財務管理職能：財務決策、財務計劃、財務控制。（包括違約風險收益率、流動性風險收益率、期

財務管理目日勺具有相對穩(wěn)定性、層次性。限風險收益率）

財務管理總體目的：利潤最大化、每股盈余最大貨幣時間價值:是指貨幣經(jīng)歷一段時間的投資和

化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化。再投資所增長的價值，也稱為資金日勺時間價值。

利潤最大化的6個缺陷:①沒有考慮資金的時間貨幣時間價值有兩種體現(xiàn)形式:相對數(shù)&絕對數(shù)。

價值②沒能有效地考慮風險問題③沒有考慮貨幣時間價值的衡量：單利、復利、年金。

利潤與投入資本的關系④沒有反應未來日勺盈利年金常見形態(tài):租金、利息、折舊、公積金、養(yǎng)

能力⑤財務決策行為短期化⑥也許存在利潤操老金等。

縱。年金類型:后付年金（一般年金）、先付年金（預付

每股盈余最大化的缺陷:①沒有考慮每股盈余發(fā)年金）、遞延年金、永續(xù)年金。

生H勺時間和持續(xù)的時間性;②缺陷二:沒有考慮每資本成本：是指企業(yè)為籌措和使用資本而付出的

股盈余承擔的風險;③缺陷三：無法克服短期行口勺代價，包括兩部分：籌資過程中發(fā)生的費用，

為。如股票、債券的發(fā)行費用等；在使用過程中支付

股東財富最大化的長處：①考慮「時間價值和風的酬勞，如股利、股息等。

險原因②克服了追求利潤H勺短期行為③反應了資本成本一般用相對數(shù)體現(xiàn)。資本成本三種形

資本與收益之間日勺關系。式：個別資本成本、綜合資本成本、邊際資本成

財務管理的詳細環(huán)境:經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、金本。

融環(huán)境、社會文化環(huán)境成本性態(tài)：是指成本的變動問業(yè)務量變動之間的

利率的分類:按利率之間的變動關系：基準利率、內在聯(lián)絡。

套算利率;按利率與市場的供求關系：固定利率、成本按性態(tài)分類：固定成本、變動成本和混合成

浮動利率；按利率形成機制:市場利率、公定利本。

率盈虧臨界點：也稱保本點,是使企業(yè)抵達保本狀

利率向構成：純利率、通貨膨脹率、風險收益率態(tài)時的業(yè)務量。盈虧臨界分析是本量利分析的延

展，目的是深入掌握企業(yè)日勺利潤構造和經(jīng)營業(yè)項目可行性和風險性以及方案優(yōu)劣做出判斷的

績。體現(xiàn)形式:保本銷售量、保本銷售額。一種不確定性分析法。

安全邊際:是指盈虧臨界點銷售量與估計銷售量運用概率分析措施的風險衡量環(huán)節(jié)1.預測多種

之間的差額。經(jīng)濟含義:評價企業(yè)經(jīng)營安全度的狀況下脫投資酬勞成果及出現(xiàn)的也許性大小

指標。安全邊際越大，企業(yè)經(jīng)營越安全?？梢源_2.計算期望酬勞率3.計算原則離差4.計算原則

知既有的I業(yè)務量再減少多少企業(yè)就從盈利狀態(tài)離差率。原則離差率越大，投資風險越高,投資收

轉入虧損狀態(tài)益越高。

原因變動分析之對利潤的影響：1.單價變動2.風險酬勞兩種體現(xiàn)措施:風險酬勞額、風險酬勞

單位變動成本變動3.固定成本變動4.銷售量變率。

動5.多原因同步變動必要投資酬勞率日勺構成:無風險酬勞、風險酬勞、

一般而言，對利潤產(chǎn)生影響日勺各原因中,敏捷度通貨膨脹貼補。

最高的是單價，最低的是固定成本，銷量和單位企業(yè)決策過程中，一般規(guī)定項目或方案向預期酬

變動成本介于兩者之間。勞率不不大于必要投資酬勞率，或者預期風險酬

在一定經(jīng)營水平下，通過計算原因變動H勺比例不勞率小不大于必要風險酬勞率。多種方案可行的

同樣，敏感系數(shù)相似。狀況下詳細取決于投資者對風險的規(guī)避程度。原

風險分類：從個別投資者角度:企業(yè)特有風險、則是投資酬勞率越高越好、風險程度越低越好。

市場風險。從企業(yè)角度：經(jīng)營風險（本質是銷售企業(yè)所有者權益包括：優(yōu)先股、一般股和留存收

風險）、財務風險（本質是企業(yè)償債能力風險）。益，它們的資本成本統(tǒng)稱為“權益成本”

風險決策類型:確定性決策、風險性決策、不確投資分類：按投資與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營關系:直接投

定性決策。資、間接投資;按投資對象存在形態(tài)和性質：實

風險衡量措施：概率分析措施。溉率分析：是通業(yè)投資（項目投資）、金融投資（證券投資）；按投

過研究多種不確定性原因發(fā)生不同樣變動幅度資范圍:對內投資、對外投資;按投資的重要程度：

的概率分布及其對項目經(jīng)濟效益指標的影響，對戰(zhàn)術性投資、戰(zhàn)略性投資

按投資時間長短：短期投資（流動勞率法（IRR）

資產(chǎn)投資）、長期投資非貼現(xiàn)的分析評價指標（未考慮貨幣時間價值）

投資管理原則：可行性分析原則、投資構造平衡1.投資回收期法2.會計收益率法（投資收益率）

原則、投資組合與籌資組合相適應原則、凈現(xiàn)值法的評價：長處：a考慮了貨幣時間價值,

投資收益與投資風險均衡原則可以反應項目投資收益H勺現(xiàn)值，增強了投資經(jīng)濟

現(xiàn)金流日勺構成：初始現(xiàn)金流、營業(yè)現(xiàn)金流、終止性的評價。b考慮了投資風險日勺影響，首先對風

現(xiàn)金流險大日勺投資項目可以選用較高的折現(xiàn)率來進行

凈現(xiàn)值:未來現(xiàn)金流入量與未來現(xiàn)金流出量的差計算和評價，以反應風險對投資決策日勺影響，首先

額。在計算凈現(xiàn)值時，容許使用不同樣H勺折現(xiàn)率來計

凈現(xiàn)值決策原則（規(guī)則）：1.評價單個備選方案：算，可以放映隔年的預期酬勞率及其投資風險隨

NPV〉O,可行。此時，投資干干的酬勞率不不大時間而發(fā)生日勺變化。c考慮了項目計算期的所有

于活等于投資者所期望口勺最低投資酬勞率、資金凈現(xiàn)金流量,體現(xiàn)了流動性與收益性口勺統(tǒng)一。缺

成本，NPWO,,則不可行，應放棄。陷:a不能闡明方案自身投資酬勞率的大小。b在

2.多種互斥方案進行選擇時:選擇凈現(xiàn)值（NPV）進行獨立投資決策時，有時無法做出對H勺決策c

最大者。凈現(xiàn)值法時無法對壽命期不同樣的投資方案進

3.一組既不互相獨立又不互斥方案，可任意組行直接決策。

合，也要以凈現(xiàn)值為決策指標。若資金受限，用現(xiàn)值指數(shù):是指未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值和未來現(xiàn)金

凈現(xiàn)值率指標，凈現(xiàn)值率20,可行，不不不大于0流出量現(xiàn)值日勺比率，也稱現(xiàn)值比率、獲利指數(shù)等。

則不可行；若資金不受限，可按停現(xiàn)值大小排序,反應的是單位投資的收益率。決策規(guī)則:一種備

選擇其中最優(yōu)組合。凈現(xiàn)值率=投資項目凈現(xiàn)值選方案:現(xiàn)值指數(shù)不不大于1采納，不不不大于1

/原始投資現(xiàn)值*100%拒絕。多種互斥方案:選擇超過1最多者。

貼現(xiàn)的分析評價指標（考慮貨幣時間價值）1.凈現(xiàn)值指數(shù)法評價；長處；可以進行獨立投資項目

現(xiàn)值法（NPV）2.現(xiàn)值指數(shù)法（NPVR）3.內涵酬獲利能力的比較，可以真實反應項目的盈虧程度,

視貨幣時間價值對項目現(xiàn)金流價值的影響，夸張差量分析法：1.計算初始投資與折舊的現(xiàn)金流量

了投資的獲利水平和資本H勺回收速度2非貼現(xiàn)差額。2計算各年營業(yè)現(xiàn)金流的差額3兩個方案

指標對壽命不同樣、資金投入時間不同樣現(xiàn)金流量差額4計算差額的凈現(xiàn)值。

和提供收益口勺時間不同樣的方案缺乏鑒別能力。差量分析法決策過程：

結論：貼現(xiàn)指標更科學。1.計算兩方案H勺差量收入、差量成本和差量利

貼現(xiàn)指標間日勺比較：NPV&IRR1.獨立潤。

方案的選擇，兩個指標會得出相似日勺結論；2.（1）差量收入二人方案收入-B方案收入

互斥方案日勺選擇,有也許得出相反日勺結論。NPV（2）差量成本=A方案成本-B方案成

&PIo1.獨立方案H勺選擇，兩個指標結論一致，但本

從不同樣角度評價項目的獲利能力，NPV側重⑶差量利潤=差量收入-差量成本

反應項目的效益額,PI側重投資效率；2.互斥方2.決策原則：若差量利潤不不大于0,則A方案

案的選擇，兩者結論也許不一致。優(yōu);若不不不大于0，則B方案優(yōu)；若等于0,

現(xiàn)金流量分類:按現(xiàn)金流動方向:現(xiàn)金流出量和現(xiàn)則兩方案等效。

金流入量;按現(xiàn)金流動的時間:初始現(xiàn)金流量、營年平均現(xiàn)金凈流量（凈現(xiàn)值法的延伸）

業(yè)現(xiàn)金流量、終止現(xiàn)金流量。年平均現(xiàn)金凈流量，是指投資方案日勺凈現(xiàn)值按年

現(xiàn)金流出量:固定資產(chǎn)投資支出、營業(yè)支出、投金現(xiàn)值系數(shù)折算日勺凈流量。

入的營運資金。計算公式為：

現(xiàn)金流入量：營業(yè)收入、固定資產(chǎn)余值、收回的年平均現(xiàn)金凈流量=凈現(xiàn)值+年金現(xiàn)值系

營運資金數(shù)

固定資產(chǎn)更新決策措施:凈現(xiàn)值法、差量分析法、決策規(guī)則：

年平均現(xiàn)金凈流量法、平均年成本法。1.獨立方案，若年平均現(xiàn)金凈流量＞0,方案可

差量分析法、凈現(xiàn)值法:前提是新舊設備尚可使行；

用的年限相似，且有對應的現(xiàn)金流入和流出。2.互斥方案,年平均現(xiàn)金凈流量越大方案越好。

資本成本的作用1.資本成本在企業(yè)籌資決策中期日；籌資限制少。缺陷：資本成本高;也許分

的作用，個別資本成本率是企業(yè)選擇籌資方式的散企業(yè)的控股權;也許導致股價下降。

根據(jù)。綜合資本成本率是企業(yè)進行資本構造決優(yōu)先股籌資的長處:提高企'也的自信和借款能力;

策口勺根據(jù)，邊際資本成本率是比較選擇追加籌資不會分散企業(yè)的控制權;財務風險低，股東可獲

方案KJ根據(jù)2.資本成本在企業(yè)投資決策中的作財務杠桿收益;便于企業(yè)調整資本構造。缺陷:也

用，資本成本是評價投資項目、比較投資方案和許產(chǎn)生負財務杠桿作用，減少一般股日勺收益率；

進行投資決策日勺經(jīng)濟原則。3.資本成本在企業(yè)資本成本高。

經(jīng)營決策中日勺作用，資本成本可以作為評價企業(yè)股票投資的評價:長處：投資收益高、購置力風

整個經(jīng)營業(yè)績的基準險低、擁有經(jīng)營控制權；缺陷:求償權位于最終、

存貨4個的功能:儲存必要的原材料和在產(chǎn)品，股票價格不穩(wěn)定、收入不穩(wěn)定。

可以保證生產(chǎn)正常進行；儲備必要的產(chǎn)成品，有

K.一一第，種股票或繳種投資州企的必要投財4州軍

K"一一無風險報酬率

機第i種股票或第/種投資組合的，系數(shù)

助于銷售；合適儲存原材料和產(chǎn)成品，便于組織K”一一所行股票的平均報腑,：

留存收益的長處：簡便,無籌資費用;帶來節(jié)稅收

均衡生產(chǎn)，減少產(chǎn)品成本;留有多種存貨的保險儲

益;提高企業(yè)借款能力，減少企業(yè)風險。缺陷：籌

備，可以防止意外事件導致的損失。

資數(shù)量有限制;對籌資規(guī)模有影響；影響股票價

ABC分析措施的關鍵思想:我們在決定一種事

格;資本成本高。

物的I眾多原因中應分清主次，識別出少數(shù)的I但對

一般股相對于優(yōu)先股而言，具有股利收入不穩(wěn)

事物起決定作用的關鍵原因和多數(shù)日勺但對事物

定、價格波動大、投資風險高、投資收益高日勺特

影響較少的次要原囚。后來，帕累托法被不停應

點。

用于管理的各個方面。

投資基金的分類：①按組織形態(tài)不同樣；契約型

持有現(xiàn)金的動機：交易動機、賠償動機、謹

投資基金、企業(yè)型投資基金;②按投資標的不同

慎動機、投資動機

樣:股票基金、債券基金、貨幣基金、期貨基金

一般股籌資的長處:提高企業(yè)的資信和借款能力;

③按變現(xiàn)方式不同樣:封閉型基金、開放型基金。

沒有固定的股利承擔;籌資風險小，沒有固定到

營運資金包括：流動資產(chǎn)和流動負債

影響財務杠桿利益與風險日勺其他原因：資本規(guī)模

營運資金特點：短期性、流動性、波動性、彈性

日勺變動、資本構造日勺變動、債務利率日勺變動、息

大成本低、風險大。

稅前利潤日勺變動。

存特點管理方略

貨有價證券投資的種類:①按證券所體現(xiàn)H勺權益關

類

別系和經(jīng)濟內容不同樣:股票、債券、投資基金;②

品種數(shù)量重點、精益管理（確

少，占用資定經(jīng)濟訂貨量、再訂按發(fā)行主體口勺不同樣，政府證券、金融證券、企

A金高貨點、安全儲備、詳

細記錄）業(yè)證券；③按到期日長短:短期證券、長期證券

品種數(shù)量適按類別控制

中，占用資金④按證券收益狀況不同樣:固定收益證券和變動

B較少

品種數(shù)量繁簡化，總額管理收益證券⑤按證券所體現(xiàn)的權益關