期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》高分題庫第一部分單選題(50題)1、某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價格，稱為（）。

A.收盤價

B.結(jié)算價

C.昨收盤

D.昨結(jié)算

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約相關(guān)價格概念的區(qū)分。選項A收盤價指的是某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價格，與題目描述相符，所以A選項正確。選項B結(jié)算價是指某一期貨合約當(dāng)日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，并非當(dāng)日交易的最后一筆成交價格，故B選項錯誤。選項C昨收盤是指上一個交易日該期貨合約交易的最后一筆成交價格，并非當(dāng)日交易的最后一筆成交價格，所以C選項錯誤。選項D昨結(jié)算是指上一交易日該期貨合約的結(jié)算價格，并非當(dāng)日交易的最后一筆成交價格，因此D選項錯誤。綜上，本題答案選A。2、在正向市場上，某交易者下達(dá)買入5月菜籽油期貨合約同時賣出7月菜籽油期貨合約的套利限價指令，價差為100元／噸。則該交易指令可以（）元／噸的價差成交。

A.99

B.97

C.101

D.95

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套利限價指令的含義來判斷該交易指令可以成交的價差。在期貨套利交易中，套利限價指令是指當(dāng)價格達(dá)到指定價位時，指令將以指定的或更優(yōu)的價差來成交。也就是說，對于買入套利（買近月合約賣遠(yuǎn)月合約，本題就是這種情況），只有當(dāng)價差大于或等于指定價差時才能成交。題目中該交易者下達(dá)的套利限價指令的價差為100元/噸，意味著只有當(dāng)實際價差大于或等于100元/噸時，該交易指令才可以成交。下面對各選項進行分析：-選項A：99元/噸小于指定的價差100元/噸，不滿足成交條件，所以該選項錯誤。-選項B：97元/噸小于指定的價差100元/噸，不滿足成交條件，所以該選項錯誤。-選項C：101元/噸大于指定的價差100元/噸，滿足成交條件，所以該選項正確。-選項D：95元/噸小于指定的價差100元/噸，不滿足成交條件，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。3、股票期權(quán)買方和賣方的權(quán)利和義務(wù)是（）。

A.不相等的

B.相等的

C.賣方比買方權(quán)力大

D.視情況而定

【答案】：A

【解析】本題考查股票期權(quán)買方和賣方權(quán)利和義務(wù)的關(guān)系。在股票期權(quán)交易中，買方支付權(quán)利金獲得了在特定時間按照約定價格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但沒有必須執(zhí)行的義務(wù)；而賣方收取權(quán)利金后，當(dāng)買方要求行權(quán)時，賣方有按照合約規(guī)定履行相應(yīng)義務(wù)的責(zé)任。由此可見，股票期權(quán)買方和賣方的權(quán)利和義務(wù)是不相等的。所以本題正確答案為A選項。4、反向大豆提油套利的做法是（）。

A.購買大豆和豆粕期貨合約

B.賣出豆油和豆粕期貨合約

C.賣出大豆期貨合約的同時買進豆油和豆粕期貨合約

D.購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕期貨合約

【答案】：C

【解析】本題主要考查反向大豆提油套利的做法。反向大豆提油套利是大豆加工商在市場價格反常時采用的套利方法。其核心原理是在相關(guān)期貨合約上采取與正向套利相反的操作策略。接下來分析每個選項：-選項A：購買大豆和豆粕期貨合約，這種操作并非反向大豆提油套利的做法。在反向大豆提油套利中，并非單純地購買大豆和豆粕期貨合約，所以該選項錯誤。-選項B：賣出豆油和豆粕期貨合約，僅這一點不能完整體現(xiàn)反向大豆提油套利的操作，還需要考慮大豆期貨合約的買賣情況，所以該選項不全面，錯誤。-選項C：賣出大豆期貨合約的同時買進豆油和豆粕期貨合約，符合反向大豆提油套利的操作方式。與正向大豆提油套利（購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕期貨合約）相反，當(dāng)市場出現(xiàn)特定情況時，通過這種反向操作可以獲取利潤，該選項正確。-選項D：購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕期貨合約，這是正向大豆提油套利的做法，而不是反向大豆提油套利，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是C選項。5、在我國，某客戶于6月6日通過期貨公司買入5手豆油期貨合約，成交價為10250元／噸。當(dāng)日結(jié)算價為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為10％。則該客戶當(dāng)日交易保證金占用為（）元。(不計手續(xù)費等費用，每手10噸)

A.71470

B.51050

C.102100

D.51250

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)交易保證金的計算公式來計算該客戶當(dāng)日交易保證金占用金額。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-期貨公司要求的交易保證金比例為\(10\%\)。-當(dāng)日結(jié)算價為\(10210\)元/噸。-該客戶買入\(5\)手豆油期貨合約，每手\(10\)噸。步驟二：計算交易保證金占用金額在期貨交易中，交易保證金占用的計算公式為：交易保證金占用\(=\)當(dāng)日結(jié)算價\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)交易單位\(\times\)保證金比例。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10210\times5\times10\times10\%=10210\times50\times0.1=510500\times0.1=51050\)（元）綜上，該客戶當(dāng)日交易保證金占用為\(51050\)元，答案選B。6、買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立（）頭寸。

A.多頭

B.遠(yuǎn)期

C.空頭

D.近期

【答案】：A

【解析】本題主要考查買入套期保值在期貨市場建立頭寸的類型。買入套期保值又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。多頭頭寸是指投資者對期貨市場看好，預(yù)計價格將會上漲，于是先買入期貨合約，將來在合約到期前通過賣出相同期貨合約對沖平倉，獲取差價利潤。選項B“遠(yuǎn)期”，“遠(yuǎn)期”主要是指遠(yuǎn)期合約，是交易雙方約定在未來的某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約，與在期貨市場建立的頭寸類型無關(guān)。選項C“空頭”，建立空頭頭寸是賣出套期保值（空頭套期保值）的操作方式，賣出套期保值是為了規(guī)避現(xiàn)貨價格下跌的風(fēng)險，與買入套期保值不符。選項D“近期”，“近期”一般用于描述合約的期限等概念，并非指期貨市場建立的特定頭寸類型。綜上，答案選A。7、下列關(guān)于期貨交易的說法中，錯誤的是()。

A.期貨交易的目的在于規(guī)避風(fēng)險或追求風(fēng)險收益

B.期貨交易的對象是一定數(shù)量和質(zhì)量的實物商品

C.期貨交易以現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易為基礎(chǔ)

D.期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動

【答案】：B

【解析】本題可對各選項逐一進行分析。選項A：期貨交易具有套期保值和投機獲利兩種功能，套期保值是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險，而投機者則是通過承擔(dān)價格波動風(fēng)險來追求風(fēng)險收益，所以期貨交易的目的在于規(guī)避風(fēng)險或追求風(fēng)險收益，該選項說法正確。選項B：期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，而非一定數(shù)量和質(zhì)量的實物商品?，F(xiàn)貨交易的對象才是實物商品，所以該選項說法錯誤。選項C：期貨交易是在現(xiàn)貨交易和遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。現(xiàn)貨交易是最古老的交易方式，遠(yuǎn)期交易是在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，而期貨交易則是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上進一步標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化形成的，所以該選項說法正確。選項D：期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，期貨交易所為期貨交易提供了集中、公開、公平的交易場所，保證了期貨交易的規(guī)范和有序進行，該選項說法正確。本題要求選擇錯誤的說法，答案是B。8、在期貨市場中進行賣出套期保值，如果基差走強，使保值者出現(xiàn)()。

A.凈虧損

B.凈盈利

C.盈虧平衡

D.視情況而定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值及基差的相關(guān)知識來分析基差走強時保值者的盈虧情況。理解賣出套期保值和基差的概念-賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險的操作。-基差是指某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。基差走強是指基差變大，也就是現(xiàn)貨價格相對期貨價格上漲或者期貨價格相對現(xiàn)貨價格下跌。具體分析基差走強時賣出套期保值者的盈虧在賣出套期保值操作中，保值者在期貨市場賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場持有或未來要賣出商品。當(dāng)基差走強時，意味著現(xiàn)貨價格相對期貨價格上升幅度更大或者下降幅度更小。-對于現(xiàn)貨市場，由于現(xiàn)貨價格相對有利變動（上升幅度大或下降幅度?。?，保值者在現(xiàn)貨市場的虧損減小或者盈利增加。-對于期貨市場，由于期貨價格相對不利變動（上升幅度小或下降幅度大），保值者在期貨市場的盈利減少或者虧損增加。-綜合來看，基差走強時，現(xiàn)貨市場的盈利或虧損減少額大于期貨市場的虧損或盈利減少額，所以保值者會出現(xiàn)凈盈利。綜上，答案選B。9、根據(jù)資金量的不同，投資者在單個品種上的最大交易資金應(yīng)控制在總資本的（）以內(nèi)。

A.5%～10%

B.10%～20%

C.20%～25%

D.25%～30%

【答案】：B

【解析】本題考查投資者在單個品種上最大交易資金與總資本的比例控制范圍。在投資活動中，為了合理控制風(fēng)險，需要根據(jù)資金量對單個品種的交易資金進行限制。對于投資者而言，將單個品種上的最大交易資金控制在一定范圍內(nèi)，有助于避免因單個品種的波動對整體資金造成過大影響。選項A中5%-10%的比例相對較低，雖然能極大程度降低單個品種波動對總資本的影響，但可能會限制投資的收益潛力，無法充分利用資金進行合理配置以獲取較好收益。選項B，10%-20%的范圍是比較合理的。一方面，它能在一定程度上分散風(fēng)險，不會使總資本過度集中于單個品種；另一方面，又可以在該品種表現(xiàn)良好時獲得較為可觀的收益，平衡了風(fēng)險與收益的關(guān)系，所以投資者在單個品種上的最大交易資金應(yīng)控制在總資本的10%-20%以內(nèi)。選項C，20%-25%的比例相對較高，單個品種的波動對總資本的影響會更大，風(fēng)險也相應(yīng)增加。選項D，25%-30%的比例過高，一旦該品種出現(xiàn)不利波動，可能會對總資本造成較大損失，不符合風(fēng)險控制的原則。綜上所述，本題正確答案為B。10、在我國，4月27日，某交易者進行套利交易同時買入10手7月銅期貨合約、賣出20手9月銅期貨合約、買入10手11月銅期貨合約；成交價格分別為35820元/噸、36180元/噸和36280元/噸。5月10日對沖平倉時成交價格分別為35860元/噸、36200元/噸、36250元/噸時，該投資者的盈虧情況為（）。

A.盈利1500元

B.虧損1500元

C.盈利1300元

D.虧損1300元

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計算每一種期貨合約的盈虧情況，再將其匯總來確定該投資者的總體盈虧。步驟一：計算7月銅期貨合約的盈虧投資者買入10手7月銅期貨合約，買入價格為35820元/噸，對沖平倉時成交價格為35860元/噸。期貨交易中，每手通常為5噸。買入合約，價格上漲則盈利，盈利計算公式為：（平倉價格-開倉價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。7月銅期貨合約盈利為：\((35860-35820)×10×5=40×10×5=2000\)（元）步驟二：計算9月銅期貨合約的盈虧投資者賣出20手9月銅期貨合約，賣出價格為36180元/噸，對沖平倉時成交價格為36200元/噸。賣出合約，價格上漲則虧損，虧損計算公式為：（平倉價格-開倉價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。9月銅期貨合約虧損為：\((36200-36180)×20×5=20×20×5=2000\)（元）步驟三：計算11月銅期貨合約的盈虧投資者買入10手11月銅期貨合約，買入價格為36280元/噸，對沖平倉時成交價格為36250元/噸。買入合約，價格下跌則虧損，虧損計算公式為：（開倉價格-平倉價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。11月銅期貨合約虧損為：\((36280-36250)×10×5=30×10×5=1500\)（元）步驟四：計算總體盈虧將三種期貨合約的盈虧情況匯總，總體盈虧=7月合約盈利-9月合約虧損-11月合約虧損，即\(2000-2000-1500=-1500\)（元），負(fù)號表示虧損，所以該投資者虧損1500元。綜上，答案選B。11、假定美元和德國馬克的即期匯率為USD、/D、E、M=1.6917/22，1個月的遠(yuǎn)期差價是25/34，則一個月期的遠(yuǎn)期匯率是（）。

A.USD/DEM=1.6851/47

B.USD/DEM=1.6883/97

C.USD/DEM=1.6942/56

D.USD/DEM=1.6897/83

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)遠(yuǎn)期匯率的計算方法來求解一個月期的遠(yuǎn)期匯率。步驟一：明確遠(yuǎn)期匯率的計算規(guī)則在外匯交易中，遠(yuǎn)期匯率的計算方法與遠(yuǎn)期差價的標(biāo)價方式有關(guān)。當(dāng)遠(yuǎn)期差價是前小后大時，遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率加上遠(yuǎn)期差價；當(dāng)遠(yuǎn)期差價是前大后小時，遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率減去遠(yuǎn)期差價。步驟二：分析題目中的遠(yuǎn)期差價情況已知美元和德國馬克的即期匯率為USD/DEM=1.6917/22，1個月的遠(yuǎn)期差價是25/34，遠(yuǎn)期差價25/34是前小后大的情況，所以應(yīng)使用加法來計算遠(yuǎn)期匯率。步驟三：分別計算遠(yuǎn)期匯率的買入價和賣出價計算遠(yuǎn)期匯率的買入價：即期匯率的買入價是1.6917，遠(yuǎn)期差價的前一個數(shù)字是25，將兩者相加可得遠(yuǎn)期匯率的買入價為：1.6917+0.0025=1.6942。計算遠(yuǎn)期匯率的賣出價：即期匯率的賣出價是1.6922，遠(yuǎn)期差價的后一個數(shù)字是34，將兩者相加可得遠(yuǎn)期匯率的賣出價為：1.6922+0.0034=1.6956。步驟四：確定一個月期的遠(yuǎn)期匯率綜上，一個月期的遠(yuǎn)期匯率是USD/DEM=1.6942/56，所以本題的正確答案是C。12、在公司制期貨交易所中，由（）對公司財務(wù)以及公司董事、經(jīng)理等高級管理人員履行職責(zé)的合法性進行監(jiān)督，維護公司及股東的合法權(quán)益。

A.股東大會

B.董事會

C.經(jīng)理

D.監(jiān)事會

【答案】：D

【解析】本題主要考查公司制期貨交易所中各機構(gòu)的職能。選項A：股東大會股東大會是公司的權(quán)力機構(gòu)，它主要決定公司的重大事項，如選舉和更換非由職工代表擔(dān)任的董事、監(jiān)事，決定有關(guān)董事、監(jiān)事的報酬事項；審議批準(zhǔn)董事會的報告；審議批準(zhǔn)監(jiān)事會或者監(jiān)事的報告等，但并不直接對公司財務(wù)以及公司董事、經(jīng)理等高級管理人員履行職責(zé)的合法性進行監(jiān)督。所以A選項不符合題意。選項B：董事會董事會是公司的執(zhí)行機構(gòu)，負(fù)責(zé)執(zhí)行股東大會的決議，決定公司的經(jīng)營計劃和投資方案，聘任或者解聘公司經(jīng)理等，它的主要職責(zé)是對公司的經(jīng)營管理進行決策和領(lǐng)導(dǎo)，并非對公司財務(wù)及高級管理人員履職合法性進行監(jiān)督。所以B選項不正確。選項C：經(jīng)理經(jīng)理負(fù)責(zé)主持公司的生產(chǎn)經(jīng)營管理工作，組織實施董事會決議等，是公司日常經(jīng)營管理的執(zhí)行者，其主要職責(zé)是負(fù)責(zé)公司的運營和業(yè)務(wù)開展，而不是監(jiān)督工作。所以C選項錯誤。選項D：監(jiān)事會監(jiān)事會是公司的監(jiān)督機構(gòu)，其主要職責(zé)就是對公司財務(wù)以及公司董事、經(jīng)理等高級管理人員履行職責(zé)的合法性進行監(jiān)督，以維護公司及股東的合法權(quán)益。所以D選項正確。綜上，本題答案選D。13、在外匯管制比較嚴(yán)格的國家，禁止外匯自由市場存在，官方匯率就是()。

A.基礎(chǔ)匯率

B.名義匯率

C.實際匯率

D.政府匯率

【答案】：C

【解析】本題主要考查在外匯管制嚴(yán)格國家官方匯率的對應(yīng)概念。選項A分析基礎(chǔ)匯率是指一國所制定的本國貨幣與關(guān)鍵貨幣之間的匯率，關(guān)鍵貨幣是在國際收支中使用最多、在外匯儲備中所占比重最大的外幣。基礎(chǔ)匯率并不等同于在外匯管制嚴(yán)格國家的官方匯率，所以選項A錯誤。選項B分析名義匯率是指在社會經(jīng)濟生活中被直接公布、使用的表示兩國貨幣之間比價關(guān)系的匯率。它沒有考慮到通貨膨脹等因素對貨幣實際價值的影響，與本題中外匯管制嚴(yán)格國家的官方匯率概念不同，所以選項B錯誤。選項C分析在外匯管制比較嚴(yán)格的國家，禁止外匯自由市場存在，所有的外匯交易都按照官方規(guī)定的匯率進行。實際匯率是在名義匯率的基礎(chǔ)上，考慮了兩國物價水平差異等因素后得到的匯率，而在嚴(yán)格外匯管制下，官方匯率反映的是經(jīng)過綜合考量后的實際兌換比例，也就是實際匯率，所以選項C正確。選項D分析“政府匯率”并非外匯領(lǐng)域的規(guī)范術(shù)語，不存在這樣一個確切與之對應(yīng)的匯率概念，所以選項D錯誤。綜上，正確答案是C。14、根據(jù)確定具體時間點時的實際交易價格的權(quán)利歸屬劃分，若確定交易時間的權(quán)利屬于買方，則稱為（）。

A.買方叫價交易

B.賣方叫價交易

C.贏利方叫價交易

D.虧損方叫價交

【答案】：A

【解析】本題考查根據(jù)確定交易時間權(quán)利歸屬對交易類型的劃分。選項A：當(dāng)確定交易時間的權(quán)利屬于買方時，這種交易方式被稱為買方叫價交易。這是一種在交易中明確了確定具體時間點時的實際交易價格權(quán)利歸屬買方的交易模式，與題干描述相符，所以選項A正確。選項B：賣方叫價交易是指確定交易時間的權(quán)利屬于賣方，與題干中確定交易時間的權(quán)利屬于買方的表述不符，所以選項B錯誤。選項C：“贏利方叫價交易”并不是根據(jù)確定具體時間點時的實際交易價格的權(quán)利歸屬來劃分的交易類型，在相關(guān)交易分類概念中不存在該說法，所以選項C錯誤。選項D：“虧損方叫價交易”同樣不是按照確定交易時間權(quán)利歸屬劃分的交易類型，在規(guī)范的交易分類里沒有此名稱，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。15、某短期國債離到期日還有3個月，到期可獲金額10000元，甲投資者出價9750元將其買下，2個月后乙投資者以9850買下并持有一個月后再去兌現(xiàn)，則乙投資者的年化收益率是（）。

A.10.256％

B.6.156％

C.10.376％

D.18.274％

【答案】：D

【解析】本題可先計算乙投資者的投資收益，再根據(jù)年化收益率的計算公式求出乙投資者的年化收益率。步驟一：計算乙投資者的投資收益已知乙投資者以\(9850\)元買下該短期國債，持有一個月后兌現(xiàn)獲得\(10000\)元。投資收益\(=\)兌現(xiàn)金額\(-\)購買成本，即乙投資者的投資收益為\(10000-9850=150\)元。步驟二：計算乙投資者的投資期限乙投資者持有該國債\(1\)個月，因為\(1\)年有\(zhòng)(12\)個月，所以投資期限\(t=\frac{1}{12}\)年。步驟三：計算乙投資者的年化收益率年化收益率是把當(dāng)前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）換算成年收益率來計算的。年化收益率的計算公式為\(年化收益率=\frac{投資收益}{購買成本}\div投資期限\times100\%\)。將投資收益\(150\)元、購買成本\(9850\)元、投資期限\(\frac{1}{12}\)年代入公式，可得：年化收益率\(=\frac{150}{9850}\div\frac{1}{12}\times100\%=\frac{150\times12}{9850}\times100\%\approx18.274\%\)綜上，答案選D。16、下列關(guān)于期貨交易保證金的說法，錯誤的是（）。

A.期貨交易的保證金一般為成交合約價值的20%以上

B.采用保證金的方式使得交易者能以少量的資金進行較大價值額的投資

C.采用保證金的方式使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險的特點

D.保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易保證金的相關(guān)知識，對每個選項進行逐一分析。選項A期貨交易實行保證金制度，期貨交易的保證金比例通常遠(yuǎn)低于成交合約價值的20%，一般在5%-15%之間。所以“期貨交易的保證金一般為成交合約價值的20%以上”這一說法錯誤。選項B在期貨交易中，交易者只需繳納一定比例的保證金，就可以參與較大價值額的合約交易。例如，若保證金比例為10%，交易者用1萬元的保證金就可以進行價值10萬元的期貨合約交易，這使得交易者能以少量的資金進行較大價值額的投資，該選項說法正確。選項C由于期貨交易采用保證金制度，交易者只需繳納少量保證金就能控制較大價值的合約。當(dāng)市場價格朝著有利方向變動時，投資者可以獲得較高的收益；但當(dāng)市場價格朝著不利方向變動時，投資者也可能遭受較大的損失，所以使得期貨交易具有高收益和高風(fēng)險的特點，該選項說法正確。選項D杠桿效應(yīng)是指保證金比例與可交易合約價值之間的關(guān)系。保證金比率越低，意味著投資者用同樣的資金可以控制更大價值的合約。例如，保證金比例為5%時的杠桿為20倍，而保證金比例為10%時的杠桿為10倍，所以保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大，該選項說法正確。綜上，本題答案選A。17、芝加哥商業(yè)交易所人民幣期貨合約的每日價格波動限制是()。

A.不超過昨結(jié)算的±3%

B.不超過昨結(jié)算的±4%

C.不超過昨結(jié)算的±5%

D.不設(shè)價格限制

【答案】：D

【解析】本題考查芝加哥商業(yè)交易所人民幣期貨合約的每日價格波動限制相關(guān)知識。對于金融期貨合約的價格波動限制，不同市場和品種有著不同的規(guī)定。在芝加哥商業(yè)交易所中，人民幣期貨合約不設(shè)價格限制。而選項A所說的不超過昨結(jié)算的±3%、選項B所說的不超過昨結(jié)算的±4%以及選項C所說的不超過昨結(jié)算的±5%，均不符合芝加哥商業(yè)交易所人民幣期貨合約價格波動限制的實際情況。所以本題正確答案是D。18、（）實行每日無負(fù)債結(jié)算制度。

A.現(xiàn)貨交易

B.遠(yuǎn)期交易

C.分期付款交易

D.期貨交易

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各種交易方式的特點，逐一分析各選項來得出正確答案。選項A：現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對實物商品的需求與銷售實物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時或在較短的時間內(nèi)進行實物商品交收的一種交易方式。在現(xiàn)貨交易中，通常是一手交錢一手交貨或者在短期內(nèi)完成貨物和資金的交割，不存在每日無負(fù)債結(jié)算制度，故選項A錯誤。選項B：遠(yuǎn)期交易遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時期進行交易的一種交易方式。它主要是基于雙方的信用約定進行交易，交易雙方在合同到期時才進行實際的交割和結(jié)算，一般不存在每日對盈虧進行結(jié)算的情況，因此沒有每日無負(fù)債結(jié)算制度，選項B錯誤。選項C：分期付款交易分期付款交易是指在商品交易中，購買方按照約定的時間和金額分期向銷售方支付貨款的交易方式。它主要側(cè)重于貨款的支付時間安排，與每日無負(fù)債結(jié)算制度并無關(guān)聯(lián)，選項C錯誤。選項D：期貨交易期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動。為了防范市場風(fēng)險和保證期貨市場的正常運行，期貨交易實行每日無負(fù)債結(jié)算制度，也稱為“逐日盯市”。在每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項同時劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金。如果投資者的保證金賬戶資金不足，需要在規(guī)定時間內(nèi)補足，否則可能會被強行平倉。所以期貨交易實行每日無負(fù)債結(jié)算制度，選項D正確。綜上，本題的正確答案是D。19、下列期貨交易指令中，不須指明具體價位的是（）指令。

A.止損

B.市價

C.觸價

D.限價

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同期貨交易指令的特點。選項A止損指令是指當(dāng)市場價格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。雖然它在達(dá)到觸發(fā)價格后變成市價指令執(zhí)行，但它本身是需要指明一個具體的觸發(fā)價位的，當(dāng)市場價格觸及該價位時才會引發(fā)后續(xù)操作，所以止損指令須指明具體價位。選項B市價指令是指按當(dāng)時市場價格即刻成交的指令。它的特點就是不須指明具體的價位，而是以當(dāng)時市場上可執(zhí)行的最好價格達(dá)成交易。該指令的目的是盡可能快速地成交，所以不需要指定具體的交易價格，符合題意。選項C觸價指令是指在市場價格達(dá)到指定價位時，以市價指令予以執(zhí)行的一種指令。這就意味著必須要明確指出一個具體的觸價價位，當(dāng)市場價格到達(dá)這個指定價位時，才會按照市價指令進行交易，因此觸價指令須指明具體價位。選項D限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。這要求投資者明確指出一個具體的價格，交易只能以該價格或比該價格更有利的價格進行，所以限價指令也須指明具體價位。綜上，不須指明具體價位的是市價指令，答案選B。20、某投資者在5月份以30元／噸權(quán)利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為1200元／噸的小麥看漲期權(quán)，同時又以10元／噸權(quán)利金賣出一張9月到期執(zhí)行價格為1000元／噸的小麥看跌期權(quán)。當(dāng)相應(yīng)的小麥期貨合約價格為1120元／噸時，該投資者收益為（）元／噸。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費用不計）

A.40

B.-40

C.20

D.-80

【答案】：A

【解析】本題可先分別分析賣出看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán)的收益情況，再將二者收益相加得到該投資者的總收益。步驟一：分析賣出看漲期權(quán)的收益明確看漲期權(quán)相關(guān)概念：看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于賣出看漲期權(quán)的一方來說，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，買方不會行權(quán)，賣方獲得全部權(quán)利金；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，買方會行權(quán)，賣方需要承擔(dān)相應(yīng)損失。判斷期權(quán)是否會被行權(quán)：已知投資者賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為1200元/噸的小麥看漲期權(quán)，此時小麥期貨合約價格為1120元/噸，由于1120元/噸＜1200元/噸，即市場價格低于執(zhí)行價格，所以看漲期權(quán)買方不會行權(quán)，該投資者獲得全部權(quán)利金30元/噸。步驟二：分析賣出看跌期權(quán)的收益明確看跌期權(quán)相關(guān)概念：看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于賣出看跌期權(quán)的一方來說，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，買方不會行權(quán)，賣方獲得全部權(quán)利金；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，買方會行權(quán)，賣方需要承擔(dān)相應(yīng)損失。判斷期權(quán)是否會被行權(quán)：已知投資者賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為1000元/噸的小麥看跌期權(quán)，此時小麥期貨合約價格為1120元/噸，由于1120元/噸＞1000元/噸，即市場價格高于執(zhí)行價格，所以看跌期權(quán)買方不會行權(quán)，該投資者獲得全部權(quán)利金10元/噸。步驟三：計算該投資者的總收益該投資者的總收益為賣出看漲期權(quán)的收益與賣出看跌期權(quán)的收益之和，即30+10=40元/噸。綜上，答案選A。21、下列利率期貨合約中，一般采用現(xiàn)金交割的是（）。

A.3個月英鎊利率期貨

B.5年期中國國債

C.2年期T-Notes

D.2年期Euro-SCh，Atz

【答案】：A

【解析】本題主要考查利率期貨合約的交割方式。在利率期貨交易中，不同類型的合約交割方式有所不同，存在現(xiàn)金交割和實物交割兩種主要方式。選項A：3個月英鎊利率期貨一般采用現(xiàn)金交割。現(xiàn)金交割是指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則，以現(xiàn)金差額結(jié)算的方式來了結(jié)到期未平倉合約。這種交割方式適用于一些難以進行實物交割或者實物交割成本較高的金融期貨合約，3個月英鎊利率期貨就屬于此類，通過現(xiàn)金交割可以更便捷地完成交易。選項B：5年期中國國債屬于國債期貨，國債期貨通常采用實物交割。因為國債本身是一種標(biāo)準(zhǔn)化的有價證券，具有可實物交割的屬性，進行實物交割能夠保證期貨市場與現(xiàn)貨市場的緊密聯(lián)系，實現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)和套期保值等功能。選項C：2年期T-Notes（美國中期國債）也是采用實物交割方式。與國債期貨類似，美國中期國債是實物債券，在到期時進行實物交割符合其金融產(chǎn)品的特性，有助于維護市場的穩(wěn)定和正常運行。選項D：2年期Euro-SCh，Atz也通常采用實物交割。這是因為其本身的金融屬性使得實物交割更有利于市場參與者進行資產(chǎn)配置和風(fēng)險管理等操作。綜上所述，一般采用現(xiàn)金交割的利率期貨合約是3個月英鎊利率期貨，答案選A。22、以下說法錯誤的是（）。

A.利用期貨交易可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營者鎖定生產(chǎn)成本

B.期貨交易具有公平.公正.公開的特點

C.期貨交易信用風(fēng)險大

D.期貨交易集中競價，進場交易的必須是交易所的正式會員

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的相關(guān)特點，對各選項逐一分析。選項A利用期貨交易可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營者鎖定生產(chǎn)成本。在期貨市場中，生產(chǎn)經(jīng)營者可以通過套期保值的方式，在期貨市場上進行與現(xiàn)貨市場相反的操作。例如，生產(chǎn)企業(yè)擔(dān)心未來原材料價格上漲，增加生產(chǎn)成本，就可以在期貨市場上買入相應(yīng)的期貨合約。當(dāng)原材料價格真的上漲時，雖然在現(xiàn)貨市場上購買原材料的成本增加了，但在期貨市場上持有的期貨合約會盈利，從而抵消了現(xiàn)貨市場成本的增加，達(dá)到鎖定生產(chǎn)成本的目的。所以該選項說法正確。選項B期貨交易具有公平、公正、公開的特點。期貨交易是在期貨交易所內(nèi)進行的，交易所制定了一系列嚴(yán)格的交易規(guī)則和監(jiān)管制度，確保交易在公平的環(huán)境下進行。所有的交易信息都是公開透明的，包括價格、成交量等，市場參與者都能平等地獲取這些信息。同時，交易所的監(jiān)管和法律的約束保證了交易的公正，防止操縱市場、內(nèi)幕交易等不正當(dāng)行為的發(fā)生。所以該選項說法正確。選項C期貨交易信用風(fēng)險小，而不是信用風(fēng)險大。在期貨交易中，交易所作為所有買方的賣方和所有賣方的買方，成為交易的中央對手方，承擔(dān)了交易雙方的履約責(zé)任。并且，期貨交易實行保證金制度和每日無負(fù)債結(jié)算制度，每日收盤后會對投資者的賬戶進行結(jié)算，盈利的資金會及時劃入投資者賬戶，虧損的資金會從投資者賬戶中扣除。如果投資者保證金不足，交易所會要求其追加保證金，否則會強行平倉。這些制度大大降低了信用風(fēng)險，保障了交易的順利進行。所以該選項說法錯誤。選項D期貨交易集中競價，進場交易的必須是交易所的正式會員。期貨交易是在期貨交易所內(nèi)集中進行的，采用集中競價的方式確定交易價格。為了保證交易的規(guī)范和有序，只有交易所的正式會員才能直接進入交易所進行交易。非會員單位和個人要參與期貨交易，必須通過會員單位進行代理。所以該選項說法正確。綜上，答案選C。23、下列情形中，適合榨油廠利用豆油期貨進行賣出套期保值的是（）。

A.擔(dān)心未來豆油價格下跌

B.豆油現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格

C.大豆現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格

D.計劃3個月后采購大豆，擔(dān)心大豆價格上漲

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的相關(guān)知識來逐一分析各選項。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險。選項A榨油廠擔(dān)心未來豆油價格下跌，這意味著其未來銷售豆油時可能面臨收益減少的風(fēng)險。為了規(guī)避這種價格下跌風(fēng)險，榨油廠可以利用豆油期貨進行賣出套期保值。當(dāng)豆油價格真的下跌時，期貨市場上的空頭頭寸會盈利，從而彌補現(xiàn)貨市場上因價格下跌帶來的損失，所以該選項適合進行賣出套期保值。選項B豆油現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格，這體現(xiàn)的是現(xiàn)貨與期貨價格之間的價差關(guān)系，并不能直接說明榨油廠面臨價格下跌的風(fēng)險，也就無法確定是否需要進行賣出套期保值，所以該選項不符合要求。選項C大豆現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格，討論的是大豆的價格情況，而題干問的是榨油廠利用豆油期貨進行賣出套期保值的情形，大豆價格與豆油期貨的賣出套期保值并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項不正確。選項D計劃3個月后采購大豆，擔(dān)心大豆價格上漲，這種情況下榨油廠面臨的是大豆價格上漲的風(fēng)險，應(yīng)該進行買入套期保值，而不是利用豆油期貨進行賣出套期保值，所以該選項不符合題意。綜上，適合榨油廠利用豆油期貨進行賣出套期保值的情形是擔(dān)心未來豆油價格下跌，答案選A。24、某交易者以9710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約100手，同時以9780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約100手，當(dāng)兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者虧損。（不計手續(xù)費等費用）

A.7月9810元/噸，9月9850元/噸

B.7月9860元/噸，9月9840元/噸

C.7月9720元/噸，9月9820元/噸

D.7月9840元/噸，9月9860元/噸

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算每個選項中交易者的盈虧情況，來判斷該交易者是否虧損。該交易者進行的是期貨合約的套利操作，買入7月棕櫚油期貨合約，賣出9月棕櫚油期貨合約。對于買入的合約，平倉時價格高于買入價則盈利，低于買入價則虧損；對于賣出的合約，平倉時價格低于賣出價則盈利，高于賣出價則虧損。選項A：7月9810元/噸，9月9850元/噸-7月合約：買入價為9710元/噸，平倉價為9810元/噸，每噸盈利\(9810-9710=100\)元。因為有100手合約，所以7月合約總盈利\(100×100=10000\)元。-9月合約：賣出價為9780元/噸，平倉價為9850元/噸，每噸虧損\(9850-9780=70\)元。因為有100手合約，所以9月合約總虧損\(70×100=7000\)元。-整體盈虧：總盈利為\(10000-7000=3000\)元，該交易者盈利，所以選項A不符合要求。選項B：7月9860元/噸，9月9840元/噸-7月合約：買入價為9710元/噸，平倉價為9860元/噸，每噸盈利\(9860-9710=150\)元。100手合約總盈利\(150×100=15000\)元。-9月合約：賣出價為9780元/噸，平倉價為9840元/噸，每噸虧損\(9840-9780=60\)元。100手合約總虧損\(60×100=6000\)元。-整體盈虧：總盈利為\(15000-6000=9000\)元，該交易者盈利，所以選項B不符合要求。選項C：7月9720元/噸，9月9820元/噸-7月合約：買入價為9710元/噸，平倉價為9720元/噸，每噸盈利\(9720-9710=10\)元。100手合約總盈利\(10×100=1000\)元。-9月合約：賣出價為9780元/噸，平倉價為9820元/噸，每噸虧損\(9820-9780=40\)元。100手合約總虧損\(40×100=4000\)元。-整體盈虧：總虧損為\(4000-1000=3000\)元，該交易者虧損，所以選項C符合要求。選項D：7月9840元/噸，9月9860元/噸-7月合約：買入價為9710元/噸，平倉價為9840元/噸，每噸盈利\(9840-9710=130\)元。100手合約總盈利\(130×100=13000\)元。-9月合約：賣出價為9780元/噸，平倉價為9860元/噸，每噸虧損\(9860-9780=80\)元。100手合約總虧損\(80×100=8000\)元。-整體盈虧：總盈利為\(13000-8000=5000\)元，該交易者盈利，所以選項D不符合要求。綜上，答案選C。25、某投資者在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時以10美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期執(zhí)行價格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9月時，相關(guān)期貨合約價格為150美元/噸，則該投資者的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費用不計）

A.虧損10美元/噸

B.虧損20美元/噸

C.盈利10美元/噸

D.盈利20美元/噸

【答案】：B

【解析】本題可分別計算投資者買入的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況，再將二者相加得出投資結(jié)果。步驟一：計算看漲期權(quán)的盈虧投資者買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約，權(quán)利金為20美元/噸?？礉q期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入一定數(shù)量某種特定商品或金融工具的權(quán)利。當(dāng)期貨合約價格高于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)會被執(zhí)行。本題中9月時相關(guān)期貨合約價格為150美元/噸，高于執(zhí)行價格140美元/噸，該看漲期權(quán)會被執(zhí)行。此時，投資者執(zhí)行該看漲期權(quán)的盈利為期貨合約價格與執(zhí)行價格的差值，即\(150-140=10\)美元/噸。但投資者買入該期權(quán)支付了20美元/噸的權(quán)利金，所以該看漲期權(quán)的實際盈利為\(10-20=-10\)美元/噸，即虧損10美元/噸。步驟二：計算看跌期權(quán)的盈虧投資者買入一張9月份到期執(zhí)行價格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)，權(quán)利金為10美元/噸?？吹跈?quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融工具的權(quán)利。當(dāng)期貨合約價格低于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)會被執(zhí)行。本題中9月時相關(guān)期貨合約價格為150美元/噸，高于執(zhí)行價格130美元/噸，該看跌期權(quán)不會被執(zhí)行。此時，投資者買入該期權(quán)支付了10美元/噸的權(quán)利金，由于期權(quán)未執(zhí)行，這10美元權(quán)利金就全部損失了，即該看跌期權(quán)虧損10美元/噸。步驟三：計算投資結(jié)果將看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧相加，可得到投資者的投資結(jié)果，即\(-10+(-10)=-20\)美元/噸，也就是虧損20美元/噸。綜上，答案選B。26、下面關(guān)于期貨投機的說法，錯誤的是（）。

A.投機者大多是價格風(fēng)險偏好者

B.投機者承擔(dān)了價格風(fēng)險

C.投機者主要獲取價差收益

D.投機交易可以在期貨與現(xiàn)貨兩個市場進行操作

【答案】：D

【解析】本題可對各選項進行逐一分析來判斷其正確性。A選項：投機者愿意主動承擔(dān)價格風(fēng)險，期望通過價格波動獲取收益，通常是價格風(fēng)險偏好者，該選項說法正確。B選項：投機者在期貨市場中，通過預(yù)測價格走勢進行交易，承擔(dān)了因價格波動帶來的風(fēng)險，若判斷失誤則會遭受損失，所以投機者承擔(dān)了價格風(fēng)險，該選項說法正確。C選項：投機者參與期貨交易的主要目的并非是為了進行實物交割，而是通過低買高賣或高賣低買，獲取不同時間或不同市場之間的價差收益，該選項說法正確。D選項：投機交易主要是在期貨市場中進行操作，利用期貨合約的價格波動賺取差價。雖然期貨市場和現(xiàn)貨市場存在一定的聯(lián)系，但投機交易一般主要圍繞期貨合約展開，而非可以同時在期貨與現(xiàn)貨兩個市場進行操作，該選項說法錯誤。綜上，答案選D。27、一般而言，套利交易（）。

A.和普通投機交易風(fēng)險相同

B.比普通投機交易風(fēng)險小

C.無風(fēng)險

D.比普通投機交易風(fēng)險大

【答案】：B"

【解析】該題正確答案選B。套利交易是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。與普通投機交易相比，套利交易是利用不同合約間的相對價格關(guān)系變動來獲利，并非單純依靠價格的單邊波動。由于不同合約間存在一定的內(nèi)在聯(lián)系和價格相關(guān)性，其價格波動通常會相互制約、相互影響，使得價差的波動幅度相對較小且較為穩(wěn)定。所以，套利交易能夠在一定程度上分散風(fēng)險，其風(fēng)險相對普通投機交易要小。而普通投機交易完全依賴對單一合約價格走勢的判斷，價格的不確定性和波動幅度較大，面臨的風(fēng)險也就更大。因此，套利交易比普通投機交易風(fēng)險小。"28、假設(shè)英鎊的即期匯率為1英鎊兌1．4839美元，30天遠(yuǎn)期匯率為1英鎊兌1．4783美元，這表明30天遠(yuǎn)期英鎊（）。

A.貼水4.53％

B.貼水0.34％

C.升水4.53％

D.升水0.34％

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)即期匯率與遠(yuǎn)期匯率的大小關(guān)系判斷英鎊是升水還是貼水，再通過計算公式算出貼水的幅度。步驟一：判斷英鎊是升水還是貼水升水是指遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，貼水是指遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。已知英鎊的即期匯率為1英鎊兌1.4839美元，30天遠(yuǎn)期匯率為1英鎊兌1.4783美元，由于1.4783＜1.4839，即遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，所以30天遠(yuǎn)期英鎊貼水。步驟二：計算英鎊貼水的幅度計算外匯升貼水率的公式為：升（貼）水率=（遠(yuǎn)期匯率-即期匯率）÷即期匯率×（12÷月數(shù)）×100%。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式，即期匯率為1.4839，遠(yuǎn)期匯率為1.4783，月數(shù)為1（30天約為1個月），可得：\[\begin{align*}&(1.4783-1.4839)÷1.4839×(12÷1)×100\%\\&=-0.0056÷1.4839×12×100\%\\&\approx-0.00377×12×100\%\\&\approx-0.0453×100\%\\&=-4.53\%\end{align*}\]結(jié)果為負(fù)表示貼水，貼水率為4.53%。綜上，30天遠(yuǎn)期英鎊貼水4.53%，答案選A。29、某投資者判斷大豆價格將會持續(xù)上漲，因此在大豆期貨市場上買入一份執(zhí)行價格為600美分／蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為10美分／蒲式耳，則當(dāng)市場價格高于（）美分／蒲式耳時，該投資者開始獲利。

A.590

B.600

C.610

D.620

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的相關(guān)知識，結(jié)合投資者獲利的條件來計算出市場價格的臨界值。步驟一：明確看漲期權(quán)的概念及投資者的成本在期貨市場中，看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。投資者買入看漲期權(quán)時，需要支付權(quán)利金，這是投資者進行該投資行為的成本。在本題中，投資者買入一份執(zhí)行價格為\(600\)美分／蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為\(10\)美分／蒲式耳，這意味著投資者為了獲得以\(600\)美分／蒲式耳的價格買入大豆的權(quán)利，付出了\(10\)美分／蒲式耳的成本。步驟二：分析投資者獲利的條件對于買入看漲期權(quán)的投資者而言，只有當(dāng)市場價格高于執(zhí)行價格與權(quán)利金之和時，投資者才能獲利。因為當(dāng)市場價格高于該數(shù)值時，投資者以執(zhí)行價格買入標(biāo)的物，再以市場價格賣出，所獲得的差價足以彌補支付的權(quán)利金成本，并且還有盈余。在本題中，執(zhí)行價格為\(600\)美分／蒲式耳，權(quán)利金為\(10\)美分／蒲式耳，那么執(zhí)行價格與權(quán)利金之和為\(600+10=610\)美分／蒲式耳。因此，當(dāng)市場價格高于\(610\)美分／蒲式耳時，該投資者開始獲利，本題正確答案選C。30、3月2日，某交易者在我國期貨市場買入10手5月玉米期貨合約，同時賣出10手7月玉米期貨合約，價格分別為1700元／噸和1790元／噸。3月9日，該交易者將上述合約全部對沖平倉，5月和7月玉米合約平倉價格分別為1770元／噸和1820元／噸。該套利交易（）元。（每手玉米期貨合約為10噸，不計手續(xù)費等費用）

A.盈利4000

B.虧損2000

C.虧損4000

D.盈利2000

【答案】：A

【解析】本題可分別計算出5月和7月玉米期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：計算5月玉米期貨合約的盈虧已知3月2日該交易者買入10手5月玉米期貨合約，買入價格為1700元/噸；3月9日將合約對沖平倉，平倉價格為1770元/噸。每手玉米期貨合約為10噸。對于買入期貨合約，平倉盈利=（平倉價格-買入價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得5月玉米期貨合約的盈利為：\((1770-1700)×10×10=70×10×10=7000\)（元）步驟二：計算7月玉米期貨合約的盈虧3月2日該交易者賣出10手7月玉米期貨合約，賣出價格為1790元/噸；3月9日將合約對沖平倉，平倉價格為1820元/噸。每手玉米期貨合約為10噸。對于賣出期貨合約，平倉盈利=（賣出價格-平倉價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得7月玉米期貨合約的盈利為：\((1790-1820)×10×10=-30×10×10=-3000\)（元），負(fù)號表示虧損3000元。步驟三：計算該套利交易的總盈虧總盈虧等于5月玉米期貨合約的盈虧加上7月玉米期貨合約的盈虧，即：\(7000+(-3000)=7000-3000=4000\)（元）所以，該套利交易盈利4000元，答案選A。31、在我國，4月27日，某交易者進行套利交易同時買入10手7月銅期貨合約、賣出20手9月銅期貨合約、買入10手11月銅期貨合約；成交價格分別為35820元/噸、36180元/噸和36280元/噸。5月10日對沖平倉時成交價格分別為35860元/噸、36200元/噸、36250元/噸時，該投資者的盈虧情況為（）。

A.盈利1500元

B.虧損1500元

C.盈利1300元

D.虧損1300元

【答案】：B

【解析】本題可分別計算每筆期貨合約交易的盈虧情況，再將各筆合約盈虧相加，從而得出該投資者的總體盈虧。步驟一：明確期貨合約交易盈虧的計算方法期貨合約交易盈虧的計算公式為：合約盈虧=（平倉價格-開倉價格）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。本題中未提及交易單位，在我國銅期貨交易中，交易單位通常為5噸/手。步驟二：分別計算各筆期貨合約的盈虧7月銅期貨合約：該交易者買入10手7月銅期貨合約，開倉價格為35820元/噸，平倉價格為35860元/噸。根據(jù)公式可得，7月銅期貨合約的盈虧為\((35860-35820)×10×5=40×10×5=2000\)元，即盈利2000元。9月銅期貨合約：該交易者賣出20手9月銅期貨合約，開倉價格為36180元/噸，平倉價格為36200元/噸。根據(jù)公式可得，9月銅期貨合約的盈虧為\((36180-36200)×20×5=-20×20×5=-2000\)元，即虧損2000元。11月銅期貨合約：該交易者買入10手11月銅期貨合約，開倉價格為36280元/噸，平倉價格為36250元/噸。根據(jù)公式可得，11月銅期貨合約的盈虧為\((36250-36280)×10×5=-30×10×5=-1500\)元，即虧損1500元。步驟三：計算該投資者的總體盈虧將上述三筆期貨合約的盈虧相加，可得總體盈虧為\(2000-2000-1500=-1500\)元，即該投資者虧損1500元。綜上，答案是B。32、20世紀(jì)90年代，國內(nèi)股票市場剛剛起步不久，電腦匱乏。有的投資者便以觀察證券營業(yè)部門前自行車的多少作為買賣股票進出場的時點。當(dāng)營業(yè)部門口停放的自行車如山時，便賣出股票，而當(dāng)營業(yè)部門口自行車非常稀少時便進場買進股票。這實際上是運用了（）。

A.時間法則

B.相反理論

C.道氏理論

D.江恩理論

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各理論的特點，結(jié)合題干中投資者的操作方式來判斷運用了哪種理論。選項A：時間法則時間法則通常強調(diào)時間周期對市場走勢的影響，比如特定的時間點或時間間隔可能預(yù)示著市場的轉(zhuǎn)折等。而題干中投資者是根據(jù)證券營業(yè)部門口自行車的數(shù)量來決定買賣股票的時機，并非依據(jù)時間周期，所以沒有運用時間法則。選項B：相反理論相反理論的核心觀點是，當(dāng)大多數(shù)人都看好時，往往行情就要見頂下跌；當(dāng)大多數(shù)人都看壞時，行情就要見底回升。在本題中，當(dāng)證券營業(yè)部門口停放的自行車如山時，意味著此時有很多投資者在營業(yè)部進行交易，市場處于熱鬧、多數(shù)人參與的狀態(tài)，按照相反理論就應(yīng)該賣出股票；而當(dāng)營業(yè)部門口自行車非常稀少時，說明參與交易的人很少，市場冷清，此時按照相反理論就應(yīng)該進場買進股票。所以投資者的這種操作實際上運用了相反理論，該選項正確。選項C：道氏理論道氏理論主要是對股票市場平均價格指數(shù)的分析，認(rèn)為市場價格指數(shù)可以反映市場的整體趨勢，包括主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢等。它側(cè)重于對價格指數(shù)走勢的研究和判斷，與題干中根據(jù)自行車數(shù)量來決策買賣股票的方式并無關(guān)聯(lián)，所以沒有運用道氏理論。選項D：江恩理論江恩理論是通過數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運用，建立的獨特分析方法和測市理論，包括江恩時間法則、江恩價格法則等，強調(diào)市場價格和時間的周期性規(guī)律。題干中投資者的決策依據(jù)并非基于江恩理論所涉及的這些內(nèi)容，所以沒有運用江恩理論。綜上，答案選B。33、下列不屬于期貨交易的交易規(guī)則的是（）。

A.保證金制度、漲跌停板制度

B.持倉限額制度、大戶持倉報告制度

C.強行平倉制度、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度

D.風(fēng)險準(zhǔn)備金制度、隔夜交易制度

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期貨交易規(guī)則的了解，需判斷各選項中的制度是否屬于期貨交易的交易規(guī)則。選項A保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%-15%）繳納資金，作為其履行期貨合約的財力擔(dān)保，然后才能參與期貨合約的買賣，并視價格變動情況確定是否追加資金；漲跌停板制度是指期貨合約在一個交易日中的成交價格不能高于或低于以該合約上一交易日結(jié)算價為基準(zhǔn)的某一漲跌幅度，超過該范圍的報價將視為無效，不能成交。這兩種制度是期貨交易常見的交易規(guī)則，所以選項A不符合題意。選項B持倉限額制度是指期貨交易所為了防范操縱市場價格的行為和防止期貨市場風(fēng)險過度集中于少數(shù)投資者，對會員及客戶的持倉數(shù)量進行限制的制度；大戶持倉報告制度是指當(dāng)會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達(dá)到交易所對其規(guī)定的頭寸持倉限量80%以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過經(jīng)紀(jì)會員報告。這兩項制度有助于維護期貨市場的正常運行和穩(wěn)定，屬于期貨交易規(guī)則，所以選項B不符合題意。選項C強行平倉制度是指當(dāng)會員、投資者違規(guī)時，交易所對有關(guān)持倉實行平倉的一種強制措施；當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度又稱“逐日盯市”，是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項實行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金。這兩種制度是期貨交易保障資金安全和市場秩序的重要規(guī)則，所以選項C不符合題意。選項D風(fēng)險準(zhǔn)備金制度是期貨交易所從自己收取的會員交易手續(xù)費中提取一定比例的資金，作為確保交易所擔(dān)保履約的備付金制度，它是期貨市場風(fēng)險控制的重要措施，但隔夜交易制度并非期貨交易的普遍規(guī)則，且題目問的是不屬于期貨交易規(guī)則的選項，所以選項D符合題意。綜上，答案選D。34、某股票當(dāng)前價格為63.95港元，該股票看漲期權(quán)中，時間價值最高的情形是（）。

A.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為60.00港元和4.53港元

B.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為62.50港元和2.74港元

C.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為65.00港元和0.81港元

D.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67.50港元和0.30港元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時間價值的計算公式來判斷各選項中時間價值的大小。期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，即時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值。內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時所具有的價值，對于看漲期權(quán)而言，內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（若計算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價值為0）。已知該股票當(dāng)前價格為63.95港元，下面分別計算各選項的時間價值：A選項：執(zhí)行價格為60.00港元，內(nèi)涵價值=63.95-60.00=3.95港元，權(quán)利金為4.53港元，根據(jù)時間價值計算公式可得，時間價值=4.53-3.95=0.58港元。B選項：執(zhí)行價格為62.50港元，內(nèi)涵價值=63.95-62.50=1.45港元，權(quán)利金為2.74港元，那么時間價值=2.74-1.45=1.29港元。C選項：執(zhí)行價格為65.00港元，由于63.95-65.00＜0，所以內(nèi)涵價值為0港元，權(quán)利金為0.81港元，時間價值=0.81-0=0.81港元。D選項：執(zhí)行價格為67.50港元，因為63.95-67.50＜0，內(nèi)涵價值為0港元，權(quán)利金為0.30港元，時間價值=0.30-0=0.30港元。比較各選項時間價值大?。?.29＞0.81＞0.58＞0.30，可知B選項的時間價值最高。綜上，答案選B。35、8月1日，張家港豆油現(xiàn)貨價格為6500元/噸，9月份豆油期貨價格為6450元/噸，則其基差為（）元/噸。

A.-40

B.40

C.-50

D.50

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來求解基差，進而判斷答案。基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。已知8月1日張家港豆油現(xiàn)貨價格為6500元/噸，9月份豆油期貨價格為6450元/噸，將數(shù)據(jù)代入基差計算公式可得：基差=6500-6450=50（元/噸）。所以本題答案選D。36、看跌期權(quán)的買方有權(quán)按執(zhí)行價格在規(guī)定時間內(nèi)向期權(quán)賣方（）一定數(shù)量的標(biāo)的物。

A.賣出

B.先買入后賣出

C.買入

D.先賣出后買入

【答案】：A

【解析】這道題考查的是看跌期權(quán)買方的權(quán)利?？吹跈?quán)，又稱賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出期權(quán)，是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。也就是說，當(dāng)投資者預(yù)期某一標(biāo)的物的價格將會下跌時，可以買入看跌期權(quán)。在期權(quán)規(guī)定的時間內(nèi)，如果標(biāo)的物價格真的下降了，看跌期權(quán)的買方就可以按照執(zhí)行價格將標(biāo)的物賣給期權(quán)賣方，從而獲取差價收益。本題中，看跌期權(quán)的買方有權(quán)按執(zhí)行價格在規(guī)定時間內(nèi)向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物。選項B“先買入后賣出”和選項D“先賣出后買入”都不符合看跌期權(quán)買方的基本權(quán)利特征；選項C“買入”是看漲期權(quán)買方的權(quán)利，而非看跌期權(quán)買方的權(quán)利。所以本題正確答案是A。37、風(fēng)險度是指（）。

A.可用資金/客戶權(quán)益x100%

B.保證金占用/客戶權(quán)益X100%

C.保證金占用/可用資金x100%

D.客戶權(quán)益/可用資金X100%

【答案】：B

【解析】本題主要考查風(fēng)險度的定義。選項A“可用資金/客戶權(quán)益×100%”，這一計算方式并不符合風(fēng)險度的定義，它不能合理反映與風(fēng)險相關(guān)的指標(biāo)關(guān)系。選項B“保證金占用/客戶權(quán)益×100%”，在金融交易尤其是涉及保證金的業(yè)務(wù)中，風(fēng)險度是衡量客戶面臨風(fēng)險程度的一個重要指標(biāo)?？蛻魴?quán)益是客戶賬戶中總的資金價值，而保證金占用是客戶為了持有頭寸所占用的資金。用保證金占用除以客戶權(quán)益再乘以100%，能夠清晰地體現(xiàn)出客戶已占用的資金在其總權(quán)益中所占的比例，該比例越高，說明客戶面臨的潛在風(fēng)險越大，所以此選項符合風(fēng)險度的定義。選項C“保證金占用/可用資金×100%”，可用資金是客戶賬戶中可用于繼續(xù)交易或其他操作的資金，該計算方式無法準(zhǔn)確反映客戶整體資金面臨的風(fēng)險狀況。選項D“客戶權(quán)益/可用資金×100%”，這種計算方式也不能體現(xiàn)出與風(fēng)險相關(guān)的合理度量，不能作為風(fēng)險度的定義。綜上，答案選B。38、技術(shù)分析三項市場假設(shè)的核心是（）。

A.市場行為反映一切信息

B.價格呈趨勢變動

C.歷史會重演

D.收盤價是最重要的價格

【答案】：B

【解析】本題考查技術(shù)分析三項市場假設(shè)的核心內(nèi)容。技術(shù)分析具有三項市場假設(shè)，分別是市場行為反映一切信息、價格呈趨勢變動、歷史會重演。選項A“市場行為反映一切信息”，該假設(shè)認(rèn)為市場中的所有信息，無論是基本面信息、政策信息還是投資者心理等方面的信息，都會通過市場行為表現(xiàn)出來，這是技術(shù)分析的基礎(chǔ)，但并非核心。選項B“價格呈趨勢變動”，這是技術(shù)分析的核心假設(shè)。技術(shù)分析者認(rèn)為價格變動是有規(guī)律可循的，價格會沿著一定的趨勢運行，如上升趨勢、下降趨勢或橫向趨勢等。技術(shù)分析的各種方法和工具，如趨勢線、移動平均線等，都是基于價格呈趨勢變動這一假設(shè)來預(yù)測價格未來走勢的，所以該選項正確。選項C“歷史會重演”，此假設(shè)基于投資者的心理和行為具有一定的重復(fù)性，過去市場價格的波動模式可能會在未來再次出現(xiàn)。不過它主要用于參考和借鑒過去的經(jīng)驗，并非技術(shù)分析的核心。選項D“收盤價是最重要的價格”，收盤價是每個交易日結(jié)束時的最后成交價格，在技術(shù)分析中具有一定的參考價值，但并非技術(shù)分析三項市場假設(shè)的內(nèi)容，更不是核心。綜上，本題的正確答案是B。39、下面屬于相關(guān)商品間的套利的是（）。

A.買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約

B.購買大豆期貨合約，同時賣出豆油和豆粕期貨合約

C.買入小麥期貨合約，同時賣出玉米期貨合約

D.賣出LME銅期貨合約，同時買入上海期貨交易所銅期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)商品間套利的概念，對各選項進行逐一分析。相關(guān)商品間的套利是指在買入或賣出某種期貨合約的同時，賣出或買入相關(guān)的另一種期貨合約，這里的相關(guān)商品是指在用途、生產(chǎn)工藝、消費習(xí)慣等方面存在一定關(guān)聯(lián)的商品。選項A：汽油和燃料油是由原油煉制而來，汽油期貨和燃料油期貨合約與原油期貨合約之間是上下游產(chǎn)品的關(guān)系，并非嚴(yán)格意義上的相關(guān)商品間的套利關(guān)系。該選項不符合相關(guān)商品間套利的要求。選項B：大豆經(jīng)過加工可以生產(chǎn)出豆油和豆粕，這是一種原料與加工產(chǎn)品的關(guān)系，不屬于相關(guān)商品間的套利。該選項不符合題意。選項C：小麥和玉米在糧食市場中具有一定的替代性，在用途上都可作為糧食、飼料等，屬于相關(guān)商品。買入小麥期貨合約同時賣出玉米期貨合約，符合相關(guān)商品間套利的概念。該選項正確。選項D：LME銅期貨合約和上海期貨交易所銅期貨合約，都是關(guān)于銅的期貨合約，只是交易的市場不同，這屬于跨市套利，并非相關(guān)商品間的套利。該選項不符合要求。綜上，答案選C。40、賣出看跌期權(quán)的最大盈利為（）。

A.無限

B.拽行價格

C.所收取的權(quán)利金

D.執(zhí)行價格一權(quán)利金

【答案】：C

【解析】本題主要考查賣出看跌期權(quán)最大盈利的相關(guān)知識?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。對于賣出看跌期權(quán)的一方而言，其最大的盈利就是所收取的權(quán)利金。下面對各選項進行分析：-選項A：賣出看跌期權(quán)的盈利并非無限。因為當(dāng)市場價格下跌到一定程度時，期權(quán)買方會執(zhí)行期權(quán)，賣方需要按約定價格買入標(biāo)的物，存在一定的損失風(fēng)險，所以盈利不是無限的，該選項錯誤。-選項B：執(zhí)行價格是期權(quán)合約中規(guī)定的買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價格，而不是賣出看跌期權(quán)的最大盈利，該選項錯誤。-選項C：賣出看跌期權(quán)時，賣方會收取買方支付的權(quán)利金。當(dāng)期權(quán)到期時，如果期權(quán)不被執(zhí)行，賣方就可以獲得全部的權(quán)利金，這就是其最大盈利，該選項正確。-選項D：“執(zhí)行價格-權(quán)利金”并不是賣出看跌期權(quán)的最大盈利計算方式，該選項錯誤。綜上，本題答案選C。41、3月31日，甲股票價格是14元，某投資者認(rèn)為該股票近期會有小幅上漲；如果漲到15元，他就會賣出。于是，他決定進行備兌開倉。即以14元的價格買入5000股甲股票，同時以0．81元的價格賣出一份4月到期、行權(quán)價為15元(這一行權(quán)價等于該投資者對這只股票的心理賣出價位)的認(rèn)購期權(quán)(假設(shè)合約單位為5000)。

A.4000

B.4050

C.4100

D.4150

【答案】：B

【解析】本題可先明確備兌開倉的相關(guān)概念，再根據(jù)給定數(shù)據(jù)計算投資者賣出認(rèn)購期權(quán)所獲得的權(quán)利金，進而得出正確答案。步驟一：明確備兌開倉及權(quán)利金的概念備兌開倉是指投資者在擁有標(biāo)的證券（本題中為甲股票）的同時，賣出相應(yīng)的認(rèn)購期權(quán)。投資者賣出認(rèn)購期權(quán)時，會從期權(quán)買方那里獲得一定的權(quán)利金，權(quán)利金的計算與期權(quán)價格和合約單位有關(guān)。步驟二：確定關(guān)鍵數(shù)據(jù)題目中給出，投資者以\(0.81\)元的價格賣出一份\(4\)月到期、行權(quán)價為\(15\)元的認(rèn)購期權(quán)，且合約單位為\(5000\)。步驟三：計算權(quán)利金權(quán)利金的計算公式為：權(quán)利金\(=\)期權(quán)價格\(\times\)合約單位。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式，可得權(quán)利金\(=0.81\times5000=4050\)（元）所以，投資者賣出認(rèn)購期權(quán)獲得的權(quán)利金為\(4050\)元，答案選B。42、期權(quán)的基本要素不包括（）。

A.行權(quán)方向

B.行權(quán)價格

C.行權(quán)地點

D.期權(quán)費

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)基本要素的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析，從而得出正確答案。選項A，行權(quán)方向是期權(quán)的基本要素之一，行權(quán)方向一般分為認(rèn)購和認(rèn)沽，認(rèn)購期權(quán)賦予期權(quán)持有者買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，認(rèn)沽期權(quán)賦予期權(quán)持有者賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，所以該選項不符合題意。選項B，行權(quán)價格也稱為執(zhí)行價格，是期權(quán)合約規(guī)定的、期權(quán)買方在行使權(quán)利時所實際執(zhí)行的價格，它是期權(quán)合約中的重要條款，是期權(quán)的基本要素，因此該選項不符合題意。選項C，行權(quán)地點并非期權(quán)的基本要素。期權(quán)交易主要關(guān)注的是權(quán)利和義務(wù)的約定，如行權(quán)價格、行權(quán)時間、行權(quán)方向等，一般不涉及行權(quán)地點這一要素，所以該選項符合題意。選項D，期權(quán)費是指期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用，它是期權(quán)交易中重要的經(jīng)濟變量，是期權(quán)的基本要素，該選項不符合題意。綜上，本題答案選C。43、滬深300股指期貨的交割結(jié)算價是依據(jù)（）確定的。

A.最后交易日最后5分鐘期貨交易價格的加權(quán)平均價

B.從上市至最后交易日的所有期貨價格的加權(quán)平均價

C.最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個小時的算術(shù)平均價

D.最后交易日的收盤價

【答案】：C

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨交割結(jié)算價的確定依據(jù)。對各選項的分析A選項：最后交易日最后5分鐘期貨交易價格的加權(quán)平均價，通常并非滬深300股指期貨交割結(jié)算價的確定方式。該方式?jīng)]有準(zhǔn)確反映市場在特定時段的整體表現(xiàn)，也不符合相關(guān)規(guī)定，所以A選項錯誤。B選項：從上市至最后交易日的所有期貨價格的加權(quán)平均價，這種計算方式涉及的時間跨度太長，會包含大量不同市場環(huán)境下的價格信息，不能精準(zhǔn)體現(xiàn)最后交易日的市場實際情況，不適用于作為交割結(jié)算價的確定依據(jù)，故B選項錯誤。C選項：根據(jù)相關(guān)規(guī)定，滬深300股指期貨的交割結(jié)算價是依據(jù)最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個小時的算術(shù)平均價來確定的。這一方式能夠在較大程度上減少人為操縱的可能性，同時也能較為準(zhǔn)確地反映最后交易日市場的平均價格水平，所以C選項正確。D選項：最后交易日的收盤價，容易受到尾盤交易行為的影響，可能存在較大的波動性和不確定性，無法全面、客觀地反映市場在一段時間內(nèi)的真實價格情況，因此不能作為交割結(jié)算價的確定依據(jù)，D選項錯誤。綜上，本題正確答案為C。44、期貨保證金存管銀行是由（）指定，協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行。

A.證監(jiān)會

B.交易所

C.期貨公司

D.銀行總部

【答案】：B"

【解析】該題正確答案為B選項。在期貨市場中，期貨保證金存管銀行是協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)的重要金融機構(gòu)。而指定期貨保證金存管銀行這一權(quán)限是屬于交易所的。證監(jiān)會主要負(fù)責(zé)對證券期貨市場進行集中統(tǒng)一監(jiān)管等宏觀層面的管理工作，并不負(fù)責(zé)指定保證金存管銀行；期貨公司是接受客戶委托，為客戶進行期貨交易的中介機構(gòu)，不具備指定存管銀行的權(quán)力；銀行總部主要負(fù)責(zé)銀行自身的管理和運營等工作，并非是指定協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)銀行的主體。所以本題應(yīng)選B。"45、當(dāng)某貨幣的遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率時，稱為（）。

A.升水

B.貼水

C.升值

D.貶值

【答案】：B

【解析】本題主要考查貨幣遠(yuǎn)期匯率與即期匯率相關(guān)概念。選項A分析升水是指遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率的情況。這意味著在遠(yuǎn)期市場上，該貨幣相對即期市場更貴，所以A選項不符合“遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率”的條件，予以排除。選項B分析貼水的定義就是當(dāng)某貨幣的遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。符合題干所描述的情況，所以B選項正確。選項C分析升值是指一種貨幣兌換另一種貨幣的數(shù)量增多了，它側(cè)重于描述貨幣價值在不同時期或不同市場環(huán)境下的相對變化，并非針對遠(yuǎn)期匯率和即期匯率的比較關(guān)系，所以C選項不符合題意，排除。選項D分析貶值是指貨幣的價值下降，同樣是從貨幣價值整體變動的角度來講，而不是專注于遠(yuǎn)期匯率和即期匯率之間的高低關(guān)系，所以D選項也不正確，排除。綜上，答案是B。46、期貨交易指令的內(nèi)容不包括()。

A.合約交割日期

B.開平倉

C.合約月份

D.交易的品種、方向和數(shù)量

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易指令的具體內(nèi)容，對各選項進行逐一分析。選項A：合約交割日期期貨交易指令主要是用于指導(dǎo)期貨交易操作的相關(guān)指令，合約交割日期是期貨合約中預(yù)先規(guī)定好的，并不屬于交易指令要求交易者明確給出的內(nèi)容。通常交易指令重點關(guān)注的是交易的當(dāng)下操作，而非合約既定的交割日期。選項B：開平倉開倉和平倉是期貨交易中非常重要的操作指令。開倉指的是開始買入或賣出期貨合約，而平倉則是對已持有的合約進行反向操作以結(jié)束交易。明確開平倉是進行期貨交易的基本要求，所以它屬于期貨交易指令的內(nèi)容。選項C：合約月份不同的合約月份代表著不同到期時間的期貨合約，交易者在進行期貨交易時需要明確指出交易的是哪個合約月份的期貨合約，這對于確定具體的交易標(biāo)的至關(guān)重要，因此合約月份是期貨交易指令的內(nèi)容之一。選項D：交易的品種、方向和數(shù)量交易的品種明確了具體要交易的期貨對象，比如是大豆期貨、黃金期貨等；交易方向分為買入和賣出，表明了交易者的操作意圖；交易數(shù)量則確定了買賣合約的具體份數(shù)。這些信息是進行期貨交易必不可少的，所以交易的品種、方向和數(shù)量屬于期貨交易指令的內(nèi)容。綜上，答案選A。47、大宗商品的國際貿(mào)易采取“期貨價格升貼水”的定價方式，主要體現(xiàn)了期貨價格的（）。

A.連續(xù)性

B.預(yù)測性

C.公開性

D.權(quán)威性

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨價格各個特性的含義，結(jié)合“期貨價格升貼水”的定價方式來分析該定價方式體現(xiàn)了期貨價格的哪種特性。選項A：連續(xù)性期貨價格的連續(xù)性是指期貨價格在時間序列上呈現(xiàn)出連貫、不間斷的特點，它主要強調(diào)價格隨時間的變化是持續(xù)的，不會出現(xiàn)突然的