etf期權(quán)考試題及答案

一、單項選擇題（每題2分，共10題）1.etf期權(quán)合約的交易單位是（）。A.100份ETF基金份額B.1000份ETF基金份額C.1份ETF基金份額D.10份ETF基金份額答案：A2.以下哪種是etf期權(quán)買方的權(quán)利（）。A.按約定價格買入ETF份額的權(quán)利B.按約定價格賣出ETF份額的權(quán)利C.以上兩者都是D.以上兩者都不是答案：C3.etf期權(quán)的到期日通常是（）。A.每月的第一個星期五B.每月的第三個星期五C.每月的最后一個星期五D.每周的星期五答案：B4.以下關(guān)于etf期權(quán)的說法，錯誤的是（）。A.是一種金融衍生品B.可以用來對沖風(fēng)險C.交易沒有風(fēng)險D.具有杠桿效應(yīng)答案：C5.當(dāng)etf期權(quán)的隱含波動率上升時，期權(quán)價格（）。A.上升B.下降C.不變D.無法確定答案：A6.etf期權(quán)的Delta值表示（）。A.期權(quán)價格對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感度B.期權(quán)價格對波動率變動的敏感度C.期權(quán)價格對到期時間變動的敏感度D.期權(quán)價格對利率變動的敏感度答案：A7.對于etf期權(quán)的賣方，其最大收益是（）。A.無限的B.期權(quán)費C.標(biāo)的資產(chǎn)價格與執(zhí)行價格的差價D.0答案：B8.在以下哪種情況下，etf期權(quán)的時間價值最大（）。A.平值期權(quán)且距離到期日較遠(yuǎn)B.實值期權(quán)且距離到期日較近C.虛值期權(quán)且距離到期日較遠(yuǎn)D.虛值期權(quán)且距離到期日較近答案：A9.以下哪項不屬于etf期權(quán)的基本要素（）。A.執(zhí)行價格B.期權(quán)費C.股票分紅D.到期日答案：C10.如果投資者預(yù)期ETF價格將上漲，他可以（）。A.買入etf期權(quán)的認(rèn)購期權(quán)B.買入etf期權(quán)的認(rèn)沽期權(quán)C.賣出etf期權(quán)的認(rèn)購期權(quán)D.賣出etf期權(quán)的認(rèn)沽期權(quán)答案：A二、多項選擇題（每題2分，共10題）1.etf期權(quán)的功能包括（）。A.套期保值B.投機獲利C.價格發(fā)現(xiàn)D.增加流動性答案：ABCD2.以下哪些因素會影響etf期權(quán)價格（）。A.標(biāo)的ETF價格B.執(zhí)行價格C.到期時間D.波動率答案：ABCD3.以下關(guān)于etf期權(quán)賣方風(fēng)險的描述，正確的是（）。A.可能面臨無限風(fēng)險B.風(fēng)險小于買方C.要繳納保證金D.收益有限答案：ACD4.當(dāng)投資者買入etf期權(quán)的認(rèn)購期權(quán)時，以下情況可能發(fā)生（）。A.標(biāo)的ETF價格上漲，獲利B.標(biāo)的ETF價格下跌，虧損有限C.到期不行權(quán)，損失期權(quán)費D.無論如何都能盈利答案：ABC5.下列屬于etf期權(quán)交易策略的有（）。A.牛市價差策略B.熊市價差策略C.跨式策略D.蝶式策略答案：ABCD6.以下關(guān)于etf期權(quán)的價值構(gòu)成，正確的是（）。A.內(nèi)在價值+時間價值B.外在價值+隱含價值C.市場價值+理論價值D.實值價值+虛值價值答案：A7.在etf期權(quán)市場中，做市商的作用包括（）。A.提供流動性B.穩(wěn)定市場價格C.提高市場效率D.增加交易成本答案：ABC8.以下關(guān)于etf期權(quán)到期日的說法，正確的是（）。A.是期權(quán)合約失效的日期B.到期日之前可以進(jìn)行交易C.到期日之后期權(quán)不再存在D.所有etf期權(quán)到期日相同答案：ABC9.對于etf期權(quán)的實值、平值和虛值期權(quán)，以下描述正確的是（）。A.實值期權(quán)有內(nèi)在價值B.平值期權(quán)時間價值較大C.虛值期權(quán)內(nèi)在價值為0D.三者的劃分與標(biāo)的ETF價格和執(zhí)行價格有關(guān)答案：ABCD10.以下哪些是etf期權(quán)交易的風(fēng)險（）。A.市場風(fēng)險B.信用風(fēng)險C.流動性風(fēng)險D.操作風(fēng)險答案：ABCD三、判斷題（每題2分，共10題）1.etf期權(quán)只能在交易所內(nèi)交易。（）答案：正確2.買入etf期權(quán)的認(rèn)沽期權(quán)一定是看跌ETF價格。（）答案：正確3.對于etf期權(quán)的賣方，不需要繳納保證金。（）答案：錯誤4.平值etf期權(quán)的內(nèi)在價值為0。（）答案：正確5.etf期權(quán)的時間價值隨著到期日的臨近總是減小。（）答案：正確6.所有的etf都有對應(yīng)的期權(quán)產(chǎn)品。（）答案：錯誤7.投資者可以通過賣出etf期權(quán)的認(rèn)購期權(quán)來獲得權(quán)利金。（）答案：正確8.etf期權(quán)的Delta值的范圍是0到1。（）答案：錯誤9.當(dāng)ETF價格波動較大時，etf期權(quán)的價格也可能波動較大。（）答案：正確10.一個etf期權(quán)合約的執(zhí)行價格是固定不變的。（）答案：正確四、簡答題（每題5分，共4題）1.簡述etf期權(quán)的套期保值原理。答案：ETF期權(quán)套期保值是利用期權(quán)與標(biāo)的ETF之間的相關(guān)性。如果投資者持有ETF，擔(dān)心價格下跌，可買入認(rèn)沽期權(quán)。若ETF價格真的下跌，認(rèn)沽期權(quán)的盈利可部分或全部抵消ETF的損失；若ETF價格上漲，損失的只是期權(quán)費。反之，若預(yù)期ETF價格上漲，可買入認(rèn)購期權(quán)進(jìn)行套期保值。2.解釋etf期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值。答案：內(nèi)在價值是指假如期權(quán)立即執(zhí)行時具有的價值。對于認(rèn)購期權(quán)，內(nèi)在價值=max(標(biāo)的ETF價格-執(zhí)行價格,0)；對于認(rèn)沽期權(quán)，內(nèi)在價值=max(執(zhí)行價格-標(biāo)的ETF價格,0)。時間價值是期權(quán)價格減去內(nèi)在價值的部分，反映了期權(quán)剩余有效期內(nèi)的潛在價值。3.什么是etf期權(quán)的Delta中性策略？答案：Delta中性策略是指構(gòu)建一個投資組合，使得組合的Delta值為0。在etf期權(quán)交易中，由于標(biāo)的ETF價格變動會影響期權(quán)價格，通過調(diào)整期權(quán)和標(biāo)的ETF的比例，讓組合不受標(biāo)的ETF價格小幅度波動影響，從而實現(xiàn)對標(biāo)的資產(chǎn)價格風(fēng)險的對沖。4.簡述影響etf期權(quán)隱含波動率的因素。答案：標(biāo)的ETF的價格波動、市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、重大事件等會影響隱含波動率。例如，標(biāo)的ETF價格波動大，投資者預(yù)期不確定性增加，隱含波動率上升；市場對期權(quán)需求旺盛時，隱含波動率可能上升。五、討論題（每題5分，共4題）1.討論etf期權(quán)在風(fēng)險管理中的優(yōu)勢與局限性。答案：優(yōu)勢在于成本低、靈活性高，可根據(jù)不同預(yù)期構(gòu)建策略。能在不賣出ETF的情況下對沖風(fēng)險，也可利用杠桿獲利。局限性在于其價值依賴于標(biāo)的ETF，若ETF流動性差期權(quán)也受影響；而且期權(quán)交易復(fù)雜，對投資者知識和經(jīng)驗要求高，風(fēng)險管控不當(dāng)可能遭受巨大損失。2.分析投資者在不同市場預(yù)期下應(yīng)如何選擇etf期權(quán)策略。答案：預(yù)期上漲可買入認(rèn)購期權(quán)；預(yù)期下跌買入認(rèn)沽期權(quán)。若認(rèn)為波動小，可賣出跨式期權(quán)獲取權(quán)利金。若預(yù)期先漲后跌或先跌后漲，可構(gòu)建蝶式策略等。不同策略風(fēng)險收益特征不同，要根據(jù)自身風(fēng)險承受能力選擇。3.闡述etf期權(quán)對市場效率的影響。答案：一方面，etf期權(quán)增加了市場的金融工具種類，使投資者有更多風(fēng)險管理和投資獲利途徑，促進(jìn)價格發(fā)現(xiàn)。另一方面，期權(quán)交易吸引更多參與者，