財務(wù)管理實務(wù)

教案

授課標題任務(wù)一認知財務(wù)管理

授課班級會計2017級授課地點多媒體教室

授課日期年月日第周授課時數(shù)2

1.案例引導案例導入，提出問題，調(diào)動學生的學習積極性。

2.學習任務(wù)指導教師引導，啟發(fā)學生對所學問題進行思考。學生根據(jù)

學習任務(wù)，學習相關(guān)知識和信息。

3.教學做一體化學生根據(jù)“學中做”，進行具體計劃與分工，評價方

教學設(shè)計教學案的可行性，各小組充分討論，提交。

4.課外實訓學生在虛擬企業(yè)中實施決策方案，教師指導。

5.實訓任務(wù)交流各小組對實訓進行交流，通過教師檢查、學生自查決

策方案的實施情況。

6.教師點評對學生任務(wù)完成情況進行考核與點評。

知識1.掌握財務(wù)管理的內(nèi)容和目標。

了解財務(wù)管理的環(huán)境。

教學目標2.

目標能力1.能初步認識和了解企業(yè)財務(wù)管理的相關(guān)內(nèi)容。

目標2.能初步制訂理財目標和籌劃經(jīng)營方案。

教學重點、教學重點：財務(wù)管理的內(nèi)容和目標。

難點教學難點：財務(wù)管理目標的選擇。

教學方法啟發(fā)式教學、任務(wù)驅(qū)動教學、自主學習法

運用學習獲得的知識和信息，初步制訂理財目標和籌劃經(jīng)

能力訓練任務(wù)

營方案。

1、財務(wù)管理有何特點？

2、財務(wù)管理的基本內(nèi)容有哪些？

作業(yè)與思考3、代表性的財務(wù)管理目標有哪幾種？

4、對企業(yè)財務(wù)管理影響較大的環(huán)境因素有哪些？

課后總結(jié)

第一步.創(chuàng)設(shè)情境，進行案例引導：

引入鞍鋼財務(wù)管理的案例，引導學生對財務(wù)管理有一定的認知。

第二步.學習任務(wù)指導。教師引導，啟發(fā)學生對所學問題進行思考。學生

根據(jù)學習任務(wù)，學習相關(guān)知識和信息。

學生按每組5?6人進行分組，各小組的學習任務(wù)有兩項：

①在課堂學習中完成“學中做”的題目。

②課外實訓，自主經(jīng)營北海公司。北海公司具體背景材料見附錄1,各組成

員自行分工，分別擔任總裁、財務(wù)經(jīng)理、采購經(jīng)理、生產(chǎn)經(jīng)理、營銷經(jīng)理等角

色，共同理財，完成本課程學習后提交完整的理財方案和業(yè)績報告。

引導語：同學們，結(jié)合你們的認知實訓，請思考：什么是財務(wù)管理？財務(wù)管

理包括哪些內(nèi)容？假設(shè)你為某公司財務(wù)經(jīng)理，你想達到怎樣的財務(wù)管理目標？

一、財務(wù)管理的內(nèi)容

（一）財務(wù)管理的含義

財務(wù)管理是現(xiàn)代企業(yè)管理的重要構(gòu)成內(nèi)容之一。

財務(wù)管理和企業(yè)其他各項管理工作相比，具有以下特點：

1.財務(wù)管理是一種價值管理。

2.財務(wù)管理具有艱強的綜合性。

3.財務(wù)管理與企業(yè)各方面具有廣泛聯(lián)系。

（二）企業(yè)的財務(wù)活動

企業(yè)的財務(wù)活動具體包括籌資、投資、資金營運和資金分配等一系列行為。

（三）企業(yè)的財務(wù)關(guān)系

企業(yè)在組織財務(wù)活動的過程中必然與有關(guān)方面發(fā)生廣泛的經(jīng)濟利益關(guān)系，這

種經(jīng)濟利益關(guān)系就是財務(wù)關(guān)系。企業(yè)的財務(wù)關(guān)系主要有以F幾個方面：

1.企業(yè)與國家政府之間的財務(wù)關(guān)系。

2.企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系。

3.企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系。

4.企業(yè)與受資者之間的財務(wù)關(guān)系。

5.企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系。

6.企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系。

7.企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系。

8.企業(yè)與供貨商、客戶之間的財務(wù)關(guān)系。

上述財務(wù)關(guān)系廣泛存在于企業(yè)的財務(wù)活動中，從而構(gòu)成了企業(yè)財務(wù)管理的另

一項重要內(nèi)容。

第三步.教學做一體化教學

【學中做】小組內(nèi)集體討論后回答：假如你是企業(yè)的財務(wù)經(jīng)理，你如何協(xié)調(diào)

企業(yè)的各種財務(wù)關(guān)系？

二、財務(wù)管理的目標

2

財務(wù)管理的目標又稱理財目標，是指企業(yè)進行財務(wù)活動所要達到的根本目

的，它決定著企業(yè)財務(wù)管理的基本方向和基本內(nèi)容。

(一)企業(yè)目標及其對財務(wù)管理的要求

1.生存目標對財務(wù)管理的要求。

2.發(fā)展目標對財務(wù)管理的要求。

3.獲利目標對財務(wù)管理的要求

(二)幾種具代表性的財務(wù)管理目標

財務(wù)管理的目標是企業(yè)全部財務(wù)活動需要實現(xiàn)的最終目標。最具代表性的財

務(wù)管理目標主要有以下幾種：

1.利潤最大化

以利潤最大化作財務(wù)管理目標有其合理性。但是，由于利泗指標自身的局限

性，以利洞最大化作為財務(wù)管理目標存在以下缺點：

(1)沒有考慮資金的時間價值。

(2)沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系。

(3)沒有考慮獲取利泗所承擔風險的大小。

(4)片面追求利潤最大化可能導致企業(yè)短期行為。

2.股東財富最大化

與利潤最大化相比，這一目標主要有以下優(yōu)點

(1)考慮了風險因素，因為股票價格通常會對風險做出敏感反應(yīng)。

(2)在一定程度上能夠避免企業(yè)的短期行為，因為不僅當前的利潤能影響

股票價格，預(yù)期的未來利潤也會影響股票價格。

(3)比較容易量化，便于考核和獎懲。

以股東財富最大化為財務(wù)管理目標也存在以下缺點。

(1)只適用于上右公司，非上市公司難以應(yīng)用。

(2)股票價格受多種因素，包括非正常因素影響，股票價格不能準確反映

企業(yè)的財務(wù)管理狀況。

(3)只強調(diào)股東利益，不重視其他相關(guān)者的利益。

3.企業(yè)價值最大化

企業(yè)價值不是企業(yè)資產(chǎn)的賬面價值，而是企業(yè)全部資產(chǎn)的市場價值，通俗地

講是企業(yè)本身值多少錢。

這一目標的優(yōu)點主要表現(xiàn)在：

(1)考慮了資金的時間價值和投資的風險價值。

(2)反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求。

(3)有利于克服管理上的片面性和短期行為。

(4)有利于社會資源合理配置。社會資源通常流向企業(yè)價值最大化的企業(yè)或

行業(yè)，有利于實現(xiàn)社會效益最大化。

3

這一目標存在的問題是：對于上市公司，由亍股價受多種因素影響，特別是

在資本市場效率低下的情況下，股票價格很難反映企業(yè)價值。對于非上市公司企

業(yè)，只有對企業(yè)專門評估才能確定其價值，由于受評估標準和評估方式的影響，

這種估價不易做到客觀而準確，導致企業(yè)價值難以確定。

4.相關(guān)者利益最大化

企業(yè)的利益相關(guān)者不僅包括股東，還包括債權(quán)人、員工、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、

供應(yīng)商和政府等。

相關(guān)者利益最大化目標的具體內(nèi)容包括以下幾個方面。

(1)強調(diào)風險與報酬的均衡，將風險限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)。

(2)強調(diào)股東的首要地位，并強調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。

(3)強調(diào)對代理人即企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督和控制，建立有效的激勵機制以便企

業(yè)戰(zhàn)略目標的順利實施。

(4)關(guān)心本企業(yè)普通職工利益，創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和提供合理恰當?shù)?/p>

福利待遇，培訓職工長期努力為企業(yè)工作。

(5)不斷加強與債權(quán)人的關(guān)系，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者。

(6)關(guān)心客戶的長期利益，以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長。

(7)加強與供應(yīng)商的協(xié)作，共同面對市場競爭，并注重企業(yè)形象的宣傳，遵

守承諾，講究信譽。

(8)保持與政府部門的良好關(guān)系。

以相關(guān)者利益最大化作為財務(wù)管理目標，具有以下優(yōu)點。

(1)有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。

(2)體現(xiàn)了合作共嬴的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)

—一

O

(3)這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益

主體的利益。

(4)體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一。

【學中做】小組內(nèi)集體討論后回答：具有代表性的幾種財務(wù)管理目標各具優(yōu)

缺點，你們認為哪種財務(wù)管理目標更合理？為什么？

(三)利益沖突的協(xié)調(diào)

企業(yè)財務(wù)活動涉及不同的利益主體，其中最主要的是所有者、經(jīng)營者和債權(quán)

人，這三者構(gòu)成了企業(yè)最重要的財務(wù)關(guān)系

1.所有者和經(jīng)營者的沖突與協(xié)調(diào)。

2.所有者和債權(quán)人的沖突與協(xié)調(diào)。

【學中做】小組內(nèi)集體討論后回答：你們認為應(yīng)該如何協(xié)調(diào)所有者、經(jīng)營者

和債權(quán)人之間的矛盾？

三、財務(wù)管理的環(huán)境

對企業(yè)財務(wù)管理蜀響較大的理財環(huán)境有法律環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境和金融環(huán)境。

(一)技術(shù)環(huán)境

(二)法律環(huán)境

(三)經(jīng)濟環(huán)境

(四)金融環(huán)境

金融環(huán)境是企業(yè)最為主要的環(huán)境因素。

1、金融市場的組成

金融市場由金融市場主體、金融市場工具和交易價格三要素組成。

(1)金融市場主體。金融市場主體是指資金供應(yīng)者、資金需求者及金融中介

機構(gòu)。

(2)金融市場工具。金融市場工具即金融市場上的交易工具，是指資金供應(yīng)

者將資金讓渡給資金需求者的憑證和證明，包括各種債券、股票、商業(yè)票據(jù)、可

轉(zhuǎn)讓存單等。

(3)交易價格。金融市場的交易價格一般表現(xiàn)為利率。

2、我國主要的金融機構(gòu)

我國主要的金融機構(gòu)包括銀行金融機構(gòu)和非銀行金融機構(gòu)兩類。

(1)銀行金融機構(gòu)。我國的銀行金融機構(gòu)主要包括中國人民銀行、政策性銀

行和商業(yè)銀行。

(2)非銀行金融機構(gòu)。我國的非銀行金融機構(gòu)主要有保險公司、信托投資公

司、證券機構(gòu)、租賃公司等。

3、金融市場上的利率

資金的利率由三部分構(gòu)成：純利率、通貨膨脹補償率和風險報酬率。利率的

一般計算公式可表示如下：

利率=純利率+通貨膨脹補償率+風險報酬率

純利率是指無通貨膨脹、無風險情況下的均衡點利率。例如，在沒有通貨膨

脹時，國庫券的利率可以視為純利率。

通貨膨脹補償率是指由于持續(xù)的通貨膨脹會不斷降低貨幣的實際購買力，為

補償其購買力損失而要求提高的利率。

風險報酬率包括違約風險報酬率、流動性風險報酬率和期限風險報酬率。

【學中做】小組內(nèi)集體討論后回答：企業(yè)應(yīng)該如何利用金融環(huán)境做好企業(yè)的

財務(wù)管理？

第四步.課外實訓：學生在虛擬企業(yè)中實施決策方案，教師指導。

第五步.實訓任務(wù)交流：各小組對實訓進行交流，通過教師檢查、學生自查決策

方案的實施情況。

第六步.教師點評：對學生任務(wù)完成情況進行考核與點評。

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財務(wù)管理實務(wù)

教案

授課標題任務(wù)二培養(yǎng)資金時間價值觀念（一）

授課班級會計2017級授課地點多媒體教室

授課日期年月日第周授課時數(shù)2

1.案例引導案例導入，提出問題，調(diào)動學生的學習積極性。

2.學習任務(wù)指導課堂學習時同步完成“學中做”的題目，各小組課后集

體完成課外實訓中的理財任務(wù)。

3.教學做一體化學生進行具體計劃與分工，評價方案的可行性，各小組

教學設(shè)計教學充分討論，提交。

4.課外實訓學生在虛擬企業(yè)中實施決策方案，教師指導C

5.實訓任務(wù)交流各小組對實訓進行交流，通過教師檢查、學生自查決策

方案的實施情況。

6.教師點評對學生任務(wù)完成情況進行考核與點評。

知識1.理解資金時間價值的含義。

教

目標2.掌握一次性收付款項的終值和現(xiàn)值的計算。

學

1.能分析資金在不同時點上價值量的差別，

目能力

2.能計算復(fù)利終值與現(xiàn)值；

標目標

3.能運用資金時間價值觀念進行理財。

教學重教學重點：資金時間價值。

點、難點教學難點：一次性收付款項的終值和現(xiàn)值的計算。

能力訓練通過學習獲得的知識和信息，各組初步嘗試在虛擬企業(yè)中運用時間價值觀

任務(wù)念來資金規(guī)劃，并分組討論交流。

1.資金時間價值產(chǎn)生的條件和實質(zhì)是什么？資金時間價值和利息有何區(qū)

作業(yè)與思別？

考2.某人想在5年后取出本利和10000元，在年利率5%,單利計息條件T,

此人現(xiàn)在需要存入銀行多少錢

課后總結(jié)

6

第一步.創(chuàng)設(shè)情境，進行案例引導：

｛導入案例｝拿破侖贈送玫瑰花的諾言

請同學思考：

1.為何本案例中每年贈送3路易價值的玫瑰花相當于在188年后一次性

支付1375596法郎？

2.試對法國政府的行為進行分析。

第二步.學習任務(wù)指導。教師引導，啟發(fā)學生對所學問題進行思考。學生

根據(jù)學習任務(wù)，學習相關(guān)知識和信息。

各理財小組初步嘗試在虛擬企業(yè)中運用時間分值觀念來規(guī)劃資金運作。

一、資金時間價值的含義

（一）資金時間價通的概念

資金時間價值可以表述為一定量的貨幣在不同時間點上的價值量的差額。資

金必須經(jīng)歷一定時間的投資和再投資，或者說資金必須在運動過程中才產(chǎn)生時間

價值。資金時間價值的實質(zhì)是資金周轉(zhuǎn)使用后的漕值額。

通常情況下，資金的時間價值被認為是沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社

會平均資金利泗率，這是利洞平均化規(guī)律作用的結(jié)果。由于資金時間價值和有關(guān)

利息的計算方法相同，因而資金時間價值和利息容易混為一談。實際上，一般的

利息除了包括資金時間價值因素以外，還包括風險價值和通貨膨脹因素。通貨膨

脹率很低時，政府債券的利率可用來表示資金時間價值。

（二）資金時間價適的表示方式

資金時間價值可鼠用絕對數(shù)表示，也可以用相對數(shù)表示。所謂用絕對數(shù)表示，

就是指用貨幣在周轉(zhuǎn)過程中的增加額來表示：用相對數(shù)表示，是指用增加值占投

入貨幣的百分數(shù)來表示。

二、一次性收付款項的終值和現(xiàn)值

一次性收付款項是指在某一特定時點上一次支付（或收?。?jīng)過一段時間后

再相應(yīng)地一次性收?。夯蛑Ц叮┑目铐?，如年初存入銀行100元，定期一年，年

利率10%,年末取出110元，即為一次性收付款項。

終值（FutureValue）又稱未來值，是指現(xiàn)在一定量資金在未來某一時點上的

價值，俗稱本利和。

現(xiàn)值（PresentVaue）又稱本金，是指在未來某一時點上的一定量資金折合

到現(xiàn)在的價值。

（一）單利終值和現(xiàn)值

1.單利終值

單利終值就是指某筆資金在單利計算條件下若干期期末時的本利和。

2.單利現(xiàn)值

7

單利現(xiàn)值是指在單利計息條件下，4號來年份妝到或付出的某筆資金的現(xiàn)在價

值。單利現(xiàn)值，可用單利終值倒求本金的方法計算。

第三步.教學做一體化教學

【學中做】

某人想在5年后取出本利和10000元，在年利率5%,單利計息條件下，

此人現(xiàn)在需要存入銀行多少錢？

（二）復(fù)利終值和現(xiàn)值

1.復(fù)利終值復(fù)利終值是指某筆資金在復(fù)利引息條件下若7期期末時的本利

和。

2.復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值是指在復(fù)利計息條件下，若干期以后收入或付出的資

金量的現(xiàn)在價值。

【學中做】】某項投資預(yù)計6年后可獲得800萬元，按年利率12%計算，

則這筆收益的現(xiàn)值是多少？

第四步,課外實訓：學生在虛擬企業(yè)中實施決策方案，教師指導。

第五步.實訓任務(wù)交流：各小組對實訓進行交流，通過教師檢查、學生自查決策

方案的實施情況。

第六步,教師點評：對學生任務(wù)完成情況進行考核與點評。

8

財務(wù)管理實務(wù)

教案

授課標題任務(wù)二培養(yǎng)資金時間價值觀念（二）

授課班級會計2017級授課地點多媒體教室

授課日期年月日第周授課時數(shù)2

1.案例引導案例導入，提出問題，調(diào)動學生的學習積極性。

2.學習任務(wù)教師引導，啟發(fā)學生虻所學問題進行思考。學生根據(jù)

指導學習任務(wù)，學習相關(guān)知識和信息。

3.教學做一學生根據(jù)“學中做”，進行具體計劃與分工，評價方

教學設(shè)計體化教學案的可行性，各小組充分討論，提交。

4.課外實訓學生在虛擬企業(yè)中實施決策方案，教師指導。

5.實訓任務(wù)各小組對實訓進行交流，通過教師檢查、學生自查決

交流策方案的實施情況。

6.教師點評對學生任務(wù)完成情況進行考核與點評。

教知識1.理解年金的含義。

學目標2.能計算各種年金的終值與現(xiàn)值。

目能力能運用資金時間價值觀念進行理財。

標目標

教學重教學重點：年金的計算。

點、難點教學難點：年金的計算。

教學方法啟發(fā)式教學、任務(wù)驅(qū)動教學、自主學習法

能力訓練運用學習獲得的知識和信息，各小組課后運用資金時間價值理念為經(jīng)

任務(wù)營的虛擬企業(yè)進行財務(wù)規(guī)劃。

1、年金有哪幾種形式？它們的區(qū)別主要有哪些？

作業(yè)與思2、列舉出生活中你所熟知的年金。

考

課后總結(jié)

9

第一步.創(chuàng)設(shè)工作情境，進行案例引導：

｛導入案例｝某企業(yè)擬在5年后還清100000元債務(wù)，從現(xiàn)在起每年等額存入

銀行一筆款項。假如銀行存款利率為10%,每年需要存入多少元？

第二步.學習任務(wù)指導。教師引導，啟發(fā)學生對所學問題進行思考。學生根

據(jù)學習任務(wù)，學習相關(guān)知識和信息。

一、年金的終值和現(xiàn)值

年金(Annuity)是指一定時期內(nèi)每期相等金額的收付款項。折舊、租金、

利息、保險金、養(yǎng)老金等通常都采取年金的形式。

年金按其每次收付發(fā)生的時點不同，可分為普通年金(后付年金)、即付年

金(先付年金)、遞延年金、永續(xù)年金等。

(一)普通年金終值和現(xiàn)值的計算

1.普通年金終值

普通年金終值猶如零存整取的本利和，它是一定時期內(nèi)每期期末等額收付款

項的復(fù)利終值之和。

F=Jx——-=Ax(F/A,i,〃)

式中，F(xiàn)為普通年金終值；A為普通年金；i為利率；n為期數(shù)：

(14-/)"-1：

，稱為年金終值系數(shù)，記作(F/A,i,n),其數(shù)值可查“1元年金終值系

數(shù)表”。

2.普通年金現(xiàn)值

普通年金現(xiàn)值是指一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復(fù)利現(xiàn)值之和。通常

表現(xiàn)為每年等額投資收益的現(xiàn)值總和。

p11?("

P=Ax--------------

1-(1+，尸

一/一稱為年金現(xiàn)值系數(shù)，記作(P/A,i,n)。其數(shù)值可查“1元年金現(xiàn)

值系數(shù)表

3.年償債基金

償債基金是指為了在約定的未來某一時點清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額資

金而必須分次等額形成的存款準備金。每次形成的等額準備金類似年金存款，它

同樣可以獲得按復(fù)利計算的利息，因而應(yīng)清償?shù)膫鶆?wù)(或應(yīng)積聚的資金)即為年

金終值，每年提取的償債基金即為年金。由此可見，償債基金的計算也就是年金

終值的逆運算。

第三步.教學做一體化教學

【學中做】

10

某人購房，首付10萬元，余款有兩種付款方式可選，方式一是每年末支付

2萬元，連付10年；方式二是10年后一次支付30萬元。若年利率10舟，你認為

此人應(yīng)選擇哪種付款方式？

4.年投資回收額

年投資回收額是指在約定的年限內(nèi)等額回收的初始投入資本額或清償所欠

的債務(wù)額。年投資回收額的計算是年金現(xiàn)值的逆運算。

【學中做】某人購買一輛新車，價款10000（）元，首付3（）000元，余款在今

后5年內(nèi)每年年末等額支付，年利率9%,每年應(yīng)支付多少款項？

（二）預(yù)付年金的終值和現(xiàn)值

預(yù)付年金是指從第一期起，在一定時期內(nèi)每期期初等額發(fā)生的系列收付款

項，又稱即付年金或先付年金。預(yù)付年金與普通年金的差別，僅在于收付款的時

間不同。

1.預(yù)付年金終值

預(yù)付年金終值是每期期初等額收付的系列款項按復(fù)利計算到最后一期期末

時的本利和，是各期收付款項的復(fù)利終值之和。

【學中做】某人每年年初存入銀行2000元，年利率8%,則第10年末的本

利和為多少？

2.預(yù)付年金現(xiàn)值

預(yù)付年金現(xiàn)值是指每期期初等額收付的系列款項的復(fù)利現(xiàn)值之和。

【學中做】某人分期付款購房，每年年初支付20000元，連續(xù)支付10年，年

利率10%,則該項分期付款相當于現(xiàn)在一次支付多少現(xiàn)金？

（三）遞延年金終值和現(xiàn)值的計算

遞延年金是指第一次收付款發(fā)生的時間不在第一期末，而是間隔若干期后才

發(fā)生的系列等額收付款項，是普通年金的特殊形式。

1.遞延年金終值

2.遞延年金現(xiàn)值

【學中做】某企業(yè)融資租賃一臺設(shè)備，從第4年末開始，連續(xù)6年每年年末

支付租金5600元，若年利率10%,則相當于現(xiàn)在一次支付多少現(xiàn)金？

（四）永續(xù)年金的現(xiàn)值

永續(xù)年金是指無限期連續(xù)等額收付款項的特種年金，即期限趨于無窮的普通

年金。優(yōu)先股囚為有固定的股利而又無到期日，其股利可視為永續(xù)年金。

由于永續(xù)年金是無限期等額發(fā)生，沒有終止時間，因此也就沒有終值。只能

計算其現(xiàn)值。通過普通年金現(xiàn)值公式，當8時，公式中分子趨于1?？赏茖С鲇?/p>

續(xù)年金現(xiàn)值的計算公式為：P=A/io

第四步.課外實訓：學生在虛擬企業(yè)中實施決策方案，教師指導。

第五步.實訓任務(wù)交流：各小組對實訓進行交流，通過教師檢查、學生自查決策

方案的實施情況。

第六步.教師點評：對學生任務(wù)完成情況進行考核與點評。

11

財務(wù)管理實務(wù)

教案

授課標題任務(wù)三培養(yǎng)投資風險價值觀念

授課班級會計2017級授課地點多媒體教室

授課日期年月日第周授課時數(shù)2

1.案例引導案例導入，提出問題，調(diào)動學生的學習積極性。

2.學習任務(wù)教師引導，啟發(fā)學生而所學問題進行思考。學生根據(jù)

指導學習任務(wù)，學習相關(guān)知識和信息。

3.教學做一學生根據(jù)“學中做”，進行具體計劃與分工，評價方

體化教學案的可行性，各小組充分討論，提交。

教學設(shè)計

4.課外實訓各組初步嘗試在虛擬企業(yè)中運用風險價值觀念來規(guī)劃

資金運作。

5.實訓任務(wù)各小組對實訓進行交流，通過教師檢查、學生自查決

交流策方案的實施情況。

6.教師點評對學生任務(wù)完成情況進行考核與點評。

教知識1.理解風險的含義。

學目標2.能計算風險的價值。

目能力能運用資金時間價值觀念進行理財。

標目標

教學重點、教學重點：風險的計算。

難點教學難點：風險的計算。

教學方法啟發(fā)式教學、任務(wù)驅(qū)動教學、自主學習法

能力訓練運用學習獲得的知識和信息，各小組課后運用資金時間價值理念為

任務(wù)經(jīng)營的虛擬企業(yè)進行財務(wù)規(guī)劃。

2、年金有哪幾種形式？它們的區(qū)別主要有哪些？

作業(yè)與思2、列舉出生活中你所熟知的年金。

考

課后總結(jié)

12

第一步.創(chuàng)設(shè)工作情境，進行案例引導：

｛導入案例｝阿里巴巴的風險投資始末

思考：何為風險？

第二步.學習任務(wù)指導。教師引導，啟發(fā)學生對所學問題進行思考。學生根

據(jù)學習任務(wù)，學習相關(guān)知識和信息。

風險是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境的一個重要特，正，在企業(yè)財務(wù)管理的每一個環(huán)

節(jié)都不可避免地要面對風險。冒風險就要潺到額外的收益，否則就不值得去旨險。

投資者由于冒風險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，稱為投資風

險價值。企業(yè)理財時，必須研究風險，計量風險，并設(shè)法控制風險，以求得最大

限度地擴大企業(yè)財富。

一、風險的概念及其分類

（一）風險的概念

一般來說，風險是指在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動

程度。從財務(wù)管理的角度看，風險就是企業(yè)在各項財務(wù)活動過程中，由于各種難

以預(yù)料或無法控制的因素作用，使企業(yè)的實際收益與預(yù)計收益發(fā)生背離，從而蒙

受經(jīng)濟損失的可能性。

（二）風險的分類

從個別投資主體的角度看，風險分為市場風險和企業(yè)特有風險兩類。企業(yè)特

有風險又分為經(jīng)營風險和財務(wù)風險。

二、風險的衡量

對風險進行較為準確的衡量，是財務(wù)管理工作中的一項重要工作。風險與概

率直接相關(guān)，并由此與期望值、離散程度等相聯(lián)系。

（一）概率分布

概率越大就表示該事件發(fā)生的可能性越大。將隨機事件各種可能的結(jié)果按一

定的規(guī)則進行排列，同時列出各結(jié)果出現(xiàn)的相應(yīng)概率，這一完整的描述稱為概率

分布。

【例1.13】ABC公司有兩個投資機會，A投資機會是一個高科技項目，該領(lǐng)

域競爭很激烈，如果經(jīng)濟發(fā)展迅速并且該項目播得好，取得較大市場占有率，利

潤會很大，否則利潤很小甚至虧本。B項目是一個老產(chǎn)品并且是必需品，銷售前

景可以準確預(yù)測出來。假設(shè)未來的經(jīng)濟情況有繁榮、正常和衰退三種，有關(guān)概率

分布和預(yù)期收益率見表1.2所示。

在這里，概率表示每一種經(jīng)濟情況出現(xiàn)的可能性，同時也是各種收益率出現(xiàn)

的可能性。例如例1.13中，未來經(jīng)濟情況出現(xiàn)繁榮的可能性有0.3。假設(shè)這種

情況真的出現(xiàn)，A項目可獲得高達90%的報酬率，這也就是說，采納A項目獲利

90%的可能性是0.3。當然，收益率實際上受各種因素的影響，我們這里為了簡

化，假設(shè)其他因素都相同，只有經(jīng)濟情況一個因素影響收益率

13

表1.2概率分布和預(yù)期收益率

經(jīng)濟情況發(fā)生概率A項目的收益率B項目的收益率

繁榮0.390%20%

正常0.415%15%

衰退0.3-60%10

合計1.0

(二)期望值

期望值是一個^率分布中的所有可能結(jié)果，以各自相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)計算的

加權(quán)平均數(shù)值，是加權(quán)平均的中心值。

E=支XR

/=1

式中，E為預(yù)期收益期望值；Xi為第i種可能結(jié)果的收益；Pi為第i種可能

結(jié)果的概率；n為可能結(jié)果的個數(shù)。

【例1.14］以例1.13中的數(shù)據(jù)為例，計算期望收益率。

預(yù)期收益率(A)=0.3x90%+0.4x15%+0.3x(-60%)=15%

預(yù)期收益率(B)=0.3x20%+0.4x15%+0.3x10%=15%

在預(yù)期收益率相同的情況下，投資的風險程度同收益的概率分布有密切地聯(lián)

系。概率分布越集中，實際可能的結(jié)果就會越接近預(yù)期收益，投資的風險程度也

就越小：反之，概率分布越分散，投資的風險程度也就越大。

例1.14中兩項目的預(yù)期收益率相同，但其概率分布不同。A項目預(yù)期收益

率的分散程度大，

變動范圍在-60%?90%之間；B項目預(yù)期收益率的分散程度小，變動范圍在

10%?20%之間。這說明兩個項目的預(yù)期收益率相同，但風險不同。為了定量的衡

量風險大小，還要使用統(tǒng)計學中衡量概率分布離散程度的相關(guān)指標。

(三)離散程度

1.標準離差

標準離差以絕對數(shù)衡量決策方案的風險，在期望值相同的情況下，標準離差

越大，風險越大，反之，標準離差越小，則風險越小。

1.標準差

標準差也叫均方差，是方差的平方根。其計算公式為

b=j￡(x,一域比

標準差以絕對數(shù)衡量決策方案的風險，在期望值相同的情況下，標準差越大，

風險越大，反之，標準差越小，則風險越小。

【例1.15】以例1.13中的數(shù)據(jù)為例，分別計算A、B兩個項目投資收益率

的標準差？

14

注意事項：

在期望值相同的情況下，標準差越大，風險越大，標準差越小，則風險越

??；在期望值不同的情況下，標準差率越大，風險越大，標準差率越小，風險

越小。

2.標準離差率

標準離差率是標準離差同期望值之比，通常用符號V表示。

r=-xioo%

E

標準差率是一個相對指標，它以相對數(shù)反映決策內(nèi)容的風險程度。標準差作

為絕對數(shù)，只適用于期望值相同的決策方案風險程度的比較。對于期望值不同的

決策方案，評價和比較其各自的風險程度只能借助于標準差率這一相對數(shù)值。在

期望值不同的情況下，標準差率越大，風險越大；反之，標準差率越小，風險越

小.

第三步.教學做一體化教學

【學中做】仍以例1.13,若有C項目期望收益率為20%,標準差為30%,試

比較A、B、C三個項目的風險程度？

三、風險價值的計算

對于每項資產(chǎn)，投資者都會因承擔風險而要求額外的補償，其要求的最低收

益率應(yīng)該包括無風險收益率與風險收益率兩部分。因此，對每項資產(chǎn)來說，所要

求的必要收益率可以用以下關(guān)系式表示：

必要收益率=無風險收益率+風險收益率

式中，無風險收益率（通常用Rf表示）是純粹利率與通貨膨脹補貼之和，通常用

短期國債的收益率近似地替代，而風險收益率表示因承擔該項資產(chǎn)的風險而要求

的額外補償，其大小則視所承擔風險的大小及投資者對風險的偏好程度而定。

從理論上講，風險收益率可以表述為風險價值系數(shù)（b）與標準差率（V）的乘

積。因此，必要收益率可表示為

必要收益率R=Rf+bxV

標準差率（V）反映了資產(chǎn)全部風險的相對大小；而風險價值系數(shù)（b）則取決

于投資者對風險的偏好。對風險的態(tài)度越是回避，要求的補償也就越高，因而要

求的風險收益率就越高，所以風險價值系數(shù)（b）的值也就越大；反之，如果對風

險的容忍程度越高，則說明風險的承受能力越強，那么要求的風險補償也就沒那

么高，所以風險價值系數(shù)（b）的取值就會越小。

風險價值系數(shù)（b）的計算可采用統(tǒng)計回歸方法對歷史數(shù)據(jù)進行分析得出估計值，

也可結(jié)合管理人員的經(jīng)驗分析判斷而得出。

【例1.17】仍以例1.13中的有關(guān)數(shù)據(jù)為依據(jù)，假設(shè)無風險收益率為10席,風險

價值系數(shù)為0.1,分別計算項目A和項目B的風險收益率和必要收益率。

第四步.課外實訓：各小組課后運用投資風險價值理念為經(jīng)營的虛擬企業(yè)進行財

務(wù)規(guī)劃。

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第五步.實訓任務(wù)交流：各小組對實訓進行交流，通過教師檢查、學生自查決策

方案的實施情況。

第六步.教師點評:對學生任務(wù)完成情況進行考核與點評。

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財務(wù)管理實務(wù)

教案

授課標題任務(wù)三培養(yǎng)投資風險價值觀念（二）

授課班級會計2017級授課地點多媒體教室

授課日期年月日第周授課時數(shù)2

1.案例引導案例導入，提出問題，調(diào)動學生的學習積極性。

2.學習任務(wù)教師引導，啟發(fā)學生外所學問題進行思考。學生根據(jù)

指導學習任務(wù)，學習相關(guān)知識和信息。

3.教學做一學生根據(jù)“學中做”，進行具體計劃與分工，評價方

體化教學案的可行性，各小組充分討論，提交。

教學設(shè)計

4.課外實訓各組初步嘗試在虛擬企業(yè)中運用風險價值觀念來規(guī)劃

資金運作。

5.實訓任務(wù)各小組對實訓進行交流，通過教師檢查、學生自查決

交流策方案的實施情況。

6.教師點評對學生任務(wù)完成情況進行考核與點評。

教知識1.理解風險的含義。

學目標2.能計算風險的價值。

目能力能計算風險程度衡量的有關(guān)指標。

標目標

教學重點、教學重點：資產(chǎn)組合風險的計算。

難點教學難點：資產(chǎn)組合風險的計算。

教學方法啟發(fā)式教學、任務(wù)驅(qū)動教學、自主學習法

能力訓練運用學習獲得的知識和信息，各小組課后運用各組初步嘗試在虛擬

任務(wù)企業(yè)中運用風險價值觀念來規(guī)劃資金運作。

1.衡量風險大小的指標有哪些？

作業(yè)與思

考

課后總結(jié)

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第一步.創(chuàng)設(shè)工作情境，進行案例引導：

｛導入案例｝阿里巴巴的風險投資始末

思考：何為風險？

第二步.學習任務(wù)指導。教師引導，啟發(fā)學生對所學問題進行思考。學生根

據(jù)學習任務(wù)，學習相關(guān)知識和信息。

風險是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境的一個重要特征，在企業(yè)財務(wù)管理的每一個環(huán)

節(jié)都不可避免地要面對風險。冒風險就要得到額外的收益，否則就不值得去冒險。

投資者由于冒風險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，稱為投資風

險價值。企業(yè)理財時，必須研究風險，計量風險，并設(shè)法控制風險，以求得最大

限度地擴大企業(yè)財富。

四、投資的風險與收益

投資者通常不是把自己的全部資金都投放在單一資產(chǎn)上，而是同時向多項資

產(chǎn)投資。兩項或兩項以上資產(chǎn)所構(gòu)成的組合，稱為資產(chǎn)組合。如果資產(chǎn)組合中的

資產(chǎn)均為有價證券，則該資產(chǎn)組合也可稱為證券組合。資產(chǎn)組合對分散和降低風

險具有重要的作用。

(一)資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率

資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率就是資產(chǎn)組合中單項資產(chǎn)預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)，

其計算公式為：“

資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率E(Rp)=fW,E(R)

式中，E(RJ為資產(chǎn)組合的預(yù)期收益'率；聯(lián)為第i項資產(chǎn)在組合中所占的比重；

E(RJ為第i項資產(chǎn)的預(yù)期收益率：n為資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)總數(shù)。

【例1.18】某資產(chǎn)組合中包括A、B、C三項資產(chǎn),其預(yù)期收益率分別為18%.16%

和20%,其比重分別為50%、25%和25%,則這個資產(chǎn)組合的期望收益率為？

(二)資產(chǎn)組合的風險

要計算資產(chǎn)組合的風險，首先要了解資產(chǎn)組合的風險構(gòu)成。資產(chǎn)組合的風險

可以分為非系統(tǒng)風險和系統(tǒng)風險。

1.非系統(tǒng)風險如前所述，非系統(tǒng)風險又稱企業(yè)特有風險，它是一種特定企

業(yè)或行業(yè)所特有的風險，與政治、經(jīng)濟和其他影響所有資產(chǎn)的系統(tǒng)因素無關(guān)。通

過資產(chǎn)組合，非系統(tǒng)風險能夠被降低或被完全消除，至于風險能被分散掉的程度，

則取決于資產(chǎn)組合中不同資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)程度。

2.系統(tǒng)風險如前所述，系統(tǒng)風險又稱市場風險，是指那些影響整個市場的

風險因素引起的風險。這類風險影響到所有的資產(chǎn)，不能通過資產(chǎn)組合來分散掉。

單項資產(chǎn)或資產(chǎn)紐合受系統(tǒng)風險影響的程度，可以通過系統(tǒng)風險系數(shù)來衡

量。

某種資產(chǎn)的風險收益率

.一市場組合的風險收益率

18

當P=1時，表示該單項資產(chǎn)的風險收益率與市場組合的風險收益率呈相同比

例的變化，即如果市場組合的風險收益率上升（或下降）10%,則該單項資產(chǎn)的風

險收益率也上升（或下降）10%;如果說明該單項資產(chǎn)的風險大于整個市場

投資組合的風險，即當。系數(shù)為2.（）時，如果整個市場投資組合的風險收益率上

升（或下降）10%,則該單項資產(chǎn)的風險收益率將上升（或下降）20%;如果p<l,

說明該單項資產(chǎn)的風險程度小于整個市場投資組合的風險，即當0系數(shù)為0.5時，

如果整個市場投資組合的風險收益率上升（或下降）1（）%,則該單項資產(chǎn)的風險收

益率只_1_引（或下降）5%。

單項資產(chǎn)的p系數(shù)可以由有關(guān)的投資服務(wù)機構(gòu)提供，資產(chǎn)組合的p系數(shù)是組

合中所有單項資產(chǎn)B系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在組合中所占的比重。

其計算公式為

必這“

/=1

（三）資產(chǎn)組合的風險收益

投資者進行資產(chǎn)組合投資與進行單項資產(chǎn)投資一樣，都要求對承擔的風險進

行補償，風險越大，要求的收益就越高。但是，與單項資產(chǎn)投資不同，資產(chǎn)組合

投資要求補償?shù)娘L險只是不可分散風險，而不要求對可分散風險進行補償，因為

可分散風險可以通過資產(chǎn)組合分散掉。因此，資產(chǎn)組合的風險收益只是投資者因

承擔不可分散風險而要求的、超過時間價值的那部分額外收益。可用下列公式計

算：

Rp=PPx（R"-RQ

式中，RP為資產(chǎn)組合的風險收益率：BP為資產(chǎn)組合的B系數(shù)：RM為市場

上的平均收益率，簡稱市場收益率；RF為無風險收益率，一般用政府公債的利

息率來衡量。

【例1.20】某企業(yè)投資100萬元購買甲、乙、丙三種股票，構(gòu)成證券組合，三種股

票的6系數(shù)分別為2.0、1.0和0.5,它們在組合中所占的比重分別為50%、30%和20%,

股票市場的平均益率為16%,無風險收益率為10%,試計算這種資產(chǎn)組合的風險收益。

【例L21】在例1.20中，該企業(yè)為降低風險，出售部分甲股票，買進部分丙股票，

使甲、乙.丙三種股票在投資組合中所占的比重變?yōu)?0%、30%和50%,試計笄此時的風

險收益率。此時，資產(chǎn)組合的0系數(shù)為

pp^2.0x20%+l.0x30%+0.5x50%=0.95

那么，此時的資產(chǎn)組合的風險收益率為

Rp=0.95x（16%-10%）=5.7%

（四）資產(chǎn)組合的必要收益率

在西方金融學和財務(wù)管理學中，有許多模型論述風險與收益率的關(guān)系，其中

一個重-燙的模型為資本資產(chǎn)定價模型（CapitaIAssctPricingModcI,簡寫CAPM）o

19

這一模型是財務(wù)管理中為揭示單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合必要收益率與預(yù)期所承擔的

系統(tǒng)風險之間關(guān)系而建立的一個數(shù)學模型。

資本資產(chǎn)定價模型的一個主要貢獻就是解釋了風險收益率的決定因素和度

量方法。在特定條件下，資本資產(chǎn)定價模型基本表達式如下：

Ri=RF+Bi（RM-R卜）

【例1.22】某資產(chǎn)組合的。系數(shù)為1.5,無風險收益率為6%,市場上所有

股票的平均收益率0%,那么該資產(chǎn)組合的必要收益率為？

【例1.23】如果例1.20和例1.21中甲、乙、丙三種股票的預(yù)期收益率分別為20以

18%,分別計算其資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率和必要收益率，并判斷資產(chǎn)組合是否可行。

第三步.教學做一體化教學

【學中做】小組內(nèi)集體討論后回答：資本資產(chǎn)定價模型如何描述風險和收益

的關(guān)系？

第四步.課外實訓：各小組課后運用投資風險價值理念為經(jīng)營的虛擬企業(yè)進行財

務(wù)規(guī)劃。

第五步,實訓任務(wù)交流：各小組對實訓進行交流，通過教師檢查、學生自查決策

方案的實施情況。

第六步.教師點評:對學生任務(wù)完成情況進行考核與點評。

20

財務(wù)管理實務(wù)

教案

授課標題任務(wù)一預(yù)測資金需要量

授課班級會計2017級授課地點多媒體教室

授課日期年月日第周授課時數(shù)2

1.案例引導案例導入，提出問題，調(diào)動學生的學習積極性。

2.學習任務(wù)指課堂學習時同步完成“學中做”的題目，各小組課后集

導體完成課外實訓中的理財任務(wù)。

3.教學做一體學生進行具體計劃與分工，評價方案的可行性，各小組

化教學充分討論，提交。

教學設(shè)計

4.課外實訓各小組課后為經(jīng)營的虛擬企業(yè)進行資金需要量預(yù)測，并

寫出預(yù)測過程。

5.實訓任務(wù)交各小組對實訓進行交流，通過教師檢查、學生自查決策

流方案的實施情況。