2025期貨從業(yè)《交易規(guī)則》考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______一、單項選擇題（下列選項中，只有一項符合題意）1.根據(jù)我國期貨交易所的規(guī)則，一般情況下，期貨合約的最小變動價位為（）。A.0.01元B.0.1元C.1元D.10元2.期貨交易指令中，客戶委托經(jīng)紀商以當前市場上最有利的價格立即成交的指令是（）。A.限價指令B.市價指令C.止損指令D.止損限價指令3.某投資者在2025年3月10日賣出開倉一手螺紋鋼期貨合約，合約代碼為SH1610，則該投資者在（）之前必須完成該合約的平倉或交割。A.2025年3月10日收盤時B.2025年10月15日交割日C.2025年10月16日交割日D.2025年3月10日之后任意交易日4.我國期貨交易所通常采用（）來確定合約的每日價格最大波動限制。A.該合約上一交易日的收盤價B.該合約上一交易日的最高價C.該合約上一交易日的最低價D.該合約上市首日的成交價5.期貨交易中，客戶保證金賬戶中的可用保證金低于交易所規(guī)定的維持保證金水平時，交易所或期貨公司會向客戶發(fā)出（）。A.交易確認書B.交割通知C.追加保證金通知D.漲跌停板通知6.下列關(guān)于期貨交易指令有效期的表述，錯誤的是（）。A.限價指令有有效期B.市價指令沒有有效期C.GTC（一直有效）指令在取消前一直有效D.MTM（當日有效）指令只在開市期間有效7.期貨交易所會員或非會員通過操縱市場手段影響期貨交易價格或者期貨交易量，擾亂期貨市場秩序的行為屬于（）。A.內(nèi)幕交易B.操縱市場C.欺詐客戶D.散布虛假信息8.在期貨交易中，利用自己控制的賬戶或者與其他投資者串通，相互進行證券和期貨交易，影響證券、期貨交易價格或者交易量，這種行為被稱為（）。A.連續(xù)交易B.約定交易C.自買自賣D.對沖交易9.期貨交易指令的撤銷是指（）。A.將未成交的指令取消B.將已成交的指令反悔C.將持有的合約平倉D.將保證金追加至初始水平10.當期貨市場出現(xiàn)價格異常波動時，交易所可以采取的措施包括（）。A.暫停交易B.提高保證金比例C.調(diào)整漲跌停板幅度D.以上都是11.期貨交易中，客戶繳納的保證金占其交易合約價值的比例通常被稱為（）。A.交易單位B.報價單位C.保證金比例D.交易手續(xù)費率12.期貨交易中，買入開倉和賣出平倉對應的關(guān)系是（）。A.買入開倉對應賣出開倉B.買入開倉對應買入平倉C.賣出開倉對應賣出平倉D.賣出開倉對應買入平倉13.期貨交易所對會員違規(guī)行為的處理措施中，不包括（）。A.警告B.罰款C.暫停會員資格D.劃撥客戶保證金14.期貨交易指令中，投資者設(shè)定一個觸發(fā)價格，當市場價格達到該價格時，指令將以市價或限價自動執(zhí)行，這種指令是（）。A.限價指令B.市價指令C.止損指令D.止損限價指令15.期貨交易所會員在交易過程中，必須遵守國家有關(guān)法律、行政法規(guī)和（）的規(guī)章制度。A.中國證監(jiān)會B.期貨業(yè)協(xié)會C.交易所D.中國期貨保證金監(jiān)控中心二、判斷題（下列選項中，正確的請劃“√”，錯誤的請劃“×”）1.期貨交易只能通過期貨交易所的會員進行。（）2.限價指令是指以客戶指定的價格或更好的價格成交的指令，它必須包含成交價格和有效期限。（）3.市價指令成交速度快，但可能無法保證成交價格。（）4.任何情況下，客戶都可以隨時撤銷已經(jīng)發(fā)出的交易指令。（）5.期貨交易的保證金制度是指交易所按一定比例向會員收取保證金，用于擔保其履約能力。（）6.維持保證金水平是客戶可以持有的最低保證金水平，低于此水平可能導致強制平倉。（）7.內(nèi)幕交易是指利用尚未公開的信息進行交易，獲取不正當利益。（）8.操縱市場行為擾亂市場秩序，會受到交易所的紀律處分，情節(jié)嚴重的還會被追究刑事責任。（）9.當日無負債結(jié)算制度是指在每個交易日結(jié)束后，交易所對會員的盈虧進行結(jié)算，多退少補。（）10.期貨合約的交割是指合約到期時，持有人必須按照合約規(guī)定進行實物交收或現(xiàn)金結(jié)算。（）11.交易指令下達后，如果未成交且未撤銷，則通常在開市期間一直有效（除非是MTM指令）。（）12.期貨交易手續(xù)費是期貨公司收取的，用于提供交易服務(wù)的費用，通常在交易時一次性或分段收取。（）13.期貨交易所是期貨交易的唯一場所。（）14.期貨投資者可以通過期貨公司開立交易賬戶進行交易。（）15.強制平倉是指因客戶未能按時追加保證金或其他原因，交易所或期貨公司強制賣出或買入客戶的部分或全部合約。（）三、簡答題1.簡述期貨交易指令的主要類型及其特點。2.簡述期貨交易中維持保證金的概念及其意義。3.簡述期貨交易中常見的違規(guī)行為有哪些？4.簡述期貨交易過程中，客戶從開倉到平倉的基本流程。四、案例分析題某期貨投資者A于2025年4月5日開倉買入100手螺紋鋼期貨合約（合約代碼SH1506），每手合約價值為50000元，假設(shè)該合約的初始保證金比例為15%，交易手續(xù)費為成交金額的萬分之零點五。當日收盤時，該合約價格上漲至每噸5100元。當晚，交易所發(fā)布通知，由于市場出現(xiàn)異常波動，決定將該合約的漲跌停板幅度調(diào)整為上一交易日振幅的1.5倍。次日（4月6日）開盤后，螺紋鋼期貨合約價格大幅下跌，開盤即觸及跌停板（假設(shè)跌停價為每噸4950元），最終收盤價為每噸4930元。投資者A的保證金賬戶在4月5日收盤時的可用保證金為10000元。請根據(jù)上述情況，回答以下問題：（1）投資者A在2025年4月5日開倉時需要繳納多少初始保證金？（2）假設(shè)不考慮其他費用，投資者A在2025年4月6日收盤時，其持有的100手螺紋鋼期貨合約的浮盈或浮虧是多少？（3）如果交易所規(guī)定的維持保證金比例為10%，且投資者A沒有追加保證金，期貨公司或交易所會采取什么措施？請說明理由。（4）2025年4月6日該合約的漲跌停板幅度是多少？假設(shè)投資者A在跌停板上以市價指令賣出平倉，其賣出平倉成交后，其保證金賬戶的可用保證金余額約為多少（不考慮手續(xù)費和追加保證金要求）？試卷答案一、單項選擇題1.C解析：我國期貨交易所各品種的最小變動價位不同，常見如螺紋鋼、PTA為1元/手，黃金為0.01元/克，股指期貨為0.2點等。題目未指定具體品種，結(jié)合選項，1元是較常見的最小變動價位單位。2.B解析：市價指令的核心特征是“立即以當前最優(yōu)價格成交”，不考慮價格限制，強調(diào)速度。限價指令有價格限制；止損指令和止損限價指令有價格觸發(fā)條件。3.B解析：期貨合約有明確的交易生命周期，通常在到期交割月之前某個時間點（如最后交易日）停止交易。SH1610表示2026年1月到期，按照常規(guī)，持倉需在到期月之前平倉。選項B是到期月之前的關(guān)鍵時間節(jié)點。4.A解析：期貨交易所設(shè)置漲跌停板通常參考前一交易日的價格表現(xiàn)，一般設(shè)定為前一交易日收盤價的正負一定百分比（如滬深300股指期貨為±10%）。選項A最符合普遍規(guī)則。5.C解析：當客戶保證金低于維持水平時，為保障交易安全，會收到追加保證金通知，要求在規(guī)定時間內(nèi)補足資金至初始保證金水平或以上。6.D解析：GTC（GoodTilCanceled）指令除非被客戶明確撤銷，否則一直有效；MTM（MarketIfTouched）指令只在開市期間有效；市價指令和限價指令通常也有默認有效期（如當日有效），除非特別注明為GTC。選項D的表述不完全準確。7.B解析：操縱市場是指利用不正當手段影響價格或交易量，屬于《期貨交易管理條例》明令禁止的行為。內(nèi)幕交易是利用未公開信息交易。8.C解析：自買自賣是指交易者使用自己控制的賬戶進行買賣，制造交易量或價格影響，屬于操縱市場行為的一種。9.A解析：撤銷是指指令在未成交狀態(tài)下被客戶取消。取消已成交的指令無法反悔，只能通過反向交易對沖或接受結(jié)果。10.D解析：異常波動時，交易所為維護市場穩(wěn)定，會采取暫停交易、調(diào)整漲跌停板、調(diào)整保證金比例等多種措施，選項D包含所有可能措施。11.C解析：保證金比例是保證金金額與合約總價值之比，是衡量保證金要求的核心指標。12.D解析：期貨交易中，開倉分為買入開倉（多頭）和賣出開倉（空頭）；平倉則是與開倉方向相反的操作，買入開倉用賣出平倉了結(jié)，賣出開倉用買入平倉了結(jié)。13.D解析：交易所或期貨公司處理會員違規(guī)，可采取警告、罰款、暫停交易、取消會員資格等措施。劃撥客戶保證金通常是因客戶自身違約（如無法追加保證金），而非對會員的直接處罰手段，除非有特殊情況規(guī)定。14.C解析：止損指令的核心功能是當價格達到預設(shè)觸發(fā)點時自動賣出（做空）或買入（做多）以限制虧損或保護利潤。15.C解析：交易所會員必須遵守國家法律、行政法規(guī)以及交易所自身的業(yè)務(wù)規(guī)則和規(guī)章制度。交易所規(guī)則是會員最直接和具體的約束。二、判斷題1.√解析：根據(jù)《期貨交易管理條例》，期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進行，參與者只能是交易所的會員。非會員需要通過會員代理進行交易。2.√解析：限價指令必須包含客戶希望成交的價格（限價）以及指令的有效期限（如GTC、MTM），這兩個要素是限價指令的完整要素。3.√解析：市價指令不限定成交價格，以市場上最有利的價格立即成交，因此成交價格可能優(yōu)于或劣于預期，存在不確定性。4.×解析：指令的有效期限制了指令的存在時間。即使未成交，到了有效期也會自動失效。此外，某些情況下（如價格大幅波動觸及指令條件），指令也可能被系統(tǒng)自動取消。5.√解析：保證金制度的核心就是用保證金作為履約的擔保，確保交易雙方能夠履行合約義務(wù)，防止違約風險。6.√解析：維持保證金是客戶持倉的最低保證金要求。當可用保證金低于維持保證金時，表明客戶的保證金水平過低，存在潛在違約風險，可能被要求追加保證金或面臨強制平倉。7.√解析：內(nèi)幕交易的核心特征是利用未公開的、可能影響證券或期貨價格的信息進行交易，從而獲取不正當利益或避免損失。8.√解析：操縱市場是違法行為，會受到監(jiān)管機構(gòu)的嚴厲處罰，包括交易所的紀律處分（警告、罰款、暫停交易、取消會員資格等），情節(jié)嚴重達到刑事立案標準的，會被追究刑事責任。9.√解析：當日無負債結(jié)算制度要求在每個交易日結(jié)束后，交易所（或結(jié)算所）對會員的盈虧進行結(jié)算，多退少補，使會員的保證金水平恢復到初始水平（或根據(jù)當日結(jié)算后的水平）。10.√解析：期貨合約的交割方式分為實物交割和現(xiàn)金結(jié)算。實物交割是指合約到期時，賣方交付標的物，買方支付貨款；現(xiàn)金結(jié)算是指根據(jù)到期時的現(xiàn)貨價格與期貨價格的差價，進行現(xiàn)金劃轉(zhuǎn)。11.√解析：除當日有效（MTM）指令外，常見的限價指令和止損指令通常在發(fā)出后的一段時間內(nèi)有效，如果沒有被撤銷，則一直有效直到到期。開市期間是主要的有效時間窗口。12.√解析：交易手續(xù)費是期貨公司為提供交易服務(wù)向客戶收取的費用。收取方式可以是按成交金額的一定比例（如萬分之幾）、按合約價值的一定比例，或分不同階段收取。13.×解析：期貨交易可以在多個符合條件的期貨交易所進行，如中國的上海期貨交易所、深圳期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所；國際上有CBOT、CME、LME、ICE等。并非只有一個交易所。14.√解析：個人投資者參與期貨交易，必須通過期貨公司開立期貨交易賬戶，然后通過期貨公司的交易系統(tǒng)進行交易。這是中國期貨市場開戶的基本要求。15.√解析：強制平倉是指當客戶因未能按時追加保證金、合約到期無法交割或其他違反交易所規(guī)定的行為時，交易所或期貨公司為了控制風險，強制賣出或買入客戶持有的部分或全部合約，以保證金或自有資金進行結(jié)算。三、簡答題1.簡述期貨交易指令的主要類型及其特點。答：期貨交易指令主要類型包括：*限價指令（LimitOrder）：指令以客戶指定的價格或更好的價格成交。特點是價格確定性高，但可能無法成交或延遲成交。通常有有效期限制（如GTC、MTM、TOD）。*市價指令（MarketOrder）：指令以當前市場上最優(yōu)的價格立即成交。特點是成交速度快，但無法保證成交價格，尤其在市場劇烈波動時。*止損指令（StopOrder/Stop-LossOrder）：當市場價格達到客戶設(shè)定的觸發(fā)價格時，指令以市價自動成交（通常是反向操作）。特點是用于限制虧損或保護利潤，但觸發(fā)后成交價格不確定。*止損限價指令（Stop-LimitOrder）：結(jié)合止損和限價。當市場價格達到觸發(fā)價格時，指令變?yōu)橄迌r指令，以指定價格或更好的價格成交。特點是既能觸發(fā)自動執(zhí)行，又能控制成交價格，但可能無法成交或延遲成交。*其他指令（如有）：如冰山指令（部分市場）、盤口委托（部分市場）等，具有特定使用場景。2.簡述期貨交易中維持保證金的概念及其意義。答：維持保證金（MaintainedMargin/MinimumMargin）是指客戶在持倉期間，其保證金賬戶中必須保持的最低保證金水平，也稱為最低履約保證金水平。它是交易所規(guī)定的、保證客戶有能力承擔潛在虧損的最低資金要求。意義在于：*風險監(jiān)控：作為衡量客戶持倉風險的閾值。當賬戶權(quán)益低于維持保證金時，表明客戶可能無法承擔進一步的價格不利變動帶來的損失。*觸發(fā)機制：是觸發(fā)追加保證金通知的基準。當可用保證金低于維持保證金時，系統(tǒng)會發(fā)出通知，要求客戶在規(guī)定時間內(nèi)補足資金。*保障履約：確保即使市場價格大幅不利變動，客戶仍有足夠的資金緩沖，降低違約風險，維護市場穩(wěn)定。3.簡述期貨交易中常見的違規(guī)行為有哪些？答：期貨交易中常見的違規(guī)行為主要包括：*內(nèi)幕交易：利用尚未公開的、可能影響期貨價格的重大非公開信息進行交易，獲取不正當利益。*操縱市場：利用自身資金、賬戶優(yōu)勢或與其他人串通，故意操縱交易價格或交易量，擾亂市場秩序。常見手段包括連續(xù)交易、約定交易、自買自賣等。*欺詐客戶：期貨公司及其工作人員以欺騙手段誘導客戶進行交易，如虛假宣傳、挪用客戶保證金、隱瞞重要信息等。*散布虛假信息：故意編造、傳播虛假或誤導性信息，影響投資者決策，擾亂市場秩序。*違反保證金制度規(guī)定：如未按規(guī)定及時追加保證金，導致保證金水平低于維持水平仍繼續(xù)持倉交易。*違反交易規(guī)則：如超過規(guī)定額度進行持倉，進行非法期現(xiàn)套利等。4.簡述期貨交易過程中，客戶從開倉到平倉的基本流程。答：期貨交易的基本流程從開倉到平倉大致如下：*開戶：客戶選擇期貨公司，開立期貨交易賬戶，簽署相關(guān)合同，并按要求繳納保證金。*下單：客戶根據(jù)市場判斷，通過期貨公司提供的交易系統(tǒng)（如軟件、APP）輸入交易指令（選擇品種、方向、數(shù)量、價格、有效期等），提交給期貨公司。*撮合成交：期貨公司的指令通過交易所交易系統(tǒng)進入撮合引擎，與市場上其他交易者的指令進行匹配，如滿足條件則成交。*持倉：指令成交后，客戶在賬戶中建立了未平倉合約（多頭或空頭頭寸），開始承擔相應的市場風險。*監(jiān)控與調(diào)整：客戶需要密切關(guān)注持倉盈虧和市場變化，根據(jù)交易策略決定是否需要調(diào)整持倉（如加倉、減倉）或了結(jié)頭寸。*平倉：客戶發(fā)出反向交易指令（多頭賣出平倉，空頭買入平倉），當該指令成交后，原有的未平倉合約被了結(jié)，交易完成，實現(xiàn)盈利或承擔虧損。*結(jié)算：交易日結(jié)束后，交易所對客戶的盈虧進行結(jié)算，期貨公司根據(jù)交易所結(jié)算結(jié)果進行客戶資金劃轉(zhuǎn)，更新賬戶可用保證金和持倉。*交割（如涉及）：對于未到期且客戶選擇進行實物交割的合約，需按照交易所規(guī)定準備交割或進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)操作。四、案例分析題（1）投資者A在2025年4月5日開倉時需要繳納多少初始保證金？解：初始保證金=合約價值×初始保證金比例合約價值=100手×50000元/手=5000000元初始保證金=5000000元×15%=750000元答：投資者A需要繳納750000元初始保證金。（2）假設(shè)不考慮其他費用，投資者A在2025年4月6日收盤時，其持有的100手螺紋鋼期貨合約的浮盈或浮虧是多少？解：浮盈/浮虧=(收盤價-開倉價)×手數(shù)×每手合約價值浮盈/浮虧=(4930元/噸-5100元/噸)×100手×50000元/手浮盈/浮虧=(-170元/噸)×100×50000元浮盈/浮虧=-8500000元答：投資者A持有的100手螺紋鋼期貨合約在2025年4月6日收盤時，浮虧為8500000元。（3）如果交易所規(guī)定的維持保證金比例為10%，且投資者A沒有追加保證金，期貨公司或交易所會采取什么措施？請說明理由。解：分析投資者A的保證金狀況：*開倉時保證金余額：750000元*4月6日收盤時浮虧：-8500000元*賬戶總權(quán)益=開倉保證金+浮盈/浮虧=750000-8500000=-7750000元*需要維持的保證金=合約價值×維持保證金比例=5000000元×10%=500000元*賬戶總權(quán)益(-7750000元)低于維持保證金要求(500000元)很多，遠低于初始保證金水平。理由：根據(jù)保證金制度，當客戶保證金低于維持水平時，會收到追加保證金通知。如果客戶未在規(guī)定時間內(nèi)補足保證金，期貨公司或交易所有權(quán)強制平倉客戶的部分或全部頭寸，以控制風險，防止客戶違約影響市場穩(wěn)定。答：期貨公司或交易所會向投資者A發(fā)出追加保證金通知。如果投資者A在規(guī)定時間內(nèi)未能補足至維持保證金水平（或初始保證金水平）以上，期貨公司或交易所將強制平倉投資者A持有的部分或全部（通常是風險較大的頭寸）螺紋鋼期貨合約，以回收資金，控制風險。（4）2025年4月6日該合約的漲跌停板幅度是多少？假設(shè)投資者A在跌停板上以市價指令賣出平倉，其賣出平倉成交后，其保證金賬戶的可用保證金余額約為多少（不考慮手續(xù)費和追加保證金要求）？解：*計算上一交易日振幅：上一交易日最高價：5100元/噸上一交易日最低價：假設(shè)為5000元/噸（題目未給，需假設(shè)或用已知數(shù)據(jù)估算，此處用5000元作假設(shè)）振幅=(最高價-最低價)/最低價=(5100-5000)/5000