預(yù)備知識(shí)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的概念財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指為謀求企業(yè)資金均衡有效的流動(dòng)和實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略，為增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在分析企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素對(duì)資金流動(dòng)影響的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)資金流動(dòng)進(jìn)行全局性、長(zhǎng)期性與創(chuàng)造性的謀劃，并確保其執(zhí)行的過(guò)程。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略關(guān)注的焦點(diǎn)是企業(yè)資金流動(dòng)，這是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略不同于其他各種戰(zhàn)略的質(zhì)的規(guī)定性；企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)基于企業(yè)內(nèi)外環(huán)境對(duì)資金流動(dòng)的影響，這是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境分析的特征所在。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的目標(biāo)是確保企業(yè)資金均衡有效流動(dòng)而最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)總體戰(zhàn)略；企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)具備戰(zhàn)略的主要一般特征，即應(yīng)注重全局性、長(zhǎng)期性和創(chuàng)造性。下一頁(yè)返回預(yù)備知識(shí)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述

二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特點(diǎn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在企業(yè)戰(zhàn)略體系中的相對(duì)獨(dú)立性。企業(yè)戰(zhàn)略具有多元化結(jié)構(gòu)的特征，它不僅包括企業(yè)整體意義上的戰(zhàn)略，而且包括職能層次上的戰(zhàn)略。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)職能戰(zhàn)略之一，其相對(duì)獨(dú)立性主要取決于以下兩個(gè)基本事實(shí)：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)管理不再只是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的附屬職能，而是有其特定的相對(duì)獨(dú)立的內(nèi)容；財(cái)務(wù)活動(dòng)并非總是企業(yè)的“局部”活動(dòng)，而是有著許多對(duì)企業(yè)整體發(fā)展具有戰(zhàn)略意義的內(nèi)容。上一頁(yè)下一頁(yè)返回預(yù)備知識(shí)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述

1．財(cái)務(wù)戰(zhàn)略地位的從屬性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略系統(tǒng)中的一個(gè)子系統(tǒng)，盡管它有其自身的特色、具有相對(duì)的獨(dú)立性，但它必須服從和反映企業(yè)戰(zhàn)略的總體要求，應(yīng)該與企業(yè)戰(zhàn)略協(xié)調(diào)一致，并為企業(yè)戰(zhàn)略的順利實(shí)施和圓滿(mǎn)完成提供資金支持。2．財(cái)務(wù)戰(zhàn)略謀劃對(duì)象的特殊性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的一種謀劃，其目標(biāo)是謀求企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)最優(yōu)化。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要解決風(fēng)險(xiǎn)與收益的矛盾、收益性與成長(zhǎng)性的矛盾、償債能力與盈利能力的矛盾、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)的矛盾等，這一系列矛盾都是由財(cái)務(wù)戰(zhàn)略謀劃對(duì)象的特殊性引發(fā)的。上一頁(yè)下一頁(yè)返回預(yù)備知識(shí)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述

3．財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施主體的全員性從縱向看，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定與實(shí)施應(yīng)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、財(cái)務(wù)職能部門(mén)經(jīng)理、基層財(cái)務(wù)部門(mén)三位一體的管理過(guò)程；從橫向看，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須與企業(yè)其他戰(zhàn)略相配合，滲透到企業(yè)的各個(gè)部門(mén)、各個(gè)方面，并最終由經(jīng)營(yíng)者負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)。因此，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理實(shí)際上是以經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略為主導(dǎo)、以財(cái)務(wù)職能部門(mén)戰(zhàn)略管理為核心、以其他部門(mén)的協(xié)調(diào)為依托而進(jìn)行的全員管理。上一頁(yè)下一頁(yè)返回預(yù)備知識(shí)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述

三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容財(cái)務(wù)戰(zhàn)略按照職能類(lèi)型可以分為以下四類(lèi)：投資戰(zhàn)略、籌資戰(zhàn)略、營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略、股利戰(zhàn)略；財(cái)務(wù)戰(zhàn)略按照綜合類(lèi)型可以分為四類(lèi)，分別為擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、穩(wěn)增型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。具體詳細(xì)內(nèi)容如表10-1和表10-2所示。四、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的關(guān)系企業(yè)戰(zhàn)略是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)，可以分為不同的層次，一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)戰(zhàn)略包括兩個(gè)層次：第一個(gè)層次是企業(yè)總體戰(zhàn)略（又稱(chēng)公司級(jí)戰(zhàn)略）；第二個(gè)層次是企業(yè)職能戰(zhàn)略。在實(shí)行事業(yè)部制的企業(yè)里，企業(yè)戰(zhàn)略還包括事業(yè)部戰(zhàn)略。上一頁(yè)下一頁(yè)返回預(yù)備知識(shí)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述

企業(yè)各層次戰(zhàn)略都要充分調(diào)動(dòng)企業(yè)內(nèi)部的一切資源優(yōu)勢(shì)，同時(shí)把計(jì)劃、組織、領(lǐng)導(dǎo)、協(xié)調(diào)和控制等各種管理功能綜合運(yùn)用起來(lái)，發(fā)揮企業(yè)總體優(yōu)勢(shì)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)。企業(yè)總體戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的總綱，是企業(yè)最高管理層指導(dǎo)和控制企業(yè)的一切行為的最高行動(dòng)綱領(lǐng)。企業(yè)總體戰(zhàn)略的主要內(nèi)容包括企業(yè)戰(zhàn)略決策的一系列最基本的因素，它強(qiáng)調(diào)以下兩個(gè)方面的因素：1）我們應(yīng)該做什么業(yè)務(wù)，即確定企業(yè)的性質(zhì)和宗旨，確定企業(yè)活動(dòng)的范圍和重點(diǎn)。這些因素不僅僅決定著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，而且還能決定企業(yè)在外部市場(chǎng)環(huán)境中的地位，因而是企業(yè)生存和發(fā)展的基本問(wèn)題。上一頁(yè)下一頁(yè)返回預(yù)備知識(shí)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述

2）我們?nèi)绾伟l(fā)展這些業(yè)務(wù)，即以最有利于提高企業(yè)整體績(jī)效為資源的需要，合理配置資源。企業(yè)職能戰(zhàn)略是為貫徹、實(shí)施和支持企業(yè)總體戰(zhàn)略而在企業(yè)特定的職能管理領(lǐng)域制定的戰(zhàn)略。企業(yè)職能與總體戰(zhàn)略的關(guān)系是從屬關(guān)系，即職能戰(zhàn)略是總體戰(zhàn)略的組成部分，是從屬于總體戰(zhàn)略的。當(dāng)然與企業(yè)總體戰(zhàn)略相比較，企業(yè)職能也有自己的特點(diǎn)，即更為詳細(xì)、具體和具有可操作性。職能戰(zhàn)略是由一系列詳細(xì)的方案的計(jì)劃構(gòu)成的，涉及企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的所有領(lǐng)域，一般包括研究與開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略、生產(chǎn)戰(zhàn)略、營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略與人力資源開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略等。上一頁(yè)下一頁(yè)返回預(yù)備知識(shí)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述

企業(yè)投資戰(zhàn)略也是一種職能戰(zhàn)略。投資戰(zhàn)略作為一種職能戰(zhàn)略，必須以企業(yè)全局為基本出發(fā)點(diǎn)，企業(yè)的投資戰(zhàn)略必須在企業(yè)總體戰(zhàn)略之下展開(kāi)，為企業(yè)總體戰(zhàn)略服務(wù)。企業(yè)投資戰(zhàn)略在企業(yè)戰(zhàn)略體系中占有舉足輕重的地位，在企業(yè)明確了自己的性質(zhì)和宗旨后，通過(guò)對(duì)企業(yè)資源的合理組合運(yùn)用，決定企業(yè)如何發(fā)展這些業(yè)務(wù)。上一頁(yè)返回任務(wù)一投資戰(zhàn)略一、投資戰(zhàn)略的概念投資戰(zhàn)略是指根據(jù)企業(yè)總體經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略要求，為維持和擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，對(duì)有關(guān)投資活動(dòng)所作的全局性謀劃。它是將有限的投資資金，根據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo)評(píng)價(jià)、比較、選擇投資方案或項(xiàng)目，獲取最佳的投資效果所作的選擇。有專(zhuān)家認(rèn)為投資戰(zhàn)略是總體戰(zhàn)略中較高層次的綜合性子戰(zhàn)略，是經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略化的實(shí)用化和貨幣表現(xiàn)，并影響其他分戰(zhàn)略。下一頁(yè)返回任務(wù)一投資戰(zhàn)略

二、投資戰(zhàn)略的類(lèi)型企業(yè)投資戰(zhàn)略主要類(lèi)型有8種，即擴(kuò)大現(xiàn)有生產(chǎn)能力的投資戰(zhàn)略、尋求規(guī)模經(jīng)濟(jì)的投資戰(zhàn)略、聯(lián)合型的投資戰(zhàn)略、兼并型的投資戰(zhàn)略、盈利型的投資戰(zhàn)略、垂直擴(kuò)張型的投資戰(zhàn)略、水平擴(kuò)張型的投資戰(zhàn)略、開(kāi)發(fā)型的投資戰(zhàn)略。上一頁(yè)返回任務(wù)二籌資戰(zhàn)略一、籌資戰(zhàn)略的概念籌資戰(zhàn)略是指企業(yè)在總體戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，根據(jù)對(duì)企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的分析和對(duì)未來(lái)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，作出有關(guān)解決資金籌集目標(biāo)、規(guī)模、結(jié)構(gòu)和方式等問(wèn)題的謀劃。籌資既是一個(gè)公司成立的前提，又是公司發(fā)展的基礎(chǔ)，其內(nèi)容極為復(fù)雜，是任何企業(yè)都必須十分重視的問(wèn)題。公司籌資從籌資量來(lái)看，主要是解決公司發(fā)展的資金需要問(wèn)題，它與公司發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)有關(guān)，受公司發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的制約；從籌資結(jié)構(gòu)來(lái)看，主要是要解決如何通過(guò)控制與利用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)達(dá)到降低籌資成本和提高股權(quán)資金收益率的問(wèn)題，它與公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小有關(guān)。下一頁(yè)返回任務(wù)二籌資戰(zhàn)略

二、籌資戰(zhàn)略的類(lèi)型籌資戰(zhàn)略分為長(zhǎng)期資金籌集戰(zhàn)略和短期資金籌集戰(zhàn)略。長(zhǎng)期資金是指企業(yè)使用期在一年或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期以上的資金。從資本市場(chǎng)看，長(zhǎng)期資金的來(lái)源主要有普通股、優(yōu)先股和公司債三種。在三種籌資方式中，籌資成本最高的籌資方式是普通股、籌資成本最低的是公司債，籌資風(fēng)險(xiǎn)最大的籌資方式是公司債，風(fēng)險(xiǎn)最低的是普通股，優(yōu)先股是一種彈性比較大的籌資方式。短期資金是指企業(yè)短期（一般在一年以?xún)?nèi)）使用的資金。短期資金的籌集來(lái)源較多，通常有以下三種方式：商業(yè)信用、銀行信用、應(yīng)付費(fèi)用。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)二籌資戰(zhàn)略

在籌資結(jié)構(gòu)中，長(zhǎng)期籌資的比例越高，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)就越小，但付出的籌資代價(jià)就越高。具體來(lái)說(shuō)，有以下幾種長(zhǎng)短期籌資結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略：低風(fēng)險(xiǎn)、安全戰(zhàn)略；低成本、冒險(xiǎn)戰(zhàn)略；低成本、低風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略。上一頁(yè)返回任務(wù)三營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略一、營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略的概念營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略，是運(yùn)營(yíng)管理中最重要的一部分，傳統(tǒng)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)管理并未從戰(zhàn)略的高度考慮運(yùn)營(yíng)管理問(wèn)題，但是在今天，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略具有越來(lái)越重要的作用和意義。運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略是指在企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的總體框架下，如何通過(guò)運(yùn)營(yíng)管理活動(dòng)來(lái)支持和完成企業(yè)的總體戰(zhàn)略目標(biāo)。營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略可以視為使運(yùn)營(yíng)管理目標(biāo)和更大的組織目標(biāo)協(xié)調(diào)一致的規(guī)劃過(guò)程的一部分。營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略涉及對(duì)運(yùn)營(yíng)管理過(guò)程和運(yùn)營(yíng)管理系統(tǒng)的基本問(wèn)題所做出的根本性謀劃。下一頁(yè)返回任務(wù)三營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略

由此可以看出，營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略的目的是支持和完成企業(yè)的總體戰(zhàn)略目標(biāo)。運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的研究對(duì)象是生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)的基本問(wèn)題，所謂基本問(wèn)題是指包括產(chǎn)品選擇、工廠(chǎng)選址、設(shè)施布置、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的組織形式、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)要素等。運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的性質(zhì)是對(duì)上述基本問(wèn)題進(jìn)行根本性謀劃，包括生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)、發(fā)展方向和重點(diǎn)、基本行動(dòng)方針、基本步驟等一系列指導(dǎo)思想和決策原則。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)三營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略

二、營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略的類(lèi)型營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略作為企業(yè)整體戰(zhàn)略體系中的一項(xiàng)職能戰(zhàn)略，它主要解決在運(yùn)營(yíng)管理職能領(lǐng)域內(nèi)如何支持和配合企業(yè)在市場(chǎng)中獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略一般分為兩大類(lèi)：一類(lèi)是結(jié)構(gòu)性戰(zhàn)略，包括設(shè)施選址、運(yùn)營(yíng)能力、縱向集成和流程選擇等長(zhǎng)期的戰(zhàn)略決策問(wèn)題；另一類(lèi)是基礎(chǔ)性戰(zhàn)略，包括勞動(dòng)力的數(shù)量和技能水平、產(chǎn)品的質(zhì)量問(wèn)題、生產(chǎn)計(jì)劃和控制，以及企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)等時(shí)間跨度相對(duì)較短的決策問(wèn)題。企業(yè)的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略是由企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)要素構(gòu)建的。競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)要素包括低成本、高質(zhì)量、快速交貨、柔性和服務(wù)。企業(yè)的核心能力就是企業(yè)獨(dú)有的、對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)要素的獲取能力，因此，企業(yè)的核心能力必須與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)要素協(xié)調(diào)一致。上一頁(yè)返回任務(wù)四股利戰(zhàn)略一、股利戰(zhàn)略的概念股利戰(zhàn)略就是依據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略的要求和內(nèi)、外環(huán)境狀況，對(duì)股利分配所進(jìn)行的全局性和長(zhǎng)期性謀劃。在現(xiàn)實(shí)世界中，企業(yè)的股利分配要受企業(yè)內(nèi)、外多種因素的影響，正是這些因素的積極作用，決定了企業(yè)股利分配的可行方案。二、股利戰(zhàn)略的特點(diǎn)與通常所說(shuō)的股利決策或股利政策相比較，股利戰(zhàn)略具有以下兩個(gè)特點(diǎn)：1）股利戰(zhàn)略不是從單純的財(cái)務(wù)觀(guān)點(diǎn)出發(fā)決定企業(yè)的股利分配，而是從企業(yè)的全局出發(fā)，從企業(yè)戰(zhàn)略的整體要求出發(fā)來(lái)決定股利分配的。下一頁(yè)返回任務(wù)四股利戰(zhàn)略

2）股利戰(zhàn)略在決定股利分配時(shí)，是從長(zhǎng)期效果著眼的，它不過(guò)分計(jì)較股票價(jià)格的短期漲落，而是關(guān)注于股利分配對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的影響。三、股利戰(zhàn)略的類(lèi)型1．剩余股利戰(zhàn)略在發(fā)放股利時(shí)，優(yōu)先考慮投資的需要，如果投資過(guò)后還有剩余則發(fā)放股利，如果沒(méi)有剩余則不發(fā)放。這種戰(zhàn)略的核心思想是以公司的投資為先，以發(fā)展為重。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)四股利戰(zhàn)略

2．穩(wěn)定或持續(xù)增加的股利戰(zhàn)略穩(wěn)定的股利戰(zhàn)略是指公司的股利分配在一段時(shí)間里維持不變；而持續(xù)增加的股利戰(zhàn)略則是指公司的股利分配每年按一個(gè)固定成長(zhǎng)率持續(xù)增加。3．固定股利支付率戰(zhàn)略公司將每年盈利的某一固定百分比作為股利分配給股東。它與剩余股利戰(zhàn)略正好相反，優(yōu)先考慮的是股利，后考慮保留盈余。4．低正常股利加額外股利戰(zhàn)略公司事先設(shè)定一個(gè)較低的經(jīng)常性股利額，一般情況下，公司會(huì)按此金額發(fā)放股利，只有當(dāng)累積的盈余和資金相對(duì)較多時(shí)，才支付正常以外的股利給股東。上一頁(yè)返回任務(wù)五財(cái)務(wù)戰(zhàn)略綜合分析財(cái)務(wù)戰(zhàn)略綜合分析是企業(yè)戰(zhàn)略從整體上決定企業(yè)未來(lái)發(fā)展方向并為實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)服務(wù)，所以戰(zhàn)略分析成為企業(yè)財(cái)務(wù)分析的出發(fā)點(diǎn)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析作為非財(cái)務(wù)信息是對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析的補(bǔ)充，通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分析，可以為外部利益相關(guān)者提供關(guān)于企業(yè)目標(biāo)、發(fā)展趨勢(shì)、市場(chǎng)格局等相關(guān)信息。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略綜合分析在一定程度上反映企業(yè)管理現(xiàn)狀，可以作為評(píng)價(jià)企業(yè)管理水平的依據(jù)，進(jìn)而為財(cái)務(wù)分析奠定基礎(chǔ)。下一頁(yè)返回任務(wù)五財(cái)務(wù)戰(zhàn)略綜合分析

一、會(huì)計(jì)分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析結(jié)果的可靠性在很大程度上取決于公司披露的會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性及可靠性，所以會(huì)計(jì)分析將成為企業(yè)財(cái)務(wù)分析不可忽視的重要組成部分。會(huì)計(jì)分析應(yīng)將重心放在分析企業(yè)運(yùn)用會(huì)計(jì)及財(cái)務(wù)管理原則的恰當(dāng)性和企業(yè)對(duì)會(huì)計(jì)處理的靈活程度。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表附注可以提供關(guān)于會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)運(yùn)用恰當(dāng)性的有效證據(jù)。另外，也可以通過(guò)對(duì)行業(yè)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、外部宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的剖析來(lái)判定企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性。根據(jù)分析結(jié)果重新調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)數(shù)據(jù)以消除異常數(shù)據(jù)。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)五財(cái)務(wù)戰(zhàn)略綜合分析

二、財(cái)務(wù)分析在對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)恰當(dāng)性分析并得出調(diào)整后的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)之后就可以對(duì)針對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，財(cái)務(wù)分析并不是單純分析企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，而是結(jié)合企業(yè)所處的行業(yè)環(huán)境及企業(yè)發(fā)展財(cái)務(wù)戰(zhàn)略解釋財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常的原因。在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注財(cái)務(wù)指標(biāo)或財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在某一時(shí)點(diǎn)的異常變化，分析產(chǎn)生變化的原因。分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常變化時(shí)可以在會(huì)計(jì)分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行，會(huì)計(jì)分析所提供的關(guān)于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)真實(shí)性的有效證據(jù)可以作為財(cái)務(wù)異常分析的基礎(chǔ)。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)五財(cái)務(wù)戰(zhàn)略綜合分析

三、前景分析前景分析不同于傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的企業(yè)發(fā)展能力分析，企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位、產(chǎn)業(yè)環(huán)境及企業(yè)財(cái)務(wù)能力綜合的結(jié)果，而不僅僅是從財(cái)務(wù)指標(biāo)增長(zhǎng)率來(lái)評(píng)價(jià)。分析企業(yè)發(fā)展前景時(shí)應(yīng)注重企業(yè)能否發(fā)揮自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)及企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)能力。具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力的企業(yè)即使短期業(yè)績(jī)達(dá)不到預(yù)期，從長(zhǎng)期來(lái)看也依然具有較好的投資前景。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)五財(cái)務(wù)戰(zhàn)略綜合分析

四、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的技能實(shí)訓(xùn)技能實(shí)訓(xùn)10-1國(guó)美電器財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析國(guó)美電器于1987年1月1日正式成立，公司最初的定位是家電零售連鎖企業(yè)。2004年8月，國(guó)美電器在香港聯(lián)交所成功上市，股票代碼為00493。國(guó)美電器經(jīng)過(guò)多年合并和發(fā)展，除了擁有國(guó)美這一原始品牌，又吸收了永樂(lè)、大中、黑天鵝等全國(guó)性和區(qū)域性知名家電零售品牌。國(guó)美電器的迅速發(fā)展，主要是依靠并購(gòu)等方法來(lái)實(shí)現(xiàn)門(mén)店規(guī)模的快速擴(kuò)張，以此來(lái)擴(kuò)大在家電領(lǐng)域的市場(chǎng)份額。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)五財(cái)務(wù)戰(zhàn)略綜合分析

隨著國(guó)美的不斷發(fā)展，國(guó)美的業(yè)務(wù)種類(lèi)也從原來(lái)單一的電器類(lèi)擴(kuò)展到時(shí)裝、鞋包、母嬰、百貨和黃金等各種零售業(yè)務(wù)，國(guó)美正大力推進(jìn)去電器化的進(jìn)程。國(guó)美本著“商者無(wú)域、合力共贏(yíng)”的企業(yè)發(fā)展理念，和“信”字當(dāng)先的企業(yè)文化，與各大制造企業(yè)及零售企業(yè)都保持著緊密友好、互助互利的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，在實(shí)現(xiàn)自我發(fā)展的同時(shí)也促進(jìn)了行業(yè)的整體繁榮。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)五財(cái)務(wù)戰(zhàn)略綜合分析

2011年4月，國(guó)美電器網(wǎng)上商城正式上線(xiàn)，它是國(guó)美發(fā)展新型電子商務(wù)模式的得意之作，它融合了“實(shí)體店”與“B2C”，是一種創(chuàng)新的“互聯(lián)網(wǎng)+”業(yè)務(wù)，國(guó)美建立了實(shí)體零售業(yè)后首個(gè)向線(xiàn)上發(fā)展的電子商務(wù)平臺(tái)。隨后，國(guó)美整合了“國(guó)美電器網(wǎng)上商城”和收購(gòu)的“Kuba”兩個(gè)業(yè)務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了統(tǒng)一管理和資源共享。整合完成之后，正式使用國(guó)美在線(xiàn)的品牌運(yùn)營(yíng)。國(guó)美在線(xiàn)將自身定位為面向“B2C”業(yè)務(wù)的跨品類(lèi)綜合性電商服務(wù)平臺(tái)，依托于國(guó)美在線(xiàn)的后臺(tái)能力，國(guó)美在線(xiàn)專(zhuān)注于發(fā)展成為綜合類(lèi)電商平臺(tái)，打造自有品牌，實(shí)現(xiàn)自有網(wǎng)站的獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)五財(cái)務(wù)戰(zhàn)略綜合分析

資料一：國(guó)美電器籌資規(guī)模較大，通過(guò)債務(wù)籌資和權(quán)益籌資兩種方式進(jìn)行籌資，資產(chǎn)負(fù)債率一直在57%以上，債務(wù)籌資規(guī)模一直高于所有者權(quán)益的籌資規(guī)模，2009—2015年，國(guó)美電器的資產(chǎn)總額、負(fù)債總額及所有者權(quán)益總額總體保持上升趨勢(shì)。流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比例一直在9成以上，長(zhǎng)期籌資占比極小。國(guó)美電器流動(dòng)負(fù)債率保持在0.9以上，長(zhǎng)期負(fù)債率與前者相反一直0.05以下，保持較低水平。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)五財(cái)務(wù)戰(zhàn)略綜合分析

資料二：國(guó)美投資，主要用于建設(shè)廠(chǎng)房、購(gòu)買(mǎi)設(shè)備等自身發(fā)展上。國(guó)美的銷(xiāo)售毛利率雖然呈上升趨勢(shì)，但總體水平較低，我國(guó)零售業(yè)大中型企業(yè)的毛利率整體在16%左右，國(guó)美始終低于行業(yè)水平；國(guó)美的銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)凈利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率分別都呈下降趨勢(shì)同樣未達(dá)到行業(yè)平均水平。資料三：國(guó)美電器的流動(dòng)資產(chǎn)主要由貨幣資金和存貨構(gòu)成。貨幣資金占比較大，應(yīng)收賬款占比較穩(wěn)定，主要是國(guó)美電器作為零售企業(yè)其主要客戶(hù)是消費(fèi)者，延期付款的情況比較少。但存貨長(zhǎng)期占流動(dòng)資產(chǎn)的比重較大，且占比較為穩(wěn)定，基本在30%左右，顯示出國(guó)美的存貨管理壓力較大。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)五財(cái)務(wù)戰(zhàn)略綜合分析

國(guó)美電器的存貨占比一直高于行業(yè)平均水平，主要是由于隨著家電零售行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，國(guó)美低價(jià)策略的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)已不再明顯，而蘇寧、京東等采取的創(chuàng)新的、廣泛的營(yíng)銷(xiāo)手段對(duì)國(guó)美的市場(chǎng)地位帶來(lái)了沖擊。國(guó)美的應(yīng)付賬款占流動(dòng)負(fù)債的比重較大。資料四：除2012年虧損為分紅外，國(guó)美多以現(xiàn)金分紅為主，且呈逐年減少趨勢(shì)，這這段時(shí)期，整個(gè)零售業(yè)環(huán)境發(fā)生巨大變化，利潤(rùn)下滑，傳統(tǒng)零售業(yè)面臨互聯(lián)網(wǎng)思維巨大挑戰(zhàn)。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)五財(cái)務(wù)戰(zhàn)略綜合分析

要求：1）結(jié)合企業(yè)資料的實(shí)際情況，從籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、營(yíng)運(yùn)資金戰(zhàn)略、利潤(rùn)分配戰(zhàn)略四個(gè)方面分析國(guó)美電器的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。2）針對(duì)現(xiàn)階段國(guó)美電器的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略給出財(cái)務(wù)戰(zhàn)略建議。解析：1）結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，從籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、營(yíng)運(yùn)資金戰(zhàn)略、利潤(rùn)分配戰(zhàn)略四個(gè)方面對(duì)國(guó)美電器的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析如下：上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)五財(cái)務(wù)戰(zhàn)略綜合分析

①籌資戰(zhàn)略。國(guó)美電器的籌資規(guī)模雖然較大，但規(guī)模增長(zhǎng)速度較為平穩(wěn)和緩慢，雖然債務(wù)籌資的規(guī)模一直高于權(quán)益籌資的規(guī)模，但國(guó)美選擇的仍然是二者并行，相互結(jié)合的方式進(jìn)行融資；資產(chǎn)負(fù)債率總體保持上升趨勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)較高，但近年來(lái)國(guó)美已經(jīng)開(kāi)始控制籌資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，國(guó)美的流動(dòng)負(fù)債規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于非流動(dòng)負(fù)債，其籌措資金主要依賴(lài)于短期籌資?？梢钥闯?，國(guó)美電器采取的籌資戰(zhàn)略整體較為穩(wěn)健。②投資戰(zhàn)略。國(guó)美電器的投資戰(zhàn)略較為保守，投資結(jié)構(gòu)單一且多為對(duì)內(nèi)投資，主要集中在固定資產(chǎn)上，通過(guò)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，從而提高企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，只注重于發(fā)展現(xiàn)有產(chǎn)品，并沒(méi)有開(kāi)拓的意識(shí)；反映企業(yè)投資收益的四項(xiàng)指標(biāo)均低于行業(yè)水平，國(guó)美的投資效益也不高。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)五財(cái)務(wù)戰(zhàn)略綜合分析

③營(yíng)運(yùn)資金戰(zhàn)略。國(guó)美電器在營(yíng)運(yùn)資金戰(zhàn)略方面整體上比較穩(wěn)健，流動(dòng)資產(chǎn)始終占比較高，存貨和應(yīng)付賬款占比較高，營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)不夠合理，由于存貨和應(yīng)付賬款的變現(xiàn)能力不高，營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)較大；國(guó)美的營(yíng)運(yùn)效益保持穩(wěn)步提高。整體來(lái)看，國(guó)美電器在現(xiàn)階段采取的是穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。④利潤(rùn)分配戰(zhàn)略。在利潤(rùn)分配方面很顯然國(guó)美采取的是低收益分配戰(zhàn)略，為了應(yīng)對(duì)行業(yè)變化和滿(mǎn)足自身發(fā)展需要，國(guó)美選擇將大部分利潤(rùn)留存于企業(yè)，近幾年有分配的年份皆采用現(xiàn)金股利分配。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)五財(cái)務(wù)戰(zhàn)略綜合分析

2）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略建議：①調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)控制風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的籌資戰(zhàn)略是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的起點(diǎn)，是非常重要的一環(huán)，其選擇應(yīng)與企業(yè)總體戰(zhàn)略相輔相成，企業(yè)籌資戰(zhàn)略的選擇會(huì)直接限制和影響其他戰(zhàn)略的選擇?，F(xiàn)階段，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，我國(guó)零售業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，互聯(lián)網(wǎng)零售來(lái)勢(shì)洶洶，國(guó)美電器正處于轉(zhuǎn)型和擴(kuò)張的重要時(shí)期。為了保持企業(yè)的持續(xù)發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，國(guó)美急需資金支持，但國(guó)美的籌資戰(zhàn)略過(guò)于保守。雖然其流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債所占資產(chǎn)和負(fù)債的比重較高，并且資產(chǎn)結(jié)構(gòu)始終比流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)大，這使流動(dòng)資產(chǎn)能夠償付流動(dòng)負(fù)債，償債風(fēng)險(xiǎn)較小，但是籌資規(guī)模無(wú)法與擴(kuò)張戰(zhàn)略相匹配，必然會(huì)導(dǎo)致國(guó)美的發(fā)展力量不足，容易錯(cuò)失機(jī)會(huì)。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)五財(cái)務(wù)戰(zhàn)略綜合分析

第一，加強(qiáng)籌資風(fēng)險(xiǎn)控制。國(guó)美雖然采取的是債務(wù)融資和權(quán)益融資相結(jié)合的保守型籌資戰(zhàn)略，但資產(chǎn)負(fù)債率較高，償債能力較弱，籌資風(fēng)險(xiǎn)較大。且國(guó)美正處在外部威脅加劇，自身發(fā)展轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)刻，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。國(guó)美需將資產(chǎn)負(fù)債率控制在較低的水平，避免意外事件造成資不抵債；在做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防措施以外，還應(yīng)大力建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)體系和預(yù)警體系。第二，調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)，拓寬融資渠道。國(guó)美電器基本依賴(lài)于短期籌資，流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比重一直保持在90%以上，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。國(guó)美應(yīng)合理調(diào)整長(zhǎng)期籌資的比例，合理改善負(fù)債構(gòu)成，綜合利用降低風(fēng)險(xiǎn)；使用多種融資方式，通過(guò)發(fā)行新股或增加長(zhǎng)期借款，改善企業(yè)籌資狀況上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)五財(cái)務(wù)戰(zhàn)略綜合分析

②注重多元化投資。國(guó)美電器的投資多用于增添廠(chǎng)房機(jī)器等固定資產(chǎn)，且除對(duì)內(nèi)投資外幾乎沒(méi)有其他投資，而在投資效益方面，投資回報(bào)率不高。這與現(xiàn)階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境和國(guó)美所處的行業(yè)發(fā)展整體勢(shì)頭并不相符。投資結(jié)構(gòu)的單一化意味著國(guó)美的發(fā)展途徑單一，過(guò)于守成在現(xiàn)在這個(gè)整體經(jīng)濟(jì)日新月異的大環(huán)境下很容易被淘汰犧牲。第一，堅(jiān)持長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)，配合企業(yè)整體戰(zhàn)略。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，“互聯(lián)網(wǎng)+”不僅受廣大消費(fèi)者的喜愛(ài)更被國(guó)家大力支持，國(guó)美在加快實(shí)體門(mén)店布局的基礎(chǔ)上，應(yīng)加速線(xiàn)上和線(xiàn)下互相融合。在電子商務(wù)蓬勃發(fā)展的現(xiàn)階段，國(guó)美不應(yīng)故步自封，而應(yīng)適應(yīng)潮流，以其自身多年積累的忠實(shí)客戶(hù)群為出發(fā)點(diǎn)，大力發(fā)展電商業(yè)務(wù)。上一頁(yè)下一頁(yè)返回任務(wù)五財(cái)務(wù)戰(zhàn)略綜合分析

第二，注重多元化投資戰(zhàn)略。在發(fā)展線(xiàn)下門(mén)店和電子商務(wù)的同時(shí)，國(guó)美更要在現(xiàn)有零售業(yè)務(wù)之外拓展新的領(lǐng)域，如傳統(tǒng)的金融行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)和物流業(yè)務(wù)等。但進(jìn)入陌生領(lǐng)域，這對(duì)國(guó)美在資金投入、培養(yǎng)人才、技術(shù)革新和管理系統(tǒng)等方面都提出了新的挑戰(zhàn)。國(guó)美應(yīng)在保持并增強(qiáng)自身核心競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)上制定多元化投資戰(zhàn)略，與時(shí)俱進(jìn)。第三，積極發(fā)展大數(shù)據(jù)平臺(tái)，加強(qiáng)物流服務(wù)建設(shè)。近幾年，隨著網(wǎng)絡(luò)的快速普及和手機(jī)終端的大量應(yīng)用，互聯(lián)網(wǎng)零售業(yè)務(wù)大肆興起，國(guó)美電器順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)零售時(shí)代的趨勢(shì)，涉足電子商務(wù)領(lǐng)域。無(wú)論是電腦終端還是移動(dòng)終端，電子商務(wù)都離不開(kāi)數(shù)據(jù)的分析與應(yīng)用，客戶(hù)流量即代表著市場(chǎng)和收入。上一頁(yè)下一