據(jù)收集模型訓(xùn)練模型評(píng)估模型落地監(jiān)控和維護(hù)客戶將其特定要求和偏好傳達(dá)給

AI

服務(wù)提供商。AI

服

務(wù)

提

供商需要評(píng)估自定義模型的性能。AI服務(wù)提供商部署自定義模型，使其可供客戶使用。AI

服

務(wù)

提

供商后續(xù)維護(hù)模型準(zhǔn)確性和質(zhì)量。客戶需要提供特定于自身行業(yè)的代表性數(shù)據(jù)集。服務(wù)商使用客戶提供的數(shù)據(jù)來(lái)訓(xùn)練自定義模型。具體包括要生成的內(nèi)容類型、所需的內(nèi)容樣式、語(yǔ)氣和語(yǔ)言，以及所需的準(zhǔn)確性和質(zhì)量級(jí)別。此過(guò)程可能涉及微調(diào)現(xiàn)有的預(yù)訓(xùn)練模型或從頭開(kāi)始訓(xùn)練新模型，生成滿足客戶要求和首選項(xiàng)的內(nèi)容。此數(shù)據(jù)集應(yīng)與客戶想要生成的內(nèi)容類型相關(guān)，并且應(yīng)具有高質(zhì)量且具有準(zhǔn)確的注釋。涉及進(jìn)行測(cè)試集評(píng)估，以及人工注釋者的主觀評(píng)估，確保其滿足所需的準(zhǔn)確性和質(zhì)量級(jí)別。為客戶提供可用于生成內(nèi)容的

API，或?qū)⒛Ｐ椭苯蛹傻狡洮F(xiàn)有軟件中。持續(xù)監(jiān)控自定義模型的性能，并進(jìn)行任何必要的更新或修改。2.2

B端變現(xiàn)展望：

LLM+X，瞄準(zhǔn)有高頻、大規(guī)模內(nèi)容生產(chǎn)需求的細(xì)分場(chǎng)景

重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)能夠顯著受益的行業(yè)：

游戲行業(yè)具備高交互性、內(nèi)容創(chuàng)意密集的特點(diǎn)，將顯著受益于AIGC帶來(lái)的成本、效益改善、玩法創(chuàng)新，商業(yè)模式有望發(fā)生變革。

以3A游戲?yàn)槔豢畛墒斓?A游戲開(kāi)發(fā)時(shí)間周期長(zhǎng)、資金人力耗費(fèi)巨大。R星2018

年發(fā)售的游戲《荒野大鏢客

2》，其虛擬場(chǎng)景約有約

60平方公里，耗費(fèi)六百余名美術(shù)

8年時(shí)間完成。AIGC技術(shù)的引入，能夠在設(shè)計(jì)、調(diào)試、NPC行為、優(yōu)化、3D場(chǎng)景制作等多領(lǐng)域提升效率，降低游戲行業(yè)對(duì)人力的重度依賴，有效實(shí)現(xiàn)成本控制。圖：AIGC在游戲領(lǐng)域的可能應(yīng)用內(nèi)容生產(chǎn)地圖生成程序化內(nèi)容生成玩法創(chuàng)新付費(fèi)點(diǎn)創(chuàng)新利用AI圖像生成技術(shù)，根據(jù)設(shè)計(jì)者需求生成立繪、配樂(lè)，文本。使用人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)算法快速生成環(huán)境、地形。人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)算法具備顛覆原有玩法的能力。AIGC技術(shù)的引入將提升玩家在游玩過(guò)程中的體驗(yàn)，有望創(chuàng)造新的付費(fèi)模式。基于開(kāi)發(fā)者設(shè)計(jì)的生成規(guī)則，結(jié)合一定的隨機(jī)化因素，自動(dòng)生成關(guān)卡或怪物分布圖：任天堂開(kāi)放世界游戲《塞爾達(dá)傳說(shuō)：荒野之息》開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)達(dá)四年圖：網(wǎng)易開(kāi)放世界手游《逆水寒》引入數(shù)百位人工智能NPC2.2

B端變現(xiàn)展望：

LLM+X，瞄準(zhǔn)有高頻、大規(guī)模內(nèi)容生產(chǎn)需求的細(xì)分場(chǎng)景

廣告營(yíng)銷：內(nèi)容生產(chǎn)及個(gè)性化需求大，看好AI數(shù)字虛擬人產(chǎn)品降本增效全天候、大規(guī)模、高效率觸達(dá)客戶實(shí)時(shí)分析數(shù)據(jù)，個(gè)性化定制營(yíng)銷策略極大降低人力成本數(shù)字人客服能夠快速同事觸達(dá)海量客戶，保持全天候在線。AI實(shí)時(shí)分析客戶數(shù)據(jù)并個(gè)性化客戶體驗(yàn)，為客戶提供更具相關(guān)性和吸引力的內(nèi)容。AI數(shù)字人不再需要真人驅(qū)動(dòng)，提升了營(yíng)銷策略一致性，極大降低人力/代言成本。AI虛擬人/數(shù)字人人工智能技術(shù)驅(qū)動(dòng)下的數(shù)字智能體，基于

AIGC

的

3D數(shù)字人建模已經(jīng)初步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品化，目前精度可以達(dá)到次世代游戲人物級(jí)別，可以開(kāi)放程序接口，對(duì)接各種應(yīng)用，因此潛力較大，范圍較廣。提升制作效能感知與決策更接近人類融入會(huì)話式

Al系統(tǒng)制作工具更豐富AIGC

支撐了

AI驅(qū)動(dòng)數(shù)字人多模態(tài)交互中的識(shí)別感知和分析決策功能，更加智能化、人性化。客戶可以上傳照片/視頻生成寫實(shí)類型的數(shù)字人，生成過(guò)程較短、成本低、可定制。建立一個(gè)具象化、有親和力的人類形象，提升交流中情感的連接。更多的制作引擎將涌現(xiàn)，用戶在系統(tǒng)提供的基礎(chǔ)形象模板上修改參數(shù)，制作流程有望縮短至三十分鐘。語(yǔ)言理解（ASR、NLP、TTS）動(dòng)作合成（AI驅(qū)動(dòng)口型、動(dòng)作）傳統(tǒng)虛擬人/數(shù)字人數(shù)字智能體，目前主要由真人在“皮套”下驅(qū)動(dòng)，廣泛應(yīng)用于營(yíng)銷、直播領(lǐng)域。2.3

C端變現(xiàn)展望：AI

嵌入搜索引擎，代際變革即將開(kāi)始

缺乏實(shí)時(shí)性是類ChatGPT產(chǎn)品的最大掣肘。作為語(yǔ)言模型，對(duì)話式機(jī)器人沒(méi)有搜索引擎的爬蟲能力，只能回答已知信息。2023年2月起，大廠陸續(xù)將對(duì)話是機(jī)器人與搜索引擎結(jié)合，進(jìn)一步提升搜索業(yè)務(wù)效率。ChatGPT準(zhǔn)確性提升搜索引擎賦能廣告業(yè)務(wù)搜索用戶體驗(yàn)增強(qiáng)從變現(xiàn)角度看，廣告位將隨附加功能落地而增加；用戶參與的提升能夠使AI收集更多個(gè)性化數(shù)據(jù)，從而提供更加精準(zhǔn)的廣告推送服務(wù)。通過(guò)集成搜索引擎技術(shù)，人工智能對(duì)話機(jī)器人可以通過(guò)訪問(wèn)更廣泛的信息源，對(duì)用戶查詢提供更準(zhǔn)確和相關(guān)的反應(yīng)。搜索結(jié)果呈現(xiàn)將更自然、更直觀，聊天功能能夠提供更加個(gè)性化和互動(dòng)的體驗(yàn)，從而提升用戶使用時(shí)長(zhǎng)及活躍程度。2023年2月，推出新版互聯(lián)網(wǎng)搜索引擎必應(yīng)（Bing）和Edge瀏覽器。新版必應(yīng)的運(yùn)行基于一個(gè)OpenAI語(yǔ)言模型，可以切換聊天模式、協(xié)助用戶起草文本。2023年2月，推出Bard對(duì)標(biāo)ChatGPT，該模型利用來(lái)自網(wǎng)絡(luò)的信息為輸入問(wèn)題提供最新、高質(zhì)量的回答，有望將

AI的優(yōu)勢(shì)帶入谷歌日常產(chǎn)品。2023年2月，公司AI大模型文心一言將于3月份完成內(nèi)測(cè)，面向公眾開(kāi)放，最初版本將嵌入其搜索服務(wù)中。2.4

C端變現(xiàn)展望：SaaS應(yīng)用將是最廣泛觸達(dá)大眾的場(chǎng)景之一，流量為隱形壁壘

SaaS應(yīng)用將是最快落地、最早觸達(dá)C端用戶并帶來(lái)附加收入的場(chǎng)景。一方面，AIGC在辦公領(lǐng)域的應(yīng)用前景已經(jīng)相當(dāng)顯性，文本轉(zhuǎn)圖像、快速文案撰寫、快速數(shù)據(jù)分析等技術(shù)能夠集成至日常工作流程中。相關(guān)大廠已經(jīng)開(kāi)始實(shí)際布局，微軟計(jì)劃OFFICE全家桶、云計(jì)算模型Azure中悉數(shù)加入AI大模型，線上會(huì)議軟件Teams已經(jīng)推出了AI撰寫會(huì)議紀(jì)要和郵件的付費(fèi)服務(wù)。另一方面，工作中的應(yīng)用需求更為剛性、用戶基礎(chǔ)已經(jīng)較為龐大，心智培育成本低、付費(fèi)意愿更強(qiáng)，通過(guò)嵌入增值服務(wù)收取費(fèi)用商業(yè)模式更加成熟。

享有C端流量分發(fā)話語(yǔ)權(quán)的廠商受益更加顯著。頭部廠商的產(chǎn)品本身已經(jīng)有著用戶基數(shù)、心智壁壘，變現(xiàn)路徑相對(duì)明晰，獲客成本遠(yuǎn)低于新進(jìn)入者。圖：OFFICE應(yīng)用將與ChatGPT整合圖：微軟在線會(huì)議軟件Teams已經(jīng)上線

AI紀(jì)要付費(fèi)功能2.5

C端變現(xiàn)展望：心智提升、費(fèi)用下降，直接訂閱制將更加普遍

直接ToC的按月訂閱制產(chǎn)品受眾范圍較窄。當(dāng)前AIGC應(yīng)用的訂閱價(jià)格約在10-30美元區(qū)間內(nèi)，我們判斷付費(fèi)制較高的成本將按月訂閱的消費(fèi)者范圍限定在了有硬性需求的獨(dú)立創(chuàng)作者中。從AI繪畫領(lǐng)域付費(fèi)情況來(lái)看，根據(jù)6pen數(shù)據(jù)，中國(guó)60%的用戶并沒(méi)有在使用AI繪圖產(chǎn)品上有過(guò)付費(fèi)行為，剩下40%的付費(fèi)用戶中，16%付費(fèi)在

10

元以內(nèi)，14%

在100元以內(nèi)，付費(fèi)超過(guò)

100

元的不到

10%。

隨著AIGC能力的大幅度提升，AIGC訂閱費(fèi)用有望逐步調(diào)降，購(gòu)買決策成本降低伴隨用戶認(rèn)知建立，我們認(rèn)為C端應(yīng)用消費(fèi)需求的擴(kuò)大已是必然。IDC預(yù)計(jì)中國(guó)AI市場(chǎng)規(guī)模將以24.4%的CAGR增長(zhǎng)，有望在2025年超過(guò)184.3億美元（約1263億元人民幣）。咨詢機(jī)構(gòu)AcumenResearch

and

Consulting預(yù)測(cè)，2030年AIGC全球市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1100億美元；量子位智庫(kù)預(yù)計(jì)2030年AIGC市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)萬(wàn)億人民幣。圖：ChatGPTPlus于2023年2月上線表：AIGC應(yīng)用收費(fèi)情況軟件/平臺(tái)名稱付費(fèi)情況10

美元

/月：200次快速生成+不限量的排隊(duì)生成30

美元

/月：900次快速生成+不限量的排隊(duì)生成MidjourneyArtomatix30美元

/月ChatGPTPlus20美元/月03

投資建議：兼具數(shù)據(jù)、算力及流量?jī)?yōu)勢(shì)的廠商&先發(fā)布局標(biāo)的203投資建議：關(guān)注兼具AI內(nèi)容生產(chǎn)及分發(fā)能力的廠商&早期布局標(biāo)的

梳理我們此前的分析，機(jī)會(huì)更多存在于兼具中文數(shù)據(jù)資源、算力及流量分發(fā)話語(yǔ)權(quán)的企業(yè)中。如果說(shuō)算力及資金成本、數(shù)據(jù)資源是顯性壁壘，那么下游流量的充沛程度是C端的隱藏壁壘，考慮到手握C端流量的大廠技術(shù)布局已經(jīng)相當(dāng)完備，行業(yè)格局被顛覆的可能性并不高。

行業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)兼具數(shù)據(jù)、算力及資金優(yōu)勢(shì)，且在C端話語(yǔ)權(quán)更強(qiáng)，將率先從生產(chǎn)力革命中獲益。我們重點(diǎn)關(guān)注同時(shí)布局AIGC生產(chǎn)及消費(fèi)領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，料長(zhǎng)期主義布局下公司將結(jié)構(gòu)性受益，推薦1）百度：國(guó)內(nèi)AIGC領(lǐng)域發(fā)力最早，投入最多，研發(fā)成果最豐富的企業(yè)，據(jù)新民晚報(bào)，三月其類ChatGPT項(xiàng)目“文心一言”將完成內(nèi)測(cè)并對(duì)公眾開(kāi)放。

2）騰訊：掌握下游分發(fā)話語(yǔ)權(quán)，自研“混元”AI大模型已被廣泛應(yīng)用到廣告創(chuàng)作、廣告檢索、廣告推薦等騰訊業(yè)務(wù)場(chǎng)景中，內(nèi)容、廣告及云業(yè)務(wù)將直接受益；3）網(wǎng)易：AIGC已被引入游戲研發(fā)流程，重磅儲(chǔ)備《逆水寒手游》上線在即。

我們同時(shí)關(guān)注已在視頻、營(yíng)銷、閱讀等相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域搶跑的重點(diǎn)標(biāo)的，預(yù)計(jì)先發(fā)優(yōu)勢(shì)下應(yīng)用端的推進(jìn)將更快反映至業(yè)績(jī)。推薦1）數(shù)碼視訊：多年布局視頻視覺(jué)AI技術(shù)，有望受益于AIGC生態(tài)興起；2）捷成股份：參股公司世優(yōu)科技數(shù)字人已接入ChatGPT；3）風(fēng)語(yǔ)筑：深耕數(shù)字展示，已有AIGC場(chǎng)景應(yīng)用落地；4）浙文互聯(lián)：旗下米塔數(shù)字藝術(shù)社區(qū)已開(kāi)啟AIGC模式。3.1

百度：超前布局優(yōu)勢(shì)盡顯，三月將推出中國(guó)版ChatGPT并嵌入搜索

百度是國(guó)內(nèi)AIGC領(lǐng)域發(fā)力最早，投入最多，研發(fā)成果最豐富的企業(yè)，擁有產(chǎn)業(yè)級(jí)知識(shí)增強(qiáng)文心大模型ERNIE

，具備跨模態(tài)、跨語(yǔ)言的深度語(yǔ)義理解與生成能力。從具體產(chǎn)品上看，2022年以來(lái)，AIGC陸續(xù)落地搜索、內(nèi)容創(chuàng)作和數(shù)字人領(lǐng)域。

對(duì)話式搜索：百度將在2023年3月推出中國(guó)版本的ChatGPT，最初版本將嵌入其搜索服務(wù)中，讓用戶獲得對(duì)話式的搜索結(jié)果。多年技術(shù)積累使得公司具備布局生成式搜索的能力，ERNIE3.0Titan預(yù)訓(xùn)練語(yǔ)言模型具有2600億個(gè)參數(shù)，超過(guò)ChatCPT的技術(shù)根基（GPT-3.5模型）1750億的參數(shù)數(shù)量，我們認(rèn)為在數(shù)據(jù)數(shù)量及人工標(biāo)注成本上，公司具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

內(nèi)容創(chuàng)作：公司通過(guò)文心大模型、文心一格、圖文轉(zhuǎn)視頻等技術(shù)，為創(chuàng)作者提供“AI文案助理”、“AI插畫助理”、“AI視頻制作助理”。從變現(xiàn)上看，文心一格付費(fèi)版本采用積分制，用戶可以通過(guò)消耗積分生成不同品質(zhì)的圖片，也開(kāi)放合理范圍內(nèi)的商業(yè)使用。

數(shù)字人：將數(shù)字人技術(shù)與AIGC圖文轉(zhuǎn)視頻、TTS語(yǔ)音合成技術(shù)結(jié)合，為媒體及創(chuàng)作者定制真人孿生數(shù)字人。創(chuàng)作者輸入文本即可生成有數(shù)字主持人口播的視頻，不僅保證信息播報(bào)準(zhǔn)確性，還具備多國(guó)語(yǔ)言口播、情緒識(shí)別等人格化功能，實(shí)現(xiàn)AI驅(qū)動(dòng)24小時(shí)不停播。

AIGC天然契合智能搜索、智能推薦、智能營(yíng)銷等業(yè)務(wù)高度個(gè)性化的特點(diǎn)，有望加快公司業(yè)務(wù)連接效率的提升，進(jìn)一步提振主業(yè)業(yè)績(jī)。22Q3百度核心非營(yíng)銷收入65億元，同比+25%，受云服務(wù)及其他AI業(yè)務(wù)推動(dòng)顯著。2022年，公司提出技術(shù)能用盡用、能出盡出，未來(lái)AIGC將在其移動(dòng)生態(tài)大規(guī)模落地。圖：“文心一言”將嵌入搜索功能圖：文心

模型根據(jù)關(guān)鍵詞創(chuàng)作的不同風(fēng)格繪畫3.2

騰訊：掌握下游分發(fā)話語(yǔ)權(quán)，內(nèi)容、廣告及云業(yè)務(wù)將直接受益

公司坐擁海量用戶及社交數(shù)據(jù)資源，具備獨(dú)立開(kāi)發(fā)類ChatGPT應(yīng)用的能力，相關(guān)技術(shù)已經(jīng)應(yīng)用于廣告業(yè)務(wù)。公司廣告多媒體AI團(tuán)隊(duì)獨(dú)立研發(fā)的“混元”AI大模型覆蓋計(jì)算機(jī)視覺(jué)、自然語(yǔ)言處理、多模態(tài)內(nèi)容理解、文案生成、文生視頻等多個(gè)方向，可將視頻和文本等跨模態(tài)數(shù)據(jù)分別做拆解，通過(guò)相似度分析，綜合考量并提取視頻和文本之間層次化的語(yǔ)義關(guān)聯(lián)。目前，“混元”AI大模型已被廣泛應(yīng)用到廣告創(chuàng)作、廣告檢索、廣告推薦等騰訊業(yè)務(wù)場(chǎng)景中。

公司將直接受益于AI內(nèi)容生產(chǎn)降本增效能力。公司內(nèi)容業(yè)務(wù)覆蓋游戲、視頻、音頻、資訊等領(lǐng)域，結(jié)合體外投資，基本實(shí)現(xiàn)內(nèi)容賽道上下游全布局。1）文娛內(nèi)容：隨著2022年以來(lái)降本增效策略持續(xù)推行，PCG內(nèi)容部門成為成本優(yōu)化的第一線，我們判斷“混元”AI大模型的廣泛應(yīng)用能夠與公司的運(yùn)營(yíng)策略共振，進(jìn)一步為內(nèi)容業(yè)務(wù)去肥增瘦；2）游戲：Gcloud團(tuán)隊(duì)的自動(dòng)蒙皮、自動(dòng)2UV、一站式全流程工具管線Superman等AI相關(guān)游戲服務(wù)已落地。

公司FBS業(yè)務(wù)線擁有多個(gè)SaaS服務(wù)軟件，我們判斷騰訊會(huì)議、騰訊文檔、企業(yè)微信等可對(duì)標(biāo)微軟Teams及Office，具備嵌入

AI機(jī)器人等附加服務(wù)的條件，SaaS業(yè)務(wù)變現(xiàn)有望進(jìn)一步加快。圖：“混元”AI大模型解決方案廣告NLP大模型搜索推薦游戲翻譯對(duì)話文生圖大模型模型層CV大模型多模態(tài)大模型數(shù)據(jù)層多源訓(xùn)練數(shù)據(jù)脫敏你/清洗/平臺(tái)化評(píng)測(cè)數(shù)據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)共建太極機(jī)器學(xué)習(xí)平臺(tái)模型訓(xùn)練AngelPTM（GPU訓(xùn)練加速/4D并行）模型推理及壓縮HCF

Toolkit（輕量化/蒸餾/推理服務(wù)）產(chǎn)品套件（研發(fā)管線/數(shù)據(jù)&模型管理）算力平臺(tái)（CPU/GPU）高性能網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)（RDMA）3.3

網(wǎng)易：AIGC已被引入游戲研發(fā)流程，重磅儲(chǔ)備上線在即

公司已經(jīng)將AIGC技術(shù)深度融入業(yè)務(wù)。從具體技術(shù)布局來(lái)看，1）網(wǎng)易互娛已在語(yǔ)音驅(qū)動(dòng)嘴型、風(fēng)格化頭部模型生成、貼圖變化、資源超分等具體技術(shù)領(lǐng)域有了成熟產(chǎn)品。2）網(wǎng)易伏羲已經(jīng)發(fā)表了70多篇游戲和AI頂會(huì)論文，申請(qǐng)了100多篇游戲和AI相關(guān)的技術(shù)專利。相關(guān)研落地服務(wù)了100多個(gè)游戲客戶，AI服務(wù)每日調(diào)用量超過(guò)1億次，在AI

捏臉、語(yǔ)音生成NPC、動(dòng)畫生成等均有布局。3）網(wǎng)易有道AI技術(shù)團(tuán)隊(duì)已投入到ChatGPT同源技術(shù)（AIGC）在教育場(chǎng)景的落地研發(fā)中，目前該團(tuán)隊(duì)已在AI口語(yǔ)老師、中文作文批改等細(xì)分學(xué)習(xí)場(chǎng)景中嘗試應(yīng)用，有望成為AIGC技術(shù)在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)教育場(chǎng)景的首次落地應(yīng)用。

重磅儲(chǔ)備《逆水寒》已經(jīng)取得版號(hào)，看好業(yè)績(jī)修復(fù)空間。公司已連續(xù)三批取得版號(hào)，其中《逆水寒手游》預(yù)約數(shù)超百萬(wàn)，有望成為國(guó)產(chǎn)開(kāi)放世界手游領(lǐng)軍作，有力增厚業(yè)績(jī)；此外《超凡先鋒》《巔峰極速》亦取得版號(hào)，代理產(chǎn)品《幻想生活》《突襲：暗影傳說(shuō)》均為海外流水表現(xiàn)優(yōu)異的佳作。

與暴雪解約的影響甚微，關(guān)注3A領(lǐng)域長(zhǎng)期布局。公司實(shí)際已經(jīng)通過(guò)投資及自設(shè)方式擴(kuò)大海外布局，吸納大量3A游戲制作人，且2022以來(lái)節(jié)奏更加密集，近期來(lái)看，公司于英國(guó)成立工作室Spliced，致力于打造原創(chuàng)IP的“世界級(jí)在線游戲”體驗(yàn)，目前已有R星、動(dòng)視等3A大廠員工加盟；于日本成立工作室GPTRACK50，專注于制作高質(zhì)量端游；同時(shí)投資瑞典Liquid

Swords、美國(guó)Something

WickedGames、加拿大SkyBox

Labs等工作室，長(zhǎng)期主義導(dǎo)向突出。圖：語(yǔ)音驅(qū)動(dòng)嘴型動(dòng)畫技術(shù)已在公司產(chǎn)品中大量應(yīng)用圖：《逆水寒手游》有望上線后有力提振流水3.4

數(shù)碼視訊：多年布局視頻視覺(jué)AI技術(shù)，有望受益于AIGC生態(tài)興起

公司于視覺(jué)AI方向已具備充分的技術(shù)研發(fā)儲(chǔ)備，并在多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行市場(chǎng)化驗(yàn)證，實(shí)現(xiàn)落地應(yīng)用。公司擁有自主研發(fā)的AVS2/AVS3系列超高清視頻算法庫(kù)，具備4K/8K采集、核心傳輸交換、存儲(chǔ)等全產(chǎn)業(yè)鏈解決方案，積極參與總臺(tái)、北京電視臺(tái)2022年北京冬奧會(huì)、冬殘奧會(huì)直播報(bào)道，助力總臺(tái)實(shí)現(xiàn)奧運(yùn)會(huì)歷史上轉(zhuǎn)播技術(shù)方面的全球領(lǐng)先，為人民日?qǐng)?bào)新媒體提供了包括5G+4K便攜式直播背包等超高清視頻產(chǎn)品及技術(shù)支持。

公司在元宇宙領(lǐng)域已展開(kāi)技術(shù)布局。公司利用5G等技術(shù)儲(chǔ)備，探索構(gòu)建元宇宙場(chǎng)景基礎(chǔ)。子公司快視聽(tīng)旗下洞壹元典平臺(tái)聯(lián)合國(guó)內(nèi)大型機(jī)構(gòu)，發(fā)行多款公益數(shù)字藏品及《寶慶竹刻非遺文化》《敦煌境飛天賜福》等多個(gè)商業(yè)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)了極大社會(huì)關(guān)注和傳播宣導(dǎo)。2021年報(bào)顯示，未來(lái)公司將結(jié)合安全系統(tǒng)框架、低延時(shí)傳輸、超高清編碼、5G視頻應(yīng)用、區(qū)塊鏈應(yīng)用及智能合約等技術(shù)儲(chǔ)備，為相關(guān)應(yīng)用從底層構(gòu)建一個(gè)符合元宇宙身份認(rèn)知、沉浸感、低延遲、經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)等核心要素的元宇宙場(chǎng)景基礎(chǔ)。圖：我們判斷數(shù)碼視訊業(yè)務(wù)有望與AIGC技術(shù)有力協(xié)同AI智能超分內(nèi)智能家庭環(huán)境監(jiān)測(cè)編碼識(shí)別視頻生成AI檢索容生產(chǎn)基于視頻

AI算法檢測(cè)異常行為，通過(guò)深度學(xué)習(xí)算法識(shí)別危險(xiǎn)物品，可根據(jù)用戶需求定制開(kāi)發(fā)特定異常行為深度算法模塊。對(duì)于設(shè)定的識(shí)別元素如精彩畫面可快速的識(shí)別整理并AIGC自動(dòng)生成視頻，可進(jìn)行統(tǒng)計(jì)及識(shí)別視頻、圖片、