1、經濟數據 貴金屬投資,聯邦基金利率（Fed Fund Rate） 加息利好美圓，利空黃金。降息利空美圓，利好黃金。 發(fā)布時間：每六周的周二及周三聯邦儲備局議息會議 具體介紹：利率是影響美圓走勢的重要因素，尤其在打擊通脹方面顯 得不遺余力。 利率政策，操控了美國短期債券孳息率。普遍認為在加息初期，會推動美圓上漲，降息則會引發(fā)美圓下滑。猜測聯邦基金利率，差不多是市場每個月的指定動作。所有經濟數據的公布，都會影響市場對美聯儲加息或減息的預期，從而導致美圓的短期波動。 需要留意：聯儲局公開市場委員會（FOMC）由19位成員組成，包括7位聯邦儲備委員會委員和12位地區(qū)聯邦儲備銀行主席。FOMC只有12位

2、人士具有投票權，7位委員和紐約聯儲銀行主席具有永久投票權，剩下4個投票席位由其余成員輪任。,消費者物價指數（CPI） CPI過高，將會加息利好美圓，利空黃金。CPI過低，就 有降息空間，利空美圓，利好黃金。 發(fā)布時間：每月第二或第三個星期，公布上月數字。 具體介紹：CPI包含了七大類產品364個項目的物價指數。央行厘定利率的重要指標，因為食品和能源價格較為波動，因此市場一般較關注扣除食品和能源后的核心物價指數。當CPI年率超過2%時，美聯儲便會考慮加息的必要。,生產者物價指數（PPI） PPI過高，將會加息利好美圓，利空黃金。PPI過低，就有降息空間，利空美圓，利好黃金。 發(fā)布時間：每月月尾的

3、兩周后公布，通常比 CPI 早1至2日。 具體介紹：包含了約2300種商品價格。會影響CPI 有著密切關系。跟CPI 同樣，扣除食品和能源的核心PPI，也是受市場關注的。,國內生產總值（GDP） GDP高利好美圓利空黃金。GDP低利空美圓利好黃金 發(fā)表時間：預先估計的數據會分別在1月，4月 ，7 月，10月最后一個星期公布，之后有兩次修正，一次是修正值，一次是最終值，每次相隔一個月。 具體介紹：是全面反映經濟實力的指標。GDP主要包括個人消 費，私人投資，凈出口，政府開支4部分來量度經濟增長。 在美國，個人消費占GDP高達70%，私人投資及政府開支的10- 20%。我們一般會通過個人開支，耐用

4、品定單，零售額，建造支出等預沽GDP數值。,ISM指數 指數低于50%則經濟陷入衰退，利空美圓，利好黃金。當指數高于50%時，是經濟擴張的訊號。接近60%時，則通脹的威脅漸高，聯儲可能會考慮提高利率。這都利好美圓，利空黃金。 發(fā)布時間：每個月結束后第一個工作日 具體介紹：它是由非官方的供應管理協(xié)會（ISM），透過訪問21種產品，300多家公司的采購經理，調查制造業(yè)的生產，新定單，商品價格，存貨，雇員，定單交貨，新出口定單和進口等八大制造成本。當指數高于50%時，是經濟擴張的訊號。接近60%時，則通脹的威脅漸高，聯儲可能會考慮提高利率。指數低于50%，則經濟陷入衰退的可能增加。4350之間表明生

5、產活動收縮；持續(xù)低于43表明生產和經濟可能在衰退。,房地產數據 這些數據都和美圓是正比關系，和黃金是反比。 現有房屋銷售 (Existing Home Sales) 和 新房屋銷售(New Home Sales) 房屋銷售是分為兩種的；第一種是現有房屋銷售，另一種是新房屋銷售。如果這兩個數據同時上升的話，反映出房地產的逢勃，大家都有能力去買房屋，這是反映出國家經濟是好的。而這些數據通常也會關注到利率的問題，因為人們買賣房屋一般都會向銀行借錢的，所以如果銀行利率是高的話，便會影響到房屋銷售，所以一個國家覺得房屋銷售量是減低的話，他是有可能將利率調低。相反地如果房屋銷售是過劇的話，是有可能將利率提

6、升的，這些數據都會令到國家經濟的看法和利率變動，會有少許反映的。 發(fā)布時間：每月的第三個星期（16日至19日間） 具體介紹：最近美國方面爆發(fā)次貸經濟危機以后，市場十分關注美國 的房地產數據。 相關數據：新屋開工（housing starts）；營建許可證；房屋價格,國際貿易開支 國際貿易開支和美圓是正比關系，和黃金是反比 。 發(fā)布時間：每月第二周，參照兩個月前的貿易額 。 具體介紹：它是美國進出口商品及服務的月報。顯示了美國國際競爭力。貿易報告往往能預示GDP 的走向。大家都會以外資凈流入和其比較，來平衡美圓的外流，填補貿易逆差虧空。,個人收入和支出 個人收入和支出與美圓是正比關系，和黃金是反

7、比。 發(fā)布時間：每月的第四個星期。 具體介紹：這一數據會影響美國的GDP，因為美國的個 人支出對美國GDP的貢獻占到70%。,零售額（retail sales） 零售額和美圓是正比關系，和黃金是反比。 商業(yè)部普查局 發(fā)布時間：每月的11日至14日公布前一個月的數據。 具體介紹：零售額包括耐用及非耐用商品消費金額，并不包括服務業(yè)，兩者加起來，約占個人支出的40%。耐用品通常是可以使用3年或以上的產品；非耐用品則例如食物，衣服，文具等。要關注剔除汽車的零售數字。 需要留意：零售額第一次公布的數據都是不太穩(wěn)定，經常要作出較大幅度的修正。要關注能源于食品的零售額，因其能反映通脹的情況。,耐用品定單（d

8、urable goods order） 耐用品定單和美圓是正比關系，和黃金是反比。 商務部普查局 發(fā)布時間：相關月份結束后3至4周。 具體介紹：它記錄了工廠產品的新增定貨量，出貨量，未完成定單量和總存貨量4部分。耐用品是企業(yè)投資的重要部分，也是價格最昂貴的消費品。這反映了消費者信心。市場關注剔除了飛機，國防的耐用品定單數字。 需要留意：最大的缺點是數字起伏大，所以參考時要考慮剔除國防和 交通飛機這些大單的影響。 相關數據：扣除交通工具的耐用品定單，扣除軍事用品的耐用品定單 ，可以更精確的反映經濟的基本面。,就業(yè)報告 非農就業(yè)人口減少利空美圓利好黃金，非農就業(yè)人口增加利好美圓利 空黃金。 勞工部

9、勞動統(tǒng)計局 發(fā)布時間：每月第一個星期五，公布前一個月的統(tǒng)計結果。 具體介紹：就業(yè)報告的內容，來自于6萬戶家庭及38萬個機構的調查。這個數據主要提供失業(yè)率，非農就業(yè)人口，平均工時，平均時薪等數據。市場較為關注機構的調查數據。非農業(yè)就業(yè)人口的升跌，是預測經濟周期的重要指標。平均時薪能預示通脹情況，幫助聯儲局制定合適的貨幣政策。周期的時間為15年，調查結果分為初值和終值。 相關數據：ADP，一家私營財會公司，主要幫助美國個大公司統(tǒng)計財 務報告，因此掌握人員變化情況（不包括政府部門的人員變化）,每周初清失業(yè)金人數 每周初請失業(yè)金人數和美圓是正比關系，和黃金是反比。 勞工部就業(yè)培訓管理局 發(fā)布時間：每周

10、四，內容截止到上周六的一周。 具體介紹：越多人申請救濟金，表示越多人失掉工作，美國消費信心便會下降。還會顯示四周平均的失業(yè)救濟人數。 需要留意：這里要注意的是申請人分為兩類，第一類是首次申請，第二類是持續(xù)申請。同時由于數據每周公布，有時候受到一些特殊的因素影響，如該周的工作日不足五天等等。所以除了每周數字外，還會公布的是四周的移動平均數，以減少數字的波動性。,工業(yè)生產指數（industrial production） 美國聯邦儲備局 工業(yè)生產指數和美圓是正比關系，和黃金是反比。 發(fā)布時間：每月15日左右，公布上月指數。 需要留意：這是聯儲局兩個非常重要的兩個經濟指標，于 同時公布且相關性強。工

11、業(yè)產值盡管只占美國總體經濟的 20，但是工業(yè)產值對經濟周期卻非常敏感，所以這是測試經濟走勢的重要指標之一。設備利用率反映的生產設備的使用情況，對通貨膨脹有較好的預測作用，如果設備利用率高于85的話，通脹壓力就開始形成，而聯儲局將緊盯這個指標作為利率調整的重要依據之一。 工業(yè)生產值測量的是產品數量的變化，不考慮產品價格。,消費者信心指數（consumer confidence）,消費者信心指數和美圓是正比關系，和黃金是反比。 美國經濟咨商局 發(fā)布時間：每月最后一個星期二 具體介紹：此指數是調查5000個家庭，對經濟前景及經濟現況的信心，前后兩者分別各占指數的60%及40%。此指數對個人支出往往有

12、前瞻性啟示。它比密歇根大學消費情緒指數作比較，但由于后者的調查只有500人，因此消費者信心指數代表性相對較高。 需要留意：關于消費者信心調查的指數主要有三個，而每個調查都有其局限性和可取性，相對于以下消費者情緒調查，本指數更注重的是家庭對勞動市場的反應。,褐皮書（beige book） 聯邦儲備委員會 褐皮書反映出的內容對經濟比較樂觀，那么利好美圓，利空黃金，如 反映出的內容比較悲觀，那么利空美圓，利多黃金。 發(fā)布時間：每次聯儲局議息會議前兩個星期公布 具體介紹：是美國12個地區(qū)聯儲局，在議息前兩周，對當前經濟形式的評論概述。美聯儲每年有8次會議。會議前，美聯儲會發(fā)布三份文件，以給聯儲官員作討

13、論的準備。 1 公開的黃皮書，講述當前經濟狀況： 2 開會前周四發(fā)放綠皮書，講述聯儲首席經濟專家對經濟形式的觀 點： 3 高度機密的藍皮書，講述可供聯儲官員選擇的利率政策，這只會 在開會前周五，親自送到聯儲官員家中。,EIA石油儲存報告,庫存增加利空油價和黃金。庫存減少利好油價和黃金,公布時間：每周三22：30（夏時令）冬領為23：30,具體介紹：美國能源信息署（EIA）每周提供有關美國的石油產品的儲存報告，石油作為一項最為重要的商品，近年來對世界經濟的影響力越來越大，其意義已經超過經濟本身。石油產品存貨如果減少，導致石油價格上升，意味著經濟活動可能會受到負面影響，同時也引起投資者對通脹和利率

14、上升的憂慮。庫存變化主要是針對原油、汽油和蒸餾油三個主要品種進行統(tǒng)計。公布的數據包括截至上周為止美國原油和各油品庫存的變化，以及該統(tǒng)計周期內的油品進出口和煉廠開工情況等。這些數據的公布不但會直接影響到油價的走勢，我們還可以通過簡單的統(tǒng)計分析從這些抽象的數字中窺探出近期各油品供需狀況、市場關注的熱點、甚至美國對油價的政策性導向等等。,EIA石油數據報告的意義:全球范圍內主要的石油期貨市場有紐約商品交易所（NYMEX）、倫敦國際石油交易所(IPE)以及最近兩年興起的東京工業(yè)品交易所(TOCOM)。2003年紐約商品交易所能源期貨和期權交易量就超過了1億手，占到三大能源交易所總量的60以上，其上市交

15、易的西得克薩斯中質原油（WTI）是全球交易量最大的商品期貨，也是全球石油市場最重要的定價基準之一。另外，美國年消費石油9億噸左右，約占全球總量的四分之一，其中6億噸左右需要進口，是世界上最大的石油消費市場。鑒于此，本報告將把研究重點放在美國石油 庫存與WTI原油期價走勢上。若能把握庫存的變動趨勢，可以說在很大程度上相當于掌握了油價的走勢。,非農數據,非農數據通常指美國非農就業(yè)率，非農業(yè)就業(yè)人數與失業(yè)率一同公布，由美國勞工部每月發(fā)布一次，反應美國經濟的趨勢，數據好說明經濟好轉，數據差說明經濟轉壞。,非農就業(yè)人數，它能反映出制造行業(yè)和服務行業(yè)的發(fā)展及其增長，數字減少便代表企業(yè)減低生產，經濟步入蕭條

16、。當社會經濟較快時，消費自然隨之而增加，消費性以及服務性行業(yè)的職位也就增多。當非農業(yè)就業(yè)人數數字大幅增加時，表明了一個健康的經濟狀況，理論上對匯率應當有利，并可能預示著更高的利率，而潛在的高利率促使外匯市場更多地推動該國貨幣升值，反之亦然。因此，該數據是觀察社會經濟和金融發(fā)展程度和狀況的一項重要指標。,就業(yè)報告，包括與就業(yè)相關的信息，分別由兩個獨立的調查得出，即企業(yè)調查和家庭調查。就業(yè)報告通常被譽為外匯市場能夠做出反應的所有經濟指標中的“皇冠上的寶石”，它是市場最為敏感的月度經濟指標，投資者通常能從中看到眾多市場敏感的信息，其中外匯市場特別重視的是隨季節(jié)性調整的每月非農就業(yè)人數的變化情況。,美

17、國的非農就業(yè)數據是外匯市場每月重點關注的經濟數據之一，該數據的出籠有可能成為確定匯市方向的一個轉折，也有可能帶給匯市激烈的波動，愈引發(fā)市場對匯方向的模糊,每個月的非農與美國就業(yè)數據在每月第一個周五北京時間（冬令時：11月-3月）21:30，（夏令時：4月-10月）20：30。數據來源與美國勞工部勞動統(tǒng)計局。,非農數據對匯率的影響 非農數據可以極大地影響貨幣市場的美元價值。 一份生機勃勃的就業(yè)形勢報告能夠驅動利率上升，使得美元對外國的投資者更有吸引力。他們現在可以通過持有美國的財政債券賺取更多利息收入。 一份病殃殃的就業(yè)形勢報告會弱化對美國貨幣的需求，因為它對美國 股市帶來了麻煩，對利率產生了向

18、下的壓力。 這兩者都會減少美元對外國人的吸引力。,非農數據對金價的影響 基本面中美元的走勢至關重要，而影響美元走勢的主要是美國的經濟 數據，美國經濟數據中最重要的是非農就業(yè)數據。 首先，對于黃金和美元的關系定位要有清晰的認識，由于黃金是用美元來標價的，同時由于當年牙買加協(xié)議將黃金提出貨幣歷史舞臺的始作俑者就是美國，更由于美國的黃金儲備是8000多噸首居各國和組織首位。因此美元的走勢向來是黃金的風向標，二者的歷史傳統(tǒng)關系是負相關，美元強的時候黃金就表現的很弱，。 其次，美國非農數據對美元的影響傳導到黃金市場來，二者的幅度肯定會有不一致，因此美國非農數據的結果首先將對美元的走勢構成影響，同時對于匯市構成重大的沖擊。 這就意味在非農數據公布之時再來入市已經很晚了。同時根據數據的好壞再來決定買賣黃金的方向和入市，也是存在時滯性。因此在數據公布之前就入市，公布之后往往充滿了震蕩和誘多誘空的走勢，加上數據公布之后瞬間大幅波動導致交易商提高交易點差，使得交易者付出較強的成本。成交極為不容易。,第三，數據對金價的影響牽扯基本面對趨勢的影響中，也就是消息影響價格還是價格印證消息。在對非農不確定的數據變化之時，首先要判斷黃金自身的走勢如何。結合影響黃金價格的基本面因素和技術面的走勢，在非農數據公布之前關鍵應該重點考慮技術面的影響