1、私人股權(quán)投資業(yè)務(wù)模式探討,內(nèi)蒙古信托投資有限責(zé)任公司 2007年7月7日,內(nèi)蒙古信托投資有限責(zé)任公司 Inner Mongolia Trust & Investment Corporation Limited,IMTIC,私人股權(quán)投資業(yè)務(wù)的主要表現(xiàn)形式,風(fēng)險(xiǎn)投資基金 VC,成長(zhǎng)型投資基金 Growth,并購(gòu)?fù)顿Y基金 Buyout,特性 案例,投資于初創(chuàng)企業(yè) 小金額，少數(shù)股權(quán)投資 高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào) 投資于高速擴(kuò)張期企業(yè) 投資規(guī)模中等，一般占有少數(shù)股權(quán) 風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)適中 投資于成熟行業(yè)、成型企業(yè) 投資規(guī)模大，通常控股 低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定回報(bào),鼎輝、IDG、Sequoia、聯(lián)想投資、Kleiner Perkin

2、s 華平、摩根斯坦利、高盛、花旗、凱雷、鼎輝、弘毅投資 KKR、TPG、Blackstone、凱雷、弘毅投資,內(nèi)蒙信托對(duì)PE的思考,專(zhuān)注于內(nèi)蒙古的特色礦業(yè),內(nèi)蒙古的礦業(yè)優(yōu)勢(shì),內(nèi)蒙古是我國(guó)的礦產(chǎn)大省，礦產(chǎn)資源富集。 目前，世界上已查明的140多種礦產(chǎn)中，現(xiàn)已發(fā)現(xiàn)礦產(chǎn)種類(lèi)128種，其中儲(chǔ)量居全國(guó)前十位的有56種，探明儲(chǔ)量的78種,22種列前3位，7種居全國(guó)首位，特別是煤炭處于我國(guó)北方露天礦群的集中地帶，儲(chǔ)量極其豐富。內(nèi)蒙古的鈮金屬儲(chǔ)量約190多萬(wàn)噸，芒硝儲(chǔ)量、天然堿儲(chǔ)量、硫鐵礦、稀土氧化物儲(chǔ)量居全國(guó)第一，包頭地區(qū)的白云鄂博以鐵、鈮、稀土等多種金屬共生礦藏馳名，是內(nèi)蒙古最大的鐵礦，它的稀土儲(chǔ)量比世界

3、其他各國(guó)已探明儲(chǔ)量的總和還多好幾倍。此外，內(nèi)蒙古的鉻鐵、銅、鉛、鋅、鎢、鉬、錳、金、銀等有色金屬和貴重金屬，螢石、石灰石、石油、石墨、石棉、石膏、水晶石、硫磺等非金屬的蘊(yùn)藏量也都在全國(guó)占有重要地位。,舉例：煤炭,據(jù)2004年鄂爾多斯煤炭局提供的公開(kāi)數(shù)據(jù)， 鄂爾多斯市已經(jīng)開(kāi)發(fā)的三大煤田：準(zhǔn)格爾煤田、東勝煤田和卓子山煤田探明儲(chǔ)量為1244億噸。 其實(shí)從開(kāi)采的面積，這個(gè)儲(chǔ)量只是總儲(chǔ)量的一小部分。 根據(jù)2006年鄂爾多斯國(guó)土資源局的公開(kāi)數(shù)據(jù)，鄂爾多斯8.7萬(wàn)平方公里的土地，70%以上已經(jīng)被勘探出有煤。已經(jīng)探明儲(chǔ)量的準(zhǔn)格爾、東勝和卓子山三大煤田的探明儲(chǔ)量總共是1496億噸，煤田總面積為1.01萬(wàn)平方公里

4、，僅占全部鄂爾多斯含煤面積的16.6%。這意味著，除了三大煤田之外的5.08萬(wàn)平方公里的含煤土地的儲(chǔ)量還沒(méi)有公布，還是潛力巨大、尚待開(kāi)發(fā)的處女地。 從開(kāi)采的深度來(lái)看，也可以想象一下鄂市巨大的遠(yuǎn)景儲(chǔ)量 現(xiàn)在探明的1000多億噸煤絕大部分埋藏深度不超過(guò)500米，很多甚至不超過(guò)200米，而國(guó)家規(guī)定，埋藏深度1000米以上的均可算做儲(chǔ)量。 鄂爾多斯煤田已利用資源量為8.7億噸，僅占據(jù)全部探明儲(chǔ)量的0.58%。全市已開(kāi)采的煤田以及淺部區(qū)儲(chǔ)量約占175億噸，另外有1069億噸儲(chǔ)量和覆蓋較深的煤田區(qū)還沒(méi)有進(jìn)行開(kāi)采。這意味著現(xiàn)在正在開(kāi)采的煤礦只占探明儲(chǔ)量的15%左右，更不用說(shuō)還有大量未完全探明的遠(yuǎn)景儲(chǔ)量。,更

5、為難得的是，鄂爾多斯的煤層非常便于開(kāi)采。鄂爾多斯三大煤田主要是形成于石炭二迭紀(jì)和侏羅紀(jì)雙紀(jì)復(fù)合煤田，覆蓋層淺，構(gòu)造簡(jiǎn)單，煤層賦存穩(wěn)定，地層傾角2-5度，很少有斷層、褶曲。 因?yàn)槊禾靠拷乇?，很多礦甚至可以露天開(kāi)采，而且瓦斯含量少，極少發(fā)生爆炸事故，水文地質(zhì)條件簡(jiǎn)單，滲漏塌方事故也很少發(fā)生。從2004年起，鄂市煤炭行業(yè)百萬(wàn)噸死亡率就維持在0.3人百萬(wàn)噸以下，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全國(guó)平均水平(2006年2.06人百萬(wàn)噸)。,內(nèi)蒙古的礦業(yè)投資機(jī)會(huì),對(duì)稀缺、不可再生的礦產(chǎn)資源的投資，升值潛力巨大，吸引了各方熱錢(qián)。經(jīng)過(guò)幾年的投資熱潮，已有的礦產(chǎn)資源大部被瓜分。 內(nèi)蒙古地處偏遠(yuǎn)地區(qū)，幅員遼闊。歷史上的基礎(chǔ)地質(zhì)工作不夠

6、充分。這使得經(jīng)過(guò)進(jìn)一步地質(zhì)勘查探明大型礦產(chǎn)儲(chǔ)量的機(jī)會(huì)反倒較其他省份要多。,舉例,內(nèi)蒙古石油、天然氣的蘊(yùn)藏量也十分可觀,已探明13個(gè)大油氣田,預(yù)測(cè)石油總資源量為2030億噸，天然氣為2 70010 000億立方米，世界級(jí)的大油氣III-陜甘寧油氣田的主體就在內(nèi)蒙古的鄂爾多斯盆地。 我們接觸的項(xiàng)目：?jiǎn)蝹€(gè)鐵礦項(xiàng)目的遠(yuǎn)景儲(chǔ)量即超過(guò)10億噸；單個(gè)螢石礦項(xiàng)目的儲(chǔ)量將是現(xiàn)有全國(guó)已探明儲(chǔ)量的5倍；大型的鉛鋅、金、銅礦項(xiàng)目,礦業(yè)投資的幾個(gè)階段,礦業(yè)投資的幾個(gè)階段：預(yù)查、普查、詳查、勘探、采選。 隨著礦產(chǎn)品價(jià)格多年的持續(xù)上揚(yáng)，礦業(yè)企業(yè)盈利能力增強(qiáng)，資金富裕，對(duì)融資及上市的熱情不高，金融資本介入產(chǎn)業(yè)資本的機(jī)會(huì)相對(duì)較

7、少。 為搶奪礦業(yè)投資機(jī)會(huì)，金融、產(chǎn)業(yè)資本都在迅速地向產(chǎn)業(yè)鏈前端延伸。,礦業(yè)投資各階段的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,預(yù)查,普查,詳查,勘探,采選,礦業(yè)投資階段的深入,風(fēng)險(xiǎn)值,收益值,礦業(yè)投資PE模式設(shè)想,風(fēng)險(xiǎn)探礦PE VC,成長(zhǎng)型礦業(yè)投資PE Growth,成熟型礦業(yè)投資PE,特性,投資于普查、詳查階段的項(xiàng)目 小金額，股權(quán)投資占比高 高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào) 投資于詳查末期和勘探階段的項(xiàng)目 投資規(guī)模中等，一般占有較多股權(quán) 風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)適中 投資于成熟行業(yè)、成型礦業(yè)企業(yè) 投資規(guī)模大，通常為財(cái)務(wù)投資 低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定回報(bào),組合礦業(yè)投資,我們的選擇,礦業(yè)組合投資PE： 以成熟穩(wěn)定型礦業(yè)企業(yè)股權(quán)投資為基礎(chǔ)， 以成長(zhǎng)型礦業(yè)項(xiàng)目為主體， 以風(fēng)險(xiǎn)探礦型礦業(yè)項(xiàng)目為亮點(diǎn)。 優(yōu)