1、1,第十一章 國際貨幣體系,學(xué)習(xí)目標(biāo):了解國際貨幣體系的演變及國際貨幣體系各階段的不同內(nèi)容，探索今后國際貨幣體系的發(fā)展。,2,一、國際貨幣體系簡介,形成 頻繁的經(jīng)濟(jì)交往產(chǎn)生各種復(fù)雜貨幣關(guān)系 不同歷史時(shí)期，不同的國際貨幣支付規(guī)則和安排，以及各種機(jī)構(gòu)和制度 內(nèi)容 貨幣匯率制度的確定 國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的供應(yīng)和管理 國際收支平衡的調(diào)節(jié)機(jī)制,3,二、 金本位制,一、國際貨幣體系的概念 國際貨幣體系就是各國政府為適應(yīng)國際貿(mào)易與國際支付的需要，對(duì)貨幣在國際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能所確定的原則、采取的措施和建立的組織形式的總稱。,4,從儲(chǔ)備資產(chǎn)的保有形式和匯率制度的形態(tài)兩個(gè)角度進(jìn)行區(qū)分: 儲(chǔ)備貨幣或本位貨幣是國際貨

2、幣制度的基礎(chǔ) 金本位制度 金匯兌本位制度 金塊本位制度 匯率制度是國際貨幣制度的核心 固定匯率制度 浮動(dòng)匯率制度,5,金本位制度,英國在1821年正式實(shí)行金本位制，英鎊成為英國的標(biāo)準(zhǔn)貨幣單位，規(guī)定1英鎊含金量為7.32238克。 第一次世界大戰(zhàn)期間 ，英國曾停止實(shí)行金本位制。1925年實(shí)行金塊本位制，于1931年又放棄，英鎊成為不能兌現(xiàn)的紙幣。 從19世紀(jì)到20世紀(jì)初，英鎊一直是資本主義世界最重要的國際支付手段和儲(chǔ)備貨幣。 但經(jīng)過第一次世界大戰(zhàn)，英鎊的國際儲(chǔ)備貨幣地位趨于衰落，并為美元所取代。,6,1、金本位制度的內(nèi)容,國際金本位制度，具有“三自由”特征：,7,特點(diǎn):既統(tǒng)一又松散,統(tǒng)一性表現(xiàn)為

3、黃金是最主要的國際儲(chǔ)備，其國際間支付原則、結(jié)算制度是統(tǒng)一的，各國貨幣都有各自的含金量，因此都必然是固定匯率制。,松散性表現(xiàn)為沒有一個(gè)公共的國際組織的領(lǐng)導(dǎo)與監(jiān)督，各國自行規(guī)定其貨幣在國際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能的辦法。,8,從理論上說，國際金本位制度是完美的。 缺陷 黃金供應(yīng)和儲(chǔ)備的有限性限制了貨幣供應(yīng)，難以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長和科學(xué)技術(shù)革命的需要; 金本位制實(shí)行的條件會(huì)因國內(nèi)國際的政治經(jīng)濟(jì)困難和不平衡而被放棄; 金本位時(shí)期的價(jià)格波動(dòng)與世界黃金產(chǎn)量波動(dòng)直接相關(guān)。,2、對(duì)國際金本位制度的評(píng)價(jià),9,三、 布雷頓森林體系,1944年7月，在美國新罕布什爾州的布雷頓森林的華盛頓山大旅社舉行國際貨幣金融會(huì)議 44國

4、會(huì)議 目的：建立二戰(zhàn)后新的國際金融秩序、新的國際貨幣體系。 Bretton Wood,10,1、確立了“雙掛鉤”,11,美元與黃金掛鉤：官價(jià)：35美元=1盎司黃金； 1美元=0.888671克純金， 美國準(zhǔn)許各國政府或中央銀行隨時(shí)按官價(jià)向美國兌換黃金；其它國家的貨幣不能兌換黃金。 其它貨幣與美元掛鉤：各國貨幣與美元保持固定比價(jià)，通過黃金平價(jià)決定固定匯率；各國貨幣匯率的波動(dòng)幅度不得超過金平價(jià)的上下1%，否則各國政府必須進(jìn)行干預(yù)。,2、布雷頓森林體系的主要內(nèi)容,12,IMF協(xié)定于1947年正式生效，布雷頓森林體系開始運(yùn)行 ； 1971年8月15日宣布停止美元兌換黃金。美元與黃金的官方平價(jià)兌換一終止

5、，實(shí)際上等于廢除了布雷頓森林協(xié)定； 1973年2月，布雷頓森林體系徹底崩潰。,3、布雷頓森林體系的簡要?dú)v程,13,以美元為中心的國際貨幣制度是在美國經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚，國際收支保有大量順差，黃金外匯儲(chǔ)備比較充足，其他國家普遍存在“美元荒”的情況下建立的。 布雷頓森林體系的運(yùn)轉(zhuǎn)必須具備三個(gè)基本條件：,4、布雷頓森林體系崩潰的內(nèi)在原因,14,15,“特里芬難題”,16,由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家特里芬在其著作黃金與美元危機(jī)一書中指出: 如果美國國際收支保持順差，則國際儲(chǔ)備資產(chǎn)不敷國際貿(mào)易發(fā)展的需要，形成“美元荒”。,美元荒,17,如美國國際收支逆差，則易引起美元貶值，發(fā)生美元危機(jī)，形成“美元災(zāi)” 。 事實(shí)上，美國從

6、1950年代起國際收支出現(xiàn)逆差，國際市場(chǎng)上美元大量過剩，從60年代到70年代曾發(fā)生多次美元危機(jī)。,美元災(zāi),18,四、 牙買加體系,1、牙買加協(xié)議內(nèi)容1976.1 浮動(dòng)匯率合法化：可自由選擇匯率安排 黃金非貨幣化 未來應(yīng)以SDRs作為主要儲(chǔ)備資產(chǎn),1976年1月，國際貨幣基金組織(IMF)理事會(huì)“國際貨幣制度臨時(shí)委員會(huì)”在牙買加首都金斯敦舉行會(huì)議,討論國際貨幣基金協(xié)定的條款，經(jīng)過激烈的爭論，簽定達(dá)成了“牙買加協(xié)議”，同年4月，國際貨幣基金組織理事會(huì)通過了IMF協(xié)定第二修正案，從而形成了新的國際貨幣體系。,19,（1）多元化的國際儲(chǔ)備體系 美元仍是主導(dǎo)貨幣 、最主要的國際支付手段、最主要的國際價(jià)值

7、貯藏手段。 歐洲單一貨幣歐元今后將是美元強(qiáng)有力的競爭對(duì)手 SDR的作用不斷增強(qiáng) 黃金的國際儲(chǔ)備地位,2、牙買加協(xié)議后國際貨幣制度運(yùn)行特征,20,（2）多種形式的匯率制度安排 獨(dú)立浮動(dòng)，46國 無預(yù)先宣布匯率軌跡的管理浮動(dòng)，32國 爬行浮動(dòng)幅度，6國 爬行釘住，5國 水平幅度內(nèi)的釘住，7國 其他慣例的固定釘住，44國 貨幣管理局安排，8國 無單獨(dú)法律貨幣的匯率安排，38國,21,（3）多樣化的國際收支調(diào)節(jié)方式 總需求調(diào)節(jié) 匯率機(jī)制調(diào)節(jié) 對(duì)商品貿(mào)易和資本流動(dòng)實(shí)施控制,22,五、 歐洲貨幣一體化,區(qū)域性的貨幣一體化是指在一定地區(qū)內(nèi)的有關(guān)國家和地區(qū)在貨幣金融領(lǐng)域中實(shí)行協(xié)調(diào)與結(jié)合，形成一個(gè)統(tǒng)一體，組成貨

8、幣聯(lián)盟。,23,1、匯率的統(tǒng)一：成員國之間實(shí)行固定的匯率制度； 2、貨幣的統(tǒng)一：發(fā)行單一貨幣； 3、貨幣管理機(jī)構(gòu)和貨幣政策的統(tǒng)一：建立一個(gè)中央貨幣機(jī)關(guān)，由這個(gè)機(jī)關(guān)保存各成員國的國際儲(chǔ)備，發(fā)行共同貨幣以及決定貨幣聯(lián)盟的政策等。 區(qū)域性貨幣一體化是國際貨幣體系改革的重要內(nèi)容和組成部分。,（一）特 征,24,歐洲貨幣體系的主要內(nèi)容 創(chuàng)設(shè)歐洲貨幣單位（European Currency Unit，簡稱ECU） 穩(wěn)定匯率機(jī)制（Exchange Rate Mechanism，簡稱ERM ） 建立歐洲貨幣基金（European Monetary Fund, 簡稱EMF）,（二）歐洲貨幣體系,25,1、馬斯特

9、里赫特條約（Maastricht Treaty） 1991年12月9月和10月，歐共體12國首腦簽署了歐洲聯(lián)盟條約，包括經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟條約和政治聯(lián)盟條約，統(tǒng)稱馬斯特里赫特條約。 標(biāo)志著歐洲貨幣一體化的加速發(fā)展，是歐洲貨幣經(jīng)濟(jì)一體化的新里程碑。,（三）歐洲貨幣聯(lián)盟與歐元,26,2、歐元的誕生 1999年1月1日至2001年12月31日，為歐元區(qū)內(nèi)各國貨幣向歐元轉(zhuǎn)換的過渡期 2002年1月1日至2002年6月30日，歐元紙幣和硬幣將作為法定貨幣，進(jìn)入流通領(lǐng)域，同尚存的各國貨幣一并流通 從2002年7月1日起，歐元區(qū)市場(chǎng)只流通單一貨幣歐元，歐洲統(tǒng)一貨幣正式形成。,27,3、 歐元啟動(dòng)的影響,歐元將給

10、歐洲國家?guī)砭薮罄?，?duì)歐盟政治，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定帶來有利影響。 歐元將成為重要的國際貨幣，在國際貨幣體系中的作用將日益突出。 歐元對(duì)世界金融市場(chǎng)也將產(chǎn)生重大而深遠(yuǎn)的影響。,28,4、歐元?jiǎng)?chuàng)建的意義,歐洲貨幣一體化的貢獻(xiàn)在于在人類歷史上頭一次發(fā)行沒有國家政權(quán)干預(yù)的貨幣歐元。 貨幣的基本功能價(jià)值尺度、支付手段、流通手段、世界貨幣和價(jià)值儲(chǔ)藏，歐元一項(xiàng)不少。 而且還增加了減少國與國交易成本的功能。 歐元最大的貢獻(xiàn)就是揭示了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史潮流，并且具體證明了組建區(qū)域貨幣的可行性。,29,國際貨幣體系經(jīng)歷了金本位制、布雷頓森林體系下的固定匯率制、牙買加體系下的多元儲(chǔ)備浮動(dòng)匯率制，現(xiàn)在又向少元化的固定匯率制與浮動(dòng)

11、匯率制并存體系發(fā)展。 蒙代爾(Robert.A.Mundell)在1999年榮獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)之后預(yù)言,在未來將出現(xiàn)三大貨幣區(qū):歐元區(qū)、美元區(qū)和亞元區(qū)。,（四）國際貨幣體系的新趨勢(shì),30,繼歐洲貨幣一體化后,北美積極向美元一體化發(fā)展; 阿拉伯經(jīng)濟(jì)區(qū)、中非和西非也邁出了本地區(qū)貨幣一體化的步伐； 亞洲經(jīng)濟(jì)區(qū)尚未進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的貨幣經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟,令人格外關(guān)注。,31,美元區(qū)進(jìn)展,在歐元的挑戰(zhàn)下，美國自然不會(huì)沒有反應(yīng)。北美自由貿(mào)易區(qū)(NAFTA)恐怕是世界上最容易協(xié)調(diào)的區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作組織。 美國、加拿大、墨西哥分別具有資金、自然資源和勞動(dòng)力資源的比較優(yōu)勢(shì)，美國和加拿大在經(jīng)濟(jì)上早已結(jié)合在一起，如果要建立區(qū)域單一貨幣

12、的話自然以美元為核心。 在未來5年內(nèi)將出現(xiàn)北美共同貨幣。還有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家則主張加拿大應(yīng)當(dāng)和美國、南美國家統(tǒng)一貨幣，不少南美國家則對(duì)此積極響應(yīng)。阿根廷、薩爾瓦多、厄瓜多爾等國正在放棄本幣，實(shí)現(xiàn)美元化。,32,其他地區(qū)貨幣一體化,阿拉伯地區(qū)也于1977年成立了阿拉伯貨幣基金組織。該組織成立后積極推行本地區(qū)金融一體化，其成果主要表現(xiàn)在建立阿拉伯貨幣合作模式、推廣阿拉伯第納爾的用途、矯正成員國的國際收支逆差等8個(gè)方面。 中非國家銀行是中非貨幣聯(lián)盟的標(biāo)志，成立于1972年12月，是中非6國的中央銀行。中非貨幣聯(lián)盟不僅通行統(tǒng)一的貨幣中非金融合作法郎，還實(shí)行統(tǒng)一的貼現(xiàn)率。中非貨幣聯(lián)盟有效地加強(qiáng)了成員國的財(cái)力和與外界的聯(lián)系。,33,其他地區(qū)貨幣一體化,西非6國于1962年成立西非國家中央銀行，組成西非貨幣聯(lián)盟，發(fā)行自由流通貨幣CFA法郎 聯(lián)盟決定成員國的信貸規(guī)模，協(xié)調(diào)成員國利率，促進(jìn)了本地區(qū)貨幣經(jīng)濟(jì)一體化。,34,亞洲貨幣一體化的前景,“亞元”的誕生也許要走與美元區(qū)、歐元區(qū)不同的路。 有可