1、投資集團(tuán)有限公司投融資業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略研究2010年3月8日目 錄 XX集團(tuán)投融資業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略研究11 XX集團(tuán)投融資業(yè)務(wù)發(fā)展外部環(huán)境分析11.1 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析11.1.1 經(jīng)濟(jì)環(huán)境11.1.2 社會(huì)和政策環(huán)境31.2 行業(yè)及地區(qū)環(huán)境分析31.2.1 投融資業(yè)務(wù)地區(qū)發(fā)展分析31.2.2 投融資業(yè)務(wù)競爭結(jié)構(gòu)分析51.2.4 中小企業(yè)資金需求分析61.3 本章小結(jié)72 XX集團(tuán)投融資業(yè)務(wù)發(fā)展內(nèi)部環(huán)境分析82.1 XX集團(tuán)投融資業(yè)務(wù)基本情況82.1.1 業(yè)務(wù)經(jīng)營現(xiàn)狀82.1.2 業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)狀況82.2 XX集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制分析與構(gòu)建92.2.1 財(cái)務(wù)管理體制總結(jié)構(gòu)92.2.2 完善財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)112.

2、3 XX集團(tuán)總體發(fā)展戰(zhàn)略對投融資業(yè)務(wù)發(fā)展的要求142.4 本章小結(jié)153 XX集團(tuán)投融資業(yè)務(wù)環(huán)境的SWOT分析163.1 機(jī)會(huì)與威脅分析163.2 優(yōu)勢與劣勢分析183.3 SWOT綜合分析193.4 本章小結(jié)234 XX集團(tuán)投融資業(yè)務(wù)規(guī)劃244.1 XX集團(tuán)投融資業(yè)務(wù)的目標(biāo)定位244.1.1 總目標(biāo)的確定244.1.2 具體目標(biāo)的確定264.1.3 遠(yuǎn)景的規(guī)劃和業(yè)務(wù)使命284.2 XX集團(tuán)投資業(yè)務(wù)戰(zhàn)略294.2.1 投資業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的方案設(shè)計(jì)294.2.2 投資業(yè)務(wù)戰(zhàn)略方案內(nèi)容304.3 XX集團(tuán)融資戰(zhàn)略334.3.1 融資渠道分析344.3.2 融資方式的選擇364.4 本章小結(jié)385 XX集

3、團(tuán)投融資業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施395.1 投融資業(yè)務(wù)的實(shí)施395.1.1樹立共同發(fā)展的思想理念395.1.2建立多元化的利益激勵(lì)機(jī)制405.1.3強(qiáng)化競爭觀念，確立戰(zhàn)略意識(shí)405.1.4加強(qiáng)預(yù)算控制，提高資源配置效率405.1.5構(gòu)建有效的支持結(jié)構(gòu)415.1.6逐層分解責(zé)任與目標(biāo)415.1.7 建立企業(yè)內(nèi)部銀行，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理425.1.8 向BT項(xiàng)目方式發(fā)展435.1.9建立一套科學(xué)的戰(zhàn)略決策體制445.1.10建立一個(gè)完善的評價(jià)控制體系445.1.11建立完善的投融資平臺(tái)455.2XX集團(tuán)投融資戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)防范465.2.1風(fēng)險(xiǎn)控制475.2.2風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移475.2.3風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)475.3 本章小結(jié)47第三

4、部分 XX集團(tuán)投融資業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略研究本部分的報(bào)告主要目的是為XX集團(tuán)投融資業(yè)務(wù)做發(fā)展規(guī)劃，首先分析了XX集團(tuán)投融資業(yè)務(wù)發(fā)展的外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境，在此基礎(chǔ)上對XX集團(tuán)的投融資環(huán)境進(jìn)行SWOT分析，得出了現(xiàn)階段XX集團(tuán)正處在快速擴(kuò)張期，應(yīng)大力發(fā)展投融資業(yè)務(wù)，并對其投融資業(yè)務(wù)做出了合理的發(fā)展規(guī)劃和實(shí)施辦法，保障業(yè)務(wù)規(guī)劃的順利實(shí)施。1 XX集團(tuán)投融資業(yè)務(wù)發(fā)展外部環(huán)境分析外部環(huán)境主要包括宏觀的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和政策環(huán)境，以及行業(yè)發(fā)展和地區(qū)環(huán)境等，分析XX集團(tuán)投融資業(yè)務(wù)的外部環(huán)境有利于對其所處發(fā)展時(shí)期進(jìn)行整體把握，可以看出此業(yè)務(wù)的發(fā)展前景和態(tài)勢，對后面的業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃有重要作用。1.1 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析1.1.1

5、 經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平在投融資管理中占有十分重要的地位與作用，對投融資企業(yè)員工的素質(zhì)、投融資教育乃至投融資方法的選擇上都會(huì)產(chǎn)生廣泛的影響。經(jīng)濟(jì)發(fā)展是推動(dòng)投融資理論和實(shí)踐發(fā)展的原動(dòng)力，經(jīng)濟(jì)越發(fā)展，對投融資理論與實(shí)務(wù)的要求也越高，也就越能在提高投融資人員的素質(zhì)，健全投融資體系和加強(qiáng)投融資的科學(xué)化等方面發(fā)揮重要的作用。改革開放近30年來，我國經(jīng)濟(jì)取得了長足發(fā)展，人民生活水平顯著提高，進(jìn)入21世紀(jì)，我國人均GDP已達(dá)到1000美元，超過了解決溫飽問題的發(fā)展階段，步入了全面建設(shè)小康社會(huì)的新時(shí)期。2008年我國經(jīng)濟(jì)在中央適度宏觀調(diào)控政策作用下，總體形勢良好，國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持快速、平穩(wěn)的發(fā)展勢頭。2008年

6、全年國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)億元，按可比價(jià)格計(jì)算，比上年增長9%，全年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入15781元，實(shí)際增長14.5%，農(nóng)村居民人均純收入4761元，比上年增長15%，扣除價(jià)格上漲因素，比上年實(shí)際增長8%。與此同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶動(dòng)了房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)固定資產(chǎn)投資的高速發(fā)展，這些行業(yè)固定資產(chǎn)投資的增長速度始終高于同期GDP的增長，在國民經(jīng)濟(jì)中的地位逐步上升。以下是我國固定資產(chǎn)投資增長和GDP增長的對比圖。數(shù)據(jù)來源：中華人民共和國國家統(tǒng)計(jì)局/圖1.1 我國固定資產(chǎn)投資額與GDP增長對比圖大連市目前正經(jīng)歷著前所未有的高速發(fā)展階段，2008年，大連的經(jīng)濟(jì)

7、實(shí)力得到顯著增強(qiáng)，地區(qū)生產(chǎn)總值近3858億元，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出可喜變化，特色工業(yè)區(qū)成為新的經(jīng)濟(jì)增長極，非公有制經(jīng)濟(jì)迅速崛起，經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢向好，為投融資的發(fā)展創(chuàng)造良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。下表為全國及大連市GDP總量與增長統(tǒng)計(jì)表。表1.1 2003-2008年全國及大連市GDP總量與增長率統(tǒng)計(jì)表年份 2003 2004 2005 2006 2007 2008 全國GDP(億) 增長率 9.1% 9.5% 10.4% 10.7% 13% 9%大連GDP(億) 1616 1961 2290 2568 3005 3619增長率 14.9% 16.2% 16.8% 12.1% 17.0% 17.0%數(shù)據(jù)來源：中華人

8、民共和國國家統(tǒng)計(jì)局和大連統(tǒng)計(jì)局注：因09年的全國GDP暫無，所以大連GDP增長沒列出，實(shí)際09年大連GDP為4417.7億，增長率為15%1.1.2 社會(huì)和政策環(huán)境從改革開放以來，我國中小企業(yè)如雨后春筍，逐年增加，中小企業(yè)的增長勢必引起投融資的快速發(fā)展，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局2008年調(diào)查顯示，我國投融資額占GDP比重的67.3%，特別是最近幾年，中國的投融資側(cè)重于以下幾類：資源類、三農(nóng)、節(jié)能環(huán)保消費(fèi)品、現(xiàn)代服務(wù)、金融地產(chǎn)、新能源、有科技含量的制造業(yè)、TMT、新商業(yè)模式等，國家對這些行業(yè)的投資比重將逐年增加。另外，“十一五”時(shí)期至2020年，是我國加速推進(jìn)改革開放，加速經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式

9、轉(zhuǎn)型的重要時(shí)期。為了實(shí)現(xiàn)這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，中央提出建設(shè)創(chuàng)新型國家和深層次推進(jìn)對外開放，國家科技部提出“二次創(chuàng)業(yè)”，大連市提出建設(shè)創(chuàng)新型城市。在國家和地區(qū)戰(zhàn)略進(jìn)行轉(zhuǎn)換和升級(jí)的過程中，高新區(qū)和XX集團(tuán)的功能作用已經(jīng)被提升到了特別重要的地位，他們的發(fā)展面臨著又一次重大歷史機(jī)遇。因此，XX集團(tuán)必須增強(qiáng)歷史責(zé)任感，抓住機(jī)遇，不辱使命，肩負(fù)起新的歷史重任，在“二次創(chuàng)業(yè)”中為實(shí)施國家新戰(zhàn)略和創(chuàng)建創(chuàng)新型城市做出新貢獻(xiàn)。1.2 行業(yè)及地區(qū)環(huán)境分析1.2.1 投融資業(yè)務(wù)地區(qū)發(fā)展分析依據(jù)我國中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)，截至09年8月底，大連現(xiàn)有企業(yè)95997戶，其中90%以上是中小企業(yè)，僅2009年七月和八月，全市

10、中小企業(yè)增加2590戶，注冊資本增加值達(dá)59.08億元，與去年同期相比增長17.46%和93.51%。關(guān)注大連中小企業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，我們也注意到大連中小企業(yè)的投融資存在一些問題。（1）大連中小企業(yè)投資不足，吸納失業(yè)人員再就業(yè)的功能潛力沒有全部發(fā)揮。為了清楚表達(dá)大連中小企業(yè)投融資發(fā)展現(xiàn)狀，選擇了土地面積、人口總量、區(qū)域歷史、地理特征相近的四個(gè)城市與大連進(jìn)行對比分析。從下表也可以看出，五個(gè)城市中大連市失業(yè)人口數(shù)較多，規(guī)模以上企業(yè)數(shù)最少，與大連市的土地面積、人口基數(shù)的排名十分不相稱。這說明大連市中小企業(yè)的發(fā)展仍有非常大的潛力，中小企業(yè)吸納失業(yè)人員再就業(yè)的功能沒有充分得到發(fā)揮。注：規(guī)模以上企業(yè)是指以

11、年產(chǎn)量作為企業(yè)規(guī)模的標(biāo)準(zhǔn)，國家對不同行業(yè)的企業(yè)都制訂了一個(gè)規(guī)模要求，達(dá)到規(guī)模要求的企業(yè)就稱為規(guī)模以上企業(yè)表1.2 沿海五市失業(yè)人口及工業(yè)企業(yè)對比數(shù)據(jù)表土地面積 年末總?cè)丝?失業(yè)人口 規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量 大 中 小(平方公里) (萬人) (萬人) (個(gè)) (個(gè)) (個(gè)) (個(gè))大連 12573 561.6 4.96 3573 36 258 3279寧波 9365 596.3 4.37 11016 25 940 10051青島 11154 838.7 5.60 5032 53 488 4491廣州 7434 994.3 6.75 4988 56 692 4240深圳 1953 216.8 2.60

12、6578 117 1285 5473數(shù)據(jù)來源：中華人民共和國國家統(tǒng)計(jì)局國民經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)司2008中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)年鑒（2）大連居民儲(chǔ)蓄尚有轉(zhuǎn)化為企業(yè)投資的巨大空間。儲(chǔ)蓄存款是資本形成的主要來源，存款余額不僅反映一個(gè)地區(qū)金融資源的總量，也從一個(gè)側(cè)面反映企業(yè)可以支配資金的潛能。從時(shí)間的縱向比較，“十五”期間大連金融機(jī)構(gòu)存款數(shù)逐年增加，存款年增長率大于18%，大于地區(qū)生產(chǎn)總值年均增長14.3%；從地區(qū)的橫向比較，大連金融機(jī)構(gòu)存款額也相對較多。與其他四市相比，大連的地區(qū)生產(chǎn)總值最低，但居民儲(chǔ)蓄余額大于寧波、青島兩市，說明居民儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為企業(yè)投資仍有巨大的發(fā)展空間。表1.3 沿海五市金融機(jī)構(gòu)存款情況表 單位：

13、億元 地區(qū)生產(chǎn)總值 金融機(jī)構(gòu)存款余額 企業(yè)存款余額 居民存款余額大連 3858.2 4182.4 1713.0 1967.9寧波 3964.0 5177.2 1940.9 1827.5青島 4436.2 3891.6 1321.4 1702.2廣州 8215.8 14309.4 5637.9 5589.5深圳 7806.5 11495.8 5196.8 3792.6數(shù)據(jù)來源：中華人民共和國國家統(tǒng)計(jì)局國民經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)司2008中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)年鑒（3）大連中小企業(yè)新設(shè)私營企業(yè)比重高、民營高科技企業(yè)數(shù)量大，融資困難多。中小企業(yè)的投資不足與居民儲(chǔ)蓄余額的潛力說明大連儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化融資環(huán)節(jié)的薄弱。觀察大

14、連企業(yè)的規(guī)模、結(jié)構(gòu)等影響因素，發(fā)現(xiàn)大連中小企業(yè)新設(shè)私營企業(yè)具有比重高、民營高科技企業(yè)數(shù)量大的特點(diǎn)。2009年，大連市注冊各類企業(yè)9萬余戶，其中私營企業(yè)10621戶，占注冊企業(yè)的11.6%，私營企業(yè)與中小企業(yè)高度重疊。眾所周知，私營企業(yè)的融資障礙遠(yuǎn)大于國有企業(yè)，私營企業(yè)占高比例的中小企業(yè)自然總體融資難度大。另外，大連中小企業(yè)中民營高科技企業(yè)數(shù)量多，據(jù)統(tǒng)計(jì)，大連市2008年共有民營科技企業(yè)有2800家以上，這些企業(yè)分布在大連高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域，支撐起大連科技進(jìn)步貢獻(xiàn)率的50%以上，目前，僅大連開發(fā)區(qū)就擁有國家級(jí)高科技企業(yè)65家，地方認(rèn)定的高科技企業(yè)120多家。高科技企業(yè)比傳統(tǒng)企業(yè)具有更高的風(fēng)險(xiǎn)

15、和收益，企業(yè)從創(chuàng)始到成長需要大量的資金投入作為支撐?？萍紕?chuàng)新具有很大的不確定性，盡管回報(bào)高，但前期的投入需要較長的時(shí)間才能獲得可觀的回報(bào)，資金鏈條斷裂會(huì)使前期的努力功虧一簣。1.2.2 投融資業(yè)務(wù)競爭結(jié)構(gòu)分析邁克爾波特認(rèn)為：一個(gè)產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的競爭狀態(tài)取決于五種基本競爭力量的作用。五種基本競爭力量即現(xiàn)有競爭對手的威脅、供應(yīng)商的議價(jià)能力、購買者的威脅、替代產(chǎn)品或服務(wù)的威脅、新進(jìn)入者的威脅，這決定了企業(yè)的盈利能力。圖1.2 五力競爭模型因?yàn)榇筮BXX集團(tuán)目前還是國有企業(yè)，其資金來源為國有資產(chǎn)，又由于其行業(yè)的特殊性，它只是一種服務(wù)而不是具體的產(chǎn)品，所以供應(yīng)商、替代品和購買者的威脅顯然不是那么明顯，其競爭結(jié)構(gòu)

16、中最主要的就是競爭者的威脅和進(jìn)入者的威脅。在投資方面，目前大連比較有實(shí)力的投資公司有中國投資擔(dān)保有限公司（大連分公司）、大連萬達(dá)集團(tuán)股份有限公司和億達(dá)集團(tuán)有限公司等，但綜觀XX集團(tuán)的投資額度和投資類型，最大額度達(dá)到數(shù)億，并且大多集中在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)開發(fā)等方面，所以一般的風(fēng)險(xiǎn)投資擔(dān)保公司并不能對其構(gòu)成威脅，也并沒有這么大數(shù)額的流動(dòng)資金。在融資方面，因?yàn)槭菄歇?dú)資企業(yè)，獲批銀行授信相對容易，而且XX集團(tuán)獲得中國人民銀行指定機(jī)構(gòu)信用評級(jí)最高等級(jí)AAA證書，信譽(yù)高。但是，其融資渠道仍然相對單一，所以在企業(yè)快速發(fā)展到上市的過程中，要注意融資結(jié)構(gòu)的調(diào)整，警惕競爭者的威脅。另外，XX集團(tuán)是大連高新區(qū)的

17、支柱企業(yè)，他的發(fā)展是借助高新區(qū)的發(fā)展，在全國眾多高新區(qū)中，大連高新區(qū)只處于中上游水平，與上海張江、北京中關(guān)村、西安、武漢東湖等一流園區(qū)相比差距很大。隨著全國的全方位對外開放，大連高新區(qū)的開放優(yōu)勢也在弱化，而內(nèi)地園區(qū)憑借其土地、人力資源等優(yōu)勢，構(gòu)成對國內(nèi)外資金、技術(shù)、人才的引力，特別是鞍山、沈陽、長春、哈爾濱、大慶等腹地高新區(qū)的快速發(fā)展，在人才、產(chǎn)業(yè)、技術(shù)等方面都與大連高新區(qū)展開激烈的競爭，所以也要注意與其他高新區(qū)競爭中人才、技術(shù)流失等問題。但是，在不久的將來，若XX集團(tuán)離開了政府和高新區(qū)的支持，成為一家獨(dú)自經(jīng)營的企業(yè)，那么那時(shí)競爭者的威脅就會(huì)大大加強(qiáng)，所以從現(xiàn)在開始就必須對大連市房地產(chǎn)開發(fā)商甚

18、至是全國的房地產(chǎn)開發(fā)商進(jìn)行調(diào)查研究，分析他們的成功經(jīng)驗(yàn)，找出XX集團(tuán)自己的差異化戰(zhàn)略，防范于未然。1.2.4 中小企業(yè)資金需求分析自2004年以來，大連市每年都舉辦中小企業(yè)投資融資洽談會(huì)，至今已經(jīng)成功舉辦了六屆，是大連市中小企業(yè)和金融服務(wù)機(jī)構(gòu)、投資者之間溝通、交流和合作的良好平臺(tái)，目的是為了加強(qiáng)金融投資機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間的溝通、交流與合作，為中小企業(yè)發(fā)展提供投融資方面的“一站式”服務(wù)和支持，同時(shí)吸引更多的投資人和民間資本投身大連市中小企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。大連市中小企業(yè)數(shù)量每年不斷增長，截止到2009年，大連市中小企業(yè)數(shù)量達(dá)9萬戶以上，所需投資的數(shù)量巨大，不斷完善的法律法規(guī)也給投資者提供了較好

19、的投資環(huán)境，據(jù)統(tǒng)計(jì)，近些年來大連市中小企業(yè)每年的資金需求量不斷上漲，這也給XX集團(tuán)帶來了很好的投資機(jī)會(huì)。1.3 本章小結(jié)本章分析了XX集團(tuán)投融資業(yè)務(wù)發(fā)展的外部環(huán)境，綜合上述觀點(diǎn)可以得出，目前的國家和地區(qū)政策都是有利于XX集團(tuán)快速發(fā)展的，隨著中小企業(yè)對資金需求的不斷增加，以及大連高新區(qū)的迅猛發(fā)展，XX集團(tuán)投融資業(yè)務(wù)將有很好的發(fā)展機(jī)會(huì)，但是要警惕相關(guān)產(chǎn)業(yè)競爭者的威脅，早做準(zhǔn)備。2 XX集團(tuán)投融資業(yè)務(wù)發(fā)展內(nèi)部環(huán)境分析進(jìn)行XX集團(tuán)外部環(huán)境分析的目的是為了分析外部環(huán)境要素及其變化對其的影響程度，努力發(fā)掘市場機(jī)會(huì)。而XX集團(tuán)投融資業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的制定和實(shí)施，必須建立在現(xiàn)有實(shí)力的基礎(chǔ)上，因此，對XX集團(tuán)內(nèi)部環(huán)境的

20、分析就成為其投融資戰(zhàn)略制定中必不可少的環(huán)節(jié)。影響XX集團(tuán)投融資業(yè)務(wù)的內(nèi)部環(huán)境包括XX集團(tuán)自身的財(cái)務(wù)管理體制、經(jīng)營水平、財(cái)務(wù)狀況和企業(yè)文化諸多因素組合所形成的既定空間。2.1 XX集團(tuán)投融資業(yè)務(wù)基本情況2.1.1 業(yè)務(wù)經(jīng)營現(xiàn)狀XX集團(tuán)成立一年多來，發(fā)展勢頭良好，現(xiàn)已擁有6個(gè)獨(dú)立的法人單位。2009年完成固定資產(chǎn)投資44.51億元，獲批授信額度41.98億元，簽訂貸款合同41億元，貸款資金到位21.6億元，實(shí)現(xiàn)擔(dān)保額7億元，并探索了創(chuàng)新的保理業(yè)務(wù)融資。公司有一支較為完善的隊(duì)伍，主要負(fù)責(zé)的業(yè)務(wù)有權(quán)益融資、債券融資和資產(chǎn)融資等。在投融資市場上，XX集團(tuán)形成了良好的企業(yè)形象，資金運(yùn)作良好，無不良債權(quán)債務(wù)

21、，公司發(fā)展迅速。2.1.2 業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)狀況（1）盈利能力盈利能力反映企業(yè)自身的造血功能，是企業(yè)獲取利潤的能力，利潤是投資者獲得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來源，也是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的主要來源，是經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績和管理效能的集中表現(xiàn)，是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障。從盈利能力看，XX集團(tuán)自身的造血功能不足，雖然2009年業(yè)務(wù)收入較高，約為8.55億，但是凈利潤只有392萬元，凈利率為0.458%，說明盈利能力還不夠強(qiáng)，制約了公司的快速發(fā)展。XX集團(tuán)收入比較高說明公司在投融資業(yè)務(wù)方面做得不錯(cuò)，但成本費(fèi)用控制較差。因此XX集團(tuán)應(yīng)開源節(jié)流，加強(qiáng)預(yù)算管理。同時(shí)由于公司正處于迅速發(fā)展時(shí)期，隨著經(jīng)營的擴(kuò)大，

22、可以整合資源加強(qiáng)投資，逐步實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)與經(jīng)營效率。（2）營運(yùn)能力營運(yùn)能力是用來衡量企業(yè)對資產(chǎn)的管理是否有效。資產(chǎn)營運(yùn)能力的強(qiáng)弱關(guān)鍵取決于周轉(zhuǎn)速度。一般來說，周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)使用效率越高，資產(chǎn)營運(yùn)能力越強(qiáng)。XX集團(tuán)2009年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為16.63%，處于一般水平，另外，截止12月谷歌里銷售率達(dá)100%，芝麻街銷售率超過95%，簽約率91%，孵化場地出租率為85%，這說明，公司還有部分資產(chǎn)處于閑置狀態(tài)，整體資產(chǎn)運(yùn)用能力尚待提高。（3）資本結(jié)構(gòu)與融資能力資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)各種資金籌集來源的構(gòu)成和比例關(guān)系，是有償負(fù)債資本與股東權(quán)益資本各占的比例。合理的資本結(jié)構(gòu)能夠提高企業(yè)的總價(jià)值同時(shí)降低企業(yè)的資本成本

23、。企業(yè)融資主要有債權(quán)融資和股權(quán)融資兩種方式。具體來說我國的資本市場形成了股票類、貸款類、債權(quán)類、基金類、項(xiàng)目融資類、財(cái)政支持類六大融資方式，以及數(shù)十條國內(nèi)外的融資渠道的龐大市場體系。但是，XX集團(tuán)在很大程度上是依靠國有資產(chǎn)來發(fā)展的，僅僅依靠這些資金是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，尤其是在企業(yè)正經(jīng)歷快速發(fā)展時(shí)期的時(shí)候，企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資、規(guī)模擴(kuò)張都需要大量資金。XX集團(tuán)在融資領(lǐng)域還存在許多問題，嚴(yán)重影響到其競爭力。融資渠道不暢，融資方式單一。XX集團(tuán)尚未上市，在間接融資市場籌集資金較為困難。資本結(jié)構(gòu)不太合理、資本成本沒有達(dá)到最優(yōu)。因此，XX可以通過增強(qiáng)融資能力、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來增強(qiáng)企業(yè)的競爭力。2.2 XX集團(tuán)財(cái)務(wù)管

24、理體制分析與構(gòu)建2.2.1 財(cái)務(wù)管理體制總結(jié)構(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理體制，是指存在于企業(yè)整體管理框架內(nèi)，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)公司總體財(cái)務(wù)目標(biāo)而設(shè)計(jì)的財(cái)務(wù)管理模式、管理機(jī)構(gòu)及組織分工等項(xiàng)要素的有機(jī)結(jié)合，主要涉及母子公司之間重大財(cái)務(wù)決策權(quán)限的劃分，包括融資決策權(quán)、投資決策權(quán)、資金管理權(quán)、資產(chǎn)處置權(quán)和收益分配權(quán)等。根據(jù)企業(yè)財(cái)權(quán)配置的不同方式，理論上將財(cái)務(wù)管理體制分為“集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制”、“分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制”和“混合式財(cái)務(wù)管理模式”。不可否認(rèn)的是，集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制大有“獨(dú)步天下”之勢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球絕大多數(shù)大型集團(tuán)（全球500強(qiáng)中的80%以上）在進(jìn)行業(yè)務(wù)流程重組的同時(shí)，幾乎都使用了集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制。推行集權(quán)式

25、財(cái)務(wù)管理體制應(yīng)具備的基礎(chǔ)條件為：（1）公司整體經(jīng)濟(jì)效益良好，資金環(huán)境較為寬松。公司的資產(chǎn)負(fù)債率不是太高，公司在生產(chǎn)經(jīng)營中應(yīng)有經(jīng)常性的現(xiàn)金流入，資金較為寬裕，且流動(dòng)性好，從而使公司“結(jié)算中心”的運(yùn)作有可靠的資金基礎(chǔ)。反之，如果公司運(yùn)作“結(jié)算中心”，由于償債壓力大，資金人不付出，最終將難以支撐下去；（2）各分公司地域分布相對較為集中。公司推行集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制，分公司與本部之間的距離不宜太遠(yuǎn)，否則，公司業(yè)務(wù)人員和客戶在辦理有關(guān)業(yè)務(wù)就會(huì)感到業(yè)務(wù)程序煩瑣、效率低，不利于工作的開展；（3）公司上下認(rèn)識(shí)一致，思想統(tǒng)一。財(cái)務(wù)管理體制向“集權(quán)式”的轉(zhuǎn)化過程中，是對分公司“收權(quán)”。為此，公司領(lǐng)導(dǎo)及全體職工思想認(rèn)

26、識(shí)要統(tǒng)一，只有這樣，才能使這項(xiàng)工作真正落到實(shí)處。采用集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制，主要優(yōu)點(diǎn)有以下三個(gè)方面：（1）財(cái)務(wù)管理效率較高，集團(tuán)母公司通過安排統(tǒng)一的財(cái)務(wù)政策，能夠較好地控制子公司的財(cái)務(wù)行為； （2）有利于實(shí)現(xiàn)資源共享，集團(tuán)母公司較易調(diào)動(dòng)內(nèi)部財(cái)務(wù)資源，促進(jìn)財(cái)務(wù)資源的合理配置，降低資金成本；（3）有利于發(fā)揮集團(tuán)母公司財(cái)務(wù)專家的作用，降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。另外，集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制的最大缺陷在于無法調(diào)動(dòng)子公司經(jīng)理層的積極性，由于財(cái)務(wù)管理權(quán)限高度集中于母公司，容易挫傷子公司經(jīng)營者的積極性，抑制子公司的靈活性和創(chuàng)造性。其次，母公司遠(yuǎn)離基層經(jīng)營現(xiàn)場，可能會(huì)導(dǎo)致因信息掌握不完整而造成決策低效率甚至失誤。分權(quán)

27、式財(cái)務(wù)管理體制是指大部分的重大決策權(quán)集中在子公司，母公司對子公司以間接管理方式為主的財(cái)務(wù)管理體制，適用于經(jīng)營規(guī)模較大、經(jīng)營業(yè)務(wù)較多和資產(chǎn)規(guī)模較大的企業(yè)集團(tuán)。分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制的優(yōu)點(diǎn)主要有：（1）可以調(diào)動(dòng)子公司各層次管理者的積極性；（2）市場信息反應(yīng)靈敏，決策快捷，易于捕捉商業(yè)機(jī)會(huì)，增加創(chuàng)利機(jī)會(huì)；（3）使最高層管理人員將有限的時(shí)間和精力集中于企業(yè)最重要的戰(zhàn)略決策問題上。 缺點(diǎn)主要有：（1）難以統(tǒng)一指揮和協(xié)調(diào)，有的子公司因追求自身利益而忽視甚至損害公司整體利益；（2）弱化母公司財(cái)務(wù)調(diào)控功能，不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)子公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)和重大問題；（3）難以有效約束經(jīng)營者，從而造成子公司“內(nèi)部控制人”問題?；旌鲜截?cái)

28、務(wù)管理體制就是集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制和分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制相結(jié)合，適當(dāng)?shù)募瘷?quán)和分權(quán)，但是如何把握其中的“度”，則是一大難題。就XX集團(tuán)而言，它是通過行政隸屬、投資及經(jīng)營協(xié)作等多種方式，由多個(gè)獨(dú)立企業(yè)法人組成的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體，集團(tuán)成員包括大連高新技術(shù)擔(dān)保投資有限公司、大連高新區(qū)物業(yè)管理公司、大連高新區(qū)廣源熱力有限公司、大連海泰控股有限公司、大連海融高新創(chuàng)業(yè)投資基金管理有限公司和大連XX房地產(chǎn)開發(fā)有限公司六個(gè)獨(dú)立的法人單位。目前XX集團(tuán)有以下幾個(gè)特點(diǎn)：（1）XX集團(tuán)從08年4月份才正式成立，目前正處于快速成長階段；（2）經(jīng)營業(yè)務(wù)主要大連高新區(qū)的房地產(chǎn)開發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，業(yè)務(wù)范圍不是很廣泛；（3）資本關(guān)系為

29、國家投資，資本結(jié)構(gòu)較單一；（4）各個(gè)子公司和母公司同處一地。所以，結(jié)合以上分析，建議XX集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制應(yīng)為集權(quán)式管理體制，按照“統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、分級(jí)管理、分級(jí)核算”原則，實(shí)行總經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)下總會(huì)計(jì)負(fù)責(zé)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任制，對下屬企業(yè)實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)委派制，全面實(shí)行財(cái)務(wù)人員委派制，建設(shè)集團(tuán)統(tǒng)一的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度。另外，就XX集團(tuán)自身實(shí)際的情況來看，與房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)聯(lián)系較小的子公司應(yīng)予以放權(quán)，這部分采用分權(quán)式的管理體制，這樣就能使公司的高層管理者把時(shí)間和精力放在主要業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略決策問題上。2.2.2 完善財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)在英美等西方發(fā)達(dá)國家企業(yè)界，特別是大型企業(yè)，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)都是獨(dú)立于會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)而單獨(dú)設(shè)置的。一般在財(cái)務(wù)副總經(jīng)理之下設(shè)置財(cái)

30、務(wù)長和會(huì)計(jì)長兩位主要管理人員，分別負(fù)責(zé)理財(cái)和核算工作。其職責(zé)分工如下：財(cái)務(wù)長主要負(fù)責(zé)資金的籌集和保管，與商業(yè)銀行和投資銀行聯(lián)系，對日?，F(xiàn)金狀況和營運(yùn)資本狀況做出報(bào)告，負(fù)責(zé)制定現(xiàn)金預(yù)算，另外，還對貸款、保險(xiǎn)、退休基金進(jìn)行管理；會(huì)計(jì)長的職責(zé)范圍是記賬、報(bào)告和控制，另外，還要對現(xiàn)金流量和現(xiàn)金儲(chǔ)備做出報(bào)告，負(fù)責(zé)預(yù)算和財(cái)務(wù)報(bào)告的準(zhǔn)備和執(zhí)行，此外還包括工資的支付、稅收等。借鑒西方企業(yè)理財(cái)?shù)某晒?jīng)驗(yàn)，建議在XX集團(tuán)設(shè)置獨(dú)立財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)，這對XX集團(tuán)的發(fā)展，特別是在政企分離后，成為一個(gè)獨(dú)立的企業(yè)時(shí)是非常具有現(xiàn)實(shí)實(shí)踐意義的。集團(tuán)母公司財(cái)務(wù)部是整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理中心，實(shí)施對整個(gè)集團(tuán)資金的籌集、運(yùn)用、收回與分配等的

31、戰(zhàn)略決策和統(tǒng)一管理。母公司財(cái)務(wù)部在工作安排中，要特別注意財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)的交叉部分，避免管理和核算的盲區(qū)，積極創(chuàng)造條件，爭取盡快進(jìn)行“分設(shè)”。子公司應(yīng)在母公司財(cái)務(wù)部的指導(dǎo)下，根據(jù)財(cái)務(wù)工作垂直管理的要求，按照財(cái)務(wù)職責(zé)的合理分工，并考慮與母公司各財(cái)務(wù)處室的業(yè)務(wù)對口和信息交換，來合理設(shè)置各財(cái)務(wù)科室和崗位。在集權(quán)模式下，母公司應(yīng)對子公司財(cái)務(wù)部門進(jìn)行集中控制。因此，子公司財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)如何設(shè)置，母公司財(cái)務(wù)部要拿出主導(dǎo)意見并擁有最終審批權(quán)。財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)的目標(biāo)在于通過合理配置組織要素，使組織運(yùn)行得更加有效率，是任何組織設(shè)計(jì)的共同要求。對于XX集團(tuán)而言，如何協(xié)調(diào)各子公司以及各職能部門之間的利益關(guān)系，統(tǒng)一各子公司的財(cái)務(wù)

32、行為，以便更大限度地發(fā)揮整體優(yōu)勢是組織設(shè)計(jì)的目標(biāo)。針對XX集團(tuán)現(xiàn)狀和未來發(fā)展前景，建議具體設(shè)計(jì)如下：（1）設(shè)立XX集團(tuán)“財(cái)務(wù)預(yù)算委員會(huì)”，該委員會(huì)是公司在財(cái)會(huì)和預(yù)算兩方面管理職能的非常決策機(jī)構(gòu)，對公司董事會(huì)負(fù)責(zé)并向其報(bào)告工作。為體現(xiàn)權(quán)威性和專業(yè)性，財(cái)務(wù)預(yù)算委員會(huì)的成員由公司董事長、總經(jīng)理、主管相關(guān)業(yè)務(wù)的副總經(jīng)理和總會(huì)計(jì)師共同組成，由總會(huì)計(jì)師擔(dān)任主任；（2）公司總部設(shè)置財(cái)務(wù)處、財(cái)務(wù)結(jié)算中心、會(huì)計(jì)處這樣三位一體的財(cái)會(huì)機(jī)構(gòu)，分別行使對下屬單位的財(cái)務(wù)管理、會(huì)計(jì)核算和貨幣結(jié)算三方面的具體職能；（3）由董事會(huì)派出獨(dú)立審計(jì)總監(jiān)，由獨(dú)立審計(jì)總監(jiān)領(lǐng)導(dǎo)內(nèi)部審計(jì)，對公司各個(gè)部門、機(jī)構(gòu)和各子公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)和會(huì)計(jì)信息進(jìn)

33、行檢查，以使它們的財(cái)務(wù)活動(dòng)不至于偏離集團(tuán)的財(cái)務(wù)目標(biāo)、財(cái)務(wù)政策和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的要求；（4）對各子公司的財(cái)會(huì)機(jī)構(gòu)設(shè)置給予自主權(quán)，但必須執(zhí)行公司的財(cái)務(wù)政策和保證向集團(tuán)提供符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的會(huì)計(jì)信息，并且接受集團(tuán)的預(yù)算控制及財(cái)務(wù)總監(jiān)和內(nèi)部審計(jì)的檢查監(jiān)督。具體的財(cái)務(wù)管理組織機(jī)構(gòu)設(shè)置關(guān)系如下所示。圖2.1 建議XX集團(tuán)改善后的財(cái)務(wù)管理組織結(jié)構(gòu)圖另外，在XX集團(tuán)發(fā)展到一定階段時(shí)，可能會(huì)招聘職業(yè)經(jīng)理人，對職業(yè)經(jīng)理人的激勵(lì)和約束也是不得不考慮的一點(diǎn)。在這點(diǎn)上，國內(nèi)外的絕大部分企業(yè)主要有兩類不同的做法：（1）職業(yè)經(jīng)理人的報(bào)酬方面。一類是公司經(jīng)理報(bào)酬高，職業(yè)經(jīng)理人報(bào)酬與普通工人報(bào)酬差距懸殊，在公司職業(yè)經(jīng)理人報(bào)酬組合中，

34、長期激勵(lì)項(xiàng)目比重大，常見于美英公司；另一類是公司職業(yè)經(jīng)理人報(bào)酬比較低，與普通工人的報(bào)酬差距小，報(bào)酬組合中長期激勵(lì)項(xiàng)目少或沒有，常見于日德公司。（2）從整體激勵(lì)機(jī)制上來看。一類主要采用高工資、高獎(jiǎng)金和股票期權(quán)等形式進(jìn)行物質(zhì)激勵(lì)為主；另一類則以采取榮譽(yù)、地位等精神激勵(lì)為主。相比于第一類用股票期權(quán)方式長期激勵(lì)職業(yè)經(jīng)理，第二類更多地采用終身雇傭制和年功序列制等形式對職業(yè)經(jīng)理人進(jìn)行長期激勵(lì)。（3）從約束機(jī)制上來看。一類公司的約束可以分為內(nèi)部約束和外部約束兩方面：內(nèi)部約束主要通過股東大會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)來實(shí)現(xiàn)；外部約束包括證券市場約束、職業(yè)經(jīng)理市場的約束、公司兼并的約束、金融機(jī)構(gòu)的持股與監(jiān)督、完善的法規(guī)和

35、中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督。另一類公司對職業(yè)經(jīng)理人的約束主要通過大股東的有效監(jiān)督，交叉持股與集體決策，高級(jí)經(jīng)理人的終身聘用，職工參與制約束等。結(jié)合對XX集團(tuán)的認(rèn)識(shí)，未來如若招聘職業(yè)經(jīng)理人，建議如下：在職業(yè)經(jīng)理人報(bào)酬方面，可以把職業(yè)經(jīng)理人和普通員工之間的收入比控制在一定范圍內(nèi)，比如2050倍，這要根據(jù)當(dāng)時(shí)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營規(guī)模來衡量。當(dāng)職業(yè)經(jīng)理人表現(xiàn)好的時(shí)候，他的收入比就大；表現(xiàn)糟糕時(shí)，收入自然就少。在整體機(jī)制問題上，無疑應(yīng)該采取長期激勵(lì)機(jī)制，比如讓其擁有一定的股票期權(quán)，如果在職期間工作業(yè)績突出，可允許其退休后繼續(xù)留在公司董事會(huì)或被聘為其他公司外部董事等。結(jié)合物質(zhì)和精神方面對職業(yè)經(jīng)理人進(jìn)行激勵(lì)，這樣可以更

36、好地鼓勵(lì)經(jīng)理人。而在約束機(jī)制的問題上，可以從三個(gè)方面考慮：建立有效的彈劾職業(yè)經(jīng)理人的中立監(jiān)事機(jī)構(gòu)；建立適當(dāng)?shù)姆芍贫?；建立有效的外部約束機(jī)制。具體做法也需要結(jié)合XX集團(tuán)那時(shí)的發(fā)展?fàn)顩r。通過職業(yè)經(jīng)理人激勵(lì)與約束機(jī)制方案的實(shí)施，公司管理權(quán)逐漸由所有者向管理層轉(zhuǎn)移，管理者把自己置身于如同擁有企業(yè)一樣的地位，感覺自己就是企業(yè)的一個(gè)主人，從而與企業(yè)所有人結(jié)成了利益共同體。同時(shí)，再配以一定的約束機(jī)制，可以有效防止職業(yè)經(jīng)理人濫用權(quán)力。2.3 XX集團(tuán)總體發(fā)展戰(zhàn)略對投融資業(yè)務(wù)發(fā)展的要求企業(yè)總體戰(zhàn)略與投融資戰(zhàn)略的辯證關(guān)系為：一方面企業(yè)戰(zhàn)略居主導(dǎo)地位，對投融資戰(zhàn)略有指導(dǎo)作用，另一方面投融資戰(zhàn)略又具有一定的相對獨(dú)立

37、性，對企業(yè)戰(zhàn)略起著支持的作用。無論如何，投融資戰(zhàn)略與總體發(fā)展戰(zhàn)略要形成一種匹配和平衡的關(guān)系。當(dāng)兩者關(guān)系的變化、發(fā)展破壞了這種平衡，企業(yè)就會(huì)陷入危機(jī)；當(dāng)兩者平衡發(fā)展，就能使企業(yè)的財(cái)務(wù)資源有效地支持企業(yè)的總體發(fā)展戰(zhàn)略。企業(yè)總體戰(zhàn)略也往往能夠在一個(gè)富有彈性的財(cái)務(wù)資源中，不斷地尋求對環(huán)境制約的突破和自身的發(fā)展。因此，一個(gè)成功的企業(yè)戰(zhàn)略必然有相應(yīng)的投融資戰(zhàn)略與之相配合。XX集團(tuán)經(jīng)營戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)比較明確，為其投融資戰(zhàn)略定位和發(fā)展規(guī)劃提供了方針與指引：依托核心能力與戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)規(guī)劃，整合財(cái)務(wù)和融資優(yōu)勢，優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)與理財(cái)行為規(guī)范，為集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供財(cái)務(wù)上的支持與服務(wù)。2.4 本章小結(jié)通過對XX集團(tuán)投融

38、資業(yè)務(wù)發(fā)展的內(nèi)部環(huán)境分析，可以得出，一方面XX集團(tuán)資金運(yùn)作良好、發(fā)展迅速、無不良債務(wù)，另一方面也面臨著融資渠道單一、資本結(jié)構(gòu)不合理等問題，建議在集團(tuán)財(cái)務(wù)決策中應(yīng)采取集權(quán)式的管理模式辦法，完善財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)。3 XX集團(tuán)投融資業(yè)務(wù)環(huán)境的SWOT分析企業(yè)競爭戰(zhàn)略的理論框架在很大程度上是由肯尼斯R安德魯斯所構(gòu)想的。安德魯斯在公司戰(zhàn)略的概念一書中首次提出：公司應(yīng)具有獨(dú)特的競爭力。為此他創(chuàng)造了SWOT分架，即分析企業(yè)的優(yōu)勢(Strength)、劣勢(Weakness)、機(jī)遇(Opportunity)和威脅(Threats)。安德魯斯認(rèn)為，企業(yè)的外部環(huán)境對企業(yè)的競爭戰(zhàn)略形成重大影響，企業(yè)通過對這四方面的深入

39、分析會(huì)對自身所處的內(nèi)外部環(huán)境有更清楚的認(rèn)識(shí)，而戰(zhàn)略形成過程實(shí)際上就是把企業(yè)內(nèi)部條件與企業(yè)外部環(huán)境進(jìn)行匹配的過程，這種匹配能夠使企業(yè)內(nèi)部的強(qiáng)項(xiàng)和弱項(xiàng)與企業(yè)外部的機(jī)會(huì)和威脅相協(xié)調(diào)。一直以來，SWOT分析框架都被視為現(xiàn)代企業(yè)戰(zhàn)略的理論基礎(chǔ)。企業(yè)投融資戰(zhàn)略是企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的一個(gè)子戰(zhàn)略，投融資戰(zhàn)略在許多方面具有企業(yè)戰(zhàn)略的一般特征。3.1 機(jī)會(huì)與威脅分析機(jī)會(huì)就是外部環(huán)境對本企業(yè)生存和發(fā)展有吸引力、積極的、正向的方面。威脅是外部環(huán)境對本企業(yè)生存與發(fā)展不利的、消極的、負(fù)向的方面。企業(yè)若能把握機(jī)會(huì)回，避或恰當(dāng)?shù)奶幚砀鞣N威脅，就可以取得捷足先登之效，增強(qiáng)企業(yè)的競爭優(yōu)勢。表3.1 XX集團(tuán)機(jī)會(huì)與威脅分析表通過外部環(huán)境

40、的機(jī)會(huì)與威脅分析可以知道，外部環(huán)境對XX集團(tuán)的發(fā)展是機(jī)會(huì)與威脅并存，關(guān)鍵是要充分抓住機(jī)會(huì)，避開威脅。3.2 優(yōu)勢與劣勢分析根據(jù)以上對XX集團(tuán)投融資戰(zhàn)略內(nèi)部環(huán)境的分析，其具有的優(yōu)勢有：（1）XX集團(tuán)是一家具有國有資產(chǎn)運(yùn)營、投資擔(dān)保，創(chuàng)業(yè)基金等業(yè)務(wù)的綜合性國有投融資企業(yè)。綜合性經(jīng)營提供了多元化的服務(wù)，同時(shí)規(guī)避了企業(yè)在經(jīng)營和財(cái)務(wù)中的部分風(fēng)險(xiǎn)。（2）以吸收國有資產(chǎn)為基礎(chǔ)，在國家和大連市宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面有利于企業(yè)的發(fā)展，為企業(yè)創(chuàng)造了很好的條件，主營業(yè)務(wù)收入較高，具有一定的競爭優(yōu)勢。（3）以大連高新區(qū)為基礎(chǔ)，擁有多所廠房、庫所、寫字樓等，是高新區(qū)的支柱企業(yè)，為將來的投融資業(yè)務(wù)打下良好的基礎(chǔ)，同時(shí)也提升了公

41、司的形象，有利于業(yè)務(wù)的發(fā)展。（4）資金運(yùn)作良好，無不良債權(quán)債務(wù)，公司發(fā)展迅速。（5）XX集團(tuán)擁有相對較完善的管理模式，企業(yè)文化較融洽。根據(jù)對XX集團(tuán)投融資戰(zhàn)略外部環(huán)境的分析，存在的劣勢有：（1）XX集團(tuán)成本費(fèi)用控制較差，自身造血功能低，這將會(huì)導(dǎo)致公司資金比較緊張，影響公司的投資與業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。（2）融資渠道單一，資本結(jié)構(gòu)有待合理化。3.3 SWOT綜合分析以上根據(jù)SWOT分析得出了XX集團(tuán)在當(dāng)前市場狀況下的優(yōu)劣得失。結(jié)合對企業(yè)的認(rèn)識(shí)，通過對各項(xiàng)因素的重要性進(jìn)行評分，用如下SWOT矩陣來表示各項(xiàng)因素的相對重要性。評分標(biāo)準(zhǔn)如表中所示，而權(quán)重則是通過調(diào)研、對比、文獻(xiàn)查閱等方法，根據(jù)對公司的了解，判斷這

42、項(xiàng)因素在多大的百分比上對公司造成影響，然后計(jì)算出加權(quán)分?jǐn)?shù)，例如：某項(xiàng)因素的加權(quán)分?jǐn)?shù)分值權(quán)重。表3.2 XX集團(tuán)SWOT綜合分析表將傳統(tǒng)的SWOT矩陣稍加改動(dòng)，用以說明當(dāng)前XX集團(tuán)的投融資業(yè)務(wù)環(huán)境。其中引入了三個(gè)術(shù)語：領(lǐng)先程度，指一個(gè)企業(yè)在某項(xiàng)領(lǐng)域或某種技術(shù)在同行業(yè)競爭中所占有的優(yōu)勢單位時(shí)間；機(jī)遇趨近程度，指市場環(huán)境和行業(yè)背景的發(fā)展趨勢與企業(yè)所具有的資源、優(yōu)勢的匹配程度；緊迫程度，指市場環(huán)境和行業(yè)背景的發(fā)展趨勢與企業(yè)所具有的資源、優(yōu)勢的背離程度。圖3.1 XX集團(tuán)SWOT十字分析圖通過上圖SWOT矩陣，可以對XX集團(tuán)投融資活動(dòng)進(jìn)行的戰(zhàn)略選擇有一個(gè)直觀的了解。上圖中，S、W、O、T其下標(biāo)1、9、1

43、0表示這種因素在各自板塊的強(qiáng)弱對比。例如，S1S2S6。從面臨的威脅和公司問題來看，增加凈利潤，融資渠道單一和自身造血能力低將使公司在市場競爭中面臨風(fēng)險(xiǎn)。在領(lǐng)先程度上處在前面的是以國有資產(chǎn)為基礎(chǔ)，主營業(yè)務(wù)收入高，擁有多處廠房，租賃基礎(chǔ)好等，而從公司面臨的機(jī)遇來看，大連市財(cái)政政策的支持，融資較容易，大連高新區(qū)快速的發(fā)展是主要的機(jī)遇。因此，在投融資業(yè)務(wù)上應(yīng)采取SO快速擴(kuò)張型策略。XX集團(tuán)現(xiàn)階段的主營業(yè)務(wù)是大連高新區(qū)的開發(fā)建設(shè)，可以通過開發(fā)建設(shè)高新區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施、住宅廠房等積累自己的資金和運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)，這樣有利于XX集團(tuán)在成為一個(gè)獨(dú)立的企業(yè)時(shí)的發(fā)展，通過現(xiàn)階段的SO擴(kuò)張型策略，抓住市場，積累資金，為幾

44、年后進(jìn)軍大連市乃至全國的房地產(chǎn)市場打下基礎(chǔ)。3.4 本章小結(jié)通過上述的XX集團(tuán)投融資業(yè)務(wù)的SWOT分析，結(jié)合XX集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略要求，確定了其在投融資業(yè)務(wù)上應(yīng)采取SO快速擴(kuò)張型策略，并可以通過增加高新區(qū)開發(fā)、擴(kuò)展等方式，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的整體發(fā)展。4 XX集團(tuán)投融資業(yè)務(wù)規(guī)劃根據(jù)上述對XX集團(tuán)投融資業(yè)務(wù)的外部環(huán)境、內(nèi)部環(huán)境和SWOT綜合分析，對XX的投融資業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)行規(guī)劃，明確集團(tuán)發(fā)展目標(biāo)，使之快速、健康發(fā)展。4.1 XX集團(tuán)投融資業(yè)務(wù)的目標(biāo)定位4.1.1 總目標(biāo)的確定企業(yè)投融資業(yè)務(wù)的目標(biāo)是全面支持企業(yè)戰(zhàn)略，這也是企業(yè)投融資業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的總體目標(biāo)。但一項(xiàng)有效的投融資業(yè)務(wù)戰(zhàn)略也必須設(shè)立一套短期的目標(biāo)，這對企業(yè)投融

45、資活動(dòng)來說是非常必要的，它將是企業(yè)實(shí)現(xiàn)投融資戰(zhàn)略目標(biāo)過程中的里程碑。XX集團(tuán)從2008年4月公司成立起，經(jīng)過開始時(shí)期迅速發(fā)展，收入增長率、產(chǎn)值增長率、 資本增長率、利潤增長率、固定資產(chǎn)增長率等指標(biāo)的增幅迅速上升，表現(xiàn)出企業(yè)較強(qiáng)的成長態(tài)勢，標(biāo)志著XX集團(tuán)目前處于企業(yè)發(fā)展的高速成長期。但是公司仍然存在資本結(jié)構(gòu)不合理、預(yù)算控制有待加強(qiáng)、財(cái)務(wù)核算有待加強(qiáng)和融資渠道相對單一等問題，結(jié)合近幾年我國投融資年增長率，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期全國平均GDP增長率。所以，在投融資業(yè)務(wù)戰(zhàn)略全面支持公司發(fā)展戰(zhàn)略的前提下，公司應(yīng)采取更加積極的擴(kuò)張型投融資戰(zhàn)略。擴(kuò)張型投融資戰(zhàn)略是以實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張為目的的一種戰(zhàn)略。采用相

46、對較高的投資和融資，以有效利用財(cái)務(wù)杠桿的作用，增加企業(yè)盈余。這一方面為企業(yè)的發(fā)展積累留存收益，另一方面為企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展需要或上市后發(fā)行股票融資奠定一個(gè)良好的基礎(chǔ)。上海張江高科技園區(qū)開發(fā)股份有限公司（以下簡稱為上海張江）和天津海泰科技發(fā)展股份有限公司（以下簡稱為天津海泰）也經(jīng)歷過相似的擴(kuò)張時(shí)期，這時(shí)期內(nèi)他們企業(yè)的投融資增長都相對較快，具體數(shù)據(jù)如下圖所示。數(shù)據(jù)來源：2003-2008年上海張江高科技園區(qū)開發(fā)股份有限公司年度報(bào)告圖4.1 上海張江高科技園區(qū)開發(fā)股份有限公司投融資額增長圖數(shù)據(jù)來源：2003-2008年天津海泰科技發(fā)展股份有限公司年度報(bào)告圖4.2 天津海泰科技發(fā)展股份有限公司投融資額增長圖

47、由上兩個(gè)圖可很直觀的看出，上海張江和天津海泰在05年以前投融資額較為平穩(wěn)、緩慢，從05年到08年間，投融資額快速增長，每年的增長速度平均在85%左右。另外，大連高新區(qū)計(jì)劃從2009年起，在3年內(nèi)上馬68個(gè)大項(xiàng)目，共投入資金1013.2億元，主要用于推動(dòng)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和完善基礎(chǔ)配套設(shè)施等，所以投融資額度非常巨大，企業(yè)可以迅速發(fā)展。因此，結(jié)合上述內(nèi)容，確定XX集團(tuán)投融資戰(zhàn)略總目標(biāo)為：（1）資金效益最大化；（2）融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化；（3）在兩三年內(nèi)，即企業(yè)擴(kuò)張時(shí)期，投融資增長率要達(dá)到90%以上，這之后企業(yè)發(fā)展可能會(huì)進(jìn)入平穩(wěn)增長期；這種戰(zhàn)略目標(biāo)既可以使XX集團(tuán)得到快速的發(fā)展，又不顯得盲目的擴(kuò)張做大，非常適合

48、目前的內(nèi)外部環(huán)境。4.1.2 具體目標(biāo)的確定擴(kuò)張型投融資戰(zhàn)略的特征是“高收益、少分配”，結(jié)合公司投融資戰(zhàn)略總目標(biāo)，現(xiàn)分別將公司的投資、融資戰(zhàn)略目標(biāo)確定如下：（1）投資戰(zhàn)略目標(biāo)的確定作為成長期企業(yè)首要任務(wù)應(yīng)該是把主營業(yè)務(wù)“做大”，邊投資，邊回收，以增大現(xiàn)金流、擴(kuò)大市場占有率為投資戰(zhàn)略的主導(dǎo)思想。因此，對XX集團(tuán)而言應(yīng)該采用擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略，具體目標(biāo)應(yīng)為：1）獲得更多的投資收益；2）降低投資風(fēng)險(xiǎn)；3）通過擴(kuò)大規(guī)模、增加產(chǎn)量和銷售額、提高技術(shù)管理水平等，來提升企業(yè)核心競爭力，加快公司成長和發(fā)展速度；4）拓展企業(yè)經(jīng)營范圍，培育新的利潤增長點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)健康發(fā)展。其中，前兩個(gè)目標(biāo)，即利益目標(biāo)和安全目標(biāo)，對

49、于任何企業(yè)來說都是必須努力追求的，獲得更多的投資收益，必須相應(yīng)的增加投資額，根據(jù)XX集團(tuán)從08年4月份到現(xiàn)在的投資額，和預(yù)計(jì)三年內(nèi)的總投資額，可以大概預(yù)測出未來兩年內(nèi)投資額的增長需求，將達(dá)或超過到200億元。下面著重說明一下后兩個(gè)目標(biāo)。首先，關(guān)于擴(kuò)大規(guī)模，提高技術(shù)管理水平，提升核心競爭力的目標(biāo)。經(jīng)過將近兩年的迅速發(fā)展，公司從技術(shù)管理水平到經(jīng)驗(yàn)均有了很大的提升，經(jīng)營業(yè)績和市場份額也有很大增長。但與大型的投融資公司相比，公司的經(jīng)營規(guī)模相對較小、經(jīng)營的業(yè)務(wù)單一、認(rèn)知度還不高。所以，公司目前應(yīng)擴(kuò)大規(guī)模、提升行業(yè)競爭力，在經(jīng)營的范圍內(nèi)尋找新的突破口，實(shí)施橫向或縱向收購、并購等，以迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。所有這

50、些需要更先進(jìn)的管理水平、更精干的隊(duì)伍、更加良好的企業(yè)機(jī)制和更為強(qiáng)大的競爭力。這都應(yīng)視為公司投資戰(zhàn)略所要追求的成長性目標(biāo)。其次，關(guān)于拓展企業(yè)經(jīng)營范圍，培育新的利潤增長點(diǎn)的目標(biāo)。公司屬于投融資企業(yè)，要確保公司持續(xù)、健康的發(fā)展，就必須充分發(fā)揮自身核心能力。根據(jù)自身的能力特點(diǎn)和經(jīng)驗(yàn)，提升公司在投融資方面競爭力的同時(shí)，擴(kuò)展其他相關(guān)業(yè)務(wù)。充分利用資本的流動(dòng)性、永續(xù)性和增值性等特點(diǎn)，進(jìn)行戰(zhàn)略性投資，培育、壯大企業(yè)新的增長點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)公司持續(xù)、健康的發(fā)展。（2）融資戰(zhàn)略目標(biāo)的確定公司融資戰(zhàn)略的目標(biāo)應(yīng)為：1）滿足資金需要目標(biāo)。這一目標(biāo)具體包括如下三個(gè)方面。維持企業(yè)正常生產(chǎn)活動(dòng)的需要；保證企業(yè)發(fā)展的需要；應(yīng)付臨時(shí)資金

51、短缺的需要。對于XX集團(tuán)而言，滿足投資戰(zhàn)略所需資金是融資戰(zhàn)略的基本目標(biāo)。XX集團(tuán)09年授信額度為41.98億元，貸款41億元，固定資產(chǎn)投資額為519,800.0萬元，預(yù)計(jì)在半年或一年內(nèi)投資額達(dá)到或超過100億元，此時(shí)要滿足資金需求目標(biāo)，最好能獲批授信額度在80億以上。2）滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整需要目標(biāo)。即合理選擇融資渠道和融資方式；降低資本成本；降低融資風(fēng)險(xiǎn)；使資本結(jié)構(gòu)保持一定的彈性。對于XX集團(tuán)而言，完善資本結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大融資渠道、合理調(diào)整籌資比率和結(jié)構(gòu)是融資戰(zhàn)略的重要目標(biāo)。3）提高融資競爭力目標(biāo)。從長遠(yuǎn)來看，提高融資競爭力是企業(yè)不斷獲得穩(wěn)定、低成本、低風(fēng)險(xiǎn)資金的可靠保證。具體包括：融資市場地位目標(biāo)，

52、即相對于融資競爭者在資本市場上的競爭地位；融資市場信譽(yù)目標(biāo)，即各資金供應(yīng)者對企業(yè)的信任和滿意程度；融資手段與技術(shù)不斷創(chuàng)新目標(biāo)；提高融資效率目標(biāo)，即融資過程的組織決策和高效率。對于XX集團(tuán)而言，提高融資競爭力是融資戰(zhàn)略長遠(yuǎn)目標(biāo)。4.1.3 遠(yuǎn)景的規(guī)劃和業(yè)務(wù)使命遠(yuǎn)景規(guī)劃描繪的是公司未來發(fā)展的藍(lán)圖，即公司前進(jìn)的方向、公司的定位和將要占領(lǐng)的市場位置及計(jì)劃發(fā)展的業(yè)務(wù)能力。在未來的五至十年或更長的時(shí)間里，公司究竟要成為什么類型的公司，在公司決定進(jìn)入的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，究竟要占領(lǐng)什么樣的市場位置，公司管理者對這兩個(gè)問題的清晰回答就構(gòu)成了公司的遠(yuǎn)景規(guī)劃。明確的公司遠(yuǎn)景規(guī)劃是制定戰(zhàn)略的前提條件，如果公司前進(jìn)的方向尚不明

53、確，公司在競爭中就不可能取得成功。公司當(dāng)前的業(yè)務(wù)選擇及尋求為其顧客所做的一切便構(gòu)成了公司的業(yè)務(wù)使命，明確的業(yè)務(wù)使命應(yīng)清晰地表達(dá)公司現(xiàn)在正從事的業(yè)務(wù)及要滿足的顧客需求。與遠(yuǎn)景規(guī)劃相比，業(yè)務(wù)使命主要描述的是“公司現(xiàn)在正在從事的業(yè)務(wù)是什么”，而對“公司未來的業(yè)務(wù)將是什么”涉及不多；恰恰相反，遠(yuǎn)景規(guī)劃更多地關(guān)注公司未來發(fā)展的業(yè)務(wù)選擇。當(dāng)然，有些公司在進(jìn)行戰(zhàn)略描述時(shí)也會(huì)將二者合二為一，即不但清晰地描述公司現(xiàn)在的業(yè)務(wù)，而且同時(shí)明確公司未來的前進(jìn)方向和業(yè)務(wù)范圍。定義清晰的公司遠(yuǎn)景規(guī)劃和業(yè)務(wù)使命可以將其與行業(yè)中的其他公司區(qū)別開來，使自己有一個(gè)與眾不同的獨(dú)特形象、獨(dú)特的業(yè)務(wù)以及獨(dú)特的發(fā)展道路，從而使顧客更容易識(shí)

54、別和記憶。（1）遠(yuǎn)景規(guī)劃現(xiàn)階段立足于高新區(qū)，不斷壯大公司實(shí)力，在成為一個(gè)獨(dú)立的企業(yè)后，努力將XX集團(tuán)發(fā)展成為管理科學(xué)、運(yùn)作規(guī)范、經(jīng)營穩(wěn)健、人才齊備、資本雄厚的，以房地產(chǎn)投融資建設(shè)為核心業(yè)務(wù)的投資開發(fā)集團(tuán)公司。（2）業(yè)務(wù)使命緊緊圍繞房地產(chǎn)開發(fā)等投融資業(yè)務(wù)，拓寬投融資渠道，建立多元化融資模式，構(gòu)筑穩(wěn)健現(xiàn)金流，增強(qiáng)公司持續(xù)融資造血能力，實(shí)現(xiàn)XX集團(tuán)的發(fā)展和資產(chǎn)的保值增值。4.2 XX集團(tuán)投資業(yè)務(wù)戰(zhàn)略本節(jié)分別從投資戰(zhàn)略方案的設(shè)計(jì)和投資方案的實(shí)施兩個(gè)方面，制定XX集團(tuán)擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略的如下具體戰(zhàn)略。4.2.1 投資業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的方案設(shè)計(jì)從動(dòng)態(tài)觀念看，可供公司選擇的投資戰(zhàn)略主要有三種類型：維持型投資戰(zhàn)略、緊縮型

55、投資戰(zhàn)略和發(fā)展型投資戰(zhàn)略。發(fā)展型投資戰(zhàn)略以謀求企業(yè)在戰(zhàn)略期間規(guī)模的不斷或迅速擴(kuò)展為特征，靠靈活運(yùn)用好原有資金和追加投入資金為手段來實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略經(jīng)營目標(biāo)。這一戰(zhàn)略對于XX集團(tuán)，是正當(dāng)其時(shí)。根據(jù)前面“SWOT”分析情況來看，目前公司外部環(huán)境機(jī)會(huì)很多，內(nèi)部資金、技術(shù)管理有一定優(yōu)勢，因此公司應(yīng)抓住機(jī)遇，大力實(shí)施發(fā)展型規(guī)模投資戰(zhàn)略。其中，緊縮型投資戰(zhàn)略是公司局部地區(qū)應(yīng)采用的戰(zhàn)略。對公司內(nèi)部低效、虧損嚴(yán)重的事業(yè)部和分公司進(jìn)行“關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)、減”；在組織方面，精簡機(jī)構(gòu)、壓縮人員；在物資方面，清倉利庫，修舊利廢，減少設(shè)備投入。以集中人力、物力、財(cái)力，轉(zhuǎn)投其它有發(fā)展的項(xiàng)目。此外，維持型投資戰(zhàn)略是以基本維持現(xiàn)

56、有企業(yè)的投資總規(guī)模為目標(biāo)，不再大規(guī)模追加新的投資，主要靠降低成本擴(kuò)大利潤。隨著投融資行業(yè)競爭力度的加強(qiáng)，企業(yè)在其中往往是不進(jìn)則退，維持型投資戰(zhàn)略已不適應(yīng)投融資行業(yè)環(huán)境變化。為實(shí)現(xiàn)公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，該維持型投資戰(zhàn)略應(yīng)暫不考慮。公司采用的發(fā)展型投資戰(zhàn)略按企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)方式不同，可分為內(nèi)涵發(fā)展投資戰(zhàn)略和外延發(fā)展投資戰(zhàn)略。（1）內(nèi)涵型發(fā)展投資戰(zhàn)略是XX集團(tuán)投資戰(zhàn)略的基礎(chǔ)公司可充分利用現(xiàn)有的人力、物力和財(cái)力資源，充分挖掘企業(yè)內(nèi)部潛力，提高現(xiàn)有生產(chǎn)要素的素質(zhì)和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源的優(yōu)化配置，使之發(fā)揮最大的效能。內(nèi)涵型發(fā)展投資戰(zhàn)略是外延擴(kuò)大順利進(jìn)行的基礎(chǔ)，公司應(yīng)常抓不懈，貫穿始終。但內(nèi)涵型發(fā)展投資戰(zhàn)略受公司現(xiàn)有資源結(jié)構(gòu)的影響較大，不能對企業(yè)進(jìn)行脫胎換骨的改造，最大限度地利用最新技術(shù)和管理，因此還應(yīng)該結(jié)合外延式發(fā)展投資戰(zhàn)略來指引XX集團(tuán)發(fā)展。（2）外延型發(fā)展投資戰(zhàn)略是XX集團(tuán)投資發(fā)展未來的方向按投資方向的不同