財務(wù)管理考試技巧與實用工具試題及答案（一）單項選擇題1.某公司2023年營業(yè)收入1000萬元，變動成本率60%，固定成本200萬元，利息費用50萬元，所得稅稅率25%。則經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）為（）。A.1.5B.2.0C.2.5D.3.0解析：DOL=（營業(yè)收入變動成本）/（營業(yè)收入變動成本固定成本）=邊際貢獻/息稅前利潤（EBIT）。邊際貢獻=1000×(160%)=400萬元；EBIT=400200=200萬元；DOL=400/200=2.0。答案選B。2.某項目初始投資500萬元，第15年每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量150萬元，第5年末設(shè)備殘值50萬元，資本成本10%。則該項目凈現(xiàn)值（NPV）為（）。（P/A,10%,5）=3.7908，（P/F,10%,5）=0.6209A.123.5萬元B.156.8萬元C.189.2萬元D.210.5萬元解析：NPV=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值初始投資。未來現(xiàn)金凈流量包括第14年的150萬元（普通年金）、第5年的150+50=200萬元（第5年額外收回殘值）。計算為：150×(P/A,10%,5)+50×(P/F,10%,5)500=150×3.7908+50×0.6209500=568.62+31.045500=99.665萬元？（此處可能出題時數(shù)據(jù)調(diào)整，假設(shè)正確數(shù)據(jù)應(yīng)為第15年每年160萬元，則160×3.7908+50×0.6209500=606.528+31.045500=137.57，接近選項A。實際需根據(jù)題目數(shù)據(jù)調(diào)整，此處僅示例計算邏輯）（二）計算題1.甲公司擬購買一臺設(shè)備，有A、B兩種型號可選。A設(shè)備價格80萬元，壽命5年，年維護成本10萬元，殘值5萬元；B設(shè)備價格120萬元，壽命8年，年維護成本8萬元，殘值10萬元。資本成本10%，所得稅稅率25%（假設(shè)維護成本可稅前扣除，直線法折舊）。要求：用年金成本法判斷應(yīng)選哪種設(shè)備。解析：（1）計算A設(shè)備年金成本：折舊=（805）/5=15萬元/年，折舊抵稅=15×25%=3.75萬元/年；稅后維護成本=10×(125%)=7.5萬元/年；初始投資現(xiàn)值=80萬元；殘值現(xiàn)值=5×(P/F,10%,5)=5×0.6209=3.1045萬元；營業(yè)現(xiàn)金流出現(xiàn)值=（7.53.75）×(P/A,10%,5)=3.75×3.7908=14.2155萬元；總成本現(xiàn)值=80+14.21553.1045=68.889萬元（注意：殘值為流入，應(yīng)減去）；年金成本=68.889/(P/A,10%,5)=68.889/3.7908≈18.17萬元/年。（2）計算B設(shè)備年金成本：折舊=（12010）/8=13.75萬元/年，折舊抵稅=13.75×25%=3.4375萬元/年；稅后維護成本=8×(125%)=6萬元/年；初始投資現(xiàn)值=120萬元；殘值現(xiàn)值=10×(P/F,10%,8)=10×0.4665=4.665萬元；營業(yè)現(xiàn)金流出現(xiàn)值=（63.4375）×(P/A,10%,8)=2.5625×5.3349≈13.67萬元；總成本現(xiàn)值=120+13.674.665=110.995萬元；年金成本=110.995/(P/A,10%,8)=110.995/5.3349≈20.81萬元/年。結(jié)論：A設(shè)備年金成本更低（18.17<20.81），應(yīng)選A設(shè)備。（三）綜合題乙公司是一家制造企業(yè)，2023年財務(wù)報表數(shù)據(jù)如下（單位：萬元）：營業(yè)收入5000，營業(yè)成本3000，銷售費用500，管理費用300，財務(wù)費用100（均為利息支出），利潤總額1100，所得稅275，凈利潤825；資產(chǎn)總額8000（流動資產(chǎn)4000，非流動資產(chǎn)4000），負債總額4800（流動負債2400，非流動負債2400），股東權(quán)益3200；2023年末股票市價15元/股，流通在外股數(shù)500萬股，β系數(shù)1.2，無風險利率3%，市場平均收益率8%。要求：（1）計算2023年銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)（杜邦分析三因素）；（2）計算股權(quán)資本成本（CAPM模型）；（3）若公司目標資本結(jié)構(gòu)為負債:權(quán)益=6:4，稅后債務(wù)成本5%，計算加權(quán)平均資本成本（WACC）；（4）分析公司短期償債能力（流動比率）與長期償債能力（資產(chǎn)負債率、利息保障倍數(shù)）。解析：（1）杜邦三因素：銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入=825/5000=16.5%；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)=5000/8000=0.625次；權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益=8000/3200=2.5。（2）股權(quán)資本成本（Ke）=Rf+β×(RmRf)=3%+1.2×(8%3%)=3%+6%=9%。（3）WACC=負債權(quán)重×稅后債務(wù)成本+權(quán)益權(quán)重×股權(quán)成本=(60%×5%)+(40%×9%)=3%+3.6%=6.6%。（4）償債能力分析：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債=4000/2400≈1.67（一般認為2較合理，公司短期償債能力略弱）；資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額=4800/8000=60%（行業(yè)平均若為50%，則長期償債壓力較大）；利息保障倍數(shù)=EBIT/利息費用=(利潤總額+利息費用)/利息費用=(1100+100)/100=12（遠大于1，