1、市場失靈 （三） 信 息 理 論,INFORMATION THEORY,市場經(jīng)濟的有效運行靠的是價格這只“看不見的手”的調節(jié)，產品的生產者和消費者、要素的所有者和雇主都是基于價格來作出對自己最有利的決策（效用最大化或利潤最大化）。然而，價格調節(jié)帶來這樣一個和諧、有序的局面是有前提條件的。, 1 引言 信息問題的產生,傳統(tǒng)微觀經(jīng)濟學的三個基本假設： 市 場 出 清 完 全 理 性 完 全 信 息,1、信息理論的概念,研究信息如何制約不確定性，如何改變經(jīng)濟參與者的決策環(huán)境而影響經(jīng)濟行為，或者研究如何利用信息使自身處于更為有利的對策地位。,或者說：信息理論的出現(xiàn)將經(jīng)濟學的注意力由原來的產品市場、勞動

2、力市場、資本市場，擴展到第四個市場：信息市場，每個人扮演：產品市場的消費者、勞動力市場的勞動者、資本市場 的借貸者和信息人 所以：信息理論是有關信息市場的 經(jīng)濟理論,缺少信息則意味著決策者將面臨更大的不確定性，而信息的價值就在于它能減少生活中的不確定性。也就是說，當存在著不確定性的時候通常都存在著通過信息減少不確定性的可能性。 信息減少生活中的不確定性實際就是改變決策者對事件發(fā)生所產生的主觀概率。,2、信息與不確定性的關系： 信息是不確定性的負度量,假設某一人對兩種狀態(tài)的概率形成了其主觀判斷，如他對明天天氣情況的概率估計是 ， ，（ 表示睛天的概率， 表示下雨的概率），這是他在沒有獲得信息下的

3、估計。如果他從天氣預報中得知明天肯定是雨天，他會將其概率估計修正為 ， ，而如果他的決策是在明天進行野炊的話，他會根據(jù)這種修正來改變他原先的決定。,如果他得到的信息不是這么肯定，那么他就會稍稍修正他的概率，比方說，將概率修正為 ， 。而即使是微小的修正也是有價值的，因為也會對他明天的決策發(fā)生影響。因此，信息的價值應在于它可以使個人對概率的估計進行修正，這些修正會有利于他作出正確的決策。,3、信息經(jīng)濟學與博弈論的關系,4、獲取信息應支付的最大成本估算,產生信息不對稱的原因是獲取信息需要成本。家庭主婦需要付出更多的在市場上搜尋和選擇商品的時間；股票大戶需要籌集大量的資金和花費較多的時間和精力去搜集

4、股票行情；作出天氣預報也需要耗費大量的設備和以及科學家勞動，只不過在一般的情況下這項費用由國家支付罷了。因此，獲到任何信息都是要出代價的，這個代價就是信息的成本。,如何測算信息成本,我們可以舉一個具體的例子來說明信息的成本。假設有兩個快餐店出售漢堡包，平均售價是10元，其中一家的價格為7.5元，另一家為12.5元。如果這兩家快餐店出售的漢堡包是同質的，顯然消費者喜歡到較為便宜的那家店去購買，但是不知道哪家店的售價較低。消費者可能會隨機選擇一家（假設不可能兩家都去），也可能打個電話問問價格，那么這個信息的代價是多少呢？,解決這個問題，我們首先建立一個間接效用函數(shù)V，與一般效用函數(shù)不同，間接效用函

5、數(shù)是收入和價格的函數(shù)。假設消費者去快餐店的同時又會購買飲料，其間接效用函數(shù)為： 其中I是指收入（在這里，假設收入為20元），PX代表飲料的價格（假設為2.5元），PY就是漢堡包的價格（7.5元或12.5元）。,如果消費者隨機地（比如說用擲硬幣的方法）選擇一家快餐店購買漢堡包和飲料，預期效用由下式?jīng)Q定：,如果消費者知道哪一家店的漢堡包更便宜，他顯然會到這家店去購買，預期效用為：,因此，關于漢堡包價格的信息能通過改變事件的概率，使消費者能利用低廉的價格進行效用極大化決策來提高效用。收入為17.7元（=202.049/2.309）、并且知道哪家快餐店的漢堡包比較便宜的消費者與收入為20元、隨意選擇快

6、餐店的消費者得到的效用是相同的。于是這樣的一個消費者愿意支付2.3元來獲得這一信息。這便是這一信息的成本。,5、信息不對稱對交易的影響 市場經(jīng)濟就是交易經(jīng)濟、契約經(jīng)濟，由于信息不對稱，某些信息具有私人信息的性質。擁有信息優(yōu)勢的一方，就會產生機會主義行為，為了獲得更有利于自己的交易條件，故意隱瞞某些不利于自己的信息，甚至扭曲信息或制造假信息必然影響契約的簽訂和交易的質量及效率。,6、信息問題的類別：,搜尋商品與經(jīng)驗商品,搜尋商品(Search goods)是那些能通過市場調查清楚地了解其質量的產品和勞務。 買主在市場上尋找低價格的商品，可通過詢問近期的買主，查找商品目錄、廣告或參預商品陳列來實現(xiàn)

7、，消費者還會關注產品質量和服務的其他方面。 經(jīng)驗產品(Experience goods)是那些要購買時不能了解其質量高低的產品和勞務。 二手汽車和其他轉手商品、非處方藥，房屋油漆和郵購電腦零件等商品的質量只能通過使用這些商品的經(jīng)驗來發(fā)現(xiàn)。,二手汽車典型的經(jīng)驗商品,汽車是典型的”經(jīng)驗商品”，用得越久了解越深。因此，二手車的賣主對自己汽車的質量了解得很清楚，而二手車的買主對具體這輛汽車的質量并不清楚。交易雙方一方知之多另一方知之少，就叫做信息不對稱。因為這種信息不對稱，本來可以互利的生意將做不成。,2 逆向選擇,因為對它們的質量存在不對稱信息。關于產品質量不對稱信息的含義是由喬治阿克勞夫首先在舊車

8、市場中分析的。但阿克勞夫的分析的意義卻遠遠超出了舊車市場。,2.1舊車市場,一、在信息對稱條件下 當賣方和買方都知道哪一種轎車是高質量的，哪一種是低質量的，那么兩種質量的舊汽車就會分為兩個舊汽車市場，分別以不同的價格交易。,DL,DLM,DM,PH,10000,25000,0,50000,QH,SH,a. 高質量車,DH,5000,二、信息不對稱條件下 買主不得不對舊車的質量情況進行猜測。起初，買主可能會想他們買的舊車是高質量的可能性是50%（理由是，若買主、賣主都知道質量，每種車會出售50000輛），因此，在購買時，買主會把所有的車都看作是“中等”質量的。,在圖中，對中等質量車的需求用DM表

9、示，它低于DH但高于DL，價格為高質車與低質車的平均價格，在這一平均價格下，低質車的車主肯定愿售車，而高質車車主卻不愿賣車。所以市場上就有較多的低質車（75000輛）和較少的高質車（25000輛）,購買舊車以后，車的質量便會為買者所掌握。當消費者開始明白，大多數(shù)售出的車（3/4）都是低質量車時，人們對舊車質量的猜測也會降低認為舊車的質量是低水平的，將導致DM線繼續(xù)向下移動到DLM舊車的P也會進一步下降高質車賣主更不愿賣車。這一移動會持續(xù)下去，直到低質車全部售完，而高質車全部不愿進入市場需求曲線將為DL。,一、財產保險 如果信息是對稱的：保險公司對投保人所處地區(qū)失竊率有清楚的估價，那么以失竊率為

10、基礎設定投保費率是有效的：投保人可通過保險公司提供的服務免除財產損失的后顧之憂，保險公司也可從收取的投保費用中獲取補償。,2.2保險市場上的逆向選擇,但，偷竊案發(fā)生的可能性在各個住宅區(qū)是不同的（與地理位置，居民收入層次、保安、管理物業(yè)費有關）。簡單分為：高失竊率社區(qū)和低失竊率社區(qū)。而有關社區(qū)失竊率情況，在保險公司和投保人之間的分布是不對稱的：投保人更知道安全情況，而保險公司知之甚少。,若按平均失竊率提供保險，必然居住在安全社區(qū)的人不會購買財產保險，居住在低失竊區(qū)的也很少會買保險，而最希望購買的是住在高失竊區(qū)的人。按這一標準收取的投保費將無法支付實際高于這一水平的賠償額,保險業(yè)務無法進行。,因此

11、，保險公司為盈利，至少不虧損，定會將投保費率建在高失竊率的基礎上，當P保升高時，低失竊區(qū)居民退出保險市場，高風險的投保者將成為主要的客戶，保險公司面臨的實際平均風險率進一步提高使保險公司進一步提高投保率最后只有少數(shù)失竊率很高社區(qū)居民參加保險保險業(yè)市場不斷萎縮。,出現(xiàn)高風險保戶驅逐低風險保戶 的逆向選擇。,二、健康保險 為什么超過65歲的人幾乎難以以任何價格買到健康保險？老年人得嚴重疾病的風險是大得多，但為什么保險的價格不上升以反映這一較高的風險呢？原因信息不對稱。,即使保險公司堅持要做醫(yī)療檢查，購買保險的人對他們總的健康情況也要比保險公司所希望知道的清楚得多。結果就像舊車市場和財產保險市場那樣

12、，出現(xiàn)了逆淘汰由于不健康的人可能更需求保險，使不健康的人在被保險人總數(shù)中的比例上升保險P上升使較健康的人作出不投保的選擇不健康的占的比例上升保險P上升直到幾乎所有想購買健康保險的人都是不健康的人售險無利可圖。,信貸市場與資本市場中的信息問題 案例：棒球聯(lián)合會中的檸檬,未必人挪活,有經(jīng)濟學家在1986年建立了一個“次品類型”勞動市場的模型，主要分析那些從“新進市場”被雇主雇用的新雇員。因為雇主不了解具體每一個工人的能力如何。他將以相同的工資雇用所有條件差不多的新進勞動力。在雇用之后，雇主將發(fā)現(xiàn)其中能力高的雇員，繼續(xù)雇用并且提升他們，同時不重用甚至解雇能力不足的雇員。因此在這樣的模型環(huán)境中，輕易跳

13、槽的雇員被看成是勞動市場中的“次品”，所以一旦一個人要轉換工作，他就有可能被懷疑是“次品”，所以在“二手”勞動力市場上，工資率是比法低的，這里所謂“二手”勞動力市場，是指由于感覺得不到重用而跳槽的勞動力構成的市場。,2.3逆向選擇問題的解決辦法,1.在信息不對稱情況不能改變時，改變自愿選擇為某種強制可能更有效。比如在保險市場上要求每個居民購買保險，而投保費則按全體居民平均風險水平為計算基礎。此時會得到一種帕累托改進。,2.聲譽：廠商以自己過去產品的質量發(fā)送信號 3.標準化：各連鎖店都實行標準化生產和服務，如麥當勞。,4.市場信號 針對不利選擇而采取的信息顯示或對策行動，被信息經(jīng)濟學概括為市場信

14、號。 教育文憑和商品品牌是兩種典型的市場信號。 現(xiàn)通過教育文憑的一個簡單例子，說明教育文憑被招聘廠商作為勞動市場高生產率信號的原理，并順帶解釋為什么世界上大學本科教育流行4年制，大專一般流行3年制（醫(yī)學院等教育除外）。,假設1：勞動市場由低生產率勞動者和高生產率勞動者構成。其中低生產率者每年平均與邊際產量為1，高生產率者的平均與邊際產量為2，招聘廠商為完全競爭廠商，其產品價格為$10000，并預期每位員工平均可工作10年。,假設2：高、低生產率者各占50%，即求職者的平均生產力為1.5。 因此，低生產率者預期給廠商帶來$100000（$10000/年10年）的收益；高生產率者預期給廠商帶來$2

15、00000（$20000/年10年）的收益。,（1）完全信息條件下：廠商根據(jù)求職者的勞動生產率給予相應的平均工資。因此，高生產率者每年可以得到$20000的工資，低生產率者每年可得到$10000工資。,（2）在不完全信息條件下，如果廠商不能確定每個求職者的實際勞動生產率，只好給予每位員工平均工資$15000，即犧牲高生產率者的收入補貼低生產率員工，出現(xiàn)逆向選擇。,如果廠商在不完全信息條件下通過利用求職者釋放的市場信號來改善自身的不利選擇境況，那么，市場運行狀況將會得到改變。,1）低生產率者的教育成本為： C1（e）=$40000e 2）高生產率者的教育成本為： C2（e）=$20000e e為

16、求職者受教育年限，也代表教育程度。,如果廠商以教育程度為信號，并且認為：如果ee*者屬于高生產率者，給予$20000的工資；如果ee*者屬于低生產率者，給予$10000的工資。e*的值由廠商自行決定。因此，要想知道e*的高低，需要進一步了解兩類員工的受教育程度。,對于低生產率者，受教育成本為$40000e，而受教育的收益為$100000，因此，當以下不等式成立時，低生產率者寧愿不接受教育： $100000（受教育收益）2.5,對于高生產率者，受教育的成本為$20000e，而受教育的收益為$100000，因此，當以下不等式成立時，高生產率者愿意接受e*的教育水平： $100000（受教育收益）$

17、20000e* (受教育成本)，即e*5,因此，當2.5e*5時，社會達到信號均衡。即低生產率者不再接受教育，而高生產率者將接受e*的教育程度，勞動者不再更改教育水平。 社會選拔人才的大學教育年限會平均地落在2.5至5年之間。大學取4年制，大專取3年制成為社會必然的集體選擇結果。,高等教育的雙層過濾器觀點：一方面對進入與沒有進入大學的社會成員進行挑選，另一方面甄別通過或沒有通過大學教育的社會成員。 雇主有理由相信經(jīng)過雙層過濾的社會成員的生產率要高于沒有經(jīng)過雙層過濾器的社會成員，盡管作為過濾器的高等教育可能并沒有提高社會成員的生產能力，但是，通過雙層過濾本身就向雇主提供了社會成員所具備的其它方面

18、信號，如教育基礎、智商、求知欲望與方法、其它綜合素質與修養(yǎng)。,3 道德風險,一、基本概念 道德風險也譯為敗德行為，它似乎與人類經(jīng)濟行為的道德因素沒有太多的關系，有人建議以“隱蔽行動”一詞來替代它。簽訂委托代理合同后，代理人利用自身擁有而不被委托人觀察到的隱蔽行動，改變簽訂合同前的行為模式，從中獲取更大的預期收益，這一過程同時損害委托人的利益。,二、例證與應用 假設張三有財產$100000，其效用指數(shù)為對數(shù)函數(shù)，即U（W）=Ln（W），并有價值為20000的汽車一輛。如果該汽車沒有向保險公司投保，將有25%的可能性被偷竊。因此，預期效用為： 0.75U(100000)+0.25U(80000)=

19、0.75Ln100000+Ln80000=11.4571,如果保險公司只索取成本而管理成本為零，那么，公平的保險費用為200000.25=5000。如果張三將汽車完全保險，無論汽車是否被盜，其財富都是$95000，預期效用為： U（95000）=Ln（95000）=11.4616 因此，當張三購買公平保險后，其效用高于不購買保險。,現(xiàn)在討論張三是否安裝防盜裝置的問題，假設安裝一個防盜裝置的成本為1950，如果安裝該裝置，汽車被盜概率從0.25減少到0.15。,如果沒有投保，安裝防盜裝置的預期收益（200000.10=2000）超過成本，因而安裝防盜裝置有效率，其預期效用為：0.85Ln（100

20、000-1950）+0.15Ln（100000-20000-1950）=11.4590 ,同樣超過不安裝的預期效用11.4571，因此，如果張三沒有投保，那么，購買防盜裝置是理性的。,但當張三投保后，情況發(fā)生了變化。假設張三購買汽車保險的價格是5200（5000為預期損失，200為管理費）。若保險公司并不檢查投保人是否安裝防盜裝置，則投保的預期效用為Ln94800=11.4595，超過安裝防盜的預期效用，張三將會選擇投保。但投保后將無動力安裝防盜裝置，且可能產生麻痹心而提高被盜的可能性。,保險業(yè)，道德風險很大程度上產生于“全額保險”。全額保險意味著：由保險公司承擔全部不可意料的成本，而投保人失

21、去了采取提防行動的激勵。 解決的辦法：安排一定的“免賠額”讓投保人也承擔一部分風險，激勵其采取提防行動。,案例：減少道德風險動物健康保證書 對于牲畜購買者來說，動物健康的信息是非常重要的。不健康的動物及健康的動物長得慢，且不那么容易再生產，由于牲畜市場上的不對稱信息（健康狀態(tài)），大多數(shù)要求牡畜出售時有保證書。賣方保證他們的動物沒有隱藏的疾病，并且承擔有病動物引起的一切費用。,4 委托代理問題,該理論源于本世紀40年代，70年代迅速發(fā)展。一般認為任何有組織的行動，都需要某種契約協(xié)調組織內部人與人之間的行為，然而這些社會契約如何達成，效率如何，以及市場參與者如何改進、限制這些契約的作用，成為委托代

22、理理論探討的問題。,一、委托代理原理 1委托代理關系 只要在建立或簽定合同前后，市場參加者雙方掌握的信息不對稱，這種經(jīng)濟關系都可被認為屬委托代理關系。,代理人：掌握信息多（或具相對信息優(yōu)勢）的市場參加者（行為人），必須在許多可供選擇的行動中選擇一項預定的行動，該行動既影響其自身的收益，也影響另外一個個體（委托人）的收益,委托人：掌握信息少（或具相對信息劣勢）的市場參加者（行為影響的一方）,具有付酬能力并擁有規(guī)定付酬方式和數(shù)量的權力，報酬是委托人觀察代理行為結果的函數(shù)。,雙方都是在約束條件下的效用最大化者: 委托人不能直接觀察代理人的具體 操作行為 代理人不能完全控制選擇行動后的最終結果,委托代

23、理關系有五種基本模式 單個委托人與單個代理人的對策模式： 單個委托人與多個代理人（復合代理人）的對策模式 多個委托人與單個代理人的對策模式，,多個委托人與多個代理人的對策模型： 單個或多個委托人與代理之間彼此均為委托人與代理人的對策模型,2委托代理的均衡合同 是居于信息優(yōu)勢與處于信息劣勢的市場參加者之間展開對策的結果。是雙方間討價還價和相互退讓，最后達成雙方接受的合同。 事實上，達成一項均衡合同不是一件簡單的事情。例如：市場上某資本家A想聘請一個企業(yè)管理者B，為其管理企業(yè)。會遇到如下困難：,在選擇代理人方面。A不知道在所有應聘者中哪個是最適合的人選，他只能按某些普遍承認的市場信號（如教育）來甄

24、別雇員的行動； A難以輕松地設計出在各種復雜條件下都能對B產生最大化刺激的合同，因為A不可能在合同中確切地規(guī)定B的具體行為和努力程度，即使能夠做出規(guī)定，A也難對B進行有效的觀察或觀察（監(jiān)督）的成本太高而不經(jīng)濟,企業(yè)利潤的獲得與許多因素相關，即，A難以或不可能從企業(yè)利潤中明確劃分由于B的努力帶來的利潤額，所以A也就無法準確判斷企業(yè)利潤的上升或下降與B努力程度有何種關系，所以A不能完全按企業(yè)所獲利潤來支付B的工資，否則的話，就是無形中將企業(yè)經(jīng)營中的部分風險轉移到了B的身上，B承擔的風險大于他能承受的水平，無法達成委托代理合同。,達成委托代理均衡合同的條件： 參與約束：代理人履行均衡合同后，所獲收益

25、不能低于某個預定的收益額，或代理人接受委托人合同的預期收益不能低于他在等成本約束條件下從其他委托人處獲得的收益水平。 激勵相容：代理人以行動效用最大化原則選擇具體的操作行動，代理人獲得預期效用最大化的同時，也保證委托人預期收益最大化。,3委托代理的信任 委托代理人之間的信任關系，構成市場經(jīng)濟的靈魂。因為市場經(jīng)濟秩序依賴合同秩序，而規(guī)范的合同秩序來源于委托與代理制度的完善和委托與代理信任程度的提高，否則會出現(xiàn)：教師上課時擔心警察不盡責，沒維護好社會治安而使家里財產被盜，而警察在巡邏時則對妻子在醫(yī)院看病放心不下，擔心醫(yī)生無責任不好看病。而醫(yī)生在工作時又擔心自家的孩子在學校由于教師不負責而考不上大學。,委托代理的信任體現(xiàn)在兩個方面： 對委托代理合同的承諾或規(guī)則的 承認和自覺遵守 所謂的“敬業(yè)精神”,二、激勵機制 委托人與代理人之間的利益協(xié)調問題，轉化為信息激勵機制的設計問題，激勵與信息之間的關系可通過一個簡單的事例加以說明： （信息蒙閉） （信息引誘）。 后一種激勵屬嚴格意義上的信息經(jīng)濟學的激勵范疇。,1激勵機制的目標,瞎子背瘸子的合作中： （1）瞎子（委托人）面臨的問題是：如何讓瘸子（代理人）選擇最短的路徑，免“瞎指揮”多走冤枉路，即讓瘸子說真話。 （2）瘸子（委托人）面臨的問題都