1、,跨國轉移定價 （Transnational Transfer Price）,1,PPT學習交流,一、轉移定價及其作用,（一）概念：跨國公司從全球經營戰(zhàn)略目標出發(fā)，在財務獨立核算的公司內部各單位（總公司、子公司、股份化公司等）之間購銷商品、提供或接受勞務、轉讓或接受無形資產時，按公司整體財務利益最大化需要來確定“內部交易”價格的一種活動。 轉移定價：跨國公司在與關聯(lián)企業(yè)進行交易時所采用的價格。 關聯(lián)企業(yè)：從屬關系 交易：有形商品、服務、有形資產、無形資產。,2,PPT學習交流,在跨國公司賬目中體現(xiàn)出來的內部交易類型,3,PPT學習交流,（二）轉移價格的性質與作用,1、性質 跨國公司內部貿易發(fā)展

2、的產物 跨國公司控制形式變化的產物 跨國公司實現(xiàn)全球最大利潤的手段之一,2、作用 避稅 調節(jié)帳面利潤 調節(jié)資金,4,PPT學習交流,A、從總體上減少所得稅交納,33,15,高稅率國家,低稅率國家,低價出售產品,高價出售產品,(1),5,PPT學習交流,轉移價格的變化對公司利潤的影響(分別為),6,PPT學習交流,B、減輕關稅負擔,高關稅國家,低關稅國家,出口,調低產品價格,調高產品價格,出口,7,PPT學習交流,（2）調節(jié)帳面利潤,母公司需要人為地增加某海外子公司利潤。原因： 第一占領新市場： 第二創(chuàng)造子公司生存條件 第三融洽與東道國的關系 案例：我國國際承包公司在在巴基斯坦的國際工程承包市場

3、，運用轉移定價與西方公司競爭： 母公司不收取在該市場經營的子公司的利潤，甚至不收取應上繳的管理費； 母公司低價向子公司調撥設備和施工材料； 母公司可允許子公司按低于公司規(guī)定的施工設備折舊率計算項目設備折舊費等。 子公司在該市場投標時，即可編報出競爭力強的標價，以提高中標率。,8,PPT學習交流,（3）調節(jié)資金,第一種：為避免東道國沒收資產的風險 第二種：為避免外匯風險 第三種：為避免貨幣風險引起的損失,9,PPT學習交流,二、轉移價格的制定方法,（一）基本定價思路（有形資產 ） 1、成本為基礎 2、外部市場價格 3、交易定價 4、混合定價,10,PPT學習交流,（二）無形資產轉移定價（技術的內

4、部轉讓 ）,在技術轉讓中，技術的價格主要由技術轉讓所形成的費用決定： （1）直接費用、 （2）研究和開發(fā)費用的補償、 （3）市場機會損失的補償、 （4）需要獲得的高額利潤、 （5）技術所處不同成熟階段以及技術市場的壟斷性等因素確定。 目前很少有公開的技術轉讓國際市場價格，也缺乏相應的外部價格。,11,PPT學習交流,（三）轉移價格與公司戰(zhàn)略,轉移定價應與其運用目標相一致 （1）公平獨立原則（合理性公平原則） （2）全球比例分配原則（戰(zhàn)略性效率原則） 轉移價格基本矛盾：公平獨立原則與全球比例分配原則之爭,12,PPT學習交流,三、國際轉移價格的制約與規(guī)范,（一）制約因素,13,PPT學習交流,問

5、題：關聯(lián)方交易的轉移定價是否應以規(guī)范？,理論：關聯(lián)方轉移定價是資產或債權債務的轉移，的一種自主性企業(yè)行為，是企業(yè)自身的戰(zhàn)略行為，不應予以干涉。 實際：干預理由（1）轉移定價對國家稅收、投資者和其他企業(yè)的利益都有著較大影響；（2）擾亂正常的市場秩序。,14,PPT學習交流,1、OECD稅例公約,基本原則：兩個（關聯(lián)）公司中任一公司在正常條件下本應增加而未增加的任何利潤將被計為該公司利潤并應相應納稅。,經濟合作與發(fā)展組織，簡稱經合組織（OECD），是由30個市場經濟國家組成的政府間國際經濟組織,15,PPT學習交流,0ECD（1996年）符合正常交易原則的認定方法,（1） 可比非控定價法（CUP）

6、 （2） 轉售定價法（RPM） （3） 成本加成定價法（CPM） （4） 交易凈利潤率法（TNMM） （5） 利潤分割法（PSM）。,16,PPT學習交流,傳統(tǒng)交易方法。但 成本、納稅等難以確定,17,PPT學習交流,18,PPT學習交流,轉移定價法與損益表的關系,19,PPT學習交流,2、我國對轉移定價的調整與規(guī)范,中華人民共和國企業(yè)所得稅暫行條例第十條規(guī)定：納稅人與其關聯(lián)企業(yè)之間的業(yè)務往來，不按照獨立企業(yè)之間的業(yè)務往來收取或者支付價款、費用，而減少其應稅所得額的，稅務機關有權進行合理調整。 調整順序是： （1）按獨立企業(yè)之間進行相同或者類似業(yè)務活動的價格； （2）按再銷售給無關聯(lián)關系的第三

7、者價格所應取得的利潤水平； （3）按成本加合理的費用和利潤； （4）按其他合理的方法。 前三種方法與國外類似。但是，我國對于其他合理方法，并無相應的具體規(guī)定，在實際稅收征管中，往往采用核定利潤率調整。,20,PPT學習交流,（二）跨國轉移定價的國際規(guī)范,21,PPT學習交流,可比非控價格法（可比企業(yè)）,1,22,PPT學習交流,轉售價格法,2,23,PPT學習交流,轉移價格 = 轉售價格 毛 利,24,PPT學習交流,成本加成法,3,25,PPT學習交流,轉移價格=生產成本+成本加成,26,PPT學習交流,交易凈利潤法 （兩種方法）,4,27,PPT學習交流,（1）銷售利潤率法,轉移價格=轉售

8、價格-凈利-自身費用支出 銷售利潤率=凈利/銷售收入 凈利=營業(yè)利潤,28,PPT學習交流,（2）成本凈利潤法,轉移價格=總成本+凈利 成本利潤率=凈利/總成本,29,PPT學習交流,5、利潤分割法,（一）貢獻分析法 l確定將用于關聯(lián)企業(yè)分配的經營性利潤 l依照各關聯(lián)方行使的職能和運用的資產對利潤進行分配 （二）剩余利潤分割法 l確定將用于關聯(lián)企業(yè)分配的經營性利潤 l根據各關聯(lián)方行使的常規(guī)職能和運用的常規(guī)資產對利潤進行分配。 l剩余利潤依照各方的非常規(guī)資產進行分配,30,PPT學習交流,母公司：設計、生產電子配件 子公司：裝配、銷售與營銷 總利潤：2000,案例,剩余利潤分割法,31,PPT學

9、習交流,（附）四、跨國公司內部資本市場,32,PPT學習交流,（一）問題的提出,1、理論背景 20世紀中期的美國，在經歷四次并購浪潮（從19世紀末的第一輪并購高峰期到20世紀中期的第四次并購浪潮，20世紀90年代以來的為第五次）以后，出現(xiàn)了一批多元化和多部門的大型集團式企業(yè)。 大型集團式企業(yè)內部資金融通導致“內部資本市場”（Internal Capital Market , ICM）。,33,PPT學習交流,2、ICM的界定及其特點,ICM定義： Williamson（1970）企業(yè)組織內部各經營單位之間為獲取資本要素投入而展開競爭的過程 （Williamson ，0liver E，Corpo

10、rate Control and Business Behavior，New Jersey，Prentice Hall， 1970） 跨國公司內部子公司之間資本分配和資本融通的過程,34,PPT學習交流,35,PPT學習交流,36,PPT學習交流,3、有關ICM的文獻述評,1、ICM的產生原因： （1）資本邊際收益率 （2）信息充分 （3）降低交易成本 2、ICM的效率的爭論 （1）more-money effect ：融資便利性過度投資 （2）smarter-money effect ：挑選勝者決策信息,37,PPT學習交流,（二）基于資本異質性的“共同管理經濟”的協(xié)同戰(zhàn)略,1、跨國公司資本

11、的異質性 經營環(huán)境與要素稟賦差異（生產函數(shù)） 產業(yè)發(fā)展階段的國別差異（投資機會） 子公司經營能力非同構性（邊際效率） 資本的異質性與跨國程度成正比 資本異質性是跨國公司內部資本市場的一般基礎,38,PPT學習交流,2、跨國公司特有優(yōu)勢：“共同管理經濟”,（1）OIL范式的擴展 20世紀70年代后期，Dunning對跨國直接投資動因的分析： 所有權優(yōu)勢（Ownership-specific advantage） 內部化優(yōu)勢（Internalization incentive advantage） 區(qū)位優(yōu)勢（Location-specific advantage） 1993年，Dunning重新提

12、出跨國公司特有優(yōu)勢：“共同管理經濟”（Economies of Common Governance）優(yōu)勢,39,PPT學習交流,（2）共同管理經濟優(yōu)勢,共同管理經濟優(yōu)勢涵義 共同管理經濟優(yōu)勢與所有權優(yōu)勢的區(qū)別 共同管理經濟優(yōu)勢的表現(xiàn)：協(xié)同效應,40,PPT學習交流,（3）跨國公司協(xié)同效應,協(xié)同效應(Synergy Effects)：企業(yè)生產經營不同環(huán)節(jié)和不同階段因共同利用同一資源而產生的整體效應。 基于共同管理經濟的協(xié)同效應：在公司資源總量及其結構不變的前提下，通過對生產要素的共同管理獲取資源配置的“超額剩余”。,41,PPT學習交流,3、共同管理資本協(xié)同效應的兩種含義,（1）協(xié)同的效率原則

13、跨國公司總部在配置公司內部資本時，給予擁有最好投資機會的子公司以投資優(yōu)先權。 假定A和B是跨國公司M僅有的兩家子公司，現(xiàn)金流量余額分別為Caf 、Cbf ，二者之和 Cmf 。在無共同管理資本協(xié)同效應條件下，Caf 、Cbf 為兩家子公司分別帶來a、b的投資剩余，而在共同管理資本條件下，A、B子公司因投入Cmf 資本量所能產生的溢價分別為a、b。 共同管理資本應當滿足下列條件: 當a b時，Cmf 流向A公司 當b a時，Cmf 流向B公司,42,PPT學習交流,（2）協(xié)同的戰(zhàn)略原則 給予雖然投資機會不好但有利于跨國公司戰(zhàn)略的子公司以較多的內部資本配置，而給予雖然投資機會較好但無益于跨國公司戰(zhàn)

14、略的子公司以較少的內部資本配置。 Cmf 按照跨國公司總體經營戰(zhàn)略需要按比例配置 假定A、B兩家子公司在獲得一定比例的資本投入后所形成的戰(zhàn)略績效（如市場占有率增長率）預期分別為a和b ，則有： 當ab時，A公司資本凈流入大于B公司 當ab時，A公司資本凈流入小于B公司,43,PPT學習交流,4、推論,（1）跨國公司內部資本市場效率來源于對子公司現(xiàn)金流量的共同管理。 （2）“凈流入份額”越大，表明該子公司越具有戰(zhàn)略前景； “凈流出份額”的大小體現(xiàn)的是該子公司的經濟實力。 （3）內部資本市場內部資本市場是跨國公司的戰(zhàn)略管理工具之一。,44,PPT學習交流,（三）跨國公司內部資本市場的效率約束,1、

15、跨國公司內部資本市場效率損失風險,45,PPT學習交流,2、ICM有效性約束條件：q 值最小化,假定： 跨國公司M所屬子公司A和B的自有資本Caf 、Cbf的邊際效用分別為MU1、MU2，且均大于零。 總部出于公司戰(zhàn)略發(fā)展的需要，指令B公司向A公司轉移其部分自有資本Cf ，且CfCbf ， 若僅考察A、B兩家子公司，則內部資本流出流入之前的跨國公司M的總效用為： TU = Caf MU1 + Cbf MU2,46,PPT學習交流,假定： （1）共同管理資本的固定費率為k, 則內部市場固定交易成本為kCf （2）A公司經理激勵失敗的概率為q，并導致其資本邊際產出下降為原來的(01)，是q的增函數(shù)，即A公司的產出變?yōu)椋?（1q）（Caf+Cf）MU1 ICM 可變成本為:（1+q） ）（Caf+Cf）MU1 交易成本總額為： TC= kCf+（1+q） ）（Caf+Cf）MU1 內