1、第一章 風(fēng)險與風(fēng)險管理,第一節(jié) 風(fēng)險概述 第二節(jié) 風(fēng)險管理,第一節(jié)風(fēng)險概述,一、風(fēng)險的含義 二、風(fēng)險的組成要素 三、風(fēng)險的分類 四、風(fēng)險的度量,一、風(fēng)險的含義,風(fēng)險是一種客觀存在的、損失的發(fā)生具有不確定性的狀態(tài)。 風(fēng)險是一種客觀存在的狀態(tài) 風(fēng)險是與損失相關(guān)的狀態(tài) 風(fēng)險是損失的發(fā)生具有不確定性的狀態(tài),二、風(fēng)險的組成要素,1、風(fēng)險因素（Hazard）：增加損失發(fā)生的頻率或嚴重程度的因素 （1）有形（物質(zhì)形態(tài)）風(fēng)險因素 Physical (Tangible) Hazard （2）無形（非物質(zhì)形態(tài)）風(fēng)險因素 Non-physical (Intangible) Hazard 道德風(fēng)險因素Moral Ha

2、zard 行為（心理）風(fēng)險因素 Moral Hazard,2、風(fēng)險事故（Peril）：損失的直接原因 3、損失（Loss）：價值的消滅或減少,損害不確定說認為風(fēng)險是費用、損失或與損害相關(guān)的不確定性。損害不確定說認為風(fēng)險可以用概率來表示：概率在0至12時，隨著概率的增加，風(fēng)險也逐漸增大；當概率等于12時，風(fēng)險最大；當概率在12至1之間時，風(fēng)險隨概率的增加而降低。,費用,損失等,都有其不確定性.例如,你預(yù)計要損失100元,如果損失概率是100%,那么這是確定性的損失,你就不能稱之為風(fēng)險. 當面對100%損失的時候,理性人都不會去做這件事,也就不需要風(fēng)險分析 只有當損失概率在(0,1)之間時,才需要

3、風(fēng)險分析,三、風(fēng)險的分類,1、按風(fēng)險的損害對象分： 人身風(fēng)險 財產(chǎn)風(fēng)險 責(zé)任風(fēng)險 2、按風(fēng)險的性質(zhì)分： 純粹風(fēng)險Pure Risk 投機風(fēng)險Speculative Risk,純粹風(fēng)險導(dǎo)致的損失是“絕對”的，而投機風(fēng)險導(dǎo)致的損失只是“相對”的。 純粹風(fēng)險的發(fā)生比較規(guī)則，重復(fù)性強，而投機風(fēng)險的發(fā)生帶有很大的隨機性。,3、按損失的原因分： 自然風(fēng)險 社會風(fēng)險 經(jīng)濟風(fēng)險 政治風(fēng)險 技術(shù)風(fēng)險,學(xué)生所面臨的風(fēng)險,Consider some of the risks that you face during ase mester as a student. The obvious risks are tha

4、t you could become ill or injured, you could have an automobile accident, your residence could burn down, your vehicle could be stolen, and so on. Consider some other risks that you face: You could buy food that is contaminated, you could purchase a product that causes an accident, and your bank cou

5、ld fail. You also are exposed to many other risks. For example, your teacher could give a very difficult exam, or you could forget a fundamental conceptso that in either case you bomb the exam, causing your grade point average to suffer.,思考,請列出你在安大學(xué)習(xí)、生活中面臨的一些風(fēng)險及其表現(xiàn)。,四、風(fēng)險的度量,標準差是常用的風(fēng)險度量指標 期望：均值 方差：度量

6、對均值的偏差 標準差：方差的開方，單位還原。,風(fēng)險度量舉例說明,期望損失=(0.80)(￥0)+(0.20)(￥2,500)=￥500 方差= 0.8(￥0-￥500)2+0.2 (￥2,500-￥500)2 = ￥1,000,000 標準差=￥1,000,0001/2= ￥1,000,第二節(jié) 風(fēng)險管理,一、風(fēng)險管理的概念 二、風(fēng)險管理的基本方法 三、風(fēng)險管理的效率原則 四、風(fēng)險管理的主要環(huán)節(jié) 五、風(fēng)險集合 六、風(fēng)險、風(fēng)險管理和保險的關(guān)系,一、風(fēng)險管理的概念,一個組織或個人為了降低風(fēng)險的負面影 響而進行決策和實施的過程。,二、風(fēng)險管理的基本方法,（一）風(fēng)險規(guī)避 （二）損失控制 （三）損失融資,

7、（一）風(fēng)險規(guī)避/回避Risk Avoidance,1、風(fēng)險規(guī)避意味著將某種事故發(fā)生的可能性降低到零，即完全避免參加某項活動。 2、風(fēng)險規(guī)避存在的問題 （1）可能但不可行，如與水有關(guān)的風(fēng)險 （2）回避某一類風(fēng)險可能面臨另一類風(fēng)險， 如不坐船，有汽車火車飛機的風(fēng)險 （3）可能造成利益受損，如新產(chǎn)品（新藥） 研制,（二）損失控制Loss Control,通過降低損失發(fā)生頻率和/或損失嚴重程 度來降低損失的期望成本的行為，稱為 損失控制。 損失控制的兩種方法 1、防損（loss prevention）：主要影響損失發(fā)生頻率，如，飛機機械故障定期檢修 2、減損（loss reduction）：主要影響損

8、失嚴重程度，如，自動滅火系統(tǒng)，汽車安全氣囊,（三）損失（風(fēng)險）融資Loss (Risk) Financing,為了償付或沖抵損失而采取的資金融通的措施，稱為損失融資。 損失融資的兩種方法 1、自留 2、轉(zhuǎn)移,1、自留 Retention,當損失是由個人或組織的自有資金（基金）來支付時，那么這些損失就是通過自留來融資的。 自留往往有三種情況 （1）對潛在損失估計不足 （2）損失金額相對較低，經(jīng)濟上微不足道 （3）通過對風(fēng)險和風(fēng)險管理方法的認真分析，決定全部或部分承擔(dān)某些風(fēng)險。 當一個機構(gòu)對某種可保風(fēng)險采取了高度正式化 的自留方法時，有時我們說這個機構(gòu)已對風(fēng)險“自?！?(self-insure)了

9、。有些大公司還建立了專業(yè)自保公司(captive insurance companies)。,2、轉(zhuǎn)移 Transfer,（1）保險Insurance 保險購買者向保險公司繳納保費，保險公司接受保費，建立基金以賠付特定損失（實際上等于為這些損失進行融資）。 保險是一種風(fēng)險轉(zhuǎn)移措施。,（2）對沖 Hedging 金融衍生工具常常用來管理風(fēng)險（主要是價格風(fēng)險，如商品價格、利率價格、匯率價格），如遠期、期貨、期權(quán)、掉期（互換）等。 現(xiàn)在，一些衍生工具開始用于管理純粹風(fēng)險如巨災(zāi)債券、巨災(zāi)期貨、巨災(zāi)期權(quán)等）， 以后會用得越來越多。,（3）其他合同性的風(fēng)險轉(zhuǎn)移措施 Other contractual ri

10、sk transfers 如，銷售合同中的保證條款、保修條款等。,三、風(fēng)險管理的效率原則, 效率（efficiency）原則：采用以上風(fēng)險管理手段都是要花費成本的，效率原則要求期望損失的邊際減少等于采用風(fēng)險管理手段的邊際成本。其中，“期望損失的邊際減少”實際上就是采用風(fēng)險管理手段的“邊際收益”。 效率原則體現(xiàn)了經(jīng)濟學(xué)中“邊際收益等于邊際成本”的基本原則。,四、風(fēng)險管理的主要環(huán)節(jié),1、風(fēng)險識別（Identify all significant risks that can cause loss） 2、風(fēng)險估算（Evaluate the potential frequency and severi

11、ty of losses） 3、選擇風(fēng)險管理方法（Develop and select methods for managing risk） 4、實施計劃（Implement the risk management methods chosen） 5、檢查和評估（Monitor the performance and suitability of the risk management methods on an ongoing basis）,五、風(fēng)險集合：風(fēng)險管理中的一個重要概念,（一）損失不相關(guān)情形下的風(fēng)險集合 （二）損失相關(guān)情形下的風(fēng)險集合,（一）損失不相關(guān)情形下的風(fēng)險集合, 基本結(jié)論：

12、當損失是相互獨立（不相關(guān)）時， 通過風(fēng)險集合可以降低風(fēng)險。 舉例說明：甲和乙在未來一年之內(nèi)都有可能遭 受事故損失。每人都有20%的可能損失￥2500， 80%的可能沒有任何損失。假設(shè)兩人的事故損失是相互獨立的。 讓我們來看一看，如果兩人愿意平均分攤事故 成本（這實際上就是一種風(fēng)險集合，風(fēng)險集中在一塊兒，資源也集中在一塊兒），將會出現(xiàn)什么情況？,分析思路,1、沒有風(fēng)險集合的情況 2、有風(fēng)險集合的情況 3、兩種情況的比較,1、沒有風(fēng)險集合的情況,期望損失=(0.80)(￥0)+(0.20)(￥2,500)=￥500 方差= 0.8(￥0-￥500)2+0.2 (￥2,500-￥500)2 = ￥1

13、,000,000 標準差=￥1,000,0001/2= ￥1,000,2、有風(fēng)險集合的情況,每一個個人的事故損失的概率分布 期望損失=(0.64)(￥0)+(0.32)(￥1,250)+(0.04)(￥2,500 )=￥500 方差= 0.64*(￥0-￥500)2+0.32* (￥1,250- ￥500)2 +0.04* (￥2,500-￥500)2 =￥500,000 標準差=￥500,0001/2= ￥707,3、兩種情況的比較,我們的目的是看一看風(fēng)險集合如何影響每個人的期望損失和標準差。 與沒有風(fēng)險集合的情況作比較，風(fēng)險集合沒有改變每一個人的期望損失￥500。 但它將損失的標準差從￥1

14、000降低到￥707，損失變得相對可預(yù)測了，即風(fēng)險降低了。 風(fēng)險集合降低了每一個個人的風(fēng)險（不確定性），這是風(fēng)險集合的妙處。,在風(fēng)險集合中，再增加一個人，風(fēng)險（標準差）可以進一步降低。依此類推。 當集合參與者人數(shù)非常多時，損失的標準差（風(fēng)險）就變得非常接近于零。 這個結(jié)果反映的就是大數(shù)定律。含義是集合中樣本容量越大，對樣本損失的預(yù) 測就越準確。,（二）損失相關(guān)情形下的風(fēng)險集合,損失之間常常存在不同程度的正相關(guān) 基本結(jié)論：當損失是正相關(guān)時，風(fēng)險集合仍然可以降低風(fēng)險，但降幅沒有不相關(guān)情形下大。 仍然考慮甲乙的例子?，F(xiàn)在假設(shè)甲乙的損失是正相關(guān)的。,損失正相關(guān)意味著，當甲遭受損失時， 乙遭受損失的概率大于0.2，即甲乙同時 遭受損失的概率大于0.04；甲乙同時不 遭受損失的概率大于0.64。 正相關(guān)意味著，極端結(jié)果出現(xiàn)的概率增加了，損失的標準差（風(fēng)險）增加了。,正相關(guān)的一個極端情形是“完全正相關(guān)” 。 假設(shè)甲乙的損失是完全正相關(guān)的。 那么，甲受損，乙也受損；甲不受損，乙也不受損。 所以，甲乙同時受損的概率和甲或乙受損的概率是一樣的（0.2），甲乙同時不受損的概率和甲或乙不受損的概率是一樣的（0.8）。 完全正相關(guān)時，風(fēng)險集合對于降低風(fēng)險無意義,六、風(fēng)險、風(fēng)險管理和保險的基本關(guān)系,風(fēng)險是風(fēng)險管理產(chǎn)生和